Jueves, 13 Diciembre 2018

Al cierre. Nueva sesión entre resultados empresariales y tipos de interés

Otra sesión negativa en los mercados europeos en donde también hemos tenido movimiento negativo en Wall Street en la sesión compartida. Al igual que ayer, estamos en una situación en donde es muy parecido a estar cruzando una calle y no poder parar de mirar a ambos lados por si viene alguien nos atropella.

Los resultados empresariales fueron una de las razones por las que teníamos malas vibraciones nada más comenzar la sesión porque ayer hubo bastantes y muy buenos, pero, por ejemplo, Caterpillar fue casi borrada del mapa porque su Presidente mostró malas previsiones. Si a esto le sumamos que hoy hemos visto problemas de producción en valores como Antofagasta, el sector de recursos básicos ha vuelto otra vez a ser uno de los peores, pero lejos de los mínimos de la sesión. La cuestión es que las subidas constantes de tipos de interés en el mercado secundario siguen avivando el miedo a la inflación y, por tanto, problemas de crecimiento en el futuro.

Hoy, en una revista, ha habido una entrevista a dos personas del BCE relevantes en donde han dejado ver que hay que prepararse para la inflación y que es hora de que vayamos viendo algo de transición fuera del programa cuantitativo.

Además, el indicador de perspectivas de inflación favorito del BCE ha vuelto subir en el día de hoy, por lo que hay en el ambiente una sensación de que el crecimiento en el futuro va a peligrar precisamente por los movimientos al alza de los tipos de interés de los bancos centrales. El mercado secundario de deuda ya está avisando, y además recuerden los avisos de mal comportamiento de la economía alemana en el primer trimestre y los constantes descensos de la confianza empresarial en la zona.

Lo anterior por un lado, ha metido en negativo durante todo el día a Europa con nuevas subidas de tipos de interés en el mercado secundario de nuestro propio mercado, pero es que los resultados empresariales también han jugado su papel. No tanto en Europa porque por ejemplo Credit Suisse es uno de los pocos que se ha salvado por buenos resultados, pero Daimler ha tenido problemas por una rebaja de recomendación de BNP y además diciendo que tiene problemas por delante, como por ejemplo lidiar con los problemas de las emisiones, en China ya no tiene tanto apoyo y además las transiciones a nuevas tecnologías han aumentado los costes, por lo que la rebaja de los ingresos hace preveer que puedan reducir el dividendo en el futuro.

Donde más se ha notado el problema de los resultados ha sido en Estados Unidos en donde lo podemos resumir en dos valores: Boeing los ha dado mejores de lo esperado y además ha subido sus perspectivas y es el que ha intentado sostener al Dow Jones de industriales. Pero por otro lado, tenemos a Twitter, que también ha mostrado mejoría, pero ha tenido ventas muy fuerte que han puesto en jaque al Nasdaq, todo el mundo recordando que es una red social y que tendrá los mismos problemas que Facebook para lidiar con las nuevas regulaciones de proteger de datos, así que los FAANG+ nos han hecho daño.

Otro punto que hemos tenido muy en cuenta es la vigilancia del futuro de las notas a 10 años, porque en el descenso reciente nos hemos metido la sobreventa, y en esa zona pude pasar cualquier cosa, desde que en las próximas subastas se encuentra rentabilidad y entonces aparezca interés comprador, o que nos quedemos revoloteando por esta zona a la espera de más acontecimientos, incluidas más subidas de tipos de interés. Pero si hay un momento en donde hay que extremar la vigilancia, es ahora.

Si miramos al mercado por dentro en Europa tenemos que la gran mayoría de los supersectores están en negativo con el de recursos básicos y el industrial como los peores, incluyendo químicas y automoción y recambios. Solo echando un vistazo a los peores, nos daremos cuenta de que el índice alemán ha tenido un golpe verdaderamente importante, y gracias a que el dólar tiene más fortaleza, las cosas no han ido a peor porque la debilidad del euro ha jugado a nuestro favor apoyando las exportadoras en la medida de lo posible. Como el índice alemán es el más dañado, recuerden que se espera que el producto interior bruto del primer trimestre sea bastante menor que le trimestres anteriores, por lo que todo el mundo está teniendo cierto cuidado.

