Estamos ya muy cerca del mes de agosto, un mes muy interesante por muchas razones. Vamos a darle algunas vueltas.

Según un estudio de la firma Ned Davis Research, en cuanto al volumen las cosas están claras. Desde 1929 el volumen del NYSE tiende a bajar más en agosto que en cualquier otro mes del año, y desde 1979 es el mes del año con menos volumen. Esto es otro factor clave, cuando no hay volumen las cosas se complican mucho en la operativa a corto que se vuelve más compleja.

En otro orden de cosas, Ned Davis ha calculado que las entradas de dinero en los fondos –que ya saben es un factor importante y que estudiamos todos los viernes pues suele ser un dinero decisivo para que suba o baje la bolsa– en agosto sólo termina con saldo positivo el 63% de los años, el resto, el 37% de los años, termina con saldo negativo. Es decir, de salidas de dinero de los fondos, sólo otro mes es peor que agosto en este sentido, el mes de septiembre.

Comenta igualmente Ned Davis que, eso sí, agosto tiene la ventaja de que las salidas de papel también cesan casi por completo, lo cual lógicamente es positivo para las bolsas y compensa un poco las cosas. Pero atención a septiembre donde ese papel vuelve a salir con el doble de fuerza.

Hay otra ventaja en agosto, Ned Davis ha calculado desde 1900 las veces que un mercado alcista ha tocado techo en agosto. De hecho, en los últimos 105 años esto sólo ha sucedido en un 3% de las ocasiones en agosto, el mes del año en que menos sucede junto con el de marzo.

Los meses donde más frecuentemente sucede esto son los siguientes:

- El peor es septiembre con casi el 19% de las ocasiones. De nuevo ese peligroso septiembre a la palestra.

- Enero con el 15% de las veces.

- Noviembre con el 15% de las veces.

- Abril con el 12%.

Como vemos no todo es negativo, ni mucho menos, en agosto.

Pero agosto además tiene otras pautas realmente interesantes que estudia la Organización Hirsch y que podrían resumirse más o menos así:

- La primera semana del mes se tiende a la debilidad. En los últimos 35 años en las 9 primeras sesiones el Dow Jones baja 0,2% y sube 19 años.

- Hacia mediado de mes suele ser más fuerte.

- Las últimas cinco sesiones suelen ser muy conflictivas con el Dow bajando en 6 de los últimos 11 años y con una pérdida media de 2,9%. El año pasado fue alcista en ese período.

El lunes es primero de mes, pero no olvidemos una cosa: la "magia del primer día" simplemente se basa en un comportamiento determinado de grandes manos fuertes del mercado que tienden a liquidar posiciones en el último día del mes y, sobre todo, a comprar mucho en el primer día de trading del mes siguiente, reconstituyendo carteras.

Pero parece prudente que estudiemos aparte lo que pasa en agosto que a priori podría ser un mes algo diferente, al estar esas manos fuertes de vacaciones o estar preparando su marcha. Es decir, podrían no comportarse de la manera habitual.

Pues bien, vamos a ver en primer lugar lo que hizo el Dow Jones, donde ya saben que esta táctica funciona igual que en el Ibex, bastante bien desde hace muchos años, en ese primer día de agosto:

Hay demasiados primeros de mes de agosto negativos, cuando la pauta de la "magia del primer día" demuestra que hay muchos más primeros de mes el resto del año alcistas que bajistas. He contado desde 1950 a 2006 todos los primeros de mes de agosto y hay 27 aciertos y 30 fallos; por lo tanto, es un mes peligroso. Primer aviso de que la táctica a veces tiene problemas en este mes.

Pasemos al futuro del Ibex.

Podemos ver que queda confirmado que es el mes del año donde más falla la táctica, en los últimos 13 años, 4 aciertos y 9 fallos, algo totalmente anormal en esta táctica, que está claro que el primero de agosto no termina de funcionar, debido a las vacaciones. El 2008 en plena crisis bajó casi 300 puntos el primero de agosto, pero el año pasado sí salió bien.

Pero, claro, nunca se sabe si este año toca. Pero sinceramente creo que si subimos será porque tocaba y no por esta pauta. Estos son los datos y ya a cada uno le toca interpretarlos.