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Serenitymarkets.com Comienzo de la semana en Europa con debilidad tras el fuerte golpe bajista que tuvimos el viernes pasado cuando aparecieron más signos de problemas en el crecimiento mundial y además miedo a que la curva de tipos en Estados Unidos empiece un viaje hacia la inversión profunda que sea un anticipo de mayores problemas en la economía.

Cada vez que tenemos un descenso como el que tuvimos el viernes pasado en todos los mercados, aparece siempre las ganas de recoger beneficios de aquellas personas que pudieron aprovechar el movimiento bajista o incluso poder buscar operaciones de medio plazo pensando en un mejor precio de entrada. Para ello, hoy hemos tenido un apoyo importante en forma de confianza empresarial calculada por el Instituto IFO en Alemania que tenido un ligero repunte después de muchos meses bajo descenso. Por lo tanto, este dato ha animado las cosas y ha conseguido alejarnos de la zona de los mínimos del día pero todavía a los operadores les están temblando las piernas.


source: tradingeconomics.com

Recuerden que el sentimiento económico por el Instituto ZEW también mejoró.


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Por otro lado, lo que pasó el viernes en la curva de tipos está siendo constantemente sujeto a valoración y la verdad es que no hay unanimidad. Por un lado, Harker, de la FED, dice que hay que prestar atención a lo que nos está diciendo la curva de tipos pero sigue diciendo que la economía es sólida y por eso dentro de sus perspectivas mantiene por lo menos una subida de tipos de interés este año y otra el año que viene, pero nada más. Por el contrario, la antigua gobernadora de la Reserva Federal ha dicho que la inversión de la curva de tipos quizá lo que nos está diciendo es que hay que bajarlos próximamente pero no tiene que llevarnos a una recesión de forma obligatoria.

Tampoco debemos olvidarnos del culebrón de Donald Trump con Rusia, ya que ha aparecido un informe final sobre las relaciones entre el Presidente y Rusia y parece que no hay relación de cara a las elecciones, pero sí parece que hay algunas irregularidades que han supuesto un menosprecio al sistema político estadounidense. Donald Trump vende esto como una victoria, sin embargo los demócratas ven espacio para seguir dando la batalla.

Con respecto a la guerra comercial, no hay novedades, siguen apareciendo de vez en cuando buenas palabras para poder llevarnos a un acuerdo comercial próximamente, pero recordemos que se suponía que se iba a firmar dicho acuerdo, o por lo menos tener una reunión de alto, nivel a finales de este mes y las últimas noticias ya lo están posponiendo hasta julio, precisamente porque China parece que quiere arreglarlo todo a base de comprar grandes cantidades de productos norteamericanos pero tiene muy poca disposición a realizar los cambios estructurales que pide Estados Unidos para poder llegar a un acuerdo. Seguramente la cuestión ahora mismo encima de la mesa es que los chinos se han dado cuenta de que no es Donald Trump el que tiene la sartén por el mango, sino que es China la más fuerte. Esto significa que Donald Trump es un político y necesita reelecciones, así que si China es capaz de aguantar su economía, pueden dilatar la llegada a un acuerdo comercial hasta un punto en donde la economía norteamericana se vea dañada, por lo que tendría muy poco rendimiento la guerra comercial iniciada por Donald Trump. Como sabemos, en China no hay elecciones ni democracia, por lo que ellos están más protegidos contra la opinión pública. También hay que recordar las previsiones de que se van a tener que bajar los tipos de interés en 2020 porque es la fecha cuando ya dejará de tener efecto la rebaja fiscal. Otro posible movimiento es que si se alarga la guerra comercial, Donald Trump podría buscar maneras para seguir bajando los impuestos y de esa manera poder sostener toda la economía, pero eso ya más bien a medio y largo plazo.

Y hablando de debilidad económica, el índice de actividad nacional de la Reserva Federal de Chicago encadena dos meses consecutivos en negativo, lo que significa que la economía está teniendo un desempeño inferior a su media histórica.


source: tradingeconomics.com

Por lo tanto, tenemos dos datos blandos, correspondientes a encuestas, que tienen mejoría pero que necesitan una confirmación porque recuerden que los índices de directores de compra eliminaron el repunte que tuvimos en febrero.

Como podemos imaginarnos, hubo alegría en el mercado, e incluso Europa consigue oponerse durante unos instantes en positivo, pero necesitamos confirmación y los índices de directores de compra no están siguiendo esta mejoría, que es lo principal.

Tras el fuerte movimiento de la renta fija el domingo hemos tenido unos problemas para mostrar más apetito por la seguridad en el día de hoy, por lo que respecta a la deuda pública, salvo la parte final de la sesión en donde las cosas han complicado un poco y en el nocturno sí que ha entrado algo, pero hemos tenido potentes ventas en la periferia de la zona euro.

En el mercado de divisas, el euro conseguido rebotar algo y el dólar se ha visto un poco dañado, pero no hay unanimidad demasiado aplastante, todo parece ser una reacción técnica a los otros movimientos del viernes.

El gran ganador de toda esta situación vuelve a ser el apartado de materias primas, en donde logró sigue por encima de los 1300 $, el crudo ha tenido problemas para sostenerse cerca de los tipos de nueve dólares y tanto el platino como el paladio siguen teniendo tendencia alcista.

La gran mayoría de los supersectores en Europa han estado en negativo porque el ambiente general no es para otra cosa.

Descripción Último Dif. %
STXE 600 MEDIA PR.EUR 278,78 -1,33
STXE 600 TELECOM.PR.EUR 251,19 -0,72
STXE 600 FIN.SER.PR EUR 459,84 -0,72
STXE 600 IND. G+S PR.EUR 504,66 -0,69
STXE 600 TECH PR EUR 448,79 -0,68
STXE 600 OIL+GAS PR.EUR 334,91 -0,62
STXE 600 TR.+LS.GRE.EUR 214,67 -0,57
STXE 600 RETAIL PR.EUR 319,14 -0,54
STXE 600 HEALTH C.PR.EUR 774,64 -0,51
STXE 600 R. EST.CA PR.EUR 174,71 -0,34
STXE 600 INSURANCE PR.EUR 289,37 -0,32
STXE 600 FOOD+BEV.PR.EUR 709,91 -0,29
STXE 600 CONSTR.+M.PR.EUR 426,26 -0,27
STXE 600 BANKS PR.EUR 138,9 -0,27
STXE 600 UTILITIES PR.EUR 318,98 -0,26
STXE 600 BASIC RES.PR.EUR 459,18 -0,23
STXE 600 P.H.GD. PR.EUR 819,05 -0,09
STXE 600 AUT+PRT PR.EUR 480,53 -0,02
STXE 600 CHEMICALS PR.EUR 888,31 0,04

 

En el apartado técnico, seguimos luchando brazo partido por mantenernos en el soporte de la media de 50 sesiones.

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Descripción Dif. % Último
E-MINI S&P CONTINUOUS -0,32 2801,75
MINI DOW JONES CONTINUOUS -0,25 25507
NASD E-MINI CONTINUOUS -0,48 7333,5
RUSSELL 2000 INDEX MINI FUTURES CONTINUOUS-CME 0,15 1513,4
     
IBEX35 PLUS CONTINUOUS -0,17 9136
DAX FUTURE CONTINUOUS -0,12 11362
DJ EURO STOXX50 FUTURE CONTINUOUS -0,09 3218
CAC 40 FUTURE CONTINUOUS -0,19 5249,5
STOXX EUR 600 FUTURE CONTINUOUS -0,35 366,9
     
FTSE 100 INDEX -0,42 7177,58
     
EURO SCHATZ FUTURE CONTINUOUS 0 111,9
EURO BOBL FUTURE CONTINUOUS 0 132,83
EURO BUND FUTURE CONTINUOUS 0,02 165,77
EURO-BUXL-FUTURE CONTINUOUS 0,21 191,38
     
EURO BONO FUTURE CONTINUOUS -0,24 150,48
LONG-TERM EURO-BTP FUTURE CONTINUOUS -0,42 129,18
EURO-OAT FUTURE CONTINUOUS -0,1 162,1
     
5 YEAR US TRY NOTE FUTURE CONTINUOS 0,26 116,046875
10 YEAR US TRY NOTE FUTURES CONTINUOUS 0,28 124,375
Thirty-Year US Treasury Bond Futures,Mar-2018,ETH -0,04 144,75
     
EUR/USD 0,13 1,13143
EUR/JPY 0,24 124,513
EUR/CHF 0,03 1,12299
EUR/GBP 0,42 0,85884
     
GBP/USD -0,24 1,31731
USD/JPY 0,13 110,05
     
US DOLLAR INDEX FUTURES CONTINUOUS -0,09 96,065
     
MINI-SIZED GOLD CONTINUOUS 0,56 1326,1
MINI-SIZED SILVER CONTINUOUS 0,72 15,518
PLATINUM FUTURES CONTINUOUS 1,1 862,8
CRUDE OIL CONTINUOUS -0,02 59,03
PALLADIUM FUTURES CONTINUOUS 1,25 1534,5

Serenitymarkets.com Se espera una apertura en Estados Unidos con toque bajista tras ponerse encima de la mesa que la economía sigue mostrando toques de debilidad y además se amplia y profundiza el debate sobre la situación de la curva de tipos.

