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Serenitymarkets.com Sesión positiva en los mercados europeos que han dado continuidad a la vuelta al alza desde la zona de mínimos del día en la sesión norteamericana del viernes, aligerando en general las malas vibraciones que tuvimos en la parte final de la semana.

Hoy hemos tenido varios puntos encima de la mesa para sopesar, pero al final Estados Unidos es el que ha puesto el impulso alcista general que se ha unido al buen hacer de los bancos en Europa apoyados por el buen desempeño de los valores alemanes, gracias a los comentarios acerca de que están ya en marcha conversaciones informales de posible fusión entre el Deutsche Bank y el Commerzbank.

Nombre Precio Variación %
Commerzbank AG 7,11 7,21
Deutsche Bank AG 8,05 4,86
Societe Generale SA 26,35 4,15
Credit Agricole SA 10,89 2,74
Natixis SA 4,63 2,27
UniCredit SpA 11,44 2,23

 

Por parte norteamericana, ha sido complicado poder buscar una compensación al desplome del -10% de Boeing tras el accidente de un segundo modelo en muy pocas fechas, poniéndole el mercado en cuarentena hasta que se sepan los motivos del siniestro. Compensando, recuperación de las ventas minoristas en Estados Unidos y recomendaciones de compra sobre valores castigados y muy importantes en todo el buen comportamiento tecnológico antes de los máximos de 2018, sobre Apple y Facebook.

Nombre Precio Variación %
NVIDIA Corporation 159,56 5,92
Alibaba Group Holding Ltd 181,18 3,51
Apple Inc. 178,69 3,34
Twitter Inc 30,88 2,8
Amazon.com, Inc. 1656,57 2,21
Facebook, Inc. Common Stock 173,1 2,06

 

Además, el Banco Popular de China da otro paso adelante para poder apoyar la economía, cosa que ha sido bien recibida por los recursos básicos.

No debemos olvidar que el mercado sigue poniendo los ojos en lo que pueda pasar si se alcanza un acuerdo comercial entre Estados Unidos y China que podría aparecer a finales de este mes o principios del que viene.

Tampoco hay que olvidar que este viernes es el tercer viernes del mes y tenemos vencimiento trimestral de derivados, así que cualquier excusa que pueda generar movimiento puede ser aprovechada para generar volumen extra de movimiento para poder colocar las cotizaciones donde deben de estar para que saquen el máximo provecho de los movimientos todos los que venden opciones.

Los datos macroeconómicos no nos dejan demasiadas alegrías, porque la balanza comercial de Alemania en el mes de enero reduce el superávit con unas exportaciones que quedan planas y las importaciones que despuntan más de lo esperado. Lo que no ha gustado nada es la producción industrial del mes de enero en Alemania que pasa a negativo y elimina la mejora del 0,8% del mes de diciembre. No es una buena manera de comenzar el mes de enero, eso desde luego, por lo menos el apartado industrial, pero en cierto sentido es compensado un poco por los buenos datos que dieron en su momento España, Italia y Francia.

Con respecto a España, las ventas minoristas mejoran. El punto de apoyo importante lo tenemos en las de Estados Unidos, ligeramente mejores de lo esperado y además están en la interanual en un crecimiento del 2,3%, pero el incremento de 0,2% no compensa para nada el descenso de -1,2% del mes de diciembre.

Los inventarios empresariales no han gustado demasiado aunque suben más de lo esperado, pero las ventas son negativas, por lo que hay algo de fondo que no cuadra.

Si miramos al mercado por dentro, la gran mayoría de los supersectores en Europa están en positivo con el protagonismo que hemos comentado de los bancos y los recursos básicos, por el ambiente de concentración en el sector y por esa apuesta por la recuperación económica que hemos visto en China y la acumulación de datos macro positivos, aunque no de forma unánime.

Descripción Último Dif. %
STXE 600 BASIC RES.PR.EUR 456,62 1,6
STXE 600 BANKS PR.EUR 141,1 1,5
STXE 600 CHEMICALS PR.EUR 892,86 1,07
STXE 600 IND. G+S PR.EUR 508,78 1,05
STXE 600 AUT+PRT PR.EUR 488,63 1,01
STXE 600 TECH PR EUR 445,24 0,99
STXE 600 FIN.SER.PR EUR 459,96 0,98
STXE 600 OIL+GAS PR.EUR 332,88 0,92
STXE 600 TR.+LS.GRE.EUR 215,84 0,87
STXE 600 CONSTR.+M.PR.EUR 427,71 0,75
STXE 600 TELECOM.PR.EUR 244,8 0,69
STXE 600 HEALTH C.PR.EUR 772,79 0,62
STXE 600 INSURANCE PR.EUR 289,51 0,6
STXE 600 RETAIL PR.EUR 314,21 0,56
STXE 600 MEDIA PR.EUR 283,88 0,51
STXE 600 UTILITIES PR.EUR 313,48 0,35
STXE 600 FOOD+BEV.PR.EUR 703,53 0,27
STXE 600 R. EST.CA PR.EUR 171,83 0,23
STXE 600 P.H.GD. PR.EUR 801,63 -0,06

 

En el mercado secundario de deuda, no tenemos unanimidad de movimiento y ligera entrada de dinero, pero la mayor parte del tiempo lo que hemos vivido es una cierta pausa tras las fuertes recuperaciones de los precios que tuvimos el viernes.

En el mercado de divisas, la libra es la gran protagonista porque se acerca la recta final hacia la salida de la Unión Europea y esa incertidumbre la está afectando de forma muy negativa, y más cuando personas relevantes del Banco de Inglaterra dicen que la incertidumbre que está azotando a las empresas va a tener efectos secundarios durante muchos años, precisamente porque ahora mismo no se sabe cuánto va a durar el período de transición, y son muchos meses, lo que significa que todos los planes de inversión están suspendidos hasta nueva orden.

En el aspecto técnico, los futuros en el nocturno consiguieron cerrar lejos de la zona de mínimos del viernes, lo que hizo que se tome dicho mínimo como zona de soporte, y más sabiendo que ha marcado como soporte la media de 200 sesiones con nocturno futuro del índice europeo.

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Descripción Dif. % Último
E-MINI S&P CONTINUOUS 1,04 2780,5
MINI DOW JONES CONTINUOUS 0,18 25575
NASD E-MINI CONTINUOUS 1,71 7174,25
RUSSELL 2000 INDEX MINI FUTURES CONTINUOUS-CME 1,21 1549,2
     
IBEX35 PLUS CONTINUOUS 0,43 9175
DAX FUTURE CONTINUOUS 0,67 11542
DJ EURO STOXX50 FUTURE CONTINUOUS 0,46 3303
CAC 40 FUTURE CONTINUOUS 0,67 5266
STOXX EUR 600 FUTURE CONTINUOUS 0,62 373,2
     
FTSE 100 INDEX 0,37 7130,62
     
EURO SCHATZ FUTURE CONTINUOUS 0,01 111,84
EURO BOBL FUTURE CONTINUOUS 0,08 132,54
EURO BUND FUTURE CONTINUOUS 0,07 164,51
EURO-BUXL-FUTURE CONTINUOUS -0,19 185,7
     
EURO BONO FUTURE CONTINUOUS 0,03 149,64
LONG-TERM EURO-BTP FUTURE CONTINUOUS -0,46 128,6
EURO-OAT FUTURE CONTINUOUS 0,04 160,53
     
5 YEAR US TRY NOTE FUTURE CONTINUOS -0,07 114,859375
10 YEAR US TRY NOTE FUTURES CONTINUOUS -0,1 122,640625
Thirty-Year US Treasury Bond Futures,Mar-2018,ETH -0,04 144,75
     
EUR/USD 0,01 1,12327
EUR/JPY 0,08 124,956
EUR/CHF 0,34 1,13585
EUR/GBP -0,62 0,85744
     
GBP/USD 0,67 1,31
USD/JPY 0,08 111,246
     
US DOLLAR INDEX FUTURES CONTINUOUS -0,01 97,26
     
MINI-SIZED GOLD CONTINUOUS -0,72 1290
MINI-SIZED SILVER CONTINUOUS -0,53 15,268
PLATINUM FUTURES CONTINUOUS -0,33 814,9
CRUDE OIL CONTINUOUS 0,75 56,49

Serenitymarkets.com Se  espera una apertura alcista pero con pelea, no sólo por la consecuencia de cerrar lejos de los mínimos de la sesión del viernes pasado, sino porque tenemos un punto positivo para el mercado en forma de recomendación de compra sobre Apple, mejoría de las ventas minoristas, pero con contrapeso un un peso pesado en el Dow Jones de industriales con golpe bajista. Se trata de Boeing al haber sufrido, por desgracia, la pérdida de un segundo avión de un mismo modelo en pocas fechas, así que de forma lógica el mercado lo pone en cuarentena por las posibles consecuencias que pueda tener la investigación del accidente.

