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Serenitymarkets.com Sesión ligeramente alcista en Europa en el día de hoy y aunque no tanto como debería haberlo sido sabiendo lo que nos ha movido al alza y lo que está aumentando la altura de Wall Street. La cuestión es que el optimismo acerca de un acuerdo comercial entre Estados Unidos y China sigue aumentando y más con los comentarios de Donald Trump diciendo que en breves fechas van a presentar algo y además ha retrasado la fecha límite del 1 de marzo para subir los aranceles, algo que dijo que sólo haría si había perspectivas de alcanzar un acuerdo.

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Por parte de China, las palabras también han sido buenas acerca de que se ha avanzado mucho y además esto traerá estabilidad a las perspectivas de crecimiento mundial. Además, no se conforma sólo con eso, sino que el Gobierno del país ha pedido a las aseguradoras y a los bancos nacionales que aumenten en un 30% el dinero disponible para préstamos a las pequeñas y medianas empresas para poder aguantar la economía.

Como podemos imaginarnos, todo lo que rodea a las manufacturas han estado de enhorabuena, también la tecnología, los bancos, aseguradoras, recursos básicos etcétera.

Hay que puntualizar algunas cosas, porque hay optimismo en el mercado pero no tanto como debería, porque todo el mundo es consciente de que estamos ya pasando de fase, el acuerdo comercial está la vuelta de la esquina, pero ya se está pensando lo que puede venir después. Recordemos que el BCE está estudiando si el parón en el crecimiento de las economías de la zona euro que hemos sufrido y estamos sufriendo es realmente temporal, lo que abre la puerta a que si se confirma la temporalidad y los lastres desaparecen, volveríamos a tener crecimiento en todas ellas. De la misma manera, la Reserva Federal dice que todavía estamos en una situación en donde se puede ver una subida de tipos de interés en 2019. En resumidas cuentas, si aparece el acuerdo comercial y las economías recuperan, volveremos otra vez a estar preocupados por el nivel de los tipos de interés.

Como la altura de los tipos de interés fue lo que nos preocupó mucho a comienzos de 2018 y después le siguió la guerra comercial, muchos creen que la recuperación que puede estar por venir en los mercados mundiales tiene cierta trampa, porque en los próximos años hay una ingente cantidad de deuda corporativa que está a punto de vencer, por lo que habría una refinanciación de 4 billones de dólares a tipos más altos, lo que de una manera u otra afectarán a los resultados empresariales en forma de aumento de gastos financieros.

En relación con lo anterior, dado que hubo demasiado dinero metido en gestión pasiva, el mal año 2018 y el remate final de finales de ese año, seguramente hayan dejado alguna cicatriz importante de los inversores, por lo que la recuperación que estamos viendo puede no ser lo suficientemente atractiva para atraer otra vez a los ahorradores de la misma manera que hizo años atrás, por lo que muchos creen que vamos a tener una falta de fuerza importante que va a ser aprovechada por aquellos que entraron los últimos en el mercado y ahora mismo están poco recuperando las pérdidas. Este efecto es algo que hay que vigilar de ahora en adelante porque puede que el mercado no tenga el mismo fondo.

Si miramos al mercado por dentro, la mayoría de supersectores en Europa están en positivo con los de automoción y recambios como el mejor seguido de los bancos, aseguradoras, tecnológicas, etcétera.

Punto negativo el que hemos tenido hoy y en el mundo de las materias primas porque la debilidad del dólar se podía haber aprovechado para subir los precios, pero es que el precio del crudo estaba subiendo de manera decente por encima de los 57 $ hasta que Donald Trump ha hecho referencia a la altura excesiva del mismo y eso ha hecho que el precio se esté desplomando -3% colocándose por debajo de los 55,5 $. Recordemos que si vamos a recuperar otra vez la presión alcista sobre los tipos de interés, lo último que necesita Estados Unidos es ver un incremento de los precios del crudo por la presión alcista que tiene sobre la inflación, así que Estados Unidos le pide otra vez a la OPEP que no se pase con los recortes de producción para mantener el crudo bajo.

Descripción Último Dif. %
STXE 600 AUT+PRT PR.EUR 505,91 2,12
STXE 600 BANKS PR.EUR 140,74 1,18
STXE 600 INSURANCE PR.EUR 289,89 0,87
STXE 600 TECH PR EUR 448,35 0,4
STXE 600 RETAIL PR.EUR 309,35 0,36
STXE 600 HEALTH C.PR.EUR 768,96 0,35
STXE 600 P.H.GD. PR.EUR 790,46 0,3
STXE 600 IND. G+S PR.EUR 514,13 0,21
STXE 600 TR.+LS.GRE.EUR 222,14 0,17
STXE 600 FIN.SER.PR EUR 455,76 0,09
STXE 600 CONSTR.+M.PR.EUR 423,95 0,06
STXE 600 CHEMICALS PR.EUR 889,23 -0,02
STXE 600 FOOD+BEV.PR.EUR 684,53 -0,04
STXE 600 BASIC RES.PR.EUR 465,82 -0,13
STXE 600 UTILITIES PR.EUR 308,88 -0,18
STXE 600 R. EST.CA PR.EUR 167,55 -0,32
STXE 600 MEDIA PR.EUR 286,22 -0,37
STXE 600 OIL+GAS PR.EUR 331,25 -0,49
STXE 600 TELECOM.PR.EUR 242,44 -0,59

 

En el mercado de divisas, se interpreta la debilidad del dólar en el día de hoy como gusto por monedas que representan un poco más de riesgo como por ejemplo el Euro, que también mejora contra el Franco Suizo. Sin embargo, el Dólar Yen todavía no consigue superar la resistencia de la media de 200 sesiones porque el Yen también se siente apoyado si la guerra comercial vuelve a funcionar otra vez, algo que podría aumentar la compra de esa moneda para volver a importar productos del país desde otras áreas económicas.

En el mercado de renta fija, también tenemos apuesta absoluta por el riesgo con salidas de dinero tanto en Estados Unidos como en Alemania y entradas tanto en España como en Italia. Los italianos hoy ha tenido un buen día porque las rentabilidades alcanzadas últimamente siguen siendo una perita en dulce para lo bajo que está al resto, así que si se llega a un acuerdo comercial, la mala situación del país podría mejorar, así que ese dinero se está cazando con mucho gusto. Además, la sugerencia de hace unos días del gobierno italiano de vender oro para poder utilizar el dinero resultante y de esa manera cubrir el déficit presupuestario, ha sido rechazado de plano por el ministro de economía que dice que ese oro solamente es para el BCE.

En el apartado técnico, nos estamos acercando muchísimo a la zona de resistencia formada por la media de 200 sesiones con nocturno al mismo tiempo que también entramos en la sobrecompra en el futuro del índice europeo, algo que también pasa en el futuro del índice español. Por lo tanto, todavía no parece que tengamos suficientes catalizadores como para montar un ataque suficientemente serio porque la sobrecompra resta bastante potencia alcista, aunque todo depende del comportamiento de Estados Unidos y, sobre todo, del desarrollo de la salida de Reino Unido de la Unión Europea.

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Descripción Dif. % Último
E-MINI S&P CONTINUOUS 0,7 2810,75
MINI DOW JONES CONTINUOUS 0,82 26214
NASD E-MINI CONTINUOUS 0,98 7157,75
RUSSELL 2000 INDEX MINI FUTURES CONTINUOUS-CME 0,7 1601
     
IBEX35 PLUS CONTINUOUS -0,07 9202
DAX FUTURE CONTINUOUS 0,35 11504,5
DJ EURO STOXX50 FUTURE CONTINUOUS 0,24 3278
CAC 40 FUTURE CONTINUOUS 0,27 5228
STOXX EUR 600 FUTURE CONTINUOUS 0,16 371,1
     
FTSE 100 INDEX 0,07 7183,74
     
EURO SCHATZ FUTURE CONTINUOUS -0,01 111,87
EURO BOBL FUTURE CONTINUOUS -0,06 133,07
EURO BUND FUTURE CONTINUOUS -0,14 166,39
EURO-BUXL-FUTURE CONTINUOUS -0,44 186,62
     
EURO BONO FUTURE CONTINUOUS 0,09 147,89
LONG-TERM EURO-BTP FUTURE CONTINUOUS 0,75 128,35
EURO-OAT FUTURE CONTINUOUS -0,07 153,39
     
5 YEAR US TRY NOTE FUTURE CONTINUOS -0,1 114,6953125
10 YEAR US TRY NOTE FUTURES CONTINUOUS -0,13 122,3125
Thirty-Year US Treasury Bond Futures,Mar-2018,ETH -0,04 144,75
     
EUR/USD 0,18 1,1351
EUR/JPY 0,46 125,983
EUR/CHF 0,17 1,13547
EUR/GBP 0,1 0,86846
     
GBP/USD 0,12 1,307
USD/JPY 0,31 110,989
     
US DOLLAR INDEX FUTURES CONTINUOUS -0,03 96,34
     
MINI-SIZED GOLD CONTINUOUS -0,43 1327,1
MINI-SIZED SILVER CONTINUOUS -0,2 15,98
PLATINUM FUTURES CONTINUOUS 1,26 856,6
CRUDE OIL CONTINUOUS -3,53 55,24

Serenitymarkets.com Se espera una apertura alcista en Estados Unidos siguiendo la estela de lo que hemos visto en China y también en la Unión Europea tras los últimos acontecimientos en el plano comercial. China ha despertado fuertemente al alza por un motivo doble, no sólo porque ambas partes han dicho que las cosas van por buen camino y se va a conseguir mejores perspectivas en la estabilidad de la economía mundial, sino que China ha puesto se ha puesto en movimiento obligando a los bancos nacionales a incrementar en un 30% el dinero que se pasa en préstamos a las pequeñas empresas para de esta manera poder sostener la economía, así que hay que vigilar mucho los FAANG+, en concreto Alibaba y Baidu. No sólo ha sido las buenas palabras, si no que el comentario de Donald Trump diciendo que va a retrasar la fecha límite del 1 de marzo para subir aranceles de forma que es una muestra clara de que se está llegando a un acuerdo, tal como él dijo hace un tiempo.

