Se habla de que la compra de puts que ha asustado a algunos en el S&P 500 ha sido por casi 2.000 millones de dólares de nominales.

Investigando más por ahí, se habla de que muchos operadores cierran porque tienen miedo al dato de PMI de manufacturas de China de la semana que viene que tiene toda la pinta que bajará de 50. Otros hablan de que ha metido el miedo en el cuerpo una super compra de puts en el strike 1.000 del S&P 500 vencimiento septiembre. También se dice que ha influido negativamente el anuncio de que fuerzas de seguridad policiales rusas habían frustrado un intento de secuestro de un avión en el aeropuerto de Moscú. Para mí la razón de fondo, aunque puede que todo esto haya influido es la frustración de muchos largos que ven que no podemos con resistencia. Recuerdo que la zona de 1.085-1.095 era zona de compra para algunos hedge. Mientras no se aleje mucho de ese entorno, no es de fiar la bajada...

Publica resultados con beneficios de 2,2 millones de euros, comparado con las pérdidas de 15,6 millones de euros del año previo.

Los sectores que más han bajado en esta vuelta de mercado en Wall Street, ya que está todo el mundo hasta el moño de las resistencias, han sido tecnológicas y minoristas. Desde luego si algún día piensan romper la resistencia de verdad, será cuando menos lo esperemos previa expulsión de largo, son unos maestros en hacer estas cosas...pero claro, nunca se sabe...

Marca: 0

El Claudia Trend Index mide la fuerza y dirección de la tendencia a corto, tiene una escala que va de -6 a +6. Si está en cero no hay tendencia alguna, en 1 sería tendencia muy confusa, en 2 tendencia débil, en 3 y 4 tendencia moderada, en 5 tendencia fuerte y en 6 tendencia muy fuerte, si el signo es negativo se aplica a tendencia bajista y si es positivo a tendencia alcista. Los cruces abajo y arriba de la línea cero pueden ser utilizados como señales de compra y de venta, aunque es aconsejable esperar a una lectura de cierta consistencia por ejemplo de +/- 3. Para hacerlo más fiable y plano lo aplico en cuatro mercados diferentes, español, francés, alemán y Eurostoxx más una pequeña ponderación en el Bund dando una única lectura. Además tiene una variación en la fórmula bastante importante cuando la volatilidad es creciente (los requisitos son menos exigentes) que cuando es decreciente (los requisitos son más exigentes).

Los expertos comentan que mientras el paro semanal no baje a la zona de 375.000-400.000 no se va a crear empleo en serio, de momento estamos a más de 450.000...

No hay que calentarse mucho la cabeza...desesperación pura y dura de muchos operadores hartos de ver que llevamos cuatro días intentando pasar resistencias y no hay forma humana...

Puntos que suman o restan cada valor al Dow Jones ahora mismo:

3M COMPANY 0
ALCOA INC 0
BOEING CO 1
CATERPILLAR INC -3
TRAVELERS CO. 0
COCA COLA CO 0
DU PONT CO 1
EXXON MOBIL 0
GENERAL ELEC CO 0
CISCO SYSTEMS 0
HEWLETT-PACKARD -1
HOME DEPOT INC 0
IBM -3
AMER EXPRESS CO 1
INTEL CORP -2
JOHNSON&JOHNSON 0
JP MORGAN CHASE -1
MCDONALDS CORP 0
MERCK & CO 1
MICROSOFT CP -1
PFIZER INC 1
PROCTER & GAMBLE -8
UNITED TECH CP 1
VERIZON COMMS 0
WAL-MART STORES 0
WALT DISNEY CO -1
BANK OF AMERICA 0
CHEVRONTEXACO 0
AT&T 0
KRAFT FOODS -5

Media de puntos por valor: -0,7

Variación en %:

PFIZER INC 1,333
MERCK 0,95
DU PONT CO 0,869
AMER EXPRESS CO 0,673
BOEING CO 0,594
VERIZON COMMS 0,519
GENERAL ELEC CO 0,498
CHEVRONTEXACO 0,344
UNITED TECH CP 0,338
JOHNSON&JOHNSON 0,294
BANK OF AMERICA 0,214
COCA COLA CO 0,2
AT&T 0,191
3M COMPANY 0,104
HOME DEPOT INC 0,071
TRAVELERS COS INC 0,04
WAL-MART STORES 0,039
EXXON MOBIL 0,016

WALT DISNEY CO -0,029
MCDONALDS CORP -0,057
JP MORGAN CHASE -0,124
ALCOA INC -0,181
HEWLETT-PACKARD -0,255
CATERPILLAR INC -0,244
CISCO SYSTEMS -0,257
MICROSOFT CP -0,304
IBM -0,327
INTEL CORP -1,172
PROCTER & GAMBLE -1,547
KRAFT FOODS -2,086

Ojo con esta que por un momento ha subido a los 26$ desde los 23,49$ de ahora, el NASDAQ ha parado su cotización por un momento.

Sube 1,2 % tras resultados

Llamará a 373.000 vehículos a revisión. Esto últimamente huele mal. Nunce se ha hecho caso a las llamadas a revisión de los fabricantes, cosa que es absolutamente normal y que se ha producido siempre, lo que pasa es que, sabiendo cómo son los anglosajones, Toyota es el más fuerte en ventas en EEUU, por lo que no sería de extrañar un esañamiento para sacar tajada a favr de Ford y General Motors, ya saben, la misma moda que tuvieron con España y su deuda.

Sectoriales del índice de Filadelfia:

-Bancos: +0,49%.
-Oro/Plata: +1,09%.
-Inmobiliario: +0,45%.
-Petroleras: +1,61%.
-Semiconductores: -1,47%.

