Jueves, 13 Diciembre 2018

Serenitymarkets.com Sesión catastrófica en Europa en donde el miedo a la guerra comercial ha dado el pistoletazo de salida a eventos técnicos que han presionado todavía más a los mercados con ventas. 

La guerra comercial vuelve otra vez a crearnos la misma incertidumbre que siempre, eliminando por completo esa alegría que tuvo el mercado el lunes pasado tras ese anuncio de tregua entre Estados Unidos y China.

El segundo punto, el crudo, vuelve a tener desplomes importantes y ataca la zona de mínimos recientes ante las dudas que ofrecen algunos productores fuera de la OPEP, y la propia OPEP, para poder apuntar a un recorte de producción que pueda competir contra lo que está creando Estados Unidos, que no es otra cosa, que un arma para mantener controlada la inflación que genera la energía y de esa manera no darle motivos a la Reserva Federal para seguir manteniendo la cadencia de las subidas de los tipos de interés.

Con respecto a la guerra comercial, todo ha saltado por los aires el día después de ese festivo obligado por el fallecimiento del ex presidente George Bush padre. En cuanto hemos vuelto otra vez a las operaciones normales, saltó la noticia acerca de que Estados Unidos había pedido la detención del CFO de Huawei por haber violado las sanciones a Irán. Poco después fue detenido en Canadá. Evidentemente, China ha protestado enérgicamente contra esta detención y pide su liberación, por lo que la interpretación general de todo esto es un motivo más para que no haya tranquilidad en las relaciones comerciales entre China y Estados Unidos, así que el miedo ha explotado otra vez. Recuerden que el propio presidente norteamericano dijo hace escaso tiempo que si no se llegaba a un acuerdo con China, él estaba muy cómodo con los aranceles.

Sobre esta base de hostilidad, hoy hemos conocido que el déficit comercial de Estados Unidos es el más alto en 10 años, algo que es positivo porque significa que hay cierta demanda interna de artículos, pero por otro lado es la excusa perfecta para que el presidente norteamericano siga pensando en aranceles y forzar la situación para conseguir acuerdos comerciales más beneficiosos para su país.

La propia China ha intentado calmar la situación diciendo que espera llegar a un acuerdo comercial con Estados Unidos en los 90 próximos días, pero no ha conseguido gran cosa, en cuanto a calmar al mercado.

Hay que tener en cuenta las fechas en las que estamos, con mañana el dato de creación de empleo de noviembre.

Tampoco debemos perder de vista que estamos acercándonos al vencimiento trimestral de derivados que tendrá lugar el 21 de este mes. Dada la evolución de la situación, si echamos un vistazo a los índices principales en Estados Unidos, la primera bajada fuerte comenzó en octubre, así que tendríamos todo el vencimiento de diciembre bajista, así que hay mucha expectación con cómo nos tomamos el inicio del vencimiento de marzo, para saber si el mercado piensa cambiar de opinión o todavía nos adentramos en un mercado más bajista.

El otro punto conflictivo del día está establecido en el precio del crudo. En estos momentos tenemos un descenso de -4,7% y estamos rondando través la cota de los 50 dólares, cerca del soporte de los 50 $, porque se ven muchas dudas en la OPEP y en Rusia para ponerse de acuerdo en un recorte de producción que pueda conseguir plantar cara al descarado aumento del mismo que está haciendo Estados Unidos. No olviden que Donald Trump está protestando airadamente por las subidas de tipos de interés de la Reserva Federal y el propio gobernador de la Reserva Federal ha dicho que estamos cerca de los tipos neutrales, ya saben, donde se compatibiliza apoyo al crecimiento y estabilización en la inflación. Si el precio del crudo vuelve otra vez a recuperar terreno y acercarse a los 75 $, tendríamos una presión extra sobre la inflación que obligaría la Reserva Federal a replantearse esa especie de reducción del ritmo de aumento de los tipos de interés, cosa que seguiría generando daño en la economía norteamericana, dicho daño recuerden que se ha visto perfectamente en el mercado inmobiliario.

Por lo tanto, Arabia Saudita está entre dos fuegos, porque por un lado tampoco quiere dañar la economía, cosa que ha reconocido, pero tiene que subir un poco el precio del crudo y  necesita una participación activa de Rusia. También tiene cierto remordimiento a la hora de subir en exceso los precios, porque si son bajos dañan a esos productores que dependen mucho de esos beneficios porque no tienen tanto aguante financiero. La cuestión es que ese efecto negativo de un precio bajo se ha mitigado mucho los últimos tiempos porque la tecnología ha avanzado mucho y las empresas se han preparado para poder sobrevivir en un entorno de bajos precios, así que la OPEP entera está intentando cuadrar todas estas variables. La reunión de la OPEP terminó y dicen que excederán los puntos finales a un posible acuerdo de reducción de la producción con el resto de países productores fuera de la organización el día de mañana.

En Europa, lo único positivo que hemos tenido es el dato de pedidos a fábrica del mes de octubre de Alemania que sube más de lo esperado y añadimos otro mes con crecimiento, intentando reducir al máximo el número de meses en negativo, por lo menos para intentar dar algo de imagen de una economía que puede recuperar crecimiento en el último trimestre del año, evitando la entrada en recesión técnica.

