Curiosos estos datos que aparecen en este blog de curiosidades:

http://peluche.blogspot.com/2005_04_01_peluche_archive.html

Al fin y al cabo, la historia está llena de cosas que eran muy peligrosas para la salud y al final resultaron todo lo contrario.

Los médicos del siglo XVI creían, por ejemplo, que el agua, sobre todo caliente, debilitaba los órganos y dejaba el cuerpo expuesto a los aires malsanos, y que si penetraba a través de los poros podía transmitir todo tipo de enfermedades.

Incluso extendieron la idea de que una capa de suciedad protegía contra las enfermedades y que por tanto el aseo debía realizarse siempre "en seco", sólo con una toalla limpia para frotar las partes visibles del organismo.

Un texto médico del siglo XVII, que contaba con todas las bendiciones oficiales lo dejaba perfectamente claro:

"los niños se limpiarán el rostro y los ojos con un trapo blanco, lo que quita la mugre y deja la tez y al color con toda su naturalidad. Lavarse con agua es perjudicial para la vista, provoca males de dientes y catarros, empalidece el rostro y lo hace más sensible al frío en invierno y a la resecación en verano".

Ya ven, alucinante, lo de que lavarse con agua causaba todos esos efectos, lo que se creía bueno era malo. Las bolsas y la economía en general se debaten ahora mismo ante dilemas similares. La FED estima que el panorama del crecimiento y la crisis es peor que la inflación, y baja los tipos como nunca desde 1984, el BCE su vecino oceánico, lo ve al revés. Igual alguno de los dos está cometiendo el mismo error que los médicos del siglo XVII, igual no...no es fácil... es un contexto de mercado extremadamente difícil y ahora mismo la bolsa es la ceremonia de la confusión y un auténtico casino, con unos bandazos donde uno se puede jugar una fortuna en 5 minutos. Lo mejor para el inversor prudente es el mantenerse a distancia de toda esta fase tan convulsa.

Estamos en unas velocidades de caída en este crash de las que no se veían en muchos años en Europa. Toda prudencia sigue siendo poca, aquí hay algo por debajo de la alfombra que se nos está escapando. No es que la situación macro sea buena precisamente, pero aquí hay algo más.

Un lector de la página, Droblo, que me suele mandar unas cartas realmente que siempre me hacen reflexionar me dice estas palabras hace un rato:

Desde el 11 de septiembre todas las grandes caídas en corto espacio de tiempo han sido provocadas por hechos puntuales: un atentado en Europa, un golpe de estado en Tailandia, una brusca e inesperada caída de la bolsa china…minicracks que fueron salvados en pocas horas. La última vez que pudo haber un crack bursátil fue el 17 de agosto de 2007 con el tema “subprime”: Japón bajó ese día un 5% y Europa obvió el día de vencimientos de opciones –habitualmente alcista- y cayó muy fuerte y recuerdo había pánico al vencimiento de futuros de esa tarde en el IBEX…pero llegó la FED a una hora similar a la de ayer y anunció por sorpresa una bajada en el tipo de descuento y todo se arregló.



Pues me da la impresión que esta bajada no tiene un motivo concreto solucionable en horas por mucho que a todos nos gustaría creerlo por lo que es deseable todo se arregle pronto


Realmente impresionante la maniobra de window dressing que hemos visto esta mañana o de trampa alcista. Las manos fuertes se fiaban lo justo de la situación, Apple cayendo el 10% tras publicar ayer resultados peor de lo esperado (esto ha sido una de las claves negastivas de la jornada) , y apertura sorprendente al alza, forzada por rumores falsos de que el BCE iba a bajar tipos cuando Trichet pocos minutos después hablando en el parlamento europeo seguía con historias inflacionistas, vamos que todo lo contrario...Desde arriba han soltado la zarpa vendiendo duramente y con agresividad y dejando claro que seguimos en situación peligrosa.

El debate en nuestra mente no debe ser si hemos tocado suelo o no. Puede que sí, puede que no. Entre el 2000 y el 2002, a cada bajada se discutía apasionadamente que se había tocado suelo o no, pero así estuvimos años. Es un debate que no tiene sentido. La tendencia es bajista. Fin del debate. Cuando haya signos técnicos de cambios de tendencia tendremos que debatir intensamente, sea mañana o dentro de 6 meses. No hay que ir jamás contra tendencia. Nunca se sabe.

No se vive un crash todos los días, y esto debe meternos la prudencia en el cuerpo y no ser frívolos en el análisis. Tendencia bajista, y sin muestras de cambio, ni a corto ni a medio. Evidentemente los mínimos que dejamos atrás ayer son los soportes mayores a vigilar, con especial atención a la zona de 12.000 del Ibex 33.

