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Día positivo en Europa tras un día condicionado por la espera al dato de creación de empleo de EEUU de agosto que sale más flojo de lo esperado. Este dato, junto con las primeras cifras de daños por el huracán Harvey, empiezan a pesar en la percepción que tiene el mercado de que se puedan subir los tipos una vez más, lo que es interpretado como un posible entorno positivo para los activos de riesgo.

En el blog de Mitsubishi aparece esta curiosa anécdota:

“Un policía británico de paisano se persigue a sí mismo durante 20 minutos”

20/03/2011 · Fuente: gizmodo.es

En el Reino Unido el uso de cámaras para vigilancia y seguridad por la policía es muy extendido, pero si a esto le unes el absurdismo de Loca Academia de Policia con la eficacia a lo Johnny English, más tarde o más temprano puede ocurrirte algo rematadamente estúpido. Y de hecho lo ocurrido hace unos días en el sur del Reino Unido lo supera con creces, cuando un policía de paisano en coche se estuvo persiguiendo a sí mismo unos 20 minutos siguiendo las indicaciones de un operador de cámara.

Todo comenzó cuando un oficial que estaba inspeccionando las imágenes de una zona en la que estaban ocurriendo robos, de repente encontró un “sospechoso” actuando de forma rara.

Acto seguido le dio el aviso a un policía de paisano en la zona, sin saber que el sospechoso y el policía eran el mismo. La historia prosigue con 20 minutos trepidantes de persecución en los que a cada paso que daba el sospechoso, el policía era capaz de seguirle muy, pero que muy de cerca, aunque siempre “por los pelos” ya que curiosamente nunca conseguía establecer contacto visual directo.

Por el bien del tejido espaciotemporal, esta persecución a lo banda de Moebius terminó finalmente cuando un sargento entró en la sala de operaciones y al reconocer al “sospechoso” no tuvo otra opción que empezar a reírse.

Los datos de los policías no se han hecho públicos, puede que para que no sean objeto de cachondeo de miles de personas. Pero claro, de las burlas de sus compañeros no creo que vayan a librarse nunca

Pueden ver muchas más noticias como está en :

http://www.noticiasdificilesdecreer.com/

Pues ya ven anda que perseguirse a sí mismo...

¿Es absurdo perseguirse a sí mismo? Pues sí, como lo es que el principal problema de las bolsas europeas…son las propias bolsas europeas que se persiguen a sí mismas, cuando no es por una cosa por otra, mientras Wall Street siempre termina haciéndolo mejor. El euro sigue siendo la clave negativa en Europa. Y así ha sido en el mes de agosto para no perder la costumbre.

En septiembre, en el primer día empezamos con mejor pie.  La primera parte de la sesión hemos subido por buenos resultados de Vivendi, de Fiat y de Volvo (Fiat eran ventas) que arrastraban a los sectoriales y por la fuerte subida de materiales básicos tras un buen dato de PMI de manufacturas en China. Además las bolsas se han quedado con la copla de que Trump quiere poner en marcha a toda costa, la tan ansiada por los mercados, reforma fiscal.

Luego se ha dado un dato de empleo, que la verdad ha sido ideal para las bolsas. Algo peor de lo esperado, pero no demasiado, con lo cual no asusta en cuanto a la economía, pero tampoco tensa los tipos de interés. De postre un dato de ISM de manufacturas al mejor nivel desde 2011. Así que empezamos bien el mes que estacionalmente no es demasiado bueno.

Desde el punto de vista técnico el dax y Eurostoxx han aguantado muy bien en los soportes clave de la media de 200, mientras que Wall Street sigue completamente alcista, y ojo como rompa máximos que puede salir disparado. El dinero empieza a volver, y la bajada previa ha decepcionado a muchos bajistas que esperaban correcciones mayores.

Vamos con la crónica al completo de la sesión.

Se esperaba una apertura alcista en Europa. 

1- Termina agosto con muchas diferencias entre Wall Street y Europa. En EEUU se ha conseguido pasar el bache veraniego y se ha terminado con subidas. El S&P 500 cierra con subida del 0,05% y el nasdaq del +1,27%. Al final la media exponencial de 100 fue un eficiente soporte en el S&P 500 y los bajistas han perdido la mano. Los operadores se reincorporan de las vacaciones viendo que ni Corea ni el huracán han podido con el hecho de que Trump haya hecho resurgir la reforma fiscal. Ayer mismo el secretario del Tesoro lo volvió a decir. Según él a finales de año como máximo. Mientras Trump anda de viaje diciendo que va a bajar el impuesto de sociedades del 35 al 15% y eso es muy importante. 

2- En Europa sin embargo seguimos muy lejos de los máximos alcanzados en máximos y la corrección ha sido mucho más seria. Culpable al 100%: el euro. Con un euro coqueteando con el 1,20 las exportadoras europeas están muy castigadas. La buena noticia es que las medias de 200 en eurostoxx y en Dax han conseguido detener la hemorragia bajista.

3- El Nikkei ha terminado subiendo más del 0,2%

4- Hoy se ha dado en China un excelente dato de PMI de manufacturas Caixin. Este es el dato no oficial, que es el fiable, y que ha quedado al mejor nivel en 6 meses. 

En concreto ha pasado de 51,1 a 51,6 cuando se esperaba 50,9. El cobre ya está subiendo tras la publicación. Hoy puede tener un buen día el sectorial de materiales básicos en Europa. 

