LogoHorizontalSerenitySamll a9d0f d2baf

INTEFI logo mini 1 911e6 a303e

Serenitymarkets.com Sesión negativa en Europa y todo porque está acelerando la tensión comercial con China tal como hemos estado comentando las últimas sesiones. Recordemos que hay cierta solución en el flanco con México, pero Donald Trump necesita que se bajen los tipos de interés y por eso está subiendo la tensión con respecto a China, para mantener en un plano muy bajo las perspectivas de crecimiento de la economía.

Dicha baja perspectiva está funcionando en el precio del crudo porque en estos momentos está acercando a la zona de los mínimos del mes con una caída de -2% y está haciendo que las petroleras sean el peor supersector del día. Recordemos que hay una gran correlación entre el precio del crudo y la inflación, así que si desciende el precio del crudo porque hay malas perspectivas de la evolución de la demanda por, precisamente, malas perspectivas de la evolución del crecimiento de la economía, la inflación podría estar tranquila, lo que añadiría peso para que la Reserva Federal buscase una bajada de tipos.

Descripción Último Dif. %
STXE 600 OIL+GAS PR.EUR 318,53 -2,09
STXE 600 BANKS PR.EUR 132,18 -1,09
STXE 600 CONSTR.+M.PR.EUR 443,68 -1,02
STXE 600 AUT+PRT PR.EUR 475,04 -0,77
STXE 600 TECH PR EUR 471 -0,76
STXE 600 RETAIL PR.EUR 304,48 -0,49
STXE 600 FIN.SER.PR EUR 490,89 -0,41
STXE 600 INSURANCE PR.EUR 296,21 -0,33
STXE 600 IND. G+S PR.EUR 532,68 -0,19
STXE 600 R. EST.CA PR.EUR 168,69 -0,19
STXE 600 TR.+LS.GRE.EUR 212,27 -0,14
STXE 600 BASIC RES.PR.EUR 442,66 -0,11
STXE 600 P.H.GD. PR.EUR 848,55 -0,08
STXE 600 CHEMICALS PR.EUR 933,05 0,1
STXE 600 UTILITIES PR.EUR 321,67 0,36
STXE 600 FOOD+BEV.PR.EUR 757,01 0,42
STXE 600 TELECOM.PR.EUR 244,6 0,44
STXE 600 HEALTH C.PR.EUR 790,05 0,58
STXE 600 MEDIA PR.EUR 298,86 0,7

 

Además, esto está sentando fatal al sector bancario, porque si se sigue deteriorando la perspectiva de la economía, un entorno de bajos de tipos de interés parece que va a ser mucho más longevo, además el BBVA no está poniendo de su parte en el Ibex 35 tras Credit Suisse decir que no se espere demasiado de su posición en México. Tampoco ayuda el Deutsche Bank que ha sido uno de los peores del índice alemán durante gran parte de la sesión tras saberse que piden más información a sus clientes para poder dar por finalizado uno de los problemas de la entidad que era la de muy poca información al regulador sobre las actividades de los mismos.

Por otro lado, los bancos también están dañados por algo que estamos presenciando en el mercado secundario de deuda, que no es positivo tanto para el sector italiano como para el español.

Ayer fue lo primero que se nos pasó por la cabeza cuando se comentó desde personas relevantes del BCE que todas las herramientas estaban encima de la mesa para luchar contra la desaceleración económica, desde bajadas de tipos de interés a incluso la apertura otra vez del programa cuantitativo. Precisamente este es el problema, otra vez abrir el programa cuantitativo, lo que hace que todo el mundo vaya buscando la misma jugada, comprar deuda en el mercado secundario y vendérsela al Banco Central Europeo cuando entre en acción, si es que entra en acción, otra vez dicho programa de compra de deuda, intentando hacer beneficio. El problema no está en los operadores que quieren hacer dicha jugada, sino los países que pueden ver en esa demanda de los inversores, un movimiento oportuno para poder endeudarse todavía más, siendo conscientes de que Italia está ya casi metida en un procedimiento sancionador por exceso de déficit, y España va por el mismo camino.

Con lo anterior, hoy nos encontramos con que España está preparando una emisión de deuda a 10 años y encima Italia sorprende con una emisión a 20 años, lo que está generando en el mercado italiano un aumento de los tipos de interés, y además es echar más leña al fuego, países con exceso de déficit o potencialmente exceso de déficit, que siguen endeudándose cada vez más.

Por lo tanto, ahora mismo en el mercado secundario el futuro de la deuda a 10 años de Italia está cayendo 110 puntos y la de España 11, no parece demasiado, pero se nota cierta tensión subyacente en el sentido de esa evolución del endeudamiento que no es favorable para el déficit porque no se quieren hacer las reformas estructurales necesarias y se fía todo al endeudamiento aprovechando esa ventana que abre el BCE. Esto nos recuerda que desde el inicio de la crisis el BCE ha estado casi gritando constantemente que el dinero barato y las medidas extraordinarias no son la panacea y que todo país debe hacer sus deberes, porque al final del camino los que no lo hacen son los que van a seguir presentando problemas, y todavía mucho peores por el exceso de endeudamiento.

Hemos hablado del efecto negativo del descenso del precio del crudo, y eso es algo que ha notado de principio a fin de la sesión, ya que hemos tenido la lectura final del dato de inflación del mes de mayo en donde se ve una desaceleración clara en España pasando la interanual del 1,5% a sólo el 0,8%, muy lejos del objetivo del BCE.

Con respecto a China, tenemos una doble lectura, ya que la interanual se mantiene en zona peligrosa, subiendo de un crecimiento del 2,5% a otro del 2,7%, habiendo dicho su banco central que no dejará que supera el 3% en 2019. Sin embargo, si quitamos los volátiles precios del crudo y de los alimentos, la interanual están el 1,6%, por lo que hay un escenario en donde hay espacio para más ayudas a la economía, pero deben controlar mucho como lo hacen para que la inflación no se dispare.


source: tradingeconomics.com

 

Si estamos hablando de que la inflación es importante de cara a las subidas o bajadas de los tipos de interés, enseguida entra en acción el mandato del Banco Central Europeo que recuerden es la estabilidad de precios. Desde el BCE vuelven a decir otra vez que están preparados para actuar en caso necesario y que tienen todas las herramientas disponibles.

Hablando de tipos de interés, para que se piense de forma más seria en bajarlos, necesitamos que la inflación también descienda, que es exactamente lo que hemos obtenido hoy en la lectura del IPC del mes de mayo en EEUU, en donde hay una desaceleración que apoya que en un determinado momento haya una rebaja de tipos de interés.


source: tradingeconomics.com

 

Tampoco ayudan algunos movimientos importantes dentro de valores muy característicos como por ejemplo el alemán Adidas, que es uno de los peores del índice alemán. El descenso superior al menos 2,3% que ha llegado a tener en el día de hoy viene porque uno de sus principales accionistas está reduciendo la posición en ella, por lo que está impactando este movimiento en el mercado sabiendo que es un minorista, que están muy pegado al consumidor, y encima cabría este movimiento pensando en un máximo de cara a un descenso de las perspectivas de las ventas dentro de una desaceleración económica.

En el mercado secundario de deuda, más entrada de dinero en la deuda segura de Alemania y salida de la deuda de la periferia, tal como hemos comentado antes, por nuevas emisiones de deuda y además parece que Italia no consigue calmar al mercado por mucho que sale el ministro de economía a decir que ellos no van a buscar un enfrentamiento con Bruselas y que tiene la situación bajo control.

Como estamos teniendo salida de dinero de los activos de riesgo, entre los de seguridad, como hemos visto, la deuda de Alemania, pero el oro y la plata vuelven a tener un cierto repunte, junto con sectores defensivos cono cuidados de la salud y las utilities.

