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Tras la aplicación del artículo 155 de la constitución, nos encontramos una sesión en donde el Ibex 35 acaba en negativo y el resto de Europa mayoritariamente acaba en positivo, por lo que el diferencial de nuestro índice sobre el resto acentúa la diferencia en nuestra contra.

La parte positiva de todo el asunto la hemos encontrado en el mercado de deuda, en donde el precio de la nuestra ha descendido, pero la parte negativa es que ha subido más de precio la deuda italiana, por lo que el diferencial se ha reducido, mostrando que la ventaja que tenía nuestra economía con respecto a la italiana se está reduciendo, no sólo por las revisiones a la baja de las perspectivas de crecimiento, sino porque en cierto sentido se ve que ofrecemos menos estabilidad que Italia, que ya es decir.

Por otro lado, el euro ha sufrido prácticamente en todos los cruces y es una mala noticia, porque hay motivos técnicos para que haya fortaleza de otras monedas, y coincide con las malas noticias políticas en nuestro país, así que una lectura complementa la otra.

Si miramos al mercado por dentro, el supersector de bancos lo está haciendo peor que el de coches, así que tenemos clara la diferencia entre España y Alemania.

No son demasiados los supersectores en negativo, pero gran parte de ellos tienen representación en el Ibex 35, así que ver otra vez en negativo al sector relacionado con las inmobiliarias, muestra daño a nuestra economía.

Descripción Último Dif. %
STXE 600 TECH PR EUR 451,83 1,28
STXE 600 BASIC RES.PR.EUR 449,17 0,82
STXE 600 UTILITIES PR.EUR 305,64 0,61
STXE 600 HEALTH C.PR.EUR 754,73 0,46
STXE 600 IND. G+S PR.EUR 534,14 0,38
STXE 600 P.H.GD. PR.EUR 846,73 0,31
STXE 600 OIL+GAS PR.EUR 308,35 0,29
STXE 600 AUT+PRT PR.EUR 595,66 0,29
STXE 600 CHEMICALS PR.EUR 964,16 0,28
STXE 600 TR.+LS.GRE.EUR 222,85 0,12
STXE 600 FOOD+BEV.PR.EUR 679,5 0,09
STXE 600 TELECOM.PR.EUR 285,5 0,04
STXE 600 CONSTR.+M.PR.EUR 465,45 -0,02
STXE 600 FIN.SER.PR EUR 485,91 -0,05
STXE 600 INSURANCE PR.EUR 289,07 -0,17
STXE 600 RETAIL PR.EUR 303,52 -0,18
STXE 600 MEDIA PR.EUR 269,06 -0,48
STXE 600 BANKS PR.EUR 186,1 -0,53
STXE 600 R. EST.CA PR.EUR 166,18 -0,88

El plano macroeconómico, pocas cosas, una lectura preliminar de la confianza del consumidor de la euro zona que sigue en negativo, pero que muestra una tendencia de largo plazo de recuperación muy clara. Por parte de China, los precios de las viviendas muestran otra desaceleración, así que las medidas tomadas por el gobierno para controlar la burbuja están funcionando.

En Estados Unidos, el índice de actividad nacional calculado por la Reserva Federal de Chicago recupera la cifra negativa del mes anterior para pasar a positivo y busca que la media de cuatro meses siga estando en la parte positiva, lo que hablaría de un buen desarrollo de la economía.

Por otro lado, tras la fuerte subida del viernes de Wall Street aprovechando el viento de la reforma fiscal por parte de Donald Trump, hoy hemos tenido algunas dificultades para mantener niveles porque el sector tecnológico no tiene a favor los FAANG.

Hablando de sector tecnológico, Arabia Saudita ha hablado acerca del Bitcoin y dice que es una especie de Enron en proceso de creación, así que todo el entorno tecnológico que se está volcando con la minería de la criptomoneda más famosa se ha visto dañada.

En cuanto resultados empresariales, nombres importantes de sectores de más o menos segunda fila, pero lo más destacable es el nuevo desplome de General Electric tras numerosas rebajas de precios objetivo que reducen el fuerte rebote que tuvo la semana pasada al tocar la parte baja de un canal alcista, así que la tendencia de momento no ha cambiado.

 

Descripción Dif. % Último
E-MINI S&P CONTINUOUS -0,12 2,571
MINI DOW JONES CONTINUOUS 0,08 23,296
NASD E-MINI CONTINUOUS -0,34 6,09
     
IBEX35 PLUS CONTINUOUS -0,59 10,134
DAX FUTURE CONTINUOUS 0,12 12,994
DJ EURO STOXX50 FUTURE CONTINUOUS 0,06 3,6
CAC 40 FUTURE CONTINUOUS 0,27 5,384
     
EURO SCHATZ FUTURE CONTINUOUS 0,01 112,21
EURO BOBL FUTURE CONTINUOUS 0,08 131,43
EURO BUND FUTURE CONTINUOUS 0,15 161,69
EURO-BUXL-FUTURE CONTINUOUS 0,39 164,02
     
EURO BONO FUTURE CONTINUOUS 0,3 137,79
LONG-TERM EURO-BTP FUTURE CONTINUOUS 0,4 137,25
EURO-OAT FUTURE CONTINUOUS 0,2 156,22
     
EUR/USD -0,28 1,17444
EUR/JPY -0,08 133,584
EUR/CHF 0,02 1,15917
EUR/GBP -0,21 0,89081
     
GBP/USD -0,01 1,31837
USD/JPY 0,21 113,742
     
MINI-SIZED GOLD CONTINUOUS -0,45 1,274
MINI-SIZED SILVER CONTINUOUS -0,94 16,918

Comenzamos la semana y parece que todo se mantiene. Fíjense en el gráfico adjunto de los índices principales de Estados Unidos a días. Desde el miércoles pasado la tendencia alcista se ha acelerado, sobre todo en el Dow Jones de industriales. Los resultados empresariales han sido uno de los fenómenos más fuertes, sobre todo con aquellos presentados por IBM mejores de lo esperado, pero que muchos advierten de que los bajos impuestos que está pagando son el verdadero motivo, así que por parte del negocio no es que haya muy buenas noticias.

