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Serenitymarkets.com

Sesión con tinte negativo en Europa en el día del vencimiento trimestral de derivados pero lejos de los mínimos de la sesión regular, lo que hace que estemos muy pendientes de cuál es el comportamiento hasta el final del día para saber si Estados Unidos consigue aguantar y no empeorar las cosas.

El día ha estado bastante movido pero totalmente condicionado por el vencimiento trimestral de derivados, en especial a las 12 de la mañana, hora española, y a la una de la tarde, también hora española, correspondiendo a los vencimientos de derivados del Eurstoxx 50 y DAX 30 respectivamente. Tampoco ha faltado gran cantidad de datos macroeconómicos en Estados Unidos y los 15 minutos diarios de protagonismo de Donald Trump.

Primero de todo, una vez nos hemos quitado el vencimiento trimestral de derivados, y entramos en cierto período de posibilidad de calma por menos volumen, hay que estar atentos a cómo cierra la sesión en Europa para saber si dejamos algún tipo de muestra de interés comprador en la vela del día de hoy, ya que estamos demasiado cerca de la sobreventa. En caso de ser así, los mínimos de hoy se establecerían como soporte de corto plazo y es la zona que habría que vigilar de cerca.

La cuestión es que vamos cerrando ya el año, los libros de operaciones también se va acercando poco a poco y lo que pase de aquí hasta el final de 2018 tiene mucha incertidumbre, no tanto por la Reserva Federal, que sí que tiene incertidumbre porque hoy hemos tenido nuevos comentarios desde dentro que han intentado matizar un poco lo que vimos en la última reunión dando más protagonismo a los datos macro, sino por lo que pueda hacer el presidente norteamericano, y que hoy ya ha dejado claro que su estrategia de alta beligerancia y agresividad se ha llevado incluso dentro de la política norteamericana, porque si no le aprueban el presupuesto que incluye financiación para el muro con México, dejará durante una larga temporada que no funcione el Gobierno, cosa que podría tener consecuencias para la economía. Pero como la economía está tan fuerte, es precisamente la carta ganadora de Donald Trump para provocar todo lo que está provocando.

De hecho, aquí tienen dos tweets que son los que tienen preocupado todo el mundo:

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Pocos puntos de apoyo hemos tenido en el día de hoy salvo alguna recuperación puntual de valores importantes pero que ha quedado compensado negativamente por nuevos problemas en las tecnológicas y en los bancos.

Por un lado, hemos vuelto a presenciar ventas fuertes en las redes sociales porque cada vez todo el mundo tiene más dudas de que pueda sobrevivir su modelo de negocio, con los ingresos actuales, si realmente hacen caso a la limpieza de perfiles peligrosos para la sociedad que tienen dentro de sus usuarios, lo que reduciría su número mucho y eso afectaría los ingresos. Esto no ha dejado rebotar al Nasdaq en el horario europeo y ha recortado muchísimo las mejoras del resto de índices, que, por ejemplo, el Dow Jones se ha sentido apoyado por los buenos resultados de Nike.

Con respecto a los bancos, hoy han tenido muchos problemas, en especial los bancos italianos, ya que dentro de los datos macroeconómicos que hemos conocido hoy, han estado los de confianza del consumidor y empresarial de Italia, con los dos descendiendo. Como estos ya tienen en cuenta los desencuentros entre el gobierno de coalición y Bruselas por el presupuesto de 2019, el mercado se lo ha tomado a mal, ha empezado a vender deuda italiana, subido los tipos de interés, y de contagio hemos tenido ventas en el sector bancario. Aparte, el Deutsche Bank sigue sin tener el favor de los inversores y es un movimiento negativo bastante importante.

Descripción Último Dif. %
STXE 600 TECH PR EUR 385,13 -0,89
STXE 600 TELECOM.PR.EUR 247,66 -0,84
STXE 600 MEDIA PR.EUR 259,91 -0,53
STXE 600 HEALTH C.PR.EUR 704,81 -0,36
STXE 600 IND. G+S PR.EUR 448,97 -0,36
STXE 600 R. EST.CA PR.EUR 157,94 -0,3
STXE 600 BANKS PR.EUR 131,57 -0,27
STXE 600 INSURANCE PR.EUR 256,33 -0,13
STXE 600 TR.+LS.GRE.EUR 199,1 -0,12
STXE 600 UTILITIES PR.EUR 289,52 -0,1
STXE 600 OIL+GAS PR.EUR 298,92 -0,06
STXE 600 FOOD+BEV.PR.EUR 620,88 -0,04
STXE 600 AUT+PRT PR.EUR 446,95 0,02
STXE 600 FIN.SER.PR EUR 413,68 0,15
STXE 600 RETAIL PR.EUR 270,66 0,21
STXE 600 P.H.GD. PR.EUR 710,41 0,28
STXE 600 CONSTR.+M.PR.EUR 366,67 0,38
STXE 600 CHEMICALS PR.EUR 795,54 0,52
STXE 600 BASIC RES.PR.EUR 395,71 1,15

 

Repasando los datos macroeconómicos, hoy hemos tenido en Alemania que la confianza del consumidor ha quedado estable con respecto al mes pasado, los precios de importación quedan peores de lo esperado, más negativos, lo que quita algo de presión a la inflación.