Recordemos que a finales de esta semana tenemos el vencimiento trimestral de derivados, así que según vaya avanzando la semana, podemos tener algún movimiento fuerte que sea aprovechado por algún evento del mercado para encarar los precios hacia donde consideren oportuno los que se dedican a la venta de opciones.

Aunque todavía esté un poco lejos, volvemos otra vez a tener tensiones en el gobierno norteamericano, porque Donald Trump plantea otro conflicto de cara al presupuesto de 2020, al volver otra vez a buscar financiación para la creación de su muro, por lo que planea la posibilidad de un futuro nuevo cierre del gobierno.

El sector de energía hoy estará vigilado porque el recuento de instalaciones petrolíferas realizado por Baker Hughes ha mostrado un descenso de dos dígitos, lo que apoya al precio, al ir en la misma dirección que los recortes de producción por parte de la OPEP. Hoy la Agencia Internacional de la Energía ha vuelto a decir que Estados Unidos va a seguir liderando la producción mundial hasta 2024 nada menos, por lo que están echando el resto para hacer que el precio del crudo no suponga un incremento de inflación que mantenga los tipos demasiado altos o incluso lo suba un poco más, verdadero talón de Aquiles de la economía norteamericana.

En datos macroeconómicos, poca cosa, pero el protagonista del día es el dato de las ventas minoristas del mes de enero, en donde hemos visto mejora en todas las cifras, pero no consiguen recuperar los descensos que vimos en el mes de diciembre, aunque quedan manifiestamente mejor de lo esperado. Esto es un apoyo importante, sobre todo las cifras interanuales, pero se nota que algo pasa y se subraya el miedo que existe a que Donald Trump no haya controlado bien los tiempos en la guerra comercial y acabe pasando una factura demasiado grande la economía norteamericana.

En valores concretos tenemos:

Apple tiene una seria recomendación de compra desde neutral por parte de Bank of America, así que si esto lo unimos al buen comportamiento que tuvo el viernes, en donde tuvo una apertura bajista pero acabó subiendo, pues es un apoyo importante por el gran peso específico que tiene en varios índices. Además, el mercado está empezando a considerar positivo un hipotético movimiento de recorte de precios de los productos para poder estimular la demanda, aunque en cierto sentido podría ser perjudicial para la imagen de la gestión de Tim Cook.

Sin salir de la tecnológía, Nvidia compra por casi 7000 millones de dólares la israelí Mellanox, en un movimiento para intentar plantar cara a Intel en el apartado de los servidores.

También tenemos más apoyo en el Nasdaq en el apartado de las redes sociales, ya que Nomura sube de neutral a comprar a Facebook.

La parte negativa del sector tecnológico la pone Oracle al eliminar su recomendación de compra Nomura.

Tesla tiene movimiento positivo al anunciar que sube los precios de los equipamientos más caros de sus modelos. No sentó bien al mercado su intención de eliminar las tiendas físicas y sólo favorecer la compra por Internet, en una búsqueda de rentabilidad. Sin embargo, ha dicho que va a mantener más número de tiendas abiertas de lo que tenía planeado en un principio, lo que supone un alivio porque los coches necesitan una presencia física para poder decidir su compra, sobre todo en modelos más destinados al gran público.

En el apartado técnico, el movimiento de vuelta del viernes pasado deja claro que el mínimo del mes, que coincide con el mínimo del viernes pasado, se ha convertido zona de soporte, y que no todo está dicho en la jugada con la media de 200 sesiones, pues si conseguimos mantenernos por encima de los mínimos del mes, mantendremos la tendencia de convergencia de la media de 50 sesiones, algo a tener en cuenta por si coincide un acercamiento con la presentación firmada de un acuerdo comercial, así que ese punto hay que tenerlo en cuenta.

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Serenitymarkets.com Sesión negativa en Europa y en la parte compartida con Estados Unidos debido ya que hemos sentido la extensión de la mala impresión que se llevaron los participantes del mercado en el día de ayer cuando el BCE se añadió a la revisión a la baja de las perspectivas de crecimiento y de la inflación, y encima hemos tenido algún que otro dato macro económico negativo, como el de pedidos a fábrica de Alemania del mes de enero con una bajada de -2,6% una balanza comercial en China con datos peores de lo esperado que hacen pensar que hay algo más que la típica estacionalidad de la festividad del año lunar.

Pero sobre todo, el protagonista del día ha sido el dato de creación de empleo de Estados Unidos que en vez de ofrecernos una creación de 180.000 se ha quedado en unos muy escasos 20.000. La cuestión es que si quitamos la escasa creación, la destrucción de empleos en el sector de los bienes e inmobiliario, el resto de datos ha sido bastante bueno, e incluso una fuerte subida de la media semanal salarial. La cuestión es que esta escasa creación de empleo muchos lo están viendo como un indicativo de que la desaceleración económica ya está tocando Estados Unidos, pero sin embargo otros están diciendo que hay que tener cuidado porque el cierre de la administración ha hecho efecto, así que podríamos tener algún que otro empujón al alza dentro de poco en revisiones de datos anteriores.

Lo importante es que este mal dato ha llegado un muy mal momento, cuando todo el mundo está reduciendo las perspectivas de crecimiento, así que el miedo es más que evidente y está totalmente justificado.

Pero no todo ha sido negativo, ya que hemos conocido en el día de hoy datos de producción industrial mejor de lo esperado como por ejemplo la mejora del 1,3% en Francia, la subida del 1,7% en Italia, la del 2,4% en España y recordemos que hemos tenido un pequeño repunte los índices de directores de compra compuestos hace bien poco, por lo que más de uno sigue pensando que las empresas podrían estar dando un pequeñito paso adelante intentando cazar la mejora que supuestamente vendría si se llega a un acuerdo comercial.

Con respecto al acuerdo comercial entre Estados Unidos y China, hoy hemos tenido un paso adelante y otro paso hacia atrás, porque han aparecido comentarios acerca de que China sigue sin dar pasos hacia donde Estados Unidos la quiere llevar porque son cambios profundos dentro de la estructura de su país, pero sin embargo el asesor económico de la Casa Blanca dice que el acuerdo podría parecer este mes o el que viene, así que muchos piensan que quizá Estados Unidos tiene prisa por alcanzar un acuerdo para poner en marcha la economía internacional antes de que se apodere la debilidad de la economía nacional, cosa que podría ser echado en cara a Donald Trump porque todo el escándalo que ha montado a nivel internacional no ha servido para nada.

Ahora debemos preocuparnos por lo que pasará la semana que viene, porque tenemos vencimiento trimestral de derivados y justo tres meses es lo que ha durado la recuperación desde comienzos de este año, así que mucho cuidado con lo que pase después. Además, la semana que viene ya tenemos cambio horario en Estados Unidos y todo tendrá lugar en el nuevo continente una hora antes.

Si miramos al mercado por dentro tenemos que la mayoría de supersectores en Europa está en negativo con los recursos básicos como los peores del día, las petroleras también porque el crudo está por debajo de los 55,5 $ pensando en problemas de demanda en el futuro, los bancos también tienen problemas porque aunque en septiembre tendremos una nueva ronda de liquidez, el alcance es mucho más restringido que en ocasiones anteriores y además este apoyo es para sostener la economía, así que si la economía está mal y desacelera, significa menos negocio.

Descripción Último Dif. %
STXE 600 BASIC RES.PR.EUR 449,9 -1,73
STXE 600 TR.+LS.GRE.EUR 214,44 -1,71
STXE 600 OIL+GAS PR.EUR 330,4 -1,64
STXE 600 BANKS PR.EUR 139,17 -1,37
STXE 600 RETAIL PR.EUR 312,82 -1,31
STXE 600 AUT+PRT PR.EUR 483,87 -1,29
STXE 600 MEDIA PR.EUR 282,91 -1,05
STXE 600 IND. G+S PR.EUR 504,27 -1,03
STXE 600 INSURANCE PR.EUR 288,16 -0,91
STXE 600 HEALTH C.PR.EUR 768,26 -0,74
STXE 600 FIN.SER.PR EUR 456,2 -0,69
STXE 600 CONSTR.+M.PR.EUR 424,55 -0,49
STXE 600 CHEMICALS PR.EUR 884,38 -0,46
STXE 600 UTILITIES PR.EUR 312,78 -0,31
STXE 600 P.H.GD. PR.EUR 803,55 -0,22
STXE 600 TECH PR EUR 441,22 -0,22
STXE 600 FOOD+BEV.PR.EUR 702,29 -0,21
STXE 600 TELECOM.PR.EUR 243,28 0,39
STXE 600 R. EST.CA PR.EUR 171,65 1,12

 

En el mercado de divisas el dólar tiene problemas y el euro es el que está sacando partido, pero recordemos que parte de los golpes que hemos recibido hoy, algunos fueron descontados en el día de ayer, por lo que hoy estamos teniendo recogidas de beneficio del fuerte movimiento que tuvimos ayer en el dólar y también en los mercados secundarios de deuda, así que en vez de estar viendo entrada de dinero en el día de hoy, lo que tenemos es una recogida de beneficios de la fuerte subida de días anteriores.

