Domingo, 16 Diciembre 2018

Se espera una apertura bajista en Estados Unidos en donde otra vez la tecnología tiene peso específico por un nuevo mal comportamiento de algunos valores, en concreto a Apple. Además, todavía se está dando vueltas a las implicaciones que tendrían la nueva fortaleza del dólar y un posible giro al alza del crudo si la OPEP se pone a recortar la producción.

Comenzamos la semana de una manera algo especial, debido a que ayer fue el día de los Veteranos pero se celebra hoy, así que el fin de semana es un poco más largo, faltarán muchos operadores en sus puestos de combate y el mercado de deuda estácerrado. Además, no tenemos datos macroeconómicos de relevancia es, así que todo lo importante está dentro del mercado.

Apple vuelve a poner el acento en las tecnológicas al tener fuertes descensos un día más por una rebaja de perspectivas y ventas de uno de sus proveedores.

Comenzamos por una nueva fortaleza del Dólar Index que hace que estemos superando la zona de máximos del año y acercándonos a la sobrecompra, cosa que está haciendo que el Yen tenga algo de fortaleza, pero la debilidad más potente la estamos teniendo la moneda única, haciendo que estemos situándonos por debajo de la media de 200 semanas y amenazando con ejecutar un hombro cabeza hombro gigantesco que se ha estado creando desde la segunda mitad de 2017.

Por otro lado, el crudo está intentando poner punto final a todo el desplome de precios que hemos tenido desde los máximos de octubre cuando estábamos rondando por encima de los 75 $ y ahora hemos encontrado cierto soporte en la zona de los 60 $. Todo esto ha venido apoyado porque hay comentarios acerca de que Arabia Saudita estaría intentando poner a la OPEP de acuerdo para reducir la producción, buscando de esta manera estabilizar los precios en la parte alta del rango reciente.

Evidentemente, esto tiene implicaciones, porque si hay una reducción de la producción puede ser, por un lado, que se esté buscando mandar un mensaje a Estados Unidos diciendo que un alto precio del crudo apoyará a la Reserva Federal a subir de forma paulatina un poco más los tipos de interés, así que llegará un momento en donde la financiación se encarecerá tanto que se pondrá freno al crecimiento norteamericano. Es más, esto es más que plausible porque recuerden que Donald Trump ha criticado la OPEP su falta de aumento de producción para intentar compensar la falta de producción que aparecería si se imponen de forma completa todas las sanciones a Irán. Es más, recuerden las críticas del presidente norteamericano a la Reserva Federal por las constantes subidas de tipos de interés. Dado que el crudo es una de las principales fuentes de inflación, tirar al alza de uno implica tirar al alza del otro, así que el punto flaco norteamericano está en manos de la OPEP.

Como es de imaginar, debemos tener vigilado a sector de energía del SP 500 y también el de materiales, pero este último no por algo positivo sino por todo lo contrario, ya que cuanto más caro esté el dólar, menos capacidad de compra de materias primas tiene toda la demanda que está en una moneda diferente al billete verde.

Por otro lado, hay una segunda lectura sobre la intención del recorte de producción de la OPEP y Arabia Saudita, y es que recuerden que Italia en la primera lectura del producto interior bruto del tercer trimestre no ha tenido crecimiento alguno, además se han reducido las perspectivas de crecimiento de algunos países de la zona euro y de la unión monetaria en su conjunto. Por lo tanto, añadidos los malos datos macroeconómicos de China, pues tenemos un entorno en donde la demanda podría flaquear, lo que iría de la mano de ese fuerte descenso del precio del crudo.

Otro punto importante, ya alejado de las materias primas, es esa rotura de récords que ha sido este fin de semana por parte de Alibaba y su famoso “el día del soltero”, que es una especie de antesala de lo que podría ocurrir en el famoso Black Friday. Recuerden que hay muchísimo miedo a las Navidades de este año porque grandes empresas han decepcionado con sus perspectivas de ventas, como por ejemplo Apple, Amazon y Google, así que es importante ver el comportamiento que tienen los inversores dentro de los sectores de consumo discrecional y de artículos básicos.

En valores concretos tenemos:

Las aerolíneas tienen un punto a favor que intenta compensar el punto en contra de esa posible evolución alcista del precio del crudo. Goldman Sachs recomienda comprar tanto American Airlines como JetBlue.

En el apartado técnico, seguimos muy pendientes de la evolución de los precios de los índices generales alrededor de la media de 200 sesiones, especialmente tras la mala sesión del viernes que nos dejó algún intento de construcción de estrellas de la noche, visible muy perfectamente en el Dow Jones de industriales, pero en especial el miedo a que se acabe ejecutando el cruce bajista de medias en el NYSE, haciendo que el resto vaya poco a poco buscando ese mismo destino.

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Serenitymarkets.com.Sesión principalmente negativa en Europa en donde muy pocos se han salvado y gracias al fuerte apoyo que ha dado a algunos sectores el descalabro del precio del crudo.

Si miramos al mercado por dentro tenemos que la mayoría de los supersectores en Europa están en negativo pero con pérdidas destacadas en los recursos básicos, automoción y recambios, petroleras y bancos.

Si vamos uno por uno, encontraremos motivos para tener los fuertes descensos que se ven en la tabla adjunta.  Recursos básicos es el más dañado por que no estamos teniendo buenos datos macroeconómicos de China y cada vez hay más sensación de que la economía se está parando, a pesar de las buenas cifras que está mostrando Estados Unidos. Por otro lado, el Dólar se ha sentido favorecido en el día de hoy, así que las materias primas están teniendo un descenso considerable, unido todo a esa sensación del frenazo económico que se está confirmando con la rebaja de perspectivas de crecimiento en la zona euro y los malos datos de China.