En el aspecto técnico, no tenemos demasiado evolución con respecto al día de ayer, ya que seguimos teniendo bajo vigilancia la zona de la media de 50 sesiones con nocturno porque no conseguimos deshacernos de ella de forma clara.

ieu.gif

 

 

Descripción Dif. % Último
E-MINI S&P CONTINUOUS -0,2 2881,25
MINI DOW JONES CONTINUOUS -0,17 26021
NASD E-MINI CONTINUOUS -0,44 7485,5
RUSSELL 2000 INDEX MINI FUTURES CONTINUOUS-CME -0,19 1515,2
     
IBEX35 PLUS CONTINUOUS -0,46 9208
DAX FUTURE CONTINUOUS -0,41 12116,5
DJ EURO STOXX50 FUTURE CONTINUOUS -0,44 3387
CAC 40 FUTURE CONTINUOUS -0,54 5374
STOXX EUR 600 FUTURE CONTINUOUS -0,29 379,5
     
FTSE 100 INDEX -0,38 7370,44
     
EURO SCHATZ FUTURE CONTINUOUS 0,02 112,13
EURO BOBL FUTURE CONTINUOUS 0,02 134,05
EURO BUND FUTURE CONTINUOUS 0,03 171,41
EURO-BUXL-FUTURE CONTINUOUS 0,14 198,54
     
EURO BONO FUTURE CONTINUOUS -0,07 155,23
LONG-TERM EURO-BTP FUTURE CONTINUOUS -0,83 130,67
EURO-OAT FUTURE CONTINUOUS -0,06 163,23
     
5 YEAR US TRY NOTE FUTURE CONTINUOS 0,14 117,609375
10 YEAR US TRY NOTE FUTURES CONTINUOUS 0,15 126,984375
Thirty-Year US Treasury Bond Futures,Mar-2018,ETH -0,04 144,75
     
EUR/USD -0,08 1,13181
EUR/JPY -0,17 122,757
EUR/CHF 0,16 1,12579
EUR/GBP -0,1 0,88933
     
GBP/USD 0,04 1,27263
USD/JPY -0,09 108,462
     
US DOLLAR INDEX FUTURES CONTINUOUS 0,07 96,715
     
MINI-SIZED GOLD CONTINUOUS 0,4 1336,5
MINI-SIZED SILVER CONTINUOUS 0,2 14,77
PLATINUM FUTURES CONTINUOUS 0,16 815,6
CRUDE OIL CONTINUOUS -2,82 51,77
PALLADIUM FUTURES CONTINUOUS 0,99 1402,9

Serenitymarkets.com Se espera una apertura bajista en Estados Unidos por la combinación de factores que sigue sin ser positiva, aunque el dato de inflación del mes de mayo que hemos conocido hoy, pone más peso a la posibilidad de una bajada de tipos de interés, por lo que todo el mundo está pendiente de si este dato consigue que las ventas en el día de hoy no sean tan agresivas como las que hemos llegado a tener en el nocturno.

Donald Trump sigue su cruzada particular contra China y aumenta la tensión cada vez que puede, no permitiendo que haya ningún tipo de relajación en cuanto a la expectativa de problemas en la economía por un conflicto largo con China que dañe la perspectiva de crecimiento mundial se refiere, algo que necesita imperiosamente Trump para que la FED baje los tipos de interés.

Hablando de tipos de interés, para que se piense de forma más seria en bajarlos, necesitamos que la inflación también descienda, que es exactamente lo que hemos obtenido hoy en la lectura del IPC del mes de mayo, en donde hay una desaceleración que apoya que en un determinado momento haya una rebaja de tipos de interés.


source: tradingeconomics.com

Relacionado con las perspectivas negativas de la evolución de la economía, y además la bajada de la inflación, hoy hemos tenido que el crudo está descendiendo más del -2% por el deterioro de la perspectiva de la demanda, además, la producción de Estados Unidos sigue siendo potente y el Instituto API ha previsto que tengamos un incremento de las reservas semanales de crudo que ronda los 5 millones, así que el precio del oro negro se está acercando a los mínimos del mes. Como tenemos descenso en el precio del crudo, esto quita presión alcista la inflación, y el descenso de la inflación ayuda a pensar en bajadas de tipos de interés, todo unido por el deterioro de la perspectiva de crecimiento en donde la amenaza de la guerra comercial iniciada por Trump a China, es la protagonista.

60 minutos después de la apertura, tendremos la presentación de los datos oficiales de reservas semanales de crudo, así que podemos tener movimiento en ese momento.

Como consecuencia de todo lo anterior, la expectativa de bajadas de tipos de interés, hemos visto que el mercado inmobiliario ha tenido un repunte muy importante en el apartado de las hipotecas, ya que los tipos hipotecarios siguen descendiendo y eso ha hecho que muchos se animen no sólo a adquirir una hipoteca para comprar una vivienda, sino, sobre todo, la refinanciación de las hipotecas que se hicieron a tipos más altos, por lo que es un dato positivo para el sector de las constructoras.

Mirando al mercado por dentro, podemos tener movimiento negativo en el sector de energía, materiales, y con el nuevo incremento de la tensión con China, la tecnología puede sufrir, en concreto los semiconductores.

En el apartado técnico, hace dos sesiones cerramos lejos de los máximos de la sesión y eso nos puso en alerta dejando claro que los máximos de ese día eran una resistencia importante. Si se fijan en el gráfico adjunto, la sesión no fue positiva y la resistencia de la vuelta de hace dos sesiones ha funcionado para marcar zona de dificultad.

iws.gif

 

Serenitymarkets.com Sesión alcista gracias a dos factores principales: China abre la mano para apoyar a su economía y el BCE muestra la contundencia que le faltó la semana pasada, aunque la maquinaria de Bruselas sigue su curso contra Italia.

El momento, estratégicamente hablando, es extremadamente interesante, porque los factores que tenemos encima de la mesa son hasta contradictorios, pero la cuestión principal está en el timing de la aparición y aplicación de cada uno de ellos.

Primero de todo, recordemos que estamos bajo la sombra de un muy mal dato de creación de empleo en Estados Unidos en el mes de mayo que no llegó a los 80.000 y eso dio paso a que la Reserva Federal se viese más obligada a bajar tipos de interés más pronto que tarde. Después, recordemos que se llegó a un acuerdo comercial por parte de Estados Unidos y de México al llegar a un acuerdo migratorio. Esto hizo que las perspectivas de daño en la economía se redujeran, y a su vez se redujo la perspectiva de bajadas de tipos de interés, o más bien, la necesidad de tener un número elevado de las mismas para poder aguantar el golpe provocado por la guerra comercial.

Con la base anterior, una vez arreglado el frente con México, Donald Trump sigue apretando las tuercas a China y las amenazas han subido de nivel, diciendo que si el presidente de China no se presenta en el G20, los aranceles se aplicarán de forma inmediata. Ante estos comentarios, China ha dicho que están preparados para la pelea, por lo que la tensión en este flanco se mantiene, algo que, en cierto sentido, necesita Donald Trump para obligar a la Reserva Federal a bajar los tipos de interés alguna que otra vez, de forma que haya un estímulo a la economía sin necesidad de tener que seguir bajando una vez más los impuestos, que recuerden se espera que en 2020 desaparezca el impulso de los que realizó nada más llegar a la Casa Blanca.

Por lo tanto, la semana ha comenzado bien porque tenemos esa perspectiva de bajada de tipos de interés por parte de la Reserva Federal, pero no un número elevado de las mismas porque se ha arreglado el acuerdo comercial con México. Parece que son contradictorios, pero la cuestión es que los dos no se anulan el uno al otro, por lo que cada uno tiene apoyo positivo para los mercados de riesgo.

Teniendo cuenta todo lo anterior, hoy China abre la mano y ha dicho que está preparando emisiones especiales de deuda para ayudar a los gobiernos locales a que la financiación a la economía real se traduzca en un apoyo al crecimiento, lo que es tomado como un estímulo en toda regla a la economía, cosa que está haciendo que el supersector de recursos básicos sea otra vez el mejor del día con un ascenso que roza ya el 2,8%.

Por otro lado, el supersector de automoción y recambios está navegando con el viento a favor no sólo por el arreglo del flanco comercial entre Estados Unidos y México, sino porque desde Francia se ha dicho que no se puede considerar que el caso de Renault y Fiat sea un caso cerrado, lo que da la sensación al mercado de que hay ganas de negociar para que la fusión se lleve a cabo, así que el apoyo del mercado vuelve otra vez a ser claro.