Descripción Último Dif. %
STXE 600 BASIC RES.PR.EUR 478,44 -1,73
STXE 600 IND. G+S PR.EUR 519,64 -1,72
STXE 600 CHEMICALS PR.EUR 911,12 -1,5
STXE 600 AUT+PRT PR.EUR 624,48 -1,45
STXE 600 OIL+GAS PR.EUR 331,89 -1,44
STXE 600 FIN.SER.PR EUR 493,56 -1,3
STXE 600 BANKS PR.EUR 177,85 -1,01
STXE 600 HEALTH C.PR.EUR 686,51 -0,99
STXE 600 INSURANCE PR.EUR 294,86 -0,79
STXE 600 TECH PR EUR 441,72 -0,74
STXE 600 CONSTR.+M.PR.EUR 444,1 -0,53
STXE 600 TR.+LS.GRE.EUR 224,05 -0,5
STXE 600 TELECOM.PR.EUR 271,28 -0,35
STXE 600 R. EST.CA PR.EUR 172,94 -0,29
STXE 600 FOOD+BEV.PR.EUR 621,57 -0,02
STXE 600 UTILITIES PR.EUR 291,19 0
STXE 600 P.H.GD. PR.EUR 803,5 0,32
STXE 600 MEDIA PR.EUR 270,43 0,51
STXE 600 RETAIL PR.EUR 306,14 1,29

 

En el apartado técnico, en Estados Unidos seguimos vigilando soporte de la media de 200 sesiones en el SP 500, y en Europa seguimos vigilando que dicha media es resistencia en el futuro del índice alemán, aunque ahora la media de 50 sesiones con nocturno está intentando ejercer de soporte.

Por lo tanto, la mezcla es la siguiente: subidas de tipos de interés en el mercado secundario que aumentan la probabilidad de reducir los beneficios por el aumento de la inflación, resultados empresariales que han decepcionado algunos por reducción de las perspectivas, y además vigilar la cotización del euro. Tal como hemos comentado al principio, es como cruzar una calle mirando a todos los lados posibles por ver si alguien nos atropella.

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Descripción Dif. % Último
E-MINI S&P CONTINUOUS -0,36 2625,75
MINI DOW JONES CONTINUOUS -0,37 23895
NASD E-MINI CONTINUOUS -0,35 6503,75
     
IBEX35 PLUS CONTINUOUS -0,23 9804
DAX FUTURE CONTINUOUS -1,08 12415
DJ EURO STOXX50 FUTURE CONTINUOUS -0,64 3413
CAC 40 FUTURE CONTINUOUS -0,66 5356
STOXX EUR 600 FUTURE CONTINUOUS -0,74 375
     
FTSE 100 INDEX -0,62 7379,32
     
EURO SCHATZ FUTURE CONTINUOUS 0 111,85
EURO BOBL FUTURE CONTINUOUS -0,05 130,6
EURO BUND FUTURE CONTINUOUS 0,01 157,78
EURO-BUXL-FUTURE CONTINUOUS 0,06 161,9
     
EURO BONO FUTURE CONTINUOUS 0,01 146,07
LONG-TERM EURO-BTP FUTURE CONTINUOUS -0,01 139,05
EURO-OAT FUTURE CONTINUOUS -0,03 152,9
     
5 YEAR US TRY NOTE FUTURE CONTINUOS -0,08 113,3046875
10 YEAR US TRY NOTE FUTURES CONTINUOUS -0,18 119,109375
Thirty-Year US Treasury Bond Futures,Mar-2018,ETH -0,04 144,75
     
EUR/USD -0,47 1,21764
EUR/JPY 0,03 133,172
EUR/CHF -0,08 1,19633
EUR/GBP -0,18 0,87336
     
GBP/USD -0,28 1,39418
USD/JPY 0,5 109,366
     
US DOLLAR INDEX FUTURES CONTINUOUS 0,47 90,965
     
MINI-SIZED GOLD CONTINUOUS -1,01 1319,5
MINI-SIZED SILVER CONTINUOUS -1,17 16,508
PLATINUM FUTURES CONTINUOUS -2,05 915,8
CRUDE OIL CONTINUOUS -0,04 67,67