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Sesión alcista clara en Europa a lomos de unos pocos comentarios sobre el desarrollo de las negociaciones entre China y Estados Unidos que han sido favorables, además, de los dos días previstos de duración se ha alargado uno más, cosa que se ha tomado de forma positiva. El problema es que la cautela sigue presente porque son demasiadas pocas indicaciones sobre el desarrollo de las mismas y seguimos teniendo datos que hablan todavía más de desaceleración económica.

Primero de todo, nos levantamos con una mala noticia, ya que si fue Apple la primera en hablar de deterioro de las cuentas y las previsiones por la desaceleración de China y la guerra comercial, hoy ha seguido sus pasos Samsung. La cuestión es que ver que este otro gigante ha reducido las perspectivas no se ha notado en el mercado europeo, pero sí ha aparecido en algún momento en la sesión compartida con Estados Unidos, ya que los semiconductores no han tenido un buen comportamiento y cuando han tenido ventas valores importantes, es entonces cuando se han sacado a la palestra estas malas previsiones de Samsung.

Por si lo anterior no subrayaba poco el ambiente de desaceleración económica, hemos tenido unas cifras de producción industrial de Alemania que han quedado muchísimo peor de lo esperado, dejando el cómputo de todo lo que va de año bastante en negativo, así que ha ido muy parejo al desarrollo del índice directores de compra.


source: tradingeconomics.com

Para rizar todavía más el rizo, hoy hemos conocido diferentes indicadores de sentimiento en la zona euro y han quedado todos bastante mal, haciendo especial daño el descenso de la industria, que se une al de la producción industrial y, además, la noticia de que Europa implanta aranceles a la importación de acero desde el exterior, así que supuso en un determinado momento de la mañana un impacto negativo para el supersector de automoción y recambios que se convirtió durante bastantes horas en el lastre más importante del índice alemán.

Sin embargo, el supersector de automoción y recambios consiguió recuperarse de la mano de los valores franceses cuando recibieron buenas recomendaciones y palabras de esperanza, sobre todo Renault y su alianza con Nissan.

Los bancos también han tenido mucho movimiento de volatilidad de la mano de los valores italianos. Durante bastante tiempo en la sesión hemos han sido los que han tirado del resto del sector, afectando positivamente al Ibex 35, ya que ayer a última hora del gobierno italiano aprobó un decreto por el que abría la puerta a ayudas estatales a un banco en problemas, cosa que se extrapoló al resto que podría necesitarla. Sin embargo, todas las ganancias al final acabaron desapareciendo en los valores italianos porque empezaron las primeras suspicacias de algunos socios de gobierno y la posibilidad de que los votantes exigieran alejarse de cualquier cosa que pudiese suponer un rescate bancario. Además, la deuda italiana se ha comportado mal porque ha habido miedo en el mercado secundario a los posibles preparativos de una nueva emisión de deuda a 15 años, así que la rentabilidad a 10 años ha subido y la prima de riesgo también. Este comportamiento del mercado secundario de deuda en Italia no ha favorecido que se recuperasen las pérdidas en algunos valores italianos, así que nos hemos quedado lejos de máximos.

Punto positivo para los valores españoles la mejora de recomendación sobre Bankia y además la percepción de que tiene potencial de mejora del dividendo.

El punto principal de apoyo que hemos tenido los activos de riesgo han sido muy pocos comentarios favorables acerca del desarrollo de las negociaciones con China. Primero fue el Secretario de Estado para el comercio el que dijo que las negociaciones iban bien, después uno de los enviados a China repitió lo mismo, y para rematar la situación, Donald Trump dijo en Twitter que las conversaciones iban bien.

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Sin embargo, el comentario del secretario de Estado para el comercio no acabó de casar bien con los oídos de los inversores porque dijo que podría llegarse a un acuerdo “con el que se pudiera vivir”, lo que redundó en esa sensación de que para poder evitar a toda costa que la ola de desaceleración económica impacte en Estados Unidos, al final habría una especie de acuerdo de mínimos, cosa que nadie sabe cómo podría rentar políticamente al presidente norteamericano, aunque es de suponer que no sería positivo precisamente porque “para este viaje no hacían falta alforjas”.

Si miramos al mercado por dentro, prácticamente todos los supersectores han estado en positivo con el de minoristas como el mejor de todos gracias a una mejora de recomendación sobre Carrefour y un buen comportamiento de algunos valores minoristas en Reino Unido.

El industrial también se ha comportado bien siguiendo un comportamiento similar en Estados Unidos precisamente mirando a la posibilidad de un acuerdo en la guerra comercial.

Descripción Último Dif. %
STXE 600 RETAIL PR.EUR 284,82 2,3
STXE 600 IND. G+S PR.EUR 470,96 2,09
STXE 600 R. EST.CA PR.EUR 160,89 1,71
STXE 600 AUT+PRT PR.EUR 460,02 1,65
STXE 600 P.H.GD. PR.EUR 716,05 1,36
STXE 600 MEDIA PR.EUR 271,08 1,35
STXE 600 TECH PR EUR 397,31 1,35
STXE 600 TR.+LS.GRE.EUR 207,95 1,26
STXE 600 HEALTH C.PR.EUR 726,75 1,21
STXE 600 INSURANCE PR.EUR 263,39 0,93
STXE 600 FIN.SER.PR EUR 433,24 0,88
STXE 600 FOOD+BEV.PR.EUR 622,36 0,83
STXE 600 CONSTR.+M.PR.EUR 380,52 0,77
STXE 600 BANKS PR.EUR 137,43 0,77
STXE 600 BASIC RES.PR.EUR 406,63 0,75
STXE 600 CHEMICALS PR.EUR 815,7 0,75
STXE 600 UTILITIES PR.EUR 292,35 0,57
STXE 600 OIL+GAS PR.EUR 313,89 0,34
STXE 600 TELECOM.PR.EUR 247,48 -1,14

 

Puntos a favor del riesgo los encontramos en los activos que representan seguridad porque hay debilidad en prácticamente todas partes del mercado secundario de deuda, lo que implica salida de dinero de la seguridad para meterse en el riesgo, seguimos teniendo aumento del precio del crudo y descensos del precio del oro.