Como pasó en el día de ayer, también apoyo positivo para los activos de riesgo ver que el peor del día son las utilities, pues dentro del riesgo es el sector más defensivo y si no se quiere, es porque se encuentra potencial en el resto.

El sector bancario también está apoyado porque personas relevantes del BCE han dicho que todas las herramientas están encima de la mesa, desde bajar los tipos de interés, reiniciar el programa cuantitativo y además buscar una compensación por los tipos negativos. Se ha dicho con tanta firmeza que parece que complementa a lo que conocimos en la reunión sobre tipos de interés la semana pasada, todo el mundo sigue siendo consciente de que le faltó contundencia y la sensación es que se pusieron de perfil precisamente porque en octubre hay cambio de gobernador, lo que hizo temer al mercado que no habría toma de decisiones hasta pasado el verano. Estas declaraciones intentan dejar claro al mercado que si las cosas se complican antes de tiempo, ellos están dispuestos a actuar. Evidentemente, esto también alimenta a otros sectores precisamente porque sería un apoyo para la economía.

Descripción Último Dif. %
STXE 600 BASIC RES.PR.EUR 443,38 2,82
STXE 600 AUT+PRT PR.EUR 479,17 1,72
STXE 600 CHEMICALS PR.EUR 932,35 1,35
STXE 600 IND. G+S PR.EUR 533,79 1,12
STXE 600 TECH PR EUR 475,05 1,01
STXE 600 HEALTH C.PR.EUR 786,03 1
STXE 600 CONSTR.+M.PR.EUR 448,39 0,92
STXE 600 INSURANCE PR.EUR 297,2 0,77
STXE 600 P.H.GD. PR.EUR 849,27 0,64
STXE 600 OIL+GAS PR.EUR 325,7 0,63
STXE 600 FIN.SER.PR EUR 492,97 0,63
STXE 600 RETAIL PR.EUR 306,15 0,5
STXE 600 R. EST.CA PR.EUR 169,13 0,48
STXE 600 BANKS PR.EUR 133,69 0,26
STXE 600 MEDIA PR.EUR 296,53 0,25
STXE 600 TELECOM.PR.EUR 243,5 0,23
STXE 600 TR.+LS.GRE.EUR 212,52 0,04
STXE 600 FOOD+BEV.PR.EUR 753,57 -0,13
STXE 600 UTILITIES PR.EUR 320,56 -0,14

 

La parte negativa del día es ver por la mañana a Italia decir que no quiere un enfrentamiento con Bruselas, que quiere hablar, al Ministro de Economía del país diciendo que hay que tener un camino claro de reducción del endeudamiento y que si hay que bajar los impuestos se haga dentro de un marco que ausencia de daño a la estabilidad financiera. Con esto dicho, por la tarde corrió como la pólvora la noticia de que los representantes de los Estados en la UE veían justificada la valoración de la Comisión Europea de que está justificado, valga la redundancia, la apertura del procedimiento por exceso de déficit a Italia. Por lo tanto, la tensión no disminuye entre ambas partes.

En EEUU, Boeing ha sido un protagonista negativo por estar a poco de generar un cruce bajistas de la media de 50 sesiones con la de 200, justo cuando se ha conocido que las entregas en el mes de mayo han caído un -56% nada menos.

En el plano macro, la tasa de desempleo de UK se mantiene estable en el 3,8% y los salarios siguen creciendo por encima de la inflación. Por su parte, el BoE sigue diciendo que un Brexit sin acuerdo sería muy dañino a largo plazo, pero por otra parte dicen que si la economía evoluciona como se espera, estaremos más cerca de una subida de tipos.

En EEUU, los precios de producción industrial se reducen en la cifra general pero la subyacente sigue muy alta, favorable para la economía interior, y también para que la FED aguante antes de bajar tipos, pero recordemos que el dato de creación fue muy flojo y el peso para bajar tipos es muy contundente.

El mercado secundario de deuda tenemos más entrada de dinero en la periferia, donde están los tipos un poco más altos.

En el mercado de divisas hay cierta estabilidad, pero el movimiento más grande lo tenemos en cruces que representan el riesgo y la seguridad, como por ejemplo esa subida de 0,37% entre el Euro y el Franco Suizo, a favor de activos de riesgo. Lo mismo tenemos en el Euro con el Yen japonés.

En las materias primas, el oro sigue teniendo problemas, alejándose de la zona de máximos del año, punto positivo para los activos de riesgo, y el crudo sigue rondando la zona de los cinco de cuatro dólares muy pendientes de ver si Rusia acaba de ponerse de acuerdo con la OPEP para extender el acuerdo de reducción de la producción hasta finales de año, pero al mismo tiempo pendientes de cualquier síntoma que mejorar las cifras de la economía y con ella se lleve la demanda al alza.

Tal como está la sesión, vemos que ya hemos superado la zona de resistencias importantes, como la triple en el futuro del índice alemán, pero la mejora depende también de EEUU, así que si Wall Street falla, ojo que nosotros podemos tener más problemas. El Ibex ya se para en la media de 50 sesiones con nocturno.

ieu.gif

 

 

Descripción Dif. % Último
E-MINI S&P CONTINUOUS 0,12 2892,75
MINI DOW JONES CONTINUOUS 0,16 26127
NASD E-MINI CONTINUOUS 0,21 7531,25
RUSSELL 2000 INDEX MINI FUTURES CONTINUOUS-CME -0,14 1520,4
     
IBEX35 PLUS CONTINUOUS -0,11 9247
DAX FUTURE CONTINUOUS 0,44 12169
DJ EURO STOXX50 FUTURE CONTINUOUS 0,53 3403
CAC 40 FUTURE CONTINUOUS 0,66 5405,5
STOXX EUR 600 FUTURE CONTINUOUS 0,53 380,6
     
FTSE 100 INDEX 0,3 7397,63
     
EURO SCHATZ FUTURE CONTINUOUS 0 112,105
EURO BOBL FUTURE CONTINUOUS 0,01 134,02
EURO BUND FUTURE CONTINUOUS 0,14 171,35
EURO-BUXL-FUTURE CONTINUOUS 0,42 198,2
     
EURO BONO FUTURE CONTINUOUS 0,24 155,33
LONG-TERM EURO-BTP FUTURE CONTINUOUS 0,44 131,85
EURO-OAT FUTURE CONTINUOUS 0,18 163,26
     
5 YEAR US TRY NOTE FUTURE CONTINUOS -0,09 117,3359375
10 YEAR US TRY NOTE FUTURES CONTINUOUS -0,09 126,640625
Thirty-Year US Treasury Bond Futures,Mar-2018,ETH -0,04 144,75
     
EUR/USD 0,03 1,13164
EUR/JPY 0,15 122,856
EUR/CHF 0,36 1,1232
EUR/GBP -0,27 0,88939
     
GBP/USD 0,32 1,27233
USD/JPY 0,12 108,565
     
US DOLLAR INDEX FUTURES CONTINUOUS 0,04 96,745
     
MINI-SIZED GOLD CONTINUOUS -0,04 1328,8
MINI-SIZED SILVER CONTINUOUS 0,7 14,741
PLATINUM FUTURES CONTINUOUS 0,94 812,8
CRUDE OIL CONTINUOUS 0,75 53,66
PALLADIUM FUTURES CONTINUOUS -0,21 1383,9

 

Serenitymarkets.com Se espera una apertura alcista en Estados Unidos siguiendo la evolución en Europa que está basada en el mantenimiento de la esperanza de entrar en un momento de rebaja de tipos de interés, junto con las noticias desde China de nuevos estímulos para apoyar la economía.

Estamos de la misma situación que Europa, que la esperanza de bajar los tipos de interés sigue estando presente, pero un poco menos en EEUU, esto quiere decir que el mercado descuenta un número menor de bajadas de tipos de interés gracias a la relajación de la guerra comercial por llegar a una solución en inmigración con México, pero el dato de creación de empleo del mes de mayo, ese que salió tan malo el viernes pasado, sigue estando presente, por lo que existe un impacto negativo que necesita de cierta ayuda por parte de la Reserva Federal, quizá no es un número elevado de bajadas de tipos, pero a lo mejor alguna sí que es posible.