Relación de valores alcistas/bajistas:

-En el NYSE: 1,89

-En el Nasdaq: 1,39

Valores que están en máximos de 52 semanas:

-En el NYSE: 99

-En el Nasdaq: 20

Valores que están en mínimos de 52 semanas:

-En el NYSE: 7

-En el Nasdaq: 18

Volumen de acciones negociadas:

-En el NYSE:

-Compras: 137.329.676

-Vendidas: 69.731.900

-Total: 213.762.376

Volumen medio de 10 días a estas horas: 249 mill.

-En el Nasdaq:


-Compradas: 225.818.892

-Vendidas: 284.174.267

-Total: 521.362.646

Volumen medio de 10 días a estas horas: 479 mill.

Sectoriales:

- Los que mas suben:

Aseguradoras no especializadas +2,01%, neumáticos +1,66%, productos de recreo +1,64%, agencias de medios +1,48%, platino y metales preciosos +1,46%.

- Los que más bajan:

Productos de cuidado personal -2,58%, transportes marítimos -2,28%, productos de alimentación -1,50%, semiconductores -1,47%, bienes personal -1,33%.

Al cierre de ayer el saldo institucional seguía siendo comprador sin dudas. Un poco menos importante que el día anterior pero claro y a niveles no vistos desde hace varios meses. Tras muchos días en la indeferencia están acumulando.

En cuanto al trading en el mundillo hedge fund a corto plazo, se comenta en los boletines confidenciales que circulan entre ellos, que parece hay muchos que van a intentar cortos en primer toque frente a 1.125 para cerrar capturando el primer rebote a la baja.

Hay muchos largos que aguantan y otros que parece entrarían largos en la zona de 1.085-1.095.

Estos son los niveles clave que manejan más o menos.

Las pérdidas actuales o futuras y la disminución de los ingresos serán causa de despido objetivo.

Nvidia baja cerca del 8% tras un profit warning negativo. A esto se añane una bajada de recomendación a neutral desde sobrepoderar.

Ventas de coches a particulares en julio bajan 50% en interanual

Baja -6% tras resultados.

Fitch reafirma A- con perspectiva estable tras la compra de Vivo

Baja 16,5 puntos apoyando las subidas de las bolsas

No pudo con los máximos de junio en la zona de los 70$ y tuvo esta semana un pullback. Hoy abre con gap al alza pero se queda en los mínimos de hace dos sesiones. Sube +1,08% a 68,01$

Véase tabla adjunta de Bloomberg

Sube +1,1% a 71,88$ y suma 6 puntos al Dow Jones. En este momento está atancando los máximos de este mes.

Emisor        CDS 5añ
       
ATF Bank       
Abu Dhabi Commercial Bank       
Allied Irish Banks        373,47
Allied Irish Banks (sub)        643,23
Alpha Bank AE        769,12
Anglo Irish Bank        508,11
Arab Banking Corp/Bahrain       
BAWAG        183
BBVA        160,37
BBVSM (sub)        224,22
BNP Paribas        85,46
BNP Paribas (sub)        127
BTA Bank       
Banca Intesa        100,61
Banca Intesa (sub)        163,78
Banca Italease        189,95
Banca Monte        167,17
Banca Monte (sub)        263,67
Banca Nazionale del Lavoro SpA        103
Banca Nazionale del Lavoro SpA (sub)        152
Banco Comercial Portugues        306,5
Banco Comercial Portugues (sub)        450,92
Banco Espirito Santo        320,95
Banco Espirito Santo (sub)        458,9
Banco Popolare        183,8
Banco Popolare (sub)        287,66
Banco de Sabadell SA        275,59
Bank of Ireland        277,66
Bank of Ireland (sub)        521,24
Barclays        108,3
Barclays (sub)        170
Bayerische Hypo- und Vereinsbank AG        87,75
Bayerische Hypo- und Vereinsbank AG (sub)        145,15
Bayerische Landesbank        116,67
Caja de Ahorros de Valencia Castellon y Alicante        514,68
Caja de Ahorros y Monte de Piedad de Madrid        471,86
Commercial Bank of Qatar       
Commerzbank        90,65
Commerzbank (sub)        192,93
Credit Agricole        119,63
Credit Agricole (sub)        190,63
Credit Suisse        88,23
Credit Suisse (sub)        128,1
Danske Bank        74,97
Danske Bank (sub)        94,35
Deutsche        98,38
Deutsche (sub)        132,94
Dexia        278
DnB NOR Bank ASA        66,43
Dresdner        92,67
Dresdner (sub)        195
Emirates Bank International       
Erste Group        139,05
Erste Group (sub)        236,58
FCE Bank PLC        446,65
Fortis Bank        102,75
HBOS        170,25
HBOS (sub)        277,25
HSBC        67,81
HSBC (sub)        88,83
Halyk Savings Bank of Kazakh        567,72
IKB        348,25
ING        96,47
ING (sub)        133,6
KBC Groep       
Kazkommerts       
Kazkommertsbank        875,25
Landesbank BW       
Lloyds        172
Lloyds (sub)        272,67
Mediobanca        131,33
Mediobanca (sub)       
NIBC        218,37
National Bank of Abu Dhabi P       
National Commercial Bank/Sau       
Natixis        154,25
Natixis (sub)        231,87
Nordea Bank        61,9
Piraeus Bank       
RBS        171,95
RBS (sub)        283,78
RBS NV        124,67
RBS NV (sub)        245,53
Rabobank        74
Raiffeisen        159,08
Riyad Bank       
Royal Bank of Scotland Group PLC       
SNS Bank NV        212,12
SNS Bank NV (sub)        349,9
Samba Financial Group       
Santander        131,69
Santander (sub)        185,03
Sberbank       
Skandinaviska (sub)        133,83
Societe Gen        101,08
Societe Gen (sub)        151,76
Standard Chartered        81,82
Standard Chartered (sub)        120,67
Standard Chartered Bank        124,46
Svenska Handelsbanken AB        58,46
Svenska Handelsbanken AB (sub)        82,46
UBS        98,34
UBS (sub)        141,42
UniCredit SpA        129,67
UniCredit SpA (sub)        222,83
Unione di Banche Italiane SC        146,14
WestLB        114,41
WestLB (sub)        235,38

La apertura al alza ha vuelto a encontrarse con el entorno de resistencias de estos días y estamos dentro de un pullback clásico.