Por otro lado, de manera evidente, todo lo que está relacionado con el comercio y las manufacturas también van a tener apoyo, así que valores como Boeing, Carterpillar, valores de automoción, como en Europa que es mejor del día, también van a tener apoyo.

De la misma manera, si miramos lo que está pasando en Europa, podemos buscar cierta réplica en Estados Unidos. Nos referimos a lo que está pasando con el sector bancario, que también tiene apoyo importante en Europa, siempre mirando a que haya un despertar en la economía, mayor actividad económica, mayor negocio para ellos, pero no sólo eso, sino porque vayamos de cabeza a una situación en donde la Reserva Federal pueda volver a subir los tipos de interés. De hecho, se ha reiterado hoy que una subida de tipos este año es posible.

Y tirando del hilo de las subidas de tipos de interés, acabamos en el sector energético, con el crudo con ligeras subidas en la primera parte de la sesión colocándose por encima de los 57 dólares, pero ahora girando bruscamente a la baja rozando los 56 $ tras los comentarios de Donald Trump diciendo que se relaje la OPEP porque el crudo está demasiado alto. De hecho, el recuento de instalaciones petrolíferas realizado por Baker Hughes ha mostrado un descenso de cuatro instalaciones menos, lo que debería ser un ligero repunte y apoyo para el precio del crudo, pero cuando habla Donald Trump en estos términos, deja claro quién es el enemigo y se espera que haga algo para poder seguir incrementando la producción y poder contrarrestar totalmente lo que haga la OPEP. Él es totalmente consciente de que si aumenta la demanda porque la economía mejora, la inflación irá de la mano y eso ayudará a la Reserva Federal a subir los tipos, así que necesita el precio del crudo no eche más leña al fuego.

Un punto que es importante en el día de hoy es que ha habido una nueva entrevista a Warren Buffet, el oráculo de Omaha, así que todo comentario que hace sobre el mercado y valores en concreto, pues va a tener mucho movimiento. Con respecto a la posición que tiene la malograda Kraft Heinz, dice que no va a añadir posiciones ni a venderlas, así que en cierto modo da la sensación de que se ha quedado atrapado, si es que alguna vez se queda él atrapado, y es una señal clara al mercado y a los accionistas de aguantar. Además, ha dicho que si tuviese que escoger entre comprar SP 500 y bonos a 10 años de Estados Unidos, sin dudarlo se quedaba con el índice, algo que es normal porque no es lógico apostar por deuda de largo plazo en un momento de ciclo de subidas de tipos de interés. También ha tenido palabras para Apple, ya que ha dicho que esperaría a que haya un punto de entrada más barato, lo que sugiere que está caro para entrar, así que no debemos perder de vista que el mercado adopte un momento de espera a mejores precios.

En el plano económico, malas noticias, o buenas, según se mire. El índice de actividad nacional de la Reserva Federal de Chicago se mete otra vez en negativo y corta una muy buena racha en positivo. Esto no quiere decir nada alarmante, simplemente que el desempeño último de la economía está por debajo de la media histórica, pero es un indicador más que muestra que se tiene que llegar a un acuerdo comercial cuanto antes precisamente para evitar que el daño de la guerra comercial llegue demasiado dentro de la economía norteamericana.

En valores concretos tenemos:

- General Electric se dispara al alza en preapertura más del 10% tras la posibilidad de que venda su unidad biofarmacéutica por nada menos que 21.400 millones de dólares, un dinero extra que le vendría muy bien para aliviar una mala situación.

Con el famoso retraso de la fecha límite para la subida de aranceles por parte de Donald Trump para poder favorecer la llegada a un acuerdo, todos los semiconductores están muy alcistas y eso incluye valores como Intel, AMD, Micron Tech, etc.

En el as to técnico, buen momento para anunciar este tipo de medidas por parte de China y también de Donald Trump, porque estamos ligeramente por encima de la media de 200 sesiones, así que esto debería ayudar a meter más distancia y seguir extendiendo la trepada de 2019 precisamente descontando la llegada a un acuerdo comercial.

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Serenitymarkets.com Sesión alcista en Europa otra vez mirando a los progresos que las conversaciones comerciales entre China y Estados Unidos. Todo el movimiento se ha basado exclusivamente en esto, en informaciones que han ido apareciendo sobre todo la que dice que dentro de poco se va a reunir Donald Trump con el viceprimer ministro chino, es decir, las reuniones suben de nivel y eso significa que las cosas ya están cerca de una conclusión. Alrededor del final de la sesión regular en Europa han aparecido comentarios de un funcionario de la Cámara de Comercio norteamericana diciendo que todavía quedan cosas por resolver pero que es deseable que se eliminen los aranceles por parte de los dos países cuanto antes porque el coste de los mismos se va amontonando cada vez más.

Por otro lado, la Reserva Federal ha dicho que no hay que ser complaciente con la inflación porque hay que estar muy atentos y puede haber un repunte de la misma en cualquier momento. Con respecto al BCE, también han dicho que están preparados para hacer frente a cualquier problema pero hay una cosa que no ha gustado demasiado al mercado y es la referencia que se ha hecho a que tienen todavía que valorar más en profundidad si los lastres que están perjudicando la economía son realmente temporales, por que si esos lastres desaparecen entre primavera y verano, la economía podría repuntar otra vez y si eso sucede, la aproximación de graduales movimientos para la normalización de la política monetaria seguiría siendo aplicable. En resumidas cuentas, exactamente lo que veníamos comentando días atrás, que si aparece un acuerdo comercial y las economías volvieran a repuntar otra vez, poco a poco volveremos a la preocupación que había antes de la guerra comercial, que los bancos centrales empiezan otra vez a subir los tipos de interés.

La cuestión ahora es que sabemos lo que nos va a preocupar cuando se solucione la guerra comercial, pero el mercado puede aprovechar este espacio de tiempo entre que llegamos a una situación de vuelta al crecimiento y que los bancos centrales empiecen a encarecer el crédito para poder mejorar e intentar buscar los máximos anteriores, así que de ahora en adelante habrá que vigilar con mucho cuidado el timing del mercado.

Si miramos al mercado por dentro tenemos que los recursos básicos han sido el mejor supersector del día porque las materias primas como el crudo y el cobre han tenido fuertes movimientos, creando nuevos máximos del año precisamente pensando en el resurgir de la economía. Además, valores industriales directamente afectados por el parón de las manufacturas han despuntado y buscado entornos técnicos favorables para subidas de medio plazo como por ejemplo Siemens en el índice alemán.

Descripción Último Dif. %
STXE 600 BASIC RES.PR.EUR 466,54 1,95
STXE 600 TECH PR EUR 446,99 1,26
STXE 600 IND. G+S PR.EUR 513,18 0,77
STXE 600 CHEMICALS PR.EUR 889,67 0,68
STXE 600 CONSTR.+M.PR.EUR 423,83 0,61
STXE 600 INSURANCE PR.EUR 287,53 0,39
STXE 600 MEDIA PR.EUR 287,51 0,38
STXE 600 FIN.SER.PR EUR 455,6 0,31
STXE 600 BANKS PR.EUR 139,17 0,22
STXE 600 AUT+PRT PR.EUR 496,47 0,18
STXE 600 OIL+GAS PR.EUR 333,26 0,16
STXE 600 UTILITIES PR.EUR 309,34 0,15
STXE 600 TELECOM.PR.EUR 243,98 0,12
STXE 600 P.H.GD. PR.EUR 789,05 0,09
STXE 600 TR.+LS.GRE.EUR 222,1 0,07
STXE 600 HEALTH C.PR.EUR 767,16 0,04
STXE 600 RETAIL PR.EUR 308,48 -0,03
STXE 600 R. EST.CA PR.EUR 168,18 -0,17
STXE 600 FOOD+BEV.PR.EUR 685,09 -0,78

 

Los datos macroeconómicos no han sido demasiados pero en Europa han sido más numerosos, como por ejemplo ver la lectura final del IPC en la zona euro que en el mes ha descendido bastante pero sobretodo el clima empresarial por el Instituto IFO que vuelve a descender otra vez y sigue mostrando que las empresas no se dejan llevar por el entusiasmo del mercado en 2019 y siguen esperando realidades tanto en la guerra comercial como la salida de Reino Unido de la Unión Europea.


source: tradingeconomics.com

El supersector de bebidas y alimentación ha sido el peor del día porque todo el sector se ha visto arrastrado a la baja por el descenso brutal de -27% de Kraft Heinz al haber presentado resultados en donde ha habido fuertes devaluaciones de activos y además descubrir que el regulador del mercado norteamericano les está investigando la contabilidad.

