Sábado, 18 Noviembre 2017

Durante las últimas sesiones hemos tenido mucho movimiento en el precio del crudo porque se han acumulado muchas noticias que no son del todo favorables.

Recuerden que primero hemos tenido mucho apoyo de comentarios por parte de la OPEP en el sentido de que estaban muy dispuestos a extender en el tiempo el acuerdo de reducción de la producción, pero por otro lado tenemos a la Agencia Internacional de la Energía diciendo que en pocos años Estados Unidos va a ser el líder de la producción de crudo gracias a los avances e impulso de la extracción no convencional, lo que pone una mano vendedora en forma de producción muy importante que no deja demasiado despertar al precio.

Ayer conocimos la reservas semanales de crudo en donde tuvimos un aumento que no llegó a ser tan importante como esperaba el Instituto API, por encima de los 6 millones de barriles. En total, de una reservas de 457 millones de barriles pasamos a tener 459, pero como se puede observar en el gráfico adjunto, la cantidad total sigue estando por debajo del rango máximo de los últimos cinco años.

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Si miramos la producción, salto muy importante que nos hizo mucho daño porque estamos ya en 9,645 millones de barriles por día cuando el año pasado estábamos en 8,681 y la mejora con respecto a la semana anterior es muy contundente pues estábamos en 9,62 millones de barriles por día.

Si miran el gráfico adjunto, podemos ver que es casi la mayor producción en lo que va de año y hay una diferencia considerable con respecto a cómo estábamos en el período de 2016 a 2017, que es la línea naranja.

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Con respecto a la actividad de las refinerías, se puede ver claramente que hemos tenido un repunte importante en la compra de crudo y que ya estamos en la tendencia natural de cara a las Navidades, algo que ha tenido que ver con ese incremento de la reservas no tan fuerte como se esperaba.

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Echando un vistazo a los gráficos del crudo de referencia en Europa y en Estados Unidos, podemos ver que a semanas estamos en un momento extraordinariamente importante porque estamos tratando ya con la media de 200, por lo que estamos en una resistencia natural. Mucho cuidado con cómo terminamos la semana por que se abre la posibilidad de tener envolventes bajistas o estrellas de la noche en muy poco tiempo, lo que implica problemas para el precio.

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Siendo ya un poco más específicos, tenemos que el ETF de producción no convencional todavía no tiene a favor de mercado, aunque ha mejorado un poco su rendimiento desde los mínimos recientes, que coinciden con los del año. La fuerza comparada entre los dos se está acercando la directriz alcista desde la zona de mínimos de 2014, así que debemos estar muy atentos por lo que pueda pasar, ya que no se acaba de ver muy clara la rentabilidad de este negocio porque su proliferación significa mayor producción y eso también significa una cota máxima del precio del crudo, por lo que entre unas cosas y otras, no acaba de tener una dirección lo suficientemente clara.

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Dando un vistazo ahora la comparativa con las refinerías, podemos ver que la fuerza comparada sigue estando a favor de las refinerías, aunque lo han pasado muy mal durante esta semana. Debemos darnos cuenta de que el sector de energía del SP 500 tiene un descenso claro y sin embargo hay una recuperación en la refinerías, por lo que debemos estar atentos a que un descenso de los precios del crudo y un aumento de la demanda en invierno de la gasolina, sigan apostando a favor de las refinerías.

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Por último, comparando el precio del crudo y el de la gasolina, podemos ver que un simple Crack Spred 1:1 mantiene la situación a favor de la refinerías, pero debemos estar muy atentos porque caer por debajo de los 15 $ en este diferencial podía traernos problemas, pero para eso debería reducirse considerablemente la demanda de la gasolina o aumentar muchísimo el precio del crudo.

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Luis Javier Diez.

 

 

Las reservas semanales de crudo suben 1,85 millones de barriles, manteniendo el incremento de 1,23 millones de la semana pasada, pero mucho mejor de lo esperado que era un descenso de -2,2 millones pero no tan agresivo como los más de 6 millones esperados por el Instituto API.

La reservas de gasolina aumentan en 0,89 millones, recuperando un poco de altura desde el descenso de -3,31 millones de la semana pasada y mejor que el descenso de 0,91 millones esperados.

Los destilados también están en negativo, un descenso de -0,8 millones de barriles, manteniendo el descenso de -3,35 millones de la semana pasada pero es muy inferior a la bajada de -1,26 millones esperados.

En cierto sentido el dato es un alivio para el crudo porque nos temíamos ese aumento de más de 6 millones que estaba presionando mucho el precio a la baja.

Uno de los activos refugio por excelencia es el metal amarillo. Demos un vistazo a su comportamiento.

Como se puede ver a días, tenemos una muestra de interés comprador en los mínimos de octubre con karakasa y repunte de volumen en el 61,8% del retroceso desde los mínimos de julio. El soporte aguanta bien mientras el RSI se ha estabilizado y tiene cada vez menos pendiente el descenso, hasta buscar una rotura al alza.

Con lo anterior, ojo al precio que busca también romper al alza.

Las divisas son clave en este asunto porque la demanda real no mira el precio en USD, sino en moneda local. El EUR se ha revitalizado, lo que es positivo para el atractivo porque cuesta menos y la protección es la misma. El gráfico del precio está en zona de soporte, así que debemos estar muy atentos a lo que pueda pasar.

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