5- La verdadera sesión de hoy empezará tras la publicación del dato de empleo en EEUU a las 14h30. Ya saben que es un dato muy importante, y que da mucha volatilidad, especialmente en las divisas. Ojo, que no solo se va a mirar la creación de empleo no agrícola, sino también, y con mucha atención, los ingresos por hora de los trabajadores por su importante repercusión sobre la inflación. 

6- El petróleo por su parte sigue débil, ya que por el huracán en EEUU la actividad de refino se ha visto muy perjudicada, por lo que los stocks de petróleo están aumentando, ya que la producción sigue más o menos igual. 

Apertura en España:

Valores y noticias a destacar en la apertura española

Acerinox. Jefferies sube precio objetivo de 12 a 15 y además mejora su recomendación de mantener a comprar. 

La filial brasileña de Iberdrola, Neoenergía aprueba su salida a bolsa. 

Siguen los enredos con el Popular por un lado el Banco de España según informa Reuters está enviando a un bufete de abogados que lo ha pedido datos sobre la línea de liquidez que les dió en su momento. Mientras Expansión que los grandes fondos acusan a Bruselas de fallar en los cálculos que llevaron a cabo para la resolución del Popular. Publican un documento con las alegaciones de los fondos

http://estaticos.expansion.com/opinion/documentosWeb/2017/08/31/cronologiapopular.pdf

Hoy se da a las 09h15 datos de PMI de manufacturas en España, se espera subida de 54 a 54,4. 

Santander participará con otros cinco bancos internacionales para crear otra moneda digital. Pedazo de burbuja. 

Datos macro europeos

Suecia ha dado PMI de manufacturas mucho peor de lo esperado. 54,7 cuando se esperaba 60. 

A las 09h Noruega

A las 09h15 España. Se espera 54,4. 

A las 09h45 Italia se espera 55,3. 

A las 09h50 Francia se espera 55,8

A las 09h55 Alemania, se espera 59,4. 

A las 10h eurozona, se espera estable en 57,4. 

A las 10h PIB en Italia

A las 10h30 PMI de manufacturas en UK. 

Información corporativa. 

Deutsche Lufthansa. Bernstein sube a neutral y da precio objetivo de 22

Prosiebensat 1. Deutsche Bank rebaja de 40 a 36. 

Deutsche Boerse. Deutsche Bank reinicia cobertura con comprar

Veolia. Citi sube de 17 a 19,60. 

Vivendi. Barclays sube de infraponderar a  neutral. 

Raiffeisen Bank. Barclays sube de infraponderar a neutral. 

Deutsche Boerse. Morgan Stanley baja de sobreponderar a neutral

CMC Markets. Morgan Stanley sube de neutral a sobreponderar

Diageo. Jefferies sube de 142,25 a 154,20$

Outokumpu. Jefferies sube de 7,5 a 9 euros

Apple. RBC Capital sube de 176 a 189$ y recomienda sobreponderar

Muchas veces me preguntan si creo que hay un día de la semana peor para el mercado. Y lo tengo muy claro, ya me lo habrán oído decir muchas veces. El viernes.

Si miro hacia atrás en mis diarios de trading, que los más antiguos datan de 1985, el viernes es muy mal día. Muchos de los palos más grandes que me he llevado han sido en viernes.

Esta misma historia se la he oído comentar a muchos otros traders. ¿Leyenda urbana? Pues no, y lo vamos a ver de forma científica. Estos datos están tomados de un trabajo que publica la web especialista en pautas estacionales Seasonax. Vean desde el año 2000 hasta la fecha el S&P 500 por días de la semana.

¿Qué les parece? Confirmado. No es una leyenda urbana. Los lunes es un día flojo, seguramente porque tenemos la pájara del fin de semana y pocas ganas de líos. De martes a jueves es cuando la bolsa tira, y el viernes es el peor día con muchísima diferencia.

Vean este otro gráfico:

Pues ya ven, una persona que operase solo los viernes habría perdido un dineral. Una persona que operase solo los martes habría ganado más que el S&P 500 y lo que es más importante con infinitamente menos drawdown. Recuerden que la mente humana es la que está puesta encima de estos gráficos.

Los viernes posiblemente sean el peor día por varios factores. El primero psicológico, la gente tiene la cabeza ya puesta en el fin de semana y no quiere líos. Otros no quieren meterse por si pasa algo durante el fin de semana. Últimamente pasaron muchas cosas. Tampoco desdeñemos dos factores no psicológicos, más bien técnicos que para mí influyen muchísimo.

1.- Un viernes de cada mes, o es vencimiento mensual de opciones, o es cuádruple hora bruja. Y ya saben lo difícil que es el mercado cuando estos vencimientos entran en juego, nos volvemos locos y pasan muchas cosas raras.

2.- Un viernes de cada mes como hoy, tenemos dato de empleo que es un día que tiene muchísima volatilidad y aprovechado por las manos fuertes para todo tipo de manejos.

Por todo esto, creo que el viernes se comporta de esta manera tan curiosa.

Pero volvamos a los lunes. Como decíamos antes, el mal desempeño de este día esté anclado en la psicología humana, cuando volvemos del descanso del fin de semana nos cuesta arrancar. Puede que haya personas que no, pero a muchas sí. A mí me pasa, y por eso procuro siempre no ponerme citas importantes los lunes. Los martes ya me noto más rodado para afrontar el trabajo. Pues bien, este mismo fenómeno pero aplicado a meses, se da en septiembre.

