Lunes, 10 Diciembre 2018

Al cierre. Hoy los problemas de la deuda no dañan al sector bancario

Cierre negativo el de Europa por un motivo claro, el mismo motivo que ha hundido otra vez a todo el mercado de deuda sin compasión, pero que ha gustado muchísimo al sector bancario.

En cuanto decimos que el sector bancario ha sido beneficiado, todos ustedes ya deberían saber por dónde andan los tiros. Efectivamente, muchos de ustedes ya habrán visto que algo tiene que ver el incremento de la inflación, ese entorno que hace que se presione al Banco Central Europeo para que cambie la política económica y nos adentremos en un momento en donde la posibilidad de aumentar los márgenes de beneficio de los bancos, es más grande.

Estas declaraciones positivas para los bancos las hizo esta mañana Praet, del BCE, en donde dijo que cada vez había más convencimiento de que la inflación se iba a acercar a la zona objetivo y a la vez la economía se seguía teniendo fortaleza. Además, sugirió que la próxima reunión empezarían ya a discutir acerca del final del programa cuantitativo y además lo que podría pasar en cuanto a tipos de interés de forma posterior, aunque dice que seguirán en los tipos actuales durante mucho tiempo, bien pasado el final del programa cuantitativo.

Como podemos imaginarnos, el mercado entendió que subía la inflación, que iban a discutir sobre el final del programa cuantitativo y aquí se acabó la historia. Al mercado le costó bastante digerir todo lo que había pasado, pero el que primero movió pieza fue el mercado de divisas en donde el euro se ha visto favorecido en cantidad de pares. En el mercado de deuda, empezaron las ventas muy pronto pero dentro de la suavidad de los descensos al comienzo de la mañana, había cierta brusquedad de ventas en la periferia. Hay que recordar que Italia sigue preocupando porque el nuevo Gobierno sigue dando pasos para revisar todo lo hecho en este momento y eso preocupa mucho. Las ventas en Italia y España eran las que más llamaban la atención, así que el sector bancario empezó a tener problemas.

Sin embargo, según iba acelerando la sesión, y los americanos entraban en juego, las ventas en general en el mercado de deuda empezaron a acelerar bastante, sobre todo en la parte alta de la curva de tipos de Alemania. También Francia tenía ventas fuertes, así que el mercado de riesgo empezó a darse cuenta de que eso no era sólo cuestión de Italia y de España, sino que el mercado estaba reaccionando a esa sensación de aumento de la percepción de la inflación y el que estuviesen ya hablando del final del programa cuantitativo. Por lo tanto, los inversores empezaron a apostar por el sector bancario, que ha sido uno de los mejores del día, haciendo que el futuro del Ibex 35 sea uno de los más beneficiados y ha conseguido desmarcarse del resto de forma amplia.

Si el euro sube, suben las rentabilidades en el mercado secundario, el sector bancario es favorecido y el Ibex está en positivo, alguien tiene que perder, y efectivamente es el resto de índices porque no tienen tanta ponderación del sector bancario. Las exportadoras han sufrido y el resto de futuros sobre índices han tenido problemas para mantenerse en positivo.

El supersector de recursos básicos es el mejor del día tras la noticia de que había ofertas de compra por los activos relacionados con el fracking de BHP Billiton que superaban los 9000 millones. Esto también ha ayudado a las petroleras a estar en positivo durante gran parte del día por la relación que hay entre las dos. Si ahora todo el mundo ve valor en los activos relacionados con el crudo, es porque existen perspectivas positivas.

La alegría que tenía sector petrolero se ha esfumado en la parte final de la sesión porque hemos conocido las cifras de reservas semanales de crudo que por sorpresa han subido muchísimo, así que el precio vuelve a estar otra vez por debajo de los 65 $, poniendo negativo al sector ligeramente.

Descripción Último Dif. %
STXE 600 BASIC RES.PR.EUR 519,05 1,82
STXE 600 BANKS PR.EUR 164,61 0,82
STXE 600 RETAIL PR.EUR 326,3 0,42
STXE 600 FIN.SER.PR EUR 504,59 0,42
STXE 600 CONSTR.+M.PR.EUR 463,48 0,4
STXE 600 AUT+PRT PR.EUR 613,58 0,39
STXE 600 CHEMICALS PR.EUR 956,34 0,3
STXE 600 OIL+GAS PR.EUR 346,82 0,27
STXE 600 TECH PR EUR 483,2 0,15
STXE 600 TELECOM.PR.EUR 258,51 0,12
STXE 600 IND. G+S PR.EUR 546,69 0,05
STXE 600 TR.+LS.GRE.EUR 238,92 -0,04
STXE 600 MEDIA PR.EUR 283,77 -0,05
STXE 600 R. EST.CA PR.EUR 177,65 -0,06
STXE 600 INSURANCE PR.EUR 279,69 -0,44
STXE 600 UTILITIES PR.EUR 287,89 -0,45
STXE 600 HEALTH C.PR.EUR 714,28 -0,5
STXE 600 P.H.GD. PR.EUR 834,02 -0,74
STXE 600 FOOD+BEV.PR.EUR 632,36 -1,43

