Vean este curioso video de YouTube lo que pasa cuando las maquinitas se ponen tontas y ya no se sabe si van o si vienen:

http://www.youtube.com/watch?v=SIGqfQ9ooMA&feature=related  

¿Qué les parece la solución que le da la fotocopia que no había manera que saliera?

En fin, es lógico que haya perdido los nervios con la dichosa impresora, como es lógico que hoy los operadores hayan perdido los nervios en un día loco, loco de esos tremendos, y más de uno hemos terminado por estampar el ordenador en la fotocopiadora.

Europa arde en llamas. El experimento fallido del euro hace aguas por todos lados, ante unos políticos europeos incapaces de ponerse de acuerdo ni sobre el café que se toman por las mañanas. Una Alemania, que ya sabemos todos que son santos, puros y los que han hecho las cosas bien, pero ahora lo están haciendo igual de mal que todos los otros políticos europeos.

Europa arde en llamas, los hedge aprovechan el que nadie sabe defenderse, van a por Italia, lo malo es que Italia es la tercera economía de la eurozona y tiene una deuda enorme, si cae Italia, ya no es que caiga España, es que se cae el euro, la zona euro y todo el experimento. Increíble con qué tranquilidad desde el centro del bosque ven cómo arde la periferia, como si las llamas nunca fueran a llegar allí... por lo que no ven necesario llamar a los bomberos. Mientras Europa se viene abajo, el BCE sube tipos, en el colmo del surrealismo. Hemos perdido la brújula. Toda la especulación mundial acude como moscas a la miel, a las posibilidades que se les abre especulando contra Europa.

El incendio es muy importante, con España ya claramente por encima de los 300 puntos de spread, y la rentabilidad del bono a 10 años al 6 %, punto a partir del cual nunca volvieron a la normalidad, ni Grecia, ni Irlanda, ni Portugal, y lo malo es que nadie llama a los bomberos. Por lo tanto la única forma de que se apague el incendio es que llueva, o sea, la fortuna, un golpe de suerte, o aquello de demasiado grande para caer.

Con este panorama no es de extrañar la dura bajada de Europa. Aunque las bolsas nos deben importar poco, aquí lo que esta ya en juego es el bienestar de media Europa, por no decir de Europa completa.

Uno termina el día con la sensación de que estamos en Bizancio, y mientras el enemigo asedia la ciudad, el parlamento debate sobre el sexo de los ángeles.

Y lo malo es que esto es sólo la fase II de la crisis. Aún nos queda la fase III, cuando los mercados se aburran de machacar a la Eurozona, y entonces vuelvan sus ojos, primero sobre Reino Unido y después sobre la madre de todos los pufos... los EEUU....

Vamos con la crónica completa de la sesión.

Se esperaba una apertura bajista en Europa. Estos eran los factores clave en el día:

1- Así quedaron las cosas al cierre, según datos del Wall Street Journal:

Last Chg % Chg
DJIA* 12657.20 -62.29 -0.49
DJ Transportation Average* 5548.66 -69.59 -1.24
DJ Utility Average* 436.75 -2.05 -0.47
Nasdaq* 2859.81 -12.85 -0.45
Nasdaq 100* 2405.89 -7.00 -0.29
S&P 500* 1343.80 -9.42 -0.70
S&P 400 Mid-Cap* 1004.98 -6.67 -0.66
S&P 600 Small-Cap* 457.88 -3.13 -0.68
DJ Total Stock Market* 14251.62 -93.65 -0.65
NYSE Composite* 8410.19 -65.94 -0.78
NYSE Financial* 4945.65 -60.17 -1.20
Russell 2000* 852.57 -5.54 -0.65
Amex Composite* 2422.20 10.48 0.43
KBW Bank* 48.34 -0.78 -1.59
PHLX Gold/Silver* 207.81 -0.32 -0.15
PHLX Housing Sector* 110.78 -1.32 -1.18
PHLX Oil Service* 272.68 -1.61 -0.59
PHLX Semiconductor* 413.80 -6.60 -1.57
* at close

Los valores que bajaron fueron más del doble de los que subieron tanto en NYSE como en nasdaq.