Por otro lado, el descenso de las ventas de coches nuevos en China, otra vez un descenso superior al -10% en cifras interanuales, no es la mejor noticia cuando el sector de automoción está dañado por esa disposición de algunas marcas de pagar hasta 3000 € por el reacondicionamiento de motores diésel.

Las petroleras, por motivos obvios, están dañadas ya que el precio del crudo sigue cayendo a plomo.

Por último, los bancos, siguen en el punto de mira por ser el foco de preocupación en los países de la periferia. Recordemos que Italia tiene un nulo crecimiento trimestral y se andan buscando fórmulas para poder contener la mala imagen del sistema financiero italiano que podría provocar una próxima crisis, lo que ha llevado a sugerir, por ejemplo, una inyección fuerte de dinero en el fondo encargado de respaldar los depósitos. Por otro lado, el golpe de regulación en México que limita las comisiones bancarias está afectando mucho al BBVA y Santander, haciendo que los bancos españoles sigan teniendo problemas en general, aunque el BBVA ha sido el peor al rozar el -6% de caída en el día de hoy.

Descripción Último Dif. %
STXE 600 BASIC RES.PR.EUR 426,43 -3,57
STXE 600 AUT+PRT PR.EUR 482,65 -1,96
STXE 600 OIL+GAS PR.EUR 331,8 -1,4
STXE 600 BANKS PR.EUR 147,22 -1,21
STXE 600 IND. G+S PR.EUR 496,08 -1,16
STXE 600 TELECOM.PR.EUR 245,83 -0,74
STXE 600 RETAIL PR.EUR 306,68 -0,51
STXE 600 P.H.GD. PR.EUR 777,38 -0,5
STXE 600 FIN.SER.PR EUR 454,11 -0,29
STXE 600 CHEMICALS PR.EUR 873,42 -0,2
STXE 600 CONSTR.+M.PR.EUR 407,17 -0,09
STXE 600 TECH PR EUR 428,39 -0,01
STXE 600 MEDIA PR.EUR 276,01 0,03
STXE 600 TR.+LS.GRE.EUR 215,91 0,18
STXE 600 HEALTH C.PR.EUR 758,96 0,36
STXE 600 R. EST.CA PR.EUR 169,83 0,44
STXE 600 UTILITIES PR.EUR 290,64 0,45
STXE 600 INSURANCE PR.EUR 284,54 0,71
STXE 600 FOOD+BEV.PR.EUR 651,63 1,02

 

Nombre Precio Variación %
Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S.A. 4,92 -5,65
Deutsche Bank AG 8,97 -2,08
Julius Baer Gruppe AG 45,45 -1,98
Banco de Sabadell SA 1,19 -1,94
Standard Chartered PLC 569,3 -1,68
Natixis SA 5,28 -1,64
HSBC Holdings plc 633,8 -1,61
Banco Santander, S.A. 4,24 -1,59
Banca Monte dei Paschi di Siena SpA 1,49 -1,33
Credit Agricole SA 11,36 -1,22
Barclays PLC 176,8 -1,17
Intesa Sanpaolo SpA 2,01 -1,16
UniCredit SpA 11,23 -1,11
Commerzbank AG 8,72 -1
BNP Paribas SA 46,37 -0,93
Unione di Banche Italiane SpA 2,69 -0,74
Bankia SA 2,9 -0,72
CaixaBank SA 3,66 -0,68
Societe Generale SA 33,69 -0,53
Royal Bank of Scotland Group PLC 6,66 -0,52
Mediobanca Group 7,85 -0,2
Bankinter SA 7,55 0,11
Lloyds Banking Group PLC 59,95 0,5

 

Ayer tuvimos reunión de la Reserva Federal y han mantenido los tipos constantes, pero siguen hablando de que todo es favorable para seguir subiendo los tipos de interés de forma paulatina. El miedo principal es que nos metamos en una desaceleración económica mundial y los bancos centrales se pongan todos a la vez a subir los tipos de interés, por lo que es contraproducente una cosa con la otra y eso generaría mucho más daño del previsto inicialmente.

Ya saben que uno de los apoyos para que los bancos centrales suban los tipos de interés es precisamente que haya buena base de mejora económica pero sobre todo porque exista un aumento de la inflación. Como también saben, el precio del crudo es uno de los principales factores que sube el precio de todo, y hace bien poco que el precio del crudo se ha metido en un mercado bajista técnico tras tocar la zona objetivo de un hombro cabeza hombro invertido que dejó hace unos cuantos años. Ahora mismo, el comportamiento del precio del crudo, está generando muchísimo miedo porque hay una combinación importante de enfrentamiento con Estados Unidos por las sanciones a Irán, miedo a la desaceleración económica que ha quedado hoy subrayada por ese nuevo descenso superior al -10% de la venta de coches en China en términos interanuales, y además las revisiones de previsiones de crecimiento que hemos tenido en Europa. Por lo tanto, la demanda se vigila muy de cerca.

Algo que debemos vigilar muy cerca es esa información acerca de que Arabia Saudita estaría explorando las opciones de futuro en el caso de que la OPEP se disolviera. Una de las cosas que da más miedo es que precisamente si no hay una organización de los productores de crudo, estaríamos hablando de que la competencia sería feroz entre todos ellos y, para poder sostener su cuota de mercado, podrían aumentar la producción de forma brutal, exactamente como paso hace bien poco. Esta opción hablaría de un descenso muy fuerte de los precios del crudo que ahogaría a algunos productores, exactamente lo mismo que se intentó hacer con los americanos que utilizan métodos de extracción no convencionales.

