Domingo, 22 Julio 2018

Al cierre. Tranquilidad pero daño desde las divisas

La sesión en los mercados en el día de hoy ha sido un tanto rara porque hemos comenzado con una apertura alcista, pero desde ese momento, en donde se han marcado los máximos de la sesión, en Europa no hemos hecho otra cosa más que bajar, y es que la demanda de activos de riesgo no se ha correspondido con la mayor tranquilidad que tiene el mercado una vez visto que el ataque a Siria solo se ha llevado a cabo contra activos e instalaciones relacionadas con las armas químicas.

Esa tranquilidad, su efecto más inmediato, lo hemos tenido en el precio del crudo porque no ha parado de descender tanto en el de referencia en Estados Unidos como en el Europa, así que el sector petrolero ha sido uno de los más perjudicados. No sólo por este hecho, sino porque también hemos tenido el dato de recuento de instalaciones de crudo activas realizado por Baker Hughes en donde tenemos un nuevo incremento, por lo que la OPEP debería verse obligada a extender en el tiempo el acuerdo de reducción de la producción para poder compensar ese aumento que es constante en Estados Unidos.

Al final de la sesión, la mayoría de supersectores en Europa está en negativo y se han librado muy pocos, solo aquellos beneficiados por factores concretos como por ejemplo las aerolíneas, dentro del de viajes y ocio, precisamente por ese descenso del precio del crudo.

Además, las minoristas se han visto ligeramente beneficiadas porque hoy hemos conocido los datos de ventas minoristas de Estados Unidos que han mejorado más de lo esperado gracias a un aumento de la demanda de coches.

Descripción Último Dif. %
STXE 600 BASIC RES.PR.EUR 457,2 -1,04
STXE 600 FOOD+BEV.PR.EUR 625,18 -0,98
STXE 600 AUT+PRT PR.EUR 629,8 -0,96
STXE 600 MEDIA PR.EUR 266,68 -0,76
STXE 600 TECH PR EUR 438,41 -0,61
STXE 600 UTILITIES PR.EUR 288,59 -0,48
STXE 600 HEALTH C.PR.EUR 691,02 -0,44
STXE 600 FIN.SER.PR EUR 493,25 -0,41
STXE 600 OIL+GAS PR.EUR 320,09 -0,4
STXE 600 R. EST.CA PR.EUR 172,19 -0,35
STXE 600 P.H.GD. PR.EUR 820,97 -0,32
STXE 600 CHEMICALS PR.EUR 907,08 -0,3
STXE 600 BANKS PR.EUR 175,63 -0,21
STXE 600 IND. G+S PR.EUR 517,9 -0,21
STXE 600 CONSTR.+M.PR.EUR 438,07 -0,14
STXE 600 INSURANCE PR.EUR 290,84 -0,08
STXE 600 RETAIL PR.EUR 298,4 0,12
STXE 600 TELECOM.PR.EUR 268,41 0,2
STXE 600 TR.+LS.GRE.EUR 225,33 0,58

 

Por otro lado, todo el mundo está pendiente de la posibilidad de que aparezcan nuevas sanciones a Rusia y hay realmente miedo a que haya un impacto directo sobre la economía europea, tal como pasaró cuando Rusia se anexionó el Este de Crimea, factor negativo que está pesando sobre el sector de bebidas y alimentación.

Todo lo anterior no es suficiente para poder justificar la diferencia de comportamiento en Europa y Estados Unidos, porque la sesión conjunta con Wall Street, lo están haciendo muchísimo mejor que Europa que estaba prácticamente entera en negativo.

La razón la tenemos que buscar el comportamiento del dólar, ya que su índice general, el que representa su cotización frente a una cesta de valores, estaba descendiendo y eso significa que exporta fortaleza a otras monedas. Contra el yen no se está notando porque técnicamente está delante de una resistencia muy importante y le está conteniendo lo suficiente como para que consiga anular, de momento, la intención del Banco de Japón de utilizar todas las armas disponibles para poder presionar a la inflación para que suba a su objetivo final.

El problema lo tenemos en el euro, porque se ha encontrado con fortaleza extra, recordemos que estamos completamente parados en la directriz bajista que viene desde los máximos de 2008, y explotar al alza significa malas noticias para las exportadoras y la economía europea, sabiendo que el BCE está monitorizando la situación porque son conscientes de que influye negativamente las perspectivas de inflación. Con esto, el supersector de automoción y recambios es uno de los peores del día.