La estacionalidad de septiembre, es muy mala. Tanto, que es con diferencia el peor mes del año. La gente piensa que es octubre por aquello de los crash, pero no es así. El peor mes del año es septiembre, por lo mismo que los lunes son flojos. Es el mes de la vuelta masiva de las vacaciones. La gente anda despistada, las carteras por rehacer, cuesta, cuesta arrancar. Vamos a verlo con cifras.

Los datos son de la firma Bespoke y están calculados los retornos que habríamos tenido por 100$ invertidos en el S&P 500 invirtiendo solo en cada mes del año en los últimos 50 años hasta la fecha.

La línea roja gruesa es septiembre. Como ven es el peor mes del año con mucha diferencia. Habríamos perdido dinero. En 50 años invirtiendo solo en septiembre 100$ se convierten en 71. Queda demostrada la mala estacionalidad de septiembre.  Pero es cuestión de ver el vaso medio lleno, la buena noticia es que vean como a partir de octubre la estacionalidad es muy buena. Eb octubre se habrían convertido esos 100$ en 143, en noviembre en 176 y en diciembre en 204. O lo que es lo mismo, invirtiendo solo en los últimos 3 meses del año 100$ se habrían convertido en 523.

Como vemos interesante la estacionalidad a partir de ahora, mala en septiembre, muy buena a partir de octubre, aunque evidentemente, este solo es un factor más y hay que tener muchos más en cuenta.

 Y uno de los que hay que tener es que, Europa para subir necesita que Wall Street lo haga bastante y aun así ya veremos, y que si ellos bajan nosotros lo haremos mucho más fuerte de forma “impepinable”.

El caso es que otro mes donde Wall Street de forma sorprendente lo ha vuelto a hacer mejor que Europa:

Fuente: Natixis.

Hace algunos meses lo teníamos todos claro. Wall Street está caro, Europa barata, estamos creciendo, los tipos seguirán bajos, ellos los están subiendo, y todos llegábamos a la misma conclusión “lo harán peor que Europa”, pues ya ven que todos nos hemos equivocado. Especialmente en los últimos 3 meses.

Y eso que los flujos de dinero parecen favorables a Europa:

Fuente: natixis

Natixis dice que la diferencia entre valoración de Europa y de Wall Street está al mayor nivel desde el año 2009. Es decir nunca en 8 años estuvo Europa tan “barata” en relación con Wall Street. Y a la vista del último gráfico creen que la explicación de por qué sorprendentemente no se recorta el spread, está en los inversores domésticos, pues los extranjeros ya ven que sí meten dinero. Vamos, que seríamos los propios europeos los que no nos fiamos de nuestras propias bolsas…

Evidentemente, también dicen y con razón que el efecto euro es absolutamente vital. Y vaya que sí lo es, este es el gran problema.

Vean este gráfico del S&P 500 en euros y el misterio se aclara:

El de arriba es en dólares y el de abajo es en euros, y como ven es totalmente bajista. De hecho quien tenga dinero en el S&P 500 con fuente de ingresos en euros y la divisa sin cubrir está perdiendo dinero.

Por lo tanto al inicio de septiembre, aparte de los parámetros habituales que tendremos que valor, en lo que se refiere a Europa, lo que haga el euro es primordial.

Los datos de Europa de hoy:

- España:

PMI de manufacturas baja de 54 a 52,4 mucho peor que el 54,4 esperado. El subindicador de empleo baja fuertemente de 56,5 a 53,3.

Como se puede ver en el gráfico adjunto, el descenso es el esperado porque lo ha hecho en otras ocasiones en las que nos hemos acercado a los 56. Ahora veremos si por debajo de 52 rebotamos otra vez.


source: tradingeconomics.com

- Suiza:

Índice de directores de compras de Suiza del mes de agosto mejora un poco más pasando de 60,9 a 61,2, por encima de lo esperado que era bajar hasta 60,5. Parece que le está sentando bien la debilidad del franco desde comienzos de este año porque vea la remontada desde comienzos de este año cuando pasó otra vez a expansión.

source: tradingeconomics.com

- Italia:

Índice de directores de compra de Italia del mes de agosto del sector de manufacturas mejora de 55,1 a 56,3, mejor de lo esperado que era subir a 55,3.

Excelente dato que busca atacar la zona de máximos de este año y crear un nuevo máximo, dando continuidad a esa tendencia alcista que se puede observar en el gráfico adjunto.

source: tradingeconomics.com

-Francia:

Índice de directores de compra del sector manufacturas de Francia en su lectura final del mes de agosto nos deja la cifra de 55,8, lo esperado y coincidente con la preliminar, pero subiendo desde el 54, 9 de julio.

Como se puede observar, seguimos en tendencia alcista y creando nuevos máximos de recuperación, por lo que es positivo para la economía y para la zona euro.

source: tradingeconomics.com

- Alemania:

Índice de directores de compra del sector de manufacturas de Alemania en su lectura final del mes de agosto nos deja una cifra de 59,3, ligeramente más bajo que la preliminar en 59,4. Aún así, mejora desde 58,1 pero no crea nuevo máximo anual. Con todo, sigue siendo una excelente lectura.

source: tradingeconomics.com

- Eurozona:

Lectura final del mes de agosto del índice de directores de compra de la zona euro del sector de manufacturas que nos deja una cifra de 57,4, lo esperado y lo mismo que la preliminar y mejorando desde el 56,6 anterior. Al igual que Alemania, tampoco crea nuevo máximo pero se acercado muchísimo. Sigue siendo muy positivo para la economía y mantiene las perspectivas de crecimiento.

source: tradingeconomics.com

- Reino Unido:

Índice de directores de compra del mes de agosto de Reino Unido pasa de 55,3 a 56,9, mejor de lo esperado que era bajar a 55.