En el aspecto técnico, nos alejamos de la media de 200 sesiones en algunos futuros sobre índices, pero ojo que el futuro del índice europeo la está intentando mantener como soporte.

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Descripción Dif. % Último
E-MINI S&P CONTINUOUS -0,63 2737,75
MINI DOW JONES CONTINUOUS -0,45 25388
NASD E-MINI CONTINUOUS -0,53 7018,5
RUSSELL 2000 INDEX MINI FUTURES CONTINUOUS-CME -0,18 1526
     
IBEX35 PLUS CONTINUOUS -1,16 9132
DAX FUTURE CONTINUOUS -0,46 11458
DJ EURO STOXX50 FUTURE CONTINUOUS -0,67 3284
CAC 40 FUTURE CONTINUOUS -0,66 5232
STOXX EUR 600 FUTURE CONTINUOUS -0,8 370,3
     
FTSE 100 INDEX -0,74 7104,31
     
EURO SCHATZ FUTURE CONTINUOUS -0,03 111,825
EURO BOBL FUTURE CONTINUOUS -0,13 132,45
EURO BUND FUTURE CONTINUOUS -0,09 164,39
EURO-BUXL-FUTURE CONTINUOUS 0,2 185,98
     
EURO BONO FUTURE CONTINUOUS -0,02 149,58
LONG-TERM EURO-BTP FUTURE CONTINUOUS -0,04 129,18
EURO-OAT FUTURE CONTINUOUS 0,07 160,47
     
5 YEAR US TRY NOTE FUTURE CONTINUOS 0 114,8828125
10 YEAR US TRY NOTE FUTURES CONTINUOUS 0 122,65625
Thirty-Year US Treasury Bond Futures,Mar-2018,ETH -0,04 144,75
     
EUR/USD 0,43 1,12402
EUR/JPY 0,03 124,953
EUR/CHF 0,09 1,13263
EUR/GBP 0,79 0,86231
     
GBP/USD -0,33 1,30346
USD/JPY -0,4 111,166
     
US DOLLAR INDEX FUTURES CONTINUOUS -0,36 97,275
     
MINI-SIZED GOLD CONTINUOUS 0,96 1298,5
MINI-SIZED SILVER CONTINUOUS 2,13 15,361
PLATINUM FUTURES CONTINUOUS -0,05 816,7
CRUDE OIL CONTINUOUS -2,42 55,29

Serenitymarkets.com Se espera una apertura bajista en Estados Unidos tras conocer un dato de creación de empleo del mes de febrero que ha quedado absolutamente decepcionante. Se esperaban 180.000 y no hemos conseguido nada más que 20.000, es decir, justo cuando tenemos más rebajas de perspectivas de crecimiento por la OCDE, por China, Japón también está tocado y ayer el BCE redujo las de la zona euro para los próximos años y también las de la inflación… Ahora Estados Unidos está dejando de crear con contundencia empleo.

Recuerden que llevamos ya bastantes semanas diciendo que uno de los problemas principales era saber qué tal estaba manejando los tiempos Donald Trump, porque si apretaba demasiado las tuercas la desaceleración que ha provocado el con la guerra comercial o con la fuerte inyección de estímulos económicos a base de bajadas de impuestos, provocando subidas de tipos superiores a lo debido por parte de la Reserva Federal, la debilidad general al final acabaría impactando en Estados Unidos. La cuestiones que hemos estado aguantando a trancas y barrancas, el sector de servicios más o menos se ha mantenido en su sitio e incluso ha mejorado, las manufacturas han empezado a mostrar recientemente debilidad, y hoy en el dato de creación de empleo se han notado ambos factores, es decir, el sector inmobiliario ha destruido empleo y la creación de bienes también, los dos factores que acabamos comentar.

Ahora se abre un momento bastante interesante porque el embajador de Estados Unidos en China ha dicho que todavía queda mucho por negociar y además es que los chinos han dicho que habrá que ver si todo este jaleo que ha montado Estados Unidos con la guerra comercial realmente ha merecido la pena. Por otro lado, hay cada vez más comentarios acerca de que China en realidad no está cambiando las cosas que quiere Estados Unidos y se limita a aumentar las compras de algunos artículos para intentar reducir el déficit comercial, pero parece que ahora el mando de la situación pasa de Estados Unidos a China, porque Estados Unidos no puede permitirse que las estrategias de Donald Trump acaben dañando la economía. Esto significaría que China tendría ahora la sartén por el mango, no cediendo a las peticiones de Estados Unidos y dejando que la debilidad mundial acabe por entrar en Estados Unidos, lo que dejaría a Donald Trump en una situación complicada porque se vería obligado a aceptar condiciones en el acuerdo muy inferiores a las que le gustaría a cambio de poner en marcha la economía mundial a tiempo para que el deterioro en Estados Unidos no sea demasiado potente.

En definitiva, que tenemos un culebrón bastante potente y ya veremos cómo acabamos todos.

Aquí tienen los datos completos de empleo:

El dato de creación de empleo de Estados Unidos en el mes de febrero va a ser mirado 1000 veces porque ha mostrado sólo un crecimiento de 20.000 cuando se esperaba 180.000 y además se revisa al alza el dato de enero de 304.000 a 311.000 y el de diciembre de 222.000 a 227.000.

El mercado está muy atento a todo dato que pueda ofrecer algún síntoma de que la economía de Estados Unidos está empezando a tener problemas y esta cifra tan baja de creación de empleo llega en muy mal momento, así que todo el mundo se habrá quedado en shock.

La tasa de desempleo desciende hasta el 3,8% desde el 4% anterior y además queda más bajo de lo esperado que era situarnos en el 3,9%.

La tasa de participación de la fuerza laboral se mantiene estable de 63,2%, así que los ciudadanos siguen viendo atractiva la situación del mercado laboral para encontrar empleo.

El sector privado creó 25.000 empleos en nada más cuando se esperaba 170.000 y en enero se revisa al alza la cifra de 296.000 hasta 308.000.

Los empleos gubernamentales tienen una destrucción de 5000 cuando en enero hubo una creación de 3000, revisado a la baja desde los 8000 iniciales.

La industria de producción de bienes tiene una destrucción de 32.000, la construcción tiene una destrucción de 31.000, los servicios aumentan en 57.000 y las minoristas descienden en 6100.

Ojo a esa destrucción de la construcción y la producción de bienes porque está directamente relacionado con el paso atrás del mercado inmobiliario y además la guerra comercial.

La media de horas trabajadas en la semana es de 34,4, bajando una 10ª con respecto al mes anterior y peor de lo esperado que era quedarse en las 34,5 del mes anterior.

La media salarial semanal pasa del 0,1% de incremento en enero al 0,4%, por encima del 0,3% esperado. En la interanual pasamos del 3,1% al 3,4%, por encima de lo esperado. Si el dato de creación de empleo hubiese estado otra vez por encima de los 200.000, el mercado se hubiera puesto muy nervioso por ver que hay presión sobre la inflación y que podría poner más intenciones de la Reserva Federal de subir tipos de interés.

El dato es muy negativo para el mercado porque llega en muy mal momento. Es decir, cuando todos estamos preocupados por las muestras de frenazo económico, ahora nos encontramos con una de las creaciones de empleo más bajas de los últimos tiempos, así que la coincidencia ha sido muy negativa. El resto de datos son positivos menos ver que hay destrucción de empleo en lo que está relacionado con los tipos altos de la Reserva Federal que impactó en el mercado inmobiliario y además el perjuicio de la guerra comercial.

Ahora queda por ver si alguien da una explicación desde dentro de la administración de lo que ha podido pasar y si hay posibilidad de revisiones al alza en meses posteriores, porque de no ser así, esto se va a tomar como un claro impacto negativo en la economía, lo que obligará a ser mucho más paciente a la Reserva Federal.

El dato es negativo para el mercado, negativo para la economía, positivo para los bonos y negativo para el dólar. Repetimos que esto se va a mirar de todas las maneras posibles y la digestión del dato puede hacernos dar bastantes vueltas.

El apartado económico no queda aquí porque también hemos tenido la construcción de viviendas del mes de enero con un repunte del 18,6% muy superior a lo esperado y también repunte en los permisos de construcción, cosa que puede ser positivo si tenemos en cuenta que puede alargarse un poco más la temporada sin subidas de tipos de interés e incluso con alguna bajada a finales de este año, lo que puede levantar cierta demanda.

Ahora todos los ojos, la situación técnica, están puestos en sí la media de 200 sesiones consigue aguantar como soporte o la perdemos de forma definitiva.

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Serenitymarkets.com Sesión negativa en el mercado europeo y también negativa en la parte compartida con Estados Unidos, pero todo muy contenido porque mañana tendremos el dato de creación de empleo de Estados Unidos del mes de febrero. El golpe negativo principal ha sido lo que nos hemos encontrado la rueda de prensa del BCE que, en realidad, ya se esperaba, pero probablemente todo el mundo hubiese deseado una reacción diferente.