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Como vemos, estar hablando del precio del crudo no es hablar de la inflación en el momento actual, sino que el descenso del precio del crudo lleva un tiempo pasar a la inflación, así que precisamente estamos hablando de una situación en donde para cuando la inflación empiece a aflojar, quizá tengamos los tipos algo más por encima de lo deseable para ese nivel, de ahí el miedo a que pudiese existir un desfase entre las condiciones de la inflación y la economía con la reacción de los bancos centrales.

Hablando de la inflación, hoy en Estados Unidos hemos conocido los precios de producción industrial que vuelven a subir otra vez, tanto la cifra general como la subyacente, algo que apoya la visión de la Reserva Federal, pero recordemos que estos datos son pasados y la evolución del crudo casi nos habla del futuro.

La confianza del consumidor de la Universidad de Michigan sigue en zona de máximos y no se ha movido demasiado, así que lo que hay que hacer de ahora en adelante no es pensar en nuevos incrementos sino estar pendientes de cuándo puede perder la pendiente de recuperación desde la zona de mínimos de hace unos cuantos años.

En cuanto a datos en Europa, la producción industrial de Francia pasa a negativo y es peor de lo esperado junto con un producto interior bruto de Reino Unido que acelera pero con puntos negativos como por ejemplo una inversión empresarial que sigue descendiendo y la producción industrial más baja de lo esperado.

En la parte técnica, fíjense que nos quedamos sin atacar la media de cinco ta sesiones con la resistencia de los mínimos de septiembre, salvo en el Ibex 35 que ya esta lidiando con esa zona y de momento la está respetando como resistencia. Casi se puede intuir la formación de un hombro cabeza hombro invertido al que le faltaría el hombro derecho, así que las próximas sesiones son muy importantes.

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Descripción Dif. % Último
E-MINI S&P CONTINUOUS -1,09 2778,25
MINI DOW JONES CONTINUOUS -0,92 25958
NASD E-MINI CONTINUOUS -1,79 7037,5
RUSSELL 2000 INDEX MINI FUTURES CONTINUOUS-CME -1,83 1553,2
     
IBEX35 PLUS CONTINUOUS -0,32 9126
DAX FUTURE CONTINUOUS 0,03 11507,5
DJ EURO STOXX50 FUTURE CONTINUOUS -0,19 3218
CAC 40 FUTURE CONTINUOUS -0,57 5101,5
STOXX EUR 600 FUTURE CONTINUOUS -0,36 364,6
     
FTSE 100 INDEX -0,49 7105,34
     
EURO SCHATZ FUTURE CONTINUOUS 0,03 111,94
EURO BOBL FUTURE CONTINUOUS 0,17 131,38
EURO BUND FUTURE CONTINUOUS 0,41 160,03
EURO-BUXL-FUTURE CONTINUOUS 0,86 176,08
     
EURO BONO FUTURE CONTINUOUS 0,14 143,95
LONG-TERM EURO-BTP FUTURE CONTINUOUS 0,01 122,06
EURO-OAT FUTURE CONTINUOUS 0,28 151,58
     
5 YEAR US TRY NOTE FUTURE CONTINUOS 0,22 112,1484375
10 YEAR US TRY NOTE FUTURES CONTINUOUS 0,34 118,1875
Thirty-Year US Treasury Bond Futures,Mar-2018,ETH -0,04 144,75
     
EUR/USD -0,32 1,13275
EUR/JPY -0,56 128,871
EUR/CHF -0,24 1,14017
EUR/GBP 0,35 0,87268
     
GBP/USD -0,66 1,29798
USD/JPY -0,24 113,768
     
US DOLLAR INDEX FUTURES CONTINUOUS 0,23 96,775
     
MINI-SIZED GOLD CONTINUOUS -1,47 1207,1
MINI-SIZED SILVER CONTINUOUS -2,33 14,087
PLATINUM FUTURES CONTINUOUS -1,62 856,2
CRUDE OIL CONTINUOUS -1,32 59,87

Se espera una apertura bajista en Estados Unidos ya conocido el resultado de la última reunión de la Reserva Federal en donde no cambian los tipos de interés pero siguen pensando que es adecuada la política de subidas paulatinas de tipos. Precisamente, hay puntos por aquí y por allá que hacen dudar de que eso se pueda mantener en el tiempo, y recuerden que uno de los mayores peligros y miedo de los inversores es precisamente que el entorno económico gire y una Reserva Federal, o Banco Central, tarde en cambiar su política, lo que empeoría la situación.

En concreto, el miedo principal es que nos metamos en una desaceleración económica mundial y los bancos centrales se pongan todos a la vez a subir los tipos de interés, por lo que es contraproducente una cosa con la otra y eso generaría mucho más daño del previsto inicialmente.

Ya saben que uno de los apoyos para que los bancos centrales suban los tipos de interés es precisamente que haya buena base de mejora económica pero sobre todo porque exista un aumento de la inflación. Como también saben, el precio del crudo es uno de los principales factores que sube el precio de todo, y hace bien poco que el precio del crudo se ha metido en un mercado bajista técnico tras tocar la zona objetivo de un hombro cabeza hombro invertido que dejó hace unos cuantos años. Ahora mismo, el comportamiento del precio del crudo, esta generando muchísimo miedo porque hay una combinación importante de enfrentamiento con Estados Unidos por las sanciones a Irán, miedo a la desaceleración económica que ha quedado hoy subrayada por ese nuevo descenso superior al -10% de la venta de coches en China en términos interanuales, y además las revisiones de previsiones de crecimiento que hemos tenido en Europa. Por lo tanto, la demanda se vigila muy de cerca.