Como se puede observar el gráfico adjunto, está siendo algo difícil el comportamiento de las manufacturas en estos tiempos tan convulsos con la salida de Reino Unido de la Unión Europea, pero necesitamos que se mantenga en niveles altos porque es mejor acometer un trauma del divorcio con la economía fuerte que débil.

source: tradingeconomics.com

Tasa de desempleo de Reino Unido del mes de agosto baja al 2,7%, lo esperado y reduciéndose desde 2,8%.

- Italia:

Lectura final del producto interior bruto de Italia del segundo trimestre nos deja una variación del 0,4%, lo mismo que la lectura anterior y lo esperado.

En la interanual tenemos un crecimiento del 1,5%, supera el 1,2% anterior y queda en lo esperado.

Como se puede ver el gráfico adjunto, la recuperación no es tan acelerada como la que hubo en 2013, pero sigue en buena dirección y eso es positivo para el global de la zona euro.

Los datos de EEUU de hoy:

- Creación de empleo no agrícola +156.000 cuando se esperaba +180.000. Y los datos de los dos meses anteriores también se rebajan. El de julio pasa de +209.000 a +189.000 y el de junio pasa de +231.000 a +210.000. 

La tasa de participación de fuerza laboral estable en 62,9%

Creación de empleo privado +165.000 cuando se esperaba +179.000. El dato del mes anterior se revisa a la baja de +205.000 a +202.000. 

La tasa de paro sube de 4,3% a 4,4% cuando se esperaba 4,3%. 

Empleos de manufacturas creados +36.000 cuando se esperaba +9.000. 

Media de horas trabajadas por semana baja de 34,5 a 34,4 horas cuando se esperaba 34,5. Mal dato, este se considera indicador adelantado. Los empleadores hacen trabajar más horas antes de contratar a nuevos, y no es el caso. 

Y ojo a esto. Ingresos por hora de los trabajadores +0,1% cuando se esperaba +0,2%. Esta partida es muy vigilada por los operadores porque la inflación depende mucho de ella. Y con este dato la inflación se ve muy poco presionada. 

Dato realmente flojo, el paro peor de lo esperado y sobre todo la creación de empleo peor de lo esperado, pero sin contamos las revisiones a la baja de meses anteriores es bastante peor de lo que parece. Y por si fuera poco tenemos los ingresos por hora más bajos de lo esperado. 

Es un dato que baja notablemente las posibilidades de subidas de tipos, porque no presiona a la inflación y además el mercado laboral sin exagerar, tampoco está tan boyante. 

Para las bolsas es un buen dato, una creación no demasiado potente, que no tensa tipos, excepto para el sectorial bancario al que perjudica notablemente, pues a los bancos les interesa tipos más altos que suban el margen de sus negocios. Para el dólar es una mala cifra, y para los bonos muy buen. 

- Índice de directores de compra del sector de manufacturas de agosto en Estados Unidos nos deja una lectura de 52,8, subiendo desde 52,5 y mejor de lo esperado que era quedar sin cambios.

Pensando en los daños del último huracán, necesitamos mayor potencia en todos los datos posibles, pero tener una lectura superior a lo esperado, es un buen dato. Positivo para la economía, positivo para el dólar, negativo para los bonos y bono para el mercado.

- ISM de manufacturas de agosto sube de 56,3 a 58,8 mucho mejor de lo esperado que era 56,5.

Precios pagados estable en 62 que era lo esperado. 

Indicador de empleo sube con fuerza de 55,2 a 59,9 mucho mejor que el 54 esperado. 

Nuevos pedidos bajan de 60,4 a 60,3. 

Indicador de actividad al más alto nivel desde abril de 2011. Como vemos dato de impacto. Indicador de empleo al mayor nivel desde junio de 2011. 

Muy buen dato, bueno para bolsas y dólar y malo para bonos. No obstante el sector de manufacturas siempre hay que tener en cuenta que es solo aproximadamente el 20% de la economía de EEUU. 

- La confianza final de agosto sube del 93,4 de julio a 96,8, desde el preliminar de 97,6 y cuando se esperaba 97,4. 

Condiciones actuales  baja de 113,4 a 110,9, cuando se esperaba 111 y desde el preliminar de 111. 

Expectativas suben de 80,5 en julio a 87,7 desde el preliminar de 89 y cuando se esperaba 88,3. 

La Universidad de Michigan dicen que les parece sorprendente que pocos encuestados hayan hecho referencia a Corea del Norte o al huracán Harvey y tampoco a los incidentes en Charlottesville. 

El dato es peor de lo esperado, pero no hay que olvidar que ha sido más alto durante los 8 primeros meses de 2017 que cualquier año desde el 2000. 

No debería mover mercado. 

- Gastos de construcción de EEUU. Datos sorprendentemente malos con bajada del gasto en construcción del 0,6% cuando se esperaba subida del 0,5%. Es el peor dato en nueve meses. El problema ha venido por los gastos de construcción privados. 