El mercado de divisas no ha favorecido las interpretaciones anteriores porque el dólar ha ganado en el índice general pero el Yen no ha descendido y el Euro no ha subido, algo que se explica, por lo menos por la parte que toca al Euro, por la influencia negativa de esa producción industrial en Alemania peor de lo esperado y el descenso de los indicadores de sentimiento, lo que no favorece que la moneda única se recupere, así que los descensos han apoyado a las monedas que representan seguridad como el Franco suizo y el Yen japonés.

En el apartado técnico, el día ha sido de mejoras, pero cerramos lejos de los máximos del día y además no hemos conseguido colocarnos por encima de los máximos de ayer de forma relevante, así que dentro del optimismo por la evolución de las conversaciones entre Estados Unidos y China, se mantiene la cautela a la espera de acontecimientos.

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Descripción Dif. % Último
E-MINI S&P CONTINUOUS 0,11 2553,25
MINI DOW JONES CONTINUOUS 0,32 23588
NASD E-MINI CONTINUOUS 0,1 6503
RUSSELL 2000 INDEX MINI FUTURES CONTINUOUS-CME 0,66 1415,2
     
IBEX35 PLUS CONTINUOUS 0,89 8818
DAX FUTURE CONTINUOUS 0,63 10794,5
DJ EURO STOXX50 FUTURE CONTINUOUS 0,73 3039
CAC 40 FUTURE CONTINUOUS 1,06 4766,5
STOXX EUR 600 FUTURE CONTINUOUS 0,82 343,1
     
FTSE 100 INDEX 0,74 6861,6
     
EURO SCHATZ FUTURE CONTINUOUS -0,01 111,895
EURO BOBL FUTURE CONTINUOUS -0,05 132,57
EURO BUND FUTURE CONTINUOUS -0,1 163,79
EURO-BUXL-FUTURE CONTINUOUS -0,15 181,2
     
EURO BONO FUTURE CONTINUOUS -0,11 143,46
LONG-TERM EURO-BTP FUTURE CONTINUOUS -0,48 125,66
EURO-OAT FUTURE CONTINUOUS -0,07 150,68
     
5 YEAR US TRY NOTE FUTURE CONTINUOS -0,14 114,4296875
10 YEAR US TRY NOTE FUTURES CONTINUOUS -0,12 121,90625
Thirty-Year US Treasury Bond Futures,Mar-2018,ETH -0,04 144,75
     
EUR/USD -0,27 1,14447
EUR/JPY -0,39 124,205
EUR/CHF -0,15 1,12254
EUR/GBP 0,13 0,89857
     
GBP/USD -0,38 1,27358
USD/JPY -0,12 108,528
     
US DOLLAR INDEX FUTURES CONTINUOUS 0,26 95,48
     
MINI-SIZED GOLD CONTINUOUS -0,52 1283,2
MINI-SIZED SILVER CONTINUOUS -1,01 15,597
PLATINUM FUTURES CONTINUOUS -0,46 820,5
CRUDE OIL CONTINUOUS 1,73 49,36

Serenitymarkets.com Se espera una apertura alcista en Estados Unidos dando extensión al buen cierre del día de ayer que nos mantiene por encima del máximo de la muestra de interés vendedor de finales del año pasado, acercándonos un poquito más a la media de 50 sesiones, intentando que las buenas noticias nos permitan un ataque claro y aumentar las probabilidades de tener razones para un intento de revertir el cruce bajista de medias.

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Hoy no vamos a tener datos macroeconómicos de primer nivel, así que nos vamos a entretener en factores técnicos, comportamiento de otros activos, posibles titulares que aparezcan junto con noticias específicas de valores en concreto.

Con respecto a las reuniones entre Estados Unidos y China que están teniendo lugar a comienzos de esta semana, entran ya en su segundo día pero no hay prácticamente ningún detalle, todo el mundo guarda silencio salvo un ligero comentario del secretario de Estado para el comercio del día de ayer que decía que se podría alcanzar un acuerdo con el que “se podría vivir”. Este último comentario, el entrecomillado, va en el sentido de aquella especulación que hubo hace poco acerca de que Estados Unidos buscaría un acuerdo de mínimos con China para poder frenar esa ola de desaceleración que está ya impactando en Estados Unidos y que tiene como máximo exponente la rebaja de previsiones de ventas y de beneficios realizada por Apple. Además, añadiendo un poco más al optimismo, el último comentario en redes sociales de Donald Trump diciendo que las negociaciones están yendo bien.

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Como consecuencia lógica, hay que esperar mejoras en valores directamente afectados como por ejemplo Boeing, Caterpillar, 3M, etc.

