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Se espera una apertura bajista en Estados Unidos a lomos de las malas vibraciones que tiene Europa y también como impulso del evento de la semana pasada de esa creciente desconfianza en que se haga realidad la reforma fiscal.

Comenzamos una semana nueva con malas vibraciones desde Europa dando extensión a las envolventes bajistas que dejamos la semana pasada.

Si Europa tiene consecuencias del gráfico de semanas, eso es precisamente lo que debemos mirar en Estados Unidos.

Si se fijan en el gráfico adjunto, lo que más llama la atención es ese desplome que está teniendo el Dow Jones de transportes tras haber dejado muestras de interés vendedor en la zona de los 10.000 puntos. Ahora, la referencia está situada en la media de 50 semanas que ya fue soporte en conjunto con los 9000 puntos.

Ya saben que le sienta al mercado muy mal cualquier divergencia bajista entre el Dow Jones de industriales y el de transportes.

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Parte de estas divergencias pueden venir por el sector de transportes y las aerolíneas, ya que el repunte del precio del crudo empieza a hacer daño a los beneficios, descontando también la amenaza de Amazon al sector de transportes al estar creando su propia división para realizar esta tarea.

Una de las razones para tener un movimiento técnico de tal calibre está situada en el miedo que tiene el mercado a que la reforma fiscal acabe teniendo un destino similar al de la reforma sanitaria. Ya saben que la semana pasada aparecieron divergencias entre lo que debía ser la reforma fiscal para los republicanos de la Cámara de Representantes y los del Senado, marcando unas dudas muy importantes que parece que se están aprovechando para eliminar gran parte de la sobrecompra que hemos tenido durante todo este tiempo. Por lo tanto, ahora debemos estar muy atentos a lo que pueda pasar si alcanzamos la sobreventa en gráficos a días.

Siguiendo la política, ya saben que Donald Trump está en Asia y todo el mundo está muy pendiente de lo que pueda pasar y de los acuerdos comerciales a los que se llegue, ya que está poniendo patas arriba los ya existentes con la excusa de que son injustos para el país.

La temporada de resultados sigue su curso y de momento mantenemos el punto de atención en las minoristas:

Tyson Foods presenta resultados de su último trimestre con unos beneficios por acción de 1,07 dólares, subiendo desde los 1,03 dólares del año pasado. Ajustados son 1,43 $, por encima de los 1,35 $ esperados.

Las ventas pasan de 9156 millones de dólares hasta los 10.145, por encima de lo esperado que era no superar los 9930.

Con respecto a las perspectivas, para su año fiscal 2018 espera que los beneficios se muevan en una horquilla de entre 5,7 $ a 5,85 $, siempre pensando en cifras ajustadas.

Dice que comenzará otra vez con las recompras de compras acciones en cuanto se alcancen las reducciones de deuda que tiene por objetivo, precisamente espera que dicha deuda neta se reduzca a dos veces el EBITDA.

Hoy no tenemos datos macroeconómicos de especial potencia, así que mucho foco de atención estará puesto en las reacciones de valores particulares a noticias corporativas.

Empezamos en el sector tecnológico, ya que Qualcomm ha rechazado la oferta de compra de Broadcomm.

General Electric va a acaparar bastante atención porque ha recortado el dividendo el 50% y anuncia que empieza a moverse para intentar salvar la mayoría de sus divisiones, según el Wall Street Journal. Hay que recordar que lleva una racha malísima y además ha sufrido en los últimos tiempos unos descensos de las recomendaciones por parte de los brokers muy importantes que casi tumban a la compañía.

El sector juguetero puede tener también mucho movimiento porque tras la caída de Toys R Us, los resultados empresariales de las más importantes del sector quedaron muy tocados, lo que favorece la concentración. Ahora en Wall Street Journal dice que Hasbro había mandado una oferta de compra a Mattel .