Además a las 10h se ha publicado un débil dato de PMI de servicios en la eurozona que está ya muy cerca de la peligrosa cifra de 50 y que ha dejado inquietos a los operadores y el miedo se ha disparado cuando se escuchaba a Trichet en plena crisis, manteniendo un discurso duro y agresivo en el cual solo cabe una cosa, que tienen que luchar contra la inflación. Esto no ha gustado a los operadores, y se pueden leer numerosas crónicas con críticas severas hacia el BCE por el rol que está adoptando en la crisis. No tanto por que se bajen los tipos o no, sino más bien por el tono usado en las declaraciones, que no es precisamente traquilizador.

El gráfico adjunto del Ibex nos muestra las cosas claras. Tendencia bajista a más no poder. Sobreventa alta, pero eso no es garantía de nada, en tendencia los osciladores pueden estar sobrevendidos o sobrecomprados largo tiempo. Soporte mayor en 12.000, por debajo a los botes salvavidas. Por encima resistencia en 13.500, además de porque es importantísima por sí misma como podemos ver, porque es el retroceso de Fibonacci del 38,2 % de toda la bajada anterior. Mientras esto siga así, las subidas como las de esta mañana son oportunidades de salir del lío y no de meterse en él. El rebote del gato muerto puede ser doble y a veces triple.

Ver gráfico Ibex a media mañana

Les cuento la última que se rumorea por el mundo Hedge Fund.

Según parece hay varios hedges grandes apalancados hasta la coronilla en yenes, donde se han endeudado y con lo que han comprado acciones y otras cosas en euros.

Resulta que se dice que si pierde el cruce la línea azul que les he dibujado, estos hedges van a cancelar el apalancamiento, es decir los préstamos en yenes y por tanto habría otra ronda muy agresiva de acciones que es donde hay buena parte del dinero metido.

Mucho cuidado con este rumor, porque puede ser cierto. Les adjunto gráfico. Lo que se está viendo hoy es muy raro, tras formar una envolvente alcista enorme, hoy vela negra gigantesca. Eso pasa muy pocas veces, y si se pierde el mínimo de la envolvente puede llover fuego sobre el euro y a favor del yen.
Evidentemente, una intervención de Japón sobre el cruce yen dólar, salvaría al euro contra el yen. Hay rumores, esto es una locura.

Ver gráfico

No menospreciemos la importancia de estos niveles de las divisas de apalancamiento. ¿Recuerdan lo pesado que me puse hace unos días con aquello de que si el euro perdía frente al franco el nivel de soporte de 1,6170, por lo mismo que les acabo de contar del euro.yen. Es decir porque había hedges y grandes inversores con préstamos en francos invertidos en acciones en euros, y se perdía podrían cancelar.

Pues bien, si da un vistazo al gráfico famoso, y cómo se perdió el soporte el 16 y la bolsa se desplomó pocos días despues.
Antonio, un amable lector me habla de este gráfico. Ojo. Es mensual y del futuro del SP.

Ver gráfico

Vean como nos hemos parado justo a la altura de los máximos del 2000. Y en ese nivel estrella de la noche feísima.

Pero añadiría algo más. Si se fijan el mínimo de ayer no está en cualquier sitio, en un rincón al azar del gráfico.

Para nada, está pegado al retroceso del 38,2% de Fibonacci de toda la gran tendencia alcista desde finales del 2002. El mínimo de ayer por tanto es un soporte peligroso.

Gráfico a tener en cuenta.

Como todas las semanas, vamos a estudiar la encuesta publicada esta mañana de sentimiento de mercado entre gestores profesionales por parte de la prestigiosa firma Investors Intelligence:

http://www.investorsintelligence.com

A continuación pueden ver los resultados:

- Los alcistas están al 41,60% desde 45,60%.
- Los bajistas pasan de 26,70% a 31,50%.
- Los alcistas que esperan corrección pasan de 27,70 la semana pasada a 26,90%.

El diferencial entre alcistas y bajistas que estaba en 18,9% queda ahora en 10,1%.
Como vemos este diferencial se mete ya por debajo de la zona que se considera sentimiento negativo claro, que es por debajo de 15. Una vez que sea rebasado a la baja, sería teórícamente señal alcista, cuando volviera a salir de esa zona hacia arriba. Cuanto más abajo llegue de 15 mejor señal para las bolsas. De momento aún está en la fase de bajada. La última señal positiva de este indicador fue en agosto del año pasado cuando anunció el rebote que vendría después.
El número de alcistas es el menor desde la semana del 21 de agosto.
Los bajistas son los mayores desde la primera semana de septiembre.

Pasemos ahora al indicador de sentimiento que realiza la web Ticker Sense entre unos 50 blogs independientes de bolsa en EEUU. Entre los componentes de la encuesta están los más influyentes y conocidos de este país.

En primer lugar veamos los dato de la semana del 14 de enero:

- Un 47,83% de los analistas independientes era alcista.
- Un 43,48% bajista.
- Un 8,70% neutral.