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En cuanto a datos económicos, los precios mayoristas de Alemania del mes de marzo se mantienen estables en la interanual en un crecimiento del 1,2%, pero quedan planos en la lectura mensual, por lo menos no presentando cifras negativas como el mes anterior.

En Suiza, los precios de producción industrial se meten en negativo y frenan en la interanual, por lo que han imprimido fortaleza en el euro.

En Estados Unidos, más allá de las ventas minoristas que antes hemos comentado, hemos tenido un índice de manufacturas de Nueva York peor de lo esperado pero que no es ninguna sorpresa porque nos cuesta siempre muchísimo mantenernos por encima de los 20 puntos, por lo que el descenso era de esperar.

Por otro lado, los inventarios empresariales se mantienen estables con un crecimiento del 0,6%, lo esperado, pero la confianza de los constructores en el NAHB ha descendido más de lo esperado y todo el mundo, en cierta medida, mantiene la respiración por si estamos viendo un deterioro significativo del mercado según las condiciones de financiación van empeorando.

Hablando de financiación, hoy han hablado bastantes personas de la Reserva Federal y nos ofrecen lecturas interesantes como por ejemplo que para Kaplan en 2020 ve que el crecimiento en Estados Unidos podría ser inferior al 2% según vayan perdiendo fuerza los estímulos del gobierno y además estemos en una situación de unas condiciones de política monetaria más restrictiva. Por otro lado, Dudley, dice que es razonable ver entre 3 y 4 subidas este año, pero no lo es estar por encima de esas cifras.

Si se dan cuenta, todavía hay muchos que tienen problemas a la hora de entender la situación de la Reserva Federal y la amenaza con subir los tipos de interés por encima de lo esperado y ver un dólar débil. La cuestión es que todo el mundo se sigue fijando en el cambio de rumbo del Banco de Japón y del BCE.

En el apartado técnico, fíjense en el gráfico de los tres futuros en donde el viernes cerramos lejos de máximos y dejamos una vela bajista. Mientras no superemos el máximo de dicha vela, es la que está mandando, así que una muestra de interés vendedor en el máximo del rebote desde los mínimos del mes pasado, es algo negativo y hay que vigilarlo.

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Descripción Dif. % Último
E-MINI S&P CONTINUOUS 0,63 2674
MINI DOW JONES CONTINUOUS 0,76 24520
NASD E-MINI CONTINUOUS 0,39 6666,5
     
IBEX35 PLUS CONTINUOUS 0,04 9746
DAX FUTURE CONTINUOUS -0,4 12403,5
DJ EURO STOXX50 FUTURE CONTINUOUS -0,12 3365
CAC 40 FUTURE CONTINUOUS 0,02 5305,5
STOXX EUR 600 FUTURE CONTINUOUS -0,37 372,2
     
FTSE 100 INDEX -0,91 7198,2
     
EURO SCHATZ FUTURE CONTINUOUS -0,01 111,9
EURO BOBL FUTURE CONTINUOUS -0,05 131,07
EURO BUND FUTURE CONTINUOUS -0,13 159,14
EURO-BUXL-FUTURE CONTINUOUS -0,27 164,44
     
EURO BONO FUTURE CONTINUOUS -0,05 146,75
LONG-TERM EURO-BTP FUTURE CONTINUOUS -0,04 138,7
EURO-OAT FUTURE CONTINUOUS -0,1 154,19
     
5 YEAR US TRY NOTE FUTURE CONTINUOS -0,03 113,921875
10 YEAR US TRY NOTE FUTURES CONTINUOUS -0,06 120,40625
Thirty-Year US Treasury Bond Futures,Mar-2018,ETH -0,04 144,75
     
EUR/USD 0,33 1,23693
EUR/JPY 0,26 132,683
EUR/CHF 0,14 1,18732
EUR/GBP -0,27 0,86341
     
GBP/USD 0,63 1,43255
USD/JPY -0,06 107,269
     
US DOLLAR INDEX FUTURES CONTINUOUS -0,31 89,23
     
MINI-SIZED GOLD CONTINUOUS -0,03 1347,5
MINI-SIZED SILVER CONTINUOUS 0,23 16,696
PLATINUM FUTURES CONTINUOUS -0,08 932,4
CRUDE OIL CONTINUOUS -1,48 66,39