Se acerca el famoso Black Friday y ha sorprendido mucho la noticia acerca de que Walmart estaría subiendo los precios de su sección en Internet para de esta manera intentar llevar más gente a las tiendas físicas.

Boeing se ha hecho con un contrato de 15.000 millones de dólares por parte de Emirates.

Antes hablamos del aumento de costes que supone para las empresas de transportes el recinto de los precios del crudo, pero Goldman ha recomendado comprar tanto FedEx como UPS, poniendo como excusa que Amazon no supone tanto peligro para ellas como se piensa.

Luis Javier Diez.

Valores y noticias a destacar en la apertura española

La CNMV suspende la cotización de la Socimi Axiare. 

La CNMV suspende la cotización de Colonial. Lo normal es que haya operación corporativa entre ambas. Ya se ha rumoreado varias veces

Ercros da resultados con beneficios de 34,1 millones frente a los 27,3 anteriores. 

Laboratorio Reig Jofre anuncia alianza comercial con Santamore

Pharma Mar da resultados positivos de fase II en estudio sobre determinados sarcomas

Colonial sa resultados con subida del beneficio del 16%

Endesa. RBC sube de infraponderar a neutral. 

Quabit da pérdidas de 7,6 millones

Gas Natural. Goldman sube de vender a neutral

Sabadell. Berenberg sube precio objetivo de 1 a 1,1

BBVA. Berenberg sube precio objetivo de 4 a 4,7

Según Voz Populi BBVA intenta vender 14.000 millones en activos inmobiliarios a Cerberus

Según Expansión Abu Dabi quiere comprar 33% de renovables de Acciona

NH Intenta colocar un hotel en Amsterdam

Sacyr da resultados tras el cierre. Euskaltel da conferencia de presentación de resultados a las 12

ACS da resultados

 

Se espera apertura moderadamente alcista en Europa. 

1- El Nikkei que fue quien dio el banderazo de salida de la corrección general la semana pasada ha vuelto a perder posiciones con una bajada del 1,32%. 

2- La libra esterlina baja con mucha fuerza desmarcándose de los demás pares de divisas tras la noticia de que habría 40 diputados conservadores dispuestos a votar a favor una moción de censura contra May. Además hay rumores de que podría darse el caso de que al final no hubiera acuerdo entre la UE y UK en relación al Brexit. 

3- Por lo demás hay muy pocas novedades en la apertura. 

La campaña de resultados ya va bajando, y la clave del mercado ahora mismo sigue siendo la decepción sobre la reforma fiscal de Trump. 

No ha habido novedades durante el fin de semana a este respecto, pero los operadores lentamente van asumiendo que dicha reforma fiscal tardará en implantarse y/o difícilmente va a ser del importe que se pensaba. Como en todo Trump tiene mucha oposición dentro de su propio partido, y no parece que tampoco esta vez le vayan a poner las cosas fáciles. Se espera un debate largo, tenso y con muchas modificaciones. 

4- Desde el punto de vista técnico vigilamos al futuro del eurostoxx que en el retroceso de fibonacci del 38,2% de todo el tramo de subida anterior tiene su soporte clave tras la corrección de la semana pasada que se ha llevado por delante las ganancias de varias semanas. Este punto está en 3.572. Por debajo el objetivo de bajada sería 3532 y más abajo buen punto de compra en primer toque en 3500, nivel muy difícil de pasar a la primera y más viendo que está reforzado por el paso de la media de 200. 

Vivendi. Liberum sube precio objetivo de 19,5 a 24

Vestas tiene varias fuertes rebajas de precio objetivo

WalMart. RBC sube de 77 a 83$

Nvidia. Jefferies sube de 230 a 240$. Tiene varias subidas más de precio objetivo. 