Manteniéndonos en el sector de las tecnológicas, hoy Samsung ha hecho exactamente lo mismo que Apple, ha pronosticado un recorte de ventas también culpando a lo mismo, la guerra comercial y la desaceleración en China. De momento el mercado no está haciendo demasiado caso porque con el golpe que ofreció Apple, se aprovechó para descontar este factor en multitud de partes, pero parece que es una especie de As en la manga de los operadores a poner encima de la mesa en el caso de que hubiesen noticias negativas de las negociaciones entre Estados Unidos y China, por lo que debemos estar atentos a cualquier giro inesperado de la situación.

Como puntos negativos, tenemos la rebaja del rating de crédito a PG&E fuera del grado de inversión y además mantienen la vigilancia para más descensos.

También dentro de la tecnología, Goldman Sachs dice que 2019 será otro año complicado para los semiconductores y ha pronosticado unas recomendaciones de valores que distinguen muy bien entre ganadores y perdedores, por lo que vamos a tener movimiento de diferenciación en el sector.

Movimiento fuerte tiene Union Pacific superior al 8% ante una mejora de recomendación.

En otro orden de cosas, pero siempre mirando las consecuencias sobre los activos de riesgo, el oro está otra vez en negativo, tenemos descensos en los activos que representan seguridad y las notas a 10 años sigue bajo el influjo negativo de una envolvente bajista bastante potente.

Sesión negativa en Europa en este comienzo de semana en donde los dos puntos principales se sitúan en la espera a titulares desde esa nueva ronda de negociaciones entre Estados Unidos y China que tiene lugar entre hoy y mañana junto con el aguante que nos ha dado a los activos de riesgo el dato de creación de empleo de Estados Unidos el viernes superior a 300.000.

Es normal que tras la fuerte subida que tuvimos el viernes pasado, hoy tuviésemos algo de debilidad, así que el objetivo estaba en precisamente no acabar perdiendo todo lo que subimos el viernes y mantenernos en zonas más o menos altas. A esto ha apoyado un comportamiento de Estados Unidos en la sesión compartida con Europa al mantenerse en positivo y no ceder demasiado terreno, apoyado por la clara influencia positiva del dato de creación de empleo del viernes al poner al sector de consumo discrecional como el mejor del SP 500.

Dado que hemos seguido teniendo muestras de debilidad económica en el apartado macroeconómico, teniendo como muestra principal del día el ISM de no manufacturas que ha caído más de lo esperado, la idea ahora mismo que está encima de la mesa es saber si un hipotético acuerdo comercial entre Estados Unidos y China conseguiría levantar la moral a los inversores y darle la vuelta a la dirección de los mercados, así que debemos estar vigilando absolutamente todo.

Este fin de semana Donald Trump ha dicho que ve a China más dispuesta a alcanzar un acuerdo porque hay pruebas fehacientes de que la instalación de los aranceles ha hecho daño su economía, así que hay que vigilar atentamente los titulares junto con el comportamiento de los activos que representan la seguridad, ya que titulares positivos y un comportamiento negativo de los activos seguros, podrían alentar la entrada de dinero en los activos de riesgo buscando los mejores precios tras el desastroso 2018.

En concreto, el oro se ha parado en la zona objetivo del hombro cabeza hombro invertido que creamos durante el verano, el futuro de las notas a 10 años en Estados Unidos ha creado una envolvente bajista y estamos bajo la influencia de un hombre colgado en los futuros sobre deuda a 10 años de Alemania. Evidentemente, si todos ellos tuviesen descensos de precio sería algo muy positivo en combinación con cierta fortaleza de los activos de riesgo que podría ayudarnos a mejorar en las bolsas.

El crudo también ha sido protagonista porque ha subido más del 2% y anda buscando la cota de los 50 $, ofreciendo una doble lectura: por un lado, entra en acción el acuerdo de reducción de la producción alcanzado por la OPEP y algunos otros países productores a finales del año pasado, pero por otro lado esta mejora del precio del crudo da la posibilidad a los sectores de petroleras y de recursos básicos para darse la vuelta, lo que redunda en un posible sentimiento positivo de los activos de riesgo junto con un intento de suavizar el miedo a la baja demanda.

 

Descripción Último Dif. %
STXE 600 TECH PR EUR 391,88 1,46
STXE 600 RETAIL PR.EUR 277,89 0,95
STXE 600 BASIC RES.PR.EUR 403,17 0,89
STXE 600 TR.+LS.GRE.EUR 205,02 0,85
STXE 600 MEDIA PR.EUR 267,07 0,85
STXE 600 AUT+PRT PR.EUR 452,41 0,6
STXE 600 R. EST.CA PR.EUR 157,81 0,12
STXE 600 FIN.SER.PR EUR 428,89 0,11
STXE 600 OIL+GAS PR.EUR 312,83 0,04
STXE 600 CHEMICALS PR.EUR 809,09 0,02
STXE 600 IND. G+S PR.EUR 460,88 -0,16
STXE 600 CONSTR.+M.PR.EUR 377,17 -0,18
STXE 600 TELECOM.PR.EUR 249,85 -0,2
STXE 600 UTILITIES PR.EUR 290,38 -0,23
STXE 600 BANKS PR.EUR 136,26 -0,26
STXE 600 INSURANCE PR.EUR 260,55 -0,6
STXE 600 HEALTH C.PR.EUR 717,26 -0,92
STXE 600 FOOD+BEV.PR.EUR 616,53 -1,21
STXE 600 P.H.GD. PR.EUR 705,19 -1,28

 

Para terminar con el paseo de los datos macroeconómicos, hoy hemos tenido los pedidos a fábrica de Alemania del mes de noviembre que caen mucho más de lo esperado hasta un descenso de -1%. También en Alemania, las ventas minoristas mejoran en el mes de noviembre en la mensual, pero hay una fuerte desaceleración en términos interanuales hasta quedar rondando el 1%, aunque es mucho mejor que el descenso esperado.