Recordemos que China ha rebajado su perspectiva de crecimiento al 6%, también datos macroeconómicos en Japón hacen pensar que estamos a punto de un empeoramiento y además en el día de ayer la OCDE rebajó las perspectivas de crecimiento prácticamente a todo el mundo. Visto todo esto, todo el mundo esperaba que el BCE reaccionase y así ha sido, hemos tenido rebaja de perspectivas de crecimiento para los próximos años, también rebaja de perspectivas para el IPC y además la puesta en marcha de una ronda de liquidez en el mes de septiembre. Sin olvidar que se pospone cualquier subida de tipos de interés hasta pasado 2019

Las partes clave del comunicado de hoy son las siguientes:

La de que los tipos de interés se mantienen hasta finales de 2019:

(1) El tipo de interés de las operaciones principales de financiación y los tipos de interés de la facilidad marginal de crédito y de la facilidad de depósito se mantendrán en el 0,00%, 0,25% y -0,40%, respectivamente. El Consejo de Gobierno espera ahora que los tipos de interés oficiales del BCE se mantengan en sus niveles actuales al menos hasta finales de 2019 y, en cualquier caso, durante el tiempo necesario para garantizar una convergencia sostenida y continuada de la inflación a niveles inferiores, aunque próximos, al 2% a medio plazo.

La de las características de la próxima ronda de liquidez:

(3) Se pondrá en marcha una nueva serie de operaciones trimestrales de financiación a plazo más largo (TLTRO-III), que comenzarán en septiembre de 2019 y finalizarán en marzo de 2021, cada una de ellas con un vencimiento a dos años. Estas nuevas operaciones contribuirán a mantener unas condiciones favorables para los préstamos bancarios y a facilitar la transmisión de la política monetaria. En virtud del TLTRO-III, las entidades de contrapartida tendrán derecho a tomar prestados hasta el 30% de los préstamos admisibles al 28 de febrero de 2019 a un tipo de interés indexado al tipo de interés de las operaciones principales de financiación a lo largo de la vida de cada operación. Al igual que el excelente programa TLTRO, el TLTRO-III incluirá incentivos para que las condiciones de crédito sigan siendo favorables. A su debido tiempo se comunicarán más detalles sobre las condiciones precisas del TLTRO-II

De todo lo anterior, varias han sido las reacciones, unas positivas y después otras bastante negativas. La positiva fue que la confirmación de que los bancos tendrían apoyo en los próximos años fue tomada de forma positiva en una primera reacción, pero en cuanto el mercado tuvo una idea más clara de lo que se nos había dicho, el sector bancario se desplomó.

Vean las bajadas de los valores principales:

Nombre Precio Variación %
Banco de Sabadell SA 0,94 -7,09
Bankia SA 2,53 -5,85
Deutsche Bank AG 7,75 -5,16
Commerzbank AG 6,75 -4,93
Unione di Banche Italiane SpA 2,49 -4,71
Natixis SA 4,58 -4,34
Societe Generale SA 25,94 -4,32
CaixaBank SA 2,99 -3,86
Banco Santander SA 4,15 -3,81
BNP Paribas SA 43,18 -3,38
UniCredit SpA 11,48 -3,01
Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S.A. 5,21 -2,98
Credit Agricole SA 10,68 -2,93
Julius Baer Gruppe AG 43,2 -2,79
Bankinter SA 6,96 -2,68
Intesa Sanpaolo SpA 2,13 -2,27
Standard Chartered PLC 617,7 -2,11
Barclays PLC 162,18 -1,9
Mediobanca Group 8,74 -1,84
Banca Monte dei Paschi di Siena SpA 1,33 -1,44
Lloyds Banking Group PLC 62,15 -1,21
Royal Bank of Scotland Group PLC 6,88 -0,86
HSBC Holdings plc 623,45 0,04

 

La cuestión principal es que estamos hablando de que va a haber cada vez menos crecimiento, por lo tanto, menos actividad económica. Esto significa que el negocio de los bancos va a ir a menos. Además, con las perspectivas de bajada de inflación y también de crecimiento, los tipos de interés se van a mantener bajos durante mucho tiempo, lo que hace que el mercado secundario de deuda haya reaccionado con fuertes subidas de precio, lo que implica bajadas de tipos de interés. Por lo tanto, la mezcla de todo esto es totalmente negativo para los bancos por mucho apoyo que tengamos de liquidez porque estamos hablando de menos negocio.

En resumidas cuentas, el sector bancario ha tenido problemas, automoción y recambios también y además las materias primas, los tres sectores que tienen importantes cosas que se están jugando en el día de hoy, no sólo por los problemas del conflicto comercial.

Descripción Último Dif. %
STXE 600 BASIC RES.PR.EUR 456,42 -2,48
STXE 600 AUT+PRT PR.EUR 490,57 -2,1
STXE 600 BANKS PR.EUR 140,93 -2
STXE 600 FIN.SER.PR EUR 459,12 -1,26
STXE 600 TR.+LS.GRE.EUR 217,88 -1,22
STXE 600 INSURANCE PR.EUR 290,25 -1,19
STXE 600 CHEMICALS PR.EUR 887,83 -1,05
STXE 600 IND. G+S PR.EUR 509 -1,03
STXE 600 TECH PR EUR 441,42 -0,62
STXE 600 CONSTR.+M.PR.EUR 426,5 -0,6
STXE 600 RETAIL PR.EUR 316,71 -0,54
STXE 600 HEALTH C.PR.EUR 773,43 -0,53
STXE 600 MEDIA PR.EUR 285,57 -0,52
STXE 600 OIL+GAS PR.EUR 335,3 -0,17
STXE 600 P.H.GD. PR.EUR 804,02 0,46
STXE 600 FOOD+BEV.PR.EUR 703,12 0,9
STXE 600 TELECOM.PR.EUR 242,17 0,98
STXE 600 R. EST.CA PR.EUR 169,6 1,07
STXE 600 UTILITIES PR.EUR 313,52 1,86

 

El de automoción y recambios está tocado no sólo por todo lo que hemos dicho, sino porque también en el día de ayer recuerden que aparecieron informaciones acerca de que los grandes constructores estarían a punto de recibir una carta de aviso de investigación al hilo del escándalo de las emisiones contaminantes y también aquel fabricante de componentes alemán que avisó que 2019 iba a ser muy problemático para el negocio de manera global.

El de bancos hemos comentado el efecto negativo hace unas pocas líneas, y el de recursos básicos es obvio, bajada de crecimiento, menos demanda para las materias primas.

Sin embargo, el mejor de todos ha sido el de utilities tanto en Europa como en Estados Unidos, debido a que su dividendo es atractivo cuando estamos hablando de imposibilidad de subir más los tipos de interés y además es un sector defensivo, por lo que tenía todas las papeletas de tener fuerte demanda.

Como consecuencia de todo lo anterior, tenemos subida generalizada de precios en el mercado secundario de deuda, como consecuencia también tenemos serios problemas para mantener niveles en el euro que a semanas contra el dólar esta por debajo del soporte de la media de 200 semanas y mucho cuidado porque el índice general del dólar creo un nuevo máximo del año.

Ahora mismo todos los ojos están puestos el comportamiento del oro que recuerden tuvo un fuerte descenso desde los máximos del año. 

Mañana tenemos el dato de creación de empleo de Estados Unidos del mes de febrero, así que el mercado no se ha dejado llevar demasiado y hasta cierto punto los descensos en el día de hoy están contenidos. Si miran el gráfico a días con nocturno, el RSI todavía no ha perdido la tendencia y tampoco nos alejamos mucho de la zona de máximos del año, pero sigue mandando la cubierta de nube oscura en los máximos del futuro del índice alemán.