Mal dato para el sector de construcción, malo para el dólar y bueno para bonos

- ECRI indicador semanales del Instituto del ciclo económico nos deja una lectura de 143,9, bajando desde 144,1. El semanal anualizado baja el crecimiento del 2,3% al 1,9%.

Y esto ha sido todo por esta semana queridos lectores. Ya quedan atrás las vacaciones…hay  que mentalizarse. Francamente, en estos 15 días he podido descansar bastante. Desconectar no he desconectado, lo prefiero así. Porque para mí los períodos de descanso son períodos muy creativos donde se me ocurren buenas ideas para ir progresando. Y estas vacaciones no han sido una excepción Ya les iré contando los nuevos proyectos.

He podido estar varios días con Verónica que vino de Oxford para mi cumpleaños. 57 años ya, pero como le dije a la familia el día del cumple ¡que me quiten lo “bailao” en la vida que es mucho! Fueron unos días muy agradables con ella, de charlas hasta las tantas, y de ponernos al día de cómo le van las cosas.

Y en cuanto a Álvaro, pues empezamos las vacaciones con el susto padre y una baja lectura de hemoglobina, pero poco a poco ha ido mejorando, y al final ha estado bastante bien, y sin sustos.

No se pueden imaginar la de series y películas que me he visto. Han caído las temporadas 5 y 6 de Scandal. Muy buena, se la recomiendo, si llega a haber otra temporada más cae también, me he visto la 1 de Riviera, no está mal, entretenida, y otras más. Y en películas les voy a recomendar un par que me gustaron mucho, la Reina de Katwe, una maravillosa historia de superación de una chica muy pobre de Uganda que llega a campeona en ajedrez y Al final del túnel, una muy buena película de suspense, hispano argentina.

De fútbol, no hablo. Dos partidos nada más, y mi Hércules a lo suyo, que es tocarnos las narices a todos los aficionados. Dos empates, y ya nada más empezar lejos del primer puesto, que es el único con posibilidades reales de ascenso. Es más difícil que suba mi Hércules que bautizar un gato, pero en fin.

Ya saben que el lunes les espero bien temprano como siempre tras la pantalla de mi ordenador, como todos los lunes desde 1998. No me falten. Buen fin de semana a todos y a Claudia en particular.

Se espera una apertura alcista en Wall Street con conficionantes: el dato muestra crecimiento, pero el lunes es fiesta y el daño por el huracán Henry condiciona absolutamente todo, incluso la subida de tipos de la FED

Ya estamos en la última sesión de la semana, que es la primera del mes, y la verdad es que va a ser bastante complicada porque hay factores diferentes que hay tener en cuenta en el muy corto plazo.

Por un lado, el más obvio. Es primero de mes y eso tiene sus propias implicaciones, pero es que es viernes y además el lunes el mercado estará cerrado por la festividad del día del trabajo, por lo que la reacción de los operadores puede ser un poco extraña al preparar el fin de semana largo.

El otro punto a tener en cuenta es que hoy hemos tenido la estrella de los datos macroeconómicos en Estados Unidos, el dato de creación de empleo no agrícola del mes de agosto. Las esperanzas eran muy altas porque venimos teniendo una tanda de datos macroeconómicos muy positivos que ayudaron a que el Dow Jones de industriales consiguiese rebotar en el soporte de la media de 50 sesiones y el empuje de las tecnológicas hicieron el resto para buscar un poco más de altura y romper la directriz bajista que viene desde los máximos del año.

En este enlace tienen todos los datos:

https://www.serenitymarkets.com/index.php/secciones/macroeconom%C3%ADa/4715-dato-de-empleo-de-eeuu-peor-de-lo-esperado-datos-y-an%C3%A1lisis.html

Sin embargo, el dato, en vez de desplegar una enorme sonrisa a los operadores, lo que ha hecho es que arqueásemos las cejas, pues no queda tan alto como se esperaba y además queda lejísimos de la estimación del ADP. La primera reacción la hemos visto el mercado de divisas con un debilitamiento del dólar, lo que ha causado un fortalecimiento del euro y eso arrastrado a las bolsas europeas a la baja, dando extensión a algunas envolventes bajistas que se han creado en máximos del día en gráficos de 30 minutos en algunos futuros sobre índices.

La cuestión es que esto no para aquí, porque lo anterior es la reacción inicial, aunque se sigue creando empleo, no tanto al ritmo que a uno le quisiera, pero se sigue creando empleo.

Los datos macroeconómicos no terminan aquí, ya que 15 minutos después de la apertura tendremos el índice de directores de compra del sector manufacturas, 30 minutos después de la apertura tendremos los gastos de construcción, también el ISM de manufacturas junto con la lectura final de la confianza del consumidor de la Universidad de Michigan.

Aquí, en este punto, la necesidad que tenemos todos es que todos los datos macroeconómicos posibles tienen que salir mucho mejor de lo esperado. La razón es que se empieza ya a verter al mercado estimaciones de daños del último huracán. Una empresa, AccuWeather, que seguro que conocen su aplicación de móvil, ha actualizado la última y la ha colocado en 190.000 millones de dólares. Esto supera el daño creado por el Katrina y el Sandy juntos. Estamos hablando de una eliminación casi del 1% del producto interior bruto de Estados Unidos. Y aquí la coincidencia, recuerden que Warren Buffet dijo que no veía la economía crecer un 3% anual, sino más bien un 2%. Si tenemos un crecimiento del 3% y el huracán nos quita el 1%, las cifras se empiezan a cuadrar de forma desafortunada.