Con respecto a Francia, la confianza empresarial ha descendido la lectura final del producto interior bruto del tercer trimestre queda en el 0,3%, un poquito por encima del anterior en el 0,2%. El gasto de los hogares queda bastante peor de lo esperado pasando de una mejora del 0,9% un descenso de -0,3%, algo nada positivo combinándolo con las malas cifras de confianza.

En Reino Unido, la lectura final del producto interior bruto queda en un 0,6%, una de las lecturas más altas que se ha visto, pero el problema lo tenemos exactamente igual que Estados Unidos, que la inversión empresarial está descendido más de lo esperado.

Pasando a Estados Unidos, la rebaja fiscal se ha notado mucho y los beneficios corporativos en la lectura final del tercer trimestre suben mucho más de lo esperado hasta el 3,5%, los pedidos de bienes duraderos suben sólo el 0,8%, la mitad de lo esperado y si quitamos los transportes estamos en negativo, mucho peor de lo esperado. La lectura final del producto interior bruto del tercer trimestre queda en el 3,4% una 10ª peor de lo esperado. También, los ingresos y gastos personales siguen creciendo pero a un menor ritmo que en meses anteriores. Positivo el ver que la lectura final de la confianza del consumidor de la Universidad en Michigan queda por encima de lo esperado y además por encima de la lectura final del mes anterior.

En el mercado secundario de deuda, la venta de la deuda de Italia ha arrastrado prácticamente al resto a la baja, pero el hecho de que estemos lejos de los mínimos de la sesión en los activos de riesgo también ha quitado dinero de los activos que representan la seguridad.

Una cierta mayor tranquilidad ha traído más dinero al dólar, lo que ha restado parte de la fuerza que vimos en días anteriores tanto en el euro como del yen.

En las materias primas, el crudo intenta recuperarse colocándose por encima de los 46$ al aparecer noticias acerca de que Arabia Saudita va a recortar más la producción de lo inicialmente esperado.

En el plano técnico, fíjense en las muestras de interés comprador que estamos teniendo en algunos futuros sobre índices, así que si acaba cerrando el nocturno de esta manera, los mínimos de hoy serán referencia de soporte de corto plazo.

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Descripción Dif. % Último
E-MINI S&P CONTINUOUS -0,49 2474
MINI DOW JONES CONTINUOUS -0,08 22978
NASD E-MINI CONTINUOUS -1,7 6218
RUSSELL 2000 INDEX MINI FUTURES CONTINUOUS-CME -1,26 1320,9
     
IBEX35 PLUS CONTINUOUS -0,6 8510
DAX FUTURE CONTINUOUS 0,25 10625,5
DJ EURO STOXX50 FUTURE CONTINUOUS 0 2987
CAC 40 FUTURE CONTINUOUS -0,01 4689
STOXX EUR 600 FUTURE CONTINUOUS -0,15 334
     
FTSE 100 INDEX -0,03 6709,63
     
EURO SCHATZ FUTURE CONTINUOUS 0,02 111,9
EURO BOBL FUTURE CONTINUOUS 0 132,35
EURO BUND FUTURE CONTINUOUS -0,15 163,32
EURO-BUXL-FUTURE CONTINUOUS -0,64 180,76
     
EURO BONO FUTURE CONTINUOUS -0,1 144,74
LONG-TERM EURO-BTP FUTURE CONTINUOUS -0,7 126,82
EURO-OAT FUTURE CONTINUOUS -0,19 150,84
     
5 YEAR US TRY NOTE FUTURE CONTINUOS -0,01 113,90625
10 YEAR US TRY NOTE FUTURES CONTINUOUS -0,08 120,96875
Thirty-Year US Treasury Bond Futures,Mar-2018,ETH -0,04 144,75
     
EUR/USD -0,38 1,14046
EUR/JPY -0,44 126,831
EUR/CHF 0,03 1,1308
EUR/GBP -0,4 0,90075
     
GBP/USD 0,04 1,26607
USD/JPY -0,06 111,217
     
US DOLLAR INDEX FUTURES CONTINUOUS 0,48 96,19
     
MINI-SIZED GOLD CONTINUOUS -0,47 1262
MINI-SIZED SILVER CONTINUOUS -0,79 14,751
PLATINUM FUTURES CONTINUOUS 0,11 796,7
CRUDE OIL CONTINUOUS 0,61 46,16

Serenitymarkets.com Se espera una apertura confusa en Estados Unidos el día del vencimiento trimestral de derivados. Hemos tenido bastante movimiento en Europa y ahora le toca a Estados Unidos. La cuestión es que también tenemos otras cosas que sopesar como una gran cantidad de datos macroeconómicos y encima a la última amenaza de Donald Trump.

En realidad, la verdadera cara del mercado no la vamos a tener hasta la semana que viene, pero hay que tener en cuenta que ya estamos metidos en plenas festividades y en vacaciones, por lo que el cierre de libros de 2018 se estará produciendo ya en estos momentos, así que nos metemos en una cierta zona de nebulosa en donde no vamos a tener una claridad real hasta comienzos del año que viene.

Teniendo lo anterior en cuenta, hoy hemos tenido gran cantidad de datos macroeconómicos como la última lectura, la lectura final, del producto interior bruto del tercer trimestre que ha quedado una 10ª por debajo de la estimación, sin demasiados cambios, pero hay un punto que que vigilar de ahora en adelante y es el fuerte descenso de la inversión empresarial.