El sector tecnológico ha tirado de Estados Unidos y también de Europa gracias a mejoras de recomendación sobre valores como Intel y además la esperanza de llegar a un acuerdo en el apartado comercial que está avivando la demanda de riesgo en todas partes.

El problema es que mientras estamos viendo más apetito de riesgo, también estamos viendo más apetito de seguridad como por ejemplo entradas de dinero claras en prácticamente toda la renta fija incluida la italiana que ha conseguido recuperar gran parte de las pérdidas que teníamos durante toda la sesión.

Hablando de seguridad, el oro también ha conseguido pasar a positivo manteniendo la directriz alcista desde los mínimos relevantes del año pasado pero también apoyados por cierta debilidad en el índice general del dólar.

En el apartado técnico, se sigue luchando por poder superar los máximos del año con claridad en el futuro del Ibex 35 y del índice alemán, mientras el europeo quiere profundizar más en la sobrecompra para dar caza la media de 200 sesiones, nivel que ya está atacando el futuro del índice francés.

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Descripción Dif. % Último
E-MINI S&P CONTINUOUS 0,61 2791,25
MINI DOW JONES CONTINUOUS 0,74 26023
NASD E-MINI CONTINUOUS 0,83 7092,75
RUSSELL 2000 INDEX MINI FUTURES CONTINUOUS-CME 0,74 1589,1
     
IBEX35 PLUS CONTINUOUS 0,18 9204
DAX FUTURE CONTINUOUS 0,31 11457
DJ EURO STOXX50 FUTURE CONTINUOUS 0,28 3270
CAC 40 FUTURE CONTINUOUS 0,38 5213,5
STOXX EUR 600 FUTURE CONTINUOUS 0,33 370,3
     
FTSE 100 INDEX 0,16 7178,6
     
EURO SCHATZ FUTURE CONTINUOUS 0,01 111,87
EURO BOBL FUTURE CONTINUOUS 0,12 133,13
EURO BUND FUTURE CONTINUOUS 0,3 166,56
EURO-BUXL-FUTURE CONTINUOUS 0,64 187,28
     
EURO BONO FUTURE CONTINUOUS 0,34 147,83
LONG-TERM EURO-BTP FUTURE CONTINUOUS -0,02 127,52
EURO-OAT FUTURE CONTINUOUS 0,23 153,47
     
5 YEAR US TRY NOTE FUTURE CONTINUOS 0,12 114,609375
10 YEAR US TRY NOTE FUTURES CONTINUOUS 0,15 122,09375
Thirty-Year US Treasury Bond Futures,Mar-2018,ETH -0,04 144,75
     
EUR/USD 0,07 1,13436
EUR/JPY 0,1 125,567
EUR/CHF -0,06 1,13383
EUR/GBP -0,09 0,86822
     
GBP/USD 0,24 1,30652
USD/JPY 0,03 110,693
     
US DOLLAR INDEX FUTURES CONTINUOUS -0,11 96,36
     
MINI-SIZED GOLD CONTINUOUS 0,4 1333,1
MINI-SIZED SILVER CONTINUOUS 0,15 15,824
PLATINUM FUTURES CONTINUOUS 2,38 846
CRUDE OIL CONTINUOUS 0,86 57,45

Serenitymarkets.com Se espera una apertura positiva en Estados Unidos gracias a que las negociaciones entre China y Estados Unidos continúan, es más, el Presidente Donald Trump se va a reunir con el vicepresidente de China, lo que a todas luces es un avance muy importante porque ya el nivel de las personas que se reúnen también sube.

Lo anterior está haciendo que las materias primas tengan buen impulso en el día de hoy, en especial el crudo y el cobre, que está haciendo que las petroleras, y en especial las mineras, tengan un apoyo bastante importante. Con esto, debemos vigilar el sector de la energía en el SP 500 porque puede estar bastante apoyado dado que tanto el Brent como el crudo de referencia en Estados Unidos está creando nuevos máximos anuales, al igual que la gasolina.

Por otro lado, los resultados empresariales siguen su curso y hemos conocido unos cuantos, aunque el foco de atención se lo lleva la famosa Kraft Heinz con un desplome superior al 20% y que ha llegado a ser cercano al 27% gracias a que en los resultados ha presentado devaluaciones muy importantes de activos y además ha reconocido que el organismo regulador de mercado mexicano está investigando sus prácticas contables.

- Baidu presentó ayer tras el cierre resultados con unos beneficios del último trimestre de 0,86$. Ajustados son 1,92$, por encima de los 1,76$ esperados.

Las venas suben a 3.960 millones de dólares, mejor de lo esperado.

- Kraft Heinz tiene problemas al presentar unos resultados con unas pérdidas de -10,34 $. Ajustados son beneficios de 0,84 dólares, bajando desde los 0,9 $ del año pasado y por debajo de lo esperado que eran 0,94.

El problema son unas devaluaciones de 15.000 millones de dólares y además una investigación por parte de la SEC sobre sus prácticas contables.

Esto ha hecho que tuviese un disparo bajista realmente considerable superando el -20%.

Todo lo anterior no está haciendo que se olvide fácilmente el golpe bajista que tuvimos en el día de ayer gracias a ver que el sector de manufacturas en Estados Unidos está empezando a tener algunos síntomas de debilitamiento que recuerdan mucho a los comienzos del empeoramiento del sector en Europa. Sin embargo, se sigue aceptando claramente que la llegada a un acuerdo comercial con China podría hacer que desapareciese todo esto, así que valores que dependen del comercio como por ejemplo Boeing o Caterpilar están siendo apoyados en estos momentos.

Al sector tecnológico también hay que tenerlo vigilado porque Intel está apoyada en preapertura con una mejora superior al 2% y además una subida de recomendación por parte de Morgan Stanley debido a que andan buscando un nuevo presidente de la compañía, lo que se toma de forma positiva.

En datos macroeconómicos estamos completamente ciegos en el día de hoy, cosa que se agradece visto lo que pasó ayer.

En el plano técnico, seguimos sin poder descartar como resistencia la media de 200 sesiones porque no estamos lo suficientemente lejos y, sobre todo, porque el comportamiento por encima de la misma no acaba de convencer demasiado sabiendo que el mercado empieza ya a requerir cosas palpables en los acuerdos comerciales como esos memorandos de entendimiento que se están realizando.

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Serenitymarkets.com Sesión muy ligeramente positiva en los futuros sobre índices que escapaba de la negatividad y neutralidad por los pelos al final de la sesión en un día en donde poco han intervenido los mercados por sí mismos, sino que todo el movimiento ha sido dirigido por la parte política y la parte económica de las influencias exteriores sobre las que estamos sometidos en las últimas semanas.

La cuestión es que hemos tenido resultados empresariales que han movido a los valores correspondientes, también a los sectores, pero en cuanto han entrado informaciones acerca de que tanto Estados Unidos como China están preparando unos cuantos memorandos de entendimiento para plasmar en papel los avances de las negociaciones realizadas hasta el momento en la guerra comercial, y la ristra de datos económicos que hemos tenido en el día de hoy, los resultados empresariales han desaparecido y todo se ha movido alrededor de las interpretaciones que se hace de todo lo que teníamos encima de la mesa.

Primero de todo, recordemos que el descenso y los problemas que hemos tenido en 2018 no han hecho otra cosa más que enganchar los miedos a la subida de tipos de interés por parte de la Reserva Federal en Estados Unidos y los efectos negativos sobre la economía, con la desaceleración mundial de la economía global por la guerra comercial desatada entre Estados Unidos y el resto del planeta.

En cuanto comenzamos 2019, en vez de estar descontando el daño en la economía, que ya se empezó a ver con esos fuertes descensos de crecimiento de los países, ahora lo que se estaba descontando era un arreglo de todo lo anterior porque era cuestión de tiempo que la desaceleración mundial acabase por tocar a Estados Unidos.

Pues bien, el rebote ha llegado hasta donde ha llegado y muchos están pensando que se necesitan ya verdaderos catalizadores para poder movernos más hacia arriba. Muchos creen que ya se ha descontado la gran parte de las buenas noticias y que todo el mundo ya ha aceptado que vamos a llegar a algún tipo de acuerdo entre Estados Unidos y China. Es más, muchos están esperando que en algún momento aparezcan los datos económicos que muestren el impacto de esa desaceleración mundial en Estados Unidos y hoy parece que ya empezamos a tener unos cuantos.

Primero de todo, en Europa hemos conocido la lectura preliminar de los índices de directores de compra del mes de febrero en donde hemos tenido una ligera mejoría prácticamente todas partes, mejor de lo esperado, pero el punto importante es el nuevo deterioro del sector de manufacturas en Alemania, por lo que las perspectivas de la economía alemana siguen estando muy lastradas por el mal comportamiento de este sector, así que no vamos a tener buenas noticias de verdad hasta que no haya un arreglo de la guerra comercial.


source: tradingeconomics.com

Pues bien, una vez entrados ya en Estados Unidos, hemos tenido los mismos datos con el mismo resultado, el sector servicios ha mejorado, el compuesto también, pero el sector de manufacturas se ha deteriorado, lo que enseguida se ha asociado al comportamiento europeo, y además se toma como una muestra de que los problemas ya están llegando. A esto hay que sumar que el índice de manufacturas de la Reserva Federal de Filadelfia se ha desplomado y además también hay lecturas negativas tanto de los nuevos pedidos como en los envíos, así que el sector de manufacturas ha sido el protagonista durante todo el día de hoy: empeoramiento en Europa y cierto contagio en Estados Unidos.