Algo que debemos vigilar muy cerca es esa información acerca de que Arabia Saudita estaría explorando las opciones de futuro en el caso de que la OPEP se disolviera. Una de las cosas que da más miedo es que precisamente si no hay una organización de los productores de crudo, estaríamos hablando de que la competencia sería feroz entre todos ellos y, para poder sostener su cuota de mercado, podrían aumentar la producción de forma brutal, exactamente como paso hace bien poco. Esta opción hablaría de un descenso muy fuerte de los precios del crudo que ahogaría a algunos productores, exactamente lo mismo que se intentó hacer con los americanos que utilizan métodos de extracción no convencionales.

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Como vemos, estar hablando del precio del crudo no es hablar de la inflación en el momento actual, sino que el descenso del precio del crudo lleva un tiempo pasar a la inflación, así que precisamente estamos hablando de una situación en donde para cuando la inflación empiece a aflojar, quizá tengamos los tipos algo más por encima de lo deseable para ese nivel, de ahí el miedo a que pudiese existir un desfase entre las condiciones de la inflación y la economía con la reacción de los bancos centrales.

Hablando de la inflación, hoy en Estados Unidos hemos conocido los precios de producción industrial que vuelven a subir otra vez, tanto la cifra general como la subyacente, algo que apoya la visión de la Reserva Federal, pero recordemos que estos datos son pasados y la evolución del crudo casi nos habla del futuro.

Los datos macro no acaban aquí porque 30 minutos después de la apertura tendremos la lectura preliminar del mes de noviembre de la Universidad de Michigan sobre la confianza del consumidor. Recuerden que nos estamos metiendo en la zona más consumista de todo el año y que las previsiones de ventas de gigantes como Apple, Amazon o Google decepcionaron en su momento, así que todo descenso superior a lo esperado en la confianza podría ser tomado de forma muy negativa.

La temporada de resultados sigue su curso y hoy hemos tenido:

- Walt Disney presentó ayer tras el cierre unos resultados con unos beneficios de 1,55 $, subiendo desde los 1,13 $ del año pasado. Ajustados son 1,48 dólares, mejor de lo esperado.

Las ventas pasan de 12.800 millones de dólares hasta los 14.300, por encima de lo esperado. La parte que viene de los parques temáticos y alojamiento sube el 9% y el que viene por parte de los medios tiene un crecimiento similar en porcentaje. La parte interactiva y de productos de consumo tiene un descenso de -8%.

Ya se sabe el nombre de la parte de la empresa que se va a encargar de los contenidos online para hacer competencia directa a Nextflix, así que con el tiempo deberemos estar atentos a cualquier tipo de operación de spread entre las dos por aumento de competencia sobre Netflix.

En valores concretos tenemos:

- Activision Blizzard tiene un desplome superior al -10% ha presentado resultados peores de lo esperado.

- Yelp también tener problemas en preapertura por no llegar a los objetivos marcados y tiene un desplome de nada menos que del -30%.

- Uno de los más importantes, y que al mismo tiempo más va a influenciar al mercado, es un desplome también de -3% de General Electric pues JP Morgan ha rebajado drásticamente el precio je activo y además también la recomendación.

En cuanto al aspecto técnico, momentos de importante tensión porque si se fijan en el aspecto del movimiento una vez perdimos la media de 50 sesiones en la mayoría de los índices, verán que parece que hay un intento de crear un hombro cabeza hombro invertido al que le faltaría crear el hombro derecho. Sin embargo, necesitamos subir cuanto antes para intentar frenar un posible cruce a la baja de la media de 50 sobre la de 200 que está a punto de tener lugar en el NYSE, y eso podría cortar la recuperación desde los mínimos el mes pasado.

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Sesión principalmente negativa en Europa a costa del supersector de automoción y recambios que vuelve a ser el más dañado y compensando los apoyos que hemos tenido en el sector bancario gracias a algunos resultados positivos como los de Commerzbank o Societe Generale o incluso los buenos de Rheinmetall.

En primer lugar, el punto flaco de automoción y recambios ha venido por unas declaraciones del ministro de transportes de Alemania diciendo que Volkswagen y Daimler estaban dispuestos a pagar hasta 3000 € por coche diesel y reacondicionado. Esto significa que hay que asumir muchísimos costes, eso si, a partir de 2020. BMW dice que no está de acuerdo con esa medida y los tres consideran que las cosas que se han hecho hasta el momento contribuirán a limpiar el aire y que no hace falta nada más, pero ahí queda esa aceptación parcial. En cuanto se ha sabido la noticia, los inversores han tardado muy poco en empezar a descontar el recorte de beneficios que supondría este alto coste, así que nos hemos alejado de los máximos recientes a bastante velocidad.

Nombre Precio Variación %
Continental AG 139,8 -3,05
Volkswagen AG Preference Shares 151,84 -2,28
Daimler AG 51,25 -2,01
Porsche Automobil Holding SE 57,8 -1,26
Bayerische Motoren Werke AG 73,55 -0,96
Peugeot SA 21,11 -0,47
Valeo SA 27,13 -0,29
Cie Gnrl des Etblsmnts Michelin SCA 91 0
Fiat Chrysler Automobiles NV 14,67 0,19
Renault SA 65,47 0,74
Rheinmetall AG 78 2,96

 

Por otro lado, ya hay un reconocimiento de que Europa frena su crecimiento por los problemas que pueden derivarse de una salida fallida de Reino Unido de la Unión Europea, las tensiones comerciales, que muchos piensan que van a incrementarse entre Estados Unidos y China, y también la situación en Italia. Hay que recordar que el producto interior bruto del tercer trimestre en Italia queda plano, y que en otros países estamos viendo reducciones de las perspectivas de crecimiento como en España o en Alemania.

