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Se espera una apertura en Wall Street con dudas tras el dato de empleo y mirando el entorno técnico por el Nasdaq estar en zona importante de resistencias de corto plazo. Yellen hablará esta semana y a finales comienza la temporada de resultados.

Vamos a abrir una nueva semana en el mercado norteamericano en donde durante bastante tiempo vamos a tener la sombra del dato de creación de empleo que conocimos el viernes con esas fuerte revisiones al alza de los datos del mes pasado, pero con incremento de los salarios demasiado abajo, tanto como para poner en duda esa presión inflacionista del mercado laboral en primera instancia.

Precisamente, durante esta semana vamos a tener el IPC, nuevamente una lectura de la reservas semanales de crudo y además informes de la OPEP, así que todo ello dará paso a más atención todavía sobre lo que tenga que decir la presidenta de la Reserva Federal en una comparecencia para ver si dan alguna pista extra sobre sus intenciones.

Por lo que respecta al día de hoy, Europa se está comportando más o menos bien, aunque sigue por debajo de la resistencia que forman los mínimos de la muestra de interés comprador del mes de mayo y además los bancos no lo están haciendo bien. Las materias primas no tienen su día y la mayoría está en negativo con el cobre cayendo -0,5% porque los datos de inflación mensual en China se mantienen en negativo y en lo que va de año la evolución no es excesivamente positiva, los precios de producción industrial han dejado de reducir su incremento, por lo que estamos en una situación más bien de contener la respiración que de respirar tranquilos.

El crudo está cayendo y se sitúa por debajo de los 44 dólares, así que hay que seguir vigilando el comportamiento del sector de energía que recuerden está cerca de los mínimos del año y mantiene su extensión bajista tras los máximos recientes desde el rebote que se hiciera cuando nos acercamos demasiado a la cota de los 40 $.

Vamos a ver la situación a días de los índices más importantes de Estados Unidos. Por un lado tenemos que el Dow Jones de transportes creó el viernes un nuevo máximo anual, el SP 500 consiguió generar un rebote justo en la media de 50 sesiones, y además el Nasdaq dejó los máximos del viernes en esa media, por lo que todo el mundo está muy atento para ver si el rebote en las tecnológicas que se extiende y esa recuperación inspira al resto, buscando eclipsar algo el incremento de las rentabilidades que hemos estado sufriendo y que también ha asustado a los mercados de riesgo.

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Con respecto a la volatilidad en el SP 500, fíjense que el jueves cerramos más o menos a la altura de la media de 200 sesiones y el viernes tuvimos una fuerte venta, lo que marca esa media como resistencia, justo cuando rebotamos en el precio del SP 500 sobre la media de 50 sesiones. Muy positivo para los activos de riesgo sería que la volatilidad volviese otra vez a caer por debajo de la media de 50 sesiones.

El RSI del SP 500 no se puede considerar que haya perdido la directriz alcista desde los mínimos de abril, así que con el rebote la media de 50 sesiones, tenemos que estar atentos por si este indicador busca cambiar de dirección, lo que daría algo más de soporte sobre la media y ayudaría a intentar rebotar.

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Todo lo que hemos dicho anteriormente, incluso lo referido apartado técnico, hay que circunscribirlo a una semana en donde se dará el pistoletazo de salida a la temporada de resultados trimestrales y que comenzará a finales con los bancos. Recuerden que Alcoa se ha dividido en dos y ya no es la primera en presentar los resultados.

En valores concretos tenemos:

- Costco tiene una rebaja de recomendación a neutral desde sobreponderar por parte de BMO, así que mucho cuidado con los sectores de consumo.

- Importante seguir de cerca a Tesla porque su situación está cerca de cambiar. Ha sido la empresa que ha abierto el camino a seguir por parte de ese conjunto de relación más que necesaria entre energías renovables, creación de baterías de electricidad y los coches eléctricos. El problema es que siguen siendo extraordinariamente caros y para llegar al público dependen de que haya descuentos y rebajas fiscales para poder adquirir este tipo de vehículos. Además, dentro de muy poco van a dejar de ser únicos y pueden enfrentarse a una competencia feroz que tiene unas instalaciones de manufactura que son muy superiores a las suyas, por lo que pueden entregar muchos vehículos en menor tiempo muy antes que la propia Tesla. Simplemente, hay que recordar el anuncio de Volvo de ofrecer coches eléctricos e híbridos en muy pocos años y estamos hablando de un mercado a nivel mundial. Pues bien, según el Wall Street Journal, Tesla no vendió en el mes de abril ningún coche nuevo en Hong Kong porque se redujo muchísimo un descuento especial para la compra de vehículos eléctricos por parte del gobierno. El hecho de que las ventas dependan de este tipo de incentivos muestra claramente que el precio es desorbitado para el mercado de masas y además no existe demanda real digna de mención en su precio original.

Por otro lado, hay muchas dudas acerca de que el bajo precio de la energía para hacer un “lleno” de las baterías se pueda mantener en el futuro, ya que si llenar la batería puede costar muy pocos euros en comparación con los 50 € que puede costar de media, lo que se piensa es que los gobiernos suban los impuestos de tal manera que ese mismo lleno coste 50 €, lo que sería un incremento realmente importante para las arcas públicas pues la proporción de impuestos es mucho mayor, de esta forma se reduciría la gracia de tener un coche eléctrico.

Dentro de las tecnológicas tenemos dos movimientos importantes, ya que Intel tuvo una rebaja de recomendación a infraponderar desde mantener pero HP INc ha sido mejorado a comprar desde neutral.

Luis Javier Diez.

Se espera una apertura en Wall Street alcista tras un dato de creación de empleo de junio mejor de lo esperado y unas revisiones al alza de meses pasados de dejan el Q2 con un puto de apoyo para el PIB importante.

Ya tenemos entre nosotros la estrella de toda la semana, el dato de creación de empleo del mes de junio. En este enlace tienen todos los datos:

Datos de creación de empleo no agrícola de EEUU de junio.

Resumiendo los puntos más destacados, hay mejoría prácticamente en todo salvo ligero aumento de la tasa de desempleo y probablemente tenga algo que ver un ligero incremento de la participación de la fuerza laboral. La creación de empleo no agrícola es mejor de lo esperado pero es que los datos de los últimos dos meses se revisan al alza, por lo que tenemos una buena creación de empleo en el segundo trimestre.


source: tradingeconomics.com

En cierto sentido, al dato hay que darle algunas vueltas no tanto por las cifras que se han presentado como por la reacción está teniendo el mercado de divisas porque en un primer momento el dólar se ha visto perjudicado. Hay que darle algo de tiempo para que se asiente la polvareda típica de la presentación de un dato de semejante calibre y porque es positivo para el USD.

De momento los futuros del nocturno auguran una apertura alcista con el Nasdaq otra vez buscando liderar las mejoras tras la nueva definición del día de ayer. Necesitamos mejorar fuertemente como el respirar porque si se fijan en el gráfico adjunto, tenemos al Nasdaq y también al SP 500 por debajo de la media de 50 sesiones, así que hay que intentar recuperar ese nivel cuanto antes.

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Si echamos un vistazo al gráfico semanal, también necesitamos que la semana cierre lejos de los mínimos porque fíjense que tenemos en formación el doble techo del Nasdaq pero cuidado con el Dow Jones y el Dow Jones de transportes que de cerrar en los niveles actuales dejaríamos velas muy peligrosas en zona de máximos, karakasas invertidas para ser exactos

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Haciendo un repaso del resto de factores que nos va influir en el día de hoy, debemos otra vez fijarnos en el precio del crudo porque durante la mañana europea ha llegado a perder el -3%, por lo que aumenta la presión bajista sobre este sector del SP 500 al ver en los datos de reservas semanales de crudo que la producción en Estados Unidos ha vuelto a aumentar otra vez.

Como se puede ver a días al cierre de ayer, la bajada desde la sobrecompra de finales del año pasado es tranquila y ordenada, lo que es un arma de doble filo.

Por un lado, tenemos que está claro que los operadores esperan poco de la situación actual, pero también nos deja una tendencia bajista tan bien marcada que si se llega a una stuación positiva, la rotura también puede ser clara.