Por otro lado, los pedidos de bienes duraderos sólo suben la mitad de lo previsto y si quitamos los transportes la lectura es negativa, por lo que no ha sentado bien al mercado. Por contra, los beneficios empresariales en el tercer trimestre se han revisado al alza tras la lectura preliminar, y eso es positivo y habla muy bien de los efectos secundarios de la política fiscal de Donald Trump.

Y hablando del rey de Roma, una nueva amenaza está imponiendo la cautela a los operadores, ya que amenaza con un largo cierre del Gobierno si no se aprueba en la Cámara de Representantes el presupuesto aprobado en el Senado que incluye financiación para el famoso muro con México. La política agresiva le ha funcionado en el exterior y la quiere aplicar a rajatabla en el interior, así que le da lo mismo que exista un daño importante la economía. Varios bancos han advertido que si el cierre es corto no tendrá impacto sobre la economía, pero es que el propio Trump ha dicho que si los demócratas votan en contra, el cierre del gobierno será largo, por lo que ya veremos qué es lo que pasa. Estos dos tweets dejar clara la situación:

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Punto muy positivo para el mercado en el día de hoy solo resultados de Nike, que han quedado mucho mejores de lo esperado y además están apoyando de forma clara al Dow Jones de industriales:

- Nike presentó ayer tras el cierre unos resultados con unos beneficios de 0,52 $, subiendo desde los 0,46 $ del año pasado.  Las cifras son superiores a lo esperado.

Las ventas alcanzan los 9400 millones de dólares, un incremento del 10% y además también por encima de lo esperado.

Es un buen resultado que está intentando influenciar positivamente a la alemana Adidas y que busca compensar en cierto modo el desplome que tuvo el sector minorista por esa rebaja de previsiones de la tienda de moda online ASOS.

De momento valor está subiendo más del 5% en preapertura.

En valores concretos tenemos:

Malas noticias para las tecnológicas porque un informe de Reuters dice que tanto IBM como Hewlett Packard tuvieron ataques de hackers con apoyo de China y consiguieron entrar en redes de clientes de ambas compañías.

Goldman Sachs incrementa sus líos legales en Malasia porque el gobierno del país, según Bloomberg, quiere que el banco pague nada menos que 7500 millones de dólares al estar involucrado en el escándalo del 1MBD.

En el apartado técnico, fíjense el fuerte descenso que han tenido todos los índices importantes de Estados Unidos desde el momento en que tuvimos el cruce bajista de medias. El Dow Jones de industriales ya tiene el cruce bajista pero debemos estar atentos a lo que pueda pasar tras el vencimiento, aunque también Donald Trump va a tener responsabilidad en el movimiento en las próximas sesiones.

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Nueva sesión en Europa en negativo tras la fortísima decepción que generó los operadores del mercado el resultado de la reunión de la Reserva Federal. La cuestión es que no dijeron nada que no se supiese ya y actuaron conforme a lo esperado, el problema es que la mayoría de operadores y analistas esperaban otra cosa en realidad, ver que la Reserva Federal en 2019 no iba a realizar tanta subidas de tipos de interés. Por lo tanto, empieza a crecer la sensación de que la Reserva Federal se está pasando de frenada, por lo que el daño a la economía vendrá antes de lo previsto.

Subrayando ese último punto anterior, el ver que el daño llega antes de lo previsto, hay que decir que hoy también hemos tenido la decisión sobre tipos de interés del Banco Central de Suecia, que los ha subido, el Banco de Inglaterra, que los ha dejado estables, y lo mismo para el Banco de Japón. La cuestión es que todo el mundo, sin excepción, ha recalcado que el peligro para sus economías viene desde fuera, es decir, del descenso de actividad económica exterior. Además, el Banco de Inglaterra ha dicho que la debilidad económica mundial ha venido antes de lo esperado. Con este comentario, se refuerza esa sensación de que quizá la Reserva Federal no está frenando las subidas de tipos de interés todo lo que debería.

Los datos macroeconómicos también en Estados Unidos nos has hecho un poco de daño porque las peticiones de desempleo semanales siguen bajísimas, cosa que sigue animando a la Reserva Federal a no cambiar de opinión, pero por otro lado el índice de condiciones empresariales del índice de manufacturas de la Reserva Federal de Filadelfia ha tenido un desplome bastante importante, quedando en niveles no vistos hace bastante tiempo. Por lo tanto, esta divergencia no ha gustado porque uno apoya la Reserva Federal sin embargo el otro apoya que vamos a tener ralentización de la economía, por lo que el disgusto ha sido importante.

Como consecuencia de todo lo anterior y esa obsesión por la inversión de la curva de tipos y la ralentización de la economía mundial, el índice general del dólar ha caído, lo que ha enviado dinero a otras monedas como el Euro y el Yen japonés. Esto se ha tomado como una salida desde activos de riesgo en Estados Unidos y recogida de capitales, así que tampoco se ha visto de manera favorable.

El factor divisa que suele aparecer en las materias primas cuando hay debilidad del dólar, no se ha visto en los precios de las mismas porque prácticamente todas han caído pensando en la ralentización de la economía, lo que lleva a una menor demanda. Esto de la menor demanda se ha visto todavía más en el descenso del precio del crudo que va vuelto otra vez a ser superior al -4%, colocándonos por debajo de los 46 $. Sin embargo, el oro ha estado bastante tiempo en positivo, así que como es el activo refugio por excelencia, mucho cuidado con su comportamiento próximamente.