Total, que la situación se complica y parece que con el tiempo vamos a meternos en una situación en donde le va a costar al BCE poder subir los tipos de interés, aunque el Gobernador esta misma tarde ha dicho que a pesar de las dificultades, la recuperación económica sigue su curso y que el plan actual es terminar con el programa cuantitativo a finales de este año.

Como podemos imaginarnos, los índices con buen peso dentro del sector de automoción y recambios han sido los más dañados, Alemania y Francia, aunque el resto ha conseguido capear más o menos bien la situación, con el Ibex 35 rozando la neutralidad gracias a buenas mejoras por ejemplo de Indra o Telefónica. Los bancos han tenido una lectura mixta porque tras las fuertes ventas intradía del día de ayer se han quedado completamente neutrales a la espera de acontecimientos y por miedo a una mayor regulación que límite sus márgenes, a la espera de que haya mayor claridad legislativa que les permita buscar soluciones para mantener la rentabilidad del negocio.

Descripción Último Dif. %
STXE 600 AUT+PRT PR.EUR 491,95 -1,16
STXE 600 CHEMICALS PR.EUR 874,12 -0,73
STXE 600 OIL+GAS PR.EUR 336,02 -0,68
STXE 600 MEDIA PR.EUR 275,48 -0,58
STXE 600 P.H.GD. PR.EUR 780,37 -0,56
STXE 600 CONSTR.+M.PR.EUR 407,37 -0,43
STXE 600 TECH PR EUR 427,81 -0,37
STXE 600 IND. G+S PR.EUR 501,57 -0,12
STXE 600 UTILITIES PR.EUR 288,62 -0,04
STXE 600 FIN.SER.PR EUR 454,91 -0,01
STXE 600 FOOD+BEV.PR.EUR 644,7 0,14
STXE 600 TR.+LS.GRE.EUR 215,14 0,18
STXE 600 TELECOM.PR.EUR 247,36 0,23
STXE 600 R. EST.CA PR.EUR 168,8 0,37
STXE 600 BANKS PR.EUR 148,82 0,67
STXE 600 RETAIL PR.EUR 307,82 0,78
STXE 600 HEALTH C.PR.EUR 756,25 0,78
STXE 600 INSURANCE PR.EUR 282,25 0,85
STXE 600 BASIC RES.PR.EUR 441,9 0,92

 

En realidad todo se puede englobar en un contexto de espera a lo que tenga que decir la Reserva Federal esta misma tarde, a ver si hay cambios en los tipos de interés, diferente percepción de la situación económica, etcétera.

En cuanto a datos económicos, la balanza comercial de Alemania mantiene superávit pero algo preocupante es ver que tanto las importaciones como las exportaciones han quedado peor de lo esperado y la variación es negativa.

En China hay un aumento del superávit comercial y tanto las exportaciones como las importaciones suben más de lo esperado, algo que necesitábamos con desesperación al ver que los índices de directores de compra empiezan a flaquear demasiado.

En España, la producción industrial en el mes de septiembre tiene una variación negativa, ligera, -0,1%, pero queda lejos de un incremento del 0,3% esperado.

Sin salir de muestro país, hemos colocado deuda a 3 y 5 años en donde no hemos tenido aumento significativo de los tipos de interés, así que eso ha ayudado a aliviar algunos movimientos térmicos preocupantes que tuvieron lugar el día de ayer con el fallo del supremo sobre los impuestos de las hipotecas. Aún así, hay otros factores importantes que no han permitido subir más los tipos de interés como por ejemplo el constante descenso de los precios del crudo o las previsiones de frenazo económico.

En Estados Unidos, las peticiones de desempleo semanales apenas se ha movido con respecto a la semana pasada y siguen siendo un fuerte apoyo para que la Reserva Federal siga pensando en subidas paulatinas de tipos de interés.

En el aspecto técnico, recuerden que estábamos vigilando la resistencia de la zona de mínimos de septiembre de este año junto con la cercanía de la media de 50 sesiones con nocturno a esa resistencia. El único que se acercado a esa zona es el futuro del Ibex 35 y debemos estar muy pendientes del final de la sesión del nocturno para saber si dejamos alguna vela que refuerce dicha resistencia.

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Descripción Dif. % Último
E-MINI S&P CONTINUOUS -0,17 2811,75
MINI DOW JONES CONTINUOUS 0,15 26220
NASD E-MINI CONTINUOUS -0,57 7177,25
RUSSELL 2000 INDEX MINI FUTURES CONTINUOUS-CME -0,16 1581,7
     
IBEX35 PLUS CONTINUOUS 0,16 9166
DAX FUTURE CONTINUOUS -0,43 11514,5
DJ EURO STOXX50 FUTURE CONTINUOUS -0,22 3228
CAC 40 FUTURE CONTINUOUS -0,18 5127,5
STOXX EUR 600 FUTURE CONTINUOUS 0,22 366,2
     
FTSE 100 INDEX 0,33 7140,68
     
EURO SCHATZ FUTURE CONTINUOUS 0 111,91
EURO BOBL FUTURE CONTINUOUS -0,02 131,16
EURO BUND FUTURE CONTINUOUS -0,09 159,36
EURO-BUXL-FUTURE CONTINUOUS -0,18 174,54
     
EURO BONO FUTURE CONTINUOUS -0,01 143,8
LONG-TERM EURO-BTP FUTURE CONTINUOUS -0,41 122,07
EURO-OAT FUTURE CONTINUOUS -0,08 151,16
     
5 YEAR US TRY NOTE FUTURE CONTINUOS -0,06 111,96875
10 YEAR US TRY NOTE FUTURES CONTINUOUS -0,09 117,875
Thirty-Year US Treasury Bond Futures,Mar-2018,ETH -0,04 144,75
     
