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Serenitymarkets.com Sesión ligeramente alcista en Europa pero que no tiene nada que ver con la potente mejora que tuvimos en el día de ayer. En realidad, la base de la mejora sigue estando presente porque han aparecido más datos macroeconómicos que apuntan a más debilidad en la economía, lo que da más apoyo todavía a esa hipotética ronda de rebajas de tipos de interés por parte de los bancos centrales. Recuerden que Australia fue la primera que ha abierto fuego, después ayer la Reserva Federal dijo que actuarían de forma apropiada si se veían amenazadas las perspectivas de crecimiento de la economía, lo que daba a entender al mercado que estaban listos y preparados para bajar los tipos de interés si fuese necesario para intentar contener el efecto negativo de la guerra comercial.

Ayer China, por otra vez boca del ministro de comercio, dijo que estaban preparados para seguir negociando y que ambos países, Estados Unidos y China, tienen el potencial para poder llegar a un acuerdo, lo que fue un apoyo importante al ya creado por la Reserva Federal al pensar ya en bajadas de tipos de interés.

En el frente de la guerra comercial, México, por boca de su presidente, dice que es optimista sobre las negociaciones para alcanzar un acuerdo con EEUU.

En Europa ha surgido algo que está compensando los factores que nos impulsaron ayer. Como decimos, hemos tenido datos macroeconómicos que siguen apoyando la bajada de tipos de interés como debilidad en los índices de directores de compra la lectura final del mes de mayo, no es que haya un descalabro general, pero los que han mejorado lo hacen de forma muy débil, así que siguen mostrando debilidad de la economía, susceptibles de tener más impacto si hay una escalada en la guerra comercial. Esa falta de fortaleza buscando el crecimientos lo que necesita es un colchón de apoyo y ahí es donde entran las bajadas de tipos de interés por parte de la Reserva Federal, o mayor generosidad por parte del BCE en las próximas rondas de liquidez a los bancos.

Toda la alegría que general del punto anterior está siendo compensada por la cautela y pesimismo sobre Italia. Hoy se ha conocido que la Comisión europea ve justificada la apertura de un procedimiento contra Italia por déficit excesivo y por no hacer lo que debe hacer para mejorar la economía. Esto abre la puerta a sanciones y en cuanto se ha conocido la noticia la bolsa italiana se ha metido en negativo, hemos tenido aumento de las rentabilidades en el mercado secundario en su deuda, aumento de las primas de riesgo, y los bancos se han metido en ventas. España ha estado salpicada de alguna manera en forma de descensos y alejamiento de la zona de máximos en el sector bancario porque también nuestro país ha recibido alguna advertencia que otra. Por la tarde, Conte, el Presidente de Italia, dice que quiere hablar con la Comisión sobre los objetivos de 2019, aceptando, en cierto modo, la puerta abierta que dejó la comisión diciendo que están dispuestos a cambiar la valoración si se le presentan datos que avalen el cambio.

Ayudando al entorno de bajadas de tipos de interés, hoy hemos conocido que las ventas minoristas en el mes de abril en la zona euro descienden al menos 0,4% y que los precios de producción industrial de ese mes profundizan las cifras negativas, reduciendo la interanual del 2,9% al 2,6%.

En Francia, tenemos una situación contraria, porque las ventas minoristas en abril pasan de terreno negativo a subir el 0,4% y un repunte importante en la interanual del 1,2% hasta alcanzar el 3,1%.

En definitiva, Francia parece que está descontando un poco con respecto al resto, pero el conjunto sigue mostrando muchísima debilidad, subrayando lo que hemos comentado antes, a nada que la guerra comercial se recrudece un poco, el impacto puede ser importante.

En EEUU, fue hablar del deterioro en las perspectivas de crecimiento y conocer el dato adelantado de la consultora ADP que intenta adivinar el dato de creación de empleo del mes de mayo que conoceremos este viernes y salir una completa decepción, por lo que tenemos otra muestra más de que algo está pasando, lo que apoya la vuelta a la baja de los tipos de interés, y eso está dando un poco más de cuerda al mercado.

Con respecto al ADP, no llega a los 30.000 cuando se esperaba 180.000, con una lectura que no se veía desde hace muchos años y que nos prepara para tiempos duros en cuanto a las perspectivas de la economía se refiere.


source: tradingeconomics.com

 

Precisamente, el que los datos macroeconómicos vayan a favor de desaceleración económica, es lo que da más cuerda a las posibles bajadas de tipos de interés, lo que están eliminando la inversión de la curva de tipos, haciendo que la diferencia entre las rentabilidades a dos años y 10 años aumenten a la cifra más alta en siete meses, provocando un pronunciamiento de la curva, como debe ser.

Hoy Kaplan, el presidente de la Reserva Federal de Dallas, dice que si vis una bajada de tipos de interés haría que la política de la Reserva Federal pasase a ser estimulante y además los riesgos bajistas para la economía no aumentado por las tensiones comerciales, que se reflejan en la situación y tipos de la curva de tipos. Advierte de que el consumo interno está en un buen momento pero que las empresas están afrontando incertidumbre, que se ve incrementada por las amenazas hacia México, aunque la situación general dice que todavía nos lo suficientemente contundente como para pedir una rebaja de tipos, es decir, pide un poquito más de tiempo porque prefiere que los acontecimientos se vaya desarrollando. Con respecto a México, dice que todavía tiene esperanzas de que no se  apliquen los aranceles porque va en el interés de Estados Unidos tener una fuerte relación con los vecinos.

Para ayudar a jugar al despiste, el ISM de manufacturas que repunta y se coloca mejor que el PMI de servicios, lo que supuso un problema para el mercado a la hora de valorar la situación, porque el sector servicios parece que sigue teniendo empuje, y eso habla mucho de la economía interna, lo que puede hacer que la FED espere más tiempo antes de actuar.

Mirando el mercado por dentro, tenemos que las utilites son las mejores y otra vez un sector defensivo es el mejor, lo que no es positivo.

Las petroleras no tienen el momento porque el precio del crudo vuelve a descender otra vez alrededor de los 51,5 dólares, porque las cifras de reservas semanales de crudo muestra incremento de más de 6 millones de barriles, lo que habla de mala percepción de la demanda y mucha presión alcista de la producción en EEUU.

Descripción Último Dif. %
STXE 600 UTILITIES PR.EUR 314,43 1,27
STXE 600 R. EST.CA PR.EUR 172,19 0,99
STXE 600 MEDIA PR.EUR 291,79 0,87
STXE 600 P.H.GD. PR.EUR 829,57 0,85
STXE 600 TECH PR EUR 462,19 0,75
STXE 600 FOOD+BEV.PR.EUR 745,79 0,69
STXE 600 IND. G+S PR.EUR 521,05 0,64
STXE 600 CONSTR.+M.PR.EUR 439,37 0,61
STXE 600 TR.+LS.GRE.EUR 208,42 0,61
STXE 600 CHEMICALS PR.EUR 904,57 0,52
STXE 600 TELECOM.PR.EUR 241,99 0,46
STXE 600 RETAIL PR.EUR 302,63 0,46
STXE 600 FIN.SER.PR EUR 486,08 0,28
STXE 600 HEALTH C.PR.EUR 769,33 0,19
STXE 600 INSURANCE PR.EUR 291,43 -0,06
STXE 600 BANKS PR.EUR 132,89 -0,47
STXE 600 AUT+PRT PR.EUR 470,52 -0,55
STXE 600 OIL+GAS PR.EUR 316,51 -0,66
STXE 600 BASIC RES.PR.EUR 424,69 -1,02

 

El supersector bancario y las aseguradoras están dañadas por lo que hemos comentado de ese giro bajista del sector en Italia. Automoción y recambios también tiene problemas porque el futuro del sector sigue siendo muy complicado y hay alguna que otra recogida de beneficios en cuanto tenemos un movimiento alcista importante, como todo lo generado por esos ambientes de concentración en el sector.

En el mercado de divisas, tenemos un poco de todo, porque el dólar ha tenido, en su índice general, problemas metiéndose ligeramente negativo, cosa que ha ayudado a que el euro y otras monedas tengan cierto impulso alcista, pero los miedos de Italia nos han sacado de los máximos del día en el euro, por lo que se ha compensado algo el efecto en el dólar, dejándonos muy cerca de la neutralidad en más de un par.

En el mercado secundario de deuda, seguimos teniendo entrada de dinero por esa inflación que no acaba de mejorar, el crudo sigue débil y además la perspectiva de las bajadas de tipos de interés, aunque los incrementos que hemos vivido recientemente se han visto contenidos por el despertar de los activos de riesgo.