El volumen fue bajo. Así en NYSE se negociaron 3.216 millones de acciones, un 10% por debajo de la media de 10 sesiones. En nasdaq se negociaron 1.612 millones un 11% por debajo de la media de 10 sesiones y por debajo de la media interanual de 1.940 millones.

La sorpresa del negativo dato de empleo, mucho peor de lo esperado, fue finalmente decisivo en la sesión.

Este dato borra de un plumazo la idea que iba calando en Wall Street en los últimos días de que la economía se estaba volviendo a recuperar, tras haberse debilitado temporalmente.

No obstante, frenaron las ventas las expectativas de que la temporada de resultados que empieza la semana que viene sea positiva.

Finalmente en la semana, el Dow Jones sube 0,6 %, el S&P sube 0,3 % y el Nasdaq sube 1,6 %.

Alcoa dará resultados el lunes, y de esta manera, como es tradicional, se dará el banderazo de salida a la temporada de publicación de resultados del segundo trimestre.

Google bajó el 2,7% tras una mala recomendación de Morgan Stanley que lo rebajó a neutral.

Un factor positivo, además del bajo volumen en un día de caídas, es que el VIX, indicador de volatilidad más seguido, terminó el día sin cambios en 15,95. Esto llama la atención, y resta valor a las bajadas.

Vean este comentario de Reuters al respecto:

""Esto refleja la falta de ansiedad de los inversores", dijo Natalie Trunow, presidenta de inversión bursátil en Calvert Investment Management en Bethesda, Maryland.
"Aún cuando los datos sugieren un periodo débil, los inversores no ven grandes nubes en el horizonte que los lleven a proteger sus posiciones de manera importante", agregó. "

2- El oro en euros toca 1.090,49 euros por onza ante la preocupación por la crisis de la deuda

3- El principal factor bajista a estas horas es el comentario de que el presidente del Consejo de Europa, Herman Van Rompuy, ha convocado para hoy mismo por la mañana una reunión de emergencia de altos funcionarios. Y todo ello ante el miedo de que la crisis se trague también a Italia que está siendo atacada.

3- Financial Times comenta que algunos líderes de la desUE lo que quieren es introducir de una vez por todas un default selectivo en Grecia.

4- El Nikkei baja 0,67% hasta los 10.069,53

5- Australia baja 1,6% castigada por la crisis en Europa y los comentarios de que se va a introducir un impuesto especial para el carbón, lo que ha hecho bajar fuertemente a las mineras.

6- Ayer el regulador italiano aprobó nuevas medidas para poner pegas a los cortos para frenar la fuerte presión sobre su bolsa que el viernes bajó el 3,5 %.

7- Por supuesto que el mal dato de empleo en EEUU el viernes, también es un factor bajista en la mañana europea.

8- En China se han vuelto a publicar datos macro desfavorables, en este caso de importaciones

Vuelven los nervios a Europa.

Aunque el dato de empleo del viernes en EEUU fue un importante factor bajista, hoy nadie se acuerda de dicho dato.

Lo que verdaderamente está dando miedo es el contagio de la crisis de deuda a Italia.

Ya veníamos comentando la semana pasada de forma insistente, que veíamos, que la especulación mundial se estaba centrando en presionar a Italia.

Especulaciones de que sus bancos pueden tener problemas en el estrés test, y problemas en uno de sus ministros, han sido los detonante de la situación.
Podemos seguir, adorando el becerro de oro, de un mercado justo y perfecto, pero el mercado está muy lejos de ser un ente perfecto que pone las cosas en su lugar correcto. El mercado es el mismo que nos lleva a las burbujas, sin que ahí nadie proteste, y da por bueno precios surrealistas, y el mercado es el mismo que hunde países.