Lo anterior no hace otra cosa más que alentar la idea de que Estados Unidos y China están obligados a entenderse, como bien se ha visto en la noticia de esos memorandos de entendimiento. Aquí tienen esa noticia:

https://www.serenitymarkets.com/secciones/macroeconomia/41284-memorandos-de-entendimiento-entre-china-y-eeuu-a-la-vista.html 

Sin embargo, lo que está preocupando a todo el mundo es que la economía norteamericana puede llegar en buena forma a ese entendimiento y restablecimiento de la economía mundial, ya que las peticiones de desempleo semanales en Estados Unidos vuelven otra vez a rondar los 210.000, es decir, como si no ha pasado nada y el mercado laboral sigue estando muy fuerte. Además, los pedidos de bienes duraderos tienen un fuerte repunte, no es tanto como se esperaba, y además si quitamos los transportes la mejora es bastante poca, pero no hay ningún desastre y el mercado laboral sigue muy fuerte. Los indicadores adelantados de la Conference Board tienen otro mes ligeramente negativo con un descenso de -0,1%, peor de lo esperado, pero el descenso es muy leve.

La conclusión de lo anterior es que hay cierta potencia subyacente en la economía norteamericana y se teme mucho que si vuelve a espabilar la economía mundial, haya potencia como para darle la razón a la Reserva Federal que en la lectura de las últimas actas ha sonado menos suave de lo que se creía, dejando la puerta abierta a tener más subidas de tipos de interés este año, por lo menos una. Si se llega a un acuerdo y en la economía despierta mucho más deprisa de lo esperado, la Reserva Federal puede tener más excusas para acelerar el encarecimiento del dinero.

Como muestra de lo que suponía el aumento de la financiación, hoy hemos tenido los datos de las ventas de viviendas de segunda mano en donde en vez de remontar hemos empeorado todavía una más, y eso que hemos tenido un abaratamiento de los tipos hipotecarios, por lo que si todavía nos metemos en un momento en donde suben más, el daño no sólo no va a desaparecer sino que posiblemente aumente. Vean la fuerte bajada:


source: tradingeconomics.com

Por otro lado también hemos conocido la lectura de las actas de la última reunión del BCE en donde suena un poco más de preocupación y piensan que quizá habría que rebajar otra vez las perspectivas de crecimiento sobre 2019. Lo importante ha estado en el comentario acerca de una nueva ronda de liquidez a los bancos por medio de nuevas TLTRO pero todavía no saben cuáles son las condiciones que hay que imponer, desde el plazo hasta el tipo de interés, fijo o variable. La cuestión es que no es unánime la visión de necesidad esta nueva ronda de liquidez porque muchos creen que lo que estamos viendo es temporal y que no estamos al borde de una recesión, es decir, un pensamiento que va directamente ligado a que si desaparece la guerra comercial, todo volverá otra vez a ponerse en marcha.

El efecto en el mercado se ha notado en los bancos, que aunque han sido los peores del día, muchos han quedado lejos de los mínimos de la sesión pensando precisamente en que el BCE ya ha dado orden para que se empiecen los trabajos para preparar esa nueva ronda aunque dicen que no tienen ninguna prisa para ponerla en marcha.

En general, la sesión ha sido negativa en gran cantidad de sitios porque ha bajado prácticamente todo. Hemos tenido aumento de los tipos de interés en el mercado secundario de deuda en Alemania, también en España, también Francia e Italia es la única que se libra con ligero rebote de los precios. El euro ha bajado prácticamente en todas partes precisamente por toda la imagen que hemos visto de los datos macroeconómicos, las intenciones del BCE, la posibilidad de reducir todavía más las perspectivas de crecimiento, y las materias primas también han tenido un descenso bastante importante con el oro alejándose todavía más de los máximos del año al saber que algunos bancos de inversión han cerrado los largos en el valor. El crudo tampoco ha tenido su día porque las reservas semanales de crudo han quedado mucho más altas de lo esperado.

Si miramos al mercado por dentro tenemos que los bancos son los peores seguidos de recursos básicos y los cuidados de la salud, quedando pocos supersectores en positivo. Como decimos, todos los movimientos del mercado han estado dictados por esas interpretaciones de los datos macroeconómicos en clave de Reserva Federal y empuje hacia un acuerdo comercial.

Descripción Último Dif. %
STXE 600 BANKS PR.EUR 138,88 -1,78
STXE 600 BASIC RES.PR.EUR 457,14 -1,6
STXE 600 HEALTH C.PR.EUR 766,21 -0,48
STXE 600 IND. G+S PR.EUR 509,03 -0,46
STXE 600 TR.+LS.GRE.EUR 221,65 -0,42
STXE 600 RETAIL PR.EUR 308,46 -0,38
STXE 600 OIL+GAS PR.EUR 332,26 -0,37
STXE 600 TECH PR EUR 441,17 -0,34
STXE 600 UTILITIES PR.EUR 308,66 -0,28
STXE 600 P.H.GD. PR.EUR 787,91 -0,08
STXE 600 AUT+PRT PR.EUR 494,66 -0,07
STXE 600 FIN.SER.PR EUR 454,26 -0,05
STXE 600 CONSTR.+M.PR.EUR 420,98 0,02
STXE 600 CHEMICALS PR.EUR 883,1 0,06
STXE 600 INSURANCE PR.EUR 286,42 0,08
STXE 600 R. EST.CA PR.EUR 168,44 0,33
STXE 600 TELECOM.PR.EUR 243,69 0,36
STXE 600 FOOD+BEV.PR.EUR 689,11 0,54
STXE 600 MEDIA PR.EUR 286,34 1,29

 

En el apartado técnico, seguimos mirando muy de cerca las resistencias de los máximos anteriores porque no dan una sensación de superación clara, sumada la sobrecompra del futuro del índice europeo y además la llegada del futuro del índice francés no sólo a la sobrecompra sino también a la resistencia de la media de 200 sesiones. Ahora hay que estar muy atento a lo que pueda pasar en esta zona por si Estados Unidos cede pensando en la Reserva Federal y se acaba de potenciar la resistencia en la media de 200 sesiones porque estamos a demasiada poca altura sobre ella y la resistencia sigue estando presente.

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Descripción Dif. % Último
E-MINI S&P CONTINUOUS -0,45 2774,5
MINI DOW JONES CONTINUOUS -0,44 25849
NASD E-MINI CONTINUOUS -0,47 7040
RUSSELL 2000 INDEX MINI FUTURES CONTINUOUS-CME -0,66 1573,1
     
IBEX35 PLUS CONTINUOUS 0,04 9188
DAX FUTURE CONTINUOUS 0,15 11423,5
DJ EURO STOXX50 FUTURE CONTINUOUS 0,09 3262
CAC 40 FUTURE CONTINUOUS 0 5193,5
STOXX EUR 600 FUTURE CONTINUOUS -0,22 369,5
     
FTSE 100 INDEX -0,85 7167,39
     
EURO SCHATZ FUTURE CONTINUOUS -0,03 111,855
EURO BOBL FUTURE CONTINUOUS -0,14 132,97
EURO BUND FUTURE CONTINUOUS -0,23 166,12
EURO-BUXL-FUTURE CONTINUOUS -0,35 186,2
     
EURO BONO FUTURE CONTINUOUS -0,01 147,35
LONG-TERM EURO-BTP FUTURE CONTINUOUS 0,23 127,57
EURO-OAT FUTURE CONTINUOUS -0,13 153,16
     
5 YEAR US TRY NOTE FUTURE CONTINUOS -0,15 114,4609375
10 YEAR US TRY NOTE FUTURES CONTINUOUS -0,26 121,84375
Thirty-Year US Treasury Bond Futures,Mar-2018,ETH -0,04 144,75
     
EUR/USD -0,1 1,13341
EUR/JPY -0,17 125,489
EUR/CHF 0,01 1,13497
EUR/GBP -0,11 0,86823
     
GBP/USD 0,04 1,30536
USD/JPY -0,07 110,719
     
US DOLLAR INDEX FUTURES CONTINUOUS 0,15 96,435
     
MINI-SIZED GOLD CONTINUOUS -1,17 1332,1
MINI-SIZED SILVER CONTINUOUS -2,49 15,774
PLATINUM FUTURES CONTINUOUS -0,46 830,4
CRUDE OIL CONTINUOUS -0,17 57,06

Serenitymarkets.com Se espera una apertura negativa en Estados Unidos porque tenemos unos cuantos factores encima de la mesa que necesitan digestión y que apuntan en direcciones diferentes pero que cada día redondean más la idea que hemos estado comentando, la de que se empieza a pensar en lo que puede venir después de que se firme un acuerdo comercial entre Estados Unidos y China.