Comenzamos una semana que está completamente marcada por el desempeño de los mercados el viernes pasado en donde tuvimos un desplome realmente importante porque muchos estuvieron dándose cuenta de que ya teníamos una considerable inversión de la curva de tipos, superior a la que hemos tenido semanas atrás en donde eran algunos pedacitos de la propia curva por la parte de dentro las que se habían invertido pero es que ahora los tipos más cortos y están sensiblemente por encima de los de 10 años como se puede observar en la fila más baja de los datos al cierre del viernes:

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Por otro lado, lo que pasó el viernes en la curva de tipos está siendo constantemente sujeto a valoración y la verdad es que no hay unanimidad. Por un lado, Harker, de la FED, dice que hay que prestar atención a lo que nos está diciendo la curva de tipos pero sigue diciendo que la economía es sólida y por eso dentro de sus perspectivas mantiene por lo menos una subida de tipos de interés este año y otra el año que viene, pero nada más. Por el contrario, la antigua gobernadora de la Reserva Federal ha dicho que la inversión de la curva de tipos quizá lo que nos está diciendo es que hay que bajarlos próximamente pero no tiene que llevarnos a una recesión de forma obligatoria.

La verdad es que el indicador de actividad nacional de la FED de Chicago tiene dos meses en negativo y eso hay que tenerlo en cuenta porque son dos meses en donde el desempeño es peor que la media  histórica.


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Tampoco debemos olvidarnos del culebrón de Donald Trump con Rusia, ya que ha aparecido un informe final sobre las relaciones entre el Presidente y Rusia y parece que no hay relación de cara a las elecciones, pero sí parece que hay algunas irregularidades que han supuesto un menosprecio al sistema político estadounidense. Donald Trump vende esto como una victoria, sin embargo los demócratas ven espacio para seguir dando la batalla.

Con respecto a la guerra comercial, no hay novedades, siguen apareciendo de vez en cuando buenas palabras para poder llevarnos a un acuerdo comercial próximamente, pero recordemos que se suponía que se iba a firmar dicho acuerdo, o por lo menos tener una reunión de alto, nivel a finales de este mes y las últimas noticias ya lo están posponiendo hasta julio, precisamente porque China parece que quiere arreglarlo todo a base de comprar grandes cantidades de productos norteamericanos pero tiene muy poca disposición a realizar los cambios estructurales que pide Estados Unidos para poder llegar a un acuerdo. Seguramente la cuestión ahora mismo encima de la mesa es que los chinos se han dado cuenta de que no es Donald Trump el que tiene la sartén por el mango, sino que es China la más fuerte. Esto significa que Donald Trump es un político y necesita reelecciones, así que si China es capaz de aguantar su economía, pueden dilatar la llegada a un acuerdo comercial hasta un punto en donde la economía norteamericana se vea dañada, por lo que tendría muy poco rendimiento la guerra comercial iniciada por Donald Trump. Como sabemos, en China no hay elecciones ni democracia, por lo que ellos están más protegidos contra la opinión pública. También hay que recordar las previsiones de que se van a tener que bajar los tipos de interés en 2020 porque es la fecha cuando ya dejará de tener efecto la rebaja fiscal. Otro posible movimiento es que si se alarga la guerra comercial, Donald Trump podría buscar maneras para seguir bajando los impuestos y de esa manera poder sostener toda la economía, pero eso ya más bien a medio y largo plazo.

Valores concretos tenemos:

El punto más importante sigue siendo Boeing y lo que afecta a las aerolíneas. Hoy American Airlines dice que no puede prever los costes de tener toda la flota de 737 Max en el suelo y los operadores entienden que les pasará lo mismo al resto de Aerolíneas. A día de hoy ya se están haciendo pruebas sobre la nueva configuración del software del avión y necesita el visto bueno para que sepase al resto de aparatos, y recordemos que muchas autoridades han dicho que quieren estar presentes en esa instalación y en la validación de ese software para poder fiarse de que realmente soluciona los problemas.

En el apartado técnico, necesitamos seguir manteniéndonos por encima de la media de 200 sesiones para poder aguantar el tiempo suficiente y de esa manera tener un cruce alcista de la media de 50, tal como tiene el Dow Jones de industriales. El punto negativo importante es que tanto el de industriales como el de transportes están dibujando al mismo tiempo un hombro cabeza hombro con claviculares muy claras que en el de industriales es precisamente la media de 200 y el de transportes un nivel por debajo de la media de 50, por lo que tenemos un entorno técnico de mucha incertidumbre en todos los aspectos que hace complicado generar operaciones de medio largo plazo.

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Serenitymarkets.com Sesión bajista en Europa en el día de hoy en cuanto hemos conocido que los índices de directores de compra en su lectura adelantada del mes de marzo no apuntan a mejoría, sino en algunos casos a un notable empeoramiento que ha sentado fatal al mercado, dejándonos tocados en cuanto a las esperanzas de recuperación económica.

En multitud de ocasiones hemos estado diciendo que ahora mismo todo el mercado se está sosteniendo gracias a la esperanza de que Estados Unidos y China acaben alcanzando un acuerdo comercial que ponga en marcha otra vez la economía global que ha quedado seriamente dañada por la guerra comercial que ha afectado a la maraña de interrelaciones que se creó gracias a la globalización.

Durante la parte final de 2018 el mercado estuvo descontando el daño que generaría la guerra comercial, y hemos comenzado 2019 descontando todo lo contrario, que llegó un momento en donde el daño es tan grande que Estados Unidos acabaría recibiéndolo, la Reserva Federal actuando en consecuencia, y al final acabando en un acuerdo comercial que ponga todo en su sitio otra vez. Sin embargo, las bolsas estaba siguiendo su propio programa de hipótesis de trabajo, pero lo que todo el mundo estaba esperando era ver que las empresas acabasen creyendo lo mismo, lo que significaba que necesitarían empezar a prepararse de cara un repunte de la economía y de la actividad. Esto lo vimos un poquito en la lectura de los índices de directores de compra del mes de febrero que quedaron mejor de lo esperado y algunos de ellos salieron de la contracción para ponerse otra vez en expansión. Es cierto que un dato no hace tendencia, pero era el paso correcto en el momento adecuado. Sin embargo, la lectura del mes de marzo nos ha eliminado la mejora anterior y el sector de manufacturas ha empeorado gravemente en Alemania.


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Lo peor de todo es que los que consiguieron pasar a expansión se ha metido otra vez en contracción, como es el caso de Francia a todos los niveles, servicios, manufacturas y compuesto. En Alemania, nuevo mínimo para el de manufacturas que ha sido una decepción enorme precisamente porque tenemos sin resolver la salida de la Unión Europea por parte de Reino Unido, por lo que muchos están empezando a dudar de la recuperación e incluso del poco crecimiento que tenga la economía de Alemania por el lastre que supone la industria. Es cierto que muchos dicen que va a ser muy poco el crecimiento y que la industria va a seguir siendo un lastre, el problema es que los índices de directores de compra siguen reduciendo todavía más de lo esperado el rendimiento, por lo que hay dudas de que esa pequeña mejora de la economía ni siquiera exista.

Como es de imaginar, el euro se lo ha tomado fatal y tiene pérdidas en todos los cruces importantes, reacción contraria de la renta fija pues hay bajadas de tipos de interés y subidas muy fuertes en el precio que ha llevado a los bonos a 10 años en Alemania a quedarse sin rentabilidad, otra vez en el 0% en incluso pisando la zona negativa, lo que respalda que el BCE haya rebajado las previsiones de crecimiento y ponga en marcha la próxima ronda de liquidez. El problema es que si seguimos de esta manera incluso si empeoramos las perspectivas un poco más, al final tendrán razón aquellos bancos de análisis que hablaban de que a finales de este año el programa cuantitativo debería ponerse otra vez en marcha.

Como extensión de todo lo anterior, los mercados se han llevado un batacazo realmente importante que ha puesto a la mayoría de supersectores en negativo con el de automoción a la cabeza. Aquí hay que hacer un inciso porque uno de los valores que mejor estaba representando la expectativa de una mejoría en la economía era el alemán Siemens. Su situación técnica era prácticamente perfecta en este sentido, estaba rebotando desde la parte baja de un canal bajista y el upswing iba de cara a ese repunte de la actividad económica para llevarnos a la parte alta de dicho canal bajista. El golpe ha sido tremendo y es uno de los peores ahora mismo en el índice alemán, una representación muy gráfica del problema de las manufacturas y ese jarro de agua fría a la expectativa de mejoría a medio plazo.

Tirando del hilo, también el de industria tiene muchos problemas por motivos obvios, está dentro del sector de manufacturas, y además los bancos también tienen problemas precisamente porque el entorno no es nada favorable ni para la actividad económica ni para ver un entorno de subidas de tipos de interés.