 

Otro supersector dañado es el de aseguradoras porque al final de la sesión apareció la noticia de que Amazon estaba pensando en ponerse a vender seguros del hogar, así que a todo el mundo le ha entrado el miedo, lógico por otra parte, sabiendo que cuando Amazon se mete en un sector, no deja títere con cabeza, haciendo que todo el mundo empiece a pensar en reducción de márgenes de beneficio para poder competir contra los precios bajos que puede ofrecer a los clientes.

Las tecnológicas hoy no han servido de mucho porque el Nasdaq ha tenido problemas para mantenerse en positivo tras Facebook volver a no poder superar los máximos del año y además mantenerse el flujo de noticias negativas con respecto a lo que hizo con los datos de los usuarios. Además Twitter tampoco tiene el día al no gustar la noticia de que estaba pensando emitir deuda convertible, así que los accionistas actuales tienen miedo de ver que haya nuevas acciones que se incorporen a las actuales en unos años.

El Dow Jones ha sido uno de los más favorecidos, sino el más favorecido, gracias a la noticia de que UnitedHealth vuelve a poner encima de la mesa un programa de recompra de acciones de 100 millones de acciones y además sube el dividendo.

Hablando de dividendo, Repsol ha sido la mejor del Ibex 35 durante gran parte de la sesión tras recompensar de manera potente los inversores su intención de subir el dividendo los próximos años. Sin embargo, el comportamiento de las reservas semanales de crudo le ha sacado de la zona de máximos del día.

En datos macroeconómicos, España tiene una producción industrial que ha reducido su crecimiento interanual en el mes de abril a un poquito por debajo del 2%, revisándose también a la baja la cifra del mes anterior.

En Estados Unidos, el déficit comercial se ha reducido por una mejora de las exportaciones, así que las cifras van a favor de lo que quiere Estados Unidos sin necesidad de utilizar la agresividad, y seguro que será un arma que será utilizada por sus contrincantes para pedir que cesen las hostilidades en este plano.

En el apartado técnico, recuerden que estamos pendientes de las muestras de interés vendedor en forma de karakasa invertida con repunte de volumen que aparecieron en los tres futuros que vigilamos, más concretamente en el europeo y en el alemán, ya que marcan muy bien el máximo del rebote. Mientras no superemos la zona de máximos, esas figuras son las que mandan.

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Descripción Dif. % Último
E-MINI S&P CONTINUOUS 0,26 2758,75
MINI DOW JONES CONTINUOUS 0,65 24984
NASD E-MINI CONTINUOUS 0,09 7185,5
RUSSELL 2000 INDEX MINI FUTURES CONTINUOUS-CME 0,19 1669,3
     
IBEX35 PLUS CONTINUOUS 0,91 9761
DAX FUTURE CONTINUOUS 0,35 12834
DJ EURO STOXX50 FUTURE CONTINUOUS -0,03 3454
CAC 40 FUTURE CONTINUOUS -0,03 5446,5
STOXX EUR 600 FUTURE CONTINUOUS 0 386,6
     
FTSE 100 INDEX 0,37 7715,33
     
EURO SCHATZ FUTURE CONTINUOUS -0,09 112,02
EURO BOBL FUTURE CONTINUOUS -0,39 131,73
EURO BUND FUTURE CONTINUOUS -0,74 160,27
EURO-BUXL-FUTURE CONTINUOUS -1,15 173,12
     
EURO BONO FUTURE CONTINUOUS -0,9 144,02
LONG-TERM EURO-BTP FUTURE CONTINUOUS -1,57 124,28
EURO-OAT FUTURE CONTINUOUS -0,84 151,78
     
5 YEAR US TRY NOTE FUTURE CONTINUOS -0,21 113,1953125
10 YEAR US TRY NOTE FUTURES CONTINUOUS -0,33 119,3125
Thirty-Year US Treasury Bond Futures,Mar-2018,ETH -0,04 144,75
     
EUR/USD 0,4 1,17647
EUR/JPY 0,61 129,472
EUR/CHF 0,51 1,15951
EUR/GBP 0,29 0,87689
     
GBP/USD 0,12 1,34165
USD/JPY 0,19 110,048
     
US DOLLAR INDEX FUTURES CONTINUOUS -0,28 93,605
     
MINI-SIZED GOLD CONTINUOUS -0,12 1300,6
MINI-SIZED SILVER CONTINUOUS 0,86 16,685
PLATINUM FUTURES CONTINUOUS 0,58 906,5
CRUDE OIL CONTINUOUS -1,13 64,78