Viernes, 19 Octubre 2018

Al cierre. Italia da un paso atrás y el dato de empleo, junto con el crudo, se hacen con el mercado

Tras la tormenta en los mercados de origen político que hemos tenido en el comienzo de la semana, hoy parece que se está calmando un poco porque en Italia hay muestras de que lo acontecido en el mercado de deuda les ha llegado a los oídos, por lo que hay movimiento entre los políticos para intentar evitar males mayores, aunque el mercado de deuda necesitaba cosas contundentes la rentabilidad a 10 años de Italia seguía rondando el 3%.

Hoy hemos tenido muestras de que los partidos políticos en Italia están jugando al póquer y el mercado quedó algo esperanzado al ver que el Primer Ministro hablaba de que existía posibilidad de crear un gobierno de tecnócratas, algo que gustó al mercado. La cuestión es que hemos tenido una subasta de deuda a largo plazo de Italia en donde las rentabilidades han alcanzado máximos de varios años, lo que mostraba que el mercado primario sigue teniendo muchas dudas al respecto. En cuanto las condiciones financieras de Italia han empeorado, resulta que ha aparecido un sondeo acerca de la intención de voto el día 18 de mayo, dando más fuerza a La Liga que al Movimiento 5 Estrellas. Esto significa que este último intenta de forma más o menos desesperada crear un acuerdo de gobierno porque sabe que unas nuevas elecciones le son perjudiciales, y viceversa, los primeros andan buscando unas nuevas elecciones porque ganarían más poder, aunque vista la situación, dicen que no se oponen y no bloquearían una situación de solución política a la hora de enfrentarnos a emergencias.

Justo al sonar la campana de cierre de la sesión regular del mercado aparecido la noticia acerca de que el Movimiento 5 Estrellas, el que saldría perjudicados en unas nuevas elecciones, retira la candidatura al ministro de economía, lo que permitiría formar gobierno.

Como podemos imaginarnos, la mejora sido tremenda en el mercado italiano y además el futuro sobre deuda a 10 años de Italia se ha disparado al alza 145 puntos, lo que ha metido la rentabilidad por debajo del tenido 3%.

El euro ha mejorado en todos los frentes, algo que ha animado a los activos de riesgo, pero hay cierto truco. No sólo por verse también favorecido por el movimiento político en Italia, sino porque hemos conocido los datos de inflación de España y de Alemania, quedando muy por encima de lo esperado y tocando el 2%, por lo que la moneda única se ve apoyada por el entorno de la inflación generado por el fuerte incremento de los precios del crudo, y eso ha salvado un poco los muebles al cortar esa sensación de que el euro desciende por los problemas políticos.

Estados Unidos también intenta recuperarse y ha encontrado un aliado muy positivo en el precio del crudo. Si recuerdan, nos hemos alejado muchísimo de los alrededores de los 75 $ en cuanto apareció una información acerca de que la OPEP estaría con Rusia hablando de un posible incremento de la producción para hacer frente al constante incremento de la cuota de mercado de Estados Unidos. Eso hizo que tuviésemos un desplome realmente importante en el precio del crudo y ahora mismo han aparecido informaciones acerca de que tanto la OPEP como Rusia dice que sigue en vigencia el acuerdo hasta finales de 2018 y más allá, aunque puede haber ajustes de la producción si son necesarios. Esto ha sido fundamental para disparar el precio del crudo otra vez al alza por encima del 1,5% y eso ha generado que el sector de petroleras y el de energía en el SP 500 se echen en el mercado a la espalda, acabando de afianzar las ganancias en Estados Unidos, cosa que se ha contagiado a Europa.

Descripción Último Dif. %
STXE 600 OIL+GAS PR.EUR 345,01 2,02
STXE 600 R. EST.CA PR.EUR 175,53 0,89
STXE 600 AUT+PRT PR.EUR 611,99 0,66
STXE 600 UTILITIES PR.EUR 290,83 0,65
STXE 600 BASIC RES.PR.EUR 497,15 0,63
STXE 600 HEALTH C.PR.EUR 723,27 0,6
STXE 600 TELECOM.PR.EUR 256,35 0,51
STXE 600 CHEMICALS PR.EUR 944,29 0,48
STXE 600 TECH PR EUR 468,94 0,29
STXE 600 P.H.GD. PR.EUR 838,68 0,25
STXE 600 CONSTR.+M.PR.EUR 454,83 0,05
STXE 600 RETAIL PR.EUR 321,51 0,02
STXE 600 INSURANCE PR.EUR 280,63 -0,07
STXE 600 BANKS PR.EUR 164,34 -0,13
STXE 600 FIN.SER.PR EUR 495,4 -0,14
STXE 600 IND. G+S PR.EUR 541,15 -0,25
STXE 600 TR.+LS.GRE.EUR 239,7 -0,28
STXE 600 MEDIA PR.EUR 280,27 -0,43
STXE 600 FOOD+BEV.PR.EUR 644,3 -0,45

 

Si hemos visto una ligera mejoría en el mercado de deuda de la periferia, el respaldo ha venido también por salidas de dinero en los mercados de seguridad, la deuda de Estados Unidos y la de Alemania. Además, el incremento de la inflación y el nuevo repunte del precio del crudo son enemigos de la baja rentabilidad, así que se han visto todavía más presionados a la baja, sacando de la sobrecompra los tres futuros principales de la deuda de Alemania, al igual que la de Estados Unidos.