Veíamos en esa semana cómo los analistas independientes estaban alcistas como en semanas anteriores, y eso que no estaban las cosas claras, por lo que por sentimiento contrario no debe extrañar la bajada.

El dato de esta semana a fecha 22 de enero:

- Un 42,31% de los analistas independientes es alcista.
- Un 38,46% bajista.
- Un 19,23% neutral.

Siempre teniendo en cuenta que la pregunta que se les hace es: ¿cuál es su previsión para el mercado de renta variable para los próximos 30 días?

Es un estudio que aún es muy joven pero estoy seguro que va a ser muy fiable.
Ahora vemos cómo los analistas independientes siguen de forma sorprendente alcistas, lo cual por ley de sentimiento contrario sigue siendo realmente malo.

Esta semana dispongo de los datos de Sentix (www.sentix.de) actualizados que es la firma alemana que se ocupa de calcular encuestas de sentimiento entre los operadores europeos. Estos datos creo que son muy valiosos porque encuestas de EEUU tenemos todas las que queramos, pero las de aquí que a fín de cuentas es lo que más nos interesa bien pocas, así que vamos a dar un vistazo a ver cómo están las cosas, aunque sea con algo de retraso. Intentaré conseguir los datos de la semana que viene.

Según Sentix, la confianza a corto plazo del Dax la semana pasada estaba en -25,39. Para que la sitúen en su justa medida, tengan en cuenta que la máxima de 1 año está en +45,47 y +59,16 es máximo histórico y la mínima de un año en -46,89 y la mínima histórica en -50.

Esta semana tenemos una lectura de -27,23, como vemos los inversores siguen pesimistas, no tardarán en llegar a extremos, ya casi lo están.

En cuanto a la confianza a medio plazo sobre el Dax, la tenemos que queda en +4,28 , frente al +8,00 de la semana pasada, teniendo en cuenta que el máximo de 1 año está en +28,47 y el mínimo de un año en -1,95. El máximo histórico es +40,28 y el mínimo histórico -14,71. Podemos comprobar que a medio plazo, se sigue moderadamente optimista de forma bastante estable.

Para el Eurostoxx tenemos lecturas parecidas. La confianza a corto plazo sobre el Eurostoxx pasa de -26,75 a -27,68. Para que la sitúen en su justa medida, tengan en cuenta que la máxima de 1 año estaba en +43,77, la mínima de un año en -45,64 que el máximo histórico estaba en +56,52 y el mínimo en -47,95. Así que está claro que se sigue claramente a pesimista, siempre teniendo en cuenta que estos indicadores funcionan más bien en el medio plazo, y que en todo caso no son más que una referencia más.

En cuanto a la confianza a medio plazo sobre el Eurostoxx, la tenemos en +1,97 desde el +6,52 de la semana pasada y teniendo en cuenta que el máximo de 1 año está en +27,28 y el mínimo de un año establecido en -1,28. Como vemos, a medio plazo moderadamente optimistas. El máximo histórico de optimismo está en +39,93 y el mínimo en -11,76.

Es decir, las lecturas que hemos visto hasta ahora de Sentix muestran que los inversores son pesimistas aunque no excesivamente.

Es una situación de sentimiento claramente pesimista a corto, en cualquier caso recuerdo que estos indicadores nunca indican el momento exacto de las correcciones ni de las vueltas al alza y que son mucho más fiables cuando marcan extremos negativos. En extremos positivos a veces aguantan mucho en ese estado sin consecuencias para las bolsas.

En cuanto al Bund alemán, lo tenemos a medio plazo en -4,52 desde el -3,60 de la semana pasada, como podemos ver pesimista, teniendo en cuenta que el máximo de un año está en +3,86 y el mínimo en -29,75. El máximo histórico de optimismo está en +65,31 y el de pesimismo en -44,51.

A corto el Bund está en +26,86 desde el +23,83 de la semana pasada con la máxima de un año en +36,65, la mínima de un año -41,88, el máximo histórico +36,65 y el mínimo histórico -43,41.

En resumen, todas las encuestas coinciden más o menos, no se está aún en un extremo de los duros de pesimismo a pesar de la mala racha de las bolsas, quizá falte por tanto una capitulación en Wall Street.


Resumiendo la sesión, el miedo a la recesión en EEUU, a la crisis subprime, y el ambiente de crash bursátil en que vivimos en los últimos días, acrecentado con malos datos macro y declaraciones del BCE que insiste en centrarse solo en la inflación y que no han gustado a los operadores, más el grave deterioro técnico que tenemos han vuelto a causar bajadas duras en Europa.

El mercado está enloquecido con muy alta volatilidad, la mayor en muchos años, y es una auténtica lotería, cualquier cosa puede pasar. Lo que manda es que la tendencia es bajista y no hay más que hablar. No hay que ponerse contra ella.