Martes, 18 Diciembre 2018

Al cierre. Más fortaleza del Euro que nos pone a mirar la inflación de EEUU

Sesión negativa en Europa en donde hemos vuelto a tener el ataque de un viejo conocido nuestro, la fortaleza del dólar, o más bien la ausencia de ella.

Esta vez no ha sido un comentario acerca de la buena marcha de la economía en Europa, o la de Japón, o cualquier otro factor dentro de la propia economía, sino que ha sido un comentario del nuevo Secretario del Tesoro de Estados Unidos en el foro económico de Davos.

La cuestión es que marca muy bien cuál es el carácter de la administración actual bajo el mando de Donald Trump, y lo que era antes bajo Obama. Mientras la Reserva Federal al comienzo de la crisis decía por activa y por pasiva que el deseo de la Reserva Federal era la de tener un dólar caro y fuerte, mientras sus acciones decían lo contrario con el establecimiento de los numerosos programas cuantitativos que debilitaban el dólar, ahora ya no se esconden. El nuevo Secretario del Tesoro dice con una sonrisa en la cara que está encantado de que el dólar esté débil porque eso facilitaba el comercio.

Recuerden que Donald Trump tiene una especie de cruzada contra todo lo que no sea Estados Unidos porque los acuerdos comerciales perjudican a su país, por lo que es de su agrado ver que hay debilidad del billete verde porque de esa manera los productos realizados dentro de Estados Unidos para exportación, son más asequibles y menos asequibles los de fuera del planeta, lo que hace que sea favorable para sus intereses presionar a las compañías para que metan dinero dentro del país y se produzcan más bienes dentro de sus fronteras.

Por lo tanto, el beneplácito de esta debilidad del dólar por parte de la administración ha sido escuchado por los operadores y han acelerado todavía más la debilidad en forma de fortaleza de las otras monedas, en concreto el euro, la libra esterlina y el yen. En la tabla de datos abajo del todo pueden ver la verdadera paliza que se está llevando el dólar.

Como podemos imaginarnos, los activos norteamericanos se han visto profundamente favorecidos hasta que Europa ha perdido posiciones, nos ha sido posible superar la resistencias que teníamos, como por ejemplo los máximos del año pasado en el futuro del DAX, y las ventas han acelerado, lo que también nos ha sacado de máximos en Wall Street.

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La debilidad del dólar también se ha visto favorecida por esas muestras de que las empresas apuestan por el consumo interno, ya que en algunos resultados empresariales que hemos conocido en el día de hoy han mostrado que tienen beneficios por la reforma fiscal y lo van a pasar directamente a empleados y accionistas en forma de recompras de acciones propias, aumento del dividendo y pagas extra a los empleados, por lo que hay más capacidad adquisitiva por los ciudadanos de Estados Unidos, lo que se traduciría en más movimiento económico y mayor crecimiento.

Como consecuencia del párrafo anterior, los bancos están siendo los mejores, las Utilities las peores en dentro del SP 500 porque son los que van a recoger ese aumento de actividad económica y las perdedoras tienen menos demanda porque el aumento de los tipos de interés en el mercado secundario hace que su dividendo no sea tan atractivo.

Descripción Último Dif. %
STXE 600 TECH PR EUR 455,44 -1,55
STXE 600 UTILITIES PR.EUR 290,1 -1,31
STXE 600 CONSTR.+M.PR.EUR 476,01 -0,97
STXE 600 TELECOM.PR.EUR 282,66 -0,82
STXE 600 TR.+LS.GRE.EUR 237,69 -0,78
STXE 600 FOOD+BEV.PR.EUR 661,96 -0,72
STXE 600 P.H.GD. PR.EUR 846,73 -0,72
STXE 600 CHEMICALS PR.EUR 984,41 -0,66
STXE 600 IND. G+S PR.EUR 556,96 -0,62
STXE 600 R. EST.CA PR.EUR 176,59 -0,51
STXE 600 AUT+PRT PR.EUR 677,32 -0,42
STXE 600 MEDIA PR.EUR 275,77 -0,31
STXE 600 BANKS PR.EUR 196,11 -0,26
STXE 600 RETAIL PR.EUR 311,8 -0,16
STXE 600 OIL+GAS PR.EUR 330,34 0,01
STXE 600 HEALTH C.PR.EUR 738,39 0,17
STXE 600 INSURANCE PR.EUR 304,49 0,25
STXE 600 BASIC RES.PR.EUR 491,55 0,54
STXE 600 FIN.SER.PR EUR 516,52 1,22

 

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Con todo este movimiento en general no debemos perder de vista el principal miedo que tienen los operadores que no es otra cosa que una aceleración de las subidas de tipos de interés más allá de las tres establecidas para 2018. La debilidad del dólar favorece la inflación dentro de Estados Unidos, cosa que hace lo contrario en Europa por el encarecimiento del euro. Al subir los tipos en el mercado secundario de deuda en USA y tener menos poder adquisitivo para productos en el extranjero, la inflación puede empezar a celebrarse poco a poco, así que si esta debilidad del dólar sigue aumentando, debemos tener mucho cuidado con los datos de inflación y los precios de importación, porque por ahí puede venir un susto a medio plazo.

 

Descripción Dif. % Último
E-MINI S&P CONTINUOUS -0,18 2,834
MINI DOW JONES CONTINUOUS 0,14 26,237
NASD E-MINI CONTINUOUS -0,66 6,92
     
IBEX35 PLUS CONTINUOUS -0,36 10,539
DAX FUTURE CONTINUOUS -1,09 13,407
DJ EURO STOXX50 FUTURE CONTINUOUS -0,66 3,635
CAC 40 FUTURE CONTINUOUS -0,7 5,494
     
EURO SCHATZ FUTURE CONTINUOUS -0,01 111,915
EURO BOBL FUTURE CONTINUOUS -0,08 131,18
EURO BUND FUTURE CONTINUOUS -0,2 160,48
EURO-BUXL-FUTURE CONTINUOUS -0,43 162,12
     
EURO BONO FUTURE CONTINUOUS -0,03 146,29
LONG-TERM EURO-BTP FUTURE CONTINUOUS -0,09 137,42
EURO-OAT FUTURE CONTINUOUS -0,12 154,43
     
EUR/USD 0,7 1,23836
EUR/JPY -0,42 135,046
EUR/CHF -0,66 1,17013
EUR/GBP -0,72 0,87188
     
GBP/USD 1,44 1,42031
USD/JPY -1,12 109,051
     
MINI-SIZED GOLD CONTINUOUS 0,97 1,349
MINI-SIZED SILVER CONTINUOUS 2,81 17,388
PLATINUM FUTURES CONTINUOUS 0,93 1,017
CRUDE OIL CONTINUOUS 0,19 64,59