Justo ahora estamos viendo algo de interés comprador en el Dow Jones al haber sido la bajada desde máximos muy ordenada y tener en el mínimo de la misma una karakasa, pero está por ver si tiene éxito a falta de catalizadores de contundencia.

Marca: +4

El Claudia Trend Index mide la fuerza y dirección de la tendencia a corto, tiene una escala que va de -6 a +6. Si está en cero no hay tendencia alguna, en 1 sería tendencia muy confusa, en 2 tendencia débil, en 3 y 4 tendencia moderada, en 5 tendencia fuerte y en 6 tendencia muy fuerte, si el signo es negativo se aplica a tendencia bajista y si es positivo a tendencia alcista. Los cruces abajo y arriba de la línea cero pueden ser utilizados como señales de compra y de venta, aunque es aconsejable esperar a una lectura de cierta consistencia por ejemplo de +/- 3. Para hacerlo más fiable y plano lo aplico en cuatro mercados diferentes, español, francés, alemán y Eurostoxx más una pequeña ponderación en el Bund dando una única lectura. Además tiene una variación en la fórmula bastante importante cuando la volatilidad es creciente (los requisitos son menos exigentes) que cuando es decreciente (los requisitos son más exigentes).

Sube +0,49% a 129,07$.  Está parada en los máximos de ayer tras abrir con gap al alza. Ayer el mínimo del día está en la media de 200 a 30 minutos.

Variación en %:

AMBAC FINANCIAL 5,806
AMERICAN AXLE 2,961
MBIA INC 2,433
DR HORTON 2,35
BEAZER HOMESUSA INC 2,228
PULTE HOMES INC 2,212

ORACLE CORP -0,062
LOWES COMPANIES -0,048
RSCH IN MOTION -1,02

Variación en %:

PFIZER INC 2,2
MERCK 1,554
WALT DISNEY CO 1,586
DU PONT CO 1,391
BANK OF AMERICA 1,358

INTEL CORP -0,398
PROCTER & GAMBLE -0,75
KRAFT FOODS -0,908

Variación en % y cotización:

XETRA DAX INDEX 0,83 6.230,2
XETRA TECDAX PF -0,036 779,4
INDICE CAC 40 1,141 3.712,24
INDICE IBEX 35 1,079 10.758,8
DJ INDU AVERAGE 0,646 10.565,7
NAS/NMS COMPOSITE 0,491 2.275,67
INDICE S&P 500 0,688 1.113,74
SEMICONDUCTOR -0,837 356,46
DJ EURO STOXX 50 0,847 2.789,55
RUSSELL 2000 0,914 656,71

Es el mensaje que ayer nos dejó el Banco Central de México: sin cambios en las expectativas de inflación en el rango de 4.5/5.0 %. Y esto pese a la mejora en la inflación reciente, que la autoridad monetaria mexicana identifica con factores estacionales y de corto plazo. La inflación media en el Q2 ha podido ser 3.7 %. Un alto cargo del Banco Central ha considerado que los riesgos para la inflación son ahora menores.

Por lo que respecta a las perspectivas de crecimiento, la previsión para el año es de 4.0/5.0 %. Para el Q2 la previsión de crecimiento es del 2.5/3.0 %
La bolsa ayer a la baja un 0.2 %. La moneda en niveles de 12.66

Varias referencias hoy en Brasil. En datos económicos esperamos la publicación del dato semanal de inflación, considerando el índice IGP-M y las cuentas públicas de junio (superávit primario).

Pero también serán muy importante la publicación de las Actas de la última reunión del Banco Central. Las primeras indicaciones muestran una mayor tranquilidad con respecto a las perspectivas de inflación a medio plazo, intensificando el descenso reciente en las expectativas del mercado. Sobre los tipos de interés, los subordina a la evolución de los acontecimientos
La bolsa al alza un 0.2 %. La moneda en niveles de 1.7603

En Argentina el mercado espera un fuerte aumento de la inflación en julio en niveles del 1.5 %. Nosotros somos pesimistas para la evolución de los precios en los próximos meses, pudiendo alcanzar en la segunda mitad del año niveles de crecimiento anual del 25 %

La bolsa ayer a la baja un 0.54 %. La moneda en niveles de 3.93

En Chile la bolsa ayer a la baja un 0.6 %. La moneda en niveles de 522.3

José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España

Standpoint Research baja a AstraZeneca de comprar a neutral y p.o. de 60$.

Wunderlich baja a American Oil & Gas de sobreponderar a nuetral y p.o. de 20$ a 15$.

FBR Capital baja a Symantec de sobreponderar a nuetral y p.o. de 18$ a 10$.

FBR Capital baja a NVIDIA de sobreponderar a neutral y p.o. de 14$ a 11$.

FBR Capital baja a Advanced Micro de sobreponderar a neutral y p.o. de 14$ a 11$.

FBR Capital baja a Visa el p.o. de 115$ a 96$ y reitera sobreponderar.

Auriga U.S.A baja a NVIDIA el p.o. de 14$ a 10$ y reitera mantener.