El problema lo tenemos cuando aparecen noticias como que Volvo en un par de años sólo creará automóviles eléctricos o híbridos y Francia quiere dejar de vender diésel y gasolina en un par de décadas... esto es profundamente negativo para el futuro de todo el sector... hasta que aparezca la realidad en forma de imposibilidad de producir tanta energía para todo el parque móvil sin la participación de las energía fósiles, así que tendrán una segunda oportunidad, pero hasta que llega, el aumento de la producción en EEUU y también de las exportaciones de la OPEP, amenazan con perder el soporte del 50% de la mejora desde los mínimos de 2016, los 64, que ya se marcaron como resistencia y soporte a finales del Q1.

En valores concretos tenemos:

- Tesla está siendo muy seguida porque ha coqueteado con entrar en lo que técnicamente se llamó mercado bajista, un 20% de alejamiento desde los máximos recientes. Hoy está intentando rebotar tras un fuerte desplome pero cada vez que aparecen noticias acerca de que hay pasos para deshacerse de los motores de combustión, el dinero vuelve a entrar otra vez.

- Apple podría enredarse otra vez con Qualcomm por las patentes y es que la segunda ha denunciado a la primera por la violación de seis patentes, por lo que pide que se prohíba la venta de un buen número de iPhone.

- Se sigue viendo movimientos en el sector de las Utilities, en concreto en el sector de la energía eléctrica ya que Warren Buffet ha comprado Energy Future Holdings y eso vuelve a poner otro granito de arena en que el sector puede concentrarse pero a favor de toda la infraestructura necesaria para los coches eléctricos.

Luis Javier Diez.

Bajadas en Europa, ante la lluvia agresiva de ventas que están sufriendo los bonos, y que se han acelerado hoy, al leer las actas de la última reunión del BCE, donde se ve claramente que sí quieren cambiar el sesgo. Y también por la reiterada debilidad de las tecnológicas en EEUU. Un rebote final del petróleo tras el dato de inventarios con caída importante de los mismos, y el rebote de los bancos nos han alejado de mínimos al final. Las bolsas siguen débiles y las manos fuertes dedicados a otros menesteres.

En la Edad Media, donde las leyes penales de los diferentes territorios europeos ordenaban castigos realmente terribles e inhumanos, era una práctica habitual la condena del prisionero a galeras. Es decir, a hacer de esclavo en los barcos del gobierno remando gratuitamente hasta caer desfallecido.

Así se cometieron tropelías como las condenas a galeras de la Inquisición a multitud de personas sin la más mínima prueba o las 'Pragmáticas'  xenófobas de Carlos I en 1539 condenando a colectivos enteros de personas a galeras por el mero hecho de pertenecer a una etnia determinada. Uno más de los prisioneros que se vieron afectados por estas crueles medidas fue el joven Jean Baptiste Mouron. Tenía solamente 17 años cuando un tribunal le condenó, no se sabe si con razón o sin ella, en 1684 a la pena de 100 años y un día de trabajos forzados a galeras por el delito de haber cometido incendios intencionados.

Eran muy frecuentes estas condenas a tan largo plazo. Por ejemplo, la Inquisición solía condenar a muchos años de galeras e incluso de por vida pero luego en la práctica cuentan los historiadores que pocas personas pasaban más de cinco años en tan duro cometido. Pero el joven Mouron no tendría tanta suerte. Estuvo unos cuantos años como remero, pero la actividad de las galeras decrecía en aquella época, por lo que se quedó sin barco donde estar. Sus carceleros cambiaron el cometido del barco y lo destinaron a buque-prisión encerrando a Mouron en un sombrío cuartucho en la bodega cargado de cadenas. No hay datos a partir de ese momento, aunque es de suponer por lo que pasó después que aunque siguió encerrado tendría algún tipo de mejora en las condiciones de encierro que le permitieran llevar una vida más normalizada y en mejores condiciones. Y los años pasaron y aunque parezca increíble terminó por cumplir su condena que no le fue conmutada en ningún momento, algo muy anormal y poco frecuente. Dicen que fue liberado en 1784 a la edad de 117 años y aún pudo vivir, aunque en muy deterioradas condiciones físicas, durante un poco más de tiempo, siendo una de las personas más longevas de su época, a pesar de las penalidades que pasó durante toda su vida.

Yo creo que aquí se ha exagerado la historia y el año en que salió parece  imposible, personalmente no lo creo, aunque seguramente sí sería cierto que pasara en prisión muchos años, quizá 50 o 60. Es una historia muy vieja y no se puede documentar y así la tenemos que dejar.

Pero, en cambio, sí está documentada y debidamente incluida con total exactitud en el Libro Guinnes de los Récords, obra imprescindible para los amantes de las curiosidades, la historia de Paul Geidel. Paul trabajaba en un hotel de Nueva York de botones cuando a los 17 años también como Mouron fue condenado en 1911 como culpable de asesinato en segundo grado. Fue encerrado el 5 de septiembre de 1911 y no fue liberado hasta el ¡7 de mayo de 1980! Es decir, después de más de 68 años y cuando tenía ya 85 años. Entre rejas vio pasar la I Guerra Mundial, la II Guerra Mundial, el desarrollo tecnológico humano, la Guerra del Vietnam. Impresionante.

En la sesión de hoy las bolsas se han vuelto a asustar de la fuerte bajada de los bonos, que no han levantado cabeza desde que Draghi habló la semana pasada, intentando cambiar de sesgo. Y claro, las bolsas se preguntan cómo de larga va a ser la condena que les va a imponer el BCE, si es que medio se acaba el chollo. Puede que no tan larga como la de galeras, pero puede ser larga. Estas ventas agresivas de bonos se han acelerado tras la lectura de actas de la última reunión del BCE donde estas intenciones han quedado claramente al descubierto, quieren cambiar pero no se atreven por si los mercados se asustan como se están asustando ahora. Hacia el final de la sesión algunos rebotes sectoriales por noticias que les favorecían nos han alejado de mínimos de las bolsas, no así de los bonos, que siguen tremendamente presionados a la baja. El Bund ha tocado la mayor rentabilidad de los últimos 8 meses.

Vamos con la crónica al completo de la sesión.

Se esperaba apertura indecisa en Europa. 

1- Y es que el mercado con las manos fuertes neutrales desde hace bastantes días, cada vez da más muestras de duda. 

El cierre de ayer en Wall Street no despejó las dudas. Lo que vimos fue un tira y afloja. Por el lado malo la caída del petróleo complicó mucho la sesión. Pero el rebote de las tecnológicas salvó los muebles. Lo malo es que este sector cada día va en una dirección diferente. 

2- La lectura de actas de la FED aporta más confusión. El mercado no reaccionó mucho a la publicación, pero si hay multitud de comentarios que dicen que se a una FED dividida y sin las ideas claras. Parece palmario que la FED va con el paso cambiado, pues según sus cálculos a estas alturas la inflación tendría que estar más alta y no lo está. Y aquí viene la división entre sus miembros, pues unos creen que hay que ser más prudentes mientras no suba, y otros no. También división en la consideración de cómo se debe afrontar la reducción de balance. 

3- La fuerte bajada de ayer del petróleo tampoco es un factor favorable.

4- Mañana se reune el G20 y parece claro que el tema clave va a ser la situación en Corea del Norte. Hoy ya el Nikkei ha bajado 0,44% por estas tensiones. Ese nuevo misil que parece que tiene este país que puede alcanzar ya territorio de EEUU (Alaska), cambia el equilibrio de fuerza militar y podría tener consecuencias graves. 

5- Y como no, mañana toca dato de empleo y ya sabemos que los operadores fuertes son poco dados a muchas complicaciones antes de la publicación de dicha cifra. 

6- Desde el punto de vista técnico, la figura que sigue formando el eurostoxx 50, es bajista a corto plazo, mientras no vuelva a situarse con comodidad por encima de los 3.500 puntos. 

Eso sí, a largo plazo se sigue dentro de estructuras alcistas, que de momento no han sido inquietadas. 

En el S&P 500 lateral, con tendencia alcista de fondo, y muy pocos cambios, todo muy confuso, pero sin presión bajista. 

Datos macro en Europa: 

Pedidos industriales en Alemania suben 1% cuando se esperaba subida de 2%

A las 11h paro en Grecia. 

Cambios de recomendación que pueden mover valores. 