Rematando la situación de los datos macroeconómicos en EEUU, el paro semanal sigue en cotas altas, no llega a atacar la zona psicológica de los 300.000, pero si están máximos de cinco meses, por lo que hay algo que está empezando a chirriar de fondo y todo el mundo mira al daño que está teniendo el mercado inmobiliario por los altos tipos de las hipotecas.

La productividad mejora más del 2%, hay una ligera desaceleración con respecto a la lectura del período pasado, y un repunte de los costes laborales, pero que en conjunto no ofrecen algo tangible de daño salvo el índice general de la productividad que si se nota que tiene dificultades para mejorar en 2018.

El índice de directores de compra de su lectura final del mes de noviembre baja ligeramente con respecto al mes anterior pero sigue aguantando, por lo que no ha sido especialmente dañino.

Importante apoyo para la economía el que viene desde el ISM de no manufacturas que queda mejor de lo esperado y además se mantiene por encima de los 60 puntos, con indicadores tan importantes de medio plazo como los nuevos pedidos que vuelven a subir otra vez.

Por último, el ADP que queda peor de lo esperado y se coloca por debajo de los 180.000. Recuerden que mañana tenemos el dato de creación de empleo del mes de noviembre en Estados Unidos que puede darnos mucha volatilidad.

Si miramos al mercado por dentro en Europa, es un auténtico desastre porque la gran mayoría de supersectores tienen de pérdidas superiores al menos 2% y demasiados por encima del -3% y -4%.

Descripción Último Dif. %
STXE 600 AUT+PRT PR.EUR 452,33 -4,52
STXE 600 BASIC RES.PR.EUR 381,43 -4,2
STXE 600 INSURANCE PR.EUR 260,54 -4,18
STXE 600 BANKS PR.EUR 136,24 -4,12
STXE 600 OIL+GAS PR.EUR 307,72 -4,07
STXE 600 CHEMICALS PR.EUR 800,85 -3,96
STXE 600 FIN.SER.PR EUR 419,7 -3,95
STXE 600 CONSTR.+M.PR.EUR 370,67 -3,94
STXE 600 IND. G+S PR.EUR 459,66 -3,54
STXE 600 TECH PR EUR 396,66 -3,12
STXE 600 RETAIL PR.EUR 284,96 -2,91
STXE 600 TR.+LS.GRE.EUR 204,43 -2,85
STXE 600 HEALTH C.PR.EUR 722,4 -2,84
STXE 600 MEDIA PR.EUR 263,75 -2,79
STXE 600 P.H.GD. PR.EUR 721,03 -2,76
STXE 600 FOOD+BEV.PR.EUR 632,03 -2,41
STXE 600 TELECOM.PR.EUR 251,55 -2,39
STXE 600 UTILITIES PR.EUR 281,86 -1,92
STXE 600 R. EST.CA PR.EUR 160,06 -1,33

 

Automoción y recambios es la más dañada de todo esto por todos los miedos a la guerra comercial, los aranceles y el complicado futuro con los motores de combustión. La deuda pública sigue bajando los tipos de interés, por lo que las aseguradoras tienen problemas para conseguir la rentabilidad en el mercado de renta fija, pero los desplomes en los activos de riesgo también las perjudican. Recursos básicos tiene problemas porque el crudo sigue sin ver un acuerdo para reducir la producción y está cayendo casi -5%, así que también las petroleras tienen golpe importante.

En el apartado técnico no debemos separar Estados Unidos de Europa, porque tienen dos cosas muy importantes.

La primera de ellas, echemos un vistazo al gráfico de los futuros sobre índices importantes a semanas, porque recuerden que el hombro cabeza hombro del futuro del índice alemán se está ejecutando y además confirmamos que estamos por debajo de la media de 200 semanas.

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Por parte norteamericana, con el descenso de hoy vean que se confirma el cruce bajista de la media de 50 sobre la de 200.

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Descripción Dif. % Último
E-MINI S&P CONTINUOUS -2,65 2630,25
MINI DOW JONES CONTINUOUS -2,9 24319
NASD E-MINI CONTINUOUS -2,06 6663
RUSSELL 2000 INDEX MINI FUTURES CONTINUOUS-CME -2,43 1445,9
     
IBEX35 PLUS CONTINUOUS -2,73 8741
DAX FUTURE CONTINUOUS -3,6 10789,5
DJ EURO STOXX50 FUTURE CONTINUOUS -3,4 3038
CAC 40 FUTURE CONTINUOUS -3,46 4764,5
STOXX EUR 600 FUTURE CONTINUOUS -3,28 342,5
     
FTSE 100 INDEX -3,58 6674,01
     
EURO SCHATZ FUTURE CONTINUOUS 0,04 111,96
EURO BOBL FUTURE CONTINUOUS 0,19 132,55
EURO BUND FUTURE CONTINUOUS 0,44 163,56
EURO-BUXL-FUTURE CONTINUOUS 1,12 180,78
     
EURO BONO FUTURE CONTINUOUS 0 143,72
LONG-TERM EURO-BTP FUTURE CONTINUOUS -1,08 122,67
EURO-OAT FUTURE CONTINUOUS 0,19 151,4
     
5 YEAR US TRY NOTE FUTURE CONTINUOS 0,46 113,671875
10 YEAR US TRY NOTE FUTURES CONTINUOUS 0,59 120,71875
Thirty-Year US Treasury Bond Futures,Mar-2018,ETH -0,04 144,75
     
