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La sesión ha sido extraordinariamente interesante tanto en Europa como en la parte que hemos compartido con Estados Unidos.

La media de 200 sesiones se ha situado en el centro de la actualidad técnica en los futuros sobre índices principales de Europa porque está actuando como soporte, manteniendo la influencia de la muestra de interés comprador que apareció hace bien poco y que ha generado el rebote que estamos viendo. Precisamente, es mala noticia para el futuro del Ibex 35 porque se colocó por debajo de esa muestra de interés comprador y sigue revoloteando de forma peligrosa sobre la media.

El Ibex 35 y el DAX son las dos caras de la misma moneda, pareciendo que el índice español es el que se va llevar la parte negativa siendo el alemán la positiva. Ayer estuvimos haciendo un análisis de lo que estaba pasando por dentro del índice alemán con referencia a la situación del supersector de automoción y recambios.

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Los coches han sido los protagonistas del día porque fueron uno de los primeros sectores en ponerse en positivo, aunque en la parte final de la sesión han sido acompañados con otros aprovechando el rebote de Wall Street. Han subido más del 1,5% apoyados por subidas de recomendación de precios objetivos sobre Fiat y además una recomendación de compra sobre Daimler. Además, el gobierno alemán se ha propuesto no dejar caer a la tecnología diésel, la que han mejorado durante muchísimos años y que es el principal peligro de ser expulsada del mercado por las nuevas regulaciones medioambientales. El gobierno alemán se ha propuesto ayudar para reducir la contaminación y de esa manera evitar que dichos motores sean prohibidos. Esto se ha tomado como algo positivo para el medio plazo de la industria alemana, que ya fue señalada por el Bundesbank como el único peligro a medio plazo para la economía, la incertidumbre sobre las consecuencias del escándalo de las emisiones.

Descripción Último Dif. %
STXE 600 AUT+PRT PR.EUR 557,27 1,68
STXE 600 UTILITIES PR.EUR 303,46 0,44
STXE 600 CHEMICALS PR.EUR 884,37 0,43
STXE 600 OIL+GAS PR.EUR 290,09 0,35
STXE 600 HEALTH C.PR.EUR 733,94 0,25
STXE 600 TECH PR EUR 416,36 0,25
STXE 600 BASIC RES.PR.EUR 435,76 0,18
STXE 600 FOOD+BEV.PR.EUR 655,42 -0,02
STXE 600 CONSTR.+M.PR.EUR 448,78 -0,13
STXE 600 MEDIA PR.EUR 259,62 -0,23
STXE 600 BANKS PR.EUR 177,13 -0,26
STXE 600 TELECOM.PR.EUR 282,8 -0,27
STXE 600 FIN.SER.PR EUR 459,21 -0,3
STXE 600 IND. G+S PR.EUR 502,45 -0,31
STXE 600 INSURANCE PR.EUR 271,49 -0,37
STXE 600 TR.+LS.GRE.EUR 215 -0,48

 

Además, cierta tranquilidad en el euro en las últimas sesiones les ha favorecido, porque han sido golpeados muy duramente por la revalorización de la moneda única en los últimos meses.

Las divisas para ser un campo de batalla en las próximas semanas porque mañana tendremos la reunión del BCE en donde se espera que ya muestren cambios con respecto a la política monetaria, pues ya hemos vuelto a ver los tradicionales tirones de orejas desde Alemania para que se normalice ya toda la situación.

La fortaleza del euro del día de hoy no viene tanto por los datos macroeconómicos, porque hemos visto unos pedidos a fábrica en Alemania peores de lo esperado y además unas ventas minoristas en Italia, también peor de lo esperado, sino por acontecimientos más o menos políticos dentro de Estados Unidos.

Cerrando el tema macroeconómico, en Estados Unidos hemos tenido unos índices de directores de compra en su lectura final del mes de agosto que sube con respecto al del mes anterior pero queda peor de lo esperado. El compuesto también aumenta pero por debajo de lo esperado. El ISM de no manufacturas sube con respecto al del mes pasado y además rozando lo esperado con mejoras claras en el índice de empleo, nuevos pedidos y precios.