EUR/USD -0,05 1,14249
EUR/JPY 0,21 130,042
EUR/CHF 0,05 1,14574
EUR/GBP 0,09 0,87114
     
GBP/USD -0,09 1,31145
USD/JPY 0,27 113,826
     
US DOLLAR INDEX FUTURES CONTINUOUS 0,27 96,065
     
MINI-SIZED GOLD CONTINUOUS -0,34 1224,5
MINI-SIZED SILVER CONTINUOUS -1,06 14,415
PLATINUM FUTURES CONTINUOUS -0,36 875,6
CRUDE OIL CONTINUOUS -0,79 61,18

Se espera una apertura ligeramente bajista en Estados Unidos mientras contamos los minutos para que termine la reunión de la Reserva Federal para ver si mantiene los tipos de interés, si hay algún tipo de comentario acerca de la marcha de la economía, sobrecalentamiento, perspectivas negativas, etcétera.

Una vez ya fuera del horizonte las elecciones americanas, volvemos a fijarnos en la economía. Hoy hemos conocido que las peticiones de desempleo semanales casi no se ha movido con respecto a la semana pasada, lo esperado, así que siguen estando en niveles bajísimos y siguen apoyando la buena marcha de la economía y que la Reserva Federal siga subiendo de forma paulatina los tipos de interés. Esto hace que se siga con muchísimo cuidado la evolución de los tipos de interés en el mercado secundario porque están rozando ya niveles importantes, exactamente igual que los hipotecarios que recordemos ya están rozando el 5,15% de media a 30 años.

Por otro lado, todo el mundo sigue dándole vueltas al resultado de las elecciones, ya que el aparente empate sigue despertando mucha curiosidad, porque por un lado se forzará a que haya acuerdos para que las políticas salgan adelante, pero los últimos movimientos del Presidente muestran que está preparado para pelear, como por ejemplo la destitución del Fiscal General que da una muestra de que se está preparando para defenderse y esa es la imagen precisamente que ofrece alguien que tiene algo que esconder, por lo que todas las opciones están abiertas.

Temporada de resultados sigue su curso y hemos conocido:

- DR Horton presenta resultados con unos beneficios de 1,22 dólares, subiendo desde los 0,82 $ del año pasado, justo lo esperado.

Las ventas mejoran desde 4160 millones de dólares hasta los 4510, unos 40 millones peores de lo esperado.

Entrega un 11% más de viviendas, justo lo esperado, pero el valor de las mismas aumenta un 8% hasta los 4400 millones de dólares.

- Johnson Controls ha presentado resultados de su último trimestre fiscal con beneficios de 0,83 $, bajando desde los 0,93 $ del año pasado. Ajustados son 0,93 $, justo lo esperado.

Las ventas aumentan desde 8140 millones de dólares hasta alcanzar los 8370, por encima de lo esperado.

Con respecto a todo su año fiscal 2019, espera que los beneficios ajustados por acción se muevan en una horquilla que va desde los 2,9 $ hasta los 3,05 $, lo esperado.

- Qualcomm presentó ayer unos resultados con unas pérdidas de -0,35 $, dando la vuelta a los beneficios de 0,11 $ que tuvo el mismo período del año pasado. Ajustados son beneficios de 0,9 $, por encima de lo esperado.

Las ventas descienden -2% hasta los 5800 millones de dólares, por encima de lo esperado.

El problema lo tenemos en el segmento de las licencias pues las ventas caen mero 6% hasta los 1.140 millones de dólares y su EBITDA cae -11% hasta los 739 millones. Además, sigue la guerra con Apple.

En valores concretos tenemos:

- L Brands está subiendo fuertemente en preapertura tras presentar unas cifras de ventas en centros con más de un año con un crecimiento del 4%, lo que le permite subir sus perspectivas para su tercer trimestre fiscal.

- Tesla puede tener movimiento ella que se ha designado a un nuevo presidente, sustituyendo a Elon Musk.

- Nos acercamos al Black Friday y cada vez las ofertas van a comenzar antes, así lo hizo Amazon y ahora mismo Walmart va a hacer exactamente lo mismo.

En el aspecto técnico, ayer tuvimos un buen comportamiento del mercado americano al quitarse del medio las elecciones, lo que permitió tener una muy buena sesión y empezar a recuperar la media de 200 sesiones en la mayoría de índices, ahora la Reserva Federal es la que nos puede dar más impulso.

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Sesión alcista en el mercado europeo apoyado por también nuevas recuperaciones en el mercado norteamericano ya que nos hemos quitado dos pesos pesados del medio, las elecciones norteamericanas y la resolución del Supremo que afecta al pago de impuestos de las hipotecas en España.

Con respecto a lo que nos toca más cerca, los bancos, todos han abierto fuertemente al alza pero lo que más preocupa es precisamente ver que durante toda la sesión hemos visto fortísimas ventas, lo que deja a las claras que había intenciones de aprovechar el mejor precio para poder deshacer posiciones. La reacción es completamente lógica porque ha desatado mucha indignación el resultado del fallo del Supremo y eso invita a aumentar la regulación, por lo que pone un poco más cuesta arriba el negocio del sector, que sin duda complicará las cosas a los clientes porque si los bancos tienen que hacerse cargo de ese impuesto de ahora en adelante por una nueva regulación, dicho pago será recuperado, por bien aumento de las comisiones, o simplemente encareciendo el acceso a la financiación, lo que también toca a la deuda pública a la hora de ser comprada por estos bancos en el mercado primario.

Aún así, a pesar de las fuentes ventas desde los máximos de la sesión en todo el sector bancario español, queda un buen pellizco y eso ha hecho que el Ibex 35 sea uno de los mejores de Europa.