Bankia. Kepler sube de mantener a comprar

Mediaset España JP Morgan baja a infraponderar

Atresmedia. JP Morgan baja a infraponderar

Almirall. Kepler rebaja de comprar a mantener. 

Barclays dice que en Europa, Staples, cuidados de salud y utlities son claramente sectores a infraponderar. Dice que la correlación entre bancos europeos y de EEUU es la más barata en varias décadas, por lo que recomienda sobreponderar. 

BHP Billiton. Deutsche Bank sube de mantener a comprar

Roche. UBS rebaja de comprar a neutral. 

Antofagasta. UBS rebaja de neutral a vender

Repsol. Bernstein sube de infraponderar a neutral. 

Tullow Oil. Bernstein rebaja de sobreponderar a neutral. 

Valores y noticias a destacar en la apertura española

Bankia. Kepler Cheuvreux sube precio objetivo de 4,32 a 5. Sube de mantener a comprar. 

Mediaset baja con fuerza en apertura tras la rebaja de precio objetivo de JP Morgan de 14 a 9,4 euros. Rebaja a infraponderar

Atresmedia. JP Morgan baja precio objetivo de 13,2 a 8,7. Rebaja a infraponderar. 

Almirall. Kepler baja precio objetivo de 17,20 a 15,30. Kepler rebaja de comprar a mantener

EDP niega que haya negociaciones de fusión con Gas Natural. 

Bonos españoles bajan en los primeros compases de la sesión. 

Siemens Gamesa consigue contrato importante en Holanda. Por otro lado Barclays rebaja precio objetivo de 20,5 a 19,50. Sube recomendación de infraponderar a neutral. 

Caixabank emite 1.000 millones de euros en bonos subordinados

Personal de cabina de British anuncia huelga de 14 días

En Brasil se aprueba la fusión de las filiales de Iberdrola

Según prensa Criteria quisiera ofertas más altas por Abertis

Cellnex llega al 100% de Galata

Hoy se inicia la cotización de los derechos en ampliación de capital de 7.000 millones de euros del Santander. 

Hoy hay subasta de deuda a largo en España

Técnicas Reunidas paga dividendo. 

Hoy la principal fuente de preocupación para las bolsas es la fuerte bajada de los bonos, que hoy se ha acelerado, tras perder un soporte intradía importante tras la subasta de bonos franceses y después de leer las actas de la última reunión del BCE, donde se ve claro que quieren cambiar de sesgo, y que solo la moderación de la inflación, y sobre todo el miedo a los mercados, les detiene. ¿Cómo no van a tener miedo a los mercados cuando han establecido como algo normal los tipos negativos? Va contra la naturaleza de las cosas que alguien pague por prestar, pensando que siempre habrá otro más suicida que lo compre. Es como otro esquema Ponzi lo que ha montado el BCE. Si se corta el flujo de compradores, que compran un disparate de rentabilidad (por negativa) que el anterior, todo el esquema Ponzi se viene abajo. Es divertido ver como a esto se le dan… como dosis de modernidad. Son los nuevos tiempos, dicen. Es que esto es muy moderno, es economía avanzada. Pero miren ustedes, igual que en verano hace calor, y en invierno hace frio, pagar por prestar va contra la naturaleza de las cosas, y es absurdo. Y al final, es tan burbuja como lo de los tulipanes. Al final toda burbuja que se precie consiste en que lo que no tiene valor, se pague carísimo y se encuentre a otro más tonto aún, que pague más por ello. La burbuja siempre se terminará cuando no haya tontos que paguen más. Entonces el último es el que apaga la luz y encima paga el recibo.

A ver cómo sale de esta ahora el BCE. ¿Quieren mi opinión? Nunca saldrá porque no puede. Todo eso de la “normalización” de la política ultra laxa es una utopía. Porque el desastre que se montaría sería de tal calibre que nos llevaría a la edad media financiera, y no estoy exagerando. Así que en mi opinión, el BCE sabe perfectamente que se ha metido en una dinámica que solo tiene una solución. La misma que usa el que se mete en una pelota de deuda, para llegar a fin de mes. Cuando se le agotan los préstamos saca la tarjeta de crédito. Patadas hacia adelante, mientras se lanzan proclamas de ortodoxia económica. Pero la realidad es que el lío en el que se ha metido el BCE no tiene solución. Y no nos olvidemos que la deuda que ha comprado el BCE solo está mutualizada al 20% que esa es otra. Del 80% responden los bancos nacionales, lo cual suena a chiste.

Esta es la realidad

Ese es el target 2 de Italia.

Ustedes mismos, récord histórico.

Retórica política pura, todo lo que aparece en las actas del BCE. La pelota de deuda es de tal envergadura, que nadie la puede pinchar. Claro, el problema es que se pinche ella sola…

El petróleo es otro de los problemas que está en el radar de los operadores. Y al final a pesar de los esfuerzos de la OPEP ha terminado el semestre con fuertes caídas. Vean esta interesante tabla de lo que suele hacer cuando tiene malos primeros semestres en las últimas décadas.

Como ven ,bastante curioso, a los 3 meses del final del semestre siempre subía y con una media muy alta. Es muy posible que la temporada de vacaciones en EEUU donde se consume mucho, pueda influir, y más tras la bajada previa que lo deja atractivo. La exageración de 1990 vino por la guerra del Golfo.

¿Y en esta situación de mercado qué hacen los más listos de la clase? Pongamos por ejemplo a Warren Buffett… Pues este gráfico lo dice todo…

Pues ya ven, mayor posición en cash desde el año 2008… mensaje comprendido…

Para relajarnos, vamos ahora a pensar en una táctica operativa.

 En el número de agosto de 2008 de la revista Futures and options trader aparece elaborado por Lee Leibfarthun sistema que me ha parecido interesante, como base para otros más complejos. Tiene mucho sentido y merece la pena que le demos un repaso. 

El autor intenta crear un sistema basado en los pullback, tras corrientes en los movimientos bursátiles. En lugar de entrar en las rupturas de niveles clave, estudia cómo entrar en los pull backs, buscando mejor precio. 

Bien, lo primero que hace es identificar cuál es la tendencia. 

Para ello, como las medias móviles suelen llegar demasiado tarde casi siempre, usa un TRIX de nueve barras que reacciona mucho más deprisa. Los lectores veteranos de la web, recordarán que un servidor siempre ha defendido el uso del TRIX como alternativa a las medias, ya que suele reaccionar más rápido a los cambios. 

El autor considera tendencia alcista cuando la media exponencial de 3 barras del propio trix es cruzada al alza por la línea del trix. Igualmente considera tendencia bajista cuando el trix cruza a la baja su propia media exponencial de 3 barras. 

Esta es una idea aprovechable totalmente para cualquier otro sistema o como generador de señales cuando se va discrecional. 

Una vez que tenemos establecida la tendencia vamos a definir el patrón de pull back que se usará en el sistema. Recuerdo que un pull back, es el retroceso correctivo que viene tras un importante movimiento direccional. Normalmente el pull back es la única forma de comprobar si una ruptura va en serio. De hecho el mejor método, es esperar a que aparezca. Si tras ese pull back se rompe de nuevo el máximo o mínimo anterior, según sea tendencia al alza o a la baja, ahí sí que la ruptura suele estar totalmente confirmada. 

Pero volvemos al patrón de este sistema. 

Una vez que hemos establecido la tendencia vía TRIX, tenemos que buscar, un pull back de tres barras, definido como tres cierres consecutivos por encima o por debajo de la apertura de cada día. 

Es decir: 

1- Tendencia alcista. 

Tendremos un pull back, válido para el sistema, en una tendencia alcista marcada por el TRIX, cuando el cierre de hoy está por debajo de la apertura, el cierre de ayer está por debajo de la apertura y el cierre de anteayer está por debajo de la apertura. 

2- Tendencia bajista. 

Tendremos un pull back, válido para el sistema, en una tendencia bajista marcada por el TRIX, cuando el cierre de hoy está por encima de la apertura, el cierre de ayer está por encima de la apertura y el cierre de anteayer está por encima de la apertura. 

Si sucede el caso 1 entramos largos en cuanto se rompe el máximo del tercer día de la figura de pull back de tres días. 

Si sucede el caso 1 entramos cortos en cuanto se rompe el mínimo del tercer día de la figura de pull back de tres días. 