Pasando ya los factores de Wall Street, la otra cara de la moneda, que también afecta al Ibex 35, son otra vez los bancos. Aunque Barclays haya señalado que el sector bancario europeo es uno de los beneficiados si el BCE empieza a meterse en subidas de tipos de interés, la mala influencia nos está llegando desde Estados Unidos. El sector financiero en el SP 500 no tiene buen aspecto técnico y fue uno de los más dañados el día de ayer, hoy rebotando, pero es que está en el aire la política monetaria. Ya van dos personas de la Reserva Federal que han dicho abiertamente que se debería tener calma a la hora de volver a subir los tipos de interés. Los futuros sobre fondos federales no ven una nueva subida en todo 2017. Además, Fischer, el segundo de abordo de la Reserva Federal, renuncia al cargo por motivos personales. Dado que no se espera que la presidenta renueve cargo, eso abre dos puertos que podrían ser ocupados por personas cercanas a Donald Trump, que no está a favor de dicha política monetaria. Por lo tanto, todo el mundo se ha encogido de hombros sobre lo que pueda pasar en los próximos meses y el dólar ha sufrido, lo que ha exportado fortaleza al euro.

Siguiendo con Donald Trump, los bancos se han echado otra losa negativa a los hombros porque Goldman Sachs ha dicho que no espera que haya una reforma fiscal en todo 2017. El mercado vio una cierta luz en el horizonte para poder ver dicha reforma cuando ha habido una conjunción de factores positivos para este tipo de cosas, el llegar al techo de gasto y además los daños realizados por el último huracán. Dado que el país está muy tocado por este huracán, no se espera que los políticos levanten demasiado la voz para meter al país en un problema cuando hay daños personales tan cuantiosos por otro lado. Sin embargo, se espera que Donald Trump maneje bien sus cartas para aprobar una subida del techo del gasto a cambio de incorporar algunas de sus promesas electorales. Pero como no lo ven para 2017, pues el sector no está desarrollando hoy todo el rebote que pudiera.

El sector de energía en el SP 500 era uno de los mejores a la hora del cierre europeo porque el crudo está por encima de los 49 $ dado que se está restableciendo poco a poco la actividad de las refinerías, comprando crudo otra vez para producir gasolina, lo que sube el precio del crudo y reduce el de la gasolina. Como contrapartida, el sector de las aerolíneas se estaba desplomando -3% porque vuelve otra vez a aumentar el coste.

Estos movimientos tan abultados, hacen que muchos estén pendientes de precisamente esa rapidez, ya que tenemos otro huracán muy potente que está azotando el Caribe y produciendo muchos daños, amenazando con alcanzar Florida. Por lo tanto, ya veremos si no tenemos otra desgracia con este nuevo huracán y lo que son ganancias fáciles y rápidas en este momento acaban convirtiéndose en una recogidas de beneficio a más velocidad según vayan llegando noticias de este nuevo frente meteorológico.

Datos macro europeos

Pedidos industriales en Alemania quedan en bajada de -0,7% cuando se esperaba +0,3%

A las 09h30 producción industrial en Suecia

A las 10h ventas al por menor en Italia. 

 

Información corporativa

Roche da resultados de un test de un medicamento contra el cáncer que reduce riesgos cerebrales

Francia inicia privatizaciones con la venta de participación en Engie

El presidente de Sports Direct puede ser cesado en la reunión anual. La firma ha confirmado hoy sus previsiones

Ryanair anuncia medidas para rebajar los retrasos

La minera de oro Acacia compra puts de oro strike 1.300

H. Packard. Deutsche Bank rebaja precio objetivo de 20 a 16$. Barclays rebaja de 18 a 14$

Norsk Hydro. Exane BNP sube de neutral a sobreponderar

BHP Billiton. Exane BNP rebaja de neutral a infraponderar

Caixabank. Goldman rebaja de comprar a neutral

Pernod Ricard. Macquarie sube de neutral a sobreponderar

Daimler. Goldman sube de neutral a comprar

Apple. Instinet sube precio objetivo de 175 a 185$

Statoil. Redburn rebaja a neutral

BP. Redburn rebaja de comprar a neutral

KBC Groep. Berenberg rebaja de comprar a mantener

Fiat. Barclays sube de neutral a sobreponderar

Almirall. Credit Suisse sube de infraponderar a neutral

 

 

 

 

 

 

Valores y noticias a destacar en la apertura española

Laboratorio Reig Jofre firma acuerdo en Filipinas para distribución de sus productos y dice que está incrementando sus ventas en Asia. 