Si miramos el mercado por dentro tenemos que todos los supersectores en Europa están en negativo y especialmente potente el descenso de los recursos básicos, tal como hemos visto por parte de las materias primas y la menor esperanza de demanda en el futuro, las tecnológicas son las siguientes y los bancos.

Descripción Último Dif. %
STXE 600 BASIC RES.PR.EUR 391,5 -2,67
STXE 600 TECH PR EUR 388,69 -2,6
STXE 600 BANKS PR.EUR 132,09 -2,37
STXE 600 TR.+LS.GRE.EUR 199,46 -2,08
STXE 600 AUT+PRT PR.EUR 447,36 -1,93
STXE 600 OIL+GAS PR.EUR 299,18 -1,93
STXE 600 RETAIL PR.EUR 270,14 -1,82
STXE 600 IND. G+S PR.EUR 450,77 -1,8
STXE 600 CONSTR.+M.PR.EUR 365,7 -1,46
STXE 600 MEDIA PR.EUR 261,42 -1,31
STXE 600 CHEMICALS PR.EUR 790,86 -1,26
STXE 600 FOOD+BEV.PR.EUR 621,63 -0,97
STXE 600 TELECOM.PR.EUR 249,93 -0,96
STXE 600 R. EST.CA PR.EUR 158,43 -0,8
STXE 600 INSURANCE PR.EUR 256,8 -0,77
STXE 600 FIN.SER.PR EUR 413,26 -0,66
STXE 600 HEALTH C.PR.EUR 708,39 -0,62
STXE 600 P.H.GD. PR.EUR 709,11 -0,59
STXE 600 UTILITIES PR.EUR 289,93 -0,16

 

Los bancos han estado especialmente dañados por el Deutsche Bank que ha llegado a tener descensos de -7% precisamente porque ha aparecido otro lío legal. La Comisión Europea ha señalado a cuatro bancos, sin decir el nombre, que están dentro de una investigación por formar parte de un cartel que manipulaba los activos de deuda respaldados por el gobierno. La cuestión es que tanto Deutsche Bank como Credit Suisse han admitido que son dos de esos bancos y el miedo ha venido porque la infracción de las reglas de competencia podría llevarles a una multa correspondiente al 10% de sus ingresos mundiales.

Con respecto a las tecnológicas, hoy Twitter se ha llegado a desplomar -9%, arrastrando a todas las tecnológicas detrás porque se le ha señalado como fuente importante de problemas en un informe de Amnistía Internacional que dice que Twitter no es un lugar positivo para las mujeres, volviendo, entre todos, a decir que debe existir una limpieza más importante de cuentas dentro de las redes sociales. La cuestión es que todo el mundo se teme que si se limpia realmente Twitter y Facebook, la cuantía de usuarios activos al mes se reduciría muchísimo, lo que significa menos ingresos de todo tipo.

El informe en cuestión lo tienen en este enlace:

https://www.amnesty.org/en/latest/research/2018/03/online-violence-against-women-chapter-1/

En el mercado de deuda, tenemos entrada potente de dinero en todo lo que representa seguridad, subida de precios de la deuda de Alemania y también en la periferia, pensando que Italia es buen sitio para dejar dinero gracias a ese acuerdo con Europa para el presupuesto del año que viene, pero Estados Unidos no está completamente convencido y ha tenido cierto descenso de los precios, lo que implica cierta subida de los tipos de interés que en realidad no es significativa porque ha habido movimiento muy claro las sesiones anteriores, así que en algún momento tiene que aparecer alguna recogida de beneficios pensando en el evento de mañana, el vencimiento trimestral de derivados.

En el aspecto técnico, muchísimo cuidado porque ya estamos tocando y picando por debajo del soporte de los mínimos de este mes. La cuestión es que tenemos el vencimiento trimestral de derivados mañana y no sabemos cuál es la posición real de ese vencimiento, presionar a más descensos, o mantenernos en este nivel. Sólo después del vencimiento, y el lunes que viene, tendremos la verdadera cara del mercado.

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Descripción Dif. % Último
E-MINI S&P CONTINUOUS -0,98 2480
MINI DOW JONES CONTINUOUS -1,23 23026
NASD E-MINI CONTINUOUS -1,26 6272,25
RUSSELL 2000 INDEX MINI FUTURES CONTINUOUS-CME -1,49 1327,8
     
IBEX35 PLUS CONTINUOUS -2,24 8598
DAX FUTURE CONTINUOUS -1,72 10598,5
DJ EURO STOXX50 FUTURE CONTINUOUS -1,96 2996
CAC 40 FUTURE CONTINUOUS -1,8 4691
STOXX EUR 600 FUTURE CONTINUOUS -1,7 336,2
     
FTSE 100 INDEX -0,8 6711,93
     
EURO SCHATZ FUTURE CONTINUOUS 0 111,875
EURO BOBL FUTURE CONTINUOUS 0,05 132,37
EURO BUND FUTURE CONTINUOUS 0,15 163,62
EURO-BUXL-FUTURE CONTINUOUS 0,7 182,12
     