Descripción Último Dif. %
STXE 600 UTILITIES PR.EUR 319,82 0,26
STXE 600 R. EST.CA PR.EUR 175,31 -0,09
STXE 600 RETAIL PR.EUR 320,86 -0,1
STXE 600 MEDIA PR.EUR 282,55 -0,19
STXE 600 TR.+LS.GRE.EUR 215,9 -0,34
STXE 600 FIN.SER.PR EUR 463,18 -0,67
STXE 600 P.H.GD. PR.EUR 819,8 -0,67
STXE 600 HEALTH C.PR.EUR 778,59 -0,75
STXE 600 TELECOM.PR.EUR 253,02 -0,82
STXE 600 INSURANCE PR.EUR 290,31 -1,05
STXE 600 FOOD+BEV.PR.EUR 711,98 -1,13
STXE 600 BASIC RES.PR.EUR 460,26 -1,19
STXE 600 OIL+GAS PR.EUR 336,99 -1,5
STXE 600 TECH PR EUR 451,85 -1,72
STXE 600 CONSTR.+M.PR.EUR 427,43 -1,81
STXE 600 IND. G+S PR.EUR 508,15 -2,09
STXE 600 BANKS PR.EUR 139,27 -2,15
STXE 600 CHEMICALS PR.EUR 887,96 -2,22
STXE 600 AUT+PRT PR.EUR 480,61 -2,23

 

Estados Unidos, aunque haya datos macroeconómicos que siguen diciendo que tienen mucha potencia porque todavía les dura el efecto de la rebaja de los impuestos, hoy ha decepcionado. Recordemos que muchos piensan que en 2020 tendremos ya los problemas dentro de Estados Unidos porque se habrá desvanecido el efecto de la rebaja fiscal y probablemente la Reserva Federal tenga la oportunidad de bajar los tipos de interés, recordando que ya piensan en no subir los en 2019. Por lo tanto, otra vez toda la economía mundial está en manos de Donald Trump y su acuerdo comercial con China.

El golpe malo lo hemos tenido porque los índices de directores de compra la lectura preliminar del mes de marzo también muestran desaceleración, siguiendo los pasos de la zona euro, aunque mantiene lecturas en la zona de expansión.


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el sector bancario ha sido uno de los más perjudicados por que la curva de tipos a aumentado la inversión de su forma, lo que habla de más miedo al frenazo económico llevándose a los bancos de forma importante también en Europa.

Como decimos, el euro ha tenido un golpe bajista bastante importante y monedas que representan seguridad como por ejemplo el Yen ha sido muy demandado, exactamente lo mismo que la libra y también el franco suizo.

Aunque los problemas de crecimiento son un lastre muy importante para las materias primas, con el crudo saliendo de la zona de sobrecompra y alejándose de los 60 $, el oro ha conseguido mantenerse por encima de los 1300 $, mostrando que hay demanda de seguridad, al igual que la fuerte entrada de dinero en la renta fija.

En el aspecto técnico, fuerte descenso del día de hoy en donde los RSI analizado bien de los problemas al perder la tendencia alcista desde la última sobreventa y acercándonos al soporte de la media de figura sesiones con nocturno, dejando claro en el futuro del índice alemán que la media de 200 sesiones era la resistencia clara.

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Descripción Dif. % Último
E-MINI S&P CONTINUOUS -1,72 2813,25
MINI DOW JONES CONTINUOUS -1,62 25589
NASD E-MINI CONTINUOUS -1,84 7395,75
RUSSELL 2000 INDEX MINI FUTURES CONTINUOUS-CME -3,42 1514,9
     
IBEX35 PLUS CONTINUOUS -2,05 9147
DAX FUTURE CONTINUOUS -1,84 11359
DJ EURO STOXX50 FUTURE CONTINUOUS -2,13 3219
CAC 40 FUTURE CONTINUOUS -2,15 5253
STOXX EUR 600 FUTURE CONTINUOUS -1,37 368
     
FTSE 100 INDEX -2,01 7207,59
     
EURO SCHATZ FUTURE CONTINUOUS 0,03 111,895
EURO BOBL FUTURE CONTINUOUS 0,17 132,82
EURO BUND FUTURE CONTINUOUS 0,49 165,65
EURO-BUXL-FUTURE CONTINUOUS 1,68 190,72
     
EURO BONO FUTURE CONTINUOUS 0,32 150,87
LONG-TERM EURO-BTP FUTURE CONTINUOUS 0,01 129,82
EURO-OAT FUTURE CONTINUOUS 0,42 162,18
     
5 YEAR US TRY NOTE FUTURE CONTINUOS 0,37 115,7578125
10 YEAR US TRY NOTE FUTURES CONTINUOUS 0,57 124,0625
Thirty-Year US Treasury Bond Futures,Mar-2018,ETH -0,04 144,75
     
EUR/USD -0,8 1,12861
EUR/JPY -1,57 124,065
EUR/CHF -0,51 1,12254
EUR/GBP -1,33 0,85533
     
GBP/USD 0,55 1,31945
USD/JPY -0,78 109,927
     
US DOLLAR INDEX FUTURES CONTINUOUS 0,19 96,165
     
MINI-SIZED GOLD CONTINUOUS 0,15 1309,2
MINI-SIZED SILVER CONTINUOUS -0,44 15,369
PLATINUM FUTURES CONTINUOUS -1,47 848,4
CRUDE OIL CONTINUOUS -2,55 58,45
PALLADIUM FUTURES CONTINUOUS -2,79 1514,5

Serenitymarkets.com Se espera una apertura negativa en Estados Unidos en donde se mezcla cierta recogida de beneficios tras el fuerte día de ayer impulsado por las tecnológicas, pero el protagonismo total lo tiene el susto que nos hemos llevado en Europa cuando hemos visto que los índices de directores de compra han retrocedido y que el sector de manufacturas sigue teniendo muchos problemas.

La cuestión sigue siendo la misma, cuánto aguantará Donald Trump apretando las tuercas a China para retrasar todo lo posible el acuerdo comercial que sigue destrozando la economía mundial. La gran baza de Estados Unidos es la fortaleza de su economía, así que todo el mundo está como loco mirando dónde puede estar el límite de lo tolerable antes de que se culpe a Donald Trump de los problemas de la economía y políticamente ya no tenga efecto la rebaja fiscal que tanto ha impulsado la economía interior.

Recordemos que la Reserva Federal ya no espera a subir los tipos de interés en 2019 y muchos empiezan a aumentar las posibilidades de que tengamos una rebaja de tipos de interés en 2020, justo el año en donde dejaría de tener efecto la rebaja fiscal estrella del presidente norteamericano. Con esto, hay una monitorización constante de los datos macroeconómicos para saber dónde aparece esa debilidad que sea la clave para que de una vez por todas se alcance un acuerdo comercial. Ayer vimos que el indicador de manufacturas de la Reserva Federal de Filadelfia nos dio una pequeña alegría, las peticiones de desempleo semanales siguen bajísimas, y ahora le toca el turno a la lectura preliminar del mes de marzo de los índices de directores de compra, en donde estaremos fijándonos en la diferencia de comportamiento en el de manufacturas entre Estados Unidos y la zona euro.

Adelantándonos, vamos a echar un vistazo al gráfico de los dos, en donde se puede ver que llevan una evolución parecida, pero el americano sigue en territorio de expansión mientras que el de la zona euro se ha metido ya bastante en contracción. Por lo tanto, si Estados Unidos es capaz de aguantar niveles, más margen de tiempo tiene Donald Trump para buscar dañar a los contrarios mientras su propia economía aguanta. Si hay un deterioro acelerado de las perspectivas de las empresas, entonces quizá podamos esperar algún movimiento por su parte.


source: tradingeconomics.com

Los datos macro no acaban aquí, porque tendremos también 30 minutos después de la apertura el dato de la venta de viviendas de segunda mano y los inventarios mayoristas.

Con respecto a las ventas de viviendas de segunda mano, vean el fortísimo desplome que hemos tenido desde prácticamente finales de 2017 y no parece que haya un efecto claro positivo del descenso de los tipos hipotecarios, que es lo que más asusta.


source: tradingeconomics.com

El sector de semiconductores, el de tecnológicas en general, siguen bajo lupa por los importantes movimientos que tuvieron lugar el día de ayer, como por ejemplo ese nuevo máximo de NVIDIA, el ataque a la media de 200 sesiones de Micron y la superación de la misma por Apple.

MU NVA AAPL

La temporada de resultados sigue su curso y hoy tenemos un golpe negativo para el Dow Jones ya que en Nike presentó resultados ayer tras el cierre y las cifras de ventas dentro de Estados Unidos no han gustado.

- Nike presentó ayer tras el cierre unos resultados con unos beneficios de 0,68 $ por acción, compensando las pérdidas de -0,57 dólares que tuvo el año pasado, por encima de los 0,65 $ esperados.

Las ventas alcanzan los 9600 millones de dólares, un incremento del 7%, lo esperado.

De momento mercado no se lo está tomando bien en preapertura.

- Tiffany ha presentado resultados con unos beneficios de 1,67 dólares, subiendo fuertemente desde los 0,5 $ del año pasado, mejores de lo esperado que eran 1,61 $.

El problema son las ventas porque han descendido -1% hasta los 1320 millones de dólares, peor de lo esperado. Las ventas en centros con más de un año caen -1%, peor de lo esperado, con un descenso de -5% en Europa, -3% en Asia y pacífico y aumento de 3% en Japón.

Para su año fiscal 2019 espera que las ventas crezcan por debajo del 5%.

El valor cae en preapertura -4%.

En el aspecto técnico, muy fuerte comportamiento el día de ayer con un Nasdaq marcando un nuevo máximo de 2019 y toda la atención está puesta en lo que pueda pasar en el día de hoy, si aguantamos niveles o el miedo a la desaceleración nos genera algún tipo de combinación de velas que dañe la mejora.