Por otro lado, en Europa tenemos que los recursos básicos son los mejores del día por una mejora de los precios del cobre al haber visto que China da permiso a los gobiernos locales para hacer una emisión extraordinaria de deuda para apoyar proyectos que tengan cierto retorno de la inversión, así que quizá tengamos buenas noticias tanto en el sector energético como en el de materiales.

Evidentemente, ese movimiento de China está afectando positivamente a dos valores en especial de los FAANG+: Alibaba y Baidu, por lo que pueden todos tener apoyo. Además, los valores relacionados con la guerra comercial como por ejemplo Carterpillar, que también está influenciado por la marcha de la economía China, puede verse beneficiado.

Seguimos pendientes y presos de los efectos en el mercado de los titulares, ya que todo el mundo espera que una vez solucionado el frente con México, aunque Donald Trump haya dicho que está vigilando de cerca que el acuerdo sobre emigración sea ratificado por el parlamento, la presión se reduzca sobre China, tal como lo ha hecho en las últimas horas con esa amenaza directa de que si el presidente de China no acudiera al G20, los aranceles entrarían en vigor de forma inmediata. Pero esto no sólo afecta a la guerra comercial, también a la guerra personal entre Donald Trump y la Reserva Federal. Hace escasos minutos Trump ha dicho que las acciones de la Reserva Federal son destructivas y dice que otros países han aprovechado para devaluar sus monedas, lo que es una referencia directa al déficit comercial y, en cierto sentido, pide que la Reserva Federal no suba, incluso baja los tipos de interés para hacer el dólar más competitivo. Eso si, no ha hecho ni una sola referencia acerca de las veces que la Reserva Federal devaluó el dólar por medio de los programas cuantitativos para favorecer las exportaciones, tal como pidió Obama en su momento.

Hablando de tipos de interés, hoy hemos conocido los precios de producción industrial del mes de mayo en donde la general ha desacelerado, pero la subyacente ha dado un pequeño paso adelante, y además la interanual se mantiene en tipos muy altos. La cuestión es que el frenazo del precio del crudo se está notando, pero la parte más cercana al consumidor, la subyacente, sigue muy alta, por encima del 2%, lo que es algo positivo para la economía interior.

En el aspecto técnico, vean que en el día de ayer cerramos lejos de los máximos de la sesión, muy cerca de esa resistencia de la media de 50 sesiones que en algunos casos hemos conseguido superar ligeramente, por lo que ahora la atención estará puesta en si conseguimos superar el máximo de ayer para tener más espacio alcista.

iws.gif

Serenitymarkets.com Sesión alcista en Europa que no sorprende a nadie si el fin de semana estuvimos atentos y escuchamos la noticia acerca de que Estados Unidos y México había llegado a un principio de acuerdo migratorio que alejaba la amenaza de la implantación de aranceles. Evidentemente, se calma el flanco comercial con México, y es una buena noticia para los activos de riesgo, sumado al mal dato de creación de empleo de Estados Unidos que conocimos el viernes que afianzaba todavía más la perspectiva de tener bajadas de tipos de interés por parte de la Reserva Federal.

Por lo tanto, la combinación de ambos factores es positiva para los activos de riesgo y así estamos teniendo la sesión en estos momentos.

Sin embargo, las cartas encima de la mesa no tienen una lectura fácil, porque tal como hemos comentado en ocasiones anteriores, tenemos un momento muy especial en cuanto a timing se refiere. Por un lado tenemos el impacto de la guerra comercial que ya está dando muestras de deterioro en algunos indicadores macroeconómicos y nadie sabe si es la superficie de un problema mayor o si podemos revertir la situación de forma fácil.

La perspectiva de bajadas de tipos de interés por parte de la Reserva Federal para apoyar la economía es un factor importante que está apoyando a los activos de riesgo. Sin embargo, toda buena noticia en el frente macro económico tiene un efecto también positivo, pero negativo para la esperanza de bajadas de tipos de interés. Es decir, cuanto más rápido se arregle el problema de la guerra comercial, menos probabilidades hay de bajadas de tipos de interés porque todo el mundo es consciente de que si se arregla la guerra comercial, la actividad económica volverá otra vez a mejorar, así que podemos encontrarnos con que la solución a la guerra comercial nos deja sin bajadas de tipos.

Bien es cierto que sigue el cruce de declaraciones entre Estados Unidos y China por la guerra comercial, a veces hay comentarios positivos, otras los comentarios son negativos, porque la pelea se mantiene y también es cierto que Donald Trump necesita seguir manteniendo tensión comercial para que las perspectivas de daño económico se mantengan, de forma que la Reserva Federal consiga bajar los tipos de interés, algo que lleva pidiendo desde hace tiempo y de esta manera le ahorraría tener que dar pasos en más rebajas fiscales para poder mantener el impulso de aquella rebaja de impuestos que ha conseguido tener el crecimiento económico en buena forma. Recuerden que se espera que se desaparezca el apoyo de la rebaja fiscal el año que viene, así que tener una rebaja de tipos de interés de ahora en adelante, pues podría extender ese impulso más todavía. Pero no nos confiemos, porque los futuros sobre fondos federales han reducido las probabilidades de bajada de tipos tanto este mes como a final de año.

Como podemos imaginarnos, los activos de riesgo en el día de hoy están siendo favorecidos, lo que significa que todos los que representan seguridad tienen problemas, desde la deuda más segura de Alemania al oro y la plata.

Si echamos un vistazo al mercado por dentro tenemos que los mejores del día solo recursos básicos, también los bancos junto con automoción y recambios, minoristas y petroleras, todos relacionados con un cierto despertar de las perspectivas de crecimiento económico, aunque siga deteriorado, existe un potencial de mejora por menos amenaza de la guerra comercial.

Descripción Último Dif. %
STXE 600 BASIC RES.PR.EUR 431,2 1,2
STXE 600 BANKS PR.EUR 133,29 1,06
STXE 600 AUT+PRT PR.EUR 471,01 0,66
STXE 600 OIL+GAS PR.EUR 323,43 0,47
STXE 600 FIN.SER.PR EUR 489,99 0,44
STXE 600 RETAIL PR.EUR 304,68 0,39
STXE 600 TR.+LS.GRE.EUR 212,47 0,36
STXE 600 R. EST.CA PR.EUR 168,26 0,36
STXE 600 MEDIA PR.EUR 296,06 0,3
STXE 600 IND. G+S PR.EUR 527,79 0,19
STXE 600 TELECOM.PR.EUR 242,95 0,08
STXE 600 CONSTR.+M.PR.EUR 444,07 0,03
STXE 600 TECH PR EUR 470,39 0,03
STXE 600 HEALTH C.PR.EUR 778,38 0,01
STXE 600 CHEMICALS PR.EUR 919,63 0
STXE 600 FOOD+BEV.PR.EUR 754,49 -0,02
STXE 600 INSURANCE PR.EUR 294,87 -0,04
STXE 600 P.H.GD. PR.EUR 844,21 -0,17
STXE 600 UTILITIES PR.EUR 320,98 -0,66

 

Punto positivo ver que las utilities son las peores del día porque significa que hay búsqueda de riesgo y que dejaste sector defensivo en un segundo plano, incluso sabiendo que el entorno de tipos de interés le es favorable.

Tenemos salida de dinero en casi todo tipo de deuda pública, especialmente en la periferia, así que más apoyo para los activos de riesgo. En Italia han aparecido otra vez palabras de Salvini para calmar a los mercados diciendo que no quieren pelea con Europa, así que en cuantos los tipos en el país han tocado zonas sensibles, el dinero entra bajando los tipos. Sigue la caza de los altos tipos en Italia y más al ver que en EEUU los bancos son los mejores al reducirse la probabilidad de bajadas de tipos y eso se ha contagiado al sector europeo.