Por lo tanto, la situación es compleja porque los datos macroeconómicos que estamos conociendo de meses atrás, hay que relativizarlos en función del impacto que va a tener la desgracia del huracán. Además, esto va para largo, porque aunque haya estimaciones, los datos macroeconómicos hablarán dentro de unos cuantos meses, sobre todo los de producto interior bruto del tercer y cuarto trimestre.

Evidentemente, esto tiene implicaciones muy importantes en la política de la Reserva Federal, porque si el impacto pudiera ser tan alto, significa que quizá la FED no se atreva a subir los tipos de interés en lo que queda de año, algo negativo para los bancos.

Y con lo anterior, los ojos puestos en el sector bancario:

Vean a meses cómo hemos acabado. Tenemos que no pasamos los máximos del año y seguimos con peligro de un doble techo y empeorando la situación la colocación del RSI, que puede perder la tendencia de mejora de la recuperación desde 2016. Necesitamos buenas noticias desde el frente de la reforma fiscal.

Luis Javier Diez

La sesión en Europa ha estado totalmente condicionada por la espera al dato de creación de empleo de Estados Unidos del día de mañana. La sesión no ha tenido demasiado movimiento pero la parte final de la misma en el viejo continente, ya se ha notado que ha habido algunas recogidas de beneficio para quedarse a la espera.

Dichas recogidas de beneficio no se han notado tanto en los activos de riesgo, que sí lo han hecho, como en el mercado de divisas. Fíjense por ejemplo el comportamiento del euro dólar. A 60 minutos tenemos claramente dibujado un hombro cabeza hombro que se ha ejecutado a las mil maravillas hasta llegar a una zona de soporte. Todo ello alimentado por los últimos datos macroeconómicos en donde la inflación en Europa no alcanza el objetivo y los de Estados Unidos han ayudado a mejorar el optimismo económico, por lo que el euro se ha visto debilitado y fortalecido el dólar. Con el rebote que se ha generado la zona de soporte, Europa ha aprovechado para alejarse de máximos del día y quedar a la espera.

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Hoy en los datos macro europeos hemos tenido unas ventas minoristas de Alemania peores de lo esperado, un IPC preliminar de Francia que mejora muy poco, el desempleo en Alemania sigue bajando aunque la tasa de desempleo se mantiene constante. El IPC en Italia mejora pero sigue muy lejos del objetivo del BCE y la inflación en la zona euro que sigue avanzando, pero también lejos del objetivo.

En Estados Unidos, el paro semanal sigue muy por debajo de los 300.000, los ingresos y gastos personales mantienen el crecimiento, pero los ingresos lo hace más de lo esperado y los gastos menos de lo esperado. El PMI del área de Chicago no empeora y se mantiene constante. En las ventas de viviendas pendientes de escriturar descienden más de lo esperado, algo que no sorprende a nadie por las últimas malas cifras del sector.

El sector energético también ha tenido mucho movimiento en el día de hoy debido a que han aparecido informaciones acerca de que la refinería más grande de Estados Unidos estará cerrada hasta dos semanas por los daños del huracán, lo que ha hecho que el precio de la gasolina se dispare más del 10%, al que ha seguido el precio del crudo.

Recuerden que tenemos varias líneas de preocupación en estos momentos en el mercado:

Frente geopolítico: la tensión con Corea del Norte sigue subiendo tras el lanzamiento de aquel misil que sobrevoló Japón, pero la reacción internacional se ha quedado en palabras y nadie ha entrado al trapo, aunque lo dicho cada vez va subiendo más el nivel y sólo son reacciones verbales. Si hay sanciones o cualquier otra situación, entonces la tensión volverá pendientes de la respuesta de Corea del Norte.

Trumpeconomics: ayer comenzó el tour por Estados Unidos para convencer a los ciudadanos de la necesidad de una reforma fiscal y además no empezamos con buen pie porque vuelve a decir que quiere una fiscalidad de las empresas del 15% cuando los de su partido ya le han dicho que eso dispararía el déficit y no puede ser. Por lo tanto, la publicidad de esa reforma fiscal vuelve otra vez a sembrar dudas acerca de que corra una suerte distinta a la de la reforma sanitaria.

Economía Estados Unidos: recuerden que por segunda vez casi consecutiva, el Dow Jones de industriales consiguió rebotar en la media de 50 sesiones otra vez animado por datos referentes al consumidor. Las ventas minoristas han quedado mejor de lo esperado, la confianza del consumidor también está mejorando, el dato de ADP adelanta una creación de empleo más creciente, la segunda lectura del producto interior bruto de Estados Unidos del segundo trimestre queda mejor de lo esperado y sigue aumentando el gasto del consumidor y la inversión de las empresas.

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Factor negativo para la economía de Estados Unidos: primero de todo, Warren Buffet dijo ayer que esto no parecía una economía que creciese de forma anualizada el 3%, sino más bien el 2%. A esto, hay que sumar que todavía no se conocen los daños causados por el último huracán y ya hay voces que dicen que podría superar a los del Katrina, por lo que todo el mundo está atento a lo que pueda pasar en el tercer y cuarto trimestre por si la cuantificación de las cifras nos hiciese mucho daño en Estados Unidos, lo que hablaría de que sería algo más difícil poder subir los tipos de interés una última vez en 2017, e incluso no se sabe si cambiaría la visión de la Reserva Federal del momento en el que debe empezar a reducir su hoja de balance.