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Serenitymarkets.com Sesión negativa en Europa pero mucho menos daño del que cabía esperar porque Estados Unidos pasó potentemente a positivo por influencia directa del sector tecnológico con Apple otra vez por encima de la media de 200 sesiones y un sector de semiconductores con perspectivas optimistas.

La cuestión es que ayer tuvimos la reunión de la Reserva Federal en donde no hubo cambios en los tipos de interés y la lectura que se hizo de todo el evento fue que no íbamos a tener subidas de tipos en todo lo que queda de 2019. Esto el mercado se lo tomó ciertamente mal porque hubo ventas prácticamente en todas partes precisamente porque si no hay subidas de tipos de interés y desisten de hacerlas en todo 2019, es que las previsiones de la economía está lo suficientemente débil es como para que no se aprieta las tuercas en el precio del dinero. De hecho, empiezan a aumentar las expectativas de que el siguiente movimiento de la Reserva Federal será una bajada de tipos, confirmando que ya hemos terminado el ciclo actual.

Sin embargo, la parada de las subidas de tipos de interés está basada en el mal desempeño de la economía actual, y todo el mundo tiene claro que por un lado el aumento de los tipos de interés en Estados Unidos frenó la economía, pero por otro las tensiones comerciales son el gran motivo por el que todo el mundo se ha parado. Por lo tanto, si al final tenemos un acuerdo comercial entre China y Estados Unidos, el efecto negativo sobre la evolución de la economía desaparecería y volveríamos a remontar otra vez. La cuestión ahora está en las fechas. Si es cierto que la Reserva Federal no va a subir tipos de interés en 2019, tenemos muchos meses por delante en donde la aparición de un acuerdo comercial tendría un efecto sobre las economías muy positivo, efecto que estaría dentro de ese plazo en donde los tipos de interés no cambiarían, es decir, tendríamos una recuperación de la economía en un entorno de tipos estable, sin encarecimiento del crédito, por lo que es un entorno favorable.

Pero claro, estamos hablando por hablar, porque todo está en manos de Donald Trump. En los últimos días ha entrado un poco de miedo porque han aparecido noticias acerca de que China sería reticente a acabar dando los pasos que Estados Unidos quiere para cambiar la economía interna y poder llegar a un acuerdo, y por el otro lado, Donald Trump ha hecho algún comentario que otro acerca de que aunque se llegue a un acuerdo los aranceles pueden estar durante mucho tiempo. Por lo tanto, aunque ha habido una cierta escenografía de evolución positiva en las negociaciones, las espadas siguen estando en todo lo alto, por lo que desgraciadamente hay espacio para la decepción. Si no se acaba de llegar a un acuerdo comercial relativamente pronto y se sigue retrasando todo, ya hay comentarios acerca de que la reunión final entre el presidente norteamericano y el chino se retrasaría hasta julio en vez de haber tenido lugar a finales de este mes, entonces el daño en las economías sería durante más tiempo, y eso significa que la cicatriz podría ser mayor, lo que nos acerca haríamos a esa posibilidad de ver una bajada de tipos el año que viene.

Para intentar aplacar los miedos, China ha dicho que en la semana que viene una delegación americana en donde estará el representante de comercio y el secretario del tesoro Irán a China para seguir con las conversaciones.

Como podemos imaginarnos, un entorno están de los tipos de interés y la posibilidad de que haya bajada de tipos, junto con el retraso de un despertar de la economía, es uno de los peores escenarios para el sector bancario, y así está reaccionando tanto en Estados Unidos como en Europa. Aparte, no acaba de arrancar con buen pie la posibilidad de fusión entre Deutsche Bank y Commerzbank, por lo que el ambiente de concentración en el sector de momento no nos está sirviendo demasiado.

Con el fuerte golpe que tuvimos ayer todos, hoy está empezando a intentar despertar el mercado desde la sobreventa a corto plazo alcanzada recogiendo beneficios en algunos sectores de las operaciones cortas, pero la cuestión es que cuando los precios se abaratan, la esperanza de encontrar un buen punto de entrada de cara a la firma de un acuerdo comercial entre Estados Unidos y China, vuelve a despertar otra vez al mercado.

Y aquí es donde entra la mejoría de Estados Unidos. Ayer por la tarde dio resultados MIcron Technologies mejores de lo esperado que las previsiones se quedaron cortas, pero dijo que el sector se estaba recuperando. Además, Apple ha tenido una mejora de recomendación a fuerte compra justo antes de un evento en donde presentará el servicio de streaming de vídeo, lo que ha llevado a que el sector de semiconductores se eche al espalda el mercado y además Apple se coloque por encima de la media de 200, por lo que el sector tecnológico ha sido un punto fundamental de mejora en Estados Unidos.

 

Descripción Último Dif. %
STXE 600 BANKS PR.EUR 142,39 -1,32
STXE 600 FIN.SER.PR EUR 466,22 -0,96
STXE 600 TR.+LS.GRE.EUR 216,22 -0,81
STXE 600 MEDIA PR.EUR 282,68 -0,81
STXE 600 INSURANCE PR.EUR 293,15 -0,57
STXE 600 RETAIL PR.EUR 320,84 -0,21
STXE 600 IND. G+S PR.EUR 518,67 -0,19
STXE 600 CONSTR.+M.PR.EUR 435,61 -0,14
STXE 600 AUT+PRT PR.EUR 491,79 -0,12
STXE 600 BASIC RES.PR.EUR 464,79 -0,04
STXE 600 CHEMICALS PR.EUR 907,85 -0,02
STXE 600 HEALTH C.PR.EUR 784,02 0,05
STXE 600 R. EST.CA PR.EUR 175,29 0,11
STXE 600 P.H.GD. PR.EUR 824,33 0,18
STXE 600 OIL+GAS PR.EUR 342,42 0,41
STXE 600 UTILITIES PR.EUR 319,06 0,44
STXE 600 TELECOM.PR.EUR 255,2 0,5
STXE 600 TECH PR EUR 459,84 0,61
STXE 600 FOOD+BEV.PR.EUR 719,21 0,83

 

El problema de Estados Unidos es que detrás del sector tecnológico hemos tenido las utilities, que es el más defensivo y además el que más se puede beneficiar de una estabilidad de la subida de los tipos de interés. Por otro lado, el sector bancario, como es normal, ha tenido verdaderos problemas y tiene un peso realmente importante, por lo que la polarización del mercado está muy clara.

Boeing ha tenido buenas noticias porque por iniciativa propia dicho que va a poner un par de alarmas extraen todos los modelos 737 Max para avisar de la situación que pone en peligro el avión que causó el último par de accidentes. Estos nuevos complementos se instalarán también en los modelos ya existentes no sólo los nuevos.

Sí, es verdad, ver todo lo que hemos comentado sobre la economía a veces tiene difícil encaje cuando aparecen los datos macroeconómicos, sobre todo cuando vemos que las peticiones de desempleo semanales siguen por debajo de los 300.000 e incluso por debajo de los 225.000. Además, el susto que tuvimos con el índice de manufacturas de la Reserva Federal de Filadelfia el mes que pasó a negativo, ha quedado completamente eliminado con un fuerte repunte en la lectura actual, aunque hay cierta mezcla confusa en los indicadores de medio plazo, lo que hace que debemos seguir teniendo cautela aunque es positivo para el mercado en su conjunto. Además, en la zona euro, la lectura adelantada de la confianza del consumidor del mes de marzo sigue mejorando, reduciendo el signo negativo poco a poco.

En el mercado secundario de deuda las cosas están mucho más claras, todo el mundo está comprando porque si hay estabilidad de los precios del dinero, las rentabilidades deben bajar, así que todo el mundo está intentando cazar estos tipos altos durante cierto tiempo.

Los activos que representan seguridad vuelven otra vez a tener demanda, liderados por esa entrada de dinero que estamos viendo en la deuda pública. El oro otra vez está despertando porque está haciendo su propia interpretación de la situación, no hay subidas de tipos y la economía peligra, así que él se ve beneficiado pero siempre vigilando lo que hacen los activos de riesgo.

El problema es que los activos de seguridad también se extienden a las monedas y eso significa que el dólar, tras el golpe que tuvo en el día de ayer, está siendo beneficiado porque es moneda refugio comparado con otras, el Euro se ve dañado, el Yen se ve favorecido y también el franco suizo, todos contra el Euro.

Con todo, no hay unanimidad en el signo de los supersectores dentro de Europa y bebidas y alimentación es el mejor del día seguido de las tecnológicas. Automoción y recambios está casi sin cambios pero recordemos que hay rebote con respecto al fuerte destrozo del día de ayer por ese mal Profit Warning realizado por BMW.

En el plano técnico, hay que tener paciencia dejar evolucionar la situación pero lo que está claro es que hemos marcado como resistencia la media de 200 sesiones con nocturno del futuro del índice alemán. Nos alejamos de la zona de sobrecompra y hay que seguir muy vigilantes por si hay más pruebas de debilidad en forma de más descensos de los RSI perdiendo la tendencia que viene desde los mínimos de finales del año pasado.