En el mercado de divisas, el dólar se está recuperando de los descensos de la semana pasada, así que el repunte daña a monedas como el Euro y el Yen. Sin embargo, junto con otras monedas, las que representan el riesgo, están favorecidas como por ejemplo el Euro frente al Yen y al Franco Suizo.

En las materias primas, el crudo y la plata tienen descensos notables, dando más apoyo a los activos de riesgo y el crudo no pasa de resistencias parciales mirando a ver si se ponen de acuerdo la OPEP y Rusia para la extensión del acuerdo de reducción de la producción hasta final de año.

En el apartado técnico, apertura alcista y nos colocamos ya por encima de resistencias relevantes, a la espera de algún tipo de veredicto por parte de Estados Unidos que pueda darnos más impulso alcista todavía.

Recordemos que dentro de pocos días tendremos nueva reunión de la Reserva Federal y además vencimiento trimestral de derivados.

ieu.gif

 

 

Descripción Dif. % Último
E-MINI S&P CONTINUOUS 0,88 2900,25
MINI DOW JONES CONTINUOUS 0,62 26167
NASD E-MINI CONTINUOUS 1,89 7559,5
RUSSELL 2000 INDEX MINI FUTURES CONTINUOUS-CME 1,14 1529,8
     
IBEX35 PLUS CONTINUOUS 0,67 9255
DAX FUTURE CONTINUOUS 0,66 12112,5
DJ EURO STOXX50 FUTURE CONTINUOUS 0,42 3386
CAC 40 FUTURE CONTINUOUS 0,36 5367
STOXX EUR 600 FUTURE CONTINUOUS 0,56 378,6
     
FTSE 100 INDEX 0,59 7375,54
     
EURO SCHATZ FUTURE CONTINUOUS 0 112,11
EURO BOBL FUTURE CONTINUOUS -0,05 134,01
EURO BUND FUTURE CONTINUOUS -0,34 171,13
EURO-BUXL-FUTURE CONTINUOUS -1,44 197,46
     
EURO BONO FUTURE CONTINUOUS -0,45 154,99
LONG-TERM EURO-BTP FUTURE CONTINUOUS 0,03 131,24
EURO-OAT FUTURE CONTINUOUS -0,45 162,98
     
5 YEAR US TRY NOTE FUTURE CONTINUOS -0,18 117,4921875
10 YEAR US TRY NOTE FUTURES CONTINUOUS -0,31 126,828125
Thirty-Year US Treasury Bond Futures,Mar-2018,ETH -0,04 144,75
     
EUR/USD -0,18 1,13114
EUR/JPY 0,14 122,75
EUR/CHF 0,04 1,11977
EUR/GBP 0,29 0,89202
     
GBP/USD -0,4 1,26807
USD/JPY 0,33 108,52
     
US DOLLAR INDEX FUTURES CONTINUOUS 0,26 96,745
     
MINI-SIZED GOLD CONTINUOUS -1 1332,6
MINI-SIZED SILVER CONTINUOUS -2,25 14,693
PLATINUM FUTURES CONTINUOUS 0,05 806,5
CRUDE OIL CONTINUOUS -0,56 53,69
PALLADIUM FUTURES CONTINUOUS 2,04 1383,7

Serenitymarkets.com Se espera una apertura alcista en Estados Unidos por la buena combinación de factores entre la guerra comercial y las perspectivas de bajada de tipos de interés por parte de la Reserva Federal para apoyar la economía una vez visto el mal dato de creación de empleo del mes de mayo que conocimos el viernes.

Sin embargo, las cartas encima de la mesa no tienen una lectura fácil, porque tal como hemos comentado en ocasiones anteriores, tenemos un momento muy especial en cuanto a timing se refiere. Por un lado tenemos el impacto de la guerra comercial que ya está dando muestras de deterioro en algunos indicadores macroeconómicos y nadie sabe si es la superficie de un problema mayor o si podemos revertir la situación de forma fácil.

La perspectiva de bajadas de tipos de interés por parte de la Reserva Federal para apoyar la economía es un factor importante que está apoyando a los activos de riesgo. Sin embargo, toda buena noticia en el frente macro económico tiene un efecto también positivo, pero negativo para la esperanza de bajadas de tipos de interés. Es decir, cuanto más rápido se arregle el problema de la guerra comercial, menos probabilidades hay de bajadas de tipos de interés porque todo el mundo es consciente de que si se arregla la guerra comercial, la actividad económica volverá otra vez a mejorar, así que podemos encontrarnos con que la solución a la guerra comercial nos deja sin bajadas de tipos.

Hoy han hecho una entrevista en la CNBC a Donald Trump y se ha referido a China. Es muy especial esta entrevista porque recuerden que este fin de semana se llegó a un acuerdo migratorio entre Estados Unidos y México, lo que hace que no sea necesario implantar los aranceles, aunque Donald Trump ha dicho que estará vigilando que el acuerdo sea ratificado por el Parlamento, porque de otra manera los aranceles volverán a estar en activo. Con respecto a China, ha criticado la devaluación de su moneda, está seguro de que se llegará a un acuerdo porque considera que es China la que más necesidad tiene de conseguir un acuerdo y amenaza con que si el Presidente del país no aparece en la reunión del G20, los aranceles se implantarán de  forma inmediata.

Como tenemos más o menos encarrilado el frente con México, la presión vuelve otra vez a China porque, sea cual sea el resultado, Estados Unidos parece que va a ganar. Es decir, si se arregla la guerra comercial, Estados Unidos sale ganando por un acuerdo comercial ventajoso para ellos, pero si tarda más, el daño a la economía puede ser más prolongado, obligando a la Reserva Federal a bajar los tipos de interés, por lo que Donald Trump también saldría ganando. Recordemos que se espera que el año que viene se evaporen los efectos positivos de la rebaja fiscal, así que hay que seguir buscando impulsos alcistas para la economía, la bajada de tipos sería una, pero los acuerdos comerciales podían ser otra.

Ahora, todo el mundo se está debatiendo en lo que ha descontado el mercado. Es decir, tenemos reacción positiva porque hay ambiente de bajada de tipos en la Reserva Federal, pero si va descendiendo la tensión comercial, el efecto producido por ese ambiente se reduce, así que todos los operadores siguen teniendo cara de póquer para saber exactamente qué es lo que hay descontado en el mercado.

En Europa tenemos que las utilities son las peores del día porque el apetito por el riesgo ha reducido la demanda de este activo de seguridad dentro de los activos de riesgo, así que podemos ver algo similar en el SP 500. Además, bancos, mineras y petroleras, junto con consumo, son las mejores, por lo que es posible que el SP 500 muestre algo de este comportamiento.

También es positivo que se mantenga el ambiente de fusiones y de recompras, especialmente con esa fusión de nada menos que de 121.000 millones de dólares entre United Technologies y Raytheon.

En el aspecto técnico, todos los ojos puestos en la zona de la media de 50 sesiones de la mayoría de los índices que nos ha parado. Recuerden que en unos días tenemos reunión de la Reserva Federal y vencimiento trimestral de derivados.

iws.gif

Serenitymarkets.com Sesión alcista en Europa gracias a una buena combinación final de factores que comienza con un decepcionante dato de creación de empleo en Estados Unidos en el mes de mayo, y termina con buenas palabras en la guerra comercial.

Ninguna de las dos cosas es la panacea, pero la combinación de momentos en los que aparecen cada una de ellas, es un factor positivo que hace despertar a los activos de riesgo.

Primero de todo, Estados Unidos y México siguen colaborando para poder llegar a un acuerdo comercial, Donald Trump está dispuesto a retrasar la entrada en vigor de los aranceles a México para poder facilitar un acuerdo comercial, y una cosa parecida se ha vislumbrado en la parte que afecta a China, ya que funcionarios americanos le han dado 15 días de gracia a algunos productos de China antes de aplicar los aranceles, por lo que el mercado se lo ha tomado como una especie de relajación de la tensión que es positiva. La cuestión es que todo paso que lleve a que se retomen las negociaciones es visto de buena manera, como no puede ser de otra forma.