El mercado de bonos está
diciendo que la amenaza de una crisis bancaria europea va
llegando a su fin.
     La brecha entre los índices referenciales de permutas o
swaps de riesgo crediticio de Europa y Estados Unidos, usados
como cobertura contra pérdidas o para especular con la
solvencia, se redujo a 0,7 puntos básicos anteayer, la menor
cantidad desde el 4 de junio, indican los precios de Markit
Group Ltd. La prima de riesgo sobre la deuda europea aumentó a
un récord de 23 puntos básicos el 7 de mayo ante la preocupación
respecto de que los Gobiernos de la región tuvieran problemas
para reducir sus abultados déficits presupuestarios.
     Los inversores en bonos están volviendo su atención a la
sustentabilidad de la recuperación económica global luego de que
los organismos reguladores y los bancos europeos proporcionaron
un panorama mejor de los balances de las entidades crediticias
de la región y España vendió deuda por 3.400 millones de euros
(US$4.400 millones) en una subasta.

Globex:

Nasdaq: +0,63%.
S&P 500: +0,75%.
Dow Jones: +0,6%.
Notas a 10 años: -0,01%.
Bonos a 30 años: -0,39%.

Claudia Trend Index: +4,5

Véase tabla adjunta de Bloomberg

Supera la resistencia de los 17,5 euros. Sube +4% a 17,70 euros.

Beneficio neto 101,9 millones un 91% más.

STXE 600 TECH /d             +195.67    +1.00%
STXE 600 BSRS /d             +505.26    -0.03
ESTX PR/d                    +265.22    +0.55
STXE CN&MT P/d               +257.04    +1.22
STXE 600 UTIL /d             +306.23    +0.69
ESTX OIL&G PR/d              +297.69    +0.77
DAX-NEW VOLATI/d              +20.84    -3.99
STXE 600 TEL P/d             +263.07    +1.92
STXE 600 BNK P/d             +226.48    +0.47

Como era de esperar el dato de paro semanal no ha tenido demasiada incidencia en las bolsas, y todo el mundo sigue pendiente de lo mismo que por millonésima vez el mini S&P sigue sin poder con la resistencia 1.110 a cuya altura está la media de 200 sesiones.

Globex:

Nasdaq: +0,48%.
S&P 500: +0,6%.
Dow Jones: +0,54%.
Notas a 10 años: +0,08%.
Bonos a 30 años: +005%.

Claudia Trend Index: +4,5

Societe Generale sube precio objetivo de 7,5 a 10 euros

Publica resultados con beneficio neto en bajada de 18,7% a 66,4 millones de euros. Peor de lo esperado.

Comentan que están viendo efectos positivos en los mercados mayoristas para los bancos españoles desde que salieron los estrés test. Hay que recordar que el BBVA en los últimos días ya ha conseguido varias importantes colocaciones.

Y de nuevo el mini S&P pegado al 1.110, ahí lleva varios días, va y viene y siempre vuelve

Creo que este gráfico del futuro del eurostoxx en diario es elocuente sobre lo que está pasando en el mercado. Pegados como lapas a la media de 200, y ni pasamos ni dejamos de pasar. Mientras no se vea si pasamos o no, no hay nada que hacer, más que esperar.

Alta correlación entre el dato de bienes duraderos y la bolsa

Suecia está pensando en eliminar el dinero

El euríbor sitúa su media mensual por encima del 1,37%

Véase tabla adjunta de Bloomberg

¿CÓMO SE CALCULA EL DOW JONES INDUSTRIAL AVERAGE?

Véase tabla adjunta de Bloomberg

Baja 14 puntos

Es la principal justificación ante el repunte de la tasa anual de inflación en julio, cuya primera estimación ha publicado hoy el INE.

Los precios suben un 1.9 % en tasa anual en julio, por encima del 1.7 % previsto por el mercado. En junio la subida de los precios fue del 1.5 %

Como vemos en el gráfico, se trata del nivel más elevado de inflación de los dos últimos ejercicios. Pero es más que probable que no sea el techo en la subida de los precios en el año, pudiendo subir hasta niveles de 2.2/2.3 % durante el verano para volver a moderarse a finales del ejercicio.

La mayor repercusión en precios de lo esperado de la subida del IVA puede tener una doble lectura: 1. que las empresas hayan podido hacerlo, dada una demanda más sólida de lo esperado; 2. que las empresas no hayan tenido más remedio que hacerlo, dada la debilidad de los márgenes.

Esperemos a ver los datos macro en los próximos dos meses para ver cuál es la verdadera respuesta

José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España

Tyco International da resultados de +0,51$ peores de lo esperado que eran +0,64$ y peores que los del año pasado que fueron +0,6$. Ajustados fueron +0,72$ que son mejores que los del año pasado. Los ingresos son mayores que los del año pasado.

Variación en %:

CAP GEMINI 7,056
FRANCE TELECOM 5,801
ALCATEL 1,429
GDF SUEZ 1,366
BOUYGUES 1,173
ALSTOM 1,165
L.V.M.H. 1,123
STMICROELECTRON. 1,184
PINAULT-PR RED 1,071
LAFARGE 1,001
TOTAL FINA ELF 0,96
SOCIETE GENERALE 0,755
VEOLIA ENVIRON 0,664
LAGARDERE 0,645
SUEZ ENV. CPY 0,589
VIVENDI UNIVERS 0,548
VINCI S.A. 0,372
L OREAL 0,276
AIR LIQUIDE 0,264
SAINT-GOBAIN 0,151
UNIBAIL 0,1
AXA 0,069
EADS 0,057
SANOFI-AVENTIS 0,088

DEXIA -0,052
DANONE -0,113
TECHNIP SA -0,211
PERNOD-RICARD -0,212
ESSILOR INTERNAT -0,29
BNP PARIBAS -0,382
SCHNEIDER ELECTR -0,469
ACCOR -0,592
ELECTRICITE DE FRANCE -0,693
CARREFOUR -0,75
MICHELIN -1,067
CREDIT AGRICOLE -1,162
RENAULT -1,37
PEUGEOT S.A. -1,886
ARCELORMITTAL REG -1,901
VALLOUREC -2,83

La superación del máximo de corto plazo en 1.3046, con una “gran vela blanca” en gráfico horario, puede conducir el precio al objetivo que veníamos marcando en 1.3117. Podemos situar “stops” por debajo de la última gran vela blanca.