El resto de semejante movimiento viene por esa aprobación del proyecto de presupuestos federales que pone más cerca que nunca la reforma fiscal. Ya saben que es el verdadero caballo de batalla de Donald Trump en las elecciones y el mercado esta descontando reducciones de impuestos a las empresas y mucho cuidado con mayores facilidades para el reintegro de beneficios que tienen en el extranjero, lo que podría suponer una especie de programa cuantitativo segunda parte.

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Otro punto de interés lo tenemos en el comportamiento del dólar. Se está fortaleciendo poco a poco y fíjense que sigue la construcción de ese enorme hombro cabeza hombro en el eurodólar.

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La temporada de resultados se mantiene y hoy toca los siguientes, que no ofrecen demasiado apoyo, pero tampoco demasiado lastre porque estamos en sectores poco influyentes en los grandes índices, aunque sus sectores si van a verse perjudicados como por ejemplo el de minoristas gracias a esos movimientos bajistas que está teniendo Hasbro.

- Hasbro presenta unos resultados con unos beneficios por acción de 2,09 $, subiendo desde los 2,03 $ del año pasado y mejores que los 1,97 dólares esperados.

Las ventas pasan desde los 1680 millones de dólares hasta los 1790, ligeramente por encima de lo esperado. Hay que destacar que todo lo relacionado con los videojuegos está ayudando sostener las cifras.

Con las cifras de la mano, esperan un crecimiento en las ventas que se sitúa por debajo de lo esperado.

- Halliburton presenta unos resultados con unos beneficios por acción de 0,42 $, subiendo fuertemente desde los 0,01 $ del año pasado. Son mejores de lo esperado que eran 0,38 $.

Las ventas pasan desde los 3833 millones de dólares hasta los 5444, por encima de lo esperado.

Tienen muy buenas palabras para la sección norteamericana del negocio.

- Kimberly-Clark presentó resultados con unos beneficios por acción del tercer trimestre de 1,6 dólares, subiendo desde los 1,52 dólares del año pasado y mejores de lo esperado que eran 1,55 dólares.

Las ventas ascienden ligeramente desde los 4590 millones de dólares hasta los 4640, muy ligeramente por debajo de lo esperado.

En valores concretos tenemos lo siguiente:

Mucho cuidado porque no sólo es la influencia de la presentación de los resultados empresariales que estamos teniendo todos los días, sino también la influencia de los resultados en las recomendaciones del mundo financiero. General Electric es uno de los grandes perjudicados porque aunque tuvo un buen movimiento el día de la presentación de sus resultados, está recibiendo una verdadera lluvia de bajadas de precio objetivo y de recomendación.

Cisco parece que ha llegado un acuerdo para hacerse con la compañía de software Broadsoft.

JP Morgan se suma la digitalización y pone en el mercado una aplicación para móviles que les permitirá abrir cuentas bancarias.

Apple tiene problemas porque cada vez es más patente que va a quedarse corta la oferta de la nueva versión del iPhone, la X, y no dar abasto a la demanda.

Luis Javier Diez.

Día solo positivo en Europa que ha conseguido salvar los muebles en la parte final gracias al movimiento alcista de consideración por parte de Wall Street.

Si tuviésemos que comparar Estados Unidos con Europa, Estados Unidos sale ganando porque allí tenemos la esperanza de que por fin Donald Trump consiga dar lo que prometió en la campaña electoral, o por lo menos algo, en forma de una pronta aprobación de una reforma fiscal que baje de forma contundente los impuestos y anime a una mayor actividad económica, subida de la inflación, y también mayor crecimiento. Por parte europea salimos perdiendo porque cada vez hay más preocupación acerca de lo que puede pasar en Cataluña y el enquistamiento de la situación, por lo que una de las economías que más estaba creciendo dentro de la zona euro podría tener problemas para mantener el ritmo y llegar a una situación de desconfianza que cortase la recuperación económica y aumentase los problemas.

En términos de bancos centrales, ya se habla de la fuerte posibilidad de que el próximo presidente de la Reserva Federal sea una persona muy cercana a Trump y además ataque más el tema de la inflación, por lo que tendríamos no sólo mantenimiento de la cadencia de las subidas de tipos de interés, sino que a lo mejor tenemos más de lo esperado si la reforma fiscal sale adelante. En Europa, la situación de España pone en un verdadero aprieto al BCE porque si España empeora, su aportación positiva al aumento de los precios se vería reducida, por lo que seríamos un lastre para la mejora de la inflación y el BCE tendría que estar manteniendo el mercado de deuda a raya para no subir los tipos de interés más de lo debido y que entrásemos de nuevo en una espiral de problemas con foco en el sector bancario.

