Sábado, 18 Agosto 2018

Al cierre. El euro sigue cubriendo a Europa, pero un poco menos

Hoy le ha costado un poco más a Europa mantenerse en positivo y cierra la sesión muy cerca de quedar plana, ya que empieza a notarse otra vez la diferencia de comportamiento entre Estados Unidos y el viejo continente.

Menos mal que el dólar sigue ganando posiciones y la debilidad de la moneda única nos ha mantenido en zonas altas y sin entrar en negativo en el mercado de futuros sobre índices.

De fondo, dos temas: el primero de ellos es la espera a la entrada de la temporada de resultados empresariales que tendrá lugar a finales de esta semana con ese miedo a lo que puedan presentar los bancos por el impacto de la reforma fiscal en sus cuentas y las provisiones a las pérdidas que les genera por el cambio en los activos relacionados con los impuestos. El segundo, la apertura otra vez el debate de las subidas de tipos de interés por la Reserva Federal. El fin de semana pasado una entrevista a dos presidentes regionales marcó la posibilidad de tener una subida más de las tres esperadas durante este año y hoy desde Minneapolis, se ha dicho que les gustaría ver una pausa en las subidas de tipos de interés para que los salarios aumenten y de esa manera asegurarse de que la inflación acaba buscando el 2%.

Por lo tanto, uno de los peligros principales con el que vamos a lidiar durante todo 2018 es un repunte más fuerte de lo esperado en las subidas de tipos de interés. La cuestión es que hay otra cara de la moneda que intenta quitar hierro al asunto, la fortaleza de la economía norteamericana y ya desde JP Morgan se espera que tengamos un crecimiento bastante superior al 3%, lo que ayudaría a pagar la reforma fiscal y además a cubrir las subidas de tipos de interés, aunque estén por debajo de niveles deseables.

Lo anterior, evidentemente, ha dado más cuerda al dólar.

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En cuanto a la economía europea, hemos tenido datos importantes, como por ejemplo la balanza comercial de Alemania que aumenta el superávit por un incremento superior que las exportaciones con respecto a las importaciones. La balanza comercial en Francia aumenta el déficit porque las exportaciones bajan más de lo debido. Además, la producción industrial en Alemania tienen un repunte importante y sube hasta tener un incremento del 3,4%, lo que apunta a un fin de año bastante explosivo.

Para terminar, la tasa de desempleo de Italia se reduce hasta el 11% y también la de la zona euro baja hasta el 8,7%.

En Estados Unidos, el único dato importante que vamos a tener que seguir de ahora en adelante es la apertura de puestos de trabajo, ya que ha descendido a una zona de mínimos de seis meses y tiene una correlación inversa perfecta con la tasa de desempleo. Por lo tanto, si se abren cada vez menos puestos de trabajo, la recuperación del mercado laboral debería empezar a flaquear, aunque estamos en unos niveles extraordinariamente altos, pero todo movimiento debe ser vigilado.

Si miramos al mercado por dentro, la mayoría de supersectores están en positivo con otra vez el de automoción y recambios como el mejor del día gracias a la debilidad del euro, un día más, y también porque Continental parece que se toma en serio la deriva de los fabricantes de automoción al coche eléctrico, por lo que está en un proceso de revisión de sus negocios bastante importante que incluso podría acabar con la separación de la empresa de todas las operaciones relacionadas con la combustión interna, así que los inversores han agradecido mucho esa preocupación antes de tiempo que va dirigida a proteger los intereses de la compañía y que la acción no pierda valor.

Descripción Último Dif. %
STXE 600 AUT+PRT PR.EUR 662,5 1,42
STXE 600 BASIC RES.PR.EUR 493,44 1,21
STXE 600 INSURANCE PR.EUR 295,89 0,95
STXE 600 MEDIA PR.EUR 280,96 0,94
STXE 600 CONSTR.+M.PR.EUR 480,01 0,69
STXE 600 BANKS PR.EUR 189,08 0,61
STXE 600 TELECOM.PR.EUR 289,01 0,58
STXE 600 CHEMICALS PR.EUR 988,2 0,48
STXE 600 IND. G+S PR.EUR 554,8 0,46
STXE 600 FOOD+BEV.PR.EUR 677,61 0,37
STXE 600 FIN.SER.PR EUR 500,55 0,31
STXE 600 OIL+GAS PR.EUR 328,78 0,27
STXE 600 HEALTH C.PR.EUR 745,36 0,23
STXE 600 P.H.GD. PR.EUR 849,15 0,17
STXE 600 TECH PR EUR 455,56 0,16
STXE 600 RETAIL PR.EUR 309,28 0,1
STXE 600 TR.+LS.GRE.EUR 237,8 0,1
STXE 600 R. EST.CA PR.EUR 180,4 -0,2
STXE 600 UTILITIES PR.EUR 295,76 -0,87

 

En el otro lado de la moneda tenemos a las Utilities, que una vez más, han sido las peores de la sesión en negativo dañadas por las perspectivas de subidas de tipos de interés, que hace que su dividendo sea menos atractivo. RWE es una de las excepciones porque tiene una mejora de recomendación y además el aspecto técnico le ayuda a recuperar parte de las pérdidas generadas por aquel disgusto por los beneficios presentado por una de las compañías de las que es propietaria, Innogy. EOn acaba como la peor del índice alemán tras ayer haber puesto encima de la mesa las acciones que tiene en propiedad de Uniper como parte de la oferta de compra de Fortum.

El mercado secundario de deuda ha tenido subidas de tipos de interés prácticamente todas partes porque ya empezamos a tener subastas en serio en todas partes, así que hay que dejar espacio para las nuevas emisiones y eso siempre provoca ventas en las carteras para hacerse con precios más bajos y rentabilidades más altas en perspectiva de que las cosas pueden cambiar en poco tiempo en cuanto a tipos de interés en Estados Unidos y también en Europa.

Descripción Dif. % Último
E-MINI S&P CONTINUOUS 0,35 2,756
MINI DOW JONES CONTINUOUS 0,48 25,372
NASD E-MINI CONTINUOUS 0,04 6,69
     
IBEX35 PLUS CONTINUOUS 0,1 10,403
DAX FUTURE CONTINUOUS 0,03 13,371
DJ EURO STOXX50 FUTURE CONTINUOUS 0,03 3,607
CAC 40 FUTURE CONTINUOUS 0,57 5,517
     
EURO SCHATZ FUTURE CONTINUOUS 0 111,97
EURO BOBL FUTURE CONTINUOUS -0,06 131,65
EURO BUND FUTURE CONTINUOUS -0,29 161,33
EURO-BUXL-FUTURE CONTINUOUS -0,91 162,56
     
EURO BONO FUTURE CONTINUOUS -0,2 144,87
LONG-TERM EURO-BTP FUTURE CONTINUOUS -0,37 135,83
EURO-OAT FUTURE CONTINUOUS -0,26 155,01
     
EUR/USD -0,37 1,19239
EUR/JPY -0,96 134,124
EUR/CHF 0,22 1,172
EUR/GBP 0,01 0,88195
     
GBP/USD -0,37 1,35195
USD/JPY -0,59 112,484
     
MINI-SIZED GOLD CONTINUOUS -0,74 1,31
MINI-SIZED SILVER CONTINUOUS -0,99 16,975
PLATINUM FUTURES CONTINUOUS -0,25 974
CRUDE OIL CONTINUOUS 1,62 62,73