EURO BONO FUTURE CONTINUOUS 0,06 144,93
LONG-TERM EURO-BTP FUTURE CONTINUOUS 0,57 127,72
EURO-OAT FUTURE CONTINUOUS 0,25 151,11
     
5 YEAR US TRY NOTE FUTURE CONTINUOS -0,08 113,921875
10 YEAR US TRY NOTE FUTURES CONTINUOUS -0,03 121,140625
Thirty-Year US Treasury Bond Futures,Mar-2018,ETH -0,04 144,75
     
EUR/USD 0,37 1,14215
EUR/JPY -0,49 127,318
EUR/CHF 0,2 1,13349
EUR/GBP 0,18 0,90335
     
GBP/USD 0,22 1,26432
USD/JPY -0,86 111,452
     
US DOLLAR INDEX FUTURES CONTINUOUS -0,39 96,11
     
MINI-SIZED GOLD CONTINUOUS 0,46 1262,2
MINI-SIZED SILVER CONTINUOUS -0,26 14,78
PLATINUM FUTURES CONTINUOUS -0,68 790,6
CRUDE OIL CONTINUOUS -4,17 46,16

Serenitymarkets.com Se espera una apertura bajista en Estados Unidos tras la fortísima decepción que se van a los operadores tras la Reserva Federal el día de ayer subir una última vez los tipos de interés y además decepcionar con las previsiones, no sólo las económicas sino también las de futuras subidas de tipos. La cuestión es que, en realidad, todo lo que se dijo era lo esperado, pero había un deseo oscuro en el corazoncito de los operadores de ver a la Reserva Federal que subiendo menos los tipos de interés el año que viene.

Por lo tanto, ha aumentado la sensación de que la Reserva Federal se va a pasar de frenada y esas constantes subidas de tipos de interés van a acabar forzando la inversión de la curva de tipos, que tras ayer está al nivel más estrecho en nada menos que 11 años.

Todos los bancos centrales que han dicho algo en las últimas sesiones, incluyendo los de hoy, han remarcado los peligros bajistas para la economía por la desaceleración global, y hoy hemos encontrado algunos datos macro que han favorecido precisamente eso. Por un lado, las peticiones de desempleo semanales siguen bajísimas aunque han subido con respecto a la semana anterior, pero siguen mostrando buena salud del mercado laboral, lo que apoya a la visión de una economía sólida por parte de la Reserva Federal. Sin embargo, el índice de manufacturas de la Reserva Federal de Filadelfia, el índice de condiciones generales, ha tenido un desplome considerable, lo que avisa de justo lo contrario, así que el mercado se lo esta tomando bastante mal y es lo que principalmente ha vuelto a meter a los futuros del nocturno americano en negativo.

Hay que tener en cuenta que mañana tenemos vencimiento trimestral de derivados, así que la sesión de hoy tiene una incertidumbre muy alta porque no sabemos cuáles son los intereses de cara a mañana, seguir presionando a la baja o mantenernos en algún nivel concreto.

En resultados empresariales hoy hemos conocido:

Walgreens presenta resultados con unos beneficios por acción de 1,18 dólares, subiendo desde los 0,81 $ del año pasado. Ajustados son 1,46 dólares, mejores de lo esperado.

Las ventas en su primer trimestre fiscal pasan de 30.740 millones de dólares hasta 33.790, por debajo de lo esperado. Las ventas minoristas en Estados Unidos mejora el 14%, mejor de lo esperado, pero la mayorista desciende -0,2%, peor de lo esperado.

Adelanta un plan de reestructuración importante que generará cargas pero ahorros de cerca de 1000 millones de dólares a finales de su tercer año.

No hay que dejar de vigilar el mercado deuda corporativa. Con las subidas de tipos la financiación se pone más cara, lo que significa que las empresas más débiles lo tienen más complicado para poder acceder a la financiación y a la refinanciación, lo que significa que las más débiles empiezan a tener peligro.

Estas empresas suelen estar en el Russell 2000 y estas empresas suelen tener gran parte de su deuda dentro de la categoría de "alto rendimiento" por que la rentabilidad es más alta dado que el riesgo es mayor.

Vean el Russell 2000 cómo hizo caso a semanas del par de muestras de interés vendedor en máximos según el ETF de deuda de alto rendimiento se acercaba a la resistencia de la media de 200 mientras el medio plazo estaba amenazado por el inminente cruce bajista de la media de la de 50 semanas sobre la de 200.

Según iban empeorando las subidas de tipos, el HYG (el ETF de la deuda de alto rendimiento) cada vez bajaba más, por lo que la divergencia nos puso en alerta hace mucho tiempo.

Vean que justo con el cruce bajista de las medias, el desplome fue inmediato tanto en el Russell como en el HYG.

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¿Y ahora qué? pues si hay salida de dinero de la deuda con más riesgo, hay que vigilar la deuda más segura porque puede que empiece a hacerlo mejor. Esto significa que hay que mirar el ETF de deuda corporativa con grado de inversión.

Ahora vean la comparación entre el ETF del grado de inversión y el HYG de alto rendimiento. Los dos han bajado mucho este año, normal cuando suben los tipos porque tienen que mejorar la rentabilidad para ser competitivos. Pero, si las cosas en la economía se complica, el grado de inversión puede hacerlo mejor. En el gráfico vean la fuerza comparada entre los dos cómo se acerca a la directriz bajista desde los máximos de casi 2016. Si la supera, ojo que hay mejor comportamiento en la deuda más segura dentro de la considerada de riesgo, la corporativa con grado de inversión.