En el apartado técnico, la parada generada por sus miedos a Italia viene reforzada por la situación técnica, ya que estamos en una zona complicada de resistencias donde se combina la directriz bajista desde los máximos de este año, el máximo del hombro izquierdo del hombro cabeza hombro, y además la media de 50 sesiones en el futuro del índice alemán y del europeo.

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Descripción Dif. % Último
E-MINI S&P CONTINUOUS 0,38 2815,75
MINI DOW JONES CONTINUOUS 0,54 25483
NASD E-MINI CONTINUOUS 0,43 7210,25
RUSSELL 2000 INDEX MINI FUTURES CONTINUOUS-CME -0,32 1502,1
     
IBEX35 PLUS CONTINUOUS 0,31 9116
DAX FUTURE CONTINUOUS 0,02 11984,5
DJ EURO STOXX50 FUTURE CONTINUOUS 0,09 3337
CAC 40 FUTURE CONTINUOUS 0,5 5277
STOXX EUR 600 FUTURE CONTINUOUS 0,24 373,3
     
FTSE 100 INDEX 0,06 7218,82
     
EURO SCHATZ FUTURE CONTINUOUS 0,04 112,12
EURO BOBL FUTURE CONTINUOUS 0,11 134,02
EURO BUND FUTURE CONTINUOUS 0,1 171,12
EURO-BUXL-FUTURE CONTINUOUS 0 197,12
     
EURO BONO FUTURE CONTINUOUS 0,27 154,6
LONG-TERM EURO-BTP FUTURE CONTINUOUS 0,3 129,97
EURO-OAT FUTURE CONTINUOUS 0,26 162,68
     
5 YEAR US TRY NOTE FUTURE CONTINUOS 0,05 117,6640625
10 YEAR US TRY NOTE FUTURES CONTINUOUS 0 126,953125
Thirty-Year US Treasury Bond Futures,Mar-2018,ETH -0,04 144,75
     
EUR/USD -0,05 1,12482
EUR/JPY 0,02 121,729
EUR/CHF -0,04 1,11607
EUR/GBP -0,1 0,88519
     
GBP/USD 0,06 1,27069
USD/JPY 0,06 108,22
     
US DOLLAR INDEX FUTURES CONTINUOUS 0,07 97,07
     
MINI-SIZED GOLD CONTINUOUS 0,4 1334
MINI-SIZED SILVER CONTINUOUS 0,53 14,848
PLATINUM FUTURES CONTINUOUS -0,88 811,9
CRUDE OIL CONTINUOUS -3,89 51,4
PALLADIUM FUTURES CONTINUOUS -1,28 1323,6

Serenitymarkets.com Se espera una apertura alcista en Estados Unidos dando continuidad a la extensión del rebote reciente apoyado en la expectativa de que la Reserva Federal está preparada para bajar los tipos de interés si hubiese un deterioro importante en las perspectivas de crecimiento.

Fue hablar del deterioro en las perspectivas de crecimiento y conocer el dato de la consultora ADP que intenta adivinar el dato de creación de empleo del mes de mayo que conoceremos este viernes saliendo una completa decepción, por lo que tenemos otra muestra más de que algo está pasando, lo que apoya la vuelta a la baja de los tipos de interés, y eso está dando un poco más de cuerda al mercado.

Con respecto al ADP, no llega a los 30.000 cuando se esperaba 180.000, con una lectura que no se veía desde hace muchos años y que nos prepara para tiempos duros en cuanto a las perspectivas de la economía se refiere.


source: tradingeconomics.com

Precisamente, el que los datos macroeconómicos vayan a favor de desaceleración económica, es lo que da más apoyo a las posibles bajadas de tipos de interés, lo que está eliminando la inversión de la curva de tipos, haciendo que la diferencia entre las rentabilidades a dos años y 10 años aumenten a la cifra más alta en siete meses, provocando un pronunciamiento de la curva, como debe ser.

Hoy Kaplan, el presidente de la Reserva Federal de Dallas, dice que si hubiese una bajada de tipos de interés haría que la política de la Reserva Federal pasase a ser estimulante y además los riesgos bajistas para la economía han aumentado por las tensiones comerciales, que se reflejan en la situación de la curva de tipos. Advierte de que el consumo interno está en un buen momento pero que las empresas están afrontando incertidumbre, que se ve incrementada por las amenazas hacia México, aunque la situación general dice que todavía no es lo suficientemente contundente como para pedir una rebaja de tipos, es decir, pide un poquito más de tiempo porque prefiere que los acontecimientos se vaya desarrollando. Con respecto a México, dice que todavía tiene esperanzas de que no se  apliquen los aranceles porque va en el interés de Estados Unidos tener una fuerte relación con los vecinos.

No hemos terminado con los datos económicos porque 15 minutos después de la apertura tendremos el PMI de servicios y compuesto de Estados Unidos, fijándonos en el comportamiento que ha tenido la lectura final de este dato en toda Europa, en donde hay muy ligeras mejoras que siguen mostrando debilidad. Además, 30 minutos después de la apertura tendremos el ISM de servicios.

Otro de los problemas que tenemos encima de la mesa es que, en este momento, siguen pesando más las dudas acerca de la demanda que la posible extensión del recorte de producción por parte de la OPEP y Rusia. Una hora después de la apertura tendremos la presentación de la reservas semanales de crudo en donde se espera un nuevo incremento, así que el precio sigue estando presionado a la baja, por debajo de los 53 dólares, así que es un punto negativo para el sector de energía del SP 500.

En el apartado técnico, exactamente igual que en Europa, estamos ya afrontando zonas de resistencias muy claras y si echamos un vistazo general a todos los índices importantes, podemos ver que van desde la media de 200 sesiones, hasta la zona de mínimos relativos del mes pasado, así que todo el mundo sigue atento, aunque la combinación de datos malos y más apoyo a rebajas de tipos de interés, es un punto favor de los activos de riesgo.

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Tras la mejora del día de ayer, hoy repetimos jugada con nuevos ascensos en toda Europa que están casi en todas partes, tenemos mejoras en los activos de riesgo, tenemos  algunas mejoras en los activos que representan seguridad, el Euro está mejorando en algunos cruces, y algunas materias primas también lo están haciendo. La FED parece que se apunta a las bajadas de tipos y hay comentarios favorables sobre la guerra comercial.

Tal como hemos comentado, hoy nos hemos levantado con la noticia de que el Banco Central de Australia había bajado los tipos de interés en 0,25% y abre la puerta a que haya otros muchos, así que el mercado se ha puesto a descontar más bajadas de tipos de interés por parte de la Reserva Federal. En Europa la situación es diferente porque los tipos de interés ya están muy bajos, así que la ayuda del Banco Central a los mercados y la economía real va a pasar por las nuevas rondas de liquidez (TLTRO), que también favorecen, de paso, a los bancos, que es uno de los sectores protagonistas en el día de hoy. Además, Bullard, de la FED, ha dicho que es posible una bajada de tipos de interés, con lo que ya hay un giro que está apuntando a la dirección del descuento del mercado de ver varias bajadas de tipos de interés en Estados Unidos.

Por la tarde, Powell, Presidente de la FED, ha dicho que responderán de forma apropiada a un deterioro de las perspectivas de crecimiento, así que el mercado se lo ha tomado como una confirmación de que están preparados para bajar los tipos siguiendo la línea marcada por el Banco Central de Australia.

Dentro de la frialdad y el cruce de acusaciones entre China y Estados Unidos acerca de quién rompió las negociaciones y quién es el bueno o es el malo de la película, China, por boca del ministro de comercio, dice que la puerta está abierta a las negociaciones y que las diferencias entre ambos países deberían resolverse mediante el diálogo y las negociaciones. Además, el canciller de México ha dicho que hay un 80% de probabilidades de llegar un acuerdo con Estados Unidos, que recuerden amenazó con subir un 25% los aranceles a México por descontrol en la inmigración ilegal.

Teniendo los dos factores encima de la mesa, se ve claramente que hay una especie de contrasentido, porque si se llega a un acuerdo comercial tanto con China como con México, el impacto negativo en la economía no será tanto como se espera, por lo que los bancos centrales quizá no tengan que rebajar tanto los tipos de interés como ellos mismos temen o incluso el mercado. Sin embargo, la cuestión está en el tiempo de aparición de ambas cosas. La desaceleración económica es un hecho, la bajada de tipos de interés en Australia también es otro hecho, y hay cierta distancia entre el momento actual y el momento en que se puede alcanzar un acuerdo comercial, así que hasta que llegue ese momento, el mercado está reaccionando a que haya esa intención de crear un colchón para contener el impacto económico, así que los dos factores, al menos en el corto plazo, reman a favor.