Hablando de ventas minoristas, en la zona euro tenemos un efecto parecido, ya que en el mes de noviembre repetimos crecimiento del 0,6%, más de lo esperado, pero en la interanual reducimos el crecimiento a menos de la mitad, quedando una subida del 1,1%. En Francia también hay descenso importante en el mes de noviembre que ha sido especialmente brusco en la interanual, pasando de un crecimiento del 4,8% a sólo el 1%.

En el mercado de divisas hemos tenido bastante movimiento porque el índice general del dólar ha descendido bastante creando un nuevo mínimo de 2018, lo que ha mandado dinero al euro y al yen. Es el euro el que mejor ha sabido aprovechar todo este movimiento, lo que se está tomando de manera doble. Por un lado, se cree que el descenso del dólar está relacionado con la perspectiva de una parada en las subidas de los tipos de interés durante 2019, pero por otro lado sabemos que el euro representa la moneda de riesgo comparada con el dólar, así que si estamos pensando un rebote los activos de riesgo, punto a favor del euro, que debemos combinar con todo lo que hemos comentado antes, los titulares los movimientos de los activos que representan seguridad.

En la deuda pública, ventas generales en todas partes, algo positivo si los activos de riesgo consiguen aguantar con buen tono.

En el aspecto técnico, seguimos rondando niveles muy altos y falta el nocturno, pero sería muy buena noticia que no cerrásemos por debajo del 50% del rango de movimiento de la vela del viernes, para poder evitar de esta manera figuras bajistas directas como por ejemplo una cubierta de nube oscura justo en el máximo del rebote desde los mínimos de diciembre del año pasado.

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Descripción Dif. % Último
E-MINI S&P CONTINUOUS 0,63 2547,25
MINI DOW JONES CONTINUOUS 0,39 23487
NASD E-MINI CONTINUOUS 0,56 6470
RUSSELL 2000 INDEX MINI FUTURES CONTINUOUS-CME 1,45 1401,6
     
IBEX35 PLUS CONTINUOUS 0,47 8749
DAX FUTURE CONTINUOUS -0,12 10738
DJ EURO STOXX50 FUTURE CONTINUOUS -0,26 3019
CAC 40 FUTURE CONTINUOUS -0,43 4714
STOXX EUR 600 FUTURE CONTINUOUS -0,12 340,5
     
FTSE 100 INDEX -0,42 6808,86
     
EURO SCHATZ FUTURE CONTINUOUS -0,02 111,915
EURO BOBL FUTURE CONTINUOUS -0,05 132,64
EURO BUND FUTURE CONTINUOUS -0,02 163,93
EURO-BUXL-FUTURE CONTINUOUS -0,02 181,42
     
EURO BONO FUTURE CONTINUOUS -0,14 143,59
LONG-TERM EURO-BTP FUTURE CONTINUOUS -0,13 126,23
EURO-OAT FUTURE CONTINUOUS -0,17 150,81
     
5 YEAR US TRY NOTE FUTURE CONTINUOS -0,1 114,640625
10 YEAR US TRY NOTE FUTURES CONTINUOUS -0,11 122,15625
Thirty-Year US Treasury Bond Futures,Mar-2018,ETH -0,04 144,75
     
EUR/USD 0,57 1,14618
EUR/JPY 0,57 124,355
EUR/CHF 0,01 1,12439
EUR/GBP 0,38 0,89853
     
GBP/USD 0,27 1,27554
USD/JPY -0,01 108,495
     
US DOLLAR INDEX FUTURES CONTINUOUS -0,44 95,33
     
MINI-SIZED GOLD CONTINUOUS 0,05 1286,4
MINI-SIZED SILVER CONTINUOUS -0,8 15,659
PLATINUM FUTURES CONTINUOUS -0,16 825,9
CRUDE OIL CONTINUOUS 2,46 49,14

 

Se espera una apertura algo irregular, cerca de la neutralidad pero con un toque alcista, en este comienzo de la semana donde también comienzan nuevas negociaciones, con un poquito más de nivel, dentro de la guerra comercial con China. La apertura de estas negociaciones la conocimos hace poco y nos dio una alegría bastante importante haciendo que la mejora de los mercados de riesgo fuese notable. Estas negociaciones tendrán lugar tanto hoy como mañana, así que el mercado estará muy pendiente de todo titular que pueda darnos una lectura del pulso de la guerra comercial. Hay que recordar que durante este fin de semana Donald Trump dijo que era optimista en esta ronda de negociaciones porque estaba claro que los aranceles habían hecho daño a China, así que les veía más dispuestos a llegar a un acuerdo.

Si tomamos como hipótesis de trabajo que lo que va a generar movimiento es, oh buenos titulares sobre la guerra comercial, o malos titulares sobre la misma, debemos estar muy pendiente de los movimientos de algunos mercados que suelen estar alrededor de los activos de riesgo más tradicionales como como por ejemplo las bolsas. En un primer momento, debemos estar atentos a la reacción de la renta fija por ser activo refugio, pero siguiendo este mismo razonamiento, también el oro. Además, otro protagonista del día va a ser el crudo, porque ya estamos dentro del trimestre en donde se aplicará el acuerdo de reducción de la producción al que se alcanzó a finales del año pasado entre la OPEP y algunos socios productores.