Saipem. Societe Generale sube de mantener a comprar

L'Oreal. Exane BNP rebaja de neutral a infraponderar

Burberry. Bernstein rebaja de neutral a infraponderar. Tiene varias rebajas más

D.R.Horton. KBW sube de 46 a 52$

Hyatt Hotels. Berenberg sube de mantener a comprar

Philips. JP Morgan rebaja de sobreponderar a neutral

 

 

Valores y noticias a destacar en la apertura española

Técnicas reunidas da resultados con bajadas del 32% y le fuerza a rebajar previsiones. 

Siemens Gamesa. JP Morgan rebaja precio objetivo de 11,5 a 11. 

Gas Natural. Credit Suisse rebaja precio objetivo de 18,60 a 18,40

Masmovil Ibercom. Morgan Stanley sube precio objetivo de 86 a 91

Según Expansion Torreal y KKR está obligando a la Caixa a vender Saba

Según Financial Times salen 600 millones de dólares del fondo de Blackrock dedicado a España, debido a la falta de interés evidente por los problemas políticos. 

Hoy termina el plazo de suscripción de la ampliación de capital de Liberbank. 

Se espera apertura confusa o moderadamente bajista en Europa. 

1- Llevamos toda la semana en las bolsas europeas en fase correctiva como puede verse en el futuro del eurostoxx habiendo llegado a rebasar la directriz alcista a la baja. Soporte clave a la altura del retroceso de Fibonacci del 38,2% de todo el tramo de subida anterior donde además hay soporte natural en 3.572. 

2- Ayer Wall Street cerró con bajadas claras, pero como suele pasar siempre últimamente lejos de mínimos del día. La tendencia es tan fuerte, que incluso dentro del día siempre aparecen compradores. 

Hay que recordar que las manos fuertes siguen tranquilamente los hechos desde hace tiempo en situación neutral. Desde que se fueron no se ha ido a ningún lado. 

3- El Nikkei ha cerrado bajando 0,82%

4- El factor negativo más claro sigue siendo el nuevo pinchazo que se ve venir ya muy claramente de Trump con la reforma fiscal. 

División dentro de su propio partido. 

Por un lado los senadores republicanos piden directamente aplazar la reforma fiscal 1 año...

Por otro los congresistas republicanos piden ponerla en marcha ya, pero seguramente con entrada gradual y progresiva y además quitando deducciones. 

Vamos que cada uno por un lado y en el mejor de los casos la reforma no va a ser tan importante ni tan pronto como se pensaba el mercado. Trump sigue sin poner imponer su criterio en ninguna gran medida legislativa. 

5- Walt Disney miembro del Dow Jones dio malos resultados tras el cierre pero sube 1% en el fuera de horas por un anuncio sobre la película Star Wars

Se espera una apertura bajista Wall Street otra vez con miedo a que Donald Trump no cumpla.

Comenzamos la penúltima sesión en Estados Unidos y parece que va a ser bastante complicada porque los futuros del nocturno están en negativo y además de forma bastante importante rozando descensos de -0,9% en el Nasdaq.

La sesión en Europa ya se torció desde hace bastantes horas, casi prácticamente al principio porque ya tenemos en el futuro del índice alemán un cruce bajista de la media de 50 en gráficos de 30 minutos con la de 200, por lo que era el último que faltaba por cerrar el impulso alcista.

La complicación en Estados Unidos no viene por los datos macroeconómicos, ya que las peticiones de desempleo semanales han subido algo más de lo esperado, pero siguen en niveles ridículos y además es que la media de cuatro semanas está en niveles no vistos hace décadas, así que toda esta situación sigue siendo favorable para la economía norteamericana y también para las intenciones de la Reserva Federal.

Sin embargo, donde está el problema es en un lugar que nos resulta ya muy familiar, la escasa rentabilidad política de Donald Trump y su administración. La reforma fiscal es el punto negro que tenemos ahora mismo.

