Miércoles, 14 Noviembre 2018

Al cierre. Italia se vuelve protagonista de las desdichas de Europa

Sesión en Europa completamente dividida entre el norte y el sur, el centro y la periferia. Hacía muchísimo tiempo que no veíamos una división semejante en los mercados europeos, cosa que para poder recordarlo deberíamos remontarnos a la época de la crisis de deuda. En cierto sentido, la situación es la misma, porque parece que el mercado ya ha tenido pruebas suficientes acerca del verdadero signo de las fuerzas radicales que pueden ocupar gobierno en Italia, ya que esta mañana hubo filtraciones del programa de gobierno que incluía la salida de la Unión Europea y la cancelación de 250.000 millones de euros en deuda pública. No tardaron mucho en salir a la palestra y negar todo lo que aparecía diciendo que eso nunca formó parte de un borrador oficial de acuerdo de gobierno.

La negación tuvo un efecto efímero, pero la suerte ya estaba echada, así que el índice italiano y el mercado de deuda del país empezaron a tener problemas, arrastrando a un vecino, España, con más subidas de tipos de interés en el mercado secundario, y arrastrando al sector bancario.

Ya saben que sigue habiendo una estrecha relación entre la deuda pública de un país y su sector bancario, así que tanto Italia como España han sido los protagonistas negativos de la sesión.

Durante todo el día hemos visto demanda de activos que representan la seguridad, pero enfatizando esa distinción entre la periferia y el centro de Europa. Por un lado, el Euro ha tenido serios problemas en prácticamente todos los cruces y donde se veía que el miedo era el motor de la fuerte bajada que ha tenido en las últimas sesiones con respecto al Franco Suizo. Además, en el mercado de deuda había demanda de deuda alemana y se estaba soltando deuda italiana y española. Como el riesgo político es evidente tanto en Italia como en España, pues el Euro ha encontrado más motivos para seguir perdiendo valor. Si el Franco suizo representa seguridad, en el cruce contra el Dólar es el billete verde el que lo representa, así que Estados Unidos ha encontrado cierto apoyo que ha venido por la sensación de ser el continente americano más refugio que la periferia de la zona euro, o incluso que el conjunto de la Unión Europea, porque recuerden que sigue estando presente la incertidumbre con la salida de Reino Unido.

La división entre centro y periferia de la zona euro también se ha visto reflejado en el efecto que supone ese descenso del euro, porque si por un lado muestra miedo al riesgo político, por otro lado ha venido muy bien a Alemania porque es un impulso para sus exportaciones, así que el gran beneficiado de todo esto ha sido tanto Alemania como Francia, eso sí, un apoyo controvertido, porque el peligro también les acecha, ya que dentro de los valores que más han caído están los dos grandes bancos alemanes, de hecho los dos que más han caído del índice alemán son los dos, con Commerzbank con -5% y DT Bank -2,9%.

Descripción Último Dif. %
STXE 600 BASIC RES.PR.EUR 515,66 2,94
STXE 600 HEALTH C.PR.EUR 724,4 0,99
STXE 600 CHEMICALS PR.EUR 962,23 0,99
STXE 600 P.H.GD. PR.EUR 837,73 0,92
STXE 600 RETAIL PR.EUR 317,71 0,88
STXE 600 FOOD+BEV.PR.EUR 637,24 0,71
STXE 600 TECH PR EUR 472,06 0,63
STXE 600 IND. G+S PR.EUR 546,06 0,59
STXE 600 TR.+LS.GRE.EUR 234,76 0,51
STXE 600 CONSTR.+M.PR.EUR 462,88 0,39
STXE 600 MEDIA PR.EUR 285,33 0,39
STXE 600 FIN.SER.PR EUR 510,9 0,08
STXE 600 OIL+GAS PR.EUR 355,83 -0,03
STXE 600 AUT+PRT PR.EUR 637,56 -0,14
STXE 600 INSURANCE PR.EUR 294,65 -0,33
STXE 600 TELECOM.PR.EUR 261,93 -0,35
STXE 600 R. EST.CA PR.EUR 175,39 -0,36
STXE 600 BANKS PR.EUR 177,21 -1,22
STXE 600 UTILITIES PR.EUR 296,35 -1,31

 

Estados Unidos se ha beneficiado de esa sensación de más seguridad que la zona euro y que Europa en general, pero también por los resultados empresariales, ya que Macy’s ha presentado unos resultados buenos y con aumento de perspectivas para todo el año, lo que le ha supuesto una mejora superior al 10%, haciendo que los sectores de consumo, tanto el de artículos de consumo básico como el discrecional, hayan sido de los mejores del SP 500 al cierre europeo. El Nasdaq también ha tenido apoyo por una mejora de recomendació sobre valores de semiconductores.