Por lo tanto, hoy tenemos que fijarnos en la reacción estos días tras la envolvente bajista de las notas a 10 años en sobrecompra para ver si más descensos obedecen a más atractivo del riesgo, porque hay buenas vibraciones con las negociaciones.

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En el oro, algo parecido. No tenemos envolvente bajista en máximos pero estamos parados en el objetivo del HCH invertido en el verano. Ver descensos sería una muy buena cosa para los activos de riesgo.

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En el crudo, vean que andamos buscando el cambio de dirección en los precios y vean la alta correlación del sector de energía del SP 500, el del Stoxx 600, recursos básicos, etc.

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También tendremos atención a la hora de los datos macroeconómicos, exactamente 30 minutos después de la apertura, donde tendremos el dato de los pedidos a fábrica y también el ISM de no manufacturas. Recuerden que el sector de manufacturas ha quedado tocado en todos los países importantes, así que muchos esperan ver si el sector de servicios es capaz de compensar la situación, y más con esa fortísima lectura del dato de creación de empleo del mes de diciembre que obtuvimos el viernes pasado, por encima de los 300.000.

En valores concretos tenemos:

Parece que la guerra de patentes se ha reducido entre los gigantes tecnológicos, ya que Apple y Samsung ha llegado un acuerdo que les acerca un poco más, limando asperezas. En concreto algo del contenido que se puede encontrar en el iTunes de Apple podrá ser mostrado en el Smart TV de Samsung. Quizá la advertencia de que ya no está vendiendo tantos iPhone como quiere y los beneficios empiezan a menguar, busquen alianzas estratégicas que les permitan compensar esa falta de ingresos.

General Motors tiene una buena noticia porque BMO Capital sube la recomendación a sobre ponderar desde neutral, una buena noticia sabiendo lo perjudicado que está sector de las manufacturas.

En las tecnológicas también una cosa similar, ya que Micron ha sido subido por la misma compañía a sobreponderar desde neutral pensando en que ya han hecho un suelo. Recordemos que el más perjudicado ha sido el sector de las tecnológicas, así que los grandes descensos que hemos tenido quizá empiecen a mostrar atractivo, lo que ayudaría estabilizar el mercado.

En el apartado técnico, vean que el viernes conseguimos cerrar en la mayoría de índices por encima de la resistencia de la muestra de interés vendedor de finales del año pasado, así que es muy importante que no cedamos terreno y nos mantengamos por encima para mantener la esperanza de una extensión del rebote creado por esa muestra de interés comprador en forma de envolvente que tuvimos en los mínimos de diciembre.

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Sesión alcista en Europa de manera importante por varios factores que han apuntado todos en la misma dirección aunque no debemos pasar por alto los que piden que mantengamos la precaución en los activos de riesgo.

Primero de todo, la apertura fue importantemente alcista en Europa porque, a las ganas que había de rebotar tras el fuerte desplome generado en el día de ayer por malos datos económicos en China y la rebaja de perspectivas de Apple, se unió el anuncio de que el lunes y el martes de la semana que viene China y Estados Unidos subirán el nivel de las conversaciones para intentar buscar un acuerdo a la guerra comercial, ya que poco a poco se van amontonando las muestras de que está impactando ya prácticamente en todas partes.

Sólo con lo anterior, podemos imaginarnos que el sector tecnológico tuvo un rebote, también las petroleras, los recursos básicos, industriales etc.

Ahora, vinieron los datos macroeconómicos, ya que tuvimos los índices de directores de compra del sector servicios y el compuesto de casi todos los países importantes. En China el sector servicios calculado de forma privada lo está haciendo mejor que el de manufacturas y es prácticamente la lectura que se puede sacar de todos los países. Evidentemente, los compuestos sufren por la mala influencia del sector de manufacturas, 2018 ha sido malo prácticamente en todos los países, pero el sector servicios da ese empuje que le falta al sector de manufacturas.

Acabando de redondear el aspecto macroeconómico por la mañana, la tasa de desempleo en Alemania se mantuvo constante en el 5%, pero la cantidad de desempleados sigue descendiendo.

Con respecto a la inflación, en Francia no hay variación alguna y la interanual desciende, mostrando que el bajo precio del crudo sigue reduciendo la cifra general de la inflación, cosa que también hemos visto en las cifras de la zona euro.

Y aquí es donde vino la estrella del día, la presentación de los datos de creación de empleo de Estados Unidos del mes de diciembre. El resultado ha sido espectacular, por encima de los 300.000, con aumento de la tasa de desempleo pero también aumento de la tasa de participación laboral. Antes de seguir, aquí tienen los datos:

El dato de ADP que conocimos hace bien poco adelantaba una fuerte lectura y parece que ha acertado, pero es que la creación de empleo real ha sido mucho más alta que esta lectura.

La creación de empleo en el mes de diciembre en Estados Unidos alcanza los 312.000, muy por encima de las 177.000 esperadas. Además, la lectura del mes de noviembre se revisa al alza pasando de 155.000 hasta alcanzar las 176.000. La del mes de octubre también se revisa al alza pasando de 237.000 hasta 274.000.

La tasa de desempleo se esperaba que se mantuviese constante en el 3,7% pero aumenta hasta el 3,9%.