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En el plano técnico, fíjense que ya el Dow Jones de industriales está teniendo cruce bajista de medias, así que ya tenemos a todos los índices importantes con el ansiado cierre de esta señal alcista.

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Sesión alcista en el mercado europeo con un tema claro de fondo, la espera la Reserva Federal, pero hemos tenido puntos positivos como por ejemplo se acuerdo sobre el presupuesto de 2019 entre la Comisión Europea e Italia, e incluso un buen dato de venta de viviendas de segunda mano en Estados Unidos.

Hoy prácticamente todo ha aparecido y se ha tenido cuentan el mercado, pero no hemos tenido demasiada convicción en el movimiento por motivos obvios, dentro de unas horas tendremos la última reunión de la Reserva Federal en donde se espera que tengamos la última subida de tipos de 2018, pero es toda una incógnita las posibles referencias a la política monetaria en 2019, que es donde está el meollo del asunto. Recuerden que han sido muchas las voces críticas e incluso implorando a la Reserva Federal que no suba los tipos de interés por el perjuicio que está realizando en el mercado, así que hay un convencimiento de que van a seguir subiendo los tipos de interés para mantener su independencia con respecto a lo que pide Donald Trump, pero siempre está esa pequeña esperanza de fondo por si toca la lotería.

La guerra comercial ha ofrecido dos titulares pero el mercado se ha quedado con la visión de la botella medio llena. Por un lado, sigue el enfrentamiento de declaraciones entre China y Estados Unidos en la Organización Mundial de Comercio en donde China acusa a Estados Unidos de prácticas temerarias que ponen en peligro la multilateralidad del comercio y Estados Unidos acusa China de robar tecnología para después crear productos que vende directamente en Estados Unidos. Esto ha sentado bien a las materias primas.

En el plano europeo, ha sido muy bien recibido por el mercado ese acuerdo sobre el presupuesto de 2019 entre la Comisión Europea e Italia. Los bancos han subido mucho, el índice italiano también y además los tipos en el mercado secundario han descendido. La cuestión es que la Comisión Europea no lanza las campanas al vuelo y advierte que va a vigilar la votación de dichos presupuestos y que deben implementarse íntegramente, pues de lo contrario, si existe alguna irregularidad, el procedimiento sancionador por exceso de déficit volvería retomarse en enero. Por lo tanto, se les estaba atando bastante en corto.

Vean los bancos más importantes de Europa:

Nombre Precio Variación %
UniCredit SpA 10,75 2,67
Unione di Banche Italiane SpA 2,57 2,11
Mediobanca Group 7,71 1,9
Intesa Sanpaolo SpA 2,02 1,86
Banca Monte dei Paschi di Siena SpA 1,52 1,17
Royal Bank of Scotland Group PLC 5,33 1,14
Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S.A. 4,73 1,11
CaixaBank SA 3,36 1,05
Banco Santander, S.A. 4,03 0,99
BNP Paribas SA 40,92 0,9
Lloyds Banking Group PLC 52,34 0,73
Bankinter SA 7,18 0,62
HSBC Holdings plc 652,7 0,6
Societe Generale SA 28,95 0,49
Bankia SA 2,75 0,4
Standard Chartered PLC 592,7 0,36
Julius Baer Gruppe AG 36,16 0,36
Credit Agricole SA 9,87 0,22
Barclays PLC 151,46 -0,49
Banco de Sabadell SA 1,04 -1,24
Commerzbank AG 6,2 -1,26
Deutsche Bank AG 7,53 -1,54
Natixis SA 4,17 -6,33

 

Descripción Último Dif. %
STXE 600 BASIC RES.PR.EUR 403,43 1,83
STXE 600 UTILITIES PR.EUR 290,91 1,43
STXE 600 TELECOM.PR.EUR 253,05 1,34
STXE 600 FIN.SER.PR EUR 416,72 0,92
STXE 600 AUT+PRT PR.EUR 457,29 0,86
STXE 600 OIL+GAS PR.EUR 306,08 0,84
STXE 600 MEDIA PR.EUR 265,02 0,83
STXE 600 INSURANCE PR.EUR 259,22 0,77
STXE 600 CHEMICALS PR.EUR 801,92 0,74
STXE 600 R. EST.CA PR.EUR 159,96 0,68
STXE 600 TECH PR EUR 399,42 0,61
STXE 600 CONSTR.+M.PR.EUR 371,39 0,59
STXE 600 RETAIL PR.EUR 276,09 0,53
STXE 600 FOOD+BEV.PR.EUR 628,12 0,36
STXE 600 BANKS PR.EUR 135,48 0,33
STXE 600 TR.+LS.GRE.EUR 204,11 0,27
STXE 600 P.H.GD. PR.EUR 714,08 0,22
STXE 600 HEALTH C.PR.EUR 713,42 -0,1
STXE 600 IND. G+S PR.EUR 459,68 -0,28

 

Punto negativo el que hemos tenido en los resultados empresariales que conocimos en el día de ayer, pues FedEx se ha llevado un varapalo cercano al -10% y encadena casi tres semanas de fuerte descenso. La cuestión es que ha reducido las perspectivas de beneficio y además ha dicho que el segmento internacional está tocado. Esto ha arrastrado a la baja al Dow Jones de transportes y también a su competidora directa, UPS. Recuerden que estos dos valores son un termómetro de la economía mundial por ser parte de los encargados en los envíos comerciales. Este descenso de la parte internacional coincide con esa rebaja de previsiones de crecimiento económico que hemos estado teniendo últimamente.