Otra cosa es que haya movimientos contrarios en el día de hoy en los activos que representan seguridad y los que representan el riesgo. Por un lado, los que representan el riesgo están favorecidos por el impulso de los bancos centrales y además por la alegría de ver que podría haber un acuerdo comercial. Los activos que representan seguridad, en especial el oro y la renta fija, ayer estuvieron comportándose de buena manera, pero hoy tenemos un movimiento negativo, es decir, en cuanto aparecieron los comentarios de China, el oro se ha metido en negativo y tenemos ventas claras en la deuda norteamericana, así que hay más apoyo a los activos de riesgo.

El Dólar, que estaba tocado esta mañana porque no se hablaba otra cosa de una sucesión amplia de bajadas de tipos de interés en Estados Unidos, está volviendo otra vez a ganar fuerza precisamente porque si hay acuerdo, no habrá tanta bajada de tipos de interés, por lo que el dólar se revaloriza.

Además, presionando para que el Banco Central Europeo mueva ficha, la lectura preliminar del mes de mayo de la inflación, sigue bajando y se aleja cada vez más de la zona del 2% objetivo, lo que ha resultado un peso negativo para el Euro.

Dentro de las desestabilización global, Estados Unidos mete cizaña en la salida de Reino Unido de la Unión Europea y Donald Trump ha llegado a Reino Unido diciendo que tienen un suculento acuerdo comercial con ellos una vez haya salido de la Unión Europea y abogada porque se rompa a lo bruto, sin acuerdo y además que no sepa de lo que se debe por haber estado en la Unión.

Si miramos al mercado por dentro, tenemos que el supersector de automoción y recambios es el mejor del día en donde el mando de la mejora lo tiene Fiat y Renault, ya que hay cada vez más noticias de que esa fusión va en serio aunque están los típicos conflictos de intereses entre el gobierno francés y el italiano. Sumados a los comentarios positivos sobre la guerra comercial de China y de México, junto con una posible mejora del crédito por los TLTRO, pues el apoyo es importante.

El segundo en importancia es el bancario por dos motivos. Uno de ellos ya lo hemos comentado antes, que en la zona euro la única manera que tiene el Banco Central Europeo de ayudar a la economía no es bajando los tipos de interés, porque ya están por debajo del suelo, sino haciendo más hincapié en las rondas de liquidez, que pasan a través de los bancos, por lo que la banca mediana está bastante apoyada en esta idea. El segundo motivo es que ayer por la tarde el ministro de economía de Italia calmó los ánimos, no dimitió como se especulaba, así que hay más tranquilidad en el país, los bancos italianos son de los que más están tirando del sector en estos momentos y además esta tranquilidad se nota en el mercado secundario de deuda porque Italia se olvida de las subidas de tipos de interés y se acopla al resto bajando los precios en el mercado secundario, es decir, bajando también los tipos aunque está a mucha distancia de otros como por ejemplo el español o el italiano.

El punto negativo lo seguimos teniendo el sector tecnológico como extensión al desplome que tuvieron los grandes en Estados Unidos en el día de ayer porque Estados Unidos ya da pasos para acorralar a los grandes y acusarles de monopolio, lo que puede tener repercusión en prácticamente todo su ecosistema, así que las salpicaduras de esta investigación y posible fallo, llega a todo el planeta. El rebote está presente en EEUU, pero ojo que la amenaza regulatoria sigue presente.

Ayer tuvimos una mejoría importante de sectores defensivos como el de cuidados de la salud o el de bebidas y alimentación junto con las utilities, y ahora mismo son los peores del día.

Descripción Último Dif. %
STXE 600 AUT+PRT PR.EUR 473,42 3,15
STXE 600 BANKS PR.EUR 133,62 2,07
STXE 600 INSURANCE PR.EUR 291,87 2,01
STXE 600 CHEMICALS PR.EUR 900,57 1,66
STXE 600 FIN.SER.PR EUR 484,92 1,14
STXE 600 CONSTR.+M.PR.EUR 437,44 1,1
STXE 600 BASIC RES.PR.EUR 429,17 1,07
STXE 600 IND. G+S PR.EUR 518,08 0,96
STXE 600 TR.+LS.GRE.EUR 207,41 0,88
STXE 600 TELECOM.PR.EUR 241,21 0,84
STXE 600 P.H.GD. PR.EUR 822,73 0,66
STXE 600 OIL+GAS PR.EUR 318,61 0,49
STXE 600 RETAIL PR.EUR 301,43 0,47
STXE 600 UTILITIES PR.EUR 310,73 0,13
STXE 600 R. EST.CA PR.EUR 170,37 0,05
STXE 600 TECH PR EUR 459,01 -0,19
STXE 600 MEDIA PR.EUR 289,57 -0,23
STXE 600 HEALTH C.PR.EUR 768,28 -0,41
STXE 600 FOOD+BEV.PR.EUR 741,15 -0,98

 

Los comentarios sobre la guerra comercial y el repunte de los activos de riesgo ha dañado la demanda de los activos de seguridad en la parte final de la sesión, poniendo al oro en negativo y también los precios de la parte corta de la curva de tipos en Alemania, siguiendo los desplomes de los precios de la deuda de EEUU por el despertar de los activos de riesgo.

En el aspecto técnico, revocamos en la media de 200 sesiones con nocturno, ahora mismo nos colocamos por encima de la clavicular en la figura hombro cabeza hombro del futuro del índice alemán, pero no hemos conseguido todavía superar todos los problemas como por ejemplo la resistencia del soporte anterior en la media de 50 sesiones o incluso la directriz bajista que viene desde los máximos del año.

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Descripción Dif. % Último
E-MINI S&P CONTINUOUS 1,35 2786,75
MINI DOW JONES CONTINUOUS 1,5 25243
NASD E-MINI CONTINUOUS 1,92 7128,25
RUSSELL 2000 INDEX MINI FUTURES CONTINUOUS-CME 1,47 1494
     
IBEX35 PLUS CONTINUOUS 1,21 9083
DAX FUTURE CONTINUOUS 1,66 11977
DJ EURO STOXX50 FUTURE CONTINUOUS 1,25 3332
CAC 40 FUTURE CONTINUOUS 0,65 5254,5
STOXX EUR 600 FUTURE CONTINUOUS 0,76 372,3
     
FTSE 100 INDEX 0,49 7219,94
     
EURO SCHATZ FUTURE CONTINUOUS -0,01 112,05
EURO BOBL FUTURE CONTINUOUS 0 133,87
EURO BUND FUTURE CONTINUOUS 0,06 168,47
EURO-BUXL-FUTURE CONTINUOUS 0,29 198,76
     
EURO BONO FUTURE CONTINUOUS 0,26 156,37
LONG-TERM EURO-BTP FUTURE CONTINUOUS 0,3 131,32
EURO-OAT FUTURE CONTINUOUS 0,13 164,74
     
5 YEAR US TRY NOTE FUTURE CONTINUOS -0,3 117,421875
10 YEAR US TRY NOTE FUTURES CONTINUOUS -0,44 126,71875
Thirty-Year US Treasury Bond Futures,Mar-2018,ETH -0,04 144,75
     
EUR/USD -0,05 1,12387
EUR/JPY 0,21 121,753
EUR/CHF 0,11 1,11688
EUR/GBP -0,13 0,88658
     
GBP/USD 0,09 1,26765
USD/JPY 0,26 108,334
     
US DOLLAR INDEX FUTURES CONTINUOUS 0,14 97,2
     
MINI-SIZED GOLD CONTINUOUS -0,26 1324,5
MINI-SIZED SILVER CONTINUOUS -0,18 14,713
PLATINUM FUTURES CONTINUOUS -0,13 819,8
CRUDE OIL CONTINUOUS 0,49 53,51
PALLADIUM FUTURES CONTINUOUS 1,85 1339,3

Serenitymarkets.com Se espera una apertura alcista en Estados Unidos por una combinación un tanto extraña de factores que, en un principio, si los sopesamos fríamente, son contrapuestos. La sesión está siendo muy alcista en Europa dando extensión al rebote del día de ayer en la zona de la media de 200 sesiones con nocturno. La extensión del día de hoy viene provocado por esa rebaja de tipos de interés en 0,25% realizada por el Banco Central de Australia y además los comentarios acerca de que podrían venir muchas otras. Esto le ha dado pie al mercado para seguir descontando más rebajas de tipos de interés en todas partes, desde la Reserva Federal al Banco Central Europeo. Evidentemente, una ronda importante de reducción de los tipos de interés es crear colchón para aguantar el impacto negativo de la guerra comercial, así que todo el mundo, de momento, está contento.