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Descripción Dif. % Último
E-MINI S&P CONTINUOUS 0,73 2847,5
MINI DOW JONES CONTINUOUS 0,71 25911
NASD E-MINI CONTINUOUS 0,81 7469,25
RUSSELL 2000 INDEX MINI FUTURES CONTINUOUS-CME 1,36 1567,9
     
IBEX35 PLUS CONTINUOUS -0,41 9327
DAX FUTURE CONTINUOUS -0,59 11567
DJ EURO STOXX50 FUTURE CONTINUOUS -0,21 3288
CAC 40 FUTURE CONTINUOUS -0,01 5371,5
STOXX EUR 600 FUTURE CONTINUOUS -0,16 373,1
     
FTSE 100 INDEX 0,94 7359,62
     
EURO SCHATZ FUTURE CONTINUOUS 0,04 111,86
EURO BOBL FUTURE CONTINUOUS 0,14 132,58
EURO BUND FUTURE CONTINUOUS 0,36 164,84
EURO-BUXL-FUTURE CONTINUOUS 1,17 187,74
     
EURO BONO FUTURE CONTINUOUS 0,49 150,34
LONG-TERM EURO-BTP FUTURE CONTINUOUS 0,45 129,77
EURO-OAT FUTURE CONTINUOUS 0,49 161,47
     
5 YEAR US TRY NOTE FUTURE CONTINUOS 0,04 115,4140625
10 YEAR US TRY NOTE FUTURES CONTINUOUS 0,09 123,515625
Thirty-Year US Treasury Bond Futures,Mar-2018,ETH -0,04 144,75
     
EUR/USD -0,66 1,13462
EUR/JPY -0,57 125,745
EUR/CHF -0,43 1,1273
EUR/GBP 0,7 0,87156
     
GBP/USD -1,35 1,30173
USD/JPY 0,09 110,829
     
US DOLLAR INDEX FUTURES CONTINUOUS 0,92 96,075
     
MINI-SIZED GOLD CONTINUOUS -0,05 1301
MINI-SIZED SILVER CONTINUOUS 0,42 15,382
PLATINUM FUTURES CONTINUOUS -0,1 858,7
CRUDE OIL CONTINUOUS -0,45 59,96
PALLADIUM FUTURES CONTINUOUS -0,46 1553,2

Serenitymarkets.com Se espera una apertura bajista en Estados Unidos tras el golpe que ha supuesto para el mercado ver que la Reserva Federal ha reducido las perspectivas de crecimiento de la economía y además también las perspectivas de subidas de tipos de interés, por lo que deja prácticamente sin efecto el plan que tenía anteriormente y 2019 poder cerrar sin ningún tipo de subidas de interés. El problema es que el mercado, a tenor del ambiente de desaceleración económica, empieza y aumentar las probabilidades de ver en 2020 la primera bajada de tipos de interés, coincidiendo con el desvanecimiento del efecto positivo de la bajada de impuestos realizada por Donald Trump.

Vean el famoso mapa de puntos de la FED:

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El problema que tenemos encima de la mesa es que el denominador común de todas las debilidades mundiales es la guerra comercial desatada por el presidente norteamericano, lo que significa que necesitamos que China y Estados Unidos acaben formando un acuerdo para que las economías mundiales vuelvan a despegar otra vez debido al fortísimo entrelazado que hay entre todas ellas como consecuencia de la globalización.

Lo que más dolió al mercado es que antes de conocer lo que va pasar con la Reserva Federal encontramos que Donald Trump dijo que hasta que no hubiese un acuerdo entre China y Estados Unidos, los aranceles iban a seguir a su sitio, y además dijo en alguna ocasión, en días pasados, que estaba muy a gusto con ellos y que no tenía ninguna prisa para levantarlos. Por lo tanto, nos encontramos con que cuanto más tiempo pase sin reactivarse la economía, el daño producido va a ser cada vez más profundo y difícil de poder recuperarlo incluso con un acuerdo comercial.

Como podemos imaginarnos, la bajada de las perspectivas de crecimiento y de subidas de tipos de interés son cosas favorables para los rendimientos del mercado secundario de deuda, así que tenemos entrada de dinero en prácticamente todas partes intentando captar las altas rentabilidades en estos momentos antes de que empiecen a bajar, por lo que tendríamos atrapado un cupón y además la posibilidad de ganar dinero por la recuperación del precio en el mercado secundario.

Si, es verdad, ver todo lo que hemos comentado sobre la economía a veces tiene difícil encaje cuando aparecen los datos macroeconómicos, sobre todo cuando vemos que las peticiones de desempleo semanales siguen por debajo de los 300.000 e incluso por debajo de los 225.000. Además, el susto que tuvimos con el índice de manufacturas de la Reserva Federal de Filadelfia el mes que pasó a negativo, ha quedado completamente eliminado con un fuerte repunte en la lectura actual, aunque hay cierta mezcla confusa en los indicadores de medio plazo, lo que hace que debemos seguir teniendo cautela aunque es positivo para el mercado en su conjunto.

Pues bien, con todo esto, podemos encontrarnos una repetición de lo que estamos viendo en Europa, que tanto los servicios financieros como los bancos son los más perjudicados precisamente porque el entorno de crecimiento, que apoya la actividad económica, se ve dañado y además el entorno de incremento de los tipos de interés también les es perjudicial, por lo que los bancos en el SP 500 pueden tener problemas.

La temporada de resultados sigue su curso y las tecnológicas vuelven a tener cierto despunte no sólo por los resultados de Micron sino también por mejoras de recomendación sobre valores importantes como por ejemplo Apple, días antes de un nuevo evento en donde se pondrán encima de la mesa nuevos productos y también la posible presentación de su servicio de streaming de vídeo.

- Micron presentó resultados ayer tras el cierre de su último trimestre fiscal con unos beneficios por acción de 3,56 $, subiendo fuertemente desde los 1,99 dólares del año pasado. Ajustados son 3,53 $, mejores de lo esperado.

Las ventas pasan de 6140 millones de dólares hasta los 8440, mejores de lo esperado.

Con respecto a lo que se espera en el primer trimestre, dicen que las ventas tendrán un mínimo de 7900 millones de dólares y un máximo de 8300. Los beneficios tendrán un mínimo de 2,88 $ y un máximo de 3,02 $, todo por debajo de lo esperado.

Por otro lado, hay que seguir teniendo muchísimo cuidado con el Dow Jones de transportes porque las aerolíneas están tocadas debido a que el crudo sigue manteniéndose cerca de los 60 $, aunque la perspectiva de una reducción del crecimiento le hace daño, y además la flota de 737 Max se mantiene en tierra, por lo que Boeing tampoco acaba de despertar.

En el aspecto técnico, hay muchísimo debate acerca del significado de ese cruce alcista de la media de 50 sesiones con respecto a la de 200 en el Dow Jones de industriales, pero al mismo tiempo también se está vigilando ese hombro cabeza hombro que se está desarrollando en el Dow Jones de transportes, por lo que tenemos una mezcla de cosas que sigue subrayando que la situación no está clara y que una cosa son las expectativas que está poniendo encima de la mesa todos los bancos centrales del mundo, todos los indicadores económicos, y otras las esperanzas de que todo esto no se haga una realidad y no empeore porque Estados Unidos acaben llegando un acuerdo con China en la guerra comercial, de ahí que tengamos señales hasta cierto punto contradictorias y que dependen única y exclusivamente de Donald Trump.

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Serenitymarkets.com Sesión negativa en los mercados a la espera del FOMC pero con toques importantes que no han sentado nada bien al mercado y marcando de forma clara que necesitamos catalizadores para mejorar en este segundo vencimiento trimestral del año.

Lo más llamativo es el aspecto técnico, ya que ayer los futuros sobre índices más importantes, teniendo cuenta el nocturno, acabamos lejos de los máximos de la sesión con movimientos negativos de cara al día de hoy en el futuro del índice europeo y además respetando la fuerte resistencia de la media de 200 sesiones en el futuro del índice alemán.

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Si miramos al mercado por dentro, tenemos cuatro supersectores protagonistas que van desde automoción y recambios a los bancos, pasando por petroleras y los recursos básicos.

Descripción Último Dif. %
STXE 600 AUT+PRT PR.EUR 493,98 -2,29
STXE 600 BASIC RES.PR.EUR 466,21 -1,53
STXE 600 MEDIA PR.EUR 285,66 -1,51
STXE 600 FIN.SER.PR EUR 471,19 -1,4
STXE 600 TR.+LS.GRE.EUR 218,34 -1,32
STXE 600 BANKS PR.EUR 144,46 -1,27
STXE 600 INSURANCE PR.EUR 295,45 -1,24
STXE 600 IND. G+S PR.EUR 520,16 -1,11
STXE 600 RETAIL PR.EUR 321,99 -1,03
STXE 600 OIL+GAS PR.EUR 341,66 -0,95
STXE 600 R. EST.CA PR.EUR 175,26 -0,57
STXE 600 HEALTH C.PR.EUR 784,17 -0,43
STXE 600 TECH PR EUR 457,57 -0,39
STXE 600 P.H.GD. PR.EUR 824,04 -0,39
STXE 600 CONSTR.+M.PR.EUR 436,51 -0,27
STXE 600 CHEMICALS PR.EUR 908,85 -0,26
STXE 600 TELECOM.PR.EUR 254,3 -0,25
STXE 600 FOOD+BEV.PR.EUR 713,47 -0,25
STXE 600 UTILITIES PR.EUR 318,02 -0,02

 

Automoción y recambios es el peor del día precisamente porque hemos tenido un jarro de agua fría bastante importante porque últimamente estamos muy contentos por la posibilidad de buena dirección en la salida de Reino Unido de la Unión Europea, también repunte de la economía por un acuerdo comercial entre Estados Unidos y China, y además los comentarios acerca de que la familia Peugeot sería receptiva a una nueva adquisición si apareciese la oportunidad. Bueno, hoy el punto negativo es un mal Profit Warning de BMW que ha sentado fatal y está haciendo que todo el mundo empiece a descontar ese mismo problema en el resto de valores importantes diciendo que lo que viene en 2019 podría estar significativamente por debajo de lo conseguido en 2018.