Cada vez hay más comentarios y acciones acerca de que se alcanzará una especie de acuerdo entre Estados Unidos y China que podría materializarse en forma de una serie de memorandos de entendimiento como paso previo algo más serio, para ir mostrando al mercado que se va por el buen camino y que el compromiso sobre lo que se ha negociado hasta el momento es verdadero. De esto, parece que ya hay mucho descontado en el mercado ya no necesitamos muchas más cosas para poder seguir pensando en que puede haber un despertar de la economía y con ello un despertar de los beneficios y crecimiento de los dividendos por parte de las empresas.

El problema lo tenemos cuando unimos lo anterior a lo que vimos en la lectura de las actas de la última reunión de la Reserva Federal en donde el tono de relajación era menos amplio de lo esperado por el mercado, e incluso se hablaba de una subida de tipos de interés para este año, cosa que ya comentó algún miembro hace algunas sesiones. La cuestión es que si se llega a un acuerdo, se supone que las economías deberían remontar otra vez, pero eso nos acercaría otra vez a aquello que nos estaba preocupando antes de la guerra comercial, los altos niveles de los tipos de interés, que aunque estén bajos en términos de comparación con antes de la crisis, supone un encarecimiento de la financiación.

Con respecto a esto, hoy hemos conocido el índice de directores de compra en su lectura preliminar de Alemania, Francia y la zona euro, en donde las manufacturas alemanas han lastrado a todo el mundo, lo que muestra aumento de los signos de debilitamiento por la guerra comercial. Hoy, en Estados Unidos, hemos conocido el indicador de manufacturas de la Reserva Federal de Filadelfia que ha dado un susto muy importante porque se han desplomado tanto los nuevos pedidos como los envíos, lo que sigue la estela de daño de lo que estamos viendo en Europa. Por lo tanto, hay más prisa para poder llegar a un acuerdo comercial y que se detenga el deterioro de la economía norteamericana en este aspecto.

Sin embargo, también hemos tenido datos macroeconómicos que apuntan a fortaleza subyacente de la economía norteamericana como por ejemplo una nueva reducción de las peticiones de desempleo semanales que vuelven a rondar los 210.000, así que el mercado laboral sigue estando muy potente, arma fundamental para que la Reserva Federal siga estando a la espera pero con cierto sesgo alcista este año.

Además, también, hemos conocido los pedidos de bienes duraderos con una cifra general que sube más que el incremento del mes anterior pero queda a tres décimas de lo esperado. Mejora, pero no tanto como se espera, y además si quitamos los transportes la mejora es bastante escasa, por lo que se acerca más al índice de manufacturas de la Reserva Federal de Filadelfia que al buen dato de peticiones de desempleo semanales.

En resumidas cuentas, el acuerdo comercial genera optimismo de fondo en el mercado, pero ver las peticiones de desempleo semanales se considera como un punto de fortaleza subyacente que utiliza la Reserva Federal para poder pensar en más subidas de tipos de interés si el acuerdo comercial acaba por volver a poner en marcha toda la economía mundial, así que estamos en plena lucha entre ambos sentimientos y no hay claridad en el efecto final que pueda tener la lucha entre ambos.

Esto no queda aquí, porque 15 minutos después de la apertura tendremos las mismas lecturas que en Europa pero en Estados Unidos, así que veremos el dato de manufacturas si también muestra problemas. También, 30 minutos después de la apertura, tendremos el dato de ventas de viviendas de segunda mano y hay que vigilar si hay repunte en el mes de enero teniendo cuenta el descenso de los tipos hipotecarios.

Por último, hora y media después de la apertura conoceremos la reservas semanales de crudo y recuerden que se espera que en pocas semanas la producción por técnicas no convencionales toque un máximo histórico, lo que puede seguir generando presión alcista a la reservas semanales de crudo, aunque estemos muy cerca de entrar en una pauta estacional en donde las refinerías compran crudo para poder satisfacer la demanda de gasolina, lo que podría ser presión alcista para el precio del crudo y de descenso para la reservas semanales del mismo.

En el aspecto técnico, en el día de ayer dimos en general un pequeño pasito adelante la mayoría de los índices intentando alejarnos de la media de 200 sesiones, pero todavía no podemos decir que se puede dar por superada, así que hay muchísima cautela en este entorno.

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Serenitymarkets.com Sesión positiva en Europa y ha costado muchísimo poder superar los máximos de hace unas pocas sesiones. La cuestión es que sigue habiendo de fondo optimismo de cara a un acuerdo comercial entre Estados Unidos y China, pero el mercado ya se está cansando de tanta esperanza y quiere ver realidades, sobre todo cuando somos conscientes de que en esas negociaciones lo que China ofrece es aumentar los productos que compra a Estados Unidos, de forma que el déficit comercial se reduzca, pero es muy reacio a realizar cambios profundos en su economía, que sería una especie de dar su brazo a torcer ante el imperialismo americano.

La cuestión es que siguen apareciendo buenas declaraciones de cara a ese acuerdo, sobre todo esas que dijo Donald Trump acerca de que el límite del 1 de marzo no es inamovible, recordemos que es cuando se supone que los aranceles pasan del 10% al 25% y ya se ofreció mantener los aranceles en el 10% a partir de esa fecha, si hay un posible acuerdo.

Lo que principalmente nos está moviendo en el día de hoy son resultados empresariales y algunos datos macroeconómicos.

Primero de todo, los precios de producción industrial en Alemania han tenido cierto repunte, la interanual casi no se ha movido nada y se mantiene por encima del 2,5%, cosa que es positiva para la economía por lo que respecta a parte de la demanda de la industria, aunque ésta está muy perjudicada y además han aparecido noticias acerca de que el Fondo Monetario Internacional estaría pensando en reducir un poco más sus perspectivas de crecimiento con respecto a Alemania. Es decir, el frenazo de la economía alemana sigue estando presente, no se espera que mejore en el corto plazo, y necesita de un restablecimiento de la normalidad de los flujos comerciales y para eso necesitamos un acuerdo entre Estados Unidos y China.

Por otro lado, los bancos estaban bastante contentos porque se han tomado a bien algunas cosas en los resultados de Lloyd’s, pero un nuevo mal comportamiento de la deuda de Italia ha vuelto a presionar a los bancos del país y con ellos nos hemos visto arrastrados todos a la baja, así que el comportamiento del supersector es bastante deficiente porque está sostenido prácticamente por valores británicos. Además, el Swedbank cae el -5% tras noticias acerca de que se habrían desvelado documentos que le ligaban a la trama y escándalo de lavado de dinero relacionado con el Danske Bank. Además UBS ha sido multado con más de 3.500 millones de euros por estar dentro de un esquema de lavado de dinero. El banco dice que va a apelar el fallo, pero el mercado le ha dado un importante golpe bajista.

Punto positivo para Alemania, los dos Fresenius. El primero, el normal, por decir que los beneficios van a crecer por encima de las ventas desde 2020 en adelante, y la otra, la de cuidados médicos, también tiene un empuje bastante importante al anunciar un programa de recompra de acciones. Total, los dos están teniendo un empuje bastante importante superior al 4%, aunque ha sido mayor en algunos momentos del día.

El supersector de automoción y recambios es otra vez el mejor del día por el apoyo que suponen todas esas nuevas palabras que encaminan el acuerdo comercial, pero es el único que realmente está capitalizando esto.

Uno de los más perjudicados del día es el de minoristas ya que la británica Sainsbury ha visto como  su fusión con Asda se ha parado en seco a menos que se hagan fuertes concesiones, así que el valor se estaba desplomando más del -10%.

Descripción Último Dif. %
STXE 600 AUT+PRT PR.EUR 495,38 2,37
STXE 600 BASIC RES.PR.EUR 464,46 1,79
STXE 600 TR.+LS.GRE.EUR 222,38 1,1
STXE 600 CONSTR.+M.PR.EUR 420,82 1,07
STXE 600 MEDIA PR.EUR 282,75 0,92
STXE 600 INSURANCE PR.EUR 286,39 0,91
STXE 600 IND. G+S PR.EUR 511,43 0,85
STXE 600 CHEMICALS PR.EUR 883,08 0,8
STXE 600 FOOD+BEV.PR.EUR 685,22 0,76
STXE 600 HEALTH C.PR.EUR 770,4 0,74
STXE 600 OIL+GAS PR.EUR 333,7 0,6
STXE 600 TECH PR EUR 442,77 0,54
STXE 600 FIN.SER.PR EUR 454,47 0,5
STXE 600 BANKS PR.EUR 141,54 0,49
STXE 600 P.H.GD. PR.EUR 788,57 0,46
STXE 600 TELECOM.PR.EUR 242,95 0,44
STXE 600 UTILITIES PR.EUR 309,39 0,15
STXE 600 RETAIL PR.EUR 309,67 -0,37
STXE 600 R. EST.CA PR.EUR 167,89 -0,51

 

Por otro lado, hoy tendremos la lectura de las actas de la última reunión de la Reserva Federal en donde se espera ver con más claridad esa intención de ser paciente a la hora de pensar en nuevas subidas de tipos de interés y, sobre todo, si hay mucha división en este sentido porque, recordemos, alguno que otro dentro la Reserva Federal sigue esperando por lo menos una subida de tipos de interés este año.

