Lunes, 22 Octubre 2018

Al cierre. Donald Trump juega al “Pump and Dump”

Sesión nefasta la de hoy en el mercado europeo, también en Wall Street, por lo menos hasta el cierre del viejo continente. Protagonista absoluto el fuerte descenso del índice alemán azotado por los problemas del supersector de automoción y recambios como fiel reflejo de que las tensiones comerciales han vuelto donde estaban.

Recordemos que tuvimos mucha alegría en el mercado cuando se llegó a un acuerdo entre Estados Unidos y China que puso en pausa la aplicación de los aranceles, de fondo teníamos ese acercamiento de Corea del Norte y del Sur y estaba pendiente una reunión entre Estados Unidos y Corea del Norte. Parecía que la situación se estaba tranquilizando, y que la táctica de la amenaza de Donald Trump estaba funcionando, lo que hacía prever un incremento de la presión sobre Irán.

Con lo anterior, el mercado mejoró y ahí es donde entra esa estrategia llamada “Pump”, que no es otra cosa que inflar, a base de buenas noticias, los precios de los activos. A menor escala, cuando aparecen en el mercado, suelen ser rumores interesados precisamente para generar ese movimiento alcista.

Sin embargo, ayer el propio Donald Trump dijo que no le gustaba el acuerdo con China. Por su parte, China dijo que rebajaba los aranceles a las importaciones de los coches, por lo que nos encontramos en una especie de doble fuego en donde Estados Unidos amenazaba otra vez con los aranceles, mientras China intentaba apoderarse de ese espacio que dejaba Estados Unidos. En general, la agresividad de Donald Trump ya se sabe que va y viene, y tras ese comentario se metió miedo al mercado acerca de que volviésemos a tener un incremento de las tensiones comerciales.

Y dichas tensiones comerciales aparecieron nada más comenzar la sesión cuando apareció la noticia de que Estados Unidos quería imponer fuertes aranceles a la importación de coches. Evidentemente, el mercado norteamericano es un pastel muy apetitoso para las marcas alemanas y francesas, así que desde el comienzo el supersector de automoción y recambios fue uno de los más dañados. Todo el mundo empezó a hilar las noticias, y ese progresivo aumento de la tensión comercial que amenazaba con frenar un poco más la economía mundial, algo que ya teníamos en mente precisamente por haber visto que la lectura preliminar de los índices de directores de compra del mes de mayo volvían a decepcionar y amenazaban contener un segundo trimestre con una nueva debilidad económica en la zona euro.

Para rematar la situación, Estados Unidos iba a abrir un poquito a la baja, y hemos tenido un desplome bastante importante porque apareció la noticia de que Donald Trump había cancelado la reunión con Corea del Norte. En un abrir y cerrar de ojos, hemos pasado de tener esperanza en que la economía mundial no se viera ralentizada, a estar otra vez como al principio, nuevas amenazas de aranceles a todo bicho viviente, la tensión con China se mantiene, y además no se ha avanzado nada con Corea del Norte y al mismo tiempo se ha enfadado todavía más a Irán. Con todo esto, es donde entra la estrategia de “Dump”, que no es otra cosa que soltar más arriba lo que antes se había subido.

La idea es que estas cosas y suelen aparecer entre operadores, intereses dentro de las gestoras, traders particulares, pero nunca se había visto algo así. Recuerden que hemos estado vigilando muy de cerca la ruptura alcista de la directriz bajista que viene desde los máximos de este año en EEUU, coincidiendo con esas buenas noticias. Ver ahora justo lo contrario y amenazar con una rotura falsa, es lo que no encaja, o encaja demasiado fácilmente con los comentarios de Donald Trump. Evidentemente, nunca sabremos si todo el escenario es interesado, o simplemente es el típico capricho de una persona que utiliza las redes sociales como mesa de diplomacia sin medir las consecuencias.

Si miramos al mercado por dentro, vemos que todo lo que suena a seguridad está siendo demandado, pasando por la deuda de Estados Unidos, también la de Alemania, también la de España y la de Italia, junto con metales preciosos. Es importante ver que tenemos rebote en Italia, así que lo que viene del exterior, está consiguiendo eclipsar las tensiones que hay con Italia, que se ha unido a la fiesta aumentando los precios en el mercado secundario, lo que significa una reducción de los tipos de interés.

Las petroleras tampoco han tenido al día porque el crudo ha descendido hasta rondar los 71,1 dólares, pero es que volvemos a lo que hemos comentado arriba, y es que todas las tensiones han aparecido otra vez, y hay miedo a que la economía global quede dañada, lo que significa menos demanda de crudo.