EUR/USD 0,17 1,13664
EUR/JPY -0,49 127,768
EUR/CHF -0,29 1,12831
EUR/GBP -0,07 0,89023
     
GBP/USD 0,28 1,27674
USD/JPY -0,66 112,406
     
US DOLLAR INDEX FUTURES CONTINUOUS -0,21 96,81
     
MINI-SIZED GOLD CONTINUOUS 0,15 1244,5
MINI-SIZED SILVER CONTINUOUS -0,62 14,491
PLATINUM FUTURES CONTINUOUS -1,86 787,1
CRUDE OIL CONTINUOUS -5,07 50,21

Serenitymarkets.com Se espera una apertura bajista en Estados Unidos tras retomar las operaciones normales por la pausa del día de ayer por el luto del expresidente George Bush padre. Volvemos otra vez a la acción y la guerra comercial vuelve otra vez a ponerse encima de la mesa tanto por datos macroeconómicos como por actitudes políticas.

Por un lado, recuerden que Donald Trump dijo que el estaba cómodo poniendo aranceles a todo el mundo y que si no se llegaba a un acuerdo con China, pues que tampoco pasaba nada. Sobre esta base de hostilidad, hoy hemos conocido que el déficit comercial de Estados Unidos es el más alto casi 10 años, algo que es positivo porque significa que hay cierta demanda interna de artículos, pero por otro lado es la excusa perfecta para que el presidente norteamericano siga pensando en aranceles y forzar la situación para conseguir acuerdos comerciales más beneficiosos para su país.


source: tradingeconomics.com

Lo que nos ha sentado fatal a los operadores es esa noticia acerca de que Estados Unidos pidió la detención del jefe de operaciones financieras de la china  Huawei, que Canadá ha detenido la persona en cuestión y que China ha protestado airadamente, por lo que es una especie de torpedo a la línea de flotación de esa tregua que tanto nos gustó el lunes pasado en cuanto acuerdos comerciales se refiere.

Otro punto dañino que hemos conocido en el día de hoy es esa dificultad que está teniendo la OPEP para poder acordar una rebaja de la producción, ya que Arabia Saudita necesita que Rusia se implique para poder crear un recorte lo suficientemente potente como para poder controlar al crudo. Estas dudas están haciendo que el crudo vuelve otra vez a las andadas, tenga descensos, y es que es normal que los operadores tengan miedo a este tipo de situaciones precisamente por el fuerte incremento de producción que está teniendo Estados Unidos con respecto a lo que había en 2016.

Si ponemos todo lo anterior en conjunto, el sector de energía puede estar dañado, al sector financiero también, también el sector de materiales, el industrial etcétera, vamos, que el problema es general.

Rematando la situación de los datos macroeconómicos, hoy el día va ser bastante movido porque todo lo que no conocimos ayer lo vamos a conocer hoy. De momento el paro semanal sigue en cotas altas, no llega a atacar la zona psicológica de los 300.000, pero sí está en máximos de cinco meses, por lo que hay algo que está empezando a chirriar de fondo y todo el mundo mira al daño que está teniendo el mercado inmobiliario por los altos tipos de las hipotecas.

El ADP queda por encima de 150.000 pero lejos de lo esperado y por debajo de los 200.000.

La productividad mejora más del 2%, hay una ligera desaceleración con respecto a la lectura del período pasado, y un repunte de los costes laborales, pero que en conjunto no ofrece algo tangible de daño salvo el índice general de la productividad que sí se nota que tiene dificultades para mejorar en 2018.

Esto no termina aquí, ya que 15 minutos después de la apertura tendremos la lectura final del índice de directores de compra del mes de noviembre. 30 minutos después de la apertura tendremos el ISM de servicios del mes de noviembre. También los pedidos a fábrica.

Como podemos ver, antes de la apertura donde se supone que pueda haber un hueco bajista, hasta más allá de las cuatro de la tarde, hora española, podemos tener mucha volatilidad.

A tener también en cuenta la evolución de la curva de tipos, mucho cuidado con el futuro sobre deuda a 30 años que sigue marcando cambio de tendencia en gráficos de semanas.

En valores concretos tenemos:

En el sector tecnológico tenemos buenas y malas noticias. Por un lado, hay recomendaciones de compra sobre Twitter y Alphabet, pero por otro hay bajada de recomendación a mantener desde comprar sobre Facebook. Esta diferencia de opiniones y recomendaciones dentro del sector tecnológico muestra los diferentes ojos con los que se mira el desplome de las tecnológicas reciente.

Hewlett Packard presentó resultados ajustados con un beneficio de 0,40 y cinco dólares, por encima de lo esperado, también las ventas fueron mejores de lo esperado.

MasterCard tiene buenas noticias para los inversores porque sube su dividendo trimestral hasta los 0,33 $ desde los 0,25 $ anteriores. Además, programa de recompras de acciones propias por valor de 6500 millones de dólares.

Y hablando de recompras de acciones propias, Northrop Grumman también tiene programa de recompras de acciones por valor de 3000 millones de dólares.

En el plano técnico, teniendo en cuenta el fuerte movimiento bajista de la última sesión, se enfatiza todavía más el peligro que tiene el cruce bajista de las medias y que sólo falta el Dow Jones de industriales y el SP 500 por realizar.

