Jueves, 19 Abril 2018



Sesión negativa en los mercados europeos coincidiendo con que el futuro del índice alemán no consigue superar la media de 200 sesiones con nocturno.

Hoy hemos tenido una sesión en donde la política otra vez está en pausa, por lo que las cosas propias del mercado siguen teniendo el control del mismo.

Por un lado, tenemos punto positivo en los resultados empresariales porque American Express se mete en máximos históricos al haber presentado unos resultados que muestran crecimiento económico, pero ese mismo crecimiento económico es uno de los pesos negativos que se une al otro problema, el fuerte incremento de los precios del crudo.

El precio del crudo de referencia en Estados Unidos ha llegado a estar por encima de los 69 $, por lo que sigue incrementándose la presión sobre la inflación que hemos visto también en el índice de manufacturas de la Reserva Federal de Filadelfia, que ha quedado ligeramente mejor de lo esperado pero el de precios pagados ha subido, por lo que todo en conjunto está provocando aumentos de rentabilidad en el mercado secundario de deuda.

Dicho aumento de las rentabilidades siguen mostrando que el mercado se está convenciendo de que aumentan mucho las probabilidades de tener cuatro subidas de tipos en 2018. Además, este aumento de tipos está provocando que la curva se esté aplanando y eso esté preocupando mucho. Dado que desde que se empieza a aplanar, hasta que aparece una inversión de la curva, e incluso la aparición de problemas en la economía, suele pasar bastante tiempo, todo el mundo está intentando calmar a los inversores, pero eso casi está haciendo todo lo contrario, porque si hay que calmar, es porque se ve una amenaza aparente. Evidentemente, cuanto más altos estén los tipos en el mercado secundario, más atractiva puede parecer la inversión a los ahorradores, lo que significa que podrían sacar dinero de los mercados de riesgo.

De hecho, con respecto a lo anterior, Brainard pide que nadie se emocione buscando eliminar las legislaciones aparecidas en la crisis porque podrían ayudar a contener disgustos creados por los crecientes problemas que están apareciendo. Recuerden que tener las notas a 10 años por encima del 3% empezaría generar problemas en los mercados de riesgo, y por encima del 4% la corrección podría ser muy importante. Tampoco debemos olvidar que los tipos hipotecarios tienen como referencia la deuda pública, y hoy hemos conocido que los hipotecarios a 30 años a tipo fijo han vuelto a subir otra vez, por lo que poco a poco las condiciones de financiación se van endureciendo.

Si miramos al mercado por dentro, tenemos que los bienes personales y del hogar son los peores porque la firma de lujo LVMH ha tenido problemas y es la peor del índice francés, pero es que las tecnológicas también han sido golpeadas con un descenso superior al menos 1% y además el Nasdaq es el más dañado porque Apple ha tenido una mala noticia y es que hay analistas que piensan que el mercado ya tiene descontada la baja demanda del modelo más caro de los iPhone, pero todavía no se ha hecho la idea de que la demanda del modelo más barato también es baja. Además, uno de los proveedores de Apple ha reducido sus perspectivas para todo el año diciendo que hay menos demanda de teléfonos inteligentes, así que gran parte del sector tecnológico está teniendo problemas y los FAANG+ en su mayoría están en negativo. El único que se salva, más o menos, es Amazon al haber dicho que tiene más de 100 millones de suscriptores en su servicio Premium.