El punto positivo macroeconómico nos lo hemos llevado también en Estados Unidos, pues las viviendas de segunda mano en el mes de noviembre suben más de lo esperado y lleva dos meses de mejora. Esto ha coincidido con un ligero retroceso de los tipos hipotecarios, para que nos demos cuenta de la fuerte relación que tienen. Es importante ver si la Reserva Federal esta tarde da indicaciones de lo que puede pasar el año que viene porque recuerden que hemos tenido un fuerte repunte de los permisos de construcción, todo dentro de una idea general que se muestra en las ventas de hoy: si hay una pausa en las subidas de los tipos de interés, quizá haya contención en la mejora de los tipos hipotecarios y eso significaría que podría haber repunte del interés del mercado inmobiliario.


source: tradingeconomics.com

En los datos macroeconómicos de Europa, la inflación en Reino Unido apenas se ha movido y no se ha notado la bajada del precio del crudo. El balance de los pedidos industriales no baja tanto como se esperaba y las exportaciones han repuntado bastante. Los precios de producción industrial en Alemania no descienden tanto como esperaba y en la interanual quedan estables.

En el plano técnico, seguimos muertos a la espera de lo que tenga que decir la Reserva Federal y de momento no atacamos la zona de mínimos del mes, al contrario que el desarrollo que ha tenido Estados Unidos.

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Descripción Dif. % Último
E-MINI S&P CONTINUOUS 0,86 2559,75
MINI DOW JONES CONTINUOUS 0,93 23829
NASD E-MINI CONTINUOUS 0,9 6542
RUSSELL 2000 INDEX MINI FUTURES CONTINUOUS-CME 0,95 1387,8
     
IBEX35 PLUS CONTINUOUS 0,88 8802
DAX FUTURE CONTINUOUS 0,62 10824
DJ EURO STOXX50 FUTURE CONTINUOUS 0,59 3064
CAC 40 FUTURE CONTINUOUS 0,76 4789,5
STOXX EUR 600 FUTURE CONTINUOUS 0,41 342,4
     
FTSE 100 INDEX 1,03 6770,36
     
EURO SCHATZ FUTURE CONTINUOUS -0,01 111,875
EURO BOBL FUTURE CONTINUOUS -0,01 132,29
EURO BUND FUTURE CONTINUOUS 0,06 163,43
EURO-BUXL-FUTURE CONTINUOUS 0,25 181,42
     
EURO BONO FUTURE CONTINUOUS 0,19 145,09
LONG-TERM EURO-BTP FUTURE CONTINUOUS 1,43 127,21
EURO-OAT FUTURE CONTINUOUS 0,11 150,87
     
5 YEAR US TRY NOTE FUTURE CONTINUOS 0,02 113,8984375
10 YEAR US TRY NOTE FUTURES CONTINUOUS 0,03 120,890625
Thirty-Year US Treasury Bond Futures,Mar-2018,ETH -0,04 144,75
     
EUR/USD 0,26 1,13992
EUR/JPY 0,14 128,063
EUR/CHF 0,4 1,13265
EUR/GBP 0,36 0,90188
     
GBP/USD -0,04 1,26388
USD/JPY -0,12 112,342
     
US DOLLAR INDEX FUTURES CONTINUOUS -0,28 96,3
     
MINI-SIZED GOLD CONTINUOUS -0,15 1251,7
MINI-SIZED SILVER CONTINUOUS 0,07 14,711
PLATINUM FUTURES CONTINUOUS -0,13 793,8
CRUDE OIL CONTINUOUS 0,58 46,87

Serenitymarkets.com Se espera una apertura alcista en Estados Unidos en un nuevo intento de recuperación tras una sesión con muy poca fuerza para buscar un rebote en condiciones. La Reserva Federal acapara todas las miradas en el día de hoy pero tenemos un montón de valores con noticias que puede servir de buen entretenimiento.

También de fondo tenemos algún sesgo positivo de la guerra comercial. Tal como comentamos esta mañana, tenemos dos puntos de vista. El primero de ellos es que sigue el cruce de acusaciones entre Estados Unidos y China en la Organización Mundial de Comercio, pero el Secretario del Tesoro ha dicho que seguirán con las conversaciones en enero, así que el mercado parece que se está quedando con la botella medio llena.

Primero de todo, 30 minutos después de la apertura tendremos el dato de venta de viviendas de segunda mano. Recuerden que hace poco hemos tenido un repunte importante de los permisos de construcción y la construcción de viviendas. También recuerden que ha descendido bastante la confianza de los constructores, así que vamos a vigilar de cerca todos los indicadores del mercado inmobiliario para saber si el mercado empieza en algún momento a reaccionar a la posibilidad de que no sigan subiendo los tipos de interés en 2019, lo que se supone que debería animar un poco el mercado los próximos meses.