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Serenitymarkets.com  Día de nuevas bajadas en el mercado europeo en un día en donde excepcionalmente Wall Street está cerrado para honrar la memoria del expresidente George Bush padre. Eso ha dado una oportunidad a que todos los mercados muestran su cara intentando desvincularse un poco de los problemas de Wall Street, pero no ha sido así.

Hemos tenido cierto rebote intradía alejándonos de la zona de mínimos del día de ayer pero no hemos llegado muy alto porque sigue la desconfianza en todos los activos.

Además, los datos macroeconómicos en Estados Unidos se han suspendido en su mayoría y los conoceremos mañana, acercándonos un poco más y concentrando toda la atención en el dato de creación de empleo que conoceremos este viernes.

Europa sí ha funcionado de manera normal pero los datos no han sido para tirar cohetes.

Punto positivo el que hemos recibido desde China porque el índice de directores de compra del sector servicios calculado de forma privada sube bastante más de lo esperado rompiendo la barrera de los 51 puntos para quedarse los 53,8, así que el compuesto se ha visto más apoyado y alcanzado casi los 52, por encima de lo esperado.

El mismo indicador anterior, pero ya dentro de Europa, nos deja España sostenimiento los 54 puntos en servicios, mejor de lo esperado que era bajar tres décimas; en Francia el compuesto sube una 10ª, mejor de lo esperado que era bajar una 10ª. El compuesto de Alemania confirma la bajada hasta 52,3 y el de la zona euro también confirma el descenso hasta los 52,7 desde 53,1. Por lo tanto, la tendencia sigue bajista y no nos ha dado oportunidad a mejorar nada.

Recuerden lo que comentábamos el lunes pasado, los mercados se pusieron a descontar menos tensión comercial pero estábamos pendientes de que fuesen las empresas las que contestasen, pero el propio presidente americano se ha encargado de hacer las cosas mucho más rápidas diciendo que si no hay acuerdo él se considera el “hombre arancel”, dejando claro que él puede seguir ese camino de daño en la economía todo lo que haga falta. Por lo tanto, no hemos tenido en el fondo ninguna mejora, lo que ha sido utilizado, como en otras ocasiones, un mejor precio para deshacerse de posiciones de riesgo.

Las ventas minoristas en la zona euro han repuntado pero no lo suficiente para poder compensar el descenso de -0,5% del mes anterior. En Francia también tenemos repunte pero tampoco compensa el descenso de -1,2% del mes anterior.

En España hemos tenido colocación de deuda a medio largo plazo y hay buenas noticias porque los tipos han bajado en todos los plazos, lo que significa alivio en el pago de intereses, pero recordemos que seguimos estando bajo el paraguas del BCE y además el fuerte descenso del precio del crudo, más la ralentización económica, ayudan a buscar esas rentabilidades.

Hablando de la deuda pública, hoy hemos tenido subida de precios tanto en Italia como en España, pero salida en la deuda de Alemania, pero hay que tener mucho cuidado porque esta semana son los vencimientos de derivados sobre renta fija, así que estamos ya en pleno proceso de cambio al vencimiento de marzo y eso hace que de ahora hasta el lunes que viene, haya muchas turbulencias que podrían no corresponder a movimientos reales de los subyacentes, los bonos y rentabilidades físicas.

Si miramos el mercado por dentro, tenemos que la mayoría de los supersectores están en negativo, más o menos siguiendo la tendencia del día de ayer sólo que algo más acusada, pero como Wall Street está cerrado, tampoco podemos hacer mucho caso a qué sector es el más perjudicado.

Descripción Último Dif. %
STXE 600 CONSTR.+M.PR.EUR 385,86 -2,15
STXE 600 BASIC RES.PR.EUR 398,52 -1,84
STXE 600 INSURANCE PR.EUR 271,87 -1,83
STXE 600 TECH PR EUR 409,44 -1,8
STXE 600 IND. G+S PR.EUR 476,54 -1,71
STXE 600 MEDIA PR.EUR 271,85 -1,4
STXE 600 OIL+GAS PR.EUR 321,18 -1,21
STXE 600 CHEMICALS PR.EUR 833,58 -1,2
STXE 600 FIN.SER.PR EUR 437,28 -1,2
STXE 600 HEALTH C.PR.EUR 744,29 -1,19
STXE 600 FOOD+BEV.PR.EUR 647,83 -0,98
STXE 600 AUT+PRT PR.EUR 473,57 -0,97
STXE 600 P.H.GD. PR.EUR 742,15 -0,82
STXE 600 BANKS PR.EUR 142,17 -0,67
STXE 600 TELECOM.PR.EUR 257,61 -0,37
STXE 600 RETAIL PR.EUR 293,88 -0,23
STXE 600 TR.+LS.GRE.EUR 210,54 -0,03
STXE 600 UTILITIES PR.EUR 287,69 0,24
STXE 600 R. EST.CA PR.EUR 162,34 0,42

 

En el mercado de materias primas, tenemos descensos en todos los metales y ligero repunte del precio del crudo que está ya buscando la cota de los 54 dólares, porque se sigue hablando acerca de los recortes de producción, de hecho, el presidente americano ha pedido explícitamente a la OPEP que no recorte la producción, otra vez mostrando el punto flaco de la economía norteamericana, ya que si los precios del crudo se mantienen altos, la inflación seguirá presionando, y la Reserva Federal podría tener dificultades para frenar el número de subidas de tipos de interés que tienen planeadas para 2019.