Operativa y precios y gráficos de divisas en nuestra cuenta demo.

Dice que los préstamos de los que no se saca rendimiento en España no han parado de subir y que estamos cerca del máximo esperado del 4%.

Una buena tanda de resultados empresariales positivos en Europa hace resurgir de nuevo a los índices.

El problema es que cada vez que intentamos atacar en serio las zonas de grandes resistencias en los EEUU aparece un dato macro malo que asusta a los operadores.

Y ahí seguimos, "marraneando" con la zona de resistencias de la media de 200 del mini S&P 500 y del futuro del eurostoxx, donde siempre nos hemos parado desde mayo.

O pasamos y volamos al alza, o si los operadores ven que no hay manera vamos a vivir otro tramo a la baja agresivo, aunque posiblemente sin romper el lateral del que no salimos desde hace muchísimo.

¿Y qué se puede esperar en agosto?

Pues en este enlace creo que tienen estadísticas de sobra de como es agosto:

http://marketsci.wordpress.com/2010/07/27/august-an-underperformer/

Un mes que es claramente peor que la media, pero muy claramente. Esto no quiere decir que en agosto se vaya a bajar ni mucho menos, pero sí que tiende a ser un mes poco brillante.

Lo que sí tiene agosto es muy poco volumen por lo que es famoso por ser un mes rompe sistemas, se lo digo por experiencia.

Nos acercamos al primer día del mes de agosto, por cierto, Israel Rivera, me ha preparado como de costumbre, estudios sobre cómo tiende a comportarse.

Veamos primero el Ibex

http://www.serenitymarkets.com/upload/comentarios/29720101135213_uno_grande.png
Como vemos funciona fatal la táctica ese mes, es el peor del año
Veamos ahora el Dax.

http://www.serenitymarkets.com/upload/comentarios/29720101135214_dos_grande.png
También muy mal.

Y ahora vemos el S&P 500.

http://www.serenitymarkets.com/upload/comentarios/29720101135225_tres_grande.png
Como vemos por tanto, en este estudio de Israel Rivera, no es un buen mes por término medio para la táctica y es lógico, al estar los grandes operadores de vacaciones la lógica en que se sustenta no funciona.

Hoy se publica el paro semanal, que últimamente no anda demasiado bien. Pero creo interesante a este respecto rescatar un comentario que hacía Bespoke hace unos meses.

Comentaba que parte del escepticismo que hay entre muchos operadores se basa en el hecho de que el empleo no mejora, y que por ejemplo las peticiones de subsidio semanales siguen muy altas, y por tanto no puede ser que la recesión termine con ese nivel de empleo. No está muy lejos este comentario de hace un año con el actual.

Pero veamos la historia y verán qué interesantes son estas cifras, mirando todas las recesiones desde 1969.

En concreto se dieron las siguientes recesiones, antes de la que acabamos de pasar:

- En 1970

- En 1965

- En 1980

- En 1982

- En 1991

- En 2001

Pero lo más interesante es comprobar cuánto había bajado la media de 4 semanas desde el peor momento de la recesión, hasta que la recesión termina.

Las cifras me han sorprendido.

En el mismo orden un -5%, un -2,5%, un -11%, un -12%, cero y -7%. No son mejoras espectaculares. Las bolsas en cambio en esos tramos subieron mucho. De hecho es típico que la bolsa empiece a subir mucho antes de la salida de la recesión, anticipándose mucho a ese momento. En estos períodos las subidas fueron de un mínimo de 21% y de un máximo del 36%. Aunque no es el caso actual pues en EEUU ya hace tiempo que se salió de la recesión, pero puede servir el ejemplo.

Así pues, históricamente, la bolsa puede subir cuando el indicador macro más importante, el del empleo, está muy lejos de señalar con claridad que lo peor haya pasado. Ni más ni menos como ahora.

En esencia que lo raro no es lo de ahora, el ver cómo el paro sigue mal, y las bolsas suben, más bien es lo normal, históricamente parece que es lo que siempre ha pasado, tras salidas de recesiones y períodos difíciles. Claro, la cuestión sería si estamos entrando en otra. No lo sabemos, de momento los indicadores no lo marcan con claridad. El indicador de actividad Nacional de la FED de Chicago marca crecimiento lento pero está lejos de marcar recesión. El ECRI según sus fundadores no lo marca aún.

Vean por ejemplo lo que un servidor por ejemplo escribía a finales de marzo de 2003, metiendo la pata hasta el cuello, porque entonces no supe ver el cambio de tendencia, precisamente cegado por los datos macro que no aún no habían mejorado lo bastante.

"El mercado ha registrado hoy de nuevo fuertes bajas con los operadores bastante nerviosos y temiendo que las grandes instituciones que compraron en el subidón anterior decidan tomar beneficios en serio ante las incertidumbres actuales, algo que parece aún no han hecho.

(.../...)