Precisamente, los bancos de Estados Unidos han sido los más beneficiados de este paso adelante de la reforma fiscal que ha venido por la aprobación del primer borrador de presupuesto Federal para el año que viene. La reforma fiscal no sólo lleva consigo rebajas de impuestos para las empresas y también para la clase media, o eso dicen, sino que también traería una nueva oleada de reducción de la legislación aplicable al sector bancario, como por ejemplo la operativa en los mercados con dinero propio y también una menor protección del consumidor, lo que nos llevaría a estar a las puertas de los mismos errores que se cometieron antes de la crisis financiera, eso si, generarán crecimiento sin duda alguna, pero allanan el camino para la siguiente crisis.

Siguiendo la estela del sector bancario en Estados Unidos, el mejor en Europa ha sido también el sector bancario, lo que ha supuesto un apoyo muy importante para el Ibex 35 que ha conseguido amortiguar los miedos a la situación de Cataluña, por lo menos de momento, a la espera de lo que pueda pasar este fin de semana y la aplicación del artículo 155 de la Constitución.

Todo el movimiento anterior también se ha visto plasmado en el mercado de divisas y en el mercado secundario de deuda pública. El dólar ha tenido fuertes mejoras contra el yen, atacando la zona de máximos de este mes, lo que ha exportado fortaleza al resto de pares, generando debilidad del euro y aumentando nuestra preocupación por ese gigantesco hombro cabeza hombro que está dibujando en los últimos meses y que podría suponer cierto alivio para las exportadoras, y también para el BCE, pues en una situación de mejora económica global, menos en España, bajadas en el tipo de cambio ayudan a que la inflación siga burbujeando.

Al compás de encarecerse el billete verde, los tipos de interés en el mercado secundario están aumentando, especialmente en la parte alta de la curva de tipos. Este movimiento es verdaderamente deseable porque si hablamos de crecimiento, la curva de tipos se debe pronunciar, deben aumentar los tipos de interés en los plazos más largos para incentivar la inversión a muy largo plazo que es la que crea puestos de trabajo de calidad. Este movimiento también se está replicando en el mercado secundario europeo, especialmente en el alemán, donde hemos tenido descensos muy potentes en el futuro del bono alemán a 30 años.

Con respecto a los datos macroeconómicos, en Alemania los precios de producción industrial han subido más de lo esperado, en España la balanza comercial ha aumentado el déficit y en la zona euro el superávit ha aumentado en cifras no estacionalizadas por parte de la balanza comercial.

En Estados Unidos, hemos tenido unas ventas de viviendas de segunda mano que han mejorado un poco con respecto al mes pasado y es el primer dato un poco optimista que obtenemos en el sector junto con el aumento de la confianza de los constructores de este mes.

En cuanto a resultados empresariales, Ericsson ha tenido pérdidas superiores a lo esperado pero al final el mercado se lo ha tomado bien, Daimler muestra un EBIT peor de lo esperado y se ve claro que hasta la implantación del coche eléctrico, los problemas para vender coches de tecnología diésel, van a pesar mucho en las cuentas de los fabricantes alemanes.

 

Descripción Dif. % Último
E-MINI S&P CONTINUOUS 0,32 2,568
MINI DOW JONES CONTINUOUS 0,51 23,232
NASD E-MINI CONTINUOUS 0,25 6,113
     
IBEX35 PLUS CONTINUOUS 0,32 10,204
DAX FUTURE CONTINUOUS 0,08 12,987
DJ EURO STOXX50 FUTURE CONTINUOUS 0,17 3,599
CAC 40 FUTURE CONTINUOUS 0,14 5,373
     
EURO SCHATZ FUTURE CONTINUOUS -0,03 112,19
EURO BOBL FUTURE CONTINUOUS -0,19 131,31
EURO BUND FUTURE CONTINUOUS -0,56 161,37
EURO-BUXL-FUTURE CONTINUOUS -1,33 163,24
     
EURO BONO FUTURE CONTINUOUS -0,26 137,31
LONG-TERM EURO-BTP FUTURE CONTINUOUS -0,25 136,69
EURO-OAT FUTURE CONTINUOUS -0,5 155,87
     
EUR/USD -0,65 1,17695
EUR/JPY 0,18 133,591
EUR/CHF 0,22 1,15867
EUR/GBP -0,86 0,89293
     
GBP/USD 0,22 1,31804
USD/JPY 0,84 113,506
     
MINI-SIZED GOLD CONTINUOUS -0,74 1,28
MINI-SIZED SILVER CONTINUOUS -1,4 17,013

 

Y esto ha sido todo por esta semana queridos lectores. Llega la hora del descanso.

El sábado pudimos estar unas horas con Verónica, pero se marchó el mismo día. La pobre nos echaba de menos y se escapó en un viaje relámpago desde Oxford. Pero ahora viene una buena época, a mediados de noviembre vuelve y para navidades ¡15 días en casa! Se le ve feliz en su complicado trabajo. Está luchando a brazo partido en la investigación contra la leucemia, y como el equipo director es sueco, tiene que ir a Estocolmo cada dos por tres. Y les digo lo de siempre, tanto que nos quejamos de nuestro país, mi hija cuenta cada cosa de la vida cotidiana de Suecia y de UK... tenemos mucho más de lo que nos creemos. Pero en fin.

A ver si consigo desconectar durante el fin de semana de la situación política que francamente me tiene muy preocupado, ahora que empezábamos a recuperarnos con lo que ha sufrido todo el mundo en la interminable crisis económica, ya estamos metidos en otro berenjenal.