Aena. JP Morgan rebaja precio objetivo de 164 a 157 euros. 

Caixabank. Goldman rebaja de comprar a neutral y lo quita de la lista Pan-Europe buy list. 

Almirall. Credit Suisse sube de infraponderar a neutral y rebaja precio objetivo de 10 a 9 euros. 

Según El Confidencial Barceló ha contratado al Santander para una fusión con NH

Según el mismo medio anterior Prisa estaría estudiando la venta de Santillana por 1.500 millones de euros al fondo Rhone Capital. 

Según ABC la posible OPA de ACS sobre Abertis se complica por las dudas de varios fondos

Hoy paga dividendo Ence

Se espera una apertura a la baja en Europa. 

1- El ambiente de tensión con Corea del Norte sigue. Los coreanos dijeron que las últimas pruebas nucleares habían sido un "regalito" para EEUU y que le estaban preparando otro. Los analistas militares coreanos y de EEUU estiman que van a lanzar otro misil en el entorno del 9 de septiembre que es un día señalado en ese país. Lo cual volverá a incrementar la tensión. Hay que recordar que el Consejo de Seguridad de la ONU se vuelve a reunir el lunes con China y Rusia hostiles a tomar nuevas decisiones en forma de sanciones. 

2- Otro factor bajista fue el mal día que tuvo ayer Wall Street. Tras el cierre del lunes no fue un buen día. El sectorial financiero con una bajada del 2,2% fue clave. Y es que hubo dos declaraciones de miembros de la FED inesperadamente "dovish" es decir en contra de subir tipos. Por un lado la gobernadora Brainard llamó a no subir más los tipos por el momento con este entorno de baja inflación y por otro el presidente de la FED de Minneapolis más o menos habló en la misma línea. Esta madrugada Kaplan también llamó a la FED a andarse con cuidado con las subidas de tipos. 

Con todo esto el mercado empieza a descontar cero subidas más este año, y esto se lo están tomando muy mal los bancos de EEUU porque adiós a su aumento de márgenes. En Europa se contagian de los bancos americanos, pero es que además con la subida constante del euro tampoco se cree que en su reunión de mañana el BCE sea demasiado agresivo. 

Otro problema en la sesión americana de ayer, fue sin duda la caída de United Tech. del 5,69%. Como es miembro del Dow Jones, entre los bancos y United el Dow lo tuvo ayer difícil. United bajó después de anunciar la compra de Rockwell Collins una compra que es evidente no es del gusto de los operadores. 

3- La reunión del BCE de mañana mantiene en tensión de los operadores, últimamente cada vez que habla Draghi suele haber problemas. 

4- El Nikkei ha cerrado bajando 0,14%

5- El petróleo ayer cerró con fuertes subidas, al volver a la actividad los centros de refino en EEUU que se habían parado por los daños del huracán Harvey. 

6- Desde el punto de vista técnico tanto eurostoxx como Dax respetan las directrices bajistas, y hay que seguir vigilando los soportes clave en las medias de 200. Lo que haga el sector bancario parece claro que va a ser decisivo. 

Hoy ha sido el segundo día de mercado en Europa, pero el primero en Estados Unidos, y ambas sesiones han mostrado exactamente la misma preocupación.

Corea del Norte sigue jugando al “y yo más” (aviso de nuevo lanzamiento de un misil ICBM) con la comunidad internacional que de momento mantiene las respuestas dentro del ámbito diplomático, aunque sanciones más fuertes de carácter económico son bloqueadas por China, lo que está haciendo saltar alguna chispa de fricción entre los supuestos “aliados”. Con esto, los activos que representan la seguridad siguen teniendo demanda, no tanto la deuda pública como los metales preciosos, con el oro otra vez como protagonista.