En este gráfico pueden ver la evolución de este indicador durante 2018, que no es buena.


source: tradingeconomics.com

 

Por otro lado, hoy hemos conocido el déficit por cuenta corriente que es el más alto desde prácticamente poco después del inicio de la crisis financiera.

Si quitamos la atención a la Reserva Federal, todos los ojos están puestos en algunas noticias relevantes que han aparecido de valores concretos y que tienen cierta influencia sobre todo el mercado. En  concreto, los resultados de FedEx que han sentado fatal no sólo al mercado norteamericano sino también al resto del sector logístico tanto en América como en Europa, ya que han dicho que su segmento internacional está flojo, así que coincide con lo que se puede esperar de la actividad económica representada por la actividad de los envíos comerciales. El sector logístico en Europa ha tenido fuertes pérdidas precisamente porque los inversores están extrapolando esa debilidad internacional al resto de valores. Como extensión a Estados Unidos, ojo con el comportamiento de UPS y del Dow Jones de transportes.

Veamos el resto de resultados empresariales influyentes en el día de hoy:

- Micron Technologies presentó ayer tras el cierre unos resultados por acción de 2,81 $. Ajustados son 2,97 $, subiendo desde 2,45 $ y por encima de los 2,96 $ esperados.

Las ventas suben de 6800 millones de dólares hasta los 7910, por debajo de los 8000 millones esperados.

No ha dado cifras de previsiones.

- FedEx ayer presentó resultados con unos beneficios de 3,51 $, subiendo desde los 2,84 dólares del año pasado. Ajustados ganó 4,03 $ subiendo desde los 3,18 $ del año pasado y por encima de los 3,24 $ esperados.

Las ventas pasan de 16.300 millones de dólares hasta los 17.800, justo lo esperado.

El valor está teniendo problemas porque no ha gustado nada que digan que su negocio internacional se ha debilitado, especialmente en Europa, mientras Estados Unidos se mantiene más o menos estable. Esto coincide con las divergencias que estamos viendo en cuanto al crecimiento, y dado que esta empresa, junto con UPS, son unos termómetros del comercio internacional, pues es otro signo acerca de que hay que tener cuidado con las consecuencias de la guerra comercial.

Con respecto a lo anterior, dicen que están tomando medidas para intentar prevenir el contagio, así que van a reducir la capacidad en su red internacional, van a limitar la contratación y van a recortar costes. Este ajuste tendría un coste que se mueve entre los 450 millones de dólares y los 575, dependiendo de cuantos trabajadores se acojan a bajas voluntarias.

Por si fuera poco, ha reducido su perspectiva de beneficios ajustados para su año fiscal 2019 a una horquilla entre 12,65 $ y los 13,4 $ cuando la previsión anterior estaba entre los 15,5 $ y los 16,6. Con respecto a TNT, que compró hace poco, tampoco va a rendir lo que se había pensado en el corto plazo.

- General Mills presenta resultados con unos beneficios por acción de 0,57 dólares bajando desde los 0,74 dólares del año pasado. Ajustados son beneficios de 0,85 $, por encima de los 0,81 $ esperados.

Las ventas alcanzan los 4410 millones de dólares, un incremento del 5,1%, por debajo de lo esperado en 100 millones de dólares.

Los FAANG+ puede que no tengan apoyo hoy por parte de Facebook, ya que un artículo del New York Times dice que permitió el acceso a datos de forma más amplia que lo reconocido en un primer momento, así que puede aumentar la desconfianza en las redes sociales por un aumento de la regulación futura.

Eli Lilly tiene apoyo en la apertura al haber subido un 15% el dividendo y además ha aumentado las previsiones de beneficio para 2019.

El sector de cuidados de la salud va a tener movimiento porque tanto Pfizer como GlaxoSmithKline ha llegado un acuerdo para poder fusionar sus ramas de salud de consumo.

General electo y también tiene apoyo en el día de hoy porque Bloomberg ha dicho que está dando pasos para poder sacar a bolsa su rama de cuidados de la salud. Hay que tener en cuenta que ha sido uno de los valores más golpeados en los últimos tiempos y todo el mundo anda buscando excusas para ver si aumenta el valor de la compañía.

Por otro lado, hoy tendremos las cifras oficiales de reservas semanales de crudo. El Instituto API prevé un incremento de las mismas, cosa negativa para el precio, pero en este momento nos está teniendo cuenta y está subiendo cerca del 1%, rozando la cota de los 47 $ tras los fuertes desplomes del día de ayer. Recordemos que cuanta más mala perspectiva económica existe en la economía mundial, peor es la perspectiva de la demanda. De momento el acuerdo de reducción de la producción entre la OPEP y el resto de socios productores no entrará en vigor hasta principios del año que viene, así que de momento no hay apoyo para mejorar el precio de forma clara.

Como consecuencia de la presentación de los resultados empresariales, Micron Technology tiene una rebaja de precio objetivo por Stephen Nicolaus a 81 dólares desde los 100 $ anteriores. La misma compañía inicia la cobertura de Autodesk un precio objetivo de 163 $.

JP Morgan ha reducido el precio objetivo de FedEx de 205 de seis dólares hasta 233$. También reduce el precio objetivo de Micron Technology de 75 $ hasta 55 dólares.

En el plano técnico, es muy importante no perder los mínimos del mes, aunque todo queda en el aire hasta que la Reserva Federal diga lo que tenga que decir.

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