Este fin de semana no perdono las series que necesito distraerme. Tengo varios de Ray Donovan de la nueva temporada, una serie que me encanta. También Fear the Walking Dead, ya que el lunes empieza la temporada 8 de The Walking Dead, serie de culto para los amantes del género :-)


Buen fin de semana a todos y a Claudia en particular.

Sesión negativa en Europa en donde hoy hemos sufrido una especie de pequeña tormenta perfecta porque multitud de factores se han presentado todos juntos y casi todos perjudiciales.

El que ha generado más movimiento en la mañana ha sido constatar que la segunda parte del requerimiento del Gobierno del Reino de España al Gobierno de Cataluña no ha respondido lo solicitado, así que el camino para la aplicación del artículo 155 de la Constitución sigue su curso. El susto que se llevó el mercado fue tremendo, haciendo que los futuros sobre índices principales se colocasen por debajo de la media de 200 en gráficos de 30 minutos. Esto tuvo consecuencias sobre los gráficos a días con nocturno, haciendo que el futuro del índice alemán empezase a buscar la salida de la sobrecompra, eso que tanto hemos vigilado y que tiene tanto peligro subyacente.

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Por otro lado, los datos macroeconómicos también han tenido su protagonismo, principalmente los de China, donde el crecimiento de la economía, las ventas minoristas, la producción industrial y también la inversión en activos fijos nos muestran una imagen no de aceleración, pero sí de estancamiento, lo que no ha sentado bien a prácticamente nadie.

El peor de todos, en Europa, han sido las cifras de ventas minoristas en Reino Unido que han quedado muy por debajo de lo esperado, con un frenazo bastante importante con respecto al mes anterior. Esto ha debilitado a la libra y además pone más miedo todavía a una salida de la Unión Europea sin acuerdo, algo que ya está empezando a explorar Bruselas.

En los datos macroeconómicos de Estados Unidos, buenas noticias de las peticiones de desempleo semanales que siguen cayendo, y más de lo esperado, así que la reabsorción del daño generado por los huracanes va por buen camino. También ha sido ligeramente positivo el dato del índice de manufacturas de la Reserva Federal de Filadelfia, aunque uno de los puntos de medio plazo, los nuevos pedidos, han tenido un descenso bastante importante.

El resto de factores están todos metidos dentro de valores concretos y los resultados empresariales.

SAP fue el que más daño ha generado en el índice alemán, ya que fue el primero en tener un impacto realmente importante por unas cifras que parece que no han acabado de gustar, pero que se lleva la palma de malas noticias es el que ha hecho que el Nasdaq tuviese más problemas, Apple. Las noticias de que ha pedido a los proveedores que recorten el 50% ha sentado fatal porque ya había bastantes dudas de que la demanda del iPhone 8 fuese sana. La especulación ahora mismo está en saber si nadie compra el nuevo teléfono porque esperan la versión más cara, o simple y llanamente ya no hay capacidad de generar nada revolucionario que justifique comprar un nuevo terminal.

Nombre Precio Variación %
Facebook Inc 174,11 -1,09
Apple Inc. 155,6 -2,6
Amazon.com, Inc. 985,74 -1,13
Netflix, Inc. 193,49 -1,05
Alphabet Inc 1003,99 -0,86

 

Vean aquí el comportamiento de los valores de Estados Unidos que han presentado resultados en el día de hoy y verán que las malas noticias se extienden prácticamente por todos los valores con descensos realmente importantes:

Nombre Precio Variación %
United Continental Holdings Inc 61,62 -9,37
Bank of New York Mellon Corp 52,4 -3,76
Philip Morris International Inc. 108,59 -3,48
KeyCorp 17,95 -3,36
Alcoa Corp 46,71 -2,18
eBay Inc 37,39 -1,53
Paypal Holdings Inc 66,63 -0,94
LaSalle Hotel Properties 30,2 -0,59
American Express Company 91,88 -0,18
Travelers Companies Inc 130,36 0,26
Verizon Communications Inc. 49,66 2,08
Blackstone Group LP 34,38 2,66

 

En los sectores europeos, casi todos están en negativo y vemos que automoción y recambios, el sector de referencia del índice alemán, tiene problemas, de ahí la presión bajista potente que intenta sacarnos de la sobrecompra.

Nombre Precio Variación %
Utilities SPDR (ETF) 54,56 0,57
Health Care SPDR (ETF) 83,46 0,21
Materials Select Sector SPDR 58,07 0,09
Real Estate Select Sector SPDR Fund (The) 32,79 -0,03
Industrial Select Sector SPDR Fund 71,84 -0,19
Energy Select Sector SPDR (ETF) 67,7 -0,22
Consumer Discretionary SPDR (ETF) 90,84 -0,33
Technology Select Sector SPDR Fund 60,62 -0,41
Financial Select Sector SPDR Fund 26,17 -0,53
Consumer Staples Select Sect. SPDR (ETF) 54,01 -0,57

 

La búsqueda de seguridad se ha visto más en los metales preciosos que en la renta fija, teniendo movimiento en el diferencial entre España e Italia en nuestra contra, como se puede ver en la lista de datos aquí debajo.

A destacar que el euro ha estado fuerte en muchos cruces pero por debilidad de otras monedas, como ese descenso del dólar yen y la debilidad de la libra en el cruce con la moneda única. La búsqueda de seguridad se nota en el euro franco suizo.