El autor comenta que también se puede entrar sin más en la apertura del día siguiente, pero creo que es mucho mejor asegurarse y usar este filtro de entrar cuando se rompan máximos o mínimos del día anterior, según sea el caso. 

Lo más importante como en todo sistema... las reglas de salida... así que vamos con ellas. 

1- Si estamos largos o comprados. 

El objetivo de beneficio estaría en la zona de máximos de los anteriores 60 días.

Stop loss si se pierde el mínimo de los últimos 60 días. 

1- Si estamos cortos o vendidos. 

El objetivo de beneficio estaría en la zona de mínimos de los anteriores 60 días. 

Stop loss si se rompe el máximo de los últimos 60 días. 

Además el autor recomienda poner un trailing stop como alternativa para la toma de beneficios. Se activaría a partir de una ganancia de 2000 dólares. A partir de ese momento saltaría el stop si se rebajara la ganancia un 5 % desde el punto máximo de ganancia alcanzado en esa entrada. 

Los resultados no están nada mal. 

Porcentaje de aciertos del 60% con un ratio entre lo que gana cuando gana partido por lo que pierde cuando pierde de 1,35.

El saldo de las instituciones al cierre de ayer sigue siendo neutral pero vuelve a bajar otra vez la actividad.

 Situación intradía. El miedo a los bancos centrales vuelve a generar movimiento en todos los mercados

 Ayer por la tarde conocimos las actas de la Reserva Federal y, aparte de seguir metidos dentro de un debate sobre cuándo hacer las cosas y la potencia de la inflación para poder alcanzar los objetivos marcados, abren abiertamente el debate sobre cuándo empezar a reducir la hoja de balance que han adquirido durante toda la crisis, no sólo cuándo apretar el gatillo sino cuándo anunciar que piensan apretar el gatillo.

Con lo anterior, ahora se mira con muchísima atención las actas del Banco Central Europeo de la última reunión ya que todo el mundo ha asumido que aquella vez en donde el BCE habló de que las presiones bajistas sobre la inflación estaban siendo sustituidas por otras presiones alcistas, se hizo en conjunción con otros bancos centrales porque muy poco tiempo casi todos hablaron de lo mismo. Por lo tanto, en las actas se buscará algún tipo de confirmación, elevación de tono, algo más de certidumbre, sobre el momento en el que van a cambiar el tono, o por lo menos algún comentario acerca de que algún país o miembro del Consejo de Gobierno mete presión para que las cosas cambien cuanto antes.

Hoy hemos tenido subastas bastante importantes en España, Francia y Reino Unido, y viendo lo que se espera de los bancos centrales, hemos tenido subida de tipos prácticamente en todos los plazos colocados. Esto ha mostrado que la reacción a las actas de la Reserva Federal en el día de ayer, y antes de que se presenten las del BCE, el mercado primario ya empieza a buscar tipos más altos descontando movimientos cercanos porque lo que se ha puesto encima de la mesa es deuda de medio y largo plazo, así que subidas de este tipo en unos vencimientos a cinco años, 10 años o superiores, es muy significativo.

En cuanto hemos visto que en España se ha subido tipos y después en Francia a 10 años también, el mercado se ha desplomado. Bien es cierto que la recuperación de los mínimos del mes nos llevó a buscar la resistencia de medio plazo que teníamos situada en la muestra de interés comprador del mes de mayo en los futuros sobre índices que seguimos más habitualmente, el español, alemán, europeo y el francés. Por lo tanto, el aumento de los tipos de interés en el mercado primario le ha seguido otro aumento de los tipos en el mercado secundario y además no hemos conseguido superar la resistencia en los activos de riesgo, así que nos hemos venido todos abajo.

Apoyando más el aumento de los tipos en el mercado secundario tenemos la fuerte mejora del precio del crudo que está subiendo ahora algo más del 1,4% pero que ni de lejos consigue recuperar el fuerte descenso del día de ayer que rondó el 4% cuando se le puso prácticamente todo en contra, recuperación del precio del dólar, aumento de las exportaciones de la OPEP, Qatar tirándole los tejos a Irán y encima con intenciones de subir la producción de gas natural, lo que puede llevar aparejado un aumento de la producción que pueda hacer saltar por los aires cualquier intento de prolongar el acuerdo de reducción de la producción, y encima Rusia que no quiere saber nada de aumentar dicha reducción.

Debemos ser conscientes de que hoy empezaremos a tener los primeros aperitivos contundentes de cara al dato de creación de empleo que conoceremos mañana, así que todo lo que pase antes de esos datos puede, o bien potenciarse, o bien darse la vuelta, pero de lo que debemos ser absolutamente conscientes es que los futuros sobre índices más importantes de la zona euro están ya a mucha distancia por debajo de la media de 50 sesiones, lo que es un punto negativo y bajista bastante importante, salvo que aparezca un dato o alguna noticia que nos salve.

 Situación intradía. Las tecnológicas en Estados Unidos aumenta la gravedad del problema creado por el mercado de deuda

 Si ya Europa estaba en negativo antes de la apertura de Estados Unidos al leer las actas de la última reunión del BCE y generar una subida de rentabilidades prácticamente en todas partes, desde el mercado secundario hasta el mercado primario de deuda, las tecnológicas en Estados Unidos están añadiendo un punto negativo más que se mantiene a esta hora.

Nada más abrir Wall Street, vemos que el Nasdaq compuesto se aleja un poco más por abajo de la media de 50 sesiones, lo que ha metido presión bajista al resto y en estos momentos el mínimo de la sesión del SP 500 está precisamente sobre esa media, así que la situación se ha agravado.

El Nasdaq está descendiendo cerca del -1% y es que todos los valores importantes están empezando a mostrar una situación técnica preocupante que puede traer cola en las próximas sesiones si no pasa algo. Hay que ser completamente conscientes de que mañana tendremos el dato de creación de empleo de Estados Unidos del mes de junio y eso puede cambiar las cosas, pero de momento los signos de alarma están colocados.

Ahora mismo la inmensa mayoría de los sectores del SP 500 están en negativo y el de bancos es el único que está sin cambio alguno, con el de tecnológicas descendiendo -1,09%, el sector inmobiliario desciende -1,25%, cuidados de la salud -1,06% y el de consumo discrecional -0,94%.

Para que seamos conscientes de la situación por la que está atravesando el sector tecnológico, vean la situación técnica de estos grandes valores:

 Primero, vean Apple como se juega perder el canal alcista con ese doble techo en máximos:

Ahora Facebook que está en unas situación similar pero con una especie de triple techo:

También Microsoft igual, amenazando con perder el canal alcista:

Alphabet ojo con ella y su HCH que puede estar ejecutando:

Las Actas del BCE

 En un mercado muy nervioso, porque se ve venir que el BCE está cambiando de política, y que las palabras de Draghi de la semana pasada han sido correctamente interpretados, no ha caído demasiado bien la lectura de actas de la reunión del BCE de los días 7 y 8 de junio. 

En la reunión se debatió el que había que quitar ya de su léxico el sesgo de política monetaria ultralaxa, aunque al final no lo hicieron por miedo a que la inflación no termina de subir. 

Reconocen en las actas que si la inflación mejora si que va a cambiar el sesgo, léase que lo van a cambiar seguro en próximos meses. 

Y además reconocen que deben andarse con ojo, porque si asustan a los mercados con el cambio de sesgo pueden venir problemas que impidieran los cambios. Y de hecho es lo que está pasando. Draghi intentó preparar a los mercados con sus palabras de la semana pasada, y los bonos tienen un sell off de los que da miedo. 

Si el mercado tenía miedo al BCE, desde luego que leyendo estas actas, no se le va a pasar. Insisto, se ve claro, que quieren cambiar de sego en cuanto las condiciones económicas lo permitan, y que lo único que les impide hacerlo de manera más agresiva, es el miedo que tienen a que los mercados de pongan nerviosos. De momento no están teniendo éxito, aún no han cambiado el sesgo y el mercado ya está muy nervioso, con rentabilidades no vistas en el bono alemán en los últimos 18 meses. 