Ahora mismo hay muchísimo miedo a la altura alcanzada por el mercado porque muchos están advirtiendo que no hay fundamento, y es verdad. La cuestión es que la economía mundial sigue deteriorándose, no hay perspectivas de que mejore por sí sola y además parece ser que el Fondo Monetario Internacional tiene previsto reducir las perspectivas de crecimiento de Alemania una vez más. Como es de suponer, la mejoría del mercado durante 2019 está basado en expectativas, ilusiones y esperanzas, pero en realidad no hay nada que lo sostenga, esto quiere decir que si hay una decepción, la decepción será enorme y podría llevarse por delante todo lo ganado y además empeorar más la situación, porque todo apunta a que el deterioro económico que hemos tenido no sólo viene por la subida de los tipos de interés en algunas áreas económicas como Estados Unidos, sino el frenazo por las tensiones comerciales. Si desaparecen las tensiones comerciales tampoco tendremos mucho tiempo para la alegría, porque si se cumple la perspectiva de la Organización Mundial de Comercio, al desaparecer las tensiones comerciales, la economía debería florecer otra vez, lo que nos dejaría preparados para volver a encontrarnos con lo que nos preocupaba antes de la guerra comercial, la subida de tipos de interés por parte de la Reserva Federal y el mismo camino que poco a poco deberían seguir otros bancos centrales como el BCE.

Hablando de bancos centrales, otra cosa que se va a mirar muy de cerca en las actas de la última reunión es si hay alguna discrepancia o indicación del ritmo de vaciado de la hoja de balance, pues recordemos que vender esos activos en el mercado secundario suponen pequeñas subidas de tipos de interés porque es una mano vendedora que no deja de presionar las rentabilidades al alza. Por lo tanto, el ritmo es muy importante y si la situación empezase a ser preocupante, deberían plantearse o por lo menos haber hablado acerca de reducir el ritmo de venta o incluso llegar a suspenderlo, todo dentro de ese concepto de ser “paciente”.

Las aerolíneas hoy están tocadas en Estados Unidos al admitir la aerolínea Southwest que ha subestimado el impacto del cierre de la administración. Recordemos que los aeropuertos tuvieron muchísimos problemas y hubo muchísimo atasco precisamente porque las personas encargadas de algunos trámites con los turistas y personas que llegaban a Estados Unidos, no estaba en sus puestos porque no cobraban la nómina. También, han detectado que hay menos reservas precisamente por los efectos secundarios de ese cierre.

En resultados empresariales tenemos:

- Lloyd’s ha presentado unos resultados de 5960 millones de libras en 2018, subiendo desde los 5280 del año pasado, peores de lo esperado.

Los ingresos netos sí alcanzan las cifras esperadas por el mercado en los 17.770 millones de libras, una mejora del 2%. También ha tenido aumento en el margen de intereses netos que alcanza el 2,93%.

También quiere poner en marcha un programa de recompra de acciones por valor de 1730 millones de libras, lo que puede gustar al mercado.

- Air France-KLM ha presentado resultados con unas pérdidas en el último trimestre de 218 millones de euros, reduciéndose de forma significativa con respecto a los 928 millones de pérdidas que tuvo el año pasado.

Las ventas suben más del 4% hasta los  6540 millones de euros, pero las huelgas en Francia en la primera mitad del año han pasado una factura muy dura, junto con el incremento de los precios del crudo.

- Glencore ha presentado unos beneficios de 2018 de 3810 millones de dólares, bajando desde los 5680 de 2017. El descenso parece ser que viene por culpa de cargas de depreciación por un total de 1400 millones de dólares desde un par de minas en el Congo y Zambia.

Para las ventas, suben casi el 7% a los 219.730 millones de dólares con un EBITDA ajustado que sube hasta los 15.770 millones desde los 14.550  anteriores, peores de lo esperado.

Otro punto importante en el valor, como en el resto de mineras, el endeudamiento, asciende hasta los 14.710 millones de dólares, así que sería positivo ver que los precios de las materias primas subieran en una proporción que les permita aguantar el aumento de los pagos de interés.

Para endulzar un poco más la situación, quiere poner en marcha un nuevo programa de recompra de activos por valor de 2000 millones de dólares que terminará a finales de este año.

Mantiene el dividendo de 0,2 $.

- Garmin ha presentado beneficios de un dólar, subiendo desde los 0,75 $ del año pasado. Ajustados son 1,02 dólares, subiendo desde los 0,81 $ del año pasado, y bastante por encima de lo esperado que era bajar a 0,72 $.

Las ventas pasan de 897,3 millones hasta 932,1.

El dividendo sube de 2,12 $ hasta 2,28 $.

Las perspectivas para el año son unas ventas totales de 3500 millones de dólares y que los beneficios por acción sean de 3,7 $.

En el mercado de deuda, otra vez tenemos mal comportamiento en Italia y eso ha presionado mucho a los bancos del país, no dejando que tuviésemos un comportamiento acorde a lo que se podría esperar en el día de hoy.

En las divisas, el dólar, en la parte final de la sesión, ha conseguido meter su índice general en negativo y eso ha dado algo más de movimiento alcista al euro y a la libra, pero lo que más nos preocupa es que el Euro Franco Suizo sigue sin despertar y ha encarado el final de la sesión en negativo, lo que significa que hay una ligera demanda de este activo de seguridad que se compagina también con una nueva subida ligera del oro, aunque está lejos de los máximos de la sesión.

En cuanto a las materias primas, el crudo se ha colocado por encima de los 57 $ incluidos informes negativos acerca de más producción de lo habitual por dentro de poco tener un máximo de producción por parte norteamericana para intentar compensar los recortes de producción, pero todavía tiene mucho apoyo por parte de la expectativa de un acuerdo comercial.

En el aspecto técnico, nuevo paso adelante antes de la lectura de las actas de la Reserva Federal, por lo que de momento no hay cosas encontré nos estamos dejando llevar, además el futuro del índice europeo va buscando la sobrecompra apoyado por el paso por encima de los máximos anteriores del futuro del índice alemán y también el acercamiento a esa zona del español.

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Descripción Dif. % Último
E-MINI S&P CONTINUOUS 0,15 2783
MINI DOW JONES CONTINUOUS 0,07 25902
NASD E-MINI CONTINUOUS 0,34 7092,5
RUSSELL 2000 INDEX MINI FUTURES CONTINUOUS-CME 0,2 1578,8
     
IBEX35 PLUS CONTINUOUS 0,52 9181
DAX FUTURE CONTINUOUS 0,92 11400,5
DJ EURO STOXX50 FUTURE CONTINUOUS 0,65 3257
CAC 40 FUTURE CONTINUOUS 0,7 5194
STOXX EUR 600 FUTURE CONTINUOUS 0,65 370,1
     
FTSE 100 INDEX 0,7 7229,72
     
EURO SCHATZ FUTURE CONTINUOUS 0 111,885
EURO BOBL FUTURE CONTINUOUS 0,01 133,14
EURO BUND FUTURE CONTINUOUS 0,06 166,52
EURO-BUXL-FUTURE CONTINUOUS 0,18 186,9
     
EURO BONO FUTURE CONTINUOUS 0,08 147,36
LONG-TERM EURO-BTP FUTURE CONTINUOUS -0,5 127,25
EURO-OAT FUTURE CONTINUOUS 0,06 153,35
     
5 YEAR US TRY NOTE FUTURE CONTINUOS 0,01 114,6796875
10 YEAR US TRY NOTE FUTURES CONTINUOUS -0,01 122,203125
Thirty-Year US Treasury Bond Futures,Mar-2018,ETH -0,04 144,75
     
EUR/USD 0,19 1,13604
EUR/JPY 0,31 125,779
EUR/CHF -0,05 1,1346
EUR/GBP 0,11 0,869
     
GBP/USD 0,1 1,30724
USD/JPY 0,12 110,717
     
US DOLLAR INDEX FUTURES CONTINUOUS -0,14 96,215
     
MINI-SIZED GOLD CONTINUOUS 0,07 1345,8
MINI-SIZED SILVER CONTINUOUS 0,26 16,009
PLATINUM FUTURES CONTINUOUS 1,36 832,2
CRUDE OIL CONTINUOUS 1,47 57,28

Sereniymarkets.com Se espera una apertura plana en Estados Unidos en un día en donde todos los ojos están puestos en todas las fuentes de noticias por si hay algún comentario por parte china o norteamericana que vaya dando más veracidad a las expectativas de que vamos por buen camino de cara a llegar a un acuerdo comercial. Las expectativas son muy altas y cada vez hay más consciencia de que no se puede dilatar más, porque ambas economías están mostrando ya que corre un serio peligro si las tensiones empeoran o simplemente no se acaban de resolver. Por otro lado, hoy tendremos la lectura de las actas de la última reunión de la Reserva Federal en donde se espera ver con más claridad esa intención de ser paciente a la hora de pensar en nuevas subidas de tipos de interés y, sobre todo, si hay mucha división en este sentido porque, recordemos, alguno que otro dentro la Reserva Federal sigue esperando por lo menos una subida de tipos de interés este año.

En datos macroeconómicos estábamos muy escasos, salvo un ligero repunte en los indicadores e índices del mercado hipotecario que tiene cierta lógica cuando vimos hace bien poco que había repuntado la confianza de los constructores junto con ese descenso y alejamiento de los máximos del año de los tipos hipotecarios.