Evidentemente, los países también han hecho mucho para que les ataquen, de eso no cabe duda. Nadie ataca a Noruega, por decir uno, porque tiene unos buenos ratios económicos.

Pero una cosa es esa, y otra la desproporción surrealista.

Con todos los respetos, hacia el "mercado", que España e Italia se supone que tienen más posibilidades de quiebra que Vietnam, o el Líbano es algo discutible.
En cualquier caso, esta vez si que se ha asustado todo el mundo, con el tema de Italia.

Desde un punto de vista egoísta, hasta puede venir bien para España. Porque mientras se entretenían en atacar a España, nadie parecía asustarse mucho, pero ahora como nos atacan a los dos, sí. Por ello nos podemos beneficiar de las medidas que se tomarán a buen seguro.

Alemania, por si acaso, ya ha dejado caer que la idea del eurobono es contraria a sus ideas. Y lo ha dicho sin que nadie se lo preguntara, simplemente porque por lógica, esta brecha de regalo que dejamos abierta a los hedge fund mundiales con toda esta película de los spreads entre países con una moneda única, tiene como solución más lógica el eurobono.

Nadie quiere que Alemania se baje los pantalones y pague por los demás, hay mil formas de hacer esos eurobonos, salvaguardando en la media de lo posible a Alemania. Pero es una de las soluciones posibles.

Personalmente, tras varios días de reflexión he llegado a una teoría loca.
¿Y si al final con todo el lío que tenemos montado en Europa al cabo de unos años terminamos nosotros mejor que EEUU?

Ya sé que parece una locura, pero ¿por qué no?

A fin de cuentas es lo que decía recientemente Luis Benguerel de Interbrokers, a quien tengo el placer de conocer personalmente y me parece un brillante profesional del mercado, en el Nuevo Lunes:

¿No cree que Estados Unidos es demasiado grande para caer?

—Eso se lo inventaron ellos. Creía que sería más rápido, pero tras las últimas bofetadas, veo que se lo han tomado con mucha calma. Cuando todo el mundo estaba esperando que viniera el gran golpe, los mercados se dan la vuelta y se pasan 5 días subiendo a lo loco. El problema para los mercados de renta variable será cuando finalmente la prensa anglosajona se ponga a mirar los problemas que tienen dentro de casa, en Reino Unido y en Estados Unidos. Mientras vayan atacándonos a nosotros se mantienen fuera del foco de los mercados. Han forzado la máquina pero no se han visto movimientos de pánico en la renta variable. Llegará, pero será mucho más lento. Supongo que llegará poco a poco, despacito. Estados Unidos no controla su deuda y sigue poniendo parches. Simplemente enchufa la fotocopiadora y hacer rodar el dinero. Desde el 2008 no ha habido ninguna reforma importante en el sistema financiero. Los bancos que teóricamente eran grandes para caer en aquel momento, son aún más grandes, y siguen con la misma línea. Confío más en Europa que en Estados Unidos. En Europa, como llevamos ya años con ataques desde la City vamos haciendo los deberes y se van tomando medidas, se van ejecutando y se van buscando alternativas. También se está empezando a trabajar conjuntamente, cosa que EE.UU no ha hecho hasta el momento. Si tan mal estuviéramos respecto al dólar, la divisa europea también lo estaría reflejando. Teóricamente estamos asistiendo al final del euro, pero vemos que está a 1,43 dólares. En el 2000 -2002 estaba a 0,82, si no recuerdo mal.

Fuente: http://www.invertia.com/noticias/articulo-final.asp?idNoticia=2544514  

El párrafo subrayado es mío. Para la reflexión.