Por otro lado, los bancos también han sido de los grandes perdedores, haciendo que el Ibex esté dañado, pero no tanto como el resto porque hay algunos sectores que se han librado y tenemos valores importantes dentro de ellos. La cuestión es que los bancos alemanes han sido los peores del índice una vez conocido que Deutsche Bank quiere despedir a 7000 personas, y además hay una rebaja de recomendación importante sobre Commerzbank de Morgan Stanley de sobre ponderar a neutral y además una fuerte rebaja de precio objetivo. La cuestión es que había esperanzas de fusión entre ambos, pero con estas reestructuraciones parece que se aleja la posibilidad.

Descripción Último Dif. %
STXE 600 AUT+PRT PR.EUR 624,24 -1,86
STXE 600 OIL+GAS PR.EUR 346,15 -1,32
STXE 600 BANKS PR.EUR 172,97 -1,15
STXE 600 UTILITIES PR.EUR 297,44 -0,84
STXE 600 BASIC RES.PR.EUR 501,49 -0,84
STXE 600 MEDIA PR.EUR 283,69 -0,76
STXE 600 TELECOM.PR.EUR 258,79 -0,73
STXE 600 INSURANCE PR.EUR 289,9 -0,71
STXE 600 FIN.SER.PR EUR 503,35 -0,46
STXE 600 CONSTR.+M.PR.EUR 463,17 -0,39
STXE 600 R. EST.CA PR.EUR 174,01 -0,33
STXE 600 HEALTH C.PR.EUR 721,99 -0,3
STXE 600 IND. G+S PR.EUR 547,82 -0,22
STXE 600 CHEMICALS PR.EUR 954,84 -0,19
STXE 600 P.H.GD. PR.EUR 840,3 0,08
STXE 600 TR.+LS.GRE.EUR 239,93 0,33
STXE 600 TECH PR EUR 472,19 0,42
STXE 600 RETAIL PR.EUR 325,19 0,42
STXE 600 FOOD+BEV.PR.EUR 644,02 0,83

 

Tampoco debemos olvidar el aparato macroeconómico porque la lectura final del PIB de Alemania confirma que pasamos del 2,9% interanual al 2,3%, y además la confianza del consumidor ha descendido un poco pero no se mueve demasiado.

Con respecto a Reino Unido, las ventas minoristas dan un vuelco pasando de -1,1% a tener un incremento del 1,6% y también aceleran una 10ª en la interanual, aunque eso no ha podido compensar la formación de una estrella de la noche en zona de máximos anuales que hay que vigilar muy de cerca si la economía mundial tiene problemas porque el índice británico está plagado de petroleras y de mineras, todos relacionados con el crecimiento.

En el apartado técnico, aunque todavía no ha terminado la semana, tenemos que vigilar con mucho cuidado el gráfico semanal, debido a que se abre la posibilidad de que estemos en pleno proceso de formación del hombro derecho del hombro cabeza hombro que está dibujando poco a poco el futuro del índice alemán que se puede ver el gráfico adjunto.

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Descripción Dif. % Último
E-MINI S&P CONTINUOUS -0,48 2717,75
MINI DOW JONES CONTINUOUS -0,72 24679
NASD E-MINI CONTINUOUS -0,51 6921,25
RUSSELL 2000 INDEX MINI FUTURES CONTINUOUS-CME -0,14 1627,2
     
IBEX35 PLUS CONTINUOUS -0,28 9974
DAX FUTURE CONTINUOUS -1,06 12836,5
DJ EURO STOXX50 FUTURE CONTINUOUS -0,6 3499
CAC 40 FUTURE CONTINUOUS -0,31 5497,5
STOXX EUR 600 FUTURE CONTINUOUS -0,51 389,3
     
FTSE 100 INDEX -0,65 7737,61
     
EURO SCHATZ FUTURE CONTINUOUS 0,01 112,04
EURO BOBL FUTURE CONTINUOUS 0,1 131,69
EURO BUND FUTURE CONTINUOUS 0,28 160,2
EURO-BUXL-FUTURE CONTINUOUS 0,87 166,02
     
EURO BONO FUTURE CONTINUOUS 0,44 145,06
LONG-TERM EURO-BTP FUTURE CONTINUOUS 0,22 131,96
EURO-OAT FUTURE CONTINUOUS 0,42 154,38
     
5 YEAR US TRY NOTE FUTURE CONTINUOS 0,11 113,4921875
10 YEAR US TRY NOTE FUTURES CONTINUOUS 0,17 119,59375
Thirty-Year US Treasury Bond Futures,Mar-2018,ETH -0,04 144,75
     
EUR/USD 0,21 1,17267
EUR/JPY -0,47 128,057
EUR/CHF -0,1 1,1629
EUR/GBP 0,09 0,87694
     
GBP/USD 0,15 1,33723
USD/JPY -0,68 109,202
     
US DOLLAR INDEX FUTURES CONTINUOUS -0,22 93,71
     
MINI-SIZED GOLD CONTINUOUS 0,98 1302,2
MINI-SIZED SILVER CONTINUOUS 1,29 16,616
PLATINUM FUTURES CONTINUOUS 1,17 911,3
CRUDE OIL CONTINUOUS -1,2 70,98