Hoy además de salir un dato de paro semanal que ha estado bien y por fin ha mejorado un poco aunque sigue lejos de que la media de cuatro semanas baje de las 400.000 peticiones donde volvería una cierta tranquilidad hemos tenido otro par de datos que a mí me da pistas serias de por donde van los tiros sobre la economía. Los dos me dicen que las cosas aún no están tan mal para una entrada en recesión pero que cualquier mejora económica parece lejana y que tendrá que esperar bastante, es decir que ahora mismo seguiríamos en la tierra de nadie económica con crecimiento flojo, pero en el filo de la navaja en el que cualquier shock externo podría complicarnos la vida "

Si estamos en la misma situación o no, no lo sé, pero aquello no se me olvida, las cosas casi nunca son lo que parecen. ¿Tendremos recesión doble? ¿habrá terminado todo? ¿entraremos en un período simplemente de languidez horizontal? ¿será lo de siempre y de aquí ya no paramos de subir? ¿o esta vez pasará como en el 29, o como en Japón?

¿De verdad las bolsas tienen un poder predictivo mágico que no suele fallar históricamente? O de forma muy diferente ¿no será que cuando las bolsas suben brutalmente son capaces ellas de arrastrar a la economía y provocan una profecía autocumplida y exactamente lo mismo y más rápido cuando se desploman? Al final las bolsas son la media de lo que pensamos cada uno de nosotros, y no parece que los operadores seamos capaces de tal poder de anticipación milagroso, cada día estoy más convencido de que las bolsas sí tienen poder en sus caídas para acelerar y profundizar las recesiones, y al revés.

El debate siempre ha sido qué fue antes, el huevo o la gallina, pero es posible que en este caso, sea la bolsa la que arrastra y no la que adivina. Yo no dejo de preguntarme si de verdad habría quebrado Lehman si no hubiera empezado a sufrir las ventas bursátiles que sufrió que lo acorralaron durante varios días hasta que lo hundieron. Una mala situación, la propia bolsa con su dinámica pudo acelerarla. Recuerden aquellos días. Al más mínimo rumor que aparecía hundían a cualquier empresa, con razón o sin ella. Es muy posible que la bolsa a veces, no siempre por supuesto, tire de la economía, y no al revés. Y no es que lo diga o mejor dicho que lo medio sospeche yo que no soy más que un analista de cuarta división, es que lo dice el propio Greenspan, y si no lo recuerdan les pongo lo que decía no hace mucho:

"Si los mercados de valores continúan subiendo, mejorará la capitalización bursátil de las empresas y la solvencia de la banca, que podrá así aumentar su labor de financiación al sistema . Aumentará la riqueza y el consumo de los particulares y el crecimiento en el valor de los activos corporativos, en relación con su coste de reposición, incrementará la inversión societaria. Se reducirá el y terminarán por desaparecer las fuerzas deflacionarias que amenazan a la economía".

Fuente: El confidencial.com 

 En fin, que miremos los gráficos y los datos macro sean una fuente de información más, pero no decisivos para nuestras decisiones de compra/venta.

Pasemos a otro tema.

Oppenheimer publica un estudio curioso sobre estadísticas del mercado.
Se han fijado en los últimos 113 años de historia del Dow Jones. Se han fijado en que ha tenido 41 meses de enero malos, es decir ha empezado con el pie izquierdo 41 de los 113 años.

En 26 ocasiones además de estar mal en enero no andaba bien en junio, a mediados de año como pasó en esta ocasión.

Curiosamente cuando esto paso en 21 de las 26 ocasiones el año se cerró en negativo, es decir el 80% de las ocasiones.

Eso sí, aunque 21 veces se cerró en negativo, en 12 de estas 21 ocasiones, se vio un rally en la segunda parte del año, aunque no fue suficiente para poner el año en positivo.

No es que sea una estadística que sirva para sacar demasiadas conclusiones ni nada práctico, pero la comento a título de curiosidad.

Variación en %:

MERCK KGAA 5,561
DT TELEKOM N 1,415
BAYER N 1,346
INFINEON TECH N 1,293
DAIMLER 1,254
DT BOERSE N 1,202
ALLIANZ AG 0,9
K+S AG 0,891
DEUTSCHE BANK N 0,883
METRO AG 0,882
LINDE 0,841
COMMERZBANK AG 0,839
FRESENIUS AG VZ 0,819
BEIERSDORF 0,74
BMW 0,69
RWE ST A 0,549
ADIDAS SALOMON 0,483
BASF AG 0,386
HANNOVER RUECK N 0,294
VOLKSWAGEN AG 0,248
DEUTSCHE POST NA 0,232
FRESENIUS MEDI 0,186
MUENCH. RUECK N 0

SAP AG -0,056
SALZGITTER -0,058
E.ON N -0,065
SIEMENS N -0,552
THYSSEN KRUPP -0,557
MAN AG -2,795
DT LUFTHANSA AG -3,283

Confirma rating en BAA1

Moodys cambia perspectiva de positiva a estable

Son datos referidos al mes de junio publicados hoy por el INE

En junio las pernoctaciones en establecimientos hoteleros suben un 3.8 % en un año, con un aumento del 2.8 % para los residentes y del 4.5 % para los no residentes.

Con todo, en el primer semestre las pernoctaciones caen un 1.2 % en tasa anual

El comportamiento por tipo de establecimiento ha sido:

* Aumento en junio del 4.4 % % para los apartamentos turísticos, con subidas del 2.9 % y del 4.9 % para residentes y no residentes.

En términos de precios, recorte del 4.6 % anual

* Acampamentos turísticos, con un aumento anual del 3.4 %. De nuevo subidas tanto en las pernoctaciones de residentes del 3.7 % y aumento del 2.9 % para los no residentes.

Los precios suben un 2.6 % anual

* Alojamientos de turismo rural, con un aumento anual del 1.0 %. En este caso la demanda de residentes ha bajado un 0.7 %, pero subidas del 7.5 % para las pernoctaciones de no residentes.
Los precios bajan un 2.7 % anual

José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España

Da resultados casi 5 veces el del año pasado en la primera mitad del año. Los ingresos suben un 21%.