La tasa de participación de la fuerza laboral sube del 62,9% hasta el 63,1%. Combinando los dos factores, el aumento de la tasa de empleo y la fuerza laboral, lo que implica es que cada vez la gente se anima más a buscar empleo porque tiene más convencimiento en encontrarlo, cosa que es positiva para la economía.

El sector privado crea 301.000, muy por encima de lo esperado que eran 175.000. El mes de noviembre también se revisa al alza pasando de 161.000 hasta 173.000.

El empleo gubernamental aporta 11.000 y la cifra del mes de noviembre se revisa fuertemente al alza pasando de una destrucción de 6000 a una creación de 3000.

Los empleos en las fábricas alcanzan las 32.000, por encima de las 20.000 esperadas y la cifra del mes de noviembre se mantiene estable en 27.000. La construcción aporta 38.000, la producción de bienes 74.000, las minoristas 23.800 y los servicios 227.000.

La media de horas trabajadas para todos los trabajadores sube el 0,5% llevándose por delante el descenso de -0,2% del mes pasado.

La cifra de los salarios, la que suele poner más nervioso a todo el mundo por el empuje a la inflación, nos da una mala noticia, muy buena para la economía, porque aumenta el 0,4%, por encima del 0,3% esperado y dobla el crecimiento del mes de noviembre. En la interanual alcanzamos una mejora del 3,2% desde el 3,1% del mes de noviembre, por encima de lo esperado que era el 3%.

Todo muy positivo para la economía y además a favor de Reserva Federal para mantener las subidas de los tipos de interés. De momento el mercado laboral no está acusando la desaceleración que estamos viendo en el resto del mundo. El incremento de los salarios también apoya la inflación subyacente, porque la cifra general está afectada por la fuerte bajada del precio del crudo.

En resumidas cuentas, es un dato muy positivo para la economía, pero muy negativo en clave Reserva Federal, porque el apoyo es claro a que siga pensando en subidas de tipos de interés en 2019. Es un dato positivo para el dólar y negativo para los bonos. Los activos de riesgo pueden necesitar tiempo para digerir todo esto porque las interpretaciones son contrarias: bueno para la economía, bueno para las empresas, pero si la Reserva Federal mantiene las subidas de tipos de interés, es negativo para la financiación, lo que sería negativo para las empresas. Hay que dejar que el mercado respire a ver qué pesa más, pero tal como están las cosas, la visión negativa tiene más puntos a corto plazo.

Como ven, el dato es tremendamente positivo para la economía, muestra signos de fortaleza y ha reducido muchísimo la importancia de los datos negativos que han ido apareciendo en la economía americana. Pero por contra, no debemos pasar por alto ese incremento de los salarios y la presión que ofrece todo el dato en su conjunto para que la Reserva Federal no cambie su plan es de subidas de tipos de interés este año.

Como la preocupación principal es la de la desaceleración económica, el mercado ha tenido en cuenta la fortaleza del dato en comparación con la situación de otros países, así que habido mucho más apoyo a los activos de riesgo.

Minutos después, apareció el siguiente factor, unas declaraciones del gobernador de la Reserva Federal. Tal como había salido el dato de empleo, todos estábamos esperando cualquier comentario acerca de la fortaleza del empleo, sí modifica en algún modo las perspectivas de la política monetaria o se hacía alguna referencia a la debilidad exterior. En realidad, ha hecho referencia a todo, pero lo más importante que ha dicho es precisamente el tono de cautela, ya que dice que sigue habiendo fortaleza, los datos macroeconómicos siguen mostrando que el momento de mejora la economía sigue siendo sólido, pero ha advertido que la política monetaria no está en un curso preestablecido, es decir, es sensible a la evolución de los datos macroeconómicos, cosa que ha gustado muchísimo al mercado porque significa que en el momento en que aparezca debilidad en la economía norteamericana, ellos pueden cambiar el curso de las cosas, incluyendo el plan de reducción de la hoja de balance. Esto ha gustado muchísimo al mercado porque muestra, precisamente, sensibilidad a los datos y eso ofrece más margen de maniobra. Por lo tanto, los activos de riesgo aumentaron el empuje alcista hasta que Estados Unidos ha atacado la zona de resistencia marcada por una muestra de interés vendedor que dejamos en los últimos días del año pasado. En esa zona, mezclada con la fuerte sobrecompra corto plazo que teníamos, nos hemos tomado una pausa.

Por último, la presentación de la reservas semanales de crudo no ha gustado porque ha quedado mucho peor de lo esperado, así que no hemos tenido apoyo alcista en los precios del crudo, aunque ha habido una buena mejora precisamente por esa perspectiva de una negociación dentro de la guerra comercial que facilite que la economía deje de debilitarse.

Si miramos al mercado por dentro, todos los supersectores están en positivo con un muy buen apoyo de todo lo que está referido a la guerra comercial y la evolución de la economía, con el de recursos básicos como uno de los mejores, automoción y recambios lo mismo, industriales, bancos, etcétera.