 En el plano técnico, quedó confirmada la media de 50 sesiones como resistencia y ahora mismo la preocupación principal es que no ataquemos la zona de los mínimos de octubre, aunque dicho ataque podría contenerse por la espera al dato de creación de empleo del viernes, pero mañana veremos si hay ganas de más descensos porque recuerden que Wall Street ha estado cerrado hoy.

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Descripción Dif. % Último
E-MINI S&P CONTINUOUS 0,6 2718
MINI DOW JONES CONTINUOUS 0,44 25156
NASD E-MINI CONTINUOUS 0,66 6848,25
RUSSELL 2000 INDEX MINI FUTURES CONTINUOUS-CME 0,78 1493,5
     
IBEX35 PLUS CONTINUOUS -0,6 8983
DAX FUTURE CONTINUOUS -1,23 11189
DJ EURO STOXX50 FUTURE CONTINUOUS -1,26 3144
CAC 40 FUTURE CONTINUOUS -1,39 4934
STOXX EUR 600 FUTURE CONTINUOUS -1,2 353,9
     
FTSE 100 INDEX -1,29 6931,83
     
EURO SCHATZ FUTURE CONTINUOUS -0,01 111,915
EURO BOBL FUTURE CONTINUOUS -0,03 132,31
EURO BUND FUTURE CONTINUOUS -0,05 162,88
EURO-BUXL-FUTURE CONTINUOUS -0,13 178,8
     
EURO BONO FUTURE CONTINUOUS 0,25 143,76
LONG-TERM EURO-BTP FUTURE CONTINUOUS 0,76 124,09
EURO-OAT FUTURE CONTINUOUS -0,05 151,1
     
5 YEAR US TRY NOTE FUTURE CONTINUOS 0,05 113,2109375
10 YEAR US TRY NOTE FUTURES CONTINUOUS 0,07 120,09375
Thirty-Year US Treasury Bond Futures,Mar-2018,ETH -0,04 144,75
     
EUR/USD 0,05 1,1346
EUR/JPY 0,38 128,36
EUR/CHF 0,1 1,13225
EUR/GBP -0,21 0,88991
     
GBP/USD 0,28 1,27492
USD/JPY 0,33 113,131
     
US DOLLAR INDEX FUTURES CONTINUOUS 0,07 96,965
     
MINI-SIZED GOLD CONTINUOUS -0,4 1241,6
MINI-SIZED SILVER CONTINUOUS -0,56 14,558
PLATINUM FUTURES CONTINUOUS -1,27 794
CRUDE OIL CONTINUOUS 0,02 53,26

Se espera una apertura bajista en Wall Street un día después de la euforia por ese acuerdo de pausa en el incremento de las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China. Sin embargo, según iba pasando el tiempo, aparecen más dudas acerca de que ese acuerdo tenga una vida longeva, lo que significa que muchos han preferido deshacer posiciones y recoger algo de beneficios. Por desgracia, según estábamos muy contentos por el acuerdo, otro problema estaba apareciendo y que es el punto de atención en el día de hoy: los comienzos de la inversión de la curva de tipos en Estados Unidos.

Todo el mundo está hablando de esto, y es que en el día de hoy ya tenemos varios tramos de la curva de tipos en negativo, lo que significa que la parte de más corto plazo está por encima de la de largo plazo. En concreto, las que están invertidas son la de dos y la de cinco años y la de dos y la de tres años. La cuestión es que si esto es el comienzo de un movimiento más largo, implica que el mercado de deuda está empezando a cambiar, por lo que se genera una situación en donde no compensa tener mucho tiempo invertido el dinero, se premia más la alta rentabilidad y encima tener el dinero recuperado en el menor tiempo posible, lo que en cierto sentido aumenta la seguridad.

Teniendo cuenta lo anterior, es claro pensar que si la de corto plazo compensa, es muy difícil que se adquiera financiación a precio razonable para hacer proyectos de largo plazo, ya que el mayor interés estará en la parte corta, que es la que nos deja más maniobrabilidad. Esto significa que empiezan a verse problemas por delante y eso es muy grave porque precisamente se supone que estamos en un boom, a pleno efecto de las rebajas fiscales y con una economía en clara expansión. Sin embargo, el mercado está empezando a ver que los problemas se amontonan y el guiño de la Reserva Federal acerca de que en 2019 habría que revisar la política monetaria porque nos estamos acercando a los tipos neutrales, pues es un aviso de que estamos perdiendo cierto impulso, cosa que ya se avisó hace unos cuantos meses cuando se pronosticaba que en 2019 se iba esfumar el impulso de la rebaja de impuestos.

Por si fuera poco, volvemos otra vez a mirar a los valores tecnológicos porque hoy el HSBC ha bajado la recomendación a Apple desde comprar hasta neutral, por lo que este movimiento nos impide recuperar zonas de precios relevantes y nos mantiene por debajo de lo que sería deseable para poder evitar un cruce bajista desde la media de 50 sesiones con la de 200.

En el plano macroeconómico, hoy tenemos muy poca cosa ya que sólo destaca el ISM de Nueva York unos minutos después de la apertura, y es un indicador de segunda o tercera fila.