Tras las actas bolsas a mínimos del día, bonos igual, y euro a máximos del día. En suma estas actas refuerzan la idea ya muy negativa que tiene el mercado desde que habló Draghi la semana pasada y todo se vino abajo. La situación es muy difícil de manejar, porque no estamos hablando de que bueno...ya se les pasará. Es que el BCE ha creado una burbuja histórica en la deuda, llegando a los surrealistas tipos negativos. Y como todo el mundo que tiene esa deuda basura en sus manos intente salir a la vez, podemos ver un desastre. No lo va a tener nada fácil el BCE para salir de este lío en que él solo se ha metido. 

 Subasta de deuda de largo plazo de España. Resultados

El tesoro español coloca 1600 millones de euros con un vencimiento a 2022 y una demanda de 2,3. La rentabilidad media es de 0,337%.

Se colocan 660 millones con un vencimiento a 2030 con una demanda de 1,3 y una rentabilidad media del 0,858%.

620 millones de euros con vencimiento a 2040 y una demanda de 1,9 con una rentabilidad media de 2,646%.

El vencimiento a 2046 coloca 1420 millones de euros con una demanda de 1,3 y una rentabilidad media de 2,904%.

Las rentabilidades suben con respecto a la subasta anterior, así que ha sido una señal de aumento de tipos que ha resonado en todas partes, aumentando las rentabilidades del mercado secundario en prácticamente todas partes. Cuando en el largo plazo se aumentan los tipos en el mercado primario, entonces es cuando todo el mundo se da cuenta que los inversores empiezan ya a pensar en que se cierra el grifo por parte del BCE, así que los activos de riesgo han seguido el descenso de los precios del mercado de deuda.

Subasta de Francia, también subiendo tipos

Francia coloca deuda con vencimiento de 2027 nada menos que 3789 millones de euros con una demanda de 1,954 y la rentabilidad media es del 0,82% que sube desde el 0,72%.

Subasta de Reino Unido, también subiendo tipos

Nueva deuda a 10 años y la rentabilidad sube del 1,138% hasta alcanzar el 1,384%. Como vemos, la subida de tipos en el mercado secundario y en el primario es generalizada.

Reservas semanales de crudo calculadas por el Instituto API

Ayer tuvo un descenso realmente importante y hoy la reacción al conocerse después de la apertura de Estados Unidos las cifras oficiales de la reservas semanales, pero por el momento tenemos que conformarnos con las calculadas por el Instituto API.

Para la reservas de crudo esperan una reducción de -5,8 millones de barriles. Para los destilados tenemos un incremento de 0,4 millones y para las gasolinas también un descenso de -5,7 millones.

Hay que tener en cuenta que hubo una tormenta en el golfo de México el mes pasado, así que esa producción con parada tiene que notarse

Reservas semanales de crudo oficiales:

Reservas de petróleo bajan 6,299 millones de barriles cuando se esperaba bajada de 2,283 millones. 

Reservas de gasolina bajan 3,67 millones cuando se esperaba bajada de 1,07 millones. 

Reservas de destilados bajan 1,85 millones cuando se esperaba subida de 0,22

Dato muy alcista para el futuro del crudo

Los datos de Europa de hoy:

Alemania:

Pedidos a fábrica de Alemania del mes de mayo nos dejó un incremento del 1%, recuperando bastante menos de la mitad del descenso de -2,2% del mes anterior y además es que la recuperación es peor de lo esperado pues se esperaba cerca del doble.

En cierto sentido parece que seguimos el mismo patrón del primer trimestre, el comienzo con un descenso y después cierta recuperación, aunque el cómputo general no es positivo.

Suiza:

IPC de Suiza del mes de junio se nos mete en negativo pasando de un incremento del 0,2% a un descenso de -0,1%, peor de lo esperado que era sin cambios.

En la interanual también se nota la desaceleración pues pasamos de un crecimiento del 0,5% a otro del 0,2%, por debajo del 0,3% esperado.

 Los datos de EEUU de hoy:

- Índice de refinanciación hipotecaria en Estados Unidos baja -0,4%.

El índice de compra hipotecaria sube 3,1%.

El índice general de mercado hipotecario sube 1,4%.

La media de hipotecas a 30 años sube siete puntos básicos hasta el 4,2%.

El hecho de que haya una buena mejora en el índice de compra y no tanto en el de refinanciación es una buena señal.

- Índice de despidos corporativos creado por la consultora Challenger, Gray And Christmas del mes de junio ofrece un aumento de 31.100 desde el incremento del 33.100 de la semana pasada, una bajada de casi el -20% con respecto la misma cifra del año pasado.

- Creación de empleo no agrícola calculado por ADP nos dejó un incremento de 158.000, bajando bruscamente desde la creación de 230.000 del mes pasado que a su vez se revisa a la bajada desde 253.000. La cifra es peor de lo esperado que eran 185.000.

Como vemos, se sigue creando empleo probo más lento de lo esperado y todo lo que esté por debajo de los 200.000 se aleja de la zona que es considerada como una economía que se sostiene sí misma.

El dato no es especialmente positivo para el mercado porque el mes pasado ya vimos una divergencia bastante importante entre este dato y la creación de empleo normal, así que si estamos muy por debajo del nivel anterior, hay cierto miedo a que el dato sabrá también bastante peor de lo esperado.

De momento se sigue creando empleo y es lo que importa, así que lo dejamos todo en ligeramente positivo para el mercado, no daña a la Reserva Federal para subir los tipos de interés y eso puede sentar mal, no es del todo positivo para el dólar porque la moneda requiere más potencia macroeconómica y tampoco es excesivamente positivo para los bonos porque están siendo dañados a nivel global por el carácter general que están adquiriendo los bancos centrales.

- Déficit comercial de mayo en EEUU baja de -47.600 millones a -46.500 millones, cuando se esperaba 46.200 millones. 

Exportaciones suben 0,4% e importaciones bajan 0,1%. 

No debería mover mercado. 

- PMI de servicios queda en 54,2 desde el anterior 53,6 y el flash de 53. Es el mejor desde enero de este año. 

El Composite al nivel más alto desde febrero. 

- Peticiones de subsidio de paro suben de 244.000 a 248.000 cuando se esperaban 243.000. 

La media de 4 semanas sube de 242.250 a 243.000

El total de perceptores sube de 1,945 millones a 1,956 cuando se esperaba 1,939 millones. 

Dato flojo, que refuerza al también flojo dato de ADP. Malo para dólar y bolsas y bueno para bonos. 

- ISM de servicios del mes de junio sube de 56,9 a 57,4, claramente por encima de lo esperado, que era 56,5. 

Indicador de actividad de negocios sube de 60,7 a 60,8 cuando se esperaba precisamente eso. 

Indicador de precios pagados sube de 49,2 a 52,1. 

Indicador de nuevos pedidos sube de 57,7 a 60,5. 

Indicador de empleo baja de 57,8 a 55,8 

Buen dato, no es frecuente que aparezcan datos como este mucho mejor de lo que se esperaba. Bueno para dólar y bolsas y malo para bonos. 

Resumiendo la sesión,  bajadas en Europa, ante la lluvia agresiva de ventas que están sufriendo los bonos, y que se han acelerado hoy, al leer las actas de la última reunión del BCE, donde se ve claramente que sí quieren cambiar el sesgo. Y también por la reiterada debilidad de las tecnológicas en EEUU. Un rebote final del petróleo tras el dato de inventarios con caída importante de los mismos, y el rebote de los bancos nos han alejado de mínimos al final. Las bolsas siguen débiles y las manos fuertes dedicados a otros menesteres.

Se espera una apertura bajista en Wall Street siguiendo el movimiento de los activos de riesgo en todas partes por la subida de tipos en la renta fija y también por un mal comportamiento de las tecnológicas que parece ya una constante.

La sesión en Estados Unidos va a ser interesante. Primero de todo, hay que ser conscientes de que mañana tenemos el dato de creación de empleo del mes de junio y todo lo que pase antes de ese momento hay que cogerlo con pinzas porque puede ser movimientos de corto plazo y cuando llegue el momento, cerrar posiciones metiéndose el beneficio en el bolso, por si acaso.

Primero, tenemos un movimiento al alza de las rentabilidades de todo el mercado de renta fija porque las actas del BCE han confirmado que tienen ganas de cambiar el tono pero tienen muchísimo miedo a que el mercado exagere el movimiento y ponga en entredicho las condiciones de financiación de países en problemas. El mercado le ha dado exactamente igual la impresión del BCE y se queda con ese tono de que quieren cambiar las cosas, así que esas actas han confirmado el movimiento al alza de las rentabilidades que hemos visto en el mercado primario en las subastas tanto de España como de Francia y de Reino Unido. El contagio de ese movimiento también se está teniendo en Estados Unidos, así que cuando sube la rentabilidad de la renta fija, en estas circunstancias se ve dañado el riesgo porque también le perjudica.