Sin embargo, dentro de la frialdad y el cruce de acusaciones entre China y Estados Unidos acerca de quién rompió las negociaciones y quién es el bueno o es malo de la película, China, por boca del ministro de comercio, dice que la puerta está abierta las negociaciones y que las diferencias entre ambos países deberían resolverse mediante el diálogo y las negociaciones. Además, el canciller de México ha dicho que hay un 80% de probabilidades de llegar un acuerdo con Estados Unidos, ya que recuerden que amenazó con subir un 25% los aranceles a México por descontrol en la inmigración ilegal.

Teniendo los dos factores encima de la mesa, se ve claramente que hay una especie de contrasentido, porque si se llega a un acuerdo comercial tanto con China como con México, el impacto negativo en la economía no será tanto como se espera, por lo que los bancos centrales quizá no tengan que rebajar tanto los tipos de interés como ellos mismos temen o incluso el mercado. Sin embargo, la cuestión está en el tiempo de aparición de ambas cosas. La desaceleración económica es un hecho, la bajada de tipos de interés en Australia también es otro hecho, y hay cierta distancia entre el momento actual y el momento en que se puede alcanzar un acuerdo comercial, así que hasta que llegue ese momento, el mercado está reaccionando a que haya esa intención de crear un colchón para contener el impacto económico, así que los dos factores, al menos en el corto plazo, reman a favor.

Otra cosa es que haya movimientos contrarios en el día de hoy en los activos que representan seguridad y los que representan el riesgo. Por un lado, los que representan el riesgo están favorecidos por el impulso de los bancos centrales y además por la alegría de ver que podría haber un acuerdo comercial. Los activos que representan seguridad, en especial el oro y la renta fija, ayer estuvieron comportándose de buena manera, pero hoy tenemos un movimiento negativo, es decir, en cuanto aparecieron los comentarios de China, el oro se ha metido en negativo y tenemos ventas claras en la deuda norteamericana, así que hay más apoyo a los activos de riesgo.

El dólar, que estaba tocado esta mañana porque no se hablaba de otra cosa de una sucesión amplia de bajadas de tipos de interés en Estados Unidos, está volviendo otra vez a ganar fuerza precisamente porque si hay acuerdo, no habrá tanta bajada de tipos de interés, por lo que el Dólar se revaloriza.

El crudo, que estaba bajando de forma potente esta mañana, se ha metido otra vez ligeramente en positivo precisamente porque los problemas de la demanda, que es lo que nos ha hecho tanto daño, si llegamos a un acuerdo comercial, la demanda no caerá tanto, lo que es positivo para que se intente calmar la situación.

Hablando de bancos centrales, hoy la Reserva Federal también acaparará protagonismo porque después de la apertura hablará el presidente, así que estamos sujetos a riesgo de titulares.

Desde la apertura estaremos bajo el peligro de volatilidad porque hasta 30 minutos después de la apertura tenemos varios datos macroeconómicos, como los pedidos a fábrica 30 minutos después de la apertura, y 15 minutos antes de la apertura el ISM de Nueva York.

La temporada de resultados sigue su curso y hoy hemos conocido:

- Tiffany presenta resultados  con unos beneficios de 1,03 dólares, bajando desde los 1,14 dólares del año pasado, ligeramente mejores de lo esperado.

Las ventas pasan de 1030 millones de dólares a sólo 1000, muy ligeramente por debajo de lo esperado. El problema lo tenemos en las ventas en centros con más de un año porque se esperaba un retroceso de más o menos el -2% y queda en el -5%.

Sube el dividendo trimestral de 0,55 $ hasta 0,58 dólares.

Para su año fiscal 2019 espera que las ventas suban por debajo del 5%,  peores de lo esperado.

En el aspecto técnico,, si se confirma una sesión alcista de rebote, todos los ojos están puestos en las zonas de resistencia formadas por la media de 200 sesiones y los mínimos relativos del mes pasado.

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Serenitymarkets.com Sesión alcista en el mercado europeo en un día bastante especial, ya que comenzamos el mes de junio, por lo que hay un cierto fondo positivo al ser el primer día operativo del mes, y además el factor técnico nos ha favorecido, ya que hemos aparecido en la zona de la media de 200 sesiones con nocturno tanto en el futuro del índice alemán como del europeo, por lo que el efecto rebote se ha dejado sentir.

Sin embargo, hemos tenido una pelea realmente importante entre la visión pesimista de la evolución de la economía por parte de los operadores, y una reacción alcista de las materias primas que ha conseguido eclipsar al pesimismo.

Por un lado, los datos macroeconómicos del día han estado focalizados en el sector de manufacturas, con la lectura final de los índices de directores de compra de dicho sector tanto en Europa como en Estados Unidos, dando ampliamente todos ellos unas lecturas peores de lo esperado y que muestran que seguimos descendiendo desde los máximos más relevantes desde antes del comienzo de la guerra comercial. Por lo tanto, muy pocos son los que se han conseguido librar de los descensos, como el de Francia, así que la sensación de problemas en el sector por la guerra comercial sigue en todo lo alto. Estados Unidos tampoco se ha librado, con el mismo indicador peor de lo esperado, y además también peor de lo esperado el ISM de manufacturas.

Lo anterior representa esa desaceleración esperada en el sector manufacturero e industrial como consecuencia de la mayor amplitud de la guerra comercial, no sólo con China sino también con México y queda colgando en el aire la situación con Europa y con Japón. Además, tampoco es bueno para la evolución de la economía ver que Donald Trump aboga por que no se pague lo que debe Reino Unido a la UE  por la salida de la unión y además pide que se haga sin acuerdo, por lo que todavía hay más empuje hacia la desestabilización global.

Corriendo de forma paralela a toda la presentación de datos macroeconómicos que hemos tenido en el día de hoy, también ha pesado de forma negativa en el mercado ver que los operadores cada vez están aumentando la apuesta por ver más bajadas de tipos por parte de la Reserva Federal de lo que inicialmente parecía. Hemos pasado de pensar que en 2019 no íbamos a tener aumento de subida de tipos, a empezar ya a descontar entre 3 y 4 descensos hasta finales de 2020. Este esperado movimiento por parte de la Reserva Federal casa perfectamente por el comentario de Morgan Stanley diciendo que si al final Estados Unidos implementa los aranceles contra China, y China contraataca a Estados Unidos, la economía norteamericana irá de cabeza a la recesión, por lo que no le quedará otra a la Reserva Federal que tomar cartas en el asunto, como ya avisaron en su momento voces importantes de la FED.

Por lo tanto, deterioro de las perspectivas en la actividad económica, con un aumento de la expectativa de recortes en los tipos de interés, que ha llevado a que los activos que representan la seguridad tengan una demanda muy sólida incluyendo la deuda de Alemania, la deuda de la periferia y el oro en la primera parte de la sesión.

Como técnicamente abrimos el día en el soporte comentado, en la zona de la media de 200 en gráficos de días con nocturno, empezó a gestarse cierto rebote que ha sido potenciado por una recuperación potente del precio del crudo gracias a unas declaraciones de Arabia Saudita que hicieron pensar a los operadores que estarían dispuestos a alargar el recorte en la producción para poder sostener los precios. Esto hizo que el supersector de recursos básicos y las petroleras se pusiesen en cabeza de los supersectores y ayudaron al rebote, pero este rebote del precio del crudo se eliminó en la primera parte de la sesión norteamericana porque sigue pesando muchísimo el daño en la demanda del deterioro de las perspectivas de crecimiento económico.