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Descripción Dif. % Último
E-MINI S&P CONTINUOUS -0,6 2760,25
MINI DOW JONES CONTINUOUS -0,84 25484
NASD E-MINI CONTINUOUS -0,61 7095,25
RUSSELL 2000 INDEX MINI FUTURES CONTINUOUS-CME -0,12 1540,4
     
IBEX35 PLUS CONTINUOUS -0,58 9252
DAX FUTURE CONTINUOUS -0,57 11523
DJ EURO STOXX50 FUTURE CONTINUOUS -0,39 3312
CAC 40 FUTURE CONTINUOUS -0,29 5272
STOXX EUR 600 FUTURE CONTINUOUS -0,27 374
     
FTSE 100 INDEX -0,53 7157,55
     
EURO SCHATZ FUTURE CONTINUOUS 0,06 111,86
EURO BOBL FUTURE CONTINUOUS 0,26 132,59
EURO BUND FUTURE CONTINUOUS 0,57 164,48
EURO-BUXL-FUTURE CONTINUOUS 1,12 185,54
     
EURO BONO FUTURE CONTINUOUS 0,62 149,58
LONG-TERM EURO-BTP FUTURE CONTINUOUS 1,24 129,47
EURO-OAT FUTURE CONTINUOUS 0,82 160,34
     
5 YEAR US TRY NOTE FUTURE CONTINUOS 0,2 114,8203125
10 YEAR US TRY NOTE FUTURES CONTINUOUS 0,31 122,53125
Thirty-Year US Treasury Bond Futures,Mar-2018,ETH -0,04 144,75
     
EUR/USD -0,78 1,12203
EUR/JPY -0,85 125,247
EUR/CHF -0,33 1,13257
EUR/GBP -0,19 0,85668
     
GBP/USD -0,57 1,30969
USD/JPY -0,07 111,626
     
US DOLLAR INDEX FUTURES CONTINUOUS 0,6 97,38
     
MINI-SIZED GOLD CONTINUOUS -0,26 1284,2
MINI-SIZED SILVER CONTINUOUS -0,22 15,052
PLATINUM FUTURES CONTINUOUS -1,33 817,1
CRUDE OIL CONTINUOUS 0,69 56,61

Serenitymarkets.com Se espera una apertura en Estados Unidos con un toque entre neutralidad y bajista porque hay que digerir lo que ha puesto encima de la mesa el BCE, lo que podríamos esperar de la Reserva Federal, y la espera al dato de creación de empleo de Estados Unidos del mes de febrero que conoceremos mañana.

La situación se está complicando porque siguen apareciendo reducciones de perspectivas de crecimiento que concuerdan con el daño de medio plazo que ha generado la guerra comercial. El acuerdo comercial está a la vuelta de la esquina, pero ahora mismo el interrogante principal es saber cómo de profunda es la herida que se ha generado. Hoy el BCE ha reducido la perspectiva de crecimiento para los próximos años, también ha reducido la perspectiva de inflación y en septiembre pone en marcha una nueva ronda de liquidez para los bancos para poder sostener la economía. El propio BCE dice que los efectos negativos van a durar bastante tiempo pero espera que se vayan diluyendo poco a poco, es decir, si se llega a un acuerdo comercial, debería empezar a darse la vuelta la situación, pero nadie sabe cuánto vamos a tardar en recuperarnos y si vamos a alcanzar el mismo nivel que teníamos antes, a comienzos de 2018 o finales de 2017.

Por lo tanto, teniendo en cuenta que el BCE ha echado el freno, va a alargar todavía más los bajos tipos de interés y da un paso adelante en los estímulos, vamos a ver qué es lo que puede pasar con la Reserva Federal, porque cada vez hay más personas que piensan que la siguiente medida que tome la Reserva Federal será una bajada de tipos. Como decimos, nadie sabe cuál es la profundidad del daño y Estados Unidos está navegando en aguas peligrosas, porque algunos indicadores sí que muestran mucha fortaleza, pero otros muestran perjuicio, así que nadie sabe si Estados Unidos va poder mantener el nivel hasta que los efectos positivos de un acuerdo comercial entren en acción, o simplemente nos vamos a ir diluyendo como un azucarillo, porque recuerden que los indicadores económicos que Japón se han deteriorado y se apuesta por todavía más un empeoramiento, así que Estados Unidos está en el filo de la navaja.

Puntos que ayudan a pensar en fortaleza de la economía norteamericana, las peticiones de desempleo semanales que siguen bajísimas ligeramente por encima de las 200.000, pero ya se nota que es imposible seguir bajando, así que estamos estables y si existe algún movimiento será de empeoramiento, no de mejora.

Además, hemos tenido la productividad del último trimestre del año pasado y del año entero, y hemos subido más de lo esperado, tanto en la productividad como en los costes.

En el aspecto técnico, preocupa la aceleración bajista del Dow Jones de transportes y vuelve a ganar protagonismo el soporte de la media de 200 sesiones en todos ellos. Hay que recordar que mañana tenemos el dato de creación de empleo de Estados Unidos y eso puede condicionar mucho el movimiento del día de hoy.

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Serenitymarkets.com Sesión negativa en general en donde ha brillado con luz propia la periferia de la mano del sector bancario gracias a que ha habido una explosión alcista en los valores que más se van a beneficiar de una posible nueva ronda de liquidez por parte del BCE al aparecer noticias de que ya estarían planeando los detalles de la misma y además mañana la reunión podría rebajar las perspectivas de crecimiento y de inflación.

La rebaja de perspectivas vendría justo detrás de lo que ha hecho la OCDE en el día de hoy, bajar las perspectivas de crecimiento prácticamente en todas partes, lo que da sentido a que se prepare una nueva ronda de liquidez para poder contener la desaceleración económica. China está de camino, pero sin embargo, esto no ha conseguido ayudar a que sigamos subiendo los mercados, ya que lo que estamos viendo ya se ha estado descontando desde comienzos de año.

Vean lo que ha hecho la OCDE:

Para la economía global pasa del 3,5% al 3,3% de la previsión de noviembre para 2019. Para 2020 pasa de 3,5% al 3,4%.

Para el G20 en 2019 pasa al 3,5% y para 2020 el 3,7%.

Para EEUU en 2019 el crecimiento es de 2,6% y para 2020 del 2,2%.

Para la Eurozona en 2019 ve una mejora del 1% desde el 1,8% anterior. Para 2020 el crecimiento es del 1,2%.

En China el crecimiento este año será del 6,2% desde el 6,3% anterior. En 2020 será del 6%.

Japón en 2019 tiene el 0,8% desde el 1% anterior. En 2020 el 0,7%.

Reino Unido en 2019 pasa del 1,4% al 0,8% y 0,9% en 2020.

Sin embargo, no todo ha sido positivo en el sector bancario, ya que la voz cantante de las mejoras la ha llevado la periferia por esa posible ronda de liquidez, sin embargo han seguido apareciendo informaciones acerca de investigaciones sobre tramas de lavado de dinero. Hace poco le tocó a tres bancos holandeses y se hoy se trata del francés Credit Agricole, que ha dicho que ha cumplido con la legalidad.

Vean los movimientos a final de la sesión europea del sector bancario en los valores más importantes. Como se puede observar, los mejores de todos han estado rodeando la periferia de la zona euro.

Nombre Precio Variación %
Unione di Banche Italiane SpA 2,6 3,76
Mediobanca Group 8,88 1,65
Banco Santander SA 4,31 1,6
Banca Monte dei Paschi di Siena SpA 1,36 1,46
Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S.A. 5,38 1,3
Banco de Sabadell SA 1,01 1,04
Deutsche Bank AG 8,15 1,02
Intesa Sanpaolo SpA 2,18 0,86
Barclays PLC 165,5 0,57
Natixis SA 4,8 0,44
Societe Generale SA 27,14 0,41
BNP Paribas SA 44,67 0,35
Julius Baer Gruppe AG 44,26 0,32
Bankia SA 2,69 0,22
UniCredit SpA 11,84 0,17
Royal Bank of Scotland Group PLC 6,95 0,14
HSBC Holdings plc 624,1 0,11
CaixaBank SA 3,1 -0,06
Standard Chartered PLC 632,1 -0,16
Lloyds Banking Group PLC 62,79 -0,21
Bankinter SA 7,16 -0,53
Credit Agricole SA 11,01 -0,58
Commerzbank AG 7,08 -0,6

 

Los peores del día de hoy han estado otra vez en el sector de automoción y recambios no sólo por esa dificultad de poder seguir descontando mejoras que vengan del acuerdo comercial sino porque han aparecido noticias acerca de que marcas importantes estarían a punto de recibir una especie de aviso de investigación siguiendo el hilo de los escándalos sobre la manipulación de los gases contaminantes. Por otro lado, Schaeffer ha sido el golpe negativo del día en el sector tras presentar unos resultados en donde ha brillado con luz propia la advertencia de que todo el negocio está en un momento complicado porque tiene muchos retos por delante, así que todos los inversores han extendido esa complicación al resto de valores.

