Domingo, 21 Octubre 2018

Al cierre. El BCE da más cuerda el Euro y los bancos aplauden mientras las exportadoras lloran

Sesión dolorosamente negativa en Europa en donde se ha puesto claramente de manifiesto la influencia que ejerce en los activos europeos mayor fortaleza del euro.

Empecemos por partes. Lo primero de todo es que el euro se disparó al alza y está tocando la zona del 1,25 tras las declaraciones del Banco Central Europeo una vez dejados los tipos sin cambios. Los comentarios de Draghi los podemos resumir brevemente en lo siguiente:

No ha habido grandes cambios pero el mercado ha hilado fino como suele ser habitual.

 1- El mercado entiende que Draghi no se ha esforzado en parar la subida del euro, y se entienden sus palabras como muy flojas. Todas las crónicas dicen que le habría bastado con ser un poco más duro.  Se ha limitado a decir que la cotización del euro es una fuente de incertidumbres.

2- Ha dicho que la economía crece últimamente más de lo esperado, lo cual ha puesto nerviosos a bonos y dado alas al euro

3- Ha dicho que la inflación subyacente está en tendencia alcista.

4- Ha querido quitar hierro a los puntos anteriores diciendo que nada ha cambiado respecto a la última reunión, y que ni siquiera se han puesto a debatir que rumbo tomarán con la política monetaria. Dice que no harán hasta marzo, y que reconoce que hay bastantes diferencias de opinión entre los consejeros.

5- Ha vuelto a repetir que la política laxa se puede incrementar si es necesario, aunque a esto el mercado no ha hecho mucho caso. E igualmente ha sido interesante oírle decir que el mercado interpreta muy exageradamente el lenguaje que usa el BCE.

El resultado. Draghi habla y sube el pan. Bonos a la baja fuertemente, euro al alza y bolsas a la baja.

Una vez dicho lo anterior, fíjense a semanas el par eurodólar en donde estamos ya pisando por encima de la directriz bajista desde los máximos del año y nos enfrentamos a una clara resistencia en zona de sobrecompra.

eurusd.gif

Sin embargo, la fortaleza del euro no está en todas partes, ya que vean la pérdida de directriz alcista que estamos sufriendo con respecto a franco suizo, lo que supone una búsqueda de seguridad al ver la reacción negativa de los activos europeos.

eurchf.gif

Además, tal como es de esperar por lo que ha comentado el BCE con respecto a la inflación, tenemos bajadas en el mercado secundario de deuda y fíjense los descensos que hemos tenido hoy los principales futuros sobre deuda de Alemania en donde hemos creado un nuevo mínimo anual en la mayoría de ellos.

deudadealemania.gif

Como conclusión, tenemos aumento del euro y también aumento de tipos en el secundario, por lo que está claro que el sector bancario se va a ver beneficiado y dañado el de exportadoras, así que esto se traduce en que el Ibex 35 lo hecho mejor que el resto y el índice alemán lo ha hecho peor. En este gráfico adjunto a días pueden ver que una vez tocado el máximo del año pasado en el futuro del índice alemán nos hemos dado bruscamente la vuelta coincidiendo con ese resurgir del euro.

ieu.gif

Si miramos al mercado por dentro tenemos que todos los supersectores están en negativo y el único que ha estado coqueteando con cifras positivas en la parte final de la sesión es el bancario.

Descripción Último Dif. %
STXE 600 P.H.GD. PR.EUR 831,72 -1,57
STXE 600 TR.+LS.GRE.EUR 234,38 -1,3
STXE 600 MEDIA PR.EUR 272,14 -1,23
STXE 600 R. EST.CA PR.EUR 174,4 -1,23
STXE 600 AUT+PRT PR.EUR 668,4 -1,06
STXE 600 IND. G+S PR.EUR 550,79 -1,03
STXE 600 FIN.SER.PR EUR 511,12 -1
STXE 600 FOOD+BEV.PR.EUR 654,63 -1
STXE 600 TECH PR EUR 450,57 -0,96
STXE 600 UTILITIES PR.EUR 287,25 -0,89
STXE 600 INSURANCE PR.EUR 301,99 -0,65
STXE 600 TELECOM.PR.EUR 281,25 -0,54
STXE 600 OIL+GAS PR.EUR 328,34 -0,54
STXE 600 CONSTR.+M.PR.EUR 473,71 -0,33
STXE 600 RETAIL PR.EUR 310,72 -0,25
STXE 600 BASIC RES.PR.EUR 490,05 -0,23
STXE 600 CHEMICALS PR.EUR 980,47 -0,2
STXE 600 HEALTH C.PR.EUR 735,76 -0,17
STXE 600 BANKS PR.EUR 195,81 -0,02