Dentro de ese pequeño espacio de optimismo que han creado las noticias anteriores, tenemos que meter el dato de creación de empleo de Estados Unidos del mes de mayo en donde la decepción ha sido absoluta porque se esperaba estar bastante por encima de los 150.000 y hemos estado por debajo de los 80.000. Además, no hay presión excesiva alguna sobre la inflación, así que todo el mundo ha visto más claro, y así se está descontando por parte de los mercados monetarios, que la Reserva Federal tiene un motivo más para bajar los tipos de interés.

 

Descripción Último Dif. %
STXE 600 TECH PR EUR 470,41 1,99
STXE 600 CONSTR.+M.PR.EUR 443,71 1,35
STXE 600 IND. G+S PR.EUR 526,34 1,35
STXE 600 UTILITIES PR.EUR 323,28 1,35
STXE 600 P.H.GD. PR.EUR 845,33 1,24
STXE 600 OIL+GAS PR.EUR 321,79 1,14
STXE 600 FOOD+BEV.PR.EUR 754,61 1,01
STXE 600 CHEMICALS PR.EUR 918,87 1
STXE 600 MEDIA PR.EUR 294,83 0,93
STXE 600 INSURANCE PR.EUR 294,34 0,88
STXE 600 TELECOM.PR.EUR 242,5 0,84
STXE 600 FIN.SER.PR EUR 487,38 0,67
STXE 600 TR.+LS.GRE.EUR 210,93 0,65
STXE 600 RETAIL PR.EUR 303,1 0,59
STXE 600 HEALTH C.PR.EUR 778,48 0,39
STXE 600 AUT+PRT PR.EUR 467,74 0,32
STXE 600 BASIC RES.PR.EUR 425,38 0,27
STXE 600 BANKS PR.EUR 131,76 0,14
STXE 600 R. EST.CA PR.EUR 167,29 -0,77

 

Por lo tanto, si mezclamos cada vez más certidumbre por parte del mercado de que vamos a tener una relajación los tipos de interés, y mezclamos un entorno ligeramente más favorable la guerra comercial, lo que tenemos es un empuje alcista en los activos de riesgo, pero no debemos confundirnos, el empuje principal es la posibilidad de bajada de tipos, no por que las cosas en la guerra comercial estén mejorando de manera ostensible.

La mejora de los activos de riesgo está siendo acompañada por mejoras también en los activos que representan seguridad, prácticamente todo está mejorando. Esto significa que ver un menor crecimiento en la creación de empleo, apoya más debilidad económica, que además apoya menos empuje de la inflación, por lo que es un entorno que es favorable para la renta fija, de ahí que todo este subiendo de precio, todo este bajando el tipo de interés en el mercado secundario.

El hecho de ver una rebaja de los tipos de interés ejerce el mismo efecto en los activos de riesgo que hemos visto en ocasiones anteriores, mejora las valoraciones de las empresas precisamente porque se empieza a descontar que hay un menor coste financiero y además ayuda a la economía, lo que puede ayudar a que se mantenga el consumo interno. Sabiendo que el punto de crecimiento principal en los mercados está en las tecnológicas, junto con el punto de optimismo con respecto a la guerra comercial, está consiguiendo que el sector tecnológico sea el mejor del día tanto en Estados Unidos como en Europa.

Si miramos al mercado por dentro, prácticamente todos los supersectores están en positivo y también es muy positivo ver que las utilities no son ya el que más sube, porque es un defensivo y además está favorecido por las bajadas de los tipos de interés ya que su dividendo se hace más atractivo. Ver que supersectores como el de construcción, industrial y tecnológicas suben más que las utilities, es un punto positivo porque se busca más riesgo que seguridad.

En el mercado de divisas, está claro que si hay más perspectiva de bajadas de tipos de interés, el índice general del Dólar está dañado, y eso está aumentando las cotizaciones de otras monedas como por ejemplo el Euro y el Yen.

Al descender de valor el Dólar, todas las materias primas se ven favorecidas, y al no tener perspectivas de aumento de inflación y debilidad económica por el dato de creación de empleo que hemos conocido, tenemos al oro rozando los 1.350 $ y el crudo está rozando los 53,5 $, también apoyado por esos comentarios desde la OPEP diciendo que ellos quieren alargar el periodo de recortes de la producción, aunque dicen que se tiene que poner de acuerdo con Rusia.

En el aspecto técnico, seguimos en zona de resistencias y estamos esperando a ver si Europa consigue ganar tracción suficiente como para poder romperlas, pero parece que vamos a necesitar impulso de Estados Unidos porque las acciones tomadas por el BCE no se consideran como suficientes, o por lo menos, no son tan potentes como le gustaría al mercado.

ieu.gif

 

 

Descripción Dif. % Último
E-MINI S&P CONTINUOUS 1,08 2876,5
MINI DOW JONES CONTINUOUS 0,97 25995
NASD E-MINI CONTINUOUS 1,9 7420,25
RUSSELL 2000 INDEX MINI FUTURES CONTINUOUS-CME 0,58 1511,2
     
IBEX35 PLUS CONTINUOUS 0,76 9193
DAX FUTURE CONTINUOUS 0,77 12033
DJ EURO STOXX50 FUTURE CONTINUOUS 1,23 3372
CAC 40 FUTURE CONTINUOUS 1,54 5343
STOXX EUR 600 FUTURE CONTINUOUS 0,94 376,6
     
FTSE 100 INDEX 0,99 7331,94
     
EURO SCHATZ FUTURE CONTINUOUS 0,04 112,12
EURO BOBL FUTURE CONTINUOUS 0,1 134,09
EURO BUND FUTURE CONTINUOUS 0,19 171,72
EURO-BUXL-FUTURE CONTINUOUS 0,68 200,4
     
EURO BONO FUTURE CONTINUOUS 0,48 155,7
LONG-TERM EURO-BTP FUTURE CONTINUOUS 1,11 131,29
EURO-OAT FUTURE CONTINUOUS 0,29 163,69
     
5 YEAR US TRY NOTE FUTURE CONTINUOS 0,23 117,8359375
10 YEAR US TRY NOTE FUTURES CONTINUOUS 0,34 127,375
Thirty-Year US Treasury Bond Futures,Mar-2018,ETH -0,04 144,75
     
EUR/USD 0,53 1,13361
EUR/JPY 0,25 122,506
EUR/CHF 0,08 1,11884
EUR/GBP 0,14 0,88945
     
GBP/USD 0,4 1,27446
USD/JPY -0,27 108,069
     
US DOLLAR INDEX FUTURES CONTINUOUS -0,52 96,495
     
MINI-SIZED GOLD CONTINUOUS 0,28 1346,5
MINI-SIZED SILVER CONTINUOUS 0,99 15,052
PLATINUM FUTURES CONTINUOUS 0,19 805,2
CRUDE OIL CONTINUOUS 2,4 53,85
PALLADIUM FUTURES CONTINUOUS 0,82 1360,2

Serenitymarkets.com Se espera una apertura ligeramente alcista en Estados Unidos una vez conocido que el dato de creación de empleo del mes de mayo que ha decepcionado muchísimo, así que es una pieza más encima de la Reserva Federal para que actúe y bajen los tipos de interés.

Primero de todo, conozcamos el dato:

La creación de empleo en Estados Unidos en el mes de mayo decepciona a todo el mundo y ha ido en el mismo sentido que vimos hace unas sesiones la estimación de la consultora ADP.

La creación de empleo ha sido sólo de 75.000, muy por debajo de los 185.000 esperados. El del mes de abril se revisa a la baja de 263.000 hasta 224.000, y también se revisa a la baja el dato de marzo que baja desde 189.000 a 253.000, por lo que la revisiones también es un punto pesimista importante.

El sector privado crea 90.000 puestos de trabajo, cuando se esperaba 175.000. El mes de abril se revisa a la baja de 236.000 a 205.000. En las fábricas seguían 3000 puestos de trabajo, se esperaban 5000, y se revisa un poquito al alza el del mes de abril de 4000 a 5000. El sector de producción de bienes construye 8000, la construcción añade 4000 y el sector servicios 82.000, mientras las minoristas siguen desangrándose poco a poco con un descenso de 7600. El gobierno destruye 15.000 puestos de trabajo y además se reduce a la baja el dato del mes de abril pasando de una creación de 27.000 a sólo 19.000.