Descripción Último Dif. %
STXE 600 HEALTH C.PR.EUR 770,44 1,3
STXE 600 FOOD+BEV.PR.EUR 747,11 1,07
STXE 600 CHEMICALS PR.EUR 886,35 1,03
STXE 600 BASIC RES.PR.EUR 424,65 0,8
STXE 600 UTILITIES PR.EUR 310,06 0,54
STXE 600 IND. G+S PR.EUR 512,86 0,49
STXE 600 OIL+GAS PR.EUR 317,23 0,41
STXE 600 CONSTR.+M.PR.EUR 432,58 0,15
STXE 600 TELECOM.PR.EUR 238,7 0,12
STXE 600 MEDIA PR.EUR 290,26 0,05
STXE 600 R. EST.CA PR.EUR 170,19 0,01
STXE 600 RETAIL PR.EUR 299,7 -0,01
STXE 600 P.H.GD. PR.EUR 817 -0,06
STXE 600 AUT+PRT PR.EUR 458,67 -0,14
STXE 600 INSURANCE PR.EUR 286,17 -0,38
STXE 600 TECH PR EUR 459,1 -0,42
STXE 600 BANKS PR.EUR 130,86 -0,49
STXE 600 TR.+LS.GRE.EUR 205,51 -0,65
STXE 600 FIN.SER.PR EUR 479,07 -0,82

 

El sector de energía y materiales en el SP 500 han sido los que realmente han tirado del mercado norteamericano al alza, pero las tecnológicas han tenido un papel muy importante el día de hoy pero de forma negativa. En Europa hemos tenido a Infineon cayendo -8% tras una valoración negativa por parte del mercado de una compra corporativa ya que se piensa que ha sido demasiado cara, aunque la propia empresa defiende esa inversión pensando en las sinergias a medio largo plazo. Por parte norteamericana, Amazon, Google y Facebook han tenido problemas realmente serios porque, ahora, los operadores han vuelto a acordarse de que la situación por la que corren les va a hacer más susceptibles a un aumento de la regulación, cosa que dañará la perspectiva de sus beneficios y los modelos empresariales.

En el apartado técnico, tal como hemos comentado, rebote en la zona de la media de 200 sesiones con nocturno y ahora debemos estar atentos a lo que pase con la línea clavicular del hombro cabeza hombro del futuro del índice alemán, que es la zona de resistencia.

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Descripción Dif. % Último
E-MINI S&P CONTINUOUS 0,12 2755,75
MINI DOW JONES CONTINUOUS 0,23 24876
NASD E-MINI CONTINUOUS -0,73 7081,5
RUSSELL 2000 INDEX MINI FUTURES CONTINUOUS-CME 0,26 1470,3
     
IBEX35 PLUS CONTINUOUS 0,06 8981
DAX FUTURE CONTINUOUS 0,52 11786,5
DJ EURO STOXX50 FUTURE CONTINUOUS 0,55 3293
CAC 40 FUTURE CONTINUOUS 0,67 5219,5
STOXX EUR 600 FUTURE CONTINUOUS 0,35 369,6
     
FTSE 100 INDEX 0,32 7184,8
     
EURO SCHATZ FUTURE CONTINUOUS -0,03 112,065
EURO BOBL FUTURE CONTINUOUS -0,03 133,88
EURO BUND FUTURE CONTINUOUS 0,04 168,41
EURO-BUXL-FUTURE CONTINUOUS 0,44 198,32
     
EURO BONO FUTURE CONTINUOUS 0,12 155,92
LONG-TERM EURO-BTP FUTURE CONTINUOUS 0,68 130,96
EURO-OAT FUTURE CONTINUOUS 0,06 164,52
     
5 YEAR US TRY NOTE FUTURE CONTINUOS 0,11 117,4921875
10 YEAR US TRY NOTE FUTURES CONTINUOUS 0,11 126,890625
Thirty-Year US Treasury Bond Futures,Mar-2018,ETH -0,04 144,75
     
EUR/USD 0,32 1,12048
EUR/JPY 0,44 121,468
EUR/CHF 0,18 1,11967
EUR/GBP 0,38 0,88738
     
GBP/USD -0,03 1,26267
USD/JPY 0,12 108,408
     
US DOLLAR INDEX FUTURES CONTINUOUS -0,2 97,47
     
MINI-SIZED GOLD CONTINUOUS 0,9 1322,9
MINI-SIZED SILVER CONTINUOUS 1,19 14,74
PLATINUM FUTURES CONTINUOUS 2,63 815,1
CRUDE OIL CONTINUOUS -0,34 53,32
PALLADIUM FUTURES CONTINUOUS -0,99 1318,3

Serenitymarkets.com Se espera una apertura bajista en Estados Unidos siguiendo la tónica general del resto de los mercados en donde sigue aumentando el pesimismo con respecto a las perspectivas de crecimiento, e incluso se han acelerado las previsiones de movimiento por parte de la Reserva Federal pues se espera que hasta finales de 2020 tengamos entre 3 y 4 bajadas de tipos de interés.

En Europa, las lecturas finales del índice de directores de compra del sector de manufacturas del mes de mayo no han invitado a la mejoría, incluyendo los de China, ya que seguimos en niveles de contracción en los más importantes y no se ven ganas de mejorar en el medio plazo.

Lo más importante que tenemos encima de la mesa que está intentando darle la vuelta a la situación, es precisamente el precio del crudo. Hay que tener en cuenta que la percepción negativa de la evolución de la demanda sigue estando presente, que corre de forma paralela a la percepción de problemas en la economía a medio y largo plazo, teniendo sobre todo en cuenta ese comentario de Morgan Stanley diciendo que si la guerra comercial se alarga, y China contraataca a Estados Unidos, la economía norteamericana va directa a la recesión. Todos estos comentarios son presión bajista para el precio del crudo, sin embargo, Arabia Saudita ha comentado que ellos siguen teniendo el compromiso de controlar el mercado, lo que es visto por algunos como dejar abierta la posibilidad de un aumento del recorte de la producción para subir el precio del crudo, así que ahora mismo está saliendo de la sobreventa, subiendo más del 1,5% y ha puesto a las petroleras en Europa en positivo, lo que está ayudando a que Europa rebote en el soporte de la media de 200 sesiones con nocturno. De la misma manera, si las petroleras en Europa están pasando a positivo junto con el supersector de recursos básicos, hay que tener vigilado al sector de energía y materiales del SP 500 por si también intenta el mismo efecto.

El otro punto de atención estará, otra vez, situado en la curva de tipos y la evolución de las rentabilidades, porque siguen cayendo a plomo tanto en Estados Unidos como en Europa. Como hemos dicho, se está empezando a descontar entre tres bajadas y cuatro hasta finales de 2020, algo que, si se llevase a la práctica, evitaría la inversión de la curva en los plazos más importantes, a dos y a diez años.

Hemos hablado de manufacturas y son precisamente los datos que vamos a tener hoy. 15 minutos después de la apertura tendremos la lectura final del mes de mayo que, recordemos, la lectura preliminar se acercó muchísimo la contracción, en concreto bajó de 52,6 hasta 50,6.

30 minutos después de la apertura tendremos el otro dato importante manufacturas, el ISM, junto con los gastos de construcción, así que debemos tener cuidado porque podemos tener volatilidad en el día de hoy.

Ya fuera de la sesión regular en Europa, tenemos subastas a 3 y 6 meses, por lo que habrá que echar un vistazo a los resultados de la misma para ver la evolución de los tipos.

En el apartado técnico, tenemos a todos cotizando por debajo de la media de 200 sesiones, así que debemos estar atentos si perdemos los mínimos de ayer o se intenta algún tipo de rebote para buscarla como resistencia.

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Serenitymarkets.com Se espera una apertura bajista en Estados Unidos ante el miedo a que la economía mundial se meta en recesión tras el nuevo movimiento de Donald Trump ampliando la dimensión de la guerra comercial amenazando con un 25% de aranceles a México por no esforzarse para controlar la inmigración ilegal.

La cuestión de México no es especialmente peligrosa, sí hace revisar las cifras de las empresas americanas que fabrican en el país, pero el problema es que se suma al enfrentamiento con China y además un recrudecimiento de la tensión de la guerra fría tecnológica al haber avisado Estados Unidos que no compartirá datos sensibles de seguridad con aquellos países que permitan que Huawei entre en su sistema de telecomunicaciones, por lo que los dos focos de tensión están yendo en paralelo y abren la puerta a que China tenga suficientes motivos como para generar represalias, no sólo con las tierras raras sino con otras armas que ya hemos discutido en otras ocasiones, desde la manipulación de la moneda hasta la venta de la deuda norteamericana en el mercado secundario de deuda para forzar subidas de tipos de interés.

En realidad, las piezas que hay encima de la mesa son las mismas solo que se ha añadido esta parte de México, lo que ha hecho que se potencie el resto.

Donald Trump está cómodo con su posición porque los datos macroeconómicos más pegados a los ciudadanos siguen dándole fortaleza en la economía, como puede ser lo que hemos conocido de unas bajas peticiones de desempleo semanales, el gasto del consumidor sigue siendo alto, y en cierto sentido hay margen de movimiento entre algunos indicadores que preocupan (los PMI) y el impacto en los ciudadanos, por lo que le deja espacio temporal.

Hoy hemos conocido que los ingresos y gastos personales de Estados Unidos en el mes de abril crecen más de lo esperado y además el PCE se mantiene fuerte, datos que no son negativos.

