Miércoles, 15 Agosto 2018

Al cierre. El FMI y operaciones corporativas ayudan a tapar la crisis política en EEUU

Sesión positiva en el mercado europeo en donde el Ibex 35 ha brillado más que el resto por un comportamiento de los bancos.

Teníamos bastante miedo a lo que podía pasar en el día de hoy porque teníamos dos citas políticas muy importantes: el posible cierre del gobierno de Estados Unidos por falta de presupuesto, cosa que ha tenido lugar, y por otro lado esa votación del S P.D. en Alemania para que se iniciasen las negociaciones con Angela Merkel de una nueva edición de la gran coalición. Afortunadamente para todos, los alemanes sí han hecho su trabajo, la votación fue afirmativa, y eso nos ha dado bastante más tranquilidad.

La cuestión es que poco a poco los operadores han cambiado el foco de atención de los líos políticos en Estados Unidos a operaciones corporativas, resultados empresariales y las previsiones de crecimiento del Fondo Monetario Internacional. Todo lo anterior es positivo, aunque hay que tener en cuenta que el FMI ha reducido las previsiones de crecimiento para España porque existe incertidumbre política con la cuestión catalana. Hoy hemos presenciado que los políticos siguen dando vueltas a su propia existencia dando más cuerda a la crisis y eso lastró los primeros pasos de la sesión en los bancos del Ibex 35.

Sin embargo, afloraron enseguida las operaciones buscando una mayor concentración del sector porque la prensa ya empezó a comentar que se empieza a hablar una de las primeras operaciones de fusión transfronteriza que podría apuntar al BBVA con el alemán Commerzbank, sin olvidar el aumento de calificación del rating de España el viernes.

El Ibex 35 también se ha visto favorecido por el buen comportamiento de las telecomunicaciones, ayudando a que Telefónica intente un paso más para poder cambiar de dirección técnica buscando romper al alza esa cuña bajista que está desarrollando desde hace semanas. La cuestión principal en este sector es que la prensa dijo que Deutsche Telekom podría estar pensando subir el dividendo, y además prensa francesa ha descubierto que hace un año hubo conversaciones para buscar una fusión entre la alemana y Orange. Por lo tanto, también rejuvenecimiento de los aires de concentración en el sector que nos han venido bien.

El punto negativo de los bancos nos legó por los resultados de UBS en donde han tenido pérdidas por la aplicación de la reforma fiscal, aunque sin este dato el negocio sigue creciendo, con esperanzas de que aumente el dinero asignado a la gestión de patrimonio, lo que es una muestra de la recuperación de la economía mundial y también de apetito por el riesgo.

El tercer supersector en cuestión es el de petroleras, también uno de los mejores, porque el recuento de instalaciones petrolíferas realizado por Baker Hughes ha mostrado un descenso, lo que apoya un incremento del precio del crudo, y también los comentarios de Arabia Saudita diciendo que no ven con malos ojos que el acuerdo de reducción de la producción se extienda hasta 2019. El precio del crudo se ha vuelto a colocar otra vez por encima de los 64 $, así que de momento el sector está bastante apoyado.

Descripción Último Dif. %
STXE 600 TELECOM.PR.EUR 283,41 1,32
STXE 600 OIL+GAS PR.EUR 329,75 1,24
STXE 600 BANKS PR.EUR 196,52 1,18
STXE 600 RETAIL PR.EUR 310,85 0,82
STXE 600 AUT+PRT PR.EUR 682,77 0,59
STXE 600 CONSTR.+M.PR.EUR 479,07 0,15
STXE 600 HEALTH C.PR.EUR 731,02 0,13
STXE 600 UTILITIES PR.EUR 293,84 0,07
STXE 600 BASIC RES.PR.EUR 498 0,05
STXE 600 INSURANCE PR.EUR 304,63 -0,03
STXE 600 FIN.SER.PR EUR 506,37 -0,09
STXE 600 FOOD+BEV.PR.EUR 663,25 -0,15
STXE 600 P.H.GD. PR.EUR 845,66 -0,18
STXE 600 IND. G+S PR.EUR 560,06 -0,22
STXE 600 R. EST.CA PR.EUR 176,01 -0,28
STXE 600 MEDIA PR.EUR 276,63 -0,34
STXE 600 CHEMICALS PR.EUR 992,17 -0,42
STXE 600 TECH PR EUR 459,59 -0,59
STXE 600 TR.+LS.GRE.EUR 237,1 -0,81

 

Hablando de recuperación económica, el Fondo Monetario Internacional, tal como hemos dicho, ha subido las perspectivas de crecidito para casi todas las economías importantes, España tiene un descenso por la crisis de Cataluña, pero pone el acento en algo que hay que vigilar de ahora en adelante, ya que la reforma fiscal es positiva para el crecimiento, pero ya han puesto encima de la mesa la hipótesis de trabajo para tener una corrección en los mercados, y no es otra cosa que una subida de tipos de interés más acelerada de lo que espera el mercado. La tasa de desempleo en Estados Unidos está bajísima, pero la reforma fiscal puede hacerla descender todavía más, lo que es un paso importante para la inflación y para el crecimiento, lo que puede hacer que la Reserva Federal acelere las subidas de tipos de interés de las tres programadas este año a unas cuantas más, cosa que será negativa para el mercado de la deuda, en especial la que no tiene cobertura contra el precio del dólar.

De momento, en Europa tenemos bajadas de tipos de interés prácticamente en todas partes pero la que está ayudando a descender los tipos en el mercado general es ese aumento de la calificación de España, así que la periferia está todavía más relajada.

Con respecto a los datos macroeconómicos, los pedidos industriales de España se recuperan y vuelven otra vez a la media de crecimiento del año pasado, y en Estados Unidos el índice de actividad nacional calculado por la Reserva Federal de Chicago marca otro mes en positivo, por lo que ya llevamos unos cuantos teniendo una actividad de la economía por encima de la media histórica, lo que redunda en ese peligro de aumento de subidas de tipos de interés por encima de lo esperado del FMI.

Descripción Dif. % Último
E-MINI S&P CONTINUOUS 0,25 2,818
MINI DOW JONES CONTINUOUS 0,02 26,051
NASD E-MINI CONTINUOUS 0,5 6,879
     
IBEX35 PLUS CONTINUOUS 1,08 10,56
DAX FUTURE CONTINUOUS 0,17 13,452
DJ EURO STOXX50 FUTURE CONTINUOUS 0,44 3,655
CAC 40 FUTURE CONTINUOUS 0,31 5,541
     
EURO SCHATZ FUTURE CONTINUOUS 0 111,94
EURO BOBL FUTURE CONTINUOUS 0,05 131,34
EURO BUND FUTURE CONTINUOUS 0,09 160,8
EURO-BUXL-FUTURE CONTINUOUS 0,3 162,7
     
EURO BONO FUTURE CONTINUOUS 0,4 146
LONG-TERM EURO-BTP FUTURE CONTINUOUS 0,39 137,28
EURO-OAT FUTURE CONTINUOUS 0,06 154,64
     
EUR/USD 0,3 1,22507
EUR/JPY 0,29 135,767
EUR/CHF 0,05 1,17808
EUR/GBP -0,47 0,87733
     
GBP/USD 0,83 1,39633
USD/JPY 0,01 110,823
     
MINI-SIZED GOLD CONTINUOUS -0,15 1,331
MINI-SIZED SILVER CONTINUOUS -0,06 17,026
PLATINUM FUTURES CONTINUOUS -1,06 1,009
CRUDE OIL CONTINUOUS 1 63,94