Además, hemos tenido un paro semanal que sigue por debajo de los 300.000 pero que ya está a medio camino, rozando los 250.000. Tenemos un ligero incremento de los despidos corporativos con respecto a la semana pasada y además la creación de empleo no agrícola calculados por el ADP queda peor de lo esperado y bajando fuertemente desde la del mes pasado. Hay que tener en cuenta que ya en las cifras del mes pasado hubo una disparidad bastante importante entre las cifras calculadas por ADP y las de creación de empleo reales, así que si ahora tenemos un fuerte descenso, muchos tienen miedo a que mañana tengamos un dato bastante peor de lo esperado.

Los datos macro no se acaban aquí, ya que 15 minutos después de la apertura tendremos el indicador de directores de compra del sector servicios también el compuesto. Recuerden esa divergencia importante que hay en el sector de manufacturas entre el PMI y el ISM, así que el compuesto puede generar alguna polémica.

Precisamente, 30 minutos después de la apertura tendremos el dato de no manufacturas del ISM.

Hay que recordar que el sector de energía es uno de los más volátiles que tenemos en estos momentos y que el precio del crudo ayer tuvo un descenso cercano al -4%. Hoy esta rebotando cerca del 1,5% y que las reservas de crudo calculadas por el Instituto API dan un fuerte descenso cercano a los -5.000.000 de barriles. A las cinco de la tarde, hora española, tendremos los datos oficiales de Estados Unidos, así que hay que estar atentos por lo que pueda pasar.

En la sesión europea hemos tenido problemas ya que las resistencias de medio plazo no han conseguido ser superadas y eso ha ayudado a que las ventas se hayan hecho con el control de la situación, lo que ha ayudado a que los futuros norteamericanos en el nocturno también están descendiendo.

Las tecnológicas vuelven a ser otra vez uno de los puntos de atención porque ayer cerramos la sesión por debajo de la media de 50 sesiones, así que hay mucho miedo a que se confirme como resistencia y empecemos a tener una influencia negativa sobre el resto, tal como se puede observar el gráfico adjunto.

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Con respecto a la volatilidad del SP 500, otra vez que cerramos por encima de la media de 50 sesiones, así que se mantiene la peligrosidad de la situación.

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En valores concretos tenemos:

Ya hemos visto cómo está la situación técnica del Nasdaq compuesto, así que todo lo relacionado con la tecnología de las grandes debe ser vigilados de cerca.

También, dentro del sector de la tecnología, tenemos con problemas a Tesla porque su modelo S no ha conseguido la máxima calificación de seguridad, lo que se teme todo el mundo que reste ventas y además será un punto negativo de cara a la conducción autónoma. La fuerte bajada de hoy puede hacerle perder una directriz alcista de largo plazo y todo el mundo se está echando las manos a la cabeza.

Luis Javier Diez.

Día ligeramente negativo en los mercados europeos en un contexto de espera a ver qué es lo que tiene que decir la Reserva Federal en las actas de la última reunión para saber algo más sobre la cadencia del ciclo de subidas de tipos o lo que piensa hacer con su hoja de balance. El protagonista de la segunda parte de la sesión ha sido el crudo que ha tenido descensos superiores al -3% y nos ha aguado bastante la fiesta. Las tecnológicas han tenido un comportamiento errático y no han conseguido compensar de forma adecuada las bajadas del mercado del crudo. Todo parece indicar que los operadores tienen dificultades para creer que los acuerdos de reducción de la producción por parte de la OPEP puedan ser sostenibles en el tiempo.

Se retomaba la sesión en los mercados dentro de un ambiente de espera porque Estados Unidos enfila la recta hacia el dato de creación de empleo del viernes pero hoy conoceremos las actas de la Reserva Federal de su última reunión, y sabremos si tienen alguna idea más acerca de cómo van a deshacerse de su cartera de activos adquiridos durante toda la crisis o si tienen algún comentario acerca de la marcha de la economía en el segundo trimestre o influencia por las tensiones geopolíticas.

Europa se quedó completamente parada en cuanto empezamos a conocer datos macroeconómicos como los índices de directores de compra en su lectura final del mes de junio que no quedaron bien, y además se unieron a también datos decepcionantes del mismo estilo en China. Por lo tanto, se nos cortó la alegría en Europa y nos quedamos a la espera del veredicto de Wall Street.

Los pedidos a fábrica de Estados Unidos han quedado peores de lo esperado y nos estamos quedando ya sin oportunidades de ver datos mejores de lo esperado que sugieran que el crecimiento en el segundo trimestre va a ser superior al del primero, así que esta decepción se unió a ya la presión bajista que estaba ejerciendo el precio del crudo que ha llegado a caer cerca de -3,5% porque prácticamente todos los factores los ha tenido en contra: el dólar acelerándose, Rusia diciendo que descarta recortes más profundos de la producción, aumento de las exportaciones por parte de la OPEP y además Qatar intentando subir su producción de gas natural y acercándose a Irán, lo que crea un ambiente de inestabilidad en los países productores que hace que haya una desconfianza bastante fuerte por parte de los operadores.

Mañana ya no estaremos preocupados por lo que ha dicho la Reserva Federal, porque estaremos pensando en los aperitivos tradicionales del dato de creación de empleo del viernes y además mirando de reojo la producción de Estados Unidos y la reservas semanales de crudo que se retrasan un día por haber tenido esta semana un festivo en la primera mitad. Por lo tanto, si hemos tenido problemas, mañana los podemos tener otra vez o todo lo contrario, así que quedan dos sesiones con eventos que pueden generar movimiento.

Veamos la crónica de la sesión al completo:

 Se espera una apertura en Europa ligeramente a la baja: 

1- El mercado no tiene la referencia habitual del cierre de Wall Street pues ayer estuvo cerrado por festivo. Hoy volverá a la actividad, y nos influirá mucho como de costumbre. 

2- Hoy tenemos datos de PMIs de servicios que habrá que seguir. De momento se han dado los de Caixin en China que han quedado bastante por debajo de los niveles alcanzados el mes pasado. 

3- Hoy la clave del día puede estar en la lectura de las actas de la última reunión de la FED, cuando se sorprendió al mercado con el plan de reducción de balance. Hay que recordar que en la última ocasión en que se publicaron estas actas, hubo bastante movimiento, y el mercado ya saben que está mucho más sensible de lo normal en todo este tema de tensiones con los tipos. Así que cita clave de la jornada. 

4- Se sigue hablando mucho del lanzamiento del misil de Corea del Norte. Es algo frecuente y el mercado ya no hacía casi de estas pruebas militares. Pero esta vez es diferente. Y es que se vio un misil capaz de subir a gran altura y que recorrió casi 1000 km, con lo que muchos expertos militares han empezado a decir que es muy posible que Corea pudiera alcanzar objetivos en EEUU, en concreto podrían tener a tiro Alaska. No es algo que esté demostrado, pero el mercado mira todo esto con inquietud, por la subida de tensión que podría traer. 

5- Aunque de momento siguen las volatilidades bajas, tanto, que Goldman ha dicho hoy que parece que el mercado necesitaría una guerra o una recesión para reaccionar. Una declaraciones bastante fuertes que están siendo muy comentadas

6- Desde el punto de vista técnico a destacar que el futuro del eurostoxx sigue con una mala figura técnica. El triángulo sigue roto, y mientras no se sitúe con comodidad por encima de 3.500 corre peligro de bajar bastante más. Ese nivel de 3.500 es la gran resistencia a batir. 

7- A destacar que el oro en gráfico diario está perdiendo la media de 200, tras el doble techo que formó al estrellarse por dos veces contra la gran resistencia que tenía en la zona de 1.300. No ha sabido aprovechar la debilidad del dólar de días recientes, como otras materias primas, para ganar altura.

Valores y noticias a destacar en la apertura española

Grifols notifica que ha comprado el 44% de la empresa de EEUU GigaGen por 35 millones de dólares.