Economía Europa: la cuestión en este plano está totalmente centrada en ver si la inflación acaba de dar rienda suelta al BCE para hacer lo que tiene que hacer. Hoy hemos conocido la inflación de la zona euro en su lectura preliminar del mes de agosto y la mayoría de las inflaciones de los países principales de la zona euro, sigue por debajo del objetivo. La subyacente no cede demasiado y mantiene el nivel, aunque le cuesta alcanzar la zona de los máximos del año.

En este gráfico pueden observar la inflación general de la zona euro y la poca participación que tiene el precio del crudo, aunque la cierta remontada del precio desde los mínimos de 2016 sí que ha creado un cierto entorno favorable, pero no es un apoyo tan fuerte como en tiempos pasados.  Si tardase demasiado, muchos ya están empezando a pensar que la mayoría de bancos centrales deberían seguir la estrategia de Japón, cambiar el objetivo de inflación.


source: tradingeconomics.com

La temporada de resultados empresariales: hoy tenemos problemas en el sector de minoristas porque el gigante Carrefour dio ayer resultados con una muy mala noticia, rebajando sus perspectivas de beneficio para todo el año y además también rebajando su objetivo de ventas. Esto está creando una especie de terremoto porque se lleva por delante al sector de bebidas y alimentación junto con otros minoristas.

El punto flaco de la economía alemana: cada día que pasa hay cada vez más comentarios acerca del peligro que puede suponer una mala aproximación a los nuevos tiempos por parte de la industria automotriz de Alemania. Se refieren a aquello que comentó ya el Bundesbank en su informe mensual diciendo que la única incertidumbre seria para la economía alemana era cuál podía ser el destino final de las investigaciones por la manipulación de las emisiones. Hay muchísima prisa para cambiar hacia los coches eléctricos y de baja contaminación porque los consumidores están dejando de lado el diésel y algunos le dan a esta tecnología como mucho un máximo de 10 años. Además, empieza a existir presión para subir los impuestos a los carburantes más contaminantes y eso tiene como objetivo al diésel, así que la industria tiene que darse prisa o los consumidores cortarán antes de tiempo el consumo de este tipo de productos, lo que puede dañar seriamente a la economía alemana, y de paso al núcleo fuerte de la Unión Europea.

La evolución del euro. Durante las últimas semanas y meses hemos tenido un repunte especialmente fuerte del euro, primero porque el BCE no ha hecho pública preocupación por el alto nivel de la moneda, ya que en cierto sentido supone como pequeñas subidas de tipos de interés, algo que le ahorra cierto trabajo. El problema es que los datos en Estados Unidos, hasta hace pocos días, no han sido favorables para el billete verde, lo que ha dado una fuerza indirecta al euro que ha hecho daño a las exportadoras y favorecido a las materias primas. Sin embargo, con la última tanda de datos en Estados Unidos, y una inflación no tan fuerte como se desea, el euro ha encontrado una especie de cierto techo, que se ha potenciado por una información aparecida en la agencia Reuters diciendo que algunos miembros del BCE empiezan a estar preocupados por el alto nivel del euro, aunque nos podemos imaginar que son todos aquellos que dependen de las exportaciones. En cuanto se ha conocido esto, el dólar ha seguido ganando fuerza y dando extensión a la muestra de interés vendedor que conocimos hace un par de sesiones en el par, lo que es favorable para los activos europeos.

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Se espera una apertura alcista en Estados Unidos tras nuevos datos macroeconómicos que alargan la racha de buenas cifras que impone optimismo de cara al dato de empleo de mañana.

Nos adentramos en la última sesión del mes en Estados Unidos, calentando motores de cara al dato de creación de empleo que conoceremos en el día de mañana.

Hay un cierto ambiente de calma tensa porque nos estamos dejando llevar, principalmente, por una tanda de datos macroeconómicos positivos que está dando algo más de potencia al dólar con la esperanza de que el dato de creación de empleo de mañana salga verdaderamente positivo y muy en el estilo del calculado por el ADP.

Los datos que hemos conocido hoy son un paro semanal que sigue muy lejos, por debajo, de los 300.000 y además unos ingresos y gastos personales que siguen aumentando, aunque un poco dispares en el sentido de que los gastos no aumentan tanto como se esperaba y los ingresos sí han quedado por encima de lo esperado.

Esto no ha acabado aquí, ya que 15 minutos después de la apertura tenemos el índice de directores de compra del área de Chicago en donde se espera un pequeño paso atrás, y 30 minutos después de la apertura, uno de los últimos datos referidos al sector inmobiliario que no es otro que la venta de viviendas pendientes de escriturar. Recuerden que tuvimos un aumento de la confianza de las constructoras pero las cifras de ventas están saliendo todo lo contrario, por lo que hay que estar atentos a estos últimos datos.

También, sin salir del área de la construcción, en estos momentos la rentabilidad de las notas a 10 años está muy cerca de lo que tuvimos antes de las elecciones en Estados Unidos, cosa que también están haciendo los tipos hipotecarios. Esto debería ser positivo para el sector porque combinado con un buen ambiente laboral, invita e incita a la compra de viviendas, aunque los niveles de las mismas están lejos de ser tan positivos. Esta discrepancia está siendo vigilada muy de cerca.