Descripción Dif. % Último
E-MINI S&P CONTINUOUS -0,26 2,553
MINI DOW JONES CONTINUOUS -0,23 23,061
NASD E-MINI CONTINUOUS -0,68 6,077
     
IBEX35 PLUS CONTINUOUS -0,67 10,196
DAX FUTURE CONTINUOUS -0,41 12,975
DJ EURO STOXX50 FUTURE CONTINUOUS -0,47 3,593
CAC 40 FUTURE CONTINUOUS -0,32 5,366
     
EURO SCHATZ FUTURE CONTINUOUS 0,01 112,22
EURO BOBL FUTURE CONTINUOUS 0,02 131,54
EURO BUND FUTURE CONTINUOUS 0,02 162,21
EURO-BUXL-FUTURE CONTINUOUS -0,05 165,28
     
EURO BONO FUTURE CONTINUOUS -0,16 137,5
LONG-TERM EURO-BTP FUTURE CONTINUOUS 0,17 136,95
EURO-OAT FUTURE CONTINUOUS -0,01 156,61
     
EUR/USD 0,45 1,18456
EUR/JPY 0,08 133,3
EUR/CHF -0,1 1,15516
EUR/GBP 0,55 0,89795
     
GBP/USD -0,09 1,31915
USD/JPY -0,38 112,53
     
MINI-SIZED GOLD CONTINUOUS 0,48 1,289
MINI-SIZED SILVER CONTINUOUS 1,49 17,25

Se espera una apertura negativa en Wall Street por mala influencia de China, Europa y miedo a malas noticias desde las tecnológicas

Hoy tenemos una sesión apasionante como pocas, porque teniendo en cuenta lo que está pasando en Europa, los datos macroeconómicos en China y cómo se está comportando el nocturno en Estados Unidos, parece que hay pocos factores positivos encima de la mesa.

El mosqueo general ya estaba encima de todos nosotros en el día de hoy porque expiraba la segunda parte de ese ultimátum en forma de requerimiento judicial al gobierno de Cataluña por parte del gobierno central del Reino de España. Sin embargo, el mal cuerpo venía de antes porque hemos tenido unos datos en China de crecimiento, ventas minoristas, producción industrial y de inversión en activos fijos que no demuestra aceleración, sino más bien estancamiento, lo que no ayuda a pensar en que vayamos a tener un crecimiento en aceleración en los próximos años, tal como ya apuntaba alguna voz dentro de la Reserva Federal por el bajo nivel de los tipos de interés a 10 años.

En España, la respuesta del gobierno catalán no fue satisfactoria, y nos hemos venido abajo, junto con algunos resultados que ya avanzaban lo que vendría en Estados Unidos porque SAP no ha gustado al mercado y es uno de los peores dentro del índice alemán.

Europa amenaza con una corrección porque los índices sobrecomprados se están saliendo de esa zona y tenemos el cruce de la media de 50 sesiones con nocturno con la de 200 con nocturno en el futuro del Ibex 35.

Y ahora le toca el turno a Estados Unidos. Desde el aspecto macroeconómico, todo sigue fenomenal porque las peticiones de desempleo semanales bajan más de lo esperado, nos alejamos del pico que tuvimos con los desastres naturales y eso muestra que la reabsorción de los trabajadores se está haciendo a un ritmo muy bueno que puede apuntar a unas buenas lecturas de creación de empleo del mes de octubre. Además, el índice de manufacturas de la Reserva Federal de Filadelfia ha quedado mejor de lo esperado, aunque el indicador de medio plazo de nuevos pedidos ha decepcionado, lo que ha quitado bastante brillo a la lectura general.

El punto más fuerte de la evolución negativa de la apertura de Estados Unidos está centrada en valores concretos. Seguimos con la temporada de resultados y los nombres potentes siguen apareciendo, decepcionando muchos de ellos. El sector tecnológico es el que se lleva la palma porque eBay no han gustado nada las cifras que han presentado sufriendo un desplome de -5% y además es que la todopoderosa Apple está empezando a dar bastante miedo porque han aparecido informaciones en Taiwán acerca de que ha reducido los pedidos un 50% porque la demanda del iPhone 8 no está siendo la esperada. Desde hace semanas se estaba especulando con que los compradores están esperando la versión más cara para realizar su compra, pero es algo que nadie sabe. De momento, la realidad es que esa sensación de angustia porque Apple pudiera estar perdiendo el favor del mercado se está extendiendo y todos los proveedores están teniendo problemas. Dada la alta ponderación en muchos índices, el SP 500 tendrá problemas, el Dow Jones tendrá problemas y el sector tecnológico también.

El factor psicológico también entra en escena porque hoy se cumplen tres años desde el famoso día en donde se registró la caída porcentual más grande de todos los tiempos, el famoso lunes negro.

Vamos con los resultados empresariales:

- Travelers presenta resultados con unos beneficios de 1,05 dólares, bajando fuertemente desde los 2,45 dólares del año pasado. Los resultados netos son 0,91 $, bajando desde los 2,4 $ del año pasado pero mejores que los 0,6 $

La suscripción neta premium alcanza los 6660 millones de dólares, por encima de lo esperado y subiendo desde los 6390 del año pasado.

De momento el mercado está premiando con mejoras del 1% al valor en el fuera de horas.

- Philip Morris presentó no resultados con unos beneficios por acción de 1,27 $, subiendo desde los 1,25 $ del año pasado. Ajustados son 1,27 $, por debajo de lo esperado que eran 1,38 $.

Las ventas ajustadas alcanzar los 7000 kilitos millones de dólares, un incremento del 7%, ligeramente por debajo de lo esperado.