En valores concretos tenemos:

Toll Brothers ha presentado resultados mejores de lo esperado tanto en beneficios como en ventas, sin embargo ha sentado francamente mal la cifra de los pedidos, ya que ha tenido un descenso por primera vez en cuatro años. Recuerden que es una constructora y que el mercado inmobiliario está empezando a tener serios problemas, por lo que ver que las constructoras están empezando a tener menos pedidos implica que cada vez hay menos ganas de enfrentarse a una financiación cara, lo que refuerza la hipótesis de que el sector está empezando a flaquear.

Boeing tiene problemas porque hay informaciones acerca de que podría sufrir cancelaciones como consecuencia del accidente que tuvo el modelo 737 en octubre.

En el apartado técnico, verán que ahora mismo lo que tenemos en juego es no solo mantenernos por encima de la media de 200 sesiones en muchos índices, sino hacer caso o intentar evitar la extensión de los cruces bajistas de la media de 50 con respecto a la de 200, por lo que el resultado del día de hoy es crucial para saber si el mercado ve razones para buscar valoraciones más altas o esa tendencia de las medias se reafirma.

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Serenitymarkets.com Sesión alcista en Europa tras ese frágil acuerdo entre Estados Unidos y China que pone un techo a la escalada de la tensión comercial y que ha sido bien recibido por los inversores, aunque ahora queda que algunos datos confirmen que las empresas reaccionan también al acuerdo.

Y decimos frágil porque no da la sensación de que dicho acuerdo genere un equilibrio de movimientos entre ambas partes, pues China tendría que modificar mucho internamente y Estados Unidos sólo cancelaría los aranceles, por lo que hay un cierto fondo que podría romperse.

Además, hay una segunda lectura, y es que hay algunos datos en Estados Unidos que no se han visto demasiado dañados por la situación de los aranceles, lo que significa que si la tensión comercial se mantiene, o incluso desciende, es decir, no existe un incremento, esos datos y situación de algunos sectores podría mejorar, lo que sería positivo para la economía, pero daría una especie de mensaje a la Reserva Federal que podría hacer que esa moderación de los tipos de interés no fuese tanto como el mercado espera, por lo que el peligro de los tipos seguiría vivo.

En cualquier caso, como es de imaginar, el mercado ha reaccionado fuertemente al alza y si miramos el mercado por dentro tenemos que la mayoría de los supersectores están en positivo siendo el mejor de todos el de recursos básicos, seguidos de automoción y recambios y después de las tecnológicas. Estos tres son evidentes, por estos tres es donde los aranceles han hecho más daño.

Descripción Último Dif. %
STXE 600 BASIC RES.PR.EUR 410,04 4,26
STXE 600 AUT+PRT PR.EUR 490,87 3,1
STXE 600 TECH PR EUR 423,01 2,64
STXE 600 OIL+GAS PR.EUR 326,76 2,07
STXE 600 IND. G+S PR.EUR 493,79 1,84
STXE 600 BANKS PR.EUR 145,84 1,67
STXE 600 P.H.GD. PR.EUR 752,08 1,62
STXE 600 FIN.SER.PR EUR 448,71 1,47
STXE 600 MEDIA PR.EUR 281,14 1,15
STXE 600 CHEMICALS PR.EUR 848,44 0,96
STXE 600 TR.+LS.GRE.EUR 215,46 0,92
STXE 600 INSURANCE PR.EUR 279,36 0,91
STXE 600 RETAIL PR.EUR 297,15 0,89
STXE 600 CONSTR.+M.PR.EUR 399,09 0,66
STXE 600 UTILITIES PR.EUR 287,68 0,44
STXE 600 HEALTH C.PR.EUR 752,76 -0,1
STXE 600 FOOD+BEV.PR.EUR 650,48 -0,42
STXE 600 TELECOM.PR.EUR 259,75 -0,58
STXE 600 R. EST.CA PR.EUR 162,11 -1,34

 

Seguidamente, las petroleras también tiene un fuerte tirón alcista seguido de los bancos.

Hay que tener en cuenta lo que el mercado está diciendo en este momento. Por un lado, tenemos que si hay un suelo al empeoramiento de la guerra de los aranceles, no tenemos una aceleración del daño de la economía mundial, por lo que podríamos tener una expectativa de menos daño en la actividad económica, así que es normal que las materias primas despunten, también la posible demanda del crudo sea menos mala, y en general, la demanda de los productos de todos los supersectores comentados.

Evidentemente, si hay menos daño a la economía de lo que las previsiones más pesimistas ponían encima de la mesa, los bancos también se ven favorecidos.

La cuestión ahora es que el mercado descuenta mejora, o por lo menos no tanto daño, y ahora mismo hay que estar atentos a lo que hagan de verdad las empresas. Hoy hemos conocido la lectura final de los índices de directores de compra del sector de manufacturas en la zona euro, quedando muchos de ellos mejores de lo esperado, pero marcando un nuevo descenso con respecto al mes anterior.

A destacar el empeoramiento de Italia peor de lo esperado profundizando en la contracción, lo que sigue poniendo toda la atención a la gestión política de la coalición extremista del gobierno.

Como estamos hablando de manufacturas, y precisamente el índice alemán es el más favorecido por la relajación que ha generado esa pausa de las agresiones comerciales entre Estados Unidos y China, ahora hay que estar atentos en las próximas semanas a la reacción de las empresas.