La tasa de participación de la fuerza laboral queda estable en el 62,8%.

La tasa de desempleo queda estable en el 3,6%.

La media de horas semanales trabajadas sube el 0,1% y compensa un poco el descenso de mero 0,2% anterior.

La media salarial semanal sube el 0,2%, se queda por debajo del 0,3% esperado y la interanual crecer el 3,1%, más bajo de lo esperado que era repetir cifra en el 3,2%.

En líneas generales, una creación de empleo absolutamente decepcionante que ya se olía en algún momento y que confirma que algo pasa en la economía norteamericana y que apunta a que la Reserva Federal se va a ver obligada a bajar los tipos más pronto que tarde, lo que quería precisamente Donald Trump desde hace tiempo.

Golpe negativo muy importante la revisión a la baja de meses anteriores porque eso significa que la desaceleración se venía cociendo desde tiempo atrás.

Ahora mismo lo peor de todo es la duda que tiene todo el mundo en la cabeza acerca de que si bajan ahora mismo los tipos de interés, será suficiente como para revitalizar la economía y fomentar otra vez el empleo o simple y llanamente llega demasiado tarde y hasta que a efecto nos meteremos en mayor debilidad económica.

Por lo tanto, el dato es negativo para el mercado, es negativo para el dólar y positivo para los bonos.

Ahora toca esperar cuales el veredicto de los operadores, para ver si pesa más la esperanza de entrar en un ciclo de bajadas de tipos de interés, o el miedo a que el daño esté demasiado dentro de la economía norteamericana.

Como punto positivo con respecto a la guerra comercial, parece que las cosas están más o menos encaminadas a favor de acuerdo en el flanco con México, pero es que han aparecido buenas referencias en el flanco con China, porque parece que hay una concesión de Estados Unidos a China de dos semanas más antes de que se apliquen los aranceles a ciertos productos, es decir, hay un período de gracia para algunos productos que está siendo visto como una concesión de cara a poder conseguir un acuerdo comercial.

Por lo tanto, dentro del acuerdo comercial tenemos riesgo de titulares, pero los que hemos conocido en el día de hoy son positivos, lo que unido a una mayor certidumbre acerca de una bajada de tipos, pues puede sentar de forma positiva a los activos de riesgo.

30 minutos después de la apertura conoceremos los inventarios mayoristas, así que podríamos tener algo de volatilidad, pero todo mundo estará centrado en esa interpretación del dato de empleo y los titulares sobre la guerra comercial.

En el apartado técnico, más vigilancia sobre la resistencia de los mínimos relativos del mes pasado tanto en el Nasdaq como el Dow Jones de transportes, porque el resto pasa ya a mirar a la siguiente en importancia que es la media de 50 sesiones.

iws.gif

Serenitymarkets.com Sesión negativa en Europa en donde el protagonista ha sido el Banco Central Europeo y la reunión sobre tipos de interés en el día de hoy en donde no ha tocado absolutamente nada, sabemos algunos detalles más sobre la nueva ronda de liquidez pero en gran parte ha decepcionado a todo el mundo porque se ha notado que se están poniendo de perfil, una postura que todo el mundo sabía que se iba a tomar precisamente por la salida del gobernador en octubre, ya que si dan pasos nuevos para compensar el impacto negativo de la guerra comercial, dejarían con las manos atadas al siguiente gobernador, así que de momento no hacen nada nuevo confiando en que sea suficiente. La cuestión es que el mercado reaccionó de forma muy negativa y al final de la rueda de prensa hubo que añadir algún comentario acerca de que podían bajar los tipos de interés para apoyar la economía, algo que sirvió para detener las fuertes ventas en el mercado.

Sin embargo, se nota que la zona euro está en desventaja con el resto de zonas económicas, precisamente porque el BCE tiene menos armas que el resto porque ha utilizado más que el resto, es decir, la Reserva Federal por lo menos ha conseguido subir un poco los tipos de interés y eso significa que si llega el golpe fuerte, pueden bajarlos un poco, cosa que es bastante más complicado en el BCE.

Lo cierto es que siguen las advertencias por todas partes acerca del impacto negativo en la economía de la guerra comercial pero Donald Trump no se achanta y ha vuelto a amenazar a China con subir los aranceles a otros nada menos que 300.000 millones de dólares en productos, lo que nos dejó tocados porque no hay ningún viso de mejora en este frente, aunque en México sigue presionando para alcanzar un acuerdo. El propio Donald Trump dice que México tiene ganas de llegar a un acuerdo, pero China está haciendo las cosas mal. Por parte China también se sube el tono y dicen que están preparados para responder y llegar hasta el final, así que todo el mundo se está preparando para una época bastante sombría en cuanto a crecimiento de la economía se refiere y eso hace que muchos estén recalculando sus posiciones en el mercado hacia sectores más favorecidos, como puedan ser las utilities en Europa, que son los que más atractivo tienen en cuanto al dividendo se refiere cuando no hay perspectivas de subidas de tipos de interés en el horizonte.

Con respecto a la rueda de prensa del BCE, aquí tienen el resumen y conclusión:

Draghi ha saltado a la cancha lituana con la firme intención de mojarse lo mínimo posible, parece que muy claramente teniendo en cuenta que le quedan tres meses de mandato y no quiero complicaciones ni condicionar el mandato de su sucesor que parece va a ser de la línea dura.

La primera parte de su charla ha sido evasiva, monótona y sin sustancia. Se limitaba a decir que la economía sigue débil y los riesgos son a la baja. Ha llevado a cabo unos cambios de previsión sobre la inflación y sobre el crecimiento absolutamente cosméticos y sin gran relevancia.

En todo momento ha estado mucho menos dovish de lo que el mercado esperaba y tanto las bolsas como los bonos bajaban.

Casi al final del todo lo ha intentando arreglar con una rebuscada frase en la que ha dicho que "han subido las probabilidades" de bajadas de tipos, de una nueva QE y de cambiar de sesgo...que es exactamente lo que el mercado quería oir, pero claro lo ha dicho como con sordina.

Nos quedamos con la lectura entre líneas. El BCE es plenamente consciente de la que está cayendo, pero intenta aparentar lo contrario. Al mercado no le gustan las medias tintas, tendrán que ser más claros. Pero desde luego que esa última frase casi al final ha arreglado mucho, de cara a los mercados, la perspectiva de todo lo que ha dicho.

No debemos olvidar que el mercado no es dueño de sí mismo en este momento porque mañana tendremos el dato de creación de empleo del mes de mayo y recordemos que el ADP decepcionó muchísimo con una creación de empleo que no llegaba a los 30.000 cuando se esperaba pasar de los 150.000, por lo que hay muchísima tensión en el fondo en el mercado por sí empiezan a aparecer datos realmente potentes que hablen de desaceleración, porque por el momento los tenemos mixtos, con ese acercamiento a la zona de contracción de los PMI de Estados Unidos, pero ese repunte del ISM de servicios. Hoy hemos tenido un déficit comercial en aumento y además las peticiones de desempleo semanales en Estados Unidos siguen bajísimas, por lo que no se acaba de ver una cara unánime en los datos macroeconómicos.

En Europa, lo más destacable son los pedidos a fabrica en Alemania en el mes de abril que suben más de lo esperado, el 0,3%, pero echando un vistazo hacia atrás nos damos cuenta que desde 2018 las variaciones han bajado muchísimo y hay predominancia de las cifras negativas con repuntes de crecimiento muy escasos.

Si miramos al mercado por dentro, la mayoría de los supersectores están en negativo con los sectores inmobiliario y bancario como los peores por esa decepción con el Banco Central Europeo, ya que sigue habiendo una perspectiva negra sobre el crecimiento y además se ha empujado el periodo de bajos de tipos de interés hasta como mínimo mediados del año que viene, por lo que no tienen espacio para mejoras en cuanto al los ingresos por intereses netos, además, este entorno tampoco favorece al mercado inmobiliario porque si se daña el crecimiento, se dañará el empleo, habrá más miedo por parte de los ciudadanos y eso hará que sea más difícil buscar comprar casa.