Esto no queda aquí, porque 15 minutos después de la apertura tendremos el índice de directores de compra del área de Chicago y 30 minutos después de la apertura tendremos la lectura final de la confianza del consumidor, que necesitamos que esté lo más alta posible.

En cuanto a movimientos en el mercado, otra vez hay que tener un ojo puesto en el sector de energía del SP 500 porque el crudo y la gasolina están teniendo descensos importantes por los operadores descontar problemas en la demanda si nos acercamos a una recesión global, misma razón para que el oro haya marcado un nuevo máximo del mes y ande buscando cambiar la tendencia bajista desde la zona de máximos de este año.

La temporada de resultados sigue su curso y mantenemos la atención de los minoristas, con movimientos destacados tanto positivos como negativos:

- Costco presentó tras el cierre  resultados de +2,05$, subiendo desde los 1,7$ del año pasado, por encima de lo esperado.

Las ventas suben de 32.300 millones a 34.700, lo esperado. Las ventas en centros con más de 1 año mejoran +5,5% y un +7% dentro de EEUU.

- Dell presentó resultados tras el cierre con unos beneficios de +0,38$, dando la vuelta a las pérdidas de -0,46$ del año pasado. Ajustados son +1,45$, mejor de lo esperado que eran +1,21$.

Las ventas suben a 21.910 millones desde los 21.360 del año pasado, peor de lo esperado.

- Gap presentó resultados ayer tras el cierre con unos beneficios de +0,6$, mejorando desde los +0,42$ del año pasado. Ajustados son +0,24$, peor de lo esperado que eran +0,31$.

Las ventas bajan -2% hasta los 3.700 millones, peor de lo esperado que eran 3.800. En centros con más de 1 año caen -4%, llevándose por delante la mejora de +1% del año pasado.

En previsiones para 2019, los beneficios estarán en una horquilla entre 2$ y 2,15$, mucho peor que los 2,45$ esperados.

El mercado se lo toma fatal y cae -15% en preapertura.

- Big Lots ha presentado resultados con beneficios de +0,39$ bajando desde los +0,74$. Ajustados son +0,92$, mejor de lo esperado.

Las ventas pasan de 1.270 millones a 1.300, mejor de lo esperado. En centros con más de 1 año suben solo +1,5%, peor que el +2,2% esperado.

Para el segundo trimestre esperan una horquilla de beneficios entre +0,35$ a +0,45$, mejor de lo esperado.

El mercado sube el precio en preapertura +8%.

En el apartado técnico, recordemos que estamos por debajo de la media de 200 sesiones en el Dow Jones de industriales, Dow Jones de transportes y en el NYSE. En el Nasdaq y en el SP 500 está actuando como zona de soporte y tenemos una vuelta al alza en los mínimos del mes, así que la tensión en el día de hoy es ver qué pasa tras la apertura, si perforan los mínimos del mes, y si existe algún tipo de compra que pueda permitirnos aguantar en la zona de la media tanto en el SP 500 como en el Nasdaq, ya que si nos mantenemos por debajo, las cosas pueden empeorar de forma importante, tanto que uno, de forma natural, podría estar alerta por si hubiese alguna declaración por parte de Donald Trump, o movimiento, para intentar sostener al mercado.

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Serenitymarkets.com Sesión alcista en el mercado europeo tras las malas sesiones anteriores, pero sin un motivo claro que dé un soporte sólido a esta mejora. De hecho, las declaraciones a favor de mantener la tensión con las consecuencias de la guerra comercial, siguen en todo lo alto, ya que han aparecido declaraciones en prensa local de China del viceministro de exteriores del país diciendo que la actuación de Estados Unidos en la guerra comercial es puro y duro terrorismo económico, chovinismo económico y acoso económico. Por lo tanto, no hay noticias positivas en este frente. Para intentar compensarlo, Trump dijo que EEUU lo está haciendo bien con China y que ellos (China) en el fondo quieren un acuerdo.

Teniendo en cuenta lo anterior, sí que hay comentarios acerca de que muchos se están haciendo a la idea de que vamos a entrar en una fase de falta de crecimiento de largo plazo por ese sostenimiento de la guerra comercial en donde ninguno de los dos bandos cede. Apoyando la idea de las consecuencias económicas de la guerra comercial, tenemos esas perspectivas del mercado de ver que en Estados Unidos estamos cerca de tener dos rebajas de tipos de interés, algo que apoya la decepción que se está teniendo con los datos de inflación, que están bastante lejos de las previsiones y perspectivas. En Europa, llevamos ya unos cuantos países de la zona euro en donde hemos bajado hasta el 1%, y además la medida favorita de las previsiones de mercado sobre la inflación del BCE está cerca de mínimos, por lo que estamos bastante lejos, todavía más, de entrar en un ciclo de subidas de tipos de interés.

El crudo está teniendo mucho que ver en lo anterior porque las reservas semanales de crudo han caído mucho menos de lo esperado, generando una profunda decepción cuando se vio una bajada menor de -0,3 millones de barriles cuando al API pensaba en un descenso superior a -5 millones. Aquí se nota la producción de EEUU y el crudo está otra vez por debajo de los 59$.

Por lo tanto, teniendo en cuenta que los bancos centrales van a tener que mover ficha por esa decepción de la inflación, junto con la perspectiva de debilidad económica de largo plazo por la guerra comercial, muchos están viendo que el mercado está tendiendo a hacer una especie de recalibración de las carteras para descontar todos estos factores, así que nadie descarta que haya algunos movimientos que parezca que el mercado se recupera, cuando simplemente hay una recolocación de las piezas en el tablero y no una mejoría clara.

En datos macro, en España el IPC preliminar de mayo  pasa del +1,5% a solo el +0,8% y las ventas minoristas caen –0,4%.

Hoy hemos tenido la segunda lectura del producto interior bruto del primer trimestre en EEUU en donde se ha revisado una 10ª a la baja, pero por dentro no hay sustos de ningún tipo. Las peticiones de desempleo semanales suben un poco, pero siguen en niveles muy bajos, tenemos aumento de los inventarios mayoristas, pero el problema lo tenemos en los beneficios corporativos del primer trimestre porque en vez de incrementarse tenemos una contracción importante. El dato de la contracción de los beneficios corporativos ha sorprendido a más de uno porque es precisamente en 2020 cuando todo el mundo espera que se note la falta de impulso al agotarse la inyección que viene de la rebaja fiscal, así que los problemas están apareciendo antes de lo esperado. El mercado no ha reaccionado de forma negativa, pero es un As en la manga que se va utilizar sin duda si perforamos los mínimos de ayer, ya que un descenso de los beneficios corporativos abre a una revisión de las cotizaciones de las empresas de cara al medio y largo plazo. Para rematar, también decepción en la venta de viviendas pendientes de escriturar que de un crecimiento del +3,8% pasa a contraerse -1,5% y en la interanual sumamos otro mes en negativo pasando de -1,2% a -2%.

Si miramos al mercado por dentro, tenemos un rebote general de prácticamente una gran mayoría de super sectores con los medios de comunicación como los mejores gracias a la salida de la zona de sobreventa de algunos valores importantes como por ejemplo Vivendi. El rebote es general pero no unánime y mucho tienen que ver los movimientos en el apartado técnico, ya que no hemos conseguido perder soportes importantes y ese rebote técnico se está notando en todos los activos de riesgo.

Descripción Último Dif. %
STXE 600 MEDIA PR.EUR 291,89 1,86
STXE 600 FIN.SER.PR EUR 487,39 1,08
STXE 600 TR.+LS.GRE.EUR 208,31 1,05
STXE 600 TECH PR EUR 464,17 0,82
STXE 600 INSURANCE PR.EUR 289,81 0,82
STXE 600 RETAIL PR.EUR 303,51 0,8
STXE 600 CONSTR.+M.PR.EUR 435,62 0,75
STXE 600 IND. G+S PR.EUR 515,87 0,68
STXE 600 FOOD+BEV.PR.EUR 742,99 0,67
STXE 600 P.H.GD. PR.EUR 827,63 0,6
STXE 600 CHEMICALS PR.EUR 884,97 0,46
STXE 600 BANKS PR.EUR 133,36 0,41
STXE 600 TELECOM.PR.EUR 238,55 0,35
STXE 600 BASIC RES.PR.EUR 428,47 0,3
STXE 600 HEALTH C.PR.EUR 766,21 0,08
STXE 600 OIL+GAS PR.EUR 317,12 -0,02
STXE 600 AUT+PRT PR.EUR 468,31 -0,25
STXE 600 R. EST.CA PR.EUR 169,2 -0,46
STXE 600 UTILITIES PR.EUR 307,93 -0,81

 

Como tenemos rebote en los mercados, hubo salida de dinero por la mañana en los activos que representan la seguridad, desde el oro, pasando por la plata, la deuda de Alemania y también en la periferia, salvo la de Italia que de vez en cuando sigue atrayendo bastante dinero por la constante subida de los tipos de interés, un oasis de rentabilidad dentro del nulo atractivo del resto de la deuda.  Sin embargo, por la tarde, la cosa cambió y el movimiento alcista del oro, pisando ya por encima de la directriz bajista desde los máximos del año, fue un movimiento importante que no gustó por ser un movimiento mayor que hace mirar otra vez los datos macro que no salen a favor.