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Por lo que respecta a Estados Unidos del resultado de las elecciones, ahora mismo hay dos visiones: la primera de ellas habla de mayor tranquilidad en el mercado porque este fantasma de las elecciones ha desaparecido y las políticas más importantes de Trump ya sean por encima de la mesa, como por ejemplo la rebaja fiscal, que sigue dando alegrías a la economía. Además, no ha habido una derrota del presidente, así que sus iniciativas pueden seguir su curso, hasta cierto punto. Además, el resultado lo que ofrece es la necesidad de una negociación entre ambos partidos para poder seguir adelante.

La segunda visión es más pesimista, ya que en realidad ninguno de los dos partidos ha perdido sino que los dos han salido ganando, por lo que hay un equilibrio mayor y esta interpretación se vuelca más hacia un empate técnico que puede paralizar la acción legislativa porque son dos bandos a los que les cuesta mucho llegar a acuerdos y recuerden que el actual presidente es muy agresivo cuando le toca negociar.

En cualquier caso, muchos están mirando si los precios actuales de los mercados de riesgo son suficientemente atractivos como para hacer que el riesgo merezca la pena, simple y llanamente pensando en que el fantasma de las elecciones ha desaparecido y ahora lo siguiente será dentro de bastante tiempo.

Lo anterior no quita para que estemos muy atentos a lo que tenga que pasar con la próxima reunión de la Reserva Federal cuyo resultado conoceremos el día de mañana. Hay que seguir siendo conscientes de los problemas que está planteando la actual subida de tipos de interés al mercado inmobiliario porque el mercado hipotecario ha vuelto a caer otra vez y además los tipos medios a 30 años están por encima del 5,10%.

Algo que hace referencia a las subidas de los tipos de interés es el precio del crudo. En las últimas semanas ha descendido muchísimo su precio y está intentando generar un retorno técnico que incremente su precio precisamente porque vamos a tener noticias de productores este fin de semana, además hay rumores acerca de que varios productores están poniendo de acuerdo para bajar la producción y de esa manera subir el precio, precisamente lo contrario que quiere hacer Estados Unidos para poder imponer sanciones más fuertes a Irán. Además, varios países están ayudando a colocar crudo iraní en el mercado, lo que ha favorecido también el descenso del precio. También ha hecho daño al precio del crudo saber que la reservas semanales en Estados Unidos han subido más de lo esperado.

Si miramos al mercado por dentro, tenemos que todos los supersectores están en positivo marcando un punto importante de alivio.

Descripción Último Dif. %
STXE 600 RETAIL PR.EUR 304,97 2,34
STXE 600 CONSTR.+M.PR.EUR 408,88 1,9
STXE 600 UTILITIES PR.EUR 288,47 1,8
STXE 600 HEALTH C.PR.EUR 750,23 1,44
STXE 600 R. EST.CA PR.EUR 168,04 1,29
STXE 600 BANKS PR.EUR 147,78 1,15
STXE 600 OIL+GAS PR.EUR 337,37 1,1
STXE 600 TELECOM.PR.EUR 246,44 1,05
STXE 600 CHEMICALS PR.EUR 880,61 0,99
STXE 600 BASIC RES.PR.EUR 437,5 0,93
STXE 600 TECH PR EUR 429,31 0,91
STXE 600 INSURANCE PR.EUR 279,78 0,77
STXE 600 FIN.SER.PR EUR 455,22 0,74
STXE 600 IND. G+S PR.EUR 502,02 0,72
STXE 600 FOOD+BEV.PR.EUR 643,81 0,66
STXE 600 TR.+LS.GRE.EUR 214,66 0,63
STXE 600 MEDIA PR.EUR 276,67 0,5
STXE 600 P.H.GD. PR.EUR 784,54 0,49
STXE 600 AUT+PRT PR.EUR 497,3 -0,1

 

El mercado de divisas, el euro sigue ganando potencia precisamente porque el dólar index pierde fuerza al ver que tanto el Partido Demócrata como republicano llegan una especie de empate en las estructuras legislativas, por lo que muchos creen que vamos a tener problemas para poder sacar adelante todas las ideas que tiene Donald Trump en la cabeza.

En la parte macroeconómica, la producción industrial de Alemania que es el doble de lo esperado, pero aun así tenemos un 2018 algo flojo en este segmento.

Las ventas minoristas en Italia del mes de septiembre tienen un desplome importante con respecto al vencimiento del mes anterior y también tenemos decepción en las ventas minoristas de la zona euro a quedar plana en la interanual tener un crecimiento casi la mitad que las del mes anterior. Por parte francesa exactamente lo mismo, no tenemos retroceso pero el frenazo es muy considerable.

Llegado al apartado técnico, el futuro del Ibex estratégico es el primero en tocar la importante media de 50 sesiones, media que necesitamos superar para empezar a buscar un rebote de más altura e intento de suavización de la tendencia bajista reciente.