Para todo el año, los beneficios por acción se sitúan en la horquilla que va desde los 4,75 $ hasta los 4,8 $, por debajo de lo esperado.

- Verizon presenta resultados de unos beneficios por acción de 0,89 $, lo mismo que el año pasado. Ajustados son 0,98 $, ligeramente por encima de lo esperado que eran 0,97 $.

Las ventas aumentan desde los 30.940 millones de dólares hasta los 31.720, por encima de lo esperado.

Las conexiones inalámbricas aumentan en 603.000, pero las ventas bajan el 2,4% hasta los 21.600 millones de dólares, ligeramente por encima de lo esperado. Las ventas cableadas aumentan el 1,1% hasta los 7700 millones de dólares, lo esperado.

Con lo anterior, reafirma sus objetivos de ventas para 2017 que estarán más o menos en el orden de los de 2016.

- eBay presentó ayer tras el cierre unos beneficios por acción de 0,48 $, subiendo desde los 0,36 $ del año pasado y mejor de lo esperado que eran 0,48 $.

El volumen bruto en mercancías alcanzó los 21.700 millones de dólares como crecimiento del 8%, gracias a que hay más de 2 millones de personas nuevas utilizando sus servicios.

El problema de todo es que reduce sus perspectivas de beneficios por acción ajustados a una horquilla que va desde los 1,99 dólares hasta los 2,01 $. La horquilla interior estaba entre los 1,98 dólares y los 2,03 $. Con esto, está teniendo un golpe bajista cercano al menos 4%.

 - United Continental presentó resultados ayer tras el cierre con unos beneficios de 2,12 $. Ajustados son 2,22 $, bajando desde los 3,11 $ del año pasado, aunque mejores de lo esperado que eran 2,06 $.

Las ventas alcanzan los 9900 millones de dólares, más o menos lo mismo que el año pasado, por encima de lo esperado.

- Alcoa presentó ayer tras el cierre resultados de 0,6 $. Ajustados son beneficios de 0,72 $, por debajo de lo esperado que eran 0,76 $ y bajando desde los 0,96 $ del año pasado.

Las ventas alcanzan los 3000 millones y descienden desde los 5200 millones, ojo, antes de que se dividiera en dos la compañía.

Aumenta su perspectiva de EBITDA para todo el año hasta los 2004 y 2 millones de dólares.

- American Express presentó ayer tras el cierre unos resultados con unos beneficios por acción de 1,5 dólares, subiendo desde los 1,2 $ el año pasado y mejores de lo esperado que eran 1,48 $.

Las ventas suben desde los 7770 millones de dólares hasta los 8450, por encima de lo esperado.

En valores concretos, también hay malas noticias:

- Nike tiene una poderosa rebaja de recomendación desde comprar a neutral por Goldman Sachs, así que es otro peso negativo para el Dow Jones de industriales.

- Adobe es uno de los pocos que pone punto positivo al sector tecnológico porque aumenta su perspectiva de beneficio para su año fiscal 2018, gracias a la mejora de sus servicios en la nube.

- En el aspecto técnico, hay que fijarse en que ayer por primera vez el Dow Jones de industriales cerró por encima de los 23.000 puntos. Dado que tuvimos un hueco alcista por los resultados de IBM, ahora muchos estarán muy pendientes para ver si cerramos por debajo de los 23.100 puntos y dejamos algún tipo de figura porque el mercado está empezando a tener mucho vértigo por el exceso de optimismo. Ojo que la divergencia con el Dow Jones de Transportes sigue presente.

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Luis Javier Diez.

Sesión alcista en el mercado europeo en donde la tensión ha descendido un poco y el Ibex 35 ha sido uno de los más beneficiados en el día de hoy por operaciones corporativas y alguna noticia que otra con respecto a la tensión en Cataluña.

Comenzamos el día con más tensión en el sector bancario español a la espera de la segunda parte del requerimiento pedido por el gobierno del reino de España a Cataluña que expira el día de mañana, pero han aparecido noticias acerca de que no se aplicaría el artículo 155 de la constitución si se declarasen elecciones en Cataluña. Digamos que hay un halo de esperanza, pero en el fondo nadie está muy seguro de que la tensión se vaya a reducir.

El punto positivo para el Ibex 35 ha venido por la contraoferta realizada por ACS de la mano de Hochtief por Abertis, haciendo que los dos valores del Ibex 35 tengan un disparo alcista bastante potente superior al 5%. Esto nos relajado la amargura y ha servido para poner el tono final positivo.

Descripción Último Dif. %
ABERTIS INFR 18,84 7,02
ACS CONST. 33,055 5,17
INT.AIRL.GRP 7,308 2,65
FERROVIAL 18,98 1,61
BANKINTER 8,049 1,6
INDRA A 13,16 1,27
B. SABADELL 1,67 1,27
BANKIA 4,07 1,14
MAPFRE 2,655 1,07
AENA 153,7 1,05
VISCOFAN 51,49 0,96
SANTANDER 5,639 0,88
BBVA 7,275 0,86

 

El índice alemán también ha tenido sus momentos de gloria al superar los máximos anuales de la mano del supersector de automoción y recambios y las buenas recomendaciones que está teniendo por todas las noticias que están apareciendo acerca del impulso definitivo hacia los coches eléctricos, donde se ve un nuevo mercado emergente.