Descripción Último Dif. %
STXE 600 P.H.GD. PR.EUR 800,69 -1,9
STXE 600 TECH PR EUR 439,49 -1,23
STXE 600 HEALTH C.PR.EUR 693,27 -0,57
STXE 600 R. EST.CA PR.EUR 173,38 -0,39
STXE 600 FOOD+BEV.PR.EUR 626,13 -0,35
STXE 600 UTILITIES PR.EUR 291,53 -0,2
STXE 600 RETAIL PR.EUR 300,96 -0,15
STXE 600 CHEMICALS PR.EUR 923,52 -0,08
STXE 600 TELECOM.PR.EUR 268,33 -0,05
STXE 600 BASIC RES.PR.EUR 483,62 0,04
STXE 600 AUT+PRT PR.EUR 634,19 0,17
STXE 600 INSURANCE PR.EUR 295,19 0,25
STXE 600 CONSTR.+M.PR.EUR 446,13 0,28
STXE 600 FIN.SER.PR EUR 498,15 0,34
STXE 600 TR.+LS.GRE.EUR 227,5 0,44
STXE 600 BANKS PR.EUR 177,95 0,68
STXE 600 IND. G+S PR.EUR 530,31 0,71
STXE 600 OIL+GAS PR.EUR 330,59 1,13
STXE 600 MEDIA PR.EUR 272,42 1,74

 

Otra mala noticia la hemos tenido en el plano macroeconómico, concretamente en Reino Unido, ya que las ventas minoristas han quedado mucho peores de lo esperado en el mes, así que es otro aviso de que su economía está frenando y todavía no contamos con los daños serios de la salida de la Unión Europea. Con respecto a la zona euro, la balanza por cuenta corriente reduce el superávit pero no gran cosa.

También mala noticia la que se han llevado los bancos españoles por esa imputación de Caixabank en un caso de blanqueo de beneficios en la investigación de un grupo chino. Esto ha generado volatilidad en el valor y ha tenido problemas para sostener la rotura de los máximos del viernes y estamos a la espera de las consecuencias.

En el apartado técnico, el punto importante lo tiene futuro del índice alemán al pararse justo a la altura de la media de 200 sesiones con nocturno.

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Descripción Dif. % Último
E-MINI S&P CONTINUOUS -0,61 2693,25
MINI DOW JONES CONTINUOUS -0,39 24637
NASD E-MINI CONTINUOUS -0,87 6784,25
     
IBEX35 PLUS CONTINUOUS -0,02 9864
DAX FUTURE CONTINUOUS -0,27 12572,5
DJ EURO STOXX50 FUTURE CONTINUOUS -0,23 3410
CAC 40 FUTURE CONTINUOUS 0,26 5392
STOXX EUR 600 FUTURE CONTINUOUS 0,03 376,5
     
FTSE 100 INDEX 0,16 7328,92
     
EURO SCHATZ FUTURE CONTINUOUS -0,01 111,865
EURO BOBL FUTURE CONTINUOUS -0,19 130,76
EURO BUND FUTURE CONTINUOUS -0,56 158,16
EURO-BUXL-FUTURE CONTINUOUS -1,06 162,9
     
EURO BONO FUTURE CONTINUOUS -0,42 146,4
LONG-TERM EURO-BTP FUTURE CONTINUOUS -0,44 138,98
EURO-OAT FUTURE CONTINUOUS -0,53 153,37
     
5 YEAR US TRY NOTE FUTURE CONTINUOS -0,12 113,578125
10 YEAR US TRY NOTE FUTURES CONTINUOUS -0,31 119,765625
Thirty-Year US Treasury Bond Futures,Mar-2018,ETH -0,04 144,75
     
EUR/USD -0,27 1,23446
EUR/JPY -0,08 132,604
EUR/CHF 0,04 1,19909
EUR/GBP -0,2 0,8695
     
GBP/USD -0,05 1,41974
USD/JPY 0,2 107,418
     
US DOLLAR INDEX FUTURES CONTINUOUS 0,21 89,535
     
MINI-SIZED GOLD CONTINUOUS -0,87 1341,7
MINI-SIZED SILVER CONTINUOUS -1 17,075
PLATINUM FUTURES CONTINUOUS -0,91 937,2
CRUDE OIL CONTINUOUS 0,95 69,12

Hoy ha sido uno de esos días un tanto extraño porque Estados Unidos no ha ofrecido datos macroeconómicos de importancia y han estado todos en Europa. Dado que no ha habido ningún comentario ni ningún incremento de tensión en los planos de bélico o comercial, son las cosas del propio mercado las que han movido todos los precios.