Facephi Biometria firma contrato con Argentina para usar su tecnología de reconocimiento facial

Enagás. Deutsche Bank rebaja de comprar a mantener y baja precio objetivo de 27 a 26. 

Caixabank dice que su exposición a Isolux ya fue provisionada a finales del primer trimestre de este año

Santander cambia de opinión y ahora dice que ve riesgos en la absorción del Popular que podrían perjudicar resultados. 

Según prensa JP Morgan y Globalvia estarían explorando contra oferta sobre Abertis

Hoy pagan dividendo varias compañías:

Acerinox paga 0,45 euros

Cie Automotive paga 0,21

Enagás 0,834

Ercros 0,04

Euskaltel 0,21

Gamesa 0,11

Rovi 0,18

A  las 09h15 se dará PMI de servicios de España. Se espera una bajada del 57,3 anterior a 56,5. 

Datos macro en Europa

A las 09h15 PMI de servicios en España

A las 09h30 producción industrial en Suecia

A las 09h45 PMI de servicios, y luego cada 5 minutos, Francia, Alemania y el de la eurozona

A las 10h30 mismo dato en UK

A las 11h dato de ventas al por menor de la eurozona

Información corporativa

Telecom Italia. La autoridad de competencia italiana lanza investigación sobre posible abuso de posición dominante. 

JCDecaux. Ha anunciado el martes haber firmado con el líder de móviles en Brasil, Vivo, filial de Telefonica, contrato por 10 años

Faurecia anuncia la expansión de sus actividades en China

Monte Paschi dice que tendrá importantes beneficios a partir de 2021...lejos lo plantean...

Dassault baja casi 1% tras rebaja de JP Morgan de sobreponderar a neutral

Safran sube casi 2% tras mejora de precio objetivo de JP Morgan

Stada. Kepler sube de reducir a mantener

Galp Energía. Deutsche Bank rebaja de comprar a mantener

Glaxosmithkline. Citi rebaja de comprar a neutral

BHP Billiton. Bernstein sube de neutral a sobreponderar

Novartis. Credit Suisse rebaja de neutral a infraponderar

Adidas HSBC sube de mantener a comprar

Zalando. Goldman la remueve de su lista pan-Europe buy list

Saipem. Barclays rebaja de sobreponderar a neutral

Legrand. Natixis sube de reducir a neutral. 

Situación intradía, el mercado ya se prepara para los datos macro norteamericanos

A esta hora en el mercado europeo tenemos varias capas de actuación que van desde la reacción a los datos macro en Europa a la preparación de los datos macro que tendremos hasta finales de semana.

Para comenzar, tenemos que el índice de directores de compra de China del sector servicios y el compuesto han decepcionado, a lo que se han unido también decepciones de los mismos sectores y compuestos en la zona euro y algunos países principales de la unión monetaria. Esto ha hecho de forma inmediata que las resistencias de corto plazo se hayan visto reforzadas, y que el euro volviese otra vez a tener problemas, lo que ha hecho que el dólar gane fuerza.

Las materias primas en el día de ayer llevaron la voz cantante la segunda parte de la sesión con Estados Unidos cerrado. Hoy tenemos una situación similar pero afecta sólo a las mineras haciendo que el supersector de recursos básicos sea uno de los mejores del día subiendo 0,97%.

La mejora del dólar no favorece precisamente a las materias primas y de hecho el cobre está descendiendo más del -1% y además el crudo también cae -1,4%. Con esto, las petroleras son uno de los peores del día con un descenso de -0,83%.

La cuestión con el crudo es la siguiente: tras ayer verse apoyado porque todo el mundo vio en el lanzamiento del misil balístico intercontinental en Corea del Norte que hay una tensión geopolítica muy importante, que Estados Unidos pide intervenir contra el país y además ayer en Estados Unidos, desde la banca de inversión, se dijo que para sacarnos de la zona de volatilidad o bien necesitábamos una guerra o una recesión, hoy parece que se han dado cuenta de que la tensión entre Arabia Saudita y Qatar también puede afectar a la producción de crudo. La cuestión es que Qatar quiere aumentar en un porcentaje muy importante la producción de gas natural, así que todo el mundo se ha puesto a pensar que a lo mejor una manera de aguar la fiesta a Arabia Saudita y a los que piden el boicot del país por supuestamente apoyar el terrorismo, es precisamente aumentar la producción de crudo y desestabilizar la situación. Entre esto y el encarecimiento del dólar, el crudo no se ve apoyado en el día de hoy.

Además, el movimiento alcista del dólar de las últimas sesiones va en contra de la tendencia general y eso significa que todo el mundo está atento al dato de esta semana de creación de empleo del mes de junio. Esta tarde tenemos la lectura de las actas del última reunión de la Reserva Federal, así que todos los ojos están puestos en ver si el desarrollo económico sigue apoyando a la Reserva Federal no sólo para mantener la cadencia de la subida de tipos de interés sino quizá adelantar la siguiente escalada, que se espera para diciembre, unos meses antes. En el mercado se es consciente de que el dato de creación de empleo puede dar un buen empujón al dólar porque es una de las últimas oportunidades que tenemos para pensar que el crecimiento del segundo trimestre no sólo va igualar al del primer trimestre sino que va a ser ligeramente mejor, aunque haya datos algo contradictorios que mantengan el interrogante hasta el final.

Situación intradía. La sesión norteamericana tiene mucha volatilidad por problemas en el mercado del crudo

Comenzábamos la sesión en Estados Unidos conscientes de que los operadores andaban buscando un rebote en el Nasdaq que intentase alcanzar la media de 50 sesiones, pero dentro de unas circunstancias de espera a qué es lo que tiene que decir la Reserva Federal en las actas de su última reunión.

Las tecnológicas tenían impulso alcista en algunos sectores clave como los relacionados con la conducción autónoma, pero al mismo tiempo las empresas de automoción que están relacionadas con el sector tradicional, estaban teniendo muchísimos problemas porque las ventas de coches no paran de descender y Volvo ya ha dicho que dentro de un par de años solo pondrá a la venta coches eléctricos e híbridos, lo que hace que todos los sectores tradicionales de automoción tengan que cambiar o simple y llanamente irán muriendo poco a poco sin remisión. Encima, O’Reilly Automotive se desploma casi el 20% al presentar ventas en centros con más de un año en el segundo trimestre que han decepcionado enormemente.

Hemos conocido el ISM de Nueva York, que recuperar altura y se coloca por encima de los 50, pero la decepción vino con los pedidos a fábrica porque bajan mucho más de lo esperado, así que cada vez quedan menos balas para intentar ver datos mejores de lo esperado que apoyen un buen crecimiento en el segundo trimestre.

El que nos ha metido en un lío bajista muy importante fue el precio del crudo que se ha desplomado nada menos que casi -3,5% haciendo que el sector de la energía fuese el peor del SP 500 con un descenso que rondaba el -1,6%. La verdad es que lo ha tenido todo en contra, porque el dólar ha estado revalorizándose en todas partes, además Rusia ha dicho que descarta profundizar en el recorte de la producción y encima Reuters ha dicho que la OPEP aumenta sus exportaciones, así que todo el mundo ya está obsesionado con ver que el acuerdo de reducción de la producción no está funcionando. Para ponerle la guinda, lo que vimos esta mañana, Qatar intenta acercarse un poco a Irán, que es el archienemigo de Arabia Saudita y encima tienen la intención de aumentar un 30% la producción de gas natural, así que todo el mundo tiene el miedo en el cuerpo por si ese conflicto dentro de los países productores acaba en una desbandada de aumento de la producción para intentar recuperar su cuota de mercado y no haya facilidad en extender los recortes para estabilizar el precio del crudo.

El saldo de las instituciones al cierre del viernes sigue siendo neutral pero bajó la actividad, cosa normal sabiendo el largo fin de semana que tenían por delante.

La subasta de Alemania de deuda a cinco años, resultados

Alemania coloca en el mercado 3220 millones de euros de deuda a cinco años con un cupón del 0%, o sea nada.

El punto más importantes que la rentabilidad sube fuertemente pasando de -0,46% hasta alcanzar el -0,14%. La demanda ha disminuido algo pasando del 1,6 al 1,4. Esto debería ser normal si la perspectiva de un plazo tan largo es que los tipos vayan subiendo. Cuando la rentabilidad es negativa puede existir demanda porque la ganancia está en un incremento del precio si vamos a seguir profundizando en las cifras negativas.