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Descripción Dif. % Último
E-MINI S&P CONTINUOUS 1,08 2788,75
MINI DOW JONES CONTINUOUS 0,8 25845
NASD E-MINI CONTINUOUS 1,88 7148,25
RUSSELL 2000 INDEX MINI FUTURES CONTINUOUS-CME 0,62 1569,1
     
IBEX35 PLUS CONTINUOUS 1,71 9150
DAX FUTURE CONTINUOUS 0,64 11559
DJ EURO STOXX50 FUTURE CONTINUOUS 0,94 3233
CAC 40 FUTURE CONTINUOUS 1,06 5128
STOXX EUR 600 FUTURE CONTINUOUS 0,94 365,2
     
FTSE 100 INDEX 0,89 7103,66
     
EURO SCHATZ FUTURE CONTINUOUS -0,03 111,91
EURO BOBL FUTURE CONTINUOUS -0,07 131,2
EURO BUND FUTURE CONTINUOUS -0,12 159,51
EURO-BUXL-FUTURE CONTINUOUS -0,21 174,9
     
EURO BONO FUTURE CONTINUOUS -0,1 143,8
LONG-TERM EURO-BTP FUTURE CONTINUOUS 0,59 122,58
EURO-OAT FUTURE CONTINUOUS -0,09 151,28
     
5 YEAR US TRY NOTE FUTURE CONTINUOS 0,03 112,125
10 YEAR US TRY NOTE FUTURES CONTINUOUS 0,13 118,15625
Thirty-Year US Treasury Bond Futures,Mar-2018,ETH -0,04 144,75
     
EUR/USD 0,47 1,14726
EUR/JPY 0,32 129,97
EUR/CHF 0,09 1,14617
EUR/GBP 0,03 0,87232
     
GBP/USD 0,47 1,31516
USD/JPY -0,15 113,287
     
US DOLLAR INDEX FUTURES CONTINUOUS -0,43 95,705
     
MINI-SIZED GOLD CONTINUOUS 0,11 1227,7
MINI-SIZED SILVER CONTINUOUS 0,5 14,572
PLATINUM FUTURES CONTINUOUS 0,63 877
CRUDE OIL CONTINUOUS -1,48 61,29

Se espera una apertura alcista en Estados Unidos una vez pasadas ya las elecciones que se habían tomado como una especie de plebiscito sobre Donald Trump. La cuestión ahora no sólo pasa a ver qué es lo que tiene que decir la Reserva Federal en su próxima reunión, sino cuál es la interpretación final que hacen los mercados de cómo queda el esquema político.

Ahora mismo hay dos visiones: la primera de ellas habla de mayor tranquilidad en el mercado porque este fantasma de las elecciones ha desaparecido y las políticas más importantes de Trump ya están encima de la mesa, como por ejemplo la rebaja fiscal, que sigue dando alegrías a la economía. Además, no ha habido una derrota del Presidente, así que sus iniciativas pueden seguir su curso, hasta cierto punto. Por otro lado, el resultado lo que ofrece es la necesidad de una negociación entre ambos partidos para poder seguir adelante.

La segunda visión es más pesimista, ya que en realidad ninguno de los dos partidos ha perdido sino que los dos han salido ganando, por lo que hay un equilibrio mayor y esta interpretación se vuelca más hacia un empate técnico que puede paralizar la acción legislativa porque son dos bandos a los que les cuesta mucho llegar a acuerdos y recuerden que el actual Presidente es muy agresivo cuando le toca negociar.

En cualquier caso, muchos están mirando si los precios actuales de los mercados de riesgo son suficientemente atractivos como para hacer que el riesgo merezca la pena, simple y llanamente pensando en que el fantasma de las elecciones ha desaparecido y ahora lo siguiente será dentro de bastante tiempo.

Lo anterior no quita para que estemos muy atentos a lo que tenga que pasar con la próxima reunión de la Reserva Federal cuyo resultado conoceremos el día de mañana. Hay que seguir siendo conscientes de los problemas que está planteando la actual subida de tipos de interés al mercado inmobiliario porque ha vuelto a caer otra vez y además los tipos medios a 30 años están por encima del 5,10%.

Algo que hace referencia a las subidas de los tipos de interés es el precio del crudo. En las últimas semanas ha descendido muchísimo su precio y está intentando generar un retorno técnico que incremente su precio precisamente porque vamos a tener noticias de productores este fin de semana, además hay rumores acerca de que varios productores se están poniendo de acuerdo para bajar la producción y de esa manera subir el precio, precisamente lo contrario que quiere hacer Estados Unidos para poder imponer sanciones más fuertes a Irán. Además, varios países están ayudando a colocar crudo iraní en el mercado, lo que ha favorecido también el descenso del precio. Una hora después de la apertura conoceremos las reservas semanales de crudo, así que tendremos movimiento en este sentido.

La temporada de resultados sigue su curso y hoy hemos conocido:

- Humana presenta resultados con unos beneficios por acción de 4,65 $, subiendo desde los 3,44 $ del año pasado. Ajustados suben a 4,58 $, por encima de los 4,26 $ esperados.

Con estas cifras, sube su perspectiva para todo el año de beneficios ajustados por acción hasta más o menos los 14,4 $, subiendo desde los 14,15 $ anteriores.

- Office Depot presenta resultados de 0,11 $, bajando desde los 0,19 $ del año pasado. Ajustados son 0,13 $, ligeramente por encima de los 0,12 $ esperados.

Las ventas ascienden desde 2620 millones de dólares hasta los 2887 millones, por encima de lo esperado.

Con estas cifras, espera que las ventas de su año fiscal 2018 sean superiores a la estimación anterior, pasando de 10.800 millones de dólares y alcanzando los 11.000 millones. Para el próximo año fiscal espera que subamos un poquito más hasta unas ventas de 11.100 millones de dólares.

- Groupon ha presentado unos beneficios de 0,08 $, tras quedar al par el año pasado. Ajustados son beneficios de 0,04 $, el doble de lo esperado.

Las ventas bajan de 634,5 millones de dólares hasta los 592,9, peor de lo esperado por 7 millones.

En la parte técnica, veremos si conseguimos despegarnos totalmente en todos los índices de esa zona de resistencia consistente en los mínimos relativos del mes pasado y acercarnos a la media de 200 para buscar una resurrección lo suficientemente importante como para que un posible cruce a la baja de la media de 50 sesiones dure lo menos posible, si es que se llega a producir.

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