Recuerden que Donald Trump quería reducir el impuesto de sociedades mucho más de lo aconsejable y que algunos republicanos le advirtieron de que eso no era posible porque subiría demasiado el déficit. Aquí está el punto clave. Los republicanos de la Cámara de Representantes presentaron un plan que va a hacer mucho daño al mercado inmobiliario porque puede cortar en seco el flujo de adquisición de viviendas a bajas rentas, provocando que haya un mayor disparo de los precios de las viviendas para alquileres, reduciendo de forma significativa el capital disponible las familias para gastar, algo así como un incremento muy fuerte de los precios de la gasolina.

Lo anterior está dentro de la propuesta principal, la reforma de los tramos impositivos y además la rebaja de los impuestos a las sociedades. El problema es que efectivamente dispara el déficit muy por encima de lo estipulado, cosa que puede afectar a las rentabilidades en el mercado secundario porque se debe cubrir con nuevo endeudamiento y aumentarlas.

Visto lo anterior, los republicanos del Senado van a poner encima de la mesa su propio plan de reforma fiscal y lo que más se teme es que haya una considerable divergencia que muestre otra vez que los planes de Donald Trump pueden irse al traste por diferencias con su propio partido, exactamente igual que pasó con la reforma sanitaria.

Poniendo cifras, lo que se ha puesto encima de la mesa por parte de los republicanos de la Cámara de Representantes dispararía el déficit 300 millones por encima de lo que se ha presupuestado y en cerca de 1700 millones de dólares en una década, cuando lo presupuestado son 1500 millones. Por lo tanto, si aparecen efectivamente esas divergencias, podemos decirle adiós a una pronta entrada en vigor de la reforma fiscal, suponiendo un varapalo difícil de tragar por parte del mercado.

Pero no se vayan todavía, aún hay más. ¿Recuerdan la brasa que les hemos estado dando con el comportamiento del Dow Jones de transportes? Pues es una de las preocupaciones principales porque ya está por debajo de la media de 50 sesiones y el hombro cabeza hombro que está describiendo justo a la altura de los 10.000 puntos es una divergencia que está mirando todo el mundo con respecto al peso y lastre que supone para el Dow Jones de industriales. Además, tenemos al NYSE que sigue muy alejado de la zona de máximos del año, por lo que tenemos serios problemas de visión entre los índices de valores más grandes y los más pequeños como el Russell 2000.

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Otro punto negativo lo tenemos en la temporada de resultados, ya que hemos tenido nombres importantes en el sector minorista que no están gustando nada. Kohl’s se desploma cerca del -10% y es el punto más visible, pero Macy’s tampoco ha cumplido, peores de lo esperado en cuanto a las ventas en centros con más de un año, y también recibirá problemas.

Office Depot ha presentado unos resultados ligeramente por encima de lo esperado pero en centros con más de un año las ventas han caído -5%, ligeramente mejores de lo esperado.

DR Horton presenta resultados ligeramente por encima de lo esperado y las ventas también son mejores de lo esperado con un incremento de las ventas del 18,2% con respecto al año pasado. Gusta a los inversores el hecho de que sube dividendos.

Luis Javier Diez.

Merlin Entertainments. Numis sube de añadir a comprar

Hannover Rueck. Independent Research sube de vender a mantener

Dixons Carphone. Investec sube de mantener a comprar

Randgold Resources. UBS rebaja de comprar a neutral

Vinci. JP Morgan sube de neutral a sobreponderar

Norsk Hydro. Deutsche Bank rebaja de mantener a vender

Norma Group. Deutsche Bank rebaja de comprar a mantener

Sabadell. RBC rebaja de sobreponderar a neutral.

Anadolu Efes. HSBC sube de mantener a comprar. 

Euler-Hermes. HSBC sube de reducir a mantener

T-Mobile US. Deutsche Bank sube de mantener a comprar

Goldcorp. CIBC sube de neutral a sobreponderar

Philip Morris International. Barclays rebaja de sobreponderar a neutral

Snap. Morgan Stanley rebaja de neutral a infraponderar

Caixabank. RBC rebaja de neutral a infraponderar

Meet Group. Canaccord Genuity rebaja de comprar a mantener