Descripción Último Dif. %
STXE 600 BASIC RES.PR.EUR 399,61 5,37
STXE 600 AUT+PRT PR.EUR 448,75 4,27
STXE 600 IND. G+S PR.EUR 461,59 3,99
STXE 600 BANKS PR.EUR 136,5 3,85
STXE 600 FIN.SER.PR EUR 427,78 3,41
STXE 600 CHEMICALS PR.EUR 807,55 3,24
STXE 600 CONSTR.+M.PR.EUR 377,64 3,01
STXE 600 TECH PR EUR 386,43 2,91
STXE 600 OIL+GAS PR.EUR 312,07 2,73
STXE 600 P.H.GD. PR.EUR 714,6 2,53
STXE 600 INSURANCE PR.EUR 262 2,4
STXE 600 TR.+LS.GRE.EUR 203,13 2,39
STXE 600 RETAIL PR.EUR 275,15 2,28
STXE 600 HEALTH C.PR.EUR 723,46 2,09
STXE 600 MEDIA PR.EUR 264,61 1,87
STXE 600 FOOD+BEV.PR.EUR 623,89 1,84
STXE 600 R. EST.CA PR.EUR 157,42 1,82
STXE 600 UTILITIES PR.EUR 290,86 1,05
STXE 600 TELECOM.PR.EUR 250,15 0,97

 

En  el mercado de divisas, el movimiento no ha sido claro porque el índice general del dólar ha tenido descensos pero se ha visto apoyado en el cruce contra el Yen, todavía preso del movimiento de corrección tras el Flash Crash de hace unas sesiones. El comentario de la Reserva Federal no favorece al Dólar pero ha dado tranquilidad a los activos de riesgo, así que las monedas que los representan se han visto favorecidas, como el Euro.

De ahora en adelante debemos estar pendientes de la evolución de los activos que representan seguridad porque la aparición de figuras bajistas podrían dar un mayor empuje a los activos de riesgo, como por ejemplo un hombre colgado en los futuros sobre deuda de Alemania a 10 años con nocturno y una envolvente bajista en el precio del oro en la zona objetivo del hombro cabeza hombro invertido que se creó en el verano.

En el aspecto técnico, el soporte de los mínimos del mes pasado en esa vuelta alcista que tuvimos en la sesión con una gran sombra inferior ha funcionado muy bien porque mientras no se perdieran, esa vuelta al alza era la predominante, así que el día de hoy lo que ha hecho ha sido favorece precisamente que ese soporte se mantenga vivo y favorecido buscar cotas más altas. En realidad estamos totalmente pendientes y dependientes de lo que haga Estados Unidos de ahora en adelante.

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Descripción Dif. % Último
E-MINI S&P CONTINUOUS 2,9 2518,75
MINI DOW JONES CONTINUOUS 2,77 23287
NASD E-MINI CONTINUOUS 3,92 6403,75
RUSSELL 2000 INDEX MINI FUTURES CONTINUOUS-CME 3,34 1374,8
     
IBEX35 PLUS CONTINUOUS 2,28 8704
DAX FUTURE CONTINUOUS 3,17 10751,5
DJ EURO STOXX50 FUTURE CONTINUOUS 2,75 3027
CAC 40 FUTURE CONTINUOUS 2,58 4728
STOXX EUR 600 FUTURE CONTINUOUS 2,74 341
     
FTSE 100 INDEX 2,16 6837,42
     
EURO SCHATZ FUTURE CONTINUOUS -0,04 111,94
EURO BOBL FUTURE CONTINUOUS -0,17 132,74
EURO BUND FUTURE CONTINUOUS -0,43 164,11
EURO-BUXL-FUTURE CONTINUOUS -0,98 181,74
     
EURO BONO FUTURE CONTINUOUS -0,33 143,82
LONG-TERM EURO-BTP FUTURE CONTINUOUS -0,13 126,32
EURO-OAT FUTURE CONTINUOUS -0,32 151,11
     
5 YEAR US TRY NOTE FUTURE CONTINUOS -0,41 114,828125
10 YEAR US TRY NOTE FUTURES CONTINUOUS -0,62 122,390625
Thirty-Year US Treasury Bond Futures,Mar-2018,ETH -0,04 144,75
     
EUR/USD 0,18 1,14135
EUR/JPY 0,76 123,61
EUR/CHF 0,08 1,12527
EUR/GBP -0,55 0,89668
     
GBP/USD 0,74 1,27285
USD/JPY 0,58 108,301
     
US DOLLAR INDEX FUTURES CONTINUOUS -0,22 95,67
     
MINI-SIZED GOLD CONTINUOUS -0,83 1284,1
MINI-SIZED SILVER CONTINUOUS -0,15 15,774
PLATINUM FUTURES CONTINUOUS 3,49 827,2
CRUDE OIL CONTINUOUS 2,21 48,13

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Se espera una apertura alcista en Estados Unidos tras incorporar en los factores del día esa nueva ronda de conversaciones de más nivel con China que tendrá lugar los dos primeros días de la semana que viene, la bajada de los requerimientos de las reservas de los bancos por China para intentar apuntalar el crecimiento económico y además, el rebote de las tecnológicas tras el fuerte desplome de ayer de Apple, alentado por recomendaciones de compra sobre valores importantes como Intel.

Además de todo lo anterior, hoy hemos conocido el dato de creación de empleo de Estados Unidos del mes de diciembre que ha sido espectacular, por encima de los 300.000. Antes de seguir, veamos todos los datos:

El dato de ADP que conocimos hace bien poco adelantaba una fuerte lectura y parece que ha acertado, pero es que la creación de empleo real ha sido mucho más alta que esta lectura.

La creación de empleo en el mes de diciembre en Estados Unidos alcanza los 312.000, muy por encima de las 177.000 esperadas. Además, la lectura del mes de noviembre se revisa al alza pasando de 155.000 hasta alcanzar las 176.000. La del mes de octubre también se revisa al alza pasando de 237.000 hasta 274.000.

La tasa de desempleo se esperaba que se mantuviese constante en el 3,7% pero aumenta hasta el 3,9%.