Los datos de China de hoy: el índice de directores compuesto preocupa

Pues vamos a tener la tanda de datos del índice de directores de compra del sector servicios y hemos comenzado mal porque el de China no va bien.

Ya se pueden imaginar que este tipo de datos es muy importante porque se trata de una estimación de lo que van hacer los directores de compra en los próximos meses, así que si ellos están dispuestos a comprar más para producir más, tenemos por delante una posible mejora del crecimiento. Por contra, si poco a poco se va reduciendo el valor del indicador, estamos ante la posibilidad de una reducción del crecimiento.

Pues bien, hoy hemos conocido el dato del sector servicios que se calcula de forma privada en China del mes de junio y bajamos desde 52,8 hasta 51,6, bastante peor de lo esperado que era subir hasta 52,9.

Como se puede observar en el gráfico adjunto, ya hemos perdido esa tendencia de recuperación desde finales de 2015 y además es que el máximo reciente no está por encima de los máximos de ese año, por lo que las recuperaciones tienen cada vez menos altura, lo que habla de menos ímpetu de crecimiento y pone en serio peligro un tramo bajista que amenace con acercarse otra vez a la zona de contracción.

source: tradingeconomics.com

Como también conocimos ya hace unos días el de manufacturas, tenemos el compuesto, y es el que más preocupa. Véanlo en el gráfico adjunto, ya que la tendencia de recuperación desde 2015 es clarísima, incluso los máximos de 2016 se han colocado encima de los de 2014, pero la pérdida de la tendencia es exactamente igual declara y además hemos creado un nuevo mínimo desde el retroceso de los máximos del año pasado, así que hay perspectivas de problemas en el crecimiento y además nos estamos acercando demasiado a la zona de contracción.

source: tradingeconomics.com

Los datos de Europa de hoy:

España:

Índice de directores de compra del sector servicios de España del mes de junio mejora de 57,3 a 58,3, mejor de lo esperado que era dar un paso atrás hasta 56,5.

Dada la importancia del sector servicios en nuestro país, esto es muy buena noticia y ayuda a pensar en más crecimiento.

source: tradingeconomics.com

Italia:

Índice de directores de compra del sector servicios de Italia del mes de junio da un paso atrás importante pasando de 55,1 a 53,6, peor de lo esperado que era bajar hasta 54,6.

Si miran el gráfico adjunto, tenemos una cierta pauta que por lo menos nos está dejando máximos alcistas, así que ahora la preocupación principal es que la mejora desde los mínimos de 2016 no pierda tendencia. Evidentemente el dato avisa de un menor crecimiento pero a cambio de tendencia, como estaría pasando en China, no es positivo aunque necesitaremos un mes más para poder saber si tiene lugar.

source: tradingeconomics.com

Francia:

El índice de directores de compra del sector servicios en su lectura final del mes de junio en Francia nos dejó una lectura de 56,9, bajando desde 57,2 pero mejorando desde la previsión en 55,3.

Otro paso atrás que avisa de un crecimiento menos potente con respecto a lo que se presentaba en el mes de mayo.

source: tradingeconomics.com

Como ya sabemos el de manufacturas, el compuesto también nos deja una lectura de 56,6, descendiendo muy poco desde el del mes pasado en 56,9, aunque por encima de lo que se esperaba en 55,3. Misma situación aunque la diferencia no es mucha, por lo que se puede considerar como una especie de sostenimiento, y eso es más positivo.

source: tradingeconomics.com

Alemania:

Índice de directores de compra en su lectura final del mes de junio del sector servicios en Alemania nos deja una cifra de 54, bajando desde el 55,4 del mes pasado pero por encima de la previsión en 53,7.

source: tradingeconomics.com

El compuesto queda en 56,4, bajando desde 57,4 pero por encima de la previsión en 56,1. En general, los dos dan un paso atrás, no demasiado abultado, pero el sector servicios vuelve a dejar clara la zona de límite porque no consigue sostenerse por encima del nivel de 55. Ahora el problema que tenemos es la preocupación por que inicie un retroceso hasta la parte baja. Con respecto al compuesto, también con esta lectura estamos perdiendo la tendencia de recuperación desde finales de 2016 y la cuestión ahora es saber si podemos mantenernos por encima del nivel de 56 y no dejarnos arrastrar por el giro de la economía de China.

source: tradingeconomics.com

Eurozona:

- Índice de directores de compra su lectura final del mes de junio del sector servicios en la zona euro también da otro paso atrás al quedar en 55,4 desde 56,3, aunque queda notablemente por encima de la previsión en 54,7. Si miran el gráfico, también estamos cerca de perder la tendencia de recuperación desde la zona de mínimos del año pasado pero por lo menos no perdemos esa tendencia de recuperación desde 2012 y 2013. Si se perdiese desavenencia, entonces deberíamos empezar a preocuparnos.

source: tradingeconomics.com

Situación parecida al compuesto que nos deja una lectura de 56,3 bajando desde 56,8 pero también por encima de la previsión en 55,7. Como se podrá observar el gráfico adjunto, nos alejamos de la zona de máximos recientes pero la tendencia general desde 2013 no se ha perdido todavía. Recuerden el retroceso que esta teniendo el dato compuesto de China, así que si perdemos esa tendencia general, entonces puede haber problemas.

source: tradingeconomics.com

- Ventas minoristas de la zona euro del mes de mayo mejora del 0,4%, repuntando desde el 0,1% anterior, por encima del 0,3% esperado.

Con respecto a la interanual, tenemos una buena aceleración que pasa del 2,5% al 2,6%, mejor de lo esperado que era reducirse un poco hasta el 2,3%.

Reino Unido:

Índice de directores de compra del sector servicios de Reino Unido del mes de junio nos deja una lectura de 53,4, bajando cuatro décimas con respecto al mes pasado y además también es peor que la preliminar en una décima.

Si miran el gráfico adjunto, tenemos una recuperación muy importante desde el susto del Brexit, pero está costando mucho poder cambiar la tendencia bajista desde los máximos de 2013. Importante no caer por debajo de los mínimos de este año.

Vean que la recuperación del sector vino justo con esa bajada de tipos de interés por parte del Banco de Inglaterra. Si el banco empieza endurecer la situación, esa recuperación podría verse un poco en entredicho.

source: tradingeconomics.com

Los datos de EEUU de hoy:

- ISM de Nueva York de junio nos deja una lectura de 55,5, subiendo fuertemente desde 46,7.

Buena lectura porque estamos en un momento, los datos de junio, finales del segundo trimestre, donde necesitamos que todo salga mejor de lo esperado para pensar en más crecimiento. Buen dato para la economía, buen dato para el mercado, también para la Reserva Federal, buen dato para el dólar y malo para los bonos.

- Pedidos a fábrica de Estados Unidos del mes de mayo nos deja un descenso de -0,8%, mucho peor de lo esperado que era bajar -0,5% y además el mes de abril se revisa a la baja pasando de -0,2% a -0,3%.

Si quitamos los transportes porque pocas unidades pueden mover mucho la cifra general, tenemos un descenso de -0,3%, que empeora la situación con respecto al mes de abril que se revisa a la baja desde un ligero crecimiento del 0,1% hasta quedar plano.

Muy malas noticias porque se nos están acabando ya las oportunidades de poder ver un repunte importante de algunos datos de fabricación e industriales que puedan hablar de una influencia muy positiva en el crecimiento en el segundo trimestre. Mal dato para la economía, no es buena noticia para la Reserva Federal, mal dato para el mercado, malo para el dólar y bueno para los bonos.

Resumiendo la sesión: día ligeramente negativo en los mercados europeos en un contexto de espera a ver qué es lo que tiene que decir la Reserva Federal en las actas de la última reunión para saber algo más sobre la cadencia del ciclo de subidas de tipos o lo que piensa hacer con su hoja de balance. El protagonista de la segunda parte de la sesión ha sido el crudo que ha tenido descensos superiores al -3% y nos ha aguado bastante la fiesta. Las tecnológicas han tenido un comportamiento errático y no han conseguido compensar de forma adecuada las bajadas del mercado del crudo. Todo parece indicar que los operadores tienen dificultades para creer que los acuerdos de reducción de la producción por parte de la OPEP puedan ser sostenibles en el tiempo.