Los resultados empezar es también han puesto su granito de arena porque dentro de los bancos españoles Bankinter ha sido el que más ha tirado del resto, pero las materias primas también han movido mercado, ya que el crudo está rozando los 66 $ y ha hecho que el Dow Jones de transportes siga perdiendo altura, lo que hace ha llevado a la baja el supersector de viajes y ocio en Europa.

En Estados Unidos, hemos tenido resultados de valores importantes y también los que los van a dar tras el cierre han tenido movimiento. Fíjense que ha habido algunas decepciones como por ejemplo las de Caterpillar que las cifras no han sido del todo negativas.

Nombre Precio Variación %
Union Pacific Corporation 133,17 -5,68
Starbucks Corporation 60,54 -0,48
Northrop Grumman Corporation 322,93 3,02
Intel Corporation 45,69 0,41
Freeport-McMoRan Inc 19,9 1,53
Celgene Corporation 104,14 0,99
Caterpillar Inc. 168,75 0,24
Applied Industrial Technologies 72,8 2,18
American Airlines Group Inc 52,93 -3,39
3M Co 254,15 2,61

 

En el apartado macroeconómico, varios puntos importantes que han favorecido todavía más la fortaleza del euro, como por ejemplo una confianza del consumidor del mes de febrero en Alemania que sube más de lo esperado, unos pedidos industriales en Italia que siguen subiendo o un clima empresarial por el Instituto IFO en Alemania que sigue subiendo en el corto plazo pero que hay que tener cuidado con la lectura de las expectativas, ya que se nota que la perspectiva de encarecimiento del euro pone un futuro un poco más complicado de lo que está la situación actualmente.

Por parte norteamericana, un ligero ascenso de las peticiones de desempleo semanales que siguen estando por debajo de los 300.000 y unas ventas de viviendas nuevas que cae más de lo esperado, lo que hace que en el mes de diciembre haya que estar muy atentos a la evolución de los tipos de interés y la demanda de hipotecas porque las dos se encarecen más o menos al mismo ritmo.

Descripción Dif. % Último
E-MINI S&P CONTINUOUS 0,02 2,841
MINI DOW JONES CONTINUOUS 0,35 26,363
NASD E-MINI CONTINUOUS 0,24 6,948
     
IBEX35 PLUS CONTINUOUS 0,02 10,564
DAX FUTURE CONTINUOUS -1,32 13,269
DJ EURO STOXX50 FUTURE CONTINUOUS -0,66 3,617
CAC 40 FUTURE CONTINUOUS -0,34 5,475
     
EURO SCHATZ FUTURE CONTINUOUS -0,03 111,885
EURO BOBL FUTURE CONTINUOUS -0,21 130,91
EURO BUND FUTURE CONTINUOUS -0,19 160,09
EURO-BUXL-FUTURE CONTINUOUS 0,41 162,6
     
EURO BONO FUTURE CONTINUOUS -0,42 145,66
LONG-TERM EURO-BTP FUTURE CONTINUOUS -0,43 136,71
EURO-OAT FUTURE CONTINUOUS -0,17 154,06
     
EUR/USD 0,77 1,24996
EUR/JPY 0,3 135,836
EUR/CHF -0,48 1,16706
EUR/GBP 0,53 0,87555
     
GBP/USD 0,25 1,42758
USD/JPY -0,47 108,671
     
MINI-SIZED GOLD CONTINUOUS 0,07 1,357
MINI-SIZED SILVER CONTINUOUS 0,35 17,55
PLATINUM FUTURES CONTINUOUS 1,12 1,027
CRUDE OIL CONTINUOUS 0,55 65,97