Como decimos, ahora mismo hay muchísimo miedo a la altura alcanzada por el mercado porque muchos están advirtiendo acerca de que no hay fundamento, y es verdad. La cuestión es que la economía mundial sigue deteriorándose, no hay perspectivas de que mejore por sí sola y además parece ser que el Fondo Monetario Internacional tiene previsto reducir las perspectivas de crecimiento de Alemania una vez más. Como es de suponer, la mejoría del mercado durante 2019 está basado en expectativas, ilusiones y esperanzas, pero en realidad no hay nada que lo sostenga, esto quiere decir que si hay una decepción, la decepción será enorme y podría llevarse por delante todo lo ganado y además empeorar más la situación, porque todo apunta a que el deterioro económico que hemos tenido no sólo viene por la subida de los tipos de interés en algunas áreas económicas como Estados Unidos, sino el frenazo por las tensiones comerciales. Si desaparecen las tensiones comerciales tampoco tendremos mucho tiempo para la alegría, porque si se cumple la perspectiva de la Organización Mundial de Comercio que al desaparecer las tensiones comerciales, la economía debería florecer otra vez, lo que nos dejaría preparados para volver a encontrarnos con lo que nos preocupaba antes de la guerra comercial, la subida de tipos de interés por parte de la Reserva Federal y el mismo camino que poco a poco deberían seguir otros bancos centrales como el BCE.

Hablando de bancos centrales, otra cosa que se va a mirar muy de cerca en las actas de la última reunión es si hay alguna discrepancia o indicación del ritmo de vaciado de la hoja de balance, pues recordemos que vender esos activos en el mercado secundario supone pequeñas subidas de tipos de interés porque es una mano vendedora que no deja de presionar las rentabilidades al alza. Por lo tanto, el ritmo es muy importante y si la situación empezase a ser preocupante, deberían plantearse o por lo menos haber hablado acerca de reducir el ritmo de venta o incluso llegar a suspenderlo, todo dentro de ese concepto de ser “paciente”.

Por otro lado, el sector de la energía va ser vigilado en el día de hoy porque el precio del crudo está descendiendo en estos momentos porque, aunque se está cumpliendo en un alto grado el compromiso de reducción de la producción alcanzada finales del año pasado por la OPEP y sus socios, el departamento de energía de Estados Unidos prevé que dentro de muy poco vuelva a haber otro récord de producción de crudo por vía no convencional, lo que casa todo dentro de la estrategia de seguir aumentando la producción de forma muy fuerte, incluso vendiendo reservas estratégicas como se llegó a plantear en su momento, para inundar el mercado con más crudo norteamericano que compense los recortes de la producción y de esa manera no permitir que suba demasiado, sin perder de vista que si se mantiene el precio del crudo bajo, la inflación también está controlada en Estados Unidos y eso permite que la Reserva Federal no se vea obligada a subir demasiado rápidamente los tipos de interés, aparte que cuanto más bajo esté el precio del crudo, más dinero libre queda en el bolsillo norteamericano para poder gastar, pues menos cuesta llenar el depósito.

Otro punto a vigilar es el Dow Jones de transportes porque las aerolíneas hoy están tocadas en Estados Unidos al admitir la aerolínea Southwest que ha subestimado el impacto del cierre de la administración. Recordemos que los aeropuertos tuvieron muchísimos problemas y hubo muchísimo atasco precisamente porque las personas encargadas de algunos trámites con los turistas y personas que llegaban a Estados Unidos, no estaba en sus puestos porque no cobraban la nómina. También, han detectado que hay menos reservas precisamente por los efectos secundarios de ese cierre. Por lo tanto, está teniendo en preapertura un descenso considerable y se está contagiando al resto.

En el plano técnico, aunque ayer conseguimos dar otro pequeño paso hacia adelante, no podemos decir con claridad que hayamos superado la media de 200 sesiones, como hemos comentado, hay mucha ilusión en el mercado pero poco fundamento, así que muchos están muy preocupados acerca de que exista una decepción y se tome la media de 200 sesiones como una zona clara de resistencia  aunque las cotizaciones estén por encima.

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Serenitymarkets.com Sesión negativa en Europa pero lejos de los mínimos del día gracias a algunos datos macroeconómicos y resultados empresariales de Estados Unidos. El optimismo comercial entre Estados Unidos y China sigue latente pero hoy ha habido algunas puntos que han puesto un tono de cautela en la relación comercial entre la zona euro y Estados Unidos. Además, el sentimiento empresarial sigue siendo negativo en Alemania.

En la primera parte de la sesión europea hemos tenido muchísima volatilidad porque había que descontar resultados empresariales que han sido tanto positivos como negativos, como por ejemplo los de HSBC por el lado negativo y los de Heidelbergcement por el positivo. Vean las cifras:

- HSBC ha presentado hoy unos beneficios netos antes de impuestos de 19.890 millones de dólares, un incremento del 16%, aunque queda bastante por debajo de lo esperado que era rondar los 21.400. El beneficio neto pasa de 9680 millones de dólares hasta 12.610.

Con respecto a las ventas, también tenemos un aumento hasta alcanzar los 53.780 millones de dólares, subiendo desde los 51.450 del año pasado.

Dicen que será muy activos a la hora de controlar los costes y que no ha alcanzado las cotas deseadas en 2018 debido al entorno negativo de mercado en el último trimestre del año, debido a las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China junto con movimientos de los bancos centrales.

- Heidelbergcement ha presentado resultados del último trimestre con unos beneficios de 573 millones de euros como una bajada de -6,1%.

El punto positivo lo ponen las ventas que alcanzan los 4700 millones de euros, un incremento del 4,7% y además buenas perspectivas porque dicen que la demanda global de cemento va a subir en el año en curso porque considera que habrá un entorno general positivo en el apartado macroeconómico, pero sigue habiendo mucha tensión en el apartado comercial y la salida de Reino Unido de la Unión Europea. Éstas expectativas hacen que sea el segundo mejor del índice alemán con una subida superior al 4%.

- Danone ha presentado un beneficio neto del año de 2350 millones de euros, bajando desde los 2450 del año pasado, mejor de lo esperado porque se colocaba por debajo de los 2300 millones.

Con respecto a las ventas anuales descienden el -0,7% hasta los 24.650 millones de euros, pero el punto positivo es que las ventas entre iguales mejoran casi el 3%. Con respecto al último trimestre, las ventas también descendieron cerca de 130 millones hasta los 6010.

Punto positivo para los accionistas el incremento del dividendo de 0,04 € hasta los 1,94.

Con respecto a las perspectivas para este año, espera que las ventas entre iguales crezcan otra vez cerca del 3% pero también un incremento de los costes que podría rondar entre el 5 y 9 por ciento.

- BHP ha presentado resultados de su primer semestre del año con unos beneficios de 3760 millones de dólares, subiendo desde los 2020 del año pasado. El beneficio subyacente baja el 8% a los 4030 millones de dólares, peor de lo esperado.

La mejora de los precios del crudo ha echado una mano porque el precio medio del crudo subió el 29% y el del gas natural el 12%, cosa que es muy positiva para este valor en concreto porque tiene una gran presencia en el mercado de crudo y gas.

Con respecto a las perspectivas, dice que una fuerte segunda mitad del año puede parcialmente compensar los problemas que se tiene la primera mitad.

Dado que la cementera es alemana, ha sido la mejor del índice alemán y la que realmente ha generado una diferencia de comportamiento con respecto al resto de índices y de futuros sobre índices, apoyado por un nuevo paso delante de Wirecard que se ha visto beneficiado por la cancelación de las operaciones cortas sobre el valor.

El sector bancario ha tenido presión bajista todo el día desde que conocimos los resultados del HSBC pero también los italianos se añadieron a las ventas cuando conocimos el dato de pedidos industriales y ventas industriales de Italia del mes de diciembre, con unos descensos mucho más fuertes de lo esperado, lo que subrayaba la profundidad de la recesión en la que se ha metido su economía. Como es normal, tuvimos un repunte de rentabilidades en el mercado secundario de deuda que arrastró a la baja a los bancos, incluso haciendo que algún valor tuviese que ser suspendido por los fuertes descensos.

Para redondear más una sensación negativa del entorno, el sentimiento empresarial en Alemania calculado por el Instituto ZEW seguía en negativo, mantiene cierta tendencia de mejora en los últimos meses, pero lo que ha decepcionado muchísimo es que el indicador de condiciones actuales ha empeorado mucho, por lo que la expectativa se está convirtiendo en realidad.

Lo que sentó peor es el miedo que hay en Europa a que la mejora del frente con China por parte de Estados Unidos mejore lo suficiente como para poder empeorar el frente con Europa, recordando que Donald Trump ya tiene en su mano el informe sobre los posibles aranceles a los productos de automoción de la zona euro basados en sí representan un peligro para la seguridad nacional. Hoy el Parlamento Europeo ha dado el visto bueno al comienzo de las negociaciones con Europa para poder llegar a un acuerdo y así evitar los aranceles, pero recordemos que la Comisión europea ya dijo que estaba preparada para reaccionar en el mismo sentido y dirección si Estados Unidos imponía los aranceles.