Nombre Precio Variación %
Schaeffler AG 7,39 -7,97
Valeo SA 28,18 -3,13
Peugeot SA 22,23 -2,5
Continental AG 143,9 -1,34
Daimler AG 52,22 -1,3
Porsche Automobil Holding SE 58,9 -1,01
Renault SA 59,62 -0,91
Volkswagen AG Preference Shares 152,1 -0,74
Bayerische Motoren Werke AG 74,51 -0,73
Cie Gnrl des Etblsmnts Michelin SCA 103,25 -0,58
Rheinmetall AG 102,6 -0,34
Fiat Chrysler Automobiles NV 13,46 4,08

 

Descripción Último Dif. %
STXE 600 AUT+PRT PR.EUR 501,54 -0,83
STXE 600 TECH PR EUR 444,55 -0,68
STXE 600 R. EST.CA PR.EUR 167,86 -0,53
STXE 600 HEALTH C.PR.EUR 777 -0,3
STXE 600 IND. G+S PR.EUR 514,31 -0,28
STXE 600 CONSTR.+M.PR.EUR 429,47 -0,21
STXE 600 FIN.SER.PR EUR 465,11 -0,14
STXE 600 INSURANCE PR.EUR 293,76 -0,13
STXE 600 TR.+LS.GRE.EUR 220,59 -0,1
STXE 600 UTILITIES PR.EUR 307,63 0
STXE 600 TELECOM.PR.EUR 239,78 0,01
STXE 600 FOOD+BEV.PR.EUR 696,47 0,05
STXE 600 RETAIL PR.EUR 318,36 0,09
STXE 600 CHEMICALS PR.EUR 896,86 0,1
STXE 600 BANKS PR.EUR 143,8 0,17
STXE 600 P.H.GD. PR.EUR 799,4 0,2
STXE 600 OIL+GAS PR.EUR 335,81 0,35
STXE 600 MEDIA PR.EUR 287,31 0,45
STXE 600 BASIC RES.PR.EUR 467,64 0,8

 

En el apartado macroeconómico, aparte de la rebaja de previsiones de crecimiento de la OCDE, hemos tenido un nuevo golpe bajista en el mercado hipotecario de Estados Unidos pero lo más importante de todo son los aperitivos que estamos teniendo de cara al dato de creación de empleo del mes de febrero que conoceremos el viernes. En concreto sido el dato que intenta predecir esa cifra por parte de la consultora ADP. Las cifras que ofrecen ellos son una creación de 183.000 desde la de 213.000 del mes anterior, por debajo de lo esperado. Una de las cosas más interesantes del dato de pasado mañana es precisamente ver si existen revisiones de datos anteriores porque nos hemos llevado por delante todo el momento de cierre de la administración.

El más impactante ha sido el dato de la balanza comercial del mes de diciembre en donde hemos rozado los -60.000 millones de dólares, récord de déficit de toda la época de gobernanza de Donald Trump. Las exportaciones han disminuido y han aumentado las importaciones, un buen indicador de la situación de la economía interior que no puede ser de otra manera por el efecto de los estímulos fiscales, que existe más consumo de productos extranjeros. De hecho, China se está preguntando si todo el lío que ha montado ha merecido la pena una vez tengamos firmado el acuerdo comercial.

Por otro lado, las petroleras no han tenido el día porque hemos conocido que las reservas semanales de crudo han subido más de 7 millones con descenso en los destilados y en las gasolinas. El precio del crudo ha reducido su altura, no pudiendo superar la zona de máximos del año, pero sí que hemos visto la típica reacción de apertura de posiciones una vez sabida la estimación del Instituto API y después recogida de beneficios por la confirmación de las cifras oficiales. Es de las pocas ocasiones en donde las dos cifras han coincidido.

En el mercado secundario de deuda el día ha sido un poco complicado porque estamos ya negociando el contrato de junio, por lo que hemos tenido mareas algo complicadillas de negociar en el apartado operativo. Sin embargo, la rebaja de las previsiones de crecimiento de la OCDE y la posibilidad de ver exactamente lo mismo la reunión del BCE de mañana, también reducción de las perspectivas de inflación y la posible puesta en marcha en un futuro cercano de una nueva ronda de liquidez, está haciendo que haya descensos de los tipos de interés de forma generalizada en el mercado secundario de deuda en Europa, lo que significa aumento de precios.

En el apartado de las divisas, el dólar se mantiene ligeramente negativo y el euro gana en todas las plazas pensando en el apoyo a la economía que va a suponer esa nueva ronda de liquidez, ahora que sabemos que hay un cierto repunte de las perspectivas económicas por parte de las empresas que vimos en los índices de directores de compra compuestos.

En el apartado técnico, ha funcionado perfectamente el aviso de parada que marcó el futuro del índice alemán en la zona de máximos del año en forma de cubierta de nube oscura, así que mientras estemos por debajo del máximo, nos quedamos a la espera de acontecimientos.

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Descripción Dif. % Último
E-MINI S&P CONTINUOUS -0,41 2780
MINI DOW JONES CONTINUOUS -0,41 25721
NASD E-MINI CONTINUOUS -0,5 7129,75
RUSSELL 2000 INDEX MINI FUTURES CONTINUOUS-CME -1,08 1552,9
     
IBEX35 PLUS CONTINUOUS 0,6 9315
DAX FUTURE CONTINUOUS -0,22 11593
DJ EURO STOXX50 FUTURE CONTINUOUS 0,03 3327
CAC 40 FUTURE CONTINUOUS -0,05 5294
STOXX EUR 600 FUTURE CONTINUOUS -0,05 375,2
     
FTSE 100 INDEX 0,18 7196,18
     
EURO SCHATZ FUTURE CONTINUOUS 0,04 111,795
EURO BOBL FUTURE CONTINUOUS 0,17 132,25
EURO BUND FUTURE CONTINUOUS 0,36 163,54
EURO-BUXL-FUTURE CONTINUOUS 0,52 183,44
     
EURO BONO FUTURE CONTINUOUS 0,32 148,66
LONG-TERM EURO-BTP FUTURE CONTINUOUS 0,83 127,99
EURO-OAT FUTURE CONTINUOUS 0,45 158,97
     
5 YEAR US TRY NOTE FUTURE CONTINUOS 0,14 114,6015625
10 YEAR US TRY NOTE FUTURES CONTINUOUS 0,23 122,15625
Thirty-Year US Treasury Bond Futures,Mar-2018,ETH -0,04 144,75
     
EUR/USD 0,16 1,13169
EUR/JPY 0 126,437
EUR/CHF 0,1 1,13624
EUR/GBP 0,22 0,86103
     
GBP/USD -0,03 1,31428
USD/JPY -0,15 111,724
     
US DOLLAR INDEX FUTURES CONTINUOUS -0,02 96,78
     
MINI-SIZED GOLD CONTINUOUS 0,02 1285
MINI-SIZED SILVER CONTINUOUS -0,17 15,08
PLATINUM FUTURES CONTINUOUS -1,1 828,8
CRUDE OIL CONTINUOUS -0,87 56,07

Serenitymarkets.com Se espera una apertura neutral en Estados Unidos en un momento en donde Europa ya se ha puesto a esperar la reunión del BCE del día de mañana y los americanos tienen la vista puesta en el movimiento que pueda traer al dólar esa reunión, pero principalmente el dato de creación de empleo del mes de febrero que conoceremos el viernes.

Como es costumbre, hoy ya hemos tenido los primeros aperitivos de ese dato en forma del ADP que intenta adelantarse y nos ha ofrecido una lectura por debajo de las 190.000, peor de lo esperado, también desacelerando con respecto al mes anterior, pero lo importante del dato del viernes van a ser las revisiones, porque hemos estado afectados por el cierre de la administración norteamericana, así que todo puede pasar.

Por otro lado, hemos tenido el dato de balanza comercial del mes de diciembre en donde el déficit se ha disparado rozando los -60.000 millones de dólares en un movimiento en donde las exportaciones se han reducido y han aumentado las importaciones. Esto habla bien de la economía interior pero muestra cierto frenazo de la economía exterior, pero lo más importante de todo es ver que Donald Trump es incapaz de poder sujetar el déficit comercial y muchos están pensando en que la estrategia del enfrentamiento no ha servido absolutamente para nada porque los propios chinos ya están diciendo si todo esto ha merecido la pena. Es decir, ver el daño en la economía que ha generado en todas partes y compararlo con la posible ganancia del acuerdo, que puede no haber compensado. Además, es muy difícil conseguir reducirlo en una economía tan consumista como la americana.

El sector del petróleo puede tener movimiento porque hay presión bajista sobre el precio que impide atacar la zona de máximos del año porque el Instituto API piensa que vamos a ver hoy un incremento de las reservas semanales de crudo de 7 millones de barriles.

Y hablando de consumo, seguimos la temporada de resultados dentro de las minoristas, así que es un sector que va a tener movimiento:

- Urban Outfitters presentó ayer tras el cierre unos beneficios por acción de 0,8 $ en el último trimestre del año, subiendo con respecto al año pasado y ligeramente mejores de lo esperado que eran 0,79 $. Ajustados son 0,83 $, subiendo desde los 0,89 del año pasado, también mejores de lo esperado.

Las ventas en el último trimestre son de 1130 millones de dólares, un crecimiento por encima del 3,5% con respecto al año pasado.

- Ross Stores presentó ayer tras el cierre unos beneficios por acción de 1,2 dólares, mejorando muy poco con respecto a los 1,19 dólares del año pasado. Las cifras son mejores de lo esperado que era bajar a 1,13 dólares.

Con respecto a las ventas, alcanzan los 4100 millones de dólares, lo esperado, y un crecimiento del 4% en las ventas en centros con más de un año.

Para el año fiscal 2019 las ventas en centros con más de un año se estiman con un crecimiento mínimo del 1% y como mucho el doble. Para los beneficios por acción el máximo son 4,5 $ y el mínimo 4,3.