Cuando tenemos un rebote técnico, siempre se andan rebuscando excusas que puedan apoyarlo, y en este sentido se nota mucho el clima de fusiones y compras que tenemos en la mente, desde el sector de automoción y recambios, y acabando con el bancario, que todavía tiene pendiente movimientos, algo que en cierto sentido ayuda a la banca mediana española, así que el buen comportamiento hoy de los bancos está haciendo que el Ibex 35 sea uno de los mejores del día. Pero no se puede olvidar la guerra comercial, así que en automoción y recambios hemos tenido ventas al final de la sesión, por lo que las mejoras no duran mucho rato.

En el mercado de divisas, el índice general del dólar está cerca de los máximos anuales, donde hay un intento de doble techo, no consigue romper al alza, tiene un pequeño estado neutral, y eso es aprovechado para ver ascensos de otras monedas como por ejemplo el euro, y eso es visto como apoyo, en el día de hoy, a los activos de riesgo.

En el aspecto técnico, tal como hemos comentado, los soportes están funcionando, en especial la línea clavicular del hombro cabeza hombro que está dibujando el futuro del índice alemán.

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Descripción Dif. % Último
E-MINI S&P CONTINUOUS 0,31 2788,75
MINI DOW JONES CONTINUOUS 0,15 25147
NASD E-MINI CONTINUOUS 0,44 7248
RUSSELL 2000 INDEX MINI FUTURES CONTINUOUS-CME 0,15 1491,2
     
IBEX35 PLUS CONTINUOUS 0,91 9117
DAX FUTURE CONTINUOUS 0,55 11902,5
DJ EURO STOXX50 FUTURE CONTINUOUS 0,79 3314
CAC 40 FUTURE CONTINUOUS 0,57 5228
STOXX EUR 600 FUTURE CONTINUOUS 0,65 372
     
FTSE 100 INDEX 0,49 7220,54
     
EURO SCHATZ FUTURE CONTINUOUS 0 112,06
EURO BOBL FUTURE CONTINUOUS 0,01 133,81
EURO BUND FUTURE CONTINUOUS 0 168,02
EURO-BUXL-FUTURE CONTINUOUS -0,07 196
     
EURO BONO FUTURE CONTINUOUS -0,23 155,12
LONG-TERM EURO-BTP FUTURE CONTINUOUS -0,11 130,1
EURO-OAT FUTURE CONTINUOUS -0,06 163,99
     
5 YEAR US TRY NOTE FUTURE CONTINUOS -0,08 116,734375
10 YEAR US TRY NOTE FUTURES CONTINUOUS -0,14 125,78125
Thirty-Year US Treasury Bond Futures,Mar-2018,ETH -0,04 144,75
     
EUR/USD 0 1,11358
EUR/JPY 0,16 122,185
EUR/CHF 0,02 1,12227
EUR/GBP 0,21 0,88332
     
GBP/USD -0,18 1,26066
USD/JPY 0,16 109,722
     
US DOLLAR INDEX FUTURES CONTINUOUS 0,03 98,065
     
MINI-SIZED GOLD CONTINUOUS 0,38 1291,2
MINI-SIZED SILVER CONTINUOUS 0,63 14,502
PLATINUM FUTURES CONTINUOUS 0,76 797,7
CRUDE OIL CONTINUOUS -1,77 57,77
PALLADIUM FUTURES CONTINUOUS 1,91 1369,6

Serenitymarkets.com Se espera una apertura ligeramente alcista en Estados Unidos dando continuidad al cierre de ayer lejos de los mínimos de la sesión. En realidad no hay nada tangible que sostenga un posible rebote, ya que no hay excesivas noticias con respecto a la guerra comercial, salvo esos pequeños detalles en la prensa china que avisan de que son conscientes de la importancia de las tierras raras para la economía norteamericana de la mano de las tecnológicas, y además Donald Trump ha intentado echar un cable al mercado al hacer declaraciones diciendo que Estados Unidos lo está haciendo bien con China y que, en el fondo, China quiere llegar a un acuerdo con Estados Unidos.

Como decimos, la parte técnica tiene un punto muy importante porque en el día de ayer tenemos a tres índices cotizando por debajo de la media de 200 sesiones, el Dow Jones de transportes, el Dow Jones de industriales y el NYSE, pero tocan dicha media como soporte tanto el Nasdaq como el SP 500, así que cerrando lejos de los mínimos de la sesión, hay un intento de rebotar en zona de soporte, pero por desgracia, no hay apoyo de noticias como para poder justificarlo.

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Otro punto negativo para la situación nos llega de la mano de los datos macroeconómicos. Hoy hemos tenido la segunda lectura del producto interior bruto del primer trimestre en donde se ha revisado una 10ª a la baja, pero por dentro no hay sustos de ningún tipo. Las peticiones de desempleo semanales suben un poco, pero siguen en niveles muy bajos, tenemos aumento de los inventarios mayoristas, pero el problema lo tenemos en los beneficios corporativos del primer trimestre porque en vez de incrementarse tenemos una contracción importante. El dato de la contracción de los beneficios corporativos ha sorprendido a más de uno porque es precisamente en 2020 cuando todo el mundo espera que se note la falta de impulso al agotarse la inyección que viene de la rebaja fiscal, así que los problemas están apareciendo antes de lo esperado. El mercado no ha reaccionado de forma negativa, pero es un As en la manga que se va utilizar sin duda si perforamos los mínimos de ayer, ya que un descenso de los beneficios corporativos abre a una revisión de las cotizaciones de las empresas de cara al medio y largo plazo.

Hablando de las empresas a medio plazo, muchos ven que todo rebote es un reflejo de una recolocación de las piezas en el tablero de juego porque se empieza a asumir que nos vamos a meter en una guerra comercial de largo plazo que traerá debilidad también de largo plazo, algo que se nota en que el mercado está ya apostando a dos movimientos de la Reserva Federal bajando tipos.

Los datos sobre economía no quedan aquí porque 30 minutos después de la apertura tendremos la venta de viviendas pendientes de escriturar.

El crudo será protagonista tanto por parte del sector de energía como el de materiales porque en estos momentos está alrededor de los 59 $ por esa previsión del Instituto API de ver un descenso en las reservas semanales de crudo superior a los 5 millones de barriles, algo que está apoyando para que nos mantengamos ligeramente por encima del soporte del 38,2% del retroceso de la subida desde los mínimos de finales del año pasado, pero mucho cuidado porque si se incrementa la consciencia de que vamos de cara a más debilidad económica, el principal factor bajista, los problemas de la demanda, pueden superar al efecto positivo de la reservas.

La temporada de resultados sigue su curso y hoy hemos conocido:

- Dollar Tree presenta resultados de 1,12$, subiendo desde los +0,67$ del año pasado. Ajustados son +1,14$, lo esperado.

Las ventas suben de 5.550 millones de dólares hasta los 5.810, más de lo esperado. Las ventas en centros con más de 1 año suben lo esperado, +2,2%.

Las perspectivas para el Q2 pone las ventas en 5.660 millones como mínimo y máximo 5.760, un poco más de lo esperado. Los beneficios los coloca en la horquilla entre 0,64$ a 0,73$, peor de lo esperado que era rozar el Dólar.

Para su año fiscal las ventas tienen como máximo los 23.850 millones y es superior a lo esperado. Para los beneficios, la horquilla tiene máximo en 5,07$, peor de lo esperado que era 5.3$.

El primer golpe del mercado es bajista y superior al -5%.