Con respecto a las mineras, las materias primas están teniendo problemas en el día de hoy salvo metales específicos como por ejemplo el platino y el paladio. El mineral de hierro está tambaleándose un poco y las mineras están decepcionadas en el día de hoy porque parte de las mejoras que hemos tenido en las últimas sesiones vienen por ese obligado parón de producción a la brasileña Vale por el desastre de una presa. Hoy la justicia brasileña le permite continuar las operaciones en su activo minero más importante, por lo que vuelve a producirse producto y eso hace que los precios desciendan.

Los bancos también tienen problemas porque cada vez hay más voces en contra de la fusión entre Commerzbank y Deutsche Bank. Y no sólo esto, sino porque UBS ha dicho que aumenta la reducción de costes porque los ingresos han descendido en el primer trimestre, así que bancos similares están recibiendo un importante correctivo.

Con el giro bajista de la sesión actual a la espera de lo que tenga que decir la Reserva Federal, saca dinero de Europa en los activos de riesgo y está entrando en la deuda alemana, española y francesa, con problemas en Italia.

Hay que destacar también en el DAX el daño de un Bayer con una bajada de -10% al perder el segundo juicio por el famoso Glifosato, y es solo el comienzo de esta pesadilla de Monsanto.

En el apartado macroeconómico, menos presión sobre la inflación por parte de los precios de producción industrial de Alemania del mes de febrero y además evolución preocupante de la economía japonesa porque los índices coincidentes y los adelantados descienden otra vez, lo que hace que sea más evidente la necesidad de más apoyo por parte del Gobierno y del Banco de Japón.

Ligero repunte de la inflación en Reino Unido pero que todavía no muerde a la economía precisamente porque los salarios crecen por encima de la inflación.

Manteniéndonos en el plano económico, pero mirando también el plano político, hoy ya se ha conocido contenido de la carta que ha mandado Reino Unido la Unión Europea para extender al 30 de junio el Brexit con la intención de que no sea mucho más largo, pero es muchísimo lío porque esta extensión tendría efectos en las elecciones europeas si la salida de Reino Unido no tiene lugar antes de dichas elecciones, por lo que el “cacao” que se está montando es muy profundo y afecta negativamente a la Libra y a los Gilts.

Fitch también ha puesto encima de la mesa su opinión de la situación general de la economía.

Dice que hay un fuerte deterioro las perspectivas de crecimiento pero no una recesión a nivel global. Considera que la perspectiva de crecimiento de la zona euro se ha debilitado de forma particularmente fuerte. Dice que era mismo piensan que el BCE podría empezar otra vez a utilizar su programa cuantitativo a finales de 2019.

Hay mucha más evidencia de un frenazo en China y además la actividad en otros mercados emergentes se ha desacelerado. La más débil demanda doméstica los mercados emergentes ha sido un contribuidor clave al frenazo del comercio global.

Dice que la guerra comercial entre Estados Unidos y China podría haber cerrado y distorsionado los flujos de comercio.

Piensa que la economía norteamericana está creciendo por encima de la tendencia y que el bajo desempleo y el crecimiento sólido de los ingresos de los hogares están aguantando el gasto del consumidor junto con la más floja política fiscal.

El aumento de los aranceles a las exportaciones chinas no se ha materializado de momento ya y crecientes esperanzas de que podría ser evitado.

En los próximos 18 meses tanto China como los mercados emergentes van a jugar un papel principal de las perspectivas del comercio mundial y crecimiento del producto interior bruto.

Se sincera diciendo que probablemente todos estamos subestimando el impacto del ciclo económico de China en la dinámica del crecimiento mundial.

Y si hablamos de crecimiento mundial, debemos hablar de una de las bases del comercio internacional, que son los transportes. Hoy el Dow Jones de transportes ha tenido un descenso bastante importante porque si ya estaba tocado por los problemas de las aerolíneas derivados de dejar en tierra el famoso 737 Max, los resultados de Fed ex han sido muy malos, han despertado alarma, y también ser llevado a la baja a UPS.

- FedEx presentó ayer tras el cierre unos beneficios de 2,8 $ por acción, bajando fortísimamente desde los 7,59 dólares del año pasado. Ajustados son 3,03 $, bajando desde los 3,72 $ del año pasado y por debajo de los 3,11 $ esperados.

Las ventas suben 500 millones hasta los 17.000 millones de dólares, 600 millones menos de lo esperado.

La compañía dice que ha quedado peor de lo esperado el trimestre y que buscan maneras de aumentar la eficiencia y las inversiones en innovación e infraestructuras deberían aumentar su competitividad y llevar de la mano un crecimiento de los beneficios.

El valor en preapertura estuvo descendiendo más del -6% y deberíamos tomar nota porque estamos hablando de uno de los termómetros del comercio internacional.

 

Descripción Dif. % Último
E-MINI S&P CONTINUOUS -0,39 2825,5
MINI DOW JONES CONTINUOUS -0,48 25781
NASD E-MINI CONTINUOUS 0 7376,5
RUSSELL 2000 INDEX MINI FUTURES CONTINUOUS-CME -0,91 1544,5
     
IBEX35 PLUS CONTINUOUS -0,94 9364
DAX FUTURE CONTINUOUS -1,43 11637
DJ EURO STOXX50 FUTURE CONTINUOUS -0,99 3295
CAC 40 FUTURE CONTINUOUS -0,64 5379,5
STOXX EUR 600 FUTURE CONTINUOUS -0,85 373,7
     
FTSE 100 INDEX -0,32 7300,46
     
EURO SCHATZ FUTURE CONTINUOUS 0,01 111,82
EURO BOBL FUTURE CONTINUOUS 0,04 132,38
EURO BUND FUTURE CONTINUOUS 0,16 164,22
EURO-BUXL-FUTURE CONTINUOUS 0,35 185,42
     
EURO BONO FUTURE CONTINUOUS 0,09 149,61
LONG-TERM EURO-BTP FUTURE CONTINUOUS -0,22 129,06
EURO-OAT FUTURE CONTINUOUS 0,08 160,63
     
5 YEAR US TRY NOTE FUTURE CONTINUOS 0,09 115,046875
10 YEAR US TRY NOTE FUTURES CONTINUOUS 0,14 122,9375
Thirty-Year US Treasury Bond Futures,Mar-2018,ETH -0,04 144,75
     
EUR/USD 0,01 1,13549
EUR/JPY 0,07 126,558
EUR/CHF -0,15 1,13241
EUR/GBP 0,49 0,85991
     
GBP/USD -0,48 1,32037
USD/JPY 0,05 111,427
     
US DOLLAR INDEX FUTURES CONTINUOUS 0,06 95,89
     
MINI-SIZED GOLD CONTINUOUS -0,7 1297,3
MINI-SIZED SILVER CONTINUOUS -0,61 15,278
PLATINUM FUTURES CONTINUOUS 0,79 859,3
CRUDE OIL CONTINUOUS 1,28 60,05
PALLADIUM FUTURES CONTINUOUS 0,36 1557,5

Serenitymarkets.com Se espera una apertura neutra en Estados Unidos a la espera de lo que tenga que decir la Reserva Federal pues todo se mira con lupa para saber qué podemos esperar de la evolución de la economía, el precio del dinero de ahora en adelante e incluso lo que van a hacer con la hoja de balance, un momento realmente complicado porque estamos muy basados en expectativas positivas.

Dichas expectativas ayer tuvieron un revés importante porque aparecieron noticias acerca de que China estaría haciéndose de rogar a la hora de aceptar algunas demandas de Estados Unidos en cuanto a las modificaciones necesarias para poder llegar a un acuerdo comercial, así que el mercado se resintió mucho y no tuvimos un buen cierre.

Evidentemente, todo lo que tenga que ver con que se retrase o no se llegue a alcanzar un acuerdo comercial entre China y Estados Unidos va a afectar las perspectivas de mejora de las economías, pero es que hoy tenemos algo que está empezando a levantar muchísimas ampollas que no es otra cosa que los resultados de FedEx. No han gustado nada y el valor se está desplomando en preapertura, pero recuerden que las empresas de transporte son un indicador de la temperatura del comercio internacional, por lo que si empiezan a tener problemas, muchos interpretan que hay problemas en la evolución de la economía y en la salud de su situación actual, por lo que es otro indicador negativo que puede meter más miedo al mercado.

Vean los resultados empresariales a tener en contra en el día de hoy:

- General Mills, ha presentado resultados de su tercer trimestre fiscal con unos beneficios de 0,74 $, bajando fuertemente desde los 1,62 dólares del año pasado. Ajustados son 0,83 $, muy por encima de los 0,69 $ esperados.

Las ventas suben de 3880 millones de dólares hasta los 4200, lo esperado.

Las perspectivas para 2019 cambian completamente porque el beneficio por acción pasa de un mínimo de no tener crecimiento a una mejora del 1% cuanto antes se esperaba como máximo quedar plano y en el peor caso un descenso de -3%.