Ya saben que estamos muy pendientes de cualquier noticia que venga del desastre del último huracán, y es que el departamento de energía de Estados Unidos ha sacado medio millón de barriles de la reserva estratégica para poder eliminar cualquier estropicio que se haya podido hacer en la cadena de distribución. Esto debería reflejarse en las reservas semanales de crudo la semana que viene. De momento el precio del crudo se está viendo beneficiado por este sector y por lo tanto hay que tener en cuenta al sector de energía en el SP 500.

Y una información que nos afecta a todos los operadores. El NYSE está buscando la autorización para lanzar información relevante sobre compañías importantes tras el límite oficial de las cuatro de la tarde, hora de la costa este. La razón para buscar esto es que se generan distintos movimientos de precio antes de la subasta final. Así se buscaría homogeneizar la reacción en todas partes. Tampoco es que modifique mucho las cosas, porque su intención es la de retrasar las noticias hasta el cierre oficial de la cotización o bien cinco minutos después de las cuatro de la tarde, lo que nos dejaría a todos más o menos en las mismas condiciones para poder reaccionar a una determinada noticia.

En el plano técnico, seguimos muy atentos a la rotura al alza de la directriz bajista desde los máximos del año que está llevando a cabo el Nasdaq compuesto aprovechando el rebote del Dow Jones de industriales en la zona de la media de 50 sesiones. Como es el Nasdaq el primero, teniendo detrás al SP 500, los FAANG van a estar muy mirados por si dan más cuerda a esta subida.

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Comenzamos la sesión que marca, en cierto modo, el final del verano. Es final de mes y hay que estar atentos por si tenemos la famosa pre pauta del primer día del mes que será mañana.

Los futuros europeos en el nocturno apuntan a una apertura alcista dando extensión a la muestra de interés comprador hace dos sesiones y que de momento nos mantiene ligeramente por encima de la media de 200 sesiones que está actuando como soporte.

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La cuestión es que los datos macroeconómicos en el día de ayer favorecen al riesgo en cierto modo, porque la inflación en Alemania se mantiene por debajo de la zona objetivo del BCE, lo que no es favorable para el euro, y además la confianza del consumidor es favorable, las ventas minoristas también, el ADP intenta adelantar un dato de creación de empleo no agrícola, que conoceremos mañana, más alto de lo esperado y además la segunda lectura del producto interior bruto del segundo trimestre sube más de lo esperado con un aumento del gasto del consumidor y de la inversión empresarial. Por lo tanto, todo esto en Estados Unidos es favorable para el dólar.

El resumen de todo lo anterior, el eurodólar inicia la sesión con descensos y eso es favorable para los activos europeos, incluida la economía y las exportadoras.

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Sin embargo, hay factores en contra, como por ejemplo una producción industrial en su lectura preliminar del mes de agosto en Japón con un descenso superior a lo esperado y unos indicadores de directores de compra del mes de agosto en China donde nos deja en el sector de manufacturas un incremento superior a lo esperado pero con un paso atrás en el de no manufacturas, por lo que en cierto sentido la lectura queda neutral o más bien tirando a la baja.

Dentro de Europa, un punto a tener en cuenta son los resultados de Carrefour, en donde avisa de que el beneficio de 2017 podría estar por debajo de lo esperado y además ha rebajado su objetivo de ventas. Esto puede lastrar al índice francés en cierta manera y también a las minoristas.

Siguiendo con las malas noticias, han aparecido informaciones acerca de que un economista, que clavó el coste del huracán Katrina, dice que los daños ocasionados por Harvey podrían ser iguales o incluso superiores. Hay que tener en cuenta que aquel evento redujo el crecimiento de Estados Unidos a la mitad, así que debemos estar muy atentos a las lecturas del producto interior bruto del tercer y cuarto trimestre. Ayer Warren Buffet, en una entrevista en la CNBC, dijo que la economía de Estados Unidos no tenía pinta de ser una economía de un crecimiento anual del 3%, sino más bien del 2%, así que todo mundo está muy pendiente de dónde puede aparecer esa corrección.

Manteniéndonos en Estados Unidos, ayer se dio el pistoletazo al tour de Donald Trump para explicar la necesidad de una reforma fiscal y en Texas dice que se pone como objetivo una tasa impositiva a las empresas del 15%, un objetivo que ya ha sido puesto en entredicho incluso por sus propios compañeros de partido al advertir que eso dispararía el déficit.

En datos macroeconómicos hoy tenemos:

- Ventas minoristas de Alemania del mes de julio nos deja un desplome de -1,2% que casi se lleva por delante el incremento del 1,3% del mes anterior, una bajada muy superior al -0,4% esperado.

Sin embargo, en la interanual tenemos un crecimiento del 2,7% que es superior al 2,6% del mes anterior pero queda muy lejos del incremento del 3,5% esperado por el mercado.

- IPC en su lectura preliminar del mes de agosto en Francia nos dejó una variación mensual de 0,5%, lo esperado y dándose la vuelta desde el -0,3% anterior.

En la interanual tenemos un crecimiento del 0,9%, lo esperado y acelerando desde el 0,7% anterior. Todavía muy lejos de la tasa objetivo del BCE.

Otros datos hoy en Europa:

09h00: ventas minoristas de España del mes de julio.

09h55: datos de empleo de Alemania.

10h00: balanza por cuenta corriente de España

11h00: inflación en la zona euro.

11h00: tasa de desempleo en la zona euro

11h00: inflación en Italia

12h00: recinto de la economía de Portugal en su lectura final del segundo trimestre.