La tasa de participación de la fuerza laboral sube del 62,9% hasta el 63,1%. Combinando los dos factores, el aumento de la tasa de empleo y la fuerza laboral, lo que implica es que cada vez la gente se anima más a buscar empleo porque tiene más convencimiento en encontrarlo, cosa que es positiva para la economía.

El sector privado crea 301.000, muy por encima de lo esperado que eran 175.000. El mes de noviembre también se revisa al alza pasando de 161.000 hasta 173.000.

El empleo gubernamental aporta 11.000 y la cifra del mes de noviembre se revisa fuertemente al alza pasando de una destrucción de 6000 a una creación de 3000.

Los empleos en las fábricas alcanzan las 32.000, por encima de las 20.000 esperadas y la cifra del mes de noviembre se mantiene estable en 27.000. La construcción aporta 38.000, la producción de bienes 74.000, las minoristas 23.800 y los servicios 227.000.

La media de horas trabajadas para todos los trabajadores sube el 0,5% llevándose por delante el descenso de -0,2% del mes pasado.

La cifra de los salarios, la que suele poner más nervioso a todo el mundo por el empuje a la inflación, nos da una mala noticia, muy buena para la economía, porque aumenta el 0,4%, por encima del 0,3% esperado y dobla el crecimiento del mes de noviembre. En la interanual alcanzamos una mejora del 3,2% desde el 3,1% del mes de noviembre, por encima de lo esperado que era el 3%.

Todo muy positivo para la economía y además a favor de Reserva Federal para mantener las subidas de los tipos de interés. De momento el mercado laboral no está acusando la desaceleración que estamos viendo en el resto del mundo. El incremento de los salarios también apoya la inflación subyacente, porque la cifra general está afectada por la fuerte bajada del precio del crudo.

En resumidas cuentas, es un dato muy positivo para la economía, pero muy negativo en clave Reserva Federal, porque el apoyo es claro a que siga pensando en subidas de tipos de interés en 2019. Es un dato positivo para el dólar y negativo para los bonos. Los activos de riesgo pueden necesitar tiempo para digerir todo esto porque las interpretaciones son contrarias: bueno para la economía, bueno para las empresas, pero si la Reserva Federal mantiene las subidas de tipos de interés, es negativo para la financiación, lo que sería negativo para las empresas. Hay que dejar que el mercado respire a ver qué pesa más, pero tal como están las cosas, la visión negativa tiene más puntos a corto plazo.

Como decimos, ahora viene la parte difícil, que es la interpretación que van a hacer los operadores del mercado en clave Reserva Federal. Muy fuerte creación de empleo, algo muy positivo para la economía, algo que puede alentar todavía más el consumo por mayor relajación de los ciudadanos, pero también es más presión alcista para la inflación subyacente, así que puede ir de camino a mantener la política monetaria de la Reserva Federal, aunque voces como la de Kaplan pidiesen que no se aumentasen los tipos durante los seis primeros meses del año. Tiempo después de la apertura vamos a tener declaraciones del gobernador de la Reserva Federal, así que todo el mundo va a estar esperando alguna referencia el dato de empleo o sobre la política monetaria, ya que este dato de creación de empleo ha compensado en gran medida las muestras de problemas en el sector de manufacturas que hemos estado teniendo en los últimos días desde China a Estados Unidos pasando por Europa.

Hablando de sectores, está claro que el de manufacturas tiene problemas por la guerra comercial, pero el de servicios sigue manteniendo el crecimiento aunque se ha visto mermado en países importantes de la zona euro. 15 minutos después de la apertura tendremos el índice de directores de compra del sector de servicios en su lectura final del mes de diciembre junto con el compuesto, así que veremos qué aparece, esperándose un descenso con respecto a la lectura final del mes anterior, pero todavía manteniendo un alto grado de expansión.

Dentro de la cierta alegría que hay de fondo con ver una fuerte creación de empleo, algo muy positivo para la economía, hay que echar la vista a las materias primas, ya que esto alimenta la idea de cierto sostenimiento de la demanda, cosa que está ayudando a que el crudo suba el 2% y esté por encima de los 48 $, así que el sector energético puede verse apoyado. Tampoco debemos olvidar que hoy tendremos la presentación de las cifras de reservas semanales de crudo y las del Instituto API han mostrado un fuerte descenso, algo que apoya todavía más el aumento de precios.

Buscando más reacciones que apoyen la entrada de dinero en el riesgo, vamos buscando el comportamiento de los activos que representan la seguridad. En estos momentos el oro está saliendo de la sobrecompra en gráficos de días y está a punto de confirmar una envolvente bajista en la zona objetivo del hombro cabeza hombro invertido que hemos estado desarrollando durante todo el verano, así que un giro bajista de los activos que representan seguridad, podría apuntalar cierto rebote los activos de riesgo, así que no hay que perder las cosas de vista.

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En valores concretos tenemos:

Netflix sube casi 4% en preapertura tras ingresar en la lista de convicción de Goldman Sachs.

Intel sube más del 2% al recomendar su compra Bank of America.

Dell también tiene apoyo por una recomendación de compra de Bank of America.

Snap no tiene el día y desciende casi el 1% por una bajada de recomendación a neutral de Goldman Sachs.

En el apartado técnico, tras los descensos de ayer y alejamiento de la muestra de interés vendedor a finales del año pasado, debemos estar atentos a lo que pueda pasar en la sesión de hoy por si atacamos esa zona y acabamos superando la zona por mayor convicción en la fortaleza de la economía americana.

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