Pero ésta puede ser una hipótesis cierta o no, el caso es que ahora mismo el ataque lo tenemos en Europa. Esta mañana el spread de España con Alemania, ha llegado casi a los 300 puntos, y la rentabilidad del bono a 10 se acercaba al 6 %, niveles que otros países tenían cuando empezaron los rescates. Pero esta vez no es igual, esta vez, van España e Italia en el paquete, y resulta absolutamente surrealista, ya pensar que caigan los dos a la vez. Antes de que eso suceda, Alemania se dejaría de historias con el eurobono, porque si no va a pagar mucho más con esa caída, que ahora mismo veo totalmente imposible.
Si hay algo que pueda hacer reaccionar por fin a Europa, es este nuevo ataque.
Supongo que lo primero que se debería hacer es atajar el cáncer griego, por las bravas. Poner de una vez algún tipo de plan Brady, asumir el default, bien controlado bien planificado de una parte de su deuda, y lo que haga falta. Porque la contaminación de Grecia ya es totalmente desproporcionada.
Por cierto que el temita de los spreads se desmadra también en países que se consideran "seguros", vean el de Francia con Alemania:

http://www.serenitymarkets.com/upload/comentarios/1172011120363_francia_grande.gif
El motivo no es tanto el empeoramiento francés como la bajada de rentabilidad alemana. Este es un gran beneficio que está sacando Alemania de toda esta crisis, una financiación de su deuda a precios que no podían soñar.

Volviendo al tema de Italia, vean que buen pastel de deuda que tiene este país, en este monitor mundial de deuda... tampoco está de más repasar la que tiene EEUU... sin ninguna medida en ciernes para pagarla, salvo emitir más deuda para pagar la deuda. y así hasta el infinito y más allá.

http://www.serenitymarkets.com/upload/comentarios/1172011123143_monitor_grande.gif
En fin no sé, he intentado poner orden a mis ideas, con este comentario, pero puede que me haya liado más :-), y no sería de extrañar tras la noche toledana que ha pasado un servidor con el impresionante calor que ha hecho esta noche en esta zona... ¡tela marinera! 30 grados en el dormitorio a las seis de la mañana, y eso tras estar toda la tarde el aire puesto a toda pastilla...

A cierre del viernes, a pesar de las bajadas por el dato de empleo, el saldo de las instituciones seguía siendo fuertemente comprador.

Como todos los inicios de semana, vamos a ponernos al día en cuanto a diversas estadísticas.

Empecemos por los particulares y su encuesta de sentimiento de la Asociación Americana de Inversores Individuales, que es uno de los instrumentos de sentimiento contrario que más fiabilidad tienen de todos los que se publican y que dan pie incluso a sistemas de trading.

Éstas son las últimas cifras disponibles:

Mayor número de alcistas desde mediados de abril, no es buen dato. Número de bajistas menor desde enero... peor aún...

La media de ocho semanas de alcistas queda en 32% y no activa finalmente la señal de compra.

Recuerdo que llevamos tiempo sin señal de compra de ese sistema estacional de largo plazo que nunca ha fallado y sigue sin fallar. La última dio compra en niveles de S&P sobre 680 y luego señal de salida a la altura del 821. Ahora tenemos que esperar para volver a entrar otra bajada por debajo de 29. Hemos estado casi pegados de nuevo, pero no llegó a tocar.

Pasemos a otro indicador de sentimiento contrario, el estudio del gráfico del indicador Odd Lot de Wall Street Courier. Recuerden que en este gráfico sólo se incluyen las compras de lotes de menos de 100 acciones, es decir, los que realizan exclusivamente los pequeños inversores. Se puede decir una cosa en una encuesta y hacer otra cosa en la realidad, que es lo que refleja el gráfico.
Vamos a dar una mirada al gráfico que se abrirá a toda pantalla cortando y pegando este enlace de Wall Street Courier:

http://www.wallstreetcourier.com/v/ci-odd-lot-differential-index.htm

El Bullish Consensus de Market Vane da una lectura de un 62%, desde el 54% de la semana pasada, ojo por tanto porque esto nos indicaría a las manos fuertes con ganas de comprar. Sus lecturas hay que tomarlas de manera muy diferente a las de la AAII. Hay que tener en cuenta que este indicador de Market Vane está confeccionado mediante consultas no a particulares, sino precisamente a todo lo contrario, a profesionales del sector, es decir, CTA (Commodity Trading Advisors).