Está claro que el mercado, los inversores, están descontando una mejoría con respecto a las previsiones anteriores, pero las empresas deben hacer exactamente lo mismo. Hoy Volkswagen ha dicho que 2019 será un año extremadamente complejo y recordemos que este sector en particular está dañado por la prohibición de la venta de coches de combustión interna dentro de unas décadas, lo que significa que van a tener que lidiar con una solución que sea equiparable a lo que ya existía, lo que significa unas inversiones en investigación y desarrollo realmente importantes que deben salir adelante a costa de tener menos beneficios.

Si atendemos a ese indicador que habló perfectamente de los problemas en 2018, los índices de directores de compra compuestos, ahora, en especial el de manufacturas que es el más dañado, debería empezar a mejorar. Si empezásemos a ver un rebote y un corte de la tendencia del deterioro actural en estos momentos, tendríamos que las empresas empezarían a pensar en una mejoría de la economía mundial, es decir, hablaríamos de mayor optimismo, cosa que debería aparecer también en las encuestas de este tipo como por ejemplo el ZEW y el IFO.

Por lo tanto, la reacción del mercado es positiva, pero si queremos buscar más fondo, son las propias empresas las que tienen que empezar a dar pasos, en especial los índices de directores de compra y las encuestas de sentimiento económico. Recordemos aquí cómo están los que hay que vigilar de verdad, que en general son las alemanas y las de la euro zona.

Primero, veamos los de Alemania. PMI de manufacturas:


source: tradingeconomics.com

Ahora el compuesto:


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Ahora los de la zona euro. Primero manufacturas:


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Ahora el compuesto:


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Y recordemos las encuestas de sentimiento económico en Alemania:

El IFO:


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Ahora el ZEW de Alemania:


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Ahora el ZEW de la Eurozona:


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En otro orden de cosas, que han quedado completamente eclipsadas, hoy hemos tenido las lecturas finales de los índices de directores de compra del mes de noviembre en Europa. No ha habido demasiadas sorpresas porque la mayoría han descendido con respecto al mes anterior, exceptuando España, pero lo que sí es destacable es que la lectura final ha quedado por encima de las previsiones, por lo que el descenso no ha sido tan acusado como se esperaba. En cualquier caso, Italia sigue teniendo uno de los focos principales de atención porque la contracción ha aumentado más de lo esperado, pero por otro lado, tal como hemos comentado en líneas anteriores, lo que importa ahora no es la tendencia previa, sino lo que pase si este acuerdo entre Estados Unidos y China se mantiene en el tiempo, esperando que las empresas en reaccionen con la esperanza, a su vez, de ver una recuperación de actividad económica.

En China hemos tenido una cierta buena noticia porque el indicador anterior, creado de forma privada, se sostiene por encima de la contracción, mejorando una 10ª hasta 50,2.

En otro tipo de datos, la confianza del consumidor de España vuelve a descender otra vez y la venta de coches en nuestro país en el mes de noviembre cifras interanuales tiene un desplome de -12,6%, algo normal tras las fuertes ofertas del verano y la mala perspectiva de los vehículos de combustión interna.

Ya en Estados Unidos, el índice de directores de compra del sector de manufacturas en el mes de noviembre desciende cuatro décimas, un poquito peor de lo esperado, pero nada grave. Al mismo tiempo, en este mismo sector, el ISM sube más de lo esperado y la mayoría de los indicadores internos también ha mejorado, incluyendo el de empleo, nuevos pedidos y el de precios pagados, que en este caso, han descendido bastante.

En el mercado de deuda, tenemos salida de dinero de la deuda más segura para apoyar el giro al riesgo, lo que implica también compras en la deuda de Italia y la de España.

La búsqueda de riesgo también se ha notado en el mercado de divisas, con apoyo en el euro y bajada en el índice general del dólar, lo que a su vez también ha apoyado de forma indirecta a las materias primas con ascensos importantes en la plata y en el crudo, este último apoyado por las informaciones acerca de que Arabia Saudita y Rusia estarían cerca de pensar en recortes de producción, aunque también han aparecido última hora informaciones acerca de que Rusia no estaría pensando en recortes excesivamente potentes.

En el aspecto técnico, la ganancia del día ha sido en la apertura, porque dentro de la propia sesión lo único que hemos tenido son ventas porque si se fijan en el gráfico adjunto a días con nocturno, los futuros sobre índices principales han topado con la resistencia de la media de 50 sesiones, lo que no nos ha permitido seguir.

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Descripción Dif. % Último
E-MINI S&P CONTINUOUS 0,92 2783,5
MINI DOW JONES CONTINUOUS 0,9 25769
NASD E-MINI CONTINUOUS 1,62 7062,25
RUSSELL 2000 INDEX MINI FUTURES CONTINUOUS-CME 0,22 1537,9
     
IBEX35 PLUS CONTINUOUS 1,37 9165
DAX FUTURE CONTINUOUS 2 11472,5
DJ EURO STOXX50 FUTURE CONTINUOUS 1,52 3211
CAC 40 FUTURE CONTINUOUS 1,1 5045
STOXX EUR 600 FUTURE CONTINUOUS 1,23 361,3
     
FTSE 100 INDEX 1,38 7076,79
     
EURO SCHATZ FUTURE CONTINUOUS 0 112,01
EURO BOBL FUTURE CONTINUOUS -0,01 131,96
EURO BUND FUTURE CONTINUOUS -0,01 161,52
EURO-BUXL-FUTURE CONTINUOUS -0,03 178,54
     