El mercado está recibiendo bien los resultados y en preapertura sube más del 5%.

- FedEx presentó ayer tras el cierre unos beneficios de 2,8 $ por acción, bajando fortísimamente desde los 7,59 dólares del año pasado. Ajustados son 3,03 $, bajando desde los 3,72 $ del año pasado y por debajo de los 3,11 $ esperados.

Las ventas suben 500 millones hasta los 17.000 millones de dólares, 600 millones menos de lo esperado.

La compañía dice que ha quedado peor de lo esperado el trimestre y que buscan maneras de aumentar la eficiencia y las inversiones en innovación e infraestructuras deberían aumentar su competitividad y llevar de la mano un crecimiento de los beneficios.

El valor en preapertura está descendiendo más del -6% y deberíamos tomar nota porque estamos hablando de uno de los termómetros del comercio internacional.

Ya que estamos hablando de valores puntuales, hay que tener en cuenta a Google porque recibe una nueva multa por parte de la europea por no dejar que haya libre competencia en la muestra de publicidad usando sus búsquedas, y ya van muchos miles de millones de multas por conceptos similares.

Apple puede seguir teniendo movimiento porque no para denunciar nuevos productos o revisiones de productos ya existentes de cara a ese evento de la semana que viene en donde se supone que va a presentar su servicio de streaming en la nube.

Por lo que respecta a sectores, el de energía puede tener problemas en el día de hoy porque el crudo se aleja de la zona de los 60 $ mostrando total indiferencia a la previsión del Instituto API de un descenso de la reservas semanales de crudo de 2 millones de barriles.

En el aspecto técnico, la sensación de espera nos invade el cuerpo al ver que cerramos lejos de los máximos de la sesión e incluso viendo la envolvente bajista en zona de máximos del rebote que aparece en el Dow Jones de transportes.

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Serenitymarkets.com Sesión alcista en el mercado europeo muy espoleado por ambientes de compras y fusiones pero no exento de los miedos que van y vienen en el Brexit. De momento la esperanza de mejoras a medio plazo en las economías juegan a nuestro favor.

Primero de todo, algo que es muy positivo es ver que la imposibilidad de volver a votar el acuerdo de salida de Reino Unido de la Unión Europea en el Parlamento británico no está teniendo un efecto significativo en los mercados, sino que aumenta hasta cierto punto la convicción de que al final buscarán una manera de que pueda volver a votarse. La cuestión es que no se puede votar lo mismo más de una vez, así que hay que buscar alguna manera de que el acuerdo sea diferente que justifique la nueva votación. La unión europea está apretando las tuercas a Reino Unido diciendo que deben tener claro qué es lo que quieren hacer y deben justificar plenamente la extensión de todo este procedimiento y que la incertidumbre no es buena. Como decimos, el mercado no se lo está tomando mal, por lo que hay un incremento de convicción de fondo de que al final las cosas van a salir bien, aunque los políticos sigan diciendo que la posibilidad de la falta de un acuerdo sigue viva.

De hecho, Barnier, de la UE, ha dicho que si Reino Unido pide una extensión del Brasil, cosa que se hablaba de que se estaba preparando una carta esta tarde pidiendo una extensión hasta el 30 de junio pero con la posibilidad de una extensión de dos años, se necesitaba justificar muy bien el motivo de esa extensión y un camino claro para despejar la incertidumbre, porque dicen que no tiene sentido extender un período de incertidumbre porque sería un coste muy alto para las empresas y también para el apartado político.

Recordemos que el sector bancario en el día de ayer fue un punto importante de mejora en los mercados por la confirmación de conversaciones entre el Deutsche Bank y el Commerzbank para una fusión. Esto salpicó a todos los bancos medianos tanto de España como de Italia y fue un apoyo muy importante porque todo el mundo vio que se abrían posibilidades de nueva ronda de concentración. En el día de hoy tenemos recogidas de beneficios pero no son demasiado importantes en los valores más apoyados en el día de ayer. Algo que afectado negativamente es ver que hay diputados en Alemania que dudan de la conveniencia de esa fusión porque ven algunos problemas de incompatibilidad, ya que en el gobierno hay personas que han estado involucradas laboralmente con los bancos que asesoran en este tipo de fusiones.

Nombre Precio Variación %
Commerzbank AG 7,42 -3,16
Deutsche Bank AG 8,02 -1,54
Standard Chartered PLC 610,8 -1,13
Mediobanca Group 9,11 -0,78
Unione di Banche Italiane SpA 2,52 -0,59
Societe Generale SA 27,9 -0,25
HSBC Holdings plc 625,1 -0,24
Credit Agricole SA 11,31 -0,14
BNP Paribas SA 45,05 -0,12
CaixaBank SA 3,03 -0,1
Bankia SA 2,47 0,12
Intesa Sanpaolo SpA 2,24 0,22
Bankinter SA 7,15 0,31
Banco de Sabadell SA 0,99 0,34
Lloyds Banking Group PLC 65,6 0,35
Natixis SA 4,91 0,43
Royal Bank of Scotland Group PLC 7,28 0,55
Julius Baer Gruppe AG 44,76 0,92
UniCredit SpA 12,21 1,16
Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S.A. 5,49 1,18
Banco Santander SA 4,49 1,37
Barclays PLC 168,82 1,56
Banca Monte dei Paschi di Siena SpA 1,32 1,9

 

Si ayer los de la concentración fueron los bancos, hoy le toca a los de automoción y recambios, así que el apoyo del índice alemán es bastante importante. El supersector de automoción y recambios es el mejor del día superando el 2% y además Daimler, Volkswagen y BMW copan las primeras posiciones de mejoras en el día de hoy en el índice alemán. La cuestión es que ha aparecido información en una entrevista en un diario francés acerca de que la familia Peugeot estaría dispuesta a hablar de nuevas adquisiciones si apareciese una ocasión, y el mercado ha puesto los ojos en FIAT, que es la mejor en estos momentos de todos los componentes. Esto ha tenido influencia directa en el sector de consumo discrecional del SP 500, donde hay algunas marcas de coches, precisamente porque Ford podría ser una de las candidatas a ser comprada.

Nombre Precio Variación %
Fiat Chrysler Automobiles NV 13,43 5,4
Porsche Automobil Holding SE 57,92 4,21
Valeo SA 28,07 3,58
Daimler AG 52,75 3,23
Peugeot SA 22,84 2,51
Continental AG 145,45 2,32
Renault SA 61,62 2,22
Rheinmetall AG 102,3 2,1
Bayerische Motoren Werke AG 75,57 1,89
Volkswagen AG Preference Shares 148,14 1,79
Schaeffler AG 7,41 1,29
Cie Gnrl des Etblsmnts Michelin SCA 106 1,1

 

Descripción Último Dif. %
STXE 600 AUT+PRT PR.EUR 505,56 2,41
STXE 600 BASIC RES.PR.EUR 473,79 1,63
STXE 600 RETAIL PR.EUR 325,55 1,34
STXE 600 IND. G+S PR.EUR 526,1 1,2
STXE 600 TECH PR EUR 459,56 0,91
STXE 600 P.H.GD. PR.EUR 827,54 0,68
STXE 600 TR.+LS.GRE.EUR 221,61 0,63
STXE 600 MEDIA PR.EUR 289,98 0,61
STXE 600 TELECOM.PR.EUR 255 0,54
STXE 600 FOOD+BEV.PR.EUR 715,97 0,52
STXE 600 CHEMICALS PR.EUR 911,76 0,51
STXE 600 HEALTH C.PR.EUR 788,02 0,5
STXE 600 FIN.SER.PR EUR 478,28 0,49
STXE 600 R. EST.CA PR.EUR 176,14 0,29
STXE 600 BANKS PR.EUR 146,48 0,26
STXE 600 UTILITIES PR.EUR 318,22 0,23
STXE 600 OIL+GAS PR.EUR 345,04 0,08
STXE 600 INSURANCE PR.EUR 299,27 0,06
STXE 600 CONSTR.+M.PR.EUR 438,15 -0,03

 

Por otro lado, los recursos básicos vuelven a tener un buen comportamiento por una nueva subida del mineral de hierro y del paladio, ya que hay posibilidad de que se prohíba la compra de este producto exportado por Rusia, lo que hace que haya menos disponibilidad de material en el mercado y eso hace que suba el precio, que está en máximos históricos.

Además, la espera a la reunión de la Reserva Federal de mañana hace que el Dólar no tenga buen comportamiento, algo que apoya a las materias primas que están subiendo todas de manera importante.

El crudo vuelve otra vez a rozar la zona de los 60 $ porque sigue teniendo buen efecto el recorte de la producción que de momento no es compensado totalmente por el incremento de la misma por parte de Estados Unidos y ya es el mayor productor de crudo del mundo.

Lo anterior es lo relevante con respecto a ese punto de apoyo en el mercado basado en las concentraciones, pero las esperanzas son la otra parte del buen comportamiento.

La esperanza de ver un acuerdo comercial entre China y Estados Unidos sigue completamente vigente e incluso tras las informaciones de que no sólo podría retrasarse a junio sino que ya se habla de julio para esa reunión final que firme el acuerdo. El convencimiento del mercado es realmente importante y la evolución de los datos macroeconómicos no hace otra cosa más que enfatizar la necesidad de ese acuerdo, por lo que pocos dudan de que llegue en algún momento.