Clima de negocios mucho mejor esperado

Sentimiento del consumidor en línea

Sentimiento económico mucho mejor de lo esperado

Sentimiento industrial mejor de lo esperado

Momento clave el que tenemos por delante. Sube +1,43% a 4,60 euros. La clave la vemos en dos gráficos, el de días y el de meses.

Si miramos el días veremos que la media de 200 sesiones está en los 4,71 y lleva sin poder pasarla decentemente desde octubre de 2007 más o menos, por lo que ahora que las cosas se están estabilizando algo, si es capaz de superarla, es un hecho sumamente importante.

Para aclarar esto debemos mirar el gráfico de meses. Si lo hacemos, veremos una estrella de la mañana enorme que toma como base la media de 200 meses. La verdad es que es espectacular. Para más azucar, vean que el RSI está superando la directriz bajsita y también sale de la sobre venta.

Baja 11,3 puntos confirmando la subida de las bolsas

Véase gráfico adjunto

Véase gráfico adjunto de Bloomberg

Véase gráfico adjunto

Baja -3,66% a 5,79 euros. Si miramos un gráfico a días veremos que en la zona de los 6 euros tenemos que en mayo tuvimos un parón. Ese mes nos colocamos por encima de esa cota una vez pero al día siguiente las ventas entraron y volvimos a meternos por debajo. Ahora queda mirar al RSI para que no se pierda la directriz alcista desde los mínimos de junio porque podría atraer ventas.

Con la buena resolución de su última compra hoy abre con gap a la alza que hace que el precio se coloque por encima de la media de 200 sesiones taocando hoy los máximos de sde marzo en los 17,5 que son resistencia. Sube +2,76% a 17,48.

Crédito al consumo en junio sube en 600 millones de libras, mejor de lo esperado que eran 300.

Globex:

Nasdaq: +0,28%.
S&P 500: +0,44%.
Dow Jones: +0,34%.
Notas a 10 años: -0,05%.
Bonos a 30 años: -0,05%.

Claudia Trend Index: +4

El DAX es el que más sube tras los buenos datos de su economía.

Las buenas cifras de empleo en Alemania nos están aportando algo más de optimismo ya que si la locomotora funciona bien incluso con recortes de todo tipo, hay esperanzas de que haya una fortaleza subyacente de consideración, por lo que los activos de riesgo se animan y la deuda de Alemania sunfre por todos los lados.

El Euro, com es de esperar, está capitalizando la diferencia de datos con respecto a EEUU y la esperanza de más posibilidad de subidas de tipos, rompienzo la resistencia del 1,3 y del 1,305.

Esto también afecta positivamente a la libra frente a dólar.

En cuanto a súper sectores, tenemos que el de Telecos es el que más sube con un +1,55% espoleado por Telefónica y el final feliz de la pelea por Vivo, pues es el 23% del súper sector. Sube a 262,03 y ya nos estamos acercando a la zona de los máximos  de este año en el entorno del 265. Tanto RSI como fuerza comparada tienen directrices alcistas clara, por lo que hay que vigilarlas para evitar sorpresas.

Los medios de comunicación suben +1,09%.

Las aseguradoras suben +0,86% a 154,19 pero hay que tener cuiadado ya que ayer dejaron en precio una karakasa invertida de venta y avisa de interés vendendor en la zona del 155.

En cuanto a los bajistas, tenemos a recursos básicos con -0,06% a 505,11 y ya tenemos 3 velas en el gráfico de días con sombra superior y dos son karakasas invertidas, cosa que da muy mala espiana. Se puede pensar que estamos en una parada técnica porque la fuerza comparada con la el Stoxx 600 está justo en la directriz bajista desde los máximos de abril, es decir, si la perfora al alza est súper sector empezará a aportar al Stoxx 600 en vez de ser un lastre, por lo que el mercado está dudoso.

Los viajes y turismo bajan -0,42%.

Desempleo de julio baja al 7,6% desde el 7,7% en junio.

Paro en Alemania en julio baja en 20.000 personas justo lo esperado.

Bueno para los activos de riesgo y malo para el Bund. Bueno para el Euro.

Si se fijan en un gráfico del futuro del Ibex 35 a 5 minutos verán que en el mínimo del día tenemos una karakasa con volumen más alto que la del la vela marubazu de venta precedente, lo que nos ha ayudado a alejarnos al alza de esa zona.

Reconozco que la cotización de la volatilidad cotizada VIX no deja de sorprenderme. Tras recortar con fuerza hace unos días, incluso por debajo de niveles recientes de 23 %, ha vuelto a recuperar niveles de 25 % en los dos últimos días. Precisamente cuando las bolsas han mantenido un tono menor, pero en negativo. Ayer con las bolsas USA un 0.4 % a la baja en promedio, la volatilidad se anotó una subida superior al 4.0 %.

No sentó bien al mercado la publicación del Libro Beige. Pero, lo cierto, combinado con los pobres datos de pedidos de bienes duraderos tampoco se puede decir que el pesimismo haya invadido a los inversores. El Dow recortó ayer un 0.38 %, cuando las caídas del S&P (-0.2 %) y Nasdaq (-1.04 %) fueron sinónimo de la relativa calma del mercado. Más bien una corrección tras las subidas que un indicio de que los mercados hayan tocado techo. Por el momento.

Un informe de la Fed de San Francisco admite que la economía norteamericana modera su crecimiento de forma inesperada, pero lo valora como un bache en el camino y no tanto la pérdida de la tendencia al alza del crecimiento. Con todo, sí admite que pasará mucho tiempo antes de que empresas y consumidores recuperen la confianza. Y mucho más para que veamos un descenso importante de la tasa de desempleo. Alude que la tasa de desempleo podría bajar hasta niveles del 8.5 % a finales del próximo año desde el 9.7 % actual.