Tradicionalmente, de puertas adentro, en el mercado se considera que los CTA suelen estar en el lado correcto y que hay un indicador que miran con interés: el de la media de cuatro semanas. Por encima de 67% se interpreta como fuerte sentimiento alcista, que va menguando a medida que se aleja de ese nivel. La media de cuatro semanas está en 55,25 desde el 52,25 de la semana pasada. No es una lectura demasiado tranquilizadora ni mucho menos.

Este indicador es uno de los más efectivos que existen para anticipar las tendencias bajistas cuando la media de 4 semanas baja de 50. Tiene un track récord impecable de acertar todos los grandes giros del mercado a la baja, es decir, de anticiparse antes que nadie a las tendencias bajistas o, visto desde otro punto de vista, a confirmarlas.

1- Acertaron el crash de 1987 girando a bajistas antes de que pasara.

2- Acertaron el susto de 1998 girando a bajistas en cuanto se empezó a flojear, cuando a mediados de julio de 1998 el Dow Jones cayera de 9.367 a 7.467, es decir se metió entre pecho y espalda una bajada del 20,2% que hizo mucho daño al que no supo reaccionar a tiempo.

3- Pasaron a bajistas de forma continua desde primeros del 2000, cuando no parecía que vinieran los problemas y ya no pasaron de forma consistente a alcistas hasta que en el 2003 el mercado pasó a alcista.

4- En la crisis de 2007-2008 estuvo largo tiempo por debajo de 50...
Sigamos con otros datos.

El porcentaje de volumen que viene de los famosos programas de trading de ultra corto de los 10 principales bancos mundiales y que nadie tiene muy claro cómo lo hacen, aunque cada vez empieza a haber más pistas y que sólo ponen para cuenta propia y a disposición de clientes con grandes fortunas, que fue en la semana anterior del 45,6%, queda en ésta en 32%. Hay que recordar que desde hace unos meses usan la trampa de dividir por dos el volumen habitual, por lo que si usáramos el cálculo antiguo, estaríamos hablando que la semana que cerca del 62% del total del volumen ha venido de este tipo de programas. Podemos comprobar que en este tipo de operativas sigue dominando el mercado, creado por y para unas cuantas manos fuertes que hacen lo que les parece en cada momento.

El volumen medio de transacciones de más de 10.000 acciones dentro del NYSE la semana pasada fue de 4.042 casi, sin cambios frente a los 4.540 de la semana pasada. El volumen sigue siendo bajo y ya no se ven aquellos 6.000 y 7.000 de antaño. El volumen se ha mantenido estable en cuatro miles, cosa que sigue hablando de falta de convicción en el medio y largo plazo.

A continuación repasamos cómo lo han hecho las principales bolsas europeas durante la pasada semana. Según datos publicados por Barrons:

D.J. Europa -0,34%.
España -5,78%
Alemania -0,02%
Bélgica -0,65%.
Dinamarca +0,37%
Finlandia -1,22%.
Francia -2,07%.
Holanda -0,86%.
Italia -7,02%.
Noruega -0,92%.
Reino Unido +0,12%.
Suecia +0,25%.
Suiza -1,25%

Repasemos ahora la semana por sectores en EEUU:

Bienes de consumo +0,38%.
Cuidados de la salud -0,69%.
Financieros -0,94%.
Industriales -0,51%.
Materiales básicos +0,53%.
Tecnología +0,92%.
Telecomunicaciones -1,48%.
Utilities -0,76%.
Petroleras y gasistas: +0,35%.
Servicios de consumo: +0,5%.

Resumiendo la sesión, muy duras bajadas en Europa, ante la entrada veloz de Italia en la crisis de la periferia europea. Los spreads italianos se deterioran a una velocidad enorme. La eurozona abre una nueva dimensión de la crisis, más grave aún, y los políticos europeos debaten intensamente...sobre el sexo de los ángeles...