Primero de todo, empezamos por los datos macro porque la libra ha tenido un fuerte desplome gracias a que hemos visto que la inflación en la interanual en marzo han quedado peor de lo esperado, por lo que el incremento interanual de los salarios se ha colocado por encima de la inflación, así que supone un respiro para la economía del país pero además supone la relajación de un factor que metía prisa al Banco de Inglaterra para subir los tipos de interés. Evidentemente, la libra se ha debilitado en todas partes y eso ha exportado fortaleza tanto al dólar como el euro.

En Italia hemos conocido los pedidos industriales que siguen en negativo en el mes de febrero, por lo que se sigue confirmando que comienzo de año no ha sido positivo, pero las ventas industriales nos dan un respiro porque en el mes en vez de en negativo pasan a crecer ligeramente 0,5%, por lo que la situación no es demasiado peligrosa.

En la zona euro, hemos conocido la inflación final del mes de marzo en donde la interanual queda por debajo de lo esperado y eso ha dado algo más de debilidad al euro.

Hablando de inflación, tipos de interés, etcétera, en Estados Unidos lo único que hemos conocido son las cifras semanales del mercado hipotecario en donde la estabilidad de tipos en el 4,66% ha permitido un repunte de las peticiones de hipotecas para compras y refinanciaciones.

Ahora, vamos al siguiente punto importante que son los resultados empresariales.

En Europa, uno de los mejores ha sido Danone, siendo uno de los mejores del CAC 40, gracias a que presenta unas ventas que han gustado mucho.

Por otro lado, Heineken ha decepcionado en el volumen de cerveza de sus principales mercados y ha tenido presión bajista, algo que ha intentado compensar a Danone en el sector de bebidas y alimentación.

Pero lo más importante ha tenido lugar en Estados Unidos, ya que el principal factor bajista que hemos tenido en el Dow Jones de industriales es que IBM ha llegado a caer nada menos que casi el -7% porque los resultados que presentó estuvieron favorecidos por una ventaja fiscal, así que todo el mundo sigue pensando que tiene problemas a la hora de buscar ese crecimiento que permita darle la vuelta a la empresa. Con esto, el sector de tecnológicas es uno de los peores en comportamiento.

Pero ha habido otros factores que han movido mucho Europa. Si se fijan en la tabla abajo del todo, verán que el futuro del índice alemán ha sido el que peor se ha comportado, porque si miramos el mercado por dentro nos daremos cuenta que el supersector de automoción y recambios es el peor del día. Para explicar esto, primero, hay que saber que la matriculación de coches nuevos en Europa se ha metido en negativo con fuertes descensos en algunos mercados, ya que cada vez hay más problemas para colocar modelos con tecnología diésel por esa incertidumbre que existe acerca de la regulación de la contaminación en toda Europa. Además, Reino Unido está empezando a sentir aumento de los problemas porque hay muchos que no compran productos británicos por lo que pueda pasar con el servicio post venta o los precios de las piezas de recambio cuando salgan de la Unión Europea.

Por si fuera poco negativo el punto anterior, hay que sumar un mal profit warning de Continental por peor rendimiento en su área de neumáticos, por lo que es el peor de todo el sector y además ha arrastrado a la baja compañeros como Michelin o Pirelli.

Los mejores supersectores han sido el de recursos básicos junto con el de petroleras porque ayer por la tarde conocimos las previsiones de reservas semanales de crudo por el Instituto API y veían una reducción de las mismas que se ha confirmado en las cifras oficiales. Además, ha corrido el rumor acerca de que la OPEP quiere seguir extendiendo el acuerdo de reducción de la producción junto con provocar un incremento de los precios del crudo hasta los 100 $, así que es más que comprensible el fuerte aumento que han tenido estos dos supersectores. Y claro, con la bajada de la Libra, el FTSE es el mejor y la alimentación de estos supersectores es doble porque el índice está plagado de petroleras y mineras.

