Viernes, 17 Agosto 2018

Al cierre. Powell habla de aceleración de la inflación y el mercado tiembla

Sesión complicada en los mercados europeos en donde la debilidad del euro no ha conseguido compensar el giro bajista que ha tenido Wall Street en el día de hoy.

Tras la fuerte mejora del día de ayer en Estados Unidos, hoy nos despertamos con cierta recogida de beneficio en el otro lado del océano, todo el mundo consciente de que la estrella del día era la comparecencia del nuevo presidente de la Reserva Federal en el Congreso en donde tendría una ronda de preguntas a las cuatro de la tarde, hora española.

Sobre las dos y media de la tarde se hizo público el texto que iba a leer delante del Comité y que pueden encontrar en castellano en el enlace siguiente:

https://www.serenitymarkets.com/secciones/intradia/16841-testimonio-de-powell-en-castellano-en-el-congreso.html 

Sin embargo, todo el mundo era consciente de que en la ronda de preguntas donde podría haber problemas, y de hecho así ha sido. Dentro de los comentarios que ha hecho, el que más ha dolido al mercado es el convencimiento de que la fortaleza de la economía va a acabar haciendo que la inflación se acelere, por lo que ha aumentado la probabilidad de ver cuatro subidas de tipos de interés en 2018. Con esto, la rentabilidad de las notas a 10 años ha superado ligeramente el 2,9% y ya saben que el 3% es la zona donde todo el mundo está vigilando porque colocarse por encima traería problemas. También recuerden aquella estimación de Goldman Sachs en donde dijo que si las notas a 10 años alcanzaban el 4,5%, podríamos ver un retroceso en los mercados de riesgo de entre el 20 y el 25%.

Total, el Dólar se ha fortalecido y el descenso del Euro no ha conseguido arreglar nada. Como consecuencia de todo ello, descensos claros en los activos de riesgo, descensos claros en los activos de renta fija y todo lo que no sea dólar, como se puede observar en la tabla al final de este texto.

Durante la mañana hemos tenido algunas cosas para entretenernos como movimientos corporativos y esa entrada de Comcast con su propia oferta sobre Sky y que hace competencia a la de la Fox, haciendo que los inversores apuesten por una guerra alcista de ofertas de compra y por eso el supersector de medios de comunicación ha sido el mejor del día en Europa. Como contrapartida, Walt Disney, en relaciones con la Fox, ha sido uno de los más perjudicados en el Dow Jones de industriales.

Descripción Último Dif. %
STXE 600 MEDIA PR.EUR 274,53 1,24
STXE 600 BANKS PR.EUR 187,05 0,5
STXE 600 INSURANCE PR.EUR 294,87 0,32
STXE 600 TR.+LS.GRE.EUR 233,54 0,16
STXE 600 TECH PR EUR 444,89 0,12
STXE 600 OIL+GAS PR.EUR 307,99 0,12
STXE 600 CONSTR.+M.PR.EUR 452,59 0,1
STXE 600 FIN.SER.PR EUR 496,97 0,07
STXE 600 AUT+PRT PR.EUR 631,94 -0,1
STXE 600 IND. G+S PR.EUR 531,96 -0,26
STXE 600 RETAIL PR.EUR 298,16 -0,28
STXE 600 UTILITIES PR.EUR 274,39 -0,37
STXE 600 HEALTH C.PR.EUR 696,96 -0,39
STXE 600 FOOD+BEV.PR.EUR 633,99 -0,56
STXE 600 CHEMICALS PR.EUR 940,48 -0,6
STXE 600 BASIC RES.PR.EUR 482,29 -0,67
STXE 600 TELECOM.PR.EUR 265,42 -0,74
STXE 600 R. EST.CA PR.EUR 166,39 -1,25
STXE 600 P.H.GD. PR.EUR 788,91 -1,29

 

Los resultados empresariales también han tenido su punto de importancia, en este caso negativo porque los de BASF no han gustado y es uno de los peores del índice alemán.

En el plano macroeconómico, España ha tenido un incremento del inflación superior a lo esperado por el incremento de los precios de la luz, la confianza del consumidor de Francia desciende hasta los 100 puntos y por debajo podríamos tener problemas. También la confianza en la zona euro ha descendido algo pero en Italia ha quedado superior a lo esperado. En Alemania la lectura preliminar del IPC en el mes de febrero sube pero ligeramente por debajo de lo esperado.

Dentro de Estados Unidos, los precios de las viviendas siguen subiendo porque cada vez hay más escasez de inventarios, algunos resultados empresariales del sector han gustado y la confianza del consumidor de la Conference Board sube más de lo esperado y se coloca a niveles no vistos desde finales del año 2000. También, el índice de manufacturas de la Reserva Federal de Richmond queda mejor de lo esperado, los inventarios mayoristas suben más de lo esperado, el adelanto de la balanza comercial aumenta más de lo esperado por lo que significa problemas para el producto interior bruto, y los pedidos duraderos caen más de lo esperado en todas las partidas.

Todos estos datos macroeconómicos siguen apuntalando esa idea de que la economía sigue fuerte y habrá que controlar su presión sobre inflación en algún momento, aunque la subida de tipos de interés presiona al alza los tipos hipotecarios y por ahí podemos tener un punto negativo, aunque nadie sabe cuándo puede afectar de manera fuerte a la economía, por lo que todo el mundo está mirando con lupa el comportamiento del mercado hipotecario y el mercado de deuda.

Al cierre europeo, fíjense que dos de los tres futuros que seguimos que tienen problemas para superar el 38,2% del retroceso desde los mínimos del año en donde dejamos una muestra de interés comprador. Ahora mismo todo se basa en ver si en el corto plazo tenemos problemas y se deshace la posición alcista de las medias a 30 minutos.

ieu.gif

Descripción Dif. % Último
E-MINI S&P CONTINUOUS -0,52 2770
MINI DOW JONES CONTINUOUS -0,34 25670
NASD E-MINI CONTINUOUS -0,7 6950,75
     
IBEX35 PLUS CONTINUOUS -0,28 9873
DAX FUTURE CONTINUOUS -0,55 12469
DJ EURO STOXX50 FUTURE CONTINUOUS -0,4 3452
CAC 40 FUTURE CONTINUOUS -0,13 5335
     
EURO SCHATZ FUTURE CONTINUOUS -0,02 111,93
EURO BOBL FUTURE CONTINUOUS -0,08 130,91
EURO BUND FUTURE CONTINUOUS -0,23 159,2
EURO-BUXL-FUTURE CONTINUOUS -0,47 161,3
     
EURO BONO FUTURE CONTINUOUS 0,01 144,94
LONG-TERM EURO-BTP FUTURE CONTINUOUS 0,17 136,61
EURO-OAT FUTURE CONTINUOUS -0,15 153,36
     
5 YEAR US TRY NOTE FUTURE CONTINUOS -0,25 113,8515625
10 YEAR US TRY NOTE FUTURES CONTINUOUS -0,38 119,8125
30 Year US Treasury Bond Futures 2018-MAR, ETH -0,52 143,46875
     
EUR/USD -0,57 1,22423
EUR/JPY -0,12 131,585
EUR/CHF -0,44 1,15001
EUR/GBP -0,12 0,88065
     
GBP/USD -0,45 1,39012
USD/JPY 0,45 107,484
     
MINI-SIZED GOLD CONTINUOUS -1,34 1315
MINI-SIZED SILVER CONTINUOUS -1,51 16,371
PLATINUM FUTURES CONTINUOUS -1,61 985,7
CRUDE OIL CONTINUOUS -1,63 62,87