En Europa, la fortaleza del dólar contra el yen en el día de hoy, acercándose a los máximos recientes, está ayudando a poner cierta presión bajista sobre el euro, aunque no se nota demasiado y eso si está teniéndose en cuenta en el sector de automoción y recambios.

Descripción Último Dif. %
STXE 600 R. EST.CA PR.EUR 170,29 0,89
STXE 600 MEDIA PR.EUR 273,63 0,84
STXE 600 AUT+PRT PR.EUR 605,28 0,8
STXE 600 FOOD+BEV.PR.EUR 682,39 0,65
STXE 600 IND. G+S PR.EUR 533,99 0,63
STXE 600 TR.+LS.GRE.EUR 225,47 0,6
STXE 600 BANKS PR.EUR 186,47 0,58
STXE 600 INSURANCE PR.EUR 286,79 0,37
STXE 600 CONSTR.+M.PR.EUR 463,29 0,35
STXE 600 P.H.GD. PR.EUR 867,66 0,27
STXE 600 HEALTH C.PR.EUR 757,66 0,17
STXE 600 RETAIL PR.EUR 304,11 0,09
STXE 600 UTILITIES PR.EUR 303,24 0,04
STXE 600 CHEMICALS PR.EUR 957,84 0,03
STXE 600 FIN.SER.PR EUR 486,73 0,03
STXE 600 TELECOM.PR.EUR 286,02 -0,05
STXE 600 TECH PR EUR 442,01 -0,21
STXE 600 OIL+GAS PR.EUR 306,97 -0,31
STXE 600 BASIC RES.PR.EUR 443,33 -0,88

 

Por la parte americana, el sector de cuidados de la salud ha sido últimamente uno de los platos fuertes que ha tenido el Dow Jones de industriales para acercarse a la cota de los 23.000 puntos, pero lo de hoy ya es muy importante porque IBM en el mercado está subiendo el 10%, y dado su alto precio, los puntos que suma al índice son tan importantes que nos está haciendo cotizar ya en 23.135 puntos.

La cuestión es que la reacción al alza que estamos teniendo con nuevos máximos en el SP 500 y del Nasdaq compuesto, no está teniendo una fulgurante reacción en los sectores, porque si se fijan, no hay unanimidad de movimiento, por lo que valores potentes y de alta ponderación están haciendo muy bien su trabajo.

Otro punto que hay que vigilar de cerca es el comportamiento de la deuda de Estados Unidos, ya que desde la Reserva Federal se puede cierta preocupación, subrayada por las noticias de que la curva de tipos en Estados Unidos se ha aplanado un poco más. La baja rentabilidad a 10 años, según Kaplan, no podría estar hablando tanto de buenas condiciones de financiación, sino más bien de escasas perspectivas de crecimiento en el largo plazo. Si a esto le unimos el cierto nerviosismo que existe por la aplicación de una reforma fiscal que reduzca tanto los impuestos que aumente el déficit, pues tenemos una seria preocupación por los lastres que podamos encontrarnos en el largo plazo, por mucho que sean favorables en el corto.

Cada vez que se hace de preocupación por el crecimiento, nos viene a la memoria el mal comportamiento que está teniendo el sector de consumo de artículos básicos que está bajo presión desde hace ya unos cuantos días. Cierto es que Amazon ha entrado como un elefante una cacharrería y eso está haciendo que se recalibre en todos los precios del sector, pero todo lo que toque al consumo hay que mirarlo muy de cerca. Como igual de cerca hay que mirar el comportamiento del sector inmobiliario, que está en negativo, tras las decepcionantes cifras de permisos de construcción y construcción de viviendas, por mucho que haya repuntado la confianza de los constructores. Como vemos, ahí tres o cuatro puntos relativo al crecimiento económico a medio plazo, están empezando a preocupar.

 

Descripción Dif. % Último
E-MINI S&P CONTINUOUS 0,08 2,559
MINI DOW JONES CONTINUOUS 0,56 23,08
NASD E-MINI CONTINUOUS -0,08 6,118
     
IBEX35 PLUS CONTINUOUS 0,46 10,273
DAX FUTURE CONTINUOUS 0,16 13,033
DJ EURO STOXX50 FUTURE CONTINUOUS 0,17 3,612
CAC 40 FUTURE CONTINUOUS 0,4 5,382
     
EURO SCHATZ FUTURE CONTINUOUS -0,03 112,2
EURO BOBL FUTURE CONTINUOUS -0,14 131,5
EURO BUND FUTURE CONTINUOUS -0,29 162,15
EURO-BUXL-FUTURE CONTINUOUS -0,48 165,28
     
EURO BONO FUTURE CONTINUOUS -0,48 137,74
LONG-TERM EURO-BTP FUTURE CONTINUOUS -0,38 136,71
EURO-OAT FUTURE CONTINUOUS -0,29 156,61
     
EUR/USD 0,04 1,17701
EUR/JPY 0,74 132,982
EUR/CHF 0,42 1,15581
EUR/GBP 0,14 0,89322
     
GBP/USD -0,1 1,31768
USD/JPY 0,7 112,982
     
MINI-SIZED GOLD CONTINUOUS -0,38 1,281
MINI-SIZED SILVER CONTINUOUS -0,46 16,962

Se espera una apertura alcista en Wall Street mirando los resultados de IBM y los 23.000 puntos del DJI.

Comenzamos una sesión en Estados Unidos en donde otra vez los protagonistas son los resultados empresariales y los datos macroeconómicos, con alguna pincelada en forma de declaraciones de la OPEP y también de miembros destacados de la Reserva Federal.

