"El ECB no está para financiar a los países".

Pero, es evidente, cualquier alternativa de actuación a corto plazo en el EUR pasa por el ECB. Llegado a un punto de deterioro como el actual, los análisis ya valoran que el EFSF (el ESM no existe aún) no tiene dinero para un rescate al tercer y cuarto país del área. Obviamente, nada que hablar de un rescate conjunto. La opción es propiciar una intervención en el mercado del Fondo, con extrema condicionalidad, para bajar la prima de riesgo. Y cruzando los dedos para que la operación funcione. Y ya no está claro que lo haga. Sólo resta el ECB.

Pero ya los estudios van un poco más allá. Por ejemplo, el "teórico y técnico" análisis del FMI valorando el papel del ECB y cómo de eficiente puede ser. En mayor medida, según el FMI, si optara por asumir pérdidas en una hipotética (siempre hipótesis...siempre teórico) de la deuda griega. Al final, más eficiente cuanto más se involucrara.

Pero es claro que el ECB no está para financiar países. ¿Y para controlar el fuerte deterioro del mercado europeo? Lamentablemente no estamos lejos de valorar en la práctica esta hipótesis "teórica".

La rentabilidad de la deuda 10 años en España en niveles de 7.67 %. El diferencial bono-bund 10 años en 6.43 puntos.

En el caso de Italia niveles de rentabilidad del btp en 6.66 %. Y diferencial con el bund en 5.42 puntos.
¿CDS?
:::::::::CITI SOVEREIGN (SOVS)::::::::: 5Y 10Y 5/10's ITALY 575/585 +13 538/558 -40/-25 SPAIN 646/656 +11 580/600 -68/-53 PORTUGAL 27.25/28.25 +0.25 32.75/35.75 5.5/7.5 IRELAND 580/600 +8 505/575 -90/-10 GREECE BELGIUM 208/218 +6 227/247 19/29 FRANCE 187/191 +3 226/236 35/45 AUSTRIA 142/150 +2 172/182 28/34 UK 61/65 0 88/98 27/33 GERMANY 85/88 +1.5
121/1
31 34/42

La rentabilidad 10 años USA en niveles de 1.39 %.

Las bolsas europeas en apertura con subidas superiores a medio punto. Luego, veremos.

Las bolsas asiáticas con descensos superiores a 1.1 %. Pero el Nikkei a la baja un 1.4 %. La bolsa china a la baja un 0.52 %.

Las bolsas USA ayer con descensos de 0.8 %. El S&P ahora con un recorte del 0.2 %.

El EUR niveles de 1.2057 USD. El precio del crudo en 102.88 $ barril. Y niveles de 1580 $ onza para el precio del oro.

José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España