En el apartado macroeconómico, el euro tampoco ha tenido suerte porque las lecturas finales de inflación de Alemania se mantienen en el 1,6%, en Italia no alcanzamos el 1% y en la zona euro nos quedamos estables en el 1,2%, así que todavía no se ve ese impacto positivo del precio del crudo.

Siguiendo con los datos macroeconómicos, lecturas positivas de los pedidos industriales en Italia, pero el punto negativo importante nos ha llegado desde Japón, en donde el producto interior bruto del primer trimestre cae más de lo esperado y además se mete en negativo, con mal comportamiento del gasto del consumidor y los gastos de capital, así que acaba de redondear una imagen macroeconómica mundial algo floja en el comienzo de 2018.

Por lo que respecta a Estados Unidos, hemos tenido la producción industrial que mejora más de lo esperado y engancha tres meses subiendo seguidos, mas descensos en el mercado hipotecario y además nuevas bajadas tanto la construcción de viviendas como en los permisos de construcción.

También hemos conocido las reservas semanales de crudo que vuelven a caer otra vez y eso ha impulsado ligeramente al precio del crudo y también a la gasolina, pero como el dólar se ha visto apoyado, se han contrarrestado.

En el apartado técnico, es el Ibex 35 el que ha mostrado esa señal del RSI de salida de la sobrecompra y pérdida de la tendencia en este indicador, atacando, como se puede observar el gráfico adjunto, la media de 200 sesiones con nocturno, que intenta hacer de soporte. El buen aguante del futuro del índice alemán y del europeo muestra esa división entre la periferia de la zona euro y el centro a cuenta del riesgo político en Italia, aunque seguimos esperando la misma señal en ambos futuros, pero dicho riesgo político puede retrasarla e incluso anularla.

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Descripción Dif. % Último
E-MINI S&P CONTINUOUS 0,18 2714
MINI DOW JONES CONTINUOUS 0,02 24664
NASD E-MINI CONTINUOUS 0,32 6912,25
     
IBEX35 PLUS CONTINUOUS -0,85 10118
DAX FUTURE CONTINUOUS 0,15 12999,5
DJ EURO STOXX50 FUTURE CONTINUOUS 0 3529
CAC 40 FUTURE CONTINUOUS 0,31 5570
STOXX EUR 600 FUTURE CONTINUOUS 0,23 391,3
     
FTSE 100 INDEX 0,26 7743,28
     
EURO SCHATZ FUTURE CONTINUOUS 0,04 111,895
EURO BOBL FUTURE CONTINUOUS 0,13 130,85
EURO BUND FUTURE CONTINUOUS 0,24 158,14
EURO-BUXL-FUTURE CONTINUOUS 0,33 162,16
     
EURO BONO FUTURE CONTINUOUS -0,57 144,75
LONG-TERM EURO-BTP FUTURE CONTINUOUS -1,53 135,04
EURO-OAT FUTURE CONTINUOUS 0,1 153,01
     
5 YEAR US TRY NOTE FUTURE CONTINUOS 0,01 112,9140625
10 YEAR US TRY NOTE FUTURES CONTINUOUS -0,01 118,59375
Thirty-Year US Treasury Bond Futures,Mar-2018,ETH -0,04 144,75
     
EUR/USD -0,44 1,17864
EUR/JPY -0,51 129,953
EUR/CHF -0,5 1,17917
EUR/GBP -0,27 0,87395
     
GBP/USD -0,14 1,34866
USD/JPY -0,08 110,257
     
US DOLLAR INDEX FUTURES CONTINUOUS 0,29 93,365
     
MINI-SIZED GOLD CONTINUOUS -0,34 1285,9
MINI-SIZED SILVER CONTINUOUS 0,26 16,311
PLATINUM FUTURES CONTINUOUS -0,96 888,6
CRUDE OIL CONTINUOUS -0,32 71,08