Descripción Último Dif. %
STXE 600 UTILITIES PR.EUR 318,77 1,28
STXE 600 HEALTH C.PR.EUR 774,95 0,61
STXE 600 P.H.GD. PR.EUR 834,37 0,5
STXE 600 OIL+GAS PR.EUR 318,01 0,45
STXE 600 CHEMICALS PR.EUR 908,56 0,44
STXE 600 TR.+LS.GRE.EUR 209,11 0,12
STXE 600 INSURANCE PR.EUR 291,61 0,06
STXE 600 MEDIA PR.EUR 292,02 0
STXE 600 FOOD+BEV.PR.EUR 746,62 -0,09
STXE 600 TECH PR EUR 461,32 -0,22
STXE 600 BASIC RES.PR.EUR 423,67 -0,26
STXE 600 IND. G+S PR.EUR 519,11 -0,42
STXE 600 CONSTR.+M.PR.EUR 437,53 -0,5
STXE 600 RETAIL PR.EUR 300,9 -0,59
STXE 600 FIN.SER.PR EUR 483,63 -0,61
STXE 600 TELECOM.PR.EUR 240,35 -0,8
STXE 600 AUT+PRT PR.EUR 466,04 -0,96
STXE 600 BANKS PR.EUR 131,5 -1,06
STXE 600 R. EST.CA PR.EUR 168,45 -2,3

 

En el mercado de deuda, tenemos entrada de dinero en prácticamente todas partes menos en la parte corta de la curva de tipos de Alemania, lo que favorece cierto aplanamiento, cosa que no es positiva porque se está mirando a las malas perspectivas de la economía y no los comentarios del BCE diciendo que cabe la posibilidad de bajar todavía más los tipos.

El índice general del dólar está teniendo problemas porque tal como ha hablado el BCE y de los constantes comentarios acerca del peligro para las economías de la guerra comercial, junto con esa nueva amenaza de Donald Trump, se refuerza la perspectiva de más bajadas de tipos de interés en Estados Unidos, así que el dólar se ve dañado, y eso favorece a otras monedas.

El miedo general está haciendo que las materias primas mejoren por el efecto divisas pero sobre todo el oro y la plata, aunque el precio del crudo está teniendo problemas colocándose por debajo de los 51,5 dólares, pero las petroleras han sido los que han intentado tirar de Estados Unidos, sobre todo tras los comentarios acerca de que hay diferencias de opinión entre la OPEP y Rusia acerca de dónde colocar el precio del crudo, por lo que se ve que hay cierto peligro a la hora de concretar una extensión del acuerdo de reducción de la producción.

En el apartado técnico, se reforzó la resistencia de la media de 50 sesiones en el futuro del índice alemán y también del europeo, junto con otras resistencias en el alemán como la directriz bajista desde los máximos del año y también el máximo del hombro izquierdo del hombro cabeza hombro que estamos vigilando.

ieu.gif

 

 

Descripción Dif. % Último
E-MINI S&P CONTINUOUS 0,25 2834,75
MINI DOW JONES CONTINUOUS 0,33 25643
NASD E-MINI CONTINUOUS 0,26 7247,25
RUSSELL 2000 INDEX MINI FUTURES CONTINUOUS-CME -0,66 1495,8
     
IBEX35 PLUS CONTINUOUS 0,19 9131
DAX FUTURE CONTINUOUS -0,29 11945,5
DJ EURO STOXX50 FUTURE CONTINUOUS -0,12 3332
CAC 40 FUTURE CONTINUOUS -0,32 5258,5
STOXX EUR 600 FUTURE CONTINUOUS 0 373,2
     
FTSE 100 INDEX 0,55 7259,85
     
EURO SCHATZ FUTURE CONTINUOUS -0,03 112,085
EURO BOBL FUTURE CONTINUOUS -0,06 133,95
EURO BUND FUTURE CONTINUOUS 0,13 171,39
EURO-BUXL-FUTURE CONTINUOUS 0,89 199
     
EURO BONO FUTURE CONTINUOUS 0,21 154,88
LONG-TERM EURO-BTP FUTURE CONTINUOUS 0,25 130,09
EURO-OAT FUTURE CONTINUOUS 0,38 163,24
     
5 YEAR US TRY NOTE FUTURE CONTINUOS 0 117,6953125
10 YEAR US TRY NOTE FUTURES CONTINUOUS 0,07 127,078125
Thirty-Year US Treasury Bond Futures,Mar-2018,ETH -0,04 144,75
     
EUR/USD 0,59 1,12925
EUR/JPY 0,52 122,185
EUR/CHF 0,06 1,11696
EUR/GBP 0,41 0,88823
     
GBP/USD 0,2 1,2713
USD/JPY -0,06 108,203
     
US DOLLAR INDEX FUTURES CONTINUOUS -0,44 96,82
     
MINI-SIZED GOLD CONTINUOUS 0,39 1338,8
MINI-SIZED SILVER CONTINUOUS 0,62 14,883
PLATINUM FUTURES CONTINUOUS 0,19 804,3
CRUDE OIL CONTINUOUS -0,37 51,49
PALLADIUM FUTURES CONTINUOUS 1,15 1342,5

 

Serenitymarkets.com  Se espera una apertura en Estados Unidos rozando la neutralidad y con cierta confusión tras la decisión sobre tipos de interés de la rueda de prensa del BCE. En la misma no habido cambios de ningún tipo, ya sabemos los tipos a los que se someterá la siguiente ronda de liquidez a los bancos, pero la rueda de prensa de Mario Draghi ha dejado a muchos tocados porque ha sido muy difícil de interpretar, porque ha generado comentarios y señales contradictorias que dejan una impresión general de que quiere ponerse de perfil, diciendo pero sin decir nada. Es decir, da la sensación de que son conscientes del lío en el que está metida la economía por la guerra comercial, pero también son conscientes de que en octubre hay cambio de Gobernador, por lo que si toman nuevas acciones en este momento, el siguiente gobernador tendrá las manos atadas por esas acciones, así que parece que van a intentar aguantar el máximo con lo que han dispuesto hasta el momento, es decir, aprovechar la nueva ronda de liquidez y dar tiempo a ver qué pasa.

En esa rueda de prensa ha habido algunas modificaciones de las previsiones tanto de crecimiento como de inflación y no han sido unánimes, es decir, hemos tenido un ligero aumento de las mismas para los próximos meses, pero en el largo plazo los próximos años ha habido un descenso, lo que deja todo a el mundo con un sabor agridulce en la boca porque por un lado estamos viendo que hay algunos datos macroeconómicos que están despertando en el primer trimestre, pero todo el mundo está teniendo muy en cuenta las perspectivas, que son de deterioro.

Hablando de economía, hemos conocido que las peticiones de desempleo semanales en Estados Unidos apenas tienen variación, siguen en niveles bajísimos, y eso es un punto muy fuerte de cara a la economía por un mercado laboral muy bien armado, sobre todo de cara al dato de creación de empleo del mes de mayo que conoceremos mañana.

El déficit comercial aumenta otra vez, lo que aprieta las tuercas a Donald Trump para conseguir un acuerdo, pero no porque facilite las negociaciones, sino porque buscará más dinero y hacer que el resto se arrodille, de ahí que tengamos ese nuevo aviso a China en el sentido de que está dispuesto a aumentar los aranceles a otros 300.000 millones de dólares en productos, que precisamente es lo que está pesando más ahora mismo en la apertura norteamericana, que hay un aumento de la hostilidad en el frente chino, aunque la parte mexicana, México sigue diciendo que quiere llegar a un acuerdo con Estados Unidos y tiene voluntad de alcanzarlo, pero Donald Trump sigue diciendo que China no está haciendo las cosas bien.

En el aspecto técnico, estamos lidiando con la resistencias, aunque tras el día de ayer algunas de ellas han sido superadas como por ejemplo la media de 200 sesiones en todos menos el Dow Jones de transportes. Ahora queda por superar la resistencia de los mínimos relativos del mes pasado que todavía está viva en algunos de ellos.

iws.gif