EURO BONO FUTURE CONTINUOUS 0,01 145,38
LONG-TERM EURO-BTP FUTURE CONTINUOUS 0,6 125,31
EURO-OAT FUTURE CONTINUOUS -0,12 152,91
     
5 YEAR US TRY NOTE FUTURE CONTINUOS 0,03 113
10 YEAR US TRY NOTE FUTURES CONTINUOUS 0,07 119,53125
Thirty-Year US Treasury Bond Futures,Mar-2018,ETH -0,04 144,75
     
EUR/USD 0,27 1,13485
EUR/JPY 0,36 128,883
EUR/CHF 0,18 1,13262
EUR/GBP 0,36 0,89064
     
GBP/USD -0,05 1,27413
USD/JPY 0,1 113,568
     
US DOLLAR INDEX FUTURES CONTINUOUS -0,32 96,885
     
MINI-SIZED GOLD CONTINUOUS 0,92 1237,3
MINI-SIZED SILVER CONTINUOUS 2,29 14,542
PLATINUM FUTURES CONTINUOUS 1,01 807,9
CRUDE OIL CONTINUOUS 2,85 52,38

Serenitymarkets.com Se espera una apertura importantemente alcista en Estados Unidos tras ver que Europa ha reaccionado de forma favorable al anunció de una especie de tregua en el incremento de la tensión entre Estados Unidos y China. Por parte del Presidente de Donald Trump, varias publicaciones en redes sociales intentan calentar todavía más la situación hablando muy bien de este acuerdo, que suena más bien algo hasta cierto punto forzado para evitar la caída de los mercados, cosa que le apunta directamente, porque directamente se ha adjudicado él mismo la mejoría de la economía y el récord anterior de Wall Street.

Como podemos imaginarnos, todos los valores y sectores que estuvieron altamente perjudicados por el incremento de la tensión en la guerra comercial, son los más favorecidos. En concreto, las materias primas, automoción y tecnológicas. Esto viene reforzado también por unos cambios de recomendación como por ejemplo la de compra de Caterpillar, uno de los dañados precisamente por partida doble, las exportaciones, el parón económico de China y los aranceles.

Otra cosa que que tener en cuenta es que, tal como comentamos en uno de los artículos en el día de hoy, hay que esperar a que las empresas empiecen a pronunciarse, porque el acuerdo alcanzado es muy débil. 15 minutos después de la apertura conoceremos el índice de directores de compra del sector de manufacturas de Estados Unidos del mes de noviembre. Estados Unidos no ha estado tan perjudicado como Europa, pero si las empresas empiezan a creer en ese suelo en el daño producido por la escalada de la tensión comercial, estas encuestas deberían empezar a mejorar, y es lo que podría ayudarnos a confirmar el movimiento.

30 minutos después de la apertura seguimos con otro indicador de manufacturas, en este caso el ISM. Tal como hemos dicho, con este acuerdo comercial, las lecturas del mes de noviembre carecen de significado, porque ahora todo el mundo va a estar fijándose en las siguientes, donde estará ya contabilizada la reacción a este acuerdo, si consigue mantenerse con vida hasta que se realice dicha encuesta y se obtengan estos datos. Hasta ese momento, el mercado entra en terreno especulativo hasta que se confirme el cambio de tendencia en el sentimiento.

Otra cosa a tener en cuenta es que el sector de energía va a tener un grandísimo apoyo por la evolución del precio del crudo, que sube más del 4% y se sitúa en los 53 $ porque ya hay noticias acerca de que tanto Arabia Saudita como Rusia cada vez están más cerca de recortar la producción. Por otro lado, el efecto positivo sobre la economía de la pausa entre las hostilidades entre Estados Unidos y China es algo positivo. Sin embargo, hay un arma de doble filo, ya que si el precio empieza remontar otra vez, da alas a los pequeños productores americanos que tanto daño están haciendo a la OPEP, produciendo mucho más. Por lo tanto, los productores de crudo en el otro lado de Estados Unidos, necesitan bajar con contundencia la producción para poder compensar el aumento de ésta por parte americana, con la posibilidad de que aumente el número de instalaciones de crudo según el precio vuelva acercarse otra vez a los 80 $.

Siguiendo con puntos fuertes en el día de hoy, ya hemos comentado las energéticas, también las de materiales, y el sector de manufacturas. En concreto hay que mirar a Caterpillar, Boeing, Ford, General Motors, etc.

Evidentemente, tampoco hay que olvidar a las tecnológicas. Recuerden que llegó a decir Donald Trump que los iPhone de Apple podrían tener aranceles porque están ensamblados en China. Como extensión de esto, los FAANG+ tienen un apoyo potente que empieza en Apple, pasa por Amazon y puede llegar hasta Alibaba y Baidu.

En el gráfico a días, el viernes dejamos al Dow Jones de transportes por encima de la media de 200 sesiones, lo mismo para el Dow Jones de industriales así que ahora estamos pendientes de que las cotizaciones del resto consigan acercarse a esa media o incluso superarla, de forma que iniciemos un proceso de recuperación que nos acerque a una especie de doble suelo y busquemos evitar e incluso hacer que dure lo menos posible, el cruce bajista de las medias.

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