Bueno para los accionistas la puesta en marcha de un programa de recompra de acciones propias por valor de 2550 millones de dólares y una mejora del dividendo hasta los 25,5 $.

- BJ’s Wholesale ha presentado unos resultados con un beneficio trimestral de 0,46 $, bajando desde los 0,71 $ del año pasado. Ajustados suben a 0,44 dólares, mejor de lo esperado.

Las ventas descienden casi un 4% hasta los 3820 millones de dólares, pero mejores de lo esperado. Las ventas en centros con más de un año rozan el 3% de incremento, mejor de lo esperado, y además los ingresos por cuotas de nuevos miembros suben el 11%.

Con respecto a las perspectivas, para este año las ventas netas tendrán un máximo de 3200 millones de dólares y un mínimo ligeramente por debajo de los 13.000, con un beneficio por acción con un máximo de 1,5 dólares y un mínimo de 1,42.

- Dollar Tree presenta resultados con unas pérdidas netas de -9,66 $, llevándose por delante los beneficios de 4,37 $ del año pasado. La culpa de las pérdidas son unas devaluaciones voluntarias de 2730 millones de dólares relacionadas con la compra de Family Dollar hace unos años. Ajustados son beneficios de 1,93 $, exactamente lo esperado. Las ventas en centros con más de un año mejoran el 2,4%, por encima de lo esperado.

Para el primer trimestre de 2019 se espera unas ventas que van a oscilar entre el caso mejor de 5870 millones de dólares y el caso peor de 5740. Los beneficios por acción tendrán un máximo de 1,15 dólares y un mínimo de 1,05 dólares. La expectativa de ventas está por encima de lo esperado pero las de beneficios está por debajo de lo esperado.

Si quitamos ya todo lo anterior, en general nos hacen falta catalizadores porque estamos en las mismas que hace unos cuantos días, gran parte del futuro acuerdo comercial está descontado y de momento sólo los datos macroeconómicos son los que nos están moviendo más.

En puntos de movimiento concreto, tenemos noticias puntuales sobre empresas:

Tesla sigue teniendo muchísima volatilidad por comentarios negativos acerca de los últimos movimientos corporativos, como por ejemplo solo vender coches por Internet o la aparición de un nuevo modelo, cosa que hace pensar que está quemando efectivo otra vez. Por el lado positivo, la ciudad de Shanghai parece que ha dicho que la fábrica de montaje en la ciudad se completará el mayo.

General Electric tiene problemas en preapertura otra vez al mantenerse el impacto negativo de su comentario acerca de que tendría un flujo de caja negativo por parte del segmento industrial este año.

TripAdvisor tiene una rebaja de recomendación a infraponderar y cae -3%.

Johnson & Johnson tiene noticias positivas por haber recibido una aprobación para la comercialización de un antidepresivo en spray nasal.

Logitech ha subido sus objetivos de beneficios a largo plazo y también ha mejorado su perspectiva de ventas en su año fiscal 2020.

En el apartado técnico, seguimos aguantando por encima de la media de 200 mientras la media de 50 sesiones se va acercando poco a poco, pero el problema lo tenemos en el Dow Jones de industriales que ha conseguido perder la tendencia desde los mínimos del año pasado, así que es una divergencia bajista que hay que tener muy controlada por lo que pueda pasar, de hecho, la tendencia desde los mínimos de diciembre del año pasado se ha perdido en todos los índices.

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Serenitymarkets.com Sesión ligeramente positiva en los mercados europeos tras una tanda de datos macroeconómicos que ha lanzado algo de optimismo acerca del desarrollo de las economías tanto europeas como norteamericanas. Este optimismo no significa que el camino sea más fácil para los mercados financieros, precisamente porque lo que estamos teniendo hoy, en parte era lo que se esperaba que apareciese desde hace meses, por lo que el mercado tiene dificultades para seguir subiendo precisamente por haber descontado gran parte de lo que hemos visto en el día de hoy.

Primero de todo, China sigue aumentando los estímulos para sostener su economía y además ha reducido la perspectiva de crecimiento al 6%, lo que es algo que se esperaba desde hace bastante tiempo precisamente por la constante desaceleración de su economía debido a la guerra comercial.

También, según íbamos analizando los datos macroeconómicos a comienzos de 2019, cuando íbamos conociendo los datos de finales del año pasado, el mercado iba descontando poco a poco que al final se tendría que llegar a un acuerdo comercial precisamente porque el daño en ambas economías llegaría a un punto insostenible, cosa que no es del agrado de ninguno de los dos máximos líderes. Por lo tanto, si a finales del año pasado se descontaba el daño en las economías, cuando ese daño ya se hizo patente, lo que tocaba era apostar por todo lo contrario, la llegada a un acuerdo que pusisese en marcha otra vez las economías.

Pues bien, hoy hemos tenido la lectura final de los índices de directores de compra tanto del sector servicios como el compuesto y el giro que hemos visto ha ilusionado a muchos, pero va en el mismo sentido que las apuestas desde comienzos de año, que según íbamos acelerando en el número de comentarios acerca de que estábamos a punto de llegar a un acuerdo comercial, y encima se ha puesto la fecha de finales de este mes para presentar un documento firmado, la mejora de los índices de directores de compra no ha sido sorpresa para nadie.

De entre todos los datos, hay que destacar el caso de Francia, que el sector servicios y el compuesto sale de la contracción para meterse en expansión, y el resto aguanta en expansión y mejorando, salvo algunos casos en donde no se ha visto mejora pero no nos hemos metido en contracción, así que a ojos del mercado pesan más las noticias buenas que las malas.

Además, las ventas minoristas de la zona euro sigue la misma dirección que las que hemos visto en Alemania y sube más de lo esperado, así que el día sido bueno en cuanto a datos macroeconómicos en Europa se refiere.

Vean el PMI compuesto de la Eurozona:


source: tradingeconomics.com

Pero llegamos a la parte norteamericana, donde hace bien poco el sector de manufacturas y ese nuevo deterioro asustó a muchos, pero es que hoy hemos tenido lo contrario, ya que el sector servicios ha dado una lectura muy potente y además una fuerte mejora en el ISM. Para acabar de redondear la situación, la venta de viviendas nuevas en diciembre vuelve a mejorar otra vez, aunque si la compaginamos con la evolución de este indicador con los tipos hipotecarios, veremos que la bajada de los mismos ha alentado la compra de viviendas, por lo que está dentro de lo racional.


source: tradingeconomics.com

El problema es que los datos macroeconómicos en Estados Unidos no han levantado verdadera pasión, e incluso hemos tenido reacciones negativas a los mismos, precisamente porque hemos tenido comentarios de personas influyentes en la Reserva Federal que han dicho que están haciendo todo lo posible para no subir los tipos de interés por eso terminaría con la expansión (eso lo ha dicho Kashkari), sin embargo, otros dicen que si la economía evoluciona como está previsto, la subida de tipos de interés hay que contar con ellas (dicho por Rosengren).

También han decicho que no se ve recesión a corto plazo, están muy atentos a la evolución de la salida de Reino Unido de la Unión Europea y el camino que tome la zona euro, porque ambas pueden afectar a la economía norteamericana.

De todos los comentarios debemos combinar el aviso de que si la economía va como se espera, hay que contar con subidas de interés y además la advertencia de uno de ellos acerca de que más subidas de interés pueden terminar con la expansión. Aquí es donde hay que mezclar esto con los datos macroeconómicos porque el sector servicios ha mostrado una cara en general que está en buena forma, lo que significa que cuando llegue el efecto de la relajación de las tensiones comerciales, podemos partir de una fortaleza superior a la esperada, lo que pone encima de la mesa una subida de tipos de interés como mínimo, así que cada vez que aparezcan datos económicos mejores de lo esperado, más miedo hay a que haya fortaleza suficiente para seguir teniendo subidas de tipos de interés. El mercado le está dando constantemente vueltas a esta situación y cuando los datos son muchísimo mejores de lo esperado, de vez en cuando aparece la tentación de apostar por una economía que aguante las subidas de tipos de interés, lo que es positivo para el mercado, pero si los datos son mejores de lo esperado, a secas, sí que da la sensación de que podría recibir un impacto negativo, así que se está constantemente saltando entre ambas percepciones, lo que dificulta muchísimo los movimientos a medio plazo.

De cualquier forma, Estados Unidos hace su propia interpretación de la situación económica y Europa hace la suya, y la verdad es que es más favorable la europea, por lo que no es de extrañar que nosotros tengamos un poquito más de ilusión con nuestros datos macro que los americanos, porque nosotros podemos buscar o intentar buscar un cierto giro de mejora para salir de la ralentización en la que nos hemos metido por la guerra comercial.

Si miramos al mercado por dentro, la mayoría de los supersectores están en positivo con el de telecomunicaciones como el mejor gracias a que Vodafone se ha echado el sector a la espalda con la intención de hacerse con 4000 millones y poner en marcha un plan de emisión de bonos convertibles. Sin embargo, sector francés ha sido el lastre con bajadas de recomendación por parte de Barclays.