Por otro lado, están los datos macroeconómicos. En Reino Unido hemos tenido unos muy buenos datos de empleo que hacen que baje la tasa de desempleo al 3,9% y parece que está completamente aparte de la incertidumbre de la salida de la Unión Europea, y además vuelven a seguir subiendo los salarios con bonus y sin bonus por encima de la inflación, por lo que son dos noticias muy buenas para la economía.

Lo que más nos está apoyando, sin duda alguna, es el sentimiento económico monitorizado por el Instituto ZEW en Alemania en el mes de marzo que sigue en negativo pero ha tenido una mejora muy importante que muestra que se reduce el pesimismo y al mismo tiempo aumenta el optimismo basado todo en la expectativa de un acuerdo comercial entre China y Estados Unidos, menos miedo a la salida de Reino Unido de la Unión Europea porque al final hay convencimiento en que va a haber un acuerdo y recuerden que se votó en contra de la salida sin acuerdo en el parlamento británico.


source: tradingeconomics.com

Por lo tanto, los datos blandos, los que corresponden a las encuestas de opinión, están mejorando poco a poco, pero ahora lo que falta es que los datos duros, lo que realmente hacen las empresas, se pongan a mejorar. Recordemos que los índices de directores de compra han tenido un ligero repunte, por lo que ambos empiezan a apuntar en la misma dirección, cosa que es muy positiva para intentar buscar una recuperación de los mercados que dé continuidad en el segundo trimestre a lo que vimos en el primero. Sin duda, necesitamos empezar a ver cada vez más datos de las empresas que inviten a una expansión, así que las próximas lecturas de los índices de directores de compra son vitales.

En Estados Unidos, el dato más importante ha sido el de pedidos industriales que ha repetido cifra en 0,1%, bastante lejos de lo esperado, y si quitamos los coches, está en negativo, así que tenemos un comienzo de 2019 bastante malo en este sentido que ha gustado mucho al mercado porque ven que la debilidad de crecimiento va a evitar que la Reserva Federal empuje para subir los tipos de interés, una lectura del dato que es un arma de doble filo porque lo que queremos es ver que la economía va bien, pero la esperanza de un acuerdo comercial está sirviendo de colchón perfectamente.

El mercado secundario de deuda ha tenido problemas en la parte final del día porque nos hemos metido en ventas prácticamente en todas partes, desde la periferia hasta Alemania, ya que se han sucedido las advertencias desde Europa acerca de que estamos en un momento de incertidumbre de verdad con respecto a la salida de Reino Unido de la Unión Europea porque está parada de intenciones y de desarrollo no es nada buena y siguen diciendo que le toca los británicos mover pieza.

En el aspecto técnico, nos acercamos de forma contundente a la zona de sobrecompra el futuro del índice alemán ya aprobado la zona por encima de la media de 200 sesiones, muy apoyado, como hemos visto, por las posibles operaciones de compra dentro del sector de automoción.

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Descripción Dif. % Último
E-MINI S&P CONTINUOUS 0,54 2855,75
MINI DOW JONES CONTINUOUS 0,55 26108
NASD E-MINI CONTINUOUS 0,68 7411
RUSSELL 2000 INDEX MINI FUTURES CONTINUOUS-CME 0,26 1574
     
IBEX35 PLUS CONTINUOUS 1,02 9449
DAX FUTURE CONTINUOUS 1,12 11804
DJ EURO STOXX50 FUTURE CONTINUOUS 0,73 3327
CAC 40 FUTURE CONTINUOUS 0,32 5410,5
STOXX EUR 600 FUTURE CONTINUOUS 0,61 376,6
     
FTSE 100 INDEX 0,43 7330,54
     
EURO SCHATZ FUTURE CONTINUOUS -0,02 111,805
EURO BOBL FUTURE CONTINUOUS -0,08 132,32
EURO BUND FUTURE CONTINUOUS -0,21 163,93
EURO-BUXL-FUTURE CONTINUOUS -0,4 184,72
     
EURO BONO FUTURE CONTINUOUS -0,17 149,41
LONG-TERM EURO-BTP FUTURE CONTINUOUS -0,51 129,29
EURO-OAT FUTURE CONTINUOUS -0,16 160,45
     
5 YEAR US TRY NOTE FUTURE CONTINUOS -0,03 114,9609375
10 YEAR US TRY NOTE FUTURES CONTINUOUS -0,04 122,796875
Thirty-Year US Treasury Bond Futures,Mar-2018,ETH -0,04 144,75
     
EUR/USD 0,15 1,13519
EUR/JPY 0,1 126,404
EUR/CHF -0,06 1,13443
EUR/GBP -0,09 0,85507
     
GBP/USD 0,24 1,32752
USD/JPY -0,05 111,341
     
US DOLLAR INDEX FUTURES CONTINUOUS -0,15 95,835
     
MINI-SIZED GOLD CONTINUOUS 0,22 1304,3
MINI-SIZED SILVER CONTINUOUS 0,33 15,372
PLATINUM FUTURES CONTINUOUS 2,3 853,2
CRUDE OIL CONTINUOUS -0,24 59,24

 

Serenitymarkets.com. Se espera una apertura positiva en Estados Unidos en un momento bastante crucial, la semana posterior al vencimiento trimestral de derivados y la verdad es que el mercado se está comportando de manera bastante sólida, algo que es positivo si conseguimos mantener la ilusión que está inundando el mercado en estos momentos.

La cuestión es que Europa está de enhorabuena porque no sólo aparecen vientos de concentración en el sector bancario sino también posibilidad de que aparezcan también el sector de automoción, lo que le está dando un punto importante tanto al índice español, por lo que respecta a los bancos, y al alemán por lo que respecta a los coches.

Sin embargo, más que cosas tangibles en sectores y valores, lo que nos está animando muchísimo es ver que los datos blandos, los que corresponden a las encuestas, están mejorando mucho, en concreto el de sentimiento económico de Alemania del mes de marzo creado por el Instituto ZEW. El índice sigue estando en negativo pero se está reduciendo considerablemente, por lo que la esperanza de ver un acuerdo comercial entre China y Estados Unidos está haciendo efecto y calmando las cosas, además de ese voto en el Parlamento británico en contra de una salida de la Unión Europea sin acuerdo, por lo que también los nervios se están relajando mucho.

Uno de los mejores supersectores en el día de hoy en Europa es el de recursos básicos porque todas las materias primas están bastante revolucionadas al alza porque el Dólar está tranquilo a la espera de lo que tenga que decir la Reserva Federal, pero el paladio por ejemplo sigue marcando máximos históricos, el platino va detrás, así que las mineras y el de materiales en el SP 500 pueden tener un buen día.

Siguiendo con los recursos básicos, rozando los 60 $ está el precio del crudo de referencia en Estados Unidos, así que el de energía también puede estar muy apoyado, ya que la perspectiva de mejora económica a nivel mundial nos sigue siendo favorable, hay dudas acerca de la demanda a medio plazo, pero por el momento la OPEP ha cancelado su próxima reunión al ver que hay un cumplimiento importante del acuerdo de reducción de producción y además extiende unos cuantos meses más dicho acuerdo, así que de momento viento favorable para las materias primas.

Por lo que respecta al evento más importante del día, la reunión de la Reserva Federal, el final de la misma la tendremos mañana, pero tal como están las cosas se espera que sigan conteniendo las subidas de tipos de interés aunque la mayoría de los participantes piensan que va a subir por lo menos una vez este año. Esto significa que podríamos tener una recuperación de las perspectivas de la economía en la segunda mitad del año, pero siempre teniendo en cuenta que se haga realidad el acuerdo comercial entre China y Estados Unidos, algo que genere certidumbre a todas las empresas y que tengamos muestras de que aceleran pensando en un repunte de la economía.

El aumento de las esperanzas también se puede ver reflejado en el comportamiento de los bancos que de forma indirecta también están vigilando la evolución alcista del precio del crudo que puede empujar al alza la inflación.

No hay noticias negativas en el sector tecnológico y Nvidia podría tirar de los FAANG+ otra vez al conseguir el apoyo de Softbank para el despliegue de servidores para juegos en la nube en Japón. Por su parte, Apple saca un nuevo iMac con mayor capacidad gráfica y de procesamiento, un nuevo producto, o evolución de producto, que se une a los nuevos tamaños de iPad que se supone que darían respaldo a la puesta de largo de su servicio de streaming en vídeo.

En el lado negativo, la incertidumbre sigue apoderándose del comportamiento de Boeing mientras salen con cuentagotas las conclusiones y noticias del segundo accidente del 737 Max, pero que apuntan a que sea la misma causa que generó el primero.

En datos macroeconómicos, 30 minutos después de la apertura tendremos los pedidos a fábrica.

En el plano técnico, solo los índices Dow Jones de industriales y transportes quedan por poder superar los máximos del año en curso y el golpe viene por los problemas de Boeing y la repercusión en las aerolíneas. Poco a poco mucho cuidado porque tenemos en el Dow Jones de industriales el primer intento de cruce alcista de la media de 50 sesiones sobre la de 200, así que todo empieza a encararse de forma positiva si se van haciendo realidad las expectativas del mercado de menos tensión comercial, buen resultado de la salida de Reino Unido de la Unión Europea, etcétera.

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