Senitymarkets.com Sesión negativa en Europa en un momento en donde no hay visos de mejora en el apartado comercial, pero sí de todo lo contrario. En el día de ayer no tuvimos mejoras, tampoco tuvimos descalabros importantes porque la incertidumbre es muy alta, pero ha bastado un comentario indirecto de China diciendo que es consciente de la importancia de las tierras raras para todos los productos electrónicos de Estados Unidos para darle al mercado una excusa para que la tensión aumente y empiece a descontarse escasez de estos materiales en el mercado, lo que está haciendo que las empresas relacionadas tanto de Australia como de China tengan fuertes movimientos al alza.

Sin embargo, el mercado general está cayendo porque se reafirma la idea de que la desaceleración económica sigue de camino y han caído en saco roto las previsiones de aumento de crecimiento tanto para Estados Unidos como para la zona euro de la OCDE.

Un punto importante que vamos a tener que vigilar de ahora en adelante son todos los fondos y ETF que estén relacionados con las tierras raras, porque si se fijan en este adjunto verán que en los últimos días han tenido un incremento de los volúmenes espectacular, reforzando la idea de que las tierras raras serán de ahora en adelante un elemento más de la guerra fría entre China y Estados Unidos

Ahora que sube el nivel de la tensión en las tierras raras entre EEUU y China, el ETF VanEck Vectors Rare Earth/Strategic Metals está ganando mucho volumen.

Su código es REMX y simplemente vean a días el fuerte incremento de volumen que ha tenido recientemente.

tierra.GIF

 

Aquí tienen la composición:

tierracomp.JPG

 

Los grandes perjudicados son las tecnológicas, uno de los peores supersectores del día en Estados Unidos, pero la idea de que vamos camino de más desaceleración económica está sirviendo de excusa a prácticamente todo el mundo, en especial a las minoristas, por lo que las bajadas son generales y cuantiosas en todas partes, especialmente en los recursos básicos ya que las tierras raras no consiguen compensar el movimiento de mercado y la importancia en el mundo de, por ejemplo, el cobre.

Descripción Último Dif. %
STXE 600 RETAIL PR.EUR 301,09 -2,46
STXE 600 TECH PR EUR 460,83 -2,07
STXE 600 BASIC RES.PR.EUR 427,35 -1,98
STXE 600 IND. G+S PR.EUR 512,42 -1,85
STXE 600 CONSTR.+M.PR.EUR 432,72 -1,71
STXE 600 OIL+GAS PR.EUR 317,09 -1,71
STXE 600 TR.+LS.GRE.EUR 206,36 -1,69
STXE 600 AUT+PRT PR.EUR 469,5 -1,48
STXE 600 CHEMICALS PR.EUR 880,53 -1,47
STXE 600 P.H.GD. PR.EUR 821,58 -1,45
STXE 600 HEALTH C.PR.EUR 766,66 -1,41
STXE 600 MEDIA PR.EUR 286,65 -1,38
STXE 600 FIN.SER.PR EUR 482,16 -1,25
STXE 600 BANKS PR.EUR 132,77 -1,18
STXE 600 INSURANCE PR.EUR 287,61 -1,11
STXE 600 UTILITIES PR.EUR 310,41 -1,09
STXE 600 FOOD+BEV.PR.EUR 738,52 -0,99
STXE 600 R. EST.CA PR.EUR 169,78 -0,61
STXE 600 TELECOM.PR.EUR 237,87 -0,46

 

Hablando de perspectivas de más desaceleración económica, eso daña las perspectivas de consumo y eso está haciendo que el crudo se coloque por debajo de los 57,5 $, así que las petroleras vuelven a tener problemas viendo que la alta producción de Estados Unidos tampoco ayuda a mejorar el precio.

Como consecuencia de todo lo anterior, lo lógico, que los activos que representan seguridad estén ganando terreno, entradas de dinero la deuda de Alemania y también en el resto de la zona euro, en donde Italia tiene una mejora importante, descensos en el mercado secundario de deuda de los tipos de interés, porque ya la Comisión Europea ha empezado a poner en marcha la maquinaria que podría acabar en una sanción importante al país por exceso de déficit. Como en otras ocasiones, cuando la Comisión Europea ha parado los pies a la coalición de gobierno, el mercado reacciona de forma favorable.

Sumando todo lo anterior, incluidas las tensiones entre la Comisión europea e Italia, el Euro no tiene apoyo y las monedas que representan seguridad tienen entrada de dinero como por ejemplo el Franco Suizo, el Yen, y el índice general del Dólar, que a su vez es un factor negativo para los precios de las materias primas.

En la parte macroeconómica, hay confirmación del producto interior bruto de Francia en el primer trimestre en el 0,3%, tenemos un pequeño paso atrás de la inflación en este país en zonas interanuales que queda en el 1%, muy lejos del objetivo del 2%, lo que aumenta la posibilidad de que el Banco Central Europeo extienda mucho más la perspectiva de ausencias de movimiento a la política monetaria.

A tener en cuenta el movimiento negativo que ha tenido el desempleo en Alemania en el mes de mayo, ya que en vez de seguir reduciendo el desempleo, lo aumentado poniendo la tasa de desempleo en el 5%, subiendo desde el 4,9% anterior. La cuestión es que el movimiento no es exagerado, pero coincide con el constante empeoramiento del sector manufacturero, así que todo el mundo está empezando ya a poner atención a los datos de empleo de Alemania por si se ve una continuidad de esta debilidad, sobre todo teniendo cuenta que la Cámara de Comercio volvió a reducir las perspectivas de crecimiento para 2019.

Vean la comparación del PMI de manufacturas y el salto que ha tenido el desempleo en la última lectura.


source: tradingeconomics.com

Punto a favor de la economía norteamericana, es lo que ha comentado el FDIC sobre los bancos americanos, de que los beneficios en el primer trimestre de 2019 ascienden a 60.700 millones de dólares, lo que representa una mejora de casi 5000 millones de dólares con respecto al año anterior, más o menos +8,7%. Además, el número de bancos en problemas baja a 59, la cifra más baja desde el primer trimestre de 2007.

En el apartado técnico, muchísima tensión porque todos los ojos están puestos en el comportamiento del futuro del índice alemán, ya que hoy abrimos por debajo del soporte de la media de 50 sesiones con nocturno y el hombro cabeza hombro cada vez gana más definición. De hecho, los mínimos de la sesión están muy cerca de la línea clavicular de dicha figura y debemos tener muchísimo cuidado con una posible ejecución si nos colocamos por debajo, pero de momento el soporte funciona y está intentando generar un pequeño rebote para alejarnos de la zona de mínimos del día.

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Descripción Dif. % Último
E-MINI S&P CONTINUOUS -1,02 2776,5
MINI DOW JONES CONTINUOUS -1,25 25053
NASD E-MINI CONTINUOUS -1,17 7210,25
RUSSELL 2000 INDEX MINI FUTURES CONTINUOUS-CME -1,22 1487,5
     
IBEX35 PLUS CONTINUOUS -1,24 9026
DAX FUTURE CONTINUOUS -1,6 11831,5
DJ EURO STOXX50 FUTURE CONTINUOUS -1,53 3287
CAC 40 FUTURE CONTINUOUS -1,57 5191,5
STOXX EUR 600 FUTURE CONTINUOUS -1,41 369,3
     
FTSE 100 INDEX -1,24 7178,75
     
EURO SCHATZ FUTURE CONTINUOUS 0 112,065
EURO BOBL FUTURE CONTINUOUS 0,04 133,8
EURO BUND FUTURE CONTINUOUS 0,15 168,05
EURO-BUXL-FUTURE CONTINUOUS 0,55 196,32
     
EURO BONO FUTURE CONTINUOUS 0,44 155,46
LONG-TERM EURO-BTP FUTURE CONTINUOUS 0,39 130,16
EURO-OAT FUTURE CONTINUOUS 0,23 164,12
     
5 YEAR US TRY NOTE FUTURE CONTINUOS 0,17 116,90625
10 YEAR US TRY NOTE FUTURES CONTINUOUS 0,27 126,0625
Thirty-Year US Treasury Bond Futures,Mar-2018,ETH -0,04 144,75
     
EUR/USD -0,33 1,11289
EUR/JPY -0,33 121,698
EUR/CHF -0,32 1,12126
EUR/GBP 0 0,88212
     
GBP/USD -0,32 1,26161
USD/JPY -0,01 109,352
     
US DOLLAR INDEX FUTURES CONTINUOUS 0,24 98,075
     
MINI-SIZED GOLD CONTINUOUS 0,25 1285,7
MINI-SIZED SILVER CONTINUOUS 0,41 14,378
PLATINUM FUTURES CONTINUOUS -0,5 793,1
CRUDE OIL CONTINUOUS -2,87 57,44
PALLADIUM FUTURES CONTINUOUS 0,02 1337