Los bancos no han tenido un buen día y eso ha lastrado muchísimo al Ibex 35 porque han aparecido nuevas informaciones de casos de lavado de dinero en Holanda, cosa que ha penalizado mucho a todos y además al Deutsche Bank en especial.

Automoción y recambios ha sido el peor porque todavía hay muchísima incertidumbre con la salida de Reino Unido de la Unión Europea y por lo que hemos comentado en otras ocasiones, hay mucho descontado de mejoría en el mercado y cuesta encontrar dinero nuevo.

Descripción Último Dif. %
STXE 600 TELECOM.PR.EUR 239,95 0,79
STXE 600 HEALTH C.PR.EUR 779,87 0,72
STXE 600 P.H.GD. PR.EUR 799,34 0,68
STXE 600 TR.+LS.GRE.EUR 221,23 0,63
STXE 600 R. EST.CA PR.EUR 168,95 0,63
STXE 600 FOOD+BEV.PR.EUR 697,21 0,49
STXE 600 OIL+GAS PR.EUR 334,55 0,32
STXE 600 RETAIL PR.EUR 318,62 0,3
STXE 600 UTILITIES PR.EUR 308,22 0,25
STXE 600 TECH PR EUR 447,55 0,23
STXE 600 CHEMICALS PR.EUR 895,98 0,17
STXE 600 BASIC RES.PR.EUR 464,42 0,1
STXE 600 FIN.SER.PR EUR 466,07 0,01
STXE 600 INSURANCE PR.EUR 294,37 -0,03
STXE 600 IND. G+S PR.EUR 516,11 -0,05
STXE 600 CONSTR.+M.PR.EUR 430,7 -0,09
STXE 600 BANKS PR.EUR 143,69 -0,34
STXE 600 MEDIA PR.EUR 286,46 -0,35
STXE 600 AUT+PRT PR.EUR 506,13 -0,45

 

En el mercado de divisas, el dólar ha ganado más fuerza por sus propios datos macroeconómicos y por la perspectiva de estar más cerca de la subida de tipos de interés de lo que pueda parecer en un principio. Esto ha tirado abajo otras monedas pero sin embargo el euro ha ganado al franco suizo, por lo que hay apoyo al riesgo.

Las dudas de Estados Unidos no han permitido tener una configuración que apoye al riesgo en el mercado secundario de deuda, aunque el oro ha vuelto a descender otra vez y ahí se ve que el riesgo sigue apeteciendo.

En el aspecto técnico, el día sido de mejora pero hay que seguir respetando la cubierta de nube oscura que apareció en el futuro del índice alemán a días en la sesión anterior, así que mientras estemos por debajo de los máximos de ayer, hay que tener respeto.

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Descripción Dif. % Último
E-MINI S&P CONTINUOUS 0,01 2791,75
MINI DOW JONES CONTINUOUS 0,02 25820
NASD E-MINI CONTINUOUS 0,23 7162,25
RUSSELL 2000 INDEX MINI FUTURES CONTINUOUS-CME -0,18 1571,5
     
IBEX35 PLUS CONTINUOUS -0,07 9257
DAX FUTURE CONTINUOUS 0,14 11614
DJ EURO STOXX50 FUTURE CONTINUOUS 0,3 3325
CAC 40 FUTURE CONTINUOUS 0,15 5292,5
STOXX EUR 600 FUTURE CONTINUOUS 0,19 375,3
     
FTSE 100 INDEX 0,73 7186,37
     
EURO SCHATZ FUTURE CONTINUOUS 0 111,795
EURO BOBL FUTURE CONTINUOUS -0,01 132,75
EURO BUND FUTURE CONTINUOUS -0,01 165,57
EURO-BUXL-FUTURE CONTINUOUS 0,01 184,18
     
EURO BONO FUTURE CONTINUOUS 0,26 148,12
LONG-TERM EURO-BTP FUTURE CONTINUOUS 0,3 128,8
EURO-OAT FUTURE CONTINUOUS 0,06 153,07
     
5 YEAR US TRY NOTE FUTURE CONTINUOS -0,08 114,3515625
10 YEAR US TRY NOTE FUTURES CONTINUOUS -0,12 121,71875
Thirty-Year US Treasury Bond Futures,Mar-2018,ETH -0,04 144,75
     
EUR/USD -0,31 1,12997
EUR/JPY -0,13 126,499
EUR/CHF 0,2 1,1349
EUR/GBP -0,01 0,86008
     
GBP/USD -0,28 1,31375
USD/JPY 0,18 111,949
     
US DOLLAR INDEX FUTURES CONTINUOUS 0,25 96,85
     
MINI-SIZED GOLD CONTINUOUS -0,25 1284,3
MINI-SIZED SILVER CONTINUOUS 0,13 15,125
PLATINUM FUTURES CONTINUOUS -0,15 837,6
CRUDE OIL CONTINUOUS -0,09 56,54

Serenitymarkets.com Se espera una apertura en Estados Unidos con ciertas dudas a la espera de datos macroeconómicos importantes y con los ojos manteniendo la mirada en las noticias de la guerra comercial.

El nocturno norteamericano tampoco ha mostrado demasiado entusiasmo ante las noticias de que China acelera los estímulos para sostener la economía y además ha rebajado la perspectiva de crecimiento al 6%, dos cosas que ya se había apostado a que iban a producirse en muy poco tiempo.

En Europa, hemos conocido la lectura final del índice de directores de compra del sector servicios en donde ha habido una mejoría generalizada e incluso Francia ha pasado de la contracción a la expansión, así que todo el mundo intenta buscar un repunte similar en Estados Unidos. Además, también conoceremos la venta de viviendas nuevas del mes de diciembre, aunque no se tiene mucha esperanza sobre este dato precisamente porque 2018 no acabó de una buena manera.

Por otro lado, el mercado también espera la digestión de algunos comentarios importantes de miembros de la Reserva Federal. Kaplan dice que la deuda corporativa es una de las razones para ser paciente con respecto a los tipos de interés porque el alto nivel del endeudamiento hace que todo el mundo sea más sensible a cualquier subida de tipos. Por otro lado, Rosengren dice que no espera a corto plazo una recesión pero que si apareciese, el mundo no estaría bien preparado para poder combatirla. Si la economía se desarrolla como se espera, las subida de tipos de interés deben estar presentes y también dice que los altos niveles de endeudamiento es algo que la Reserva Federal está teniendo en consideración, pues dice que a los niveles a los que se está llegando no parece que sean sostenibles pero que lo más importante en este caso es dónde se está gastando ese dinero. Por el momento, teniendo cuenta el estado de la economía, los tipos de interés están donde deben estar.

El reparto de los puntos de movimiento en los primeros minutos de la sesión van desde los 15 minutos posteriores de la apertura, donde tendremos el índice de directores de compra del sector servicios y el compuesto, hasta 30 minutos después de la apertura donde tendremos la venta de viviendas nuevas y también el ISM de servicios. Recordemos que el de manufacturas fue un golpe bastante importante para el mercado porque marcó un empeoramiento que se atacaba directamente las consecuencias de la guerra comercial.

La temporada de resultados esta llegando a la zona de las minoristas y las empresas importantes que hemos conocido hoy son:

- Target ha presentado resultados con unos beneficios de 1,52 dólares, bajando desde los 1,99 $ del año pasado. Ajustados son 1,53 $, muy ligeramente por encima de lo esperado.

El total de las ventas es de 22.980, por encima de lo esperado. Las ventas en centros con más de un año crecen el 5,3%, por encima de lo esperado. Las ventas digitales comparables crecen el 31% y consideran que tanto el tráfico como las ventas en centros con más de un año son las más fuertes en cerca de una década.

Para el primer trimestre del año la horquilla de beneficios está entre 1,32 dólares y un máximo de 1,52 dólares, en lo esperado.

 - Kohl’s ha presentado unos resultados con unos beneficios de 1,67 $, bajando desde los 2,81 $ del año pasado. Ajustados son 2,24 $, por encima de lo esperado.

Las ventas totales caen -3,3% hasta los 6820 millones de dólares, pero mejores de lo esperado. Las ventas en centros con más de un año suben el 1%, el doble de lo esperado.

Para todo 2019 la horquilla de beneficios se sitúa en un mínimo de 5,8 $ y un máximo de 6,15 $ y las ventas en centros con más de un año estarán entre la ausencia de crecimiento y una mejora del 2%, todas las cifras por encima de lo esperado.

El dividendo sube 0,06 $ hasta los 0,67 $.

Ambas empresas están subiendo más del 5% en la preapertura

En el apartado técnico, ayer tuvimos un muy mal día aunque conseguimos cerrar lejos de los mínimos de la sesión, lo que no quita gravedad a ese movimiento justo cuando incluso se ha puesto de manera oficiosa una fecha para la aparición del acuerdo comercial, a finales de este mes.

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