Descripción Último Dif. %
STXE 600 BASIC RES.PR.EUR 483,14 4,31
STXE 600 OIL+GAS PR.EUR 326,8 1,54
STXE 600 CONSTR.+M.PR.EUR 444,9 0,89
STXE 600 IND. G+S PR.EUR 526,39 0,49
STXE 600 INSURANCE PR.EUR 294,61 0,48
STXE 600 UTILITIES PR.EUR 292,13 0,46
STXE 600 CHEMICALS PR.EUR 924,2 0,35
STXE 600 RETAIL PR.EUR 301,41 0,2
STXE 600 BANKS PR.EUR 176,84 0,15
STXE 600 HEALTH C.PR.EUR 697,47 0
STXE 600 TR.+LS.GRE.EUR 226,34 0
STXE 600 MEDIA PR.EUR 267,51 -0,02
STXE 600 FOOD+BEV.PR.EUR 628,41 -0,14
STXE 600 R. EST.CA PR.EUR 173,95 -0,17
STXE 600 FIN.SER.PR EUR 496,38 -0,2
STXE 600 TECH PR EUR 445,02 -0,33
STXE 600 TELECOM.PR.EUR 268,42 -0,37
STXE 600 P.H.GD. PR.EUR 816,09 -0,43
STXE 600 AUT+PRT PR.EUR 633,01 -1

 

En el plano técnico, el índice alemán también ha tenido problemas extra, como por ejemplo enfrentarse a la media de 200 en gráficos de días con nocturno, mientras los otros dos tienen todavía vía libre una vez ayer consiguieron superar la zona de máximos del viernes, precisamente porque las hostilidades hacia Siria se redujeron a todo lo relacionado con las armas químicas.

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Descripción Dif. % Último
E-MINI S&P CONTINUOUS 0,37 2716,5
MINI DOW JONES CONTINUOUS 0,22 24761
NASD E-MINI CONTINUOUS 0,27 6847,5
     
IBEX35 PLUS CONTINUOUS 0,43 9860
DAX FUTURE CONTINUOUS -0,04 12602
DJ EURO STOXX50 FUTURE CONTINUOUS 0,32 3418
CAC 40 FUTURE CONTINUOUS 0,5 5378,5
STOXX EUR 600 FUTURE CONTINUOUS 0,13 376,3
     
FTSE 100 INDEX 1,3 7320,25
     
EURO SCHATZ FUTURE CONTINUOUS -0,02 111,885
EURO BOBL FUTURE CONTINUOUS -0,1 131,03
EURO BUND FUTURE CONTINUOUS -0,15 159,1
EURO-BUXL-FUTURE CONTINUOUS -0,11 164,8
     
EURO BONO FUTURE CONTINUOUS 0,04 147,1
LONG-TERM EURO-BTP FUTURE CONTINUOUS 0,41 139,75
EURO-OAT FUTURE CONTINUOUS -0,13 154,25
     
5 YEAR US TRY NOTE FUTURE CONTINUOS -0,19 113,7578125
10 YEAR US TRY NOTE FUTURES CONTINUOUS -0,25 120,265625
Thirty-Year US Treasury Bond Futures,Mar-2018,ETH -0,04 144,75
     
EUR/USD 0,06 1,23816
EUR/JPY 0,3 132,811
EUR/CHF 0,12 1,19681
EUR/GBP 0,51 0,87019
     
GBP/USD -0,43 1,42282
USD/JPY 0,23 107,264
     
US DOLLAR INDEX FUTURES CONTINUOUS 0,08 89,3
     
MINI-SIZED GOLD CONTINUOUS 0,16 1351,7
MINI-SIZED SILVER CONTINUOUS 2,45 17,199
PLATINUM FUTURES CONTINUOUS 1,11 950,4
CRUDE OIL CONTINUOUS 2,42 68,13

 

 

 

 

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