Vamos primero con lo más contundente. Los resultados empresariales de IBM que está teniendo un fuerte repunte superior al 4% en preapertura por las cifras dadas en el día de ayer mejor de lo esperado, pero que tienen truco, un truco que les está funcionando durante muchísimo tiempo:

Ayer tras el cierre presentó resultados con unos beneficios de 2,92 $, bajando desde los 2,98 $ del año pasado. Ajustados son 3,3 $ y mejores que los 2,84 $ esperados.

Las ventas pasan de 19.230 millones de dólares hasta los 19.150, y mucho ojo porque tiene ya una ingente cantidad de trimestres con descenso en las ventas, en concreto más de 20. Sin embargo, las ventas son mejores de lo esperado.

Hay una reiteración de las perspectivas de beneficio para todo el año en los 11,95 $.

Pero detrás de todo esto hay un punto importante, y es que ha pagado muy pocos impuestos, cerca del 11% en tasa efectiva, lo que le hace tener un menor coste de funcionamiento.

Con esto, se supone que el Dow Jones tiene un apoyo suficiente como para intentar otra vez sostenerse por encima de la cota de los 23.000 puntos, algo que está haciendo correr ríos de tinta por si colocarnos otra vez por encima aumenta las probabilidades de tener un descenso realmente importante forma de corrección porque cada día le cuesta más tener un avance de 1000 puntos.

Hablando de correcciones, el punto negro que todo el mundo señala como peligro de la situación es que con la tendencia alcista tan larga que estamos teniendo desde la recuperación de la crisis, ya no está tan de moda la gestión activa sino que se está haciendo de forma pasiva, lo que lleva muchísimo dinero a los ETF. La cuestión es que la potencia de estos fondos se está utilizando mal por parte de los inversores porque al tener una ventana de ventas tan inmediata, lo que en determinados momentos del mercado sería una corrección tranquila y sana, se puede ver multiplicada por las ventas de los ETF, por lo que se está vigilando muchísimo todo el mercado ya que puede ser el detonante de una corrección muy superior a lo normal.

La otra parte negativa llega por los datos macroeconómicos. Si hace bien poco conocimos que se había incrementado el nivel de la confianza de los constructores en el mes de octubre, las cifras de septiembre de permisos de construcción y de construcción de viviendas han decepcionado pues quedan muy por debajo de lo esperado. Los gráficos hablan por sí solos y el más preocupante es el de construcción de viviendas, pues poco a poco tiene muchos problemas para seguir la tendencia alcista y un descenso sería claramente negativo en coincidencia con más subidas de tipos de interés por parte de la Reserva Federal.


source: tradingeconomics.com

Tocando ya a la Reserva Federal, Kaplan dice que está preocupado por la aproximación que tiene la Casa Blanca a una reforma fiscal que reduzca de forma considerable los impuestos, lo que directamente reducirá los ingresos y aumentará el déficit público. Esto puede ser un problema para el crecimiento de largo plazo, así que se une a otras voces republicanas en donde no quieren ver una reducción de los impuestos a las empresas al 15% tal como prometió en la campaña electoral.

Manteniendo el foco la Reserva Federal, ya teníamos casi claro que uno de los candidatos más importantes a sustituir a la actual presidenta de la Reserva Federal podría no tener la misma visión de la inflación que ella, lo que abría la puerta a una ralentización de la cadencia de las subidas de tipos de interés, cuando aparecen informaciones acerca de que Donald Trump ha entrevistado a un candidato de la Reserva Federal que podría estar preocupado por la inflación mucho más de lo que está ya, por lo que podríamos hablar de subidas de tipos de interés más importantes o más rápidas, así que estamos en un cierto desconcierto que obliga a tener cautela hasta que llegue el mes de febrero de 2018.

Pasando a otras declaraciones, en concreto desde dentro de la OPEP, dicen que los firmantes del acuerdo de la reducción de producción podrían posponer la decisión sobre la extensión hasta comienzos de 18 si el mercado se comporta bien justo cuando tenga lugar la reunión, a finales del mes de noviembre, pero al mismo tiempo parece que ya se están convenciendo de que van a tener una extensión de nueve meses, ya que hemos visto que después de los huracanes, la producción en Estados Unidos se ha vuelto incrementar otra vez y eso que no están 100% recuperados.

Sin salirnos del crudo, una hora después de la apertura tendremos los inventarios semanales, en donde se espera que sigamos con el descenso de las reservas de crudo y aumento de las de gasolina, manteniendo la tendencia de recuperación de la capacidad efímera tras los huracanes.

En valores concretos tenemos:

Microsoft y Apple pueden tener movimiento porque la primera ha presentado nuevos productos, y uno de ellos directamente apuntando a competir contra el MacBook Pro de Apple.

Tesla también puede tener problemas porque le sale competencia, Volvo ya ha presentado en sociedad su primer modelo eléctrico de alto rendimiento.

Siendo con la tecnología, JP Morgan Chase ha comprado una compañía especializada en tecnología de pago, otra más a competir con gigantes como el Apple Pay y Pay pal.

En el apartado técnico, el Dow Jones de industriales es el que más potencia esta teniendo porque primero fueron los resultados de United Health y hoy van a ser los de IBM los que intenten colocarnos por encima de los 23.000 puntos. Por otro lado, el SP 500 no puede seguirle el ritmo, el Dow Jones de transportes no supera los 10.000 puntos y el NYSE esta atascado desde hace tres días.

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Luis Javier Diez.