Al final, con un descenso marginal del 0.12 % en las bolsas mundiales ayer hoy en Asia hemos visto caídas similares del 0.2 %. Con disparidad en el comportamiento, entre el descenso del 0.15 % del Kospi o del 0.11 % para el Hang Seng, pero la bolsa china al alza un 0.43 %. El Nikkei recorta hoy un 0.5 %.
Las ventas al por menor suben en línea con lo esperado en junio en Japón, un 0.3 % mensual y 3.2 % en tasa anual. Hay mucha expectación para los datos que se van a publicar mañana, desde producción industrial, gasto de las familias, inflación y desempleo.

¿Y el resto de los mercados? El EUR en sus niveles altos ahora de 1.3024 USD. En el caso de la deuda, de nuevo fuerte demanda en la subasta de treasuries de 5 años ayer con una adjudicación final de 37 bn. (pero más de tres veces la demanda). La rentabilidad 10 años treasury en niveles del 3.0 %. Ligeras subidas ayer en el riesgo país europeo, que se mantienen ahora.
El precio del crudo en niveles de 77.3 $ barril tras el fuerte aumento de los inventarios semanales conocido ayer en USA. El precio del oro ligeramente al alza hasta 1168 $ onza

Miremos a Asia

Hoy el Banco Central de Nueva Zelanda ha subido sus tipos de interés en 0.25 puntos hasta el 3.0 %

Pero el mercado se ha quedado con más bien con su matización de que en el futuro las decisiones de tipos serán más moderadas

¿La razón? Los indicios de debilidad de la demanda internacional y la propia moderación en su demanda interna

En China hay mucha preocupación sobre el próximo PMI manufacturero de junio, el próximo lunes

Pero también tranquilidad ante la reacción de las autoridades chinas: harán todo lo que sea necesario para mantener un fuerte ritmo de demanda

También en Japón hay cierta preocupación por la posibilidad de una moderación rápida de la demanda mundial

Pese a que la demanda interna se mantiene fuerte, como han mostrado hoy los datos de ventas al por menor de junio

¿O son datos obsoletos?

Veremos

¿Referencias a considerar hoy? En USA las peticiones semanales de subsidio de desempleo. En la zona EUR tendremos los datos de desempleo en Alemania, inflación en España, precios de producción en Francia y las encuestas de confianza de Eurostat. En Japón se han publicado las ventas al por menor de junio

José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España

Se desploma casi el 4 % tras previsiones prudentes

Publica resultados con pérdidas de 3,71 millones

Precios de vivienda nacionales de UK bajan 0,5 % cuando se esperaba bajada de 0,2 % en julio.

PPI de Francia sin cambios cuando se esperaba subida de 0,2 %

Paro de Alemania a las 10, se espera 20.000 parados menos.

Confianza de negocios de Italia sube de 96,1 a 98,3, mucho mejor de lo esperado que era 96,3

A las 10h30 crédito al consumo de UK. Se espera 300 millones de libras concedidas con 49.000 préstamos aprobados

A las 11h diversos indicadores de sentimiento de la eurozona.

Publica resultados con subida de 2,6% hasta 2,7 millones de euros

Se dispara al alza más del 6 % tras subir previsiones

Variación en %:

MERCK KGAA 4,143
BAYER N 1,278
BASF AG 1,257
DT TELEKOM N 1,073

THYSSEN KRUPP -0,771
VOLKSWAGEN AG -0,661
SALZGITTER -1,03
MAN AG -3,028
DT LUFTHANSA AG -3,204

Variación en %:

CAP GEMINI 6,304
FRANCE TELECOM 3,626
GDF SUEZ 0,878
SANOFI-AVENTIS 0,638
SCHNEIDER ELECTR 0,687

ALSTOM -1,178
CREDIT AGRICOLE -1,395
DEXIA -2,063
PEUGEOT S.A. -2,327
VALLOUREC -4,164

Variación en % y cotización:

XETRA DAX INDEX 0,236 6.193,55
XETRA TECDAX PF -0,044 779,34
INDICE CAC 40 0,311 3.681,78
INDICE IBEX 35 -0,047 10.638,9

DJ EURO STOXX 50 0,588 2.782,38

Cómo estan varios índices de Asia y Oceanía.

Japón

NIKKEI 225 9,696.02 -57.25 -0.59%

Hong Kong

HANG SENG COMPOSITE INDX 2,955.23 -0.49 -0.02%

China

SHANGHAI SE COMPOSITE 2,636.05 2.39 0.09%

Taiwan

TAIWAN TAIEX INDEX 7,798.99 14.18 0.18%

Corea del Sur

KOSPI INDEX 1,770.88 -2.59 -0.15%

Australia

ALL ORDINARIES INDX 4,536.20 -5.90 -0.13%

Nueva Zelanda

NZX ALL INDEX 710.34 2.01 0.28%

Tailandia

THAI SET 50 INDEX 580.17 -4.04 -0.69%

India

BSE SENSEX 30 INDEX 17,974.35 16.98 0.09%

Singapur

STRAITS TIMES INDEX 2,986.21 0.83 0.03%

Buenos días a todos y a Claudia en particular, iniciamos las actualizaciones de hoy.

Globex:

-Nasdaq: +0,25%.
-S&P 500: +0,37%.
-Dow Jones: +0,27%.
-Notas a 10: 0%.
-Bonos a 30: +0,05%.

Europa:

-Bund: sube 11 puntos hasta 127,92.
-Futuro del Dax: sube 0,36% hasta 6.200.
-Futuro del Eurostoxx: sube 0,25% hasta 2.770.
-Euro: 1,3014 (+0,21%).

Japón:

-Nikkei: baja 57,25 puntos (-0,59%) hasta 9.696,02.
-Yen: 87,22 (-0,17%).