Hoy hemos conocido, por parte de la Organización Mundial de Comercio, que su indicador de perspectivas había caído muchísimo y estaba dejando claro que las tensiones comerciales estaban ya haciendo un daño realmente importante, aunque subrayó que cabía la posibilidad de que todo se revertirse si las tensiones comerciales desaparecían, por lo que se ahonda un poco más en esa sensación de que ya ha llegado un momento en donde no se pueden tensionar tanto las cosas porque Estados Unidos quedaría dañada y China también, los dos, algo que no es deseable, por lo que es probable que lleguemos a un acuerdo, o por lo menos esa es la carta que está jugando el mercado.

También hemos conocido puntos positivos, sobre todo en Estados Unidos, porque la confianza de los constructores en el mes de enero ha subido mucho más de lo esperado, así que vemos una mejora del sentimiento justo cuando hemos tenido un fuerte retroceso de los tipos hipotecarios, así que se muestra bien la esperanza de que el mercado reviva con la parada de subidas de tipos de interés por parte de la Reserva Federal. La cuestión es que si la economía se recupera porque se llega a un acuerdo comercial, no tardaremos demasiado tiempo en volver a un punto en donde la preocupación principal estará puesta en los altos tipos de interés, por lo que da la sensación de que en el fondo el respiro que vamos a tener podría no durar tanto como a todo el mundo le gustaría.


source: tradingeconomics.com

 

Enfatizando lo anterior, hoy el oro ha vuelto a crear un nuevo máximo del año en curso, se acerca la sobrecompra y ha subido más del 1,3%, rozando la cota de los 1340 $ por onza.

Otro punto positivo lo hemos conocido en los resultados empresariales en Estados Unidos, porque Walmart los ha presentado mucho mejores de lo esperado con un crecimiento muy importante de las ventas online, haciendo que los sectores de consumo sean de los mejores, aunque no ha podido ser seguido por la mayoría de los sectores en el SP 500.

Hay que recordar que hoy es el primer día de la semana de Estados Unidos porque ayer fue festivo, así que, como decimos, sigue existiendo optimismo que no deja que nos movamos demasiado hacia abajo en los mercados pero que poco a poco vamos notando la necesidad de realidades y no tanto de apuestas, así que tiene que empezar a aparecer alguna noticia que vaya confirmando la llegada a un acuerdo, sobre todo de esta nueva ronda de conversaciones con China que tiene lugar en suelo norteamericano en la semana en curso.

Si miramos al mercado propio por dentro, casi tenemos un empate entre ganadores y perdedores en donde el peor del día han sido los bancos y el mejor del día han sido las minoristas junto con viajes y ocio.

Descripción Último Dif. %
STXE 600 BANKS PR.EUR 140,9 -0,88
STXE 600 CHEMICALS PR.EUR 876,04 -0,77
STXE 600 TECH PR EUR 440,41 -0,61
STXE 600 FIN.SER.PR EUR 452,93 -0,47
STXE 600 FOOD+BEV.PR.EUR 680,01 -0,36
STXE 600 HEALTH C.PR.EUR 765,01 -0,3
STXE 600 MEDIA PR.EUR 280,27 -0,29
STXE 600 IND. G+S PR.EUR 507,04 -0,27
STXE 600 R. EST.CA PR.EUR 168,81 -0,26
STXE 600 P.H.GD. PR.EUR 785,26 -0,09
STXE 600 OIL+GAS PR.EUR 331,78 0
STXE 600 CONSTR.+M.PR.EUR 416,74 0,04
STXE 600 AUT+PRT PR.EUR 483,67 0,12
STXE 600 UTILITIES PR.EUR 308,73 0,19
STXE 600 INSURANCE PR.EUR 283,53 0,28
STXE 600 TELECOM.PR.EUR 241,93 0,37
STXE 600 BASIC RES.PR.EUR 456,29 0,38
STXE 600 RETAIL PR.EUR 310,6 0,41
STXE 600 TR.+LS.GRE.EUR 220,33 0,62

 

En el mercado secundario de deuda tenemos entrada de dinero en todas partes siguiendo el movimiento al alza de la mayoría de la curva de tipos en Estados Unidos pero el daño sigue estando en la deuda italiana por ese susto que hemos comentado de los pedidos industriales.

En el mercado de divisas, el dólar ha seguido la tendencia vendedora tras ese giro fuerte en los máximos del año en el índice general y eso ha mandado fortaleza a otras monedas, pero lo que no acaba de cuajar es la mejora del oro, la mejora del franco suizo con respecto al euro y la debilidad del dólar, así que hay factores que siguen hablando de cautela en el fondo más profundo del mercado.

En el aspecto técnico, lo más preocupante es que el futuro del índice español y del alemán no ha conseguido superar los máximos del año y el punto positivo es ver que el futuro del índice europeo respeta el máximo anterior como zona de soporte, a la espera de acontecimientos.

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Descripción Dif. % Último
E-MINI S&P CONTINUOUS -0,05 2775,5
MINI DOW JONES CONTINUOUS -0,15 25850
NASD E-MINI CONTINUOUS 0,07 7068,75
RUSSELL 2000 INDEX MINI FUTURES CONTINUOUS-CME 0,19 1573,6
     
IBEX35 PLUS CONTINUOUS -0,21 9134
DAX FUTURE CONTINUOUS 0,16 11304
DJ EURO STOXX50 FUTURE CONTINUOUS -0,12 3238
CAC 40 FUTURE CONTINUOUS -0,08 5161,5
STOXX EUR 600 FUTURE CONTINUOUS -0,11 367,9
     
FTSE 100 INDEX -0,58 7177,4
     
EURO SCHATZ FUTURE CONTINUOUS 0 111,885
EURO BOBL FUTURE CONTINUOUS 0 133,15
EURO BUND FUTURE CONTINUOUS 0,09 166,51
EURO-BUXL-FUTURE CONTINUOUS 0,23 186,8
     
EURO BONO FUTURE CONTINUOUS 0,12 147,26
LONG-TERM EURO-BTP FUTURE CONTINUOUS -0,11 127,85
EURO-OAT FUTURE CONTINUOUS 0,13 153,32
     
5 YEAR US TRY NOTE FUTURE CONTINUOS 0,14 114,703125
10 YEAR US TRY NOTE FUTURES CONTINUOUS 0,2 122,296875
Thirty-Year US Treasury Bond Futures,Mar-2018,ETH -0,04 144,75
     
EUR/USD 0,18 1,13306
EUR/JPY 0,18 125,333
EUR/CHF -0,09 1,13506
EUR/GBP -0,67 0,86924
     
GBP/USD 0,9 1,30345
USD/JPY 0 110,614
     
US DOLLAR INDEX FUTURES CONTINUOUS -0,28 96,465
     
MINI-SIZED GOLD CONTINUOUS 1,32 1339,6
MINI-SIZED SILVER CONTINUOUS 0,78 15,866
PLATINUM FUTURES CONTINUOUS 1,69 820,5
CRUDE OIL CONTINUOUS 0,21 56,1

Serenitymarkets.com Se espera una apertura bajista en Estados Unidos que muestra cierta cautela por la nueva ronda de conversaciones entre China y Estados Unidos que tendrá lugar esta semana en suelo norteamericano. La esperanza sigue viva y se nota mucho en el mercado por la imposibilidad de tener movimientos extraordinariamente fuertes a la baja de recogidas de beneficio, pero hoy no ha gustado mucho ver que la esperanza de acuerdo entre China y Estados Unidos se está convirtiendo en la posibilidad de aumento de hostilidad entre Estados Unidos y Alemania, ya que hay bastante miedo en el mercado a que la solución de un frente abra la puerta al empeoramiento en otro. Recordemos que Donald Trump ya tiene en su mesa el informe sobre los posibles aranceles a productos de automoción europeos y que la Comisión Europea ya ha dicho que está dispuesta reaccionar si Estados Unidos mueve ficha.

Tampoco ha sentado bien nuevos datos macroeconómicos en Europa mostrando la gravedad de la situación económica con ese desplome realmente importante de los pedidos y ventas industriales de Italia del mes de diciembre, subrayando la recesión técnica en la que se encuentra. También, enfatizando la cautela de la situación, las encuestas de sentimiento económico en Alemania y la zona euro que sigue mostrando deterioro.

En las antípodas del miedo, los resultados empresariales porque hoy hemos conocido los del gigante Walmart, mejores de lo esperado y que se está llevando al alza a otros competidores, así que debemos tener vigilado el comportamiento de este gran componente del Dow Jones y peso pesado de los sectores de consumo.

- Walmart presenta resultados del Q4 con unos beneficios de +1,27$, muy por encima de los del año pasado que fueron +0,73$. Ajustados son +1,41%, mejores que los 1,33$ esperados.

Las ventas suben de 136.370 millones a 138.790, por encima de lo esperado.

Sube el dividendo el 2% hasta los 2,12$.

De momento el valor es recompensado con una subida del 3% en preapertura.

Vean que estos resultados apoyan la rotura alcista reciente.

 

WMT

 

En el lado macroeconómico, 30 minutos después de la apertura conoceremos la confianza del sector de la construcción, algo que hay que tener en cuenta para ver si la reciente bajada de los tipos hipotecarios está despertando el optimismo o hay algo de fondo de preocupación.

En el apartado técnico, vean que algunos índices ya han superado la media de 200 sesiones y ahora la cuestión es ver si podemos aguantar aquí arriba y se confirma como soporte, pero lo normal es que vayamos necesitando cada vez más catalizadores para poder confirmar la mejora.

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