Antes de entrar más en materia con lo que realmente ha golpeado en el mercado, vamos a ver algunos puntos que han aparecido aquí y allá que han intentado por un lado sostener al mercado, pero por otro han potenciado el rendimiento negativo del sector bancario en Europa:

Los datos macroeconómicos dentro de Europa, los índices de directores de compra del sector servicios nos han dejado una lectura peor de lo esperado en España, también en Italia, en Francia también peor de lo esperado para el sector servicios y el compuesto, pero con una Alemania que ha brillado con respecto al resto al quedar ambos mejor de lo esperado. Por parte de la zona euro los servicios quedan peor y el compuesto también queda peor pero repite lectura con respecto al mes pasado, lo que por lo menos es algo menos negativo de lo normal.

La consecuencia inmediata de las cifras anteriores ha sido una falta de fuerza aparente en el euro, lo que ha remarcado todavía más que estamos esperando a la reunión del BCE.

Positivo también que el índice de directores de compra de China del sector servicios, calculado de forma privada, también ha quedado mejor de lo esperado, por lo que hay un cierto respiro con respecto a comportamiento de su economía, aunque sea temporal.

Los datos macro en Estados Unidos nos dejan un ISM de Nueva York más bajo que el anterior y unos pedidos a fábrica que tienen un descenso en lo esperado pero que se lleva por delante el incremento del mes anterior, y no hablamos de cualquier cosa pues subíamos 3,2% y acabamos bajando -3,3%.

Otras noticias positivas como más compras y fusiones en Europa como la toma de control de la empresa creadora de software de ingeniería Areva por parte de Schneider Electric y la noticia de que Merck pone a la venta su línea de negocio de salud del consumo.

Pero pasamos ya al núcleo de los descensos en Europa y que se han replicado en Estados Unidos al cierre de la sesión europea:

 Quedan pocos días para la reunión del BCE esta semana y quedan unos pocos más para la reunión de la Reserva Federal. Hoy Brainard (FED) ha hablado bien de la economía de Estados Unidos, pero lo más llamativo es que ha puesto un pequeño interrogante en el ritmo de las subidas de los tipos de interés, diciendo que hay que tener cuidado con dicho ritmo una vez que la inflación se mantiene baja. Además, hay que tener en cuenta las consecuencias de los huracanes, algo que ya asume el mercado como una imposibilidad de poder subir los tipos de interés durante todo este año.

Hay un cierto ambiente de desinflado de la expectativa de una mejora del sector bancario por el entorno favorable que se creó tras la victoria de Donald Trump. Desde hace semanas, en Europa los tipos en los mercados secundarios ha empezado a bajar otra vez, cosa que va en contra de lo que se esperaba que pasase, así que ver que el supersector bancario es el peor de Europa fue un indicativo del desplome que tuvo el del SP 500 en la sesión de hoy

El sector bancario también se ve dañado por una especie de efecto secundario, ya que es el que más pesa dentro del Ibex 35 pero automoción y recambios es el más importante y significativo del índice alemán. Por lo tanto, si hay una más tranquilidad en el euro y la economía alemana empieza a despuntar con respecto al resto, las operaciones con diferenciales empiezan a tomar sus ganadores y sus perdedores. En este caso y combinando todo lo anterior, tenemos que hay una mayor predisposición por parte de la bolsa alemana a mejorar y podría llevarse por delante a la bolsa española con una operación de largos de coches y cortos de bancos.

A la hora del cierre europeo, el Dow Jones de industriales estaba camino de perder nada menos que 180 puntos y vean como estaban cinco de los valores que más perdían en este índice:

Nombre Precio Variación %
United Technologies Corporation 112,58 -4,53
Goldman Sachs Group Inc 219,07 -3,01
Bank of America Corp 23,5 -2,47
JPMorgan Chase & Co. 89,62 -2,27
Travelers Companies Inc 117,32 -2,15

Datos macro. 

A las 09h15 PMI de servicios de España. A las 09h45 Italia, se espera 55,5. A las 09h50 Francia, se espera 55,5. A las 9h55 Alemania, se espera 53,4. A las 10h eurozona se espera 54,9. A las 10h30 en UK, se espera 53,5. 