En cuanto a datos macroeconómicos, hemos tenido el avance de la estimación de creación de empleo no agrícola de Estados Unidos que conoceremos el viernes por parte de ADP que ha quedado por encima de los 150.000, peor de lo esperado y además mejorando con respecto al mes pasado, aunque esa cifra, la del mes pasado, se ha revisado fuertemente a la baja.

Además, los beneficios empresariales del primer trimestre han mostrado ya el efecto de las rebajas fiscales han teniendo un incremento realmente importante y muy por encima de lo esperado. Por contra, el producto interior bruto en la segunda lectura del primer trimestre ha vuelto a quedar por debajo de lo esperado y también por debajo de la lectura del trimestre anterior. Los gastos del consumidor reduce su crecimiento hasta el 1% pero sin embargo la inversión empresarial ha aumentado. Todo el mundo contiene la respiración por que las empresas ya muestran el efecto de la rebaja fiscal, pero el gasto del consumidor todavía no aparece, así que todo el mundo está en pausa hasta que aparezca.

Ya metidos en Estados Unidos, Donald Trump vuelve a amenazar con aranceles a productos tecnológicos de China, y China toma el mismo camino que Corea del Norte, mostrarse frío, calmado, y dejar que el mundo piense que el desequilibrado está en Estados Unidos, ya que ellos muestran sorpresa, pero no rompen negociaciones de ningún tipo.

En lo que respecta al apartado técnico, el futuro del Ibex 35 está intentando salir de la zona de sobreventa, el futuro del índice alemán recuperar la zona de la media de 200 sesiones con nocturno y el europeo mantener como soporte la media de 50 sesiones con nocturno.

En resumidas cuentas, Italia intenta estabilizarse mientras nos acercamos a la moción de censura en España y además el dato de creación de empleo de Estados Unidos del viernes, por lo que los dos próximos días pueden ser muy movidos aunque se busque cierta neutralidad de tendencia hasta la aparición de las próximas noticias.

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Descripción Dif. % Último
E-MINI S&P CONTINUOUS 0,98 2718,5
MINI DOW JONES CONTINUOUS 0,89 24593
NASD E-MINI CONTINUOUS 0,54 6982
RUSSELL 2000 INDEX MINI FUTURES CONTINUOUS-CME 1,4 1647,9
     
IBEX35 PLUS CONTINUOUS 0,9 9579
DAX FUTURE CONTINUOUS 1,2 12817
DJ EURO STOXX50 FUTURE CONTINUOUS 1 3446
CAC 40 FUTURE CONTINUOUS 0,63 5430,5
STOXX EUR 600 FUTURE CONTINUOUS 0,6 385,7
     
FTSE 100 INDEX 0,75 7689,57
     
EURO SCHATZ FUTURE CONTINUOUS -0,17 112,14
EURO BOBL FUTURE CONTINUOUS -0,45 132,39
EURO BUND FUTURE CONTINUOUS -0,68 161,69
EURO-BUXL-FUTURE CONTINUOUS -1,01 169,32
     
EURO BONO FUTURE CONTINUOUS 0,34 142,92
LONG-TERM EURO-BTP FUTURE CONTINUOUS 1,26 125,6
EURO-OAT FUTURE CONTINUOUS -0,3 155,31
     
5 YEAR US TRY NOTE FUTURE CONTINUOS -0,44 113,859375
10 YEAR US TRY NOTE FUTURES CONTINUOUS -0,61 120,203125
Thirty-Year US Treasury Bond Futures,Mar-2018,ETH -0,04 144,75
     
EUR/USD 0,99 1,16584
EUR/JPY 1,4 127,095
EUR/CHF 0,9 1,15397
EUR/GBP 0,78 0,87741
     
GBP/USD 0,22 1,32871
USD/JPY 0,41 109,015
     
US DOLLAR INDEX FUTURES CONTINUOUS -0,76 94,07
     
MINI-SIZED GOLD CONTINUOUS -0,04 1303,6
MINI-SIZED SILVER CONTINUOUS 0,65 16,48
PLATINUM FUTURES CONTINUOUS 0,45 910
CRUDE OIL CONTINUOUS 2,47 68,38