A las 11h ventas al por menor en la eurozona, se espera -0,2%

Información corporativa. 

Operación de fusión entre Aveva y Schneider por más de 3.000 millones

United Tech compra Rocket Collins por más de 25.000 millones. 

Volkswagen suspende la venta de Ducati por problemas con sindicatos

Glencore. JP MOrgan rebaja de 330 a 310 p

Acerinox. Citi sube a neutral

BHP Billiton. JP Morgan sube de 1190 a 1235 p

Swisscom. HSBC sube de 480 a 505. 

HSBC baja claramente precios objetivos en el sector lujo de LVMH y de Hermes

Orange. Exane rebaja a infranpoderar. 

Bouygues. Exane sube de neutral a sobreponderar

TUI. Barclays sube de 1270 a 1480 

Carrefour. Credit Suisse rebaja de neutral a infraponderar

Repsol. Morgan Stanley sube de infraponderar a neutral. 

 

Valores y noticias a destacar en la apertura española

Neinor Homes cierra compra de terrenos en Málaga por 68 millones de euros. Desde enero ha comprado casi 226 millones de euros. 

BBVA. Según El Confidencial ha sido preseleccionado para la segunda ronda de venta de la filial en España de Deutsche Bank. 

Acerinox. Citi sube a neutral su recomendación. 

Inditex. Raymond James rebaja precio objetivo de 38 a 36. 

Repsol. Morgan Stanley sube de neutral a sobreponderar 

Carbures. Firma contrato de 5,6 millones con Automotive Company para el mercado chino

Fitch dice que hay riesgos en la compra de Cellnex sobre Alticom relacionado con su deuda

Según prensa España va a pedir indemnización al consorcio de ACS y Eiffage por el AVE entre Figueras y Perpiñan

A las 9h15 se dará PMI de servicios de España. Se espera bajada de 57,6 a 57. 

Unicaja vende cartera inmobiliaria lo que le dará beneficio de 20 millones en Q3

Se espera apertura ligeramente alcista en Europa. 

1- El tema de Corea del Norte sigue dominando la actualidad. El mercado ya saben que se lo toma con relativa tranquilidad. Es algo desde luego molesto y que causa tensión a corto plazo, pero en ningún caso bajadas demasiado importantes. Ya está todo esto más o menos asumido salvo que se entrara en un conflicto bélico. De momento parece que en la ONU hay bloqueo chino para tomar medidas más duras contra Corea del Norte. No parece que fuera demasiado difícil para China parar a Corea del Norte, pero de momento siguen insistiendo en ofertas de diálogo nada más. El problema es que la prensa de Corea del Sur sigue insistiendo en que van a lanzar otro misil de un momento a otro. 

2- Tokio en esta línea baja un 0,63% al cierre. 

3- Hay que recordar que ayer estuvo cerrado por festivo Wall Street, por lo que será importante ver como se toman hoy todas estas cosas con la vuelta a la actividad. De momento los futuros bajan poca cosa. 

4- En China se ha dado un buen dato de PMI de servicios Caixin al mejor nivel en tres meses. Este buen dato está haciendo subir al cobre, por lo que sería de esperar que pudiera favorecer al sectorial europeo de materiales básicos, siempre muy sensible a estos datos chinos. 

5- El bitcoin acumula desde ayer muy fuertes bajadas, y es noticia en las portadas de las crónicas matinales. 

6- Hoy se dan Europa datos de PMI de servicios. 

7- Hay mucha actividad de nuevo en fusiones y adquisiciones algo que suele ser habitualmente del agrado de los mercados. 

Por un lado tenemos la fusión entre Aveva y Schneider en una operación de más de 3.000 millones. Y por otro tenemos la oferta de compra de United tech sobre Rockwell Collins, una operación muy grande de más de 25.000 millones. 

8- Desde el punto de vista técnico, eurostoxx y Dax siguen sin romper las directrices bajistas que les guían desde hace mucho tiempo, y quedó claro en los últimos días que las medias de 200 días en ambos, son los niveles de soporte clave.