Jueves, 16 Agosto 2018

Al cierre. Comienzo de una semana muy peligrosa por con buen sabor italiano

Cerramos una sesión alcista en el mercado europeo en donde el claro protagonista ha sido el nuevo giro de recuperación del mercado de deuda de la periferia liderado por Italia que, como en otras declaraciones del nuevo gobierno, está intentando tener bajo control al mercado.

Recuerden que ya llevamos unos días en donde el mercado ha demostrado de forma clara que no le gustan las salidas de tono, pues en cuanto aparece algún tipo de reivindicación por parte del nuevo gobierno italiano, los precios se desploman, suben las rentabilidades y de repente aparece una subasta en donde le cuesta más dinero conseguir el mismo importe a todos los ciudadanos italianos, por eso parece que alguien llama al teléfono de otra persona y aparecen declaraciones que intentan calmar la situación. En este caso han aparecido comentarios del Ministro de Economía italiano diciendo que no tienen intenciones de cancelar ningún tipo de deuda y además tampoco van a salir del euro. Poco después, el regulador italiano intentó aprovechar esos buenos comentarios para apuntalar la situación diciendo que el mercado y las cuentas públicas son una cosa muy delicada y que no se debería decir nada que les pusiese nervioso, en clara referencia a que los políticos deberían cuidar mucho qué es lo que dice.

De momento, el futuro del bono italiano a 10 años está descendiendo nada menos que 270 puntos, lo que se traduce en un descenso de rentabilidad en el mercado secundario de deuda que es la más grande en nada menos que seis años, colocándose otra vez por debajo del 3%. El español no tiene una reacción tan visceral, solamente sube 20 puntos, pero ayuda a que los tipos desciendan, montando un bloque en la periferia de comportamiento positivo que se contrapone a como se está comportando la deuda de más seguridad, con claros descensos del precio en toda la curva de tipos alemana, lo que significa que el riesgo está siendo bienvenido y dejando de lado los activos que representan la seguridad.

De forma clara la periferia se tranquiliza, así que el sector bancario es el que mejor lo está haciendo, por lo que el Ibex 35 es uno de los mejores de Europa. Como efecto secundario, el euro también se ve favorecido en todos los cruces y el claro daño se lo lleva el índice alemán, ya que las exportadoras son las más vulnerables a la fortaleza de nuestra moneda, que se une a esa intención de Estados Unidos de eliminar a todo coche alemán de las calles norteamericanas, junto con el peligro de la guerra comercial.

Descripción Último Dif. %
STXE 600 BANKS PR.EUR 166,94 1,92
STXE 600 TELECOM.PR.EUR 258,5 1,38
STXE 600 CHEMICALS PR.EUR 966,43 1,3
STXE 600 INSURANCE PR.EUR 282,45 1,28
STXE 600 UTILITIES PR.EUR 289,18 1,07
STXE 600 FOOD+BEV.PR.EUR 639,35 1,04
STXE 600 TECH PR EUR 486,13 0,9
STXE 600 FIN.SER.PR EUR 503,99 0,84
STXE 600 RETAIL PR.EUR 328,46 0,83
STXE 600 MEDIA PR.EUR 285,32 0,74
STXE 600 IND. G+S PR.EUR 547,36 0,52
STXE 600 BASIC RES.PR.EUR 511,25 0,49
STXE 600 P.H.GD. PR.EUR 833,15 0,47
STXE 600 OIL+GAS PR.EUR 350,89 0,46
STXE 600 TR.+LS.GRE.EUR 235,62 0,35
STXE 600 CONSTR.+M.PR.EUR 461,25 0,31
STXE 600 HEALTH C.PR.EUR 713,87 0,26
STXE 600 R. EST.CA PR.EUR 176,93 -0,11
STXE 600 AUT+PRT PR.EUR 607,13 -0,28

 

Precisamente, la guerra comercial es el telón de fondo que genera una incertidumbre enorme porque Donald Trump al final ha hecho lo que se esperaba de él. Ha llegado al G7 y se ha encontrado todos los países en contra de su política agresiva de aranceles, así que no le ha quedado otra cosa que aumentar la tensión y la agresividad. Ahora debemos seguir mirando con muchísima cautela cuál es el desarrollo de los acontecimientos, ver si las próximas semanas siguen descendiendo los índices de directores de compra compuestos para intentar avanzar algún tipo de revisión a la baja de las perspectivas de crecimiento. De momento las producciones industriales han quedado peores de lo esperado y la italiana no ha sido menos en el día de hoy.

La semana es extraordinariamente compleja porque vamos a tener la reunión sobre tipos de interés de la Reserva Federal, al día siguiente tenemos la correspondiente al Banco Central europeo y además el viernes coronaremos la tensión con el vencimiento trimestral de derivados, por lo que el comportamiento puede ser algo ilógico a todo lo que vamos a tener encima de la mesa porque el vencimiento nos va a atar de pies y manos, así que muchísima tensión va a trasladarse al lunes que viene, una vez el mercado esté libre de toda atadura, y mostrar su verdadera cara.

Hablando de producción industrial, la de Reino Unido también ha quedado peor de lo esperado y se sigue viendo que hay consecuencias acerca de la incertidumbre que genera la salida de la Unión Europea.

Las materias primas han tenido un buen día en la sesión de hoy porque se ven apoyadas por debilidad del dólar, algo que se ve en el índice general del billete verde, pero hemos tenido fortaleza en el cruce contra la libra y contra el yen japonés.

En el apartado técnico, la media de 50 sesiones con nocturno sigue actuando de soporte tanto en el futuro sobre el índice alemán como en el europeo, a la espera de los importantes acontecimientos de esta semana. Dicha media está actuando como resistencia en el futuro del Ibex 35.

En cierto sentido, la semana comienza mañana porque es la antesala de la reunión de la Reserva Federal, por lo que hoy ha sido un día de transición totalmente focalizado en esa recuperación de la deuda italiana.

ieu.gif

 

 

Descripción Dif. % Último
E-MINI S&P CONTINUOUS 0,26 2789,75
MINI DOW JONES CONTINUOUS 0,15 25358
NASD E-MINI CONTINUOUS 0,32 7199,25
RUSSELL 2000 INDEX MINI FUTURES CONTINUOUS-CME 0,25 1680,6
     
IBEX35 PLUS CONTINUOUS 1,5 9871
DAX FUTURE CONTINUOUS 0,75 12850
DJ EURO STOXX50 FUTURE CONTINUOUS 1,19 3481
CAC 40 FUTURE CONTINUOUS 0,71 5479
STOXX EUR 600 FUTURE CONTINUOUS 0,91 388,2
     
FTSE 100 INDEX 0,73 7737,43
     
EURO SCHATZ FUTURE CONTINUOUS -0,08 111,945
EURO BOBL FUTURE CONTINUOUS -0,24 131,08
EURO BUND FUTURE CONTINUOUS -0,41 159,74
EURO-BUXL-FUTURE CONTINUOUS -1,05 171,64
     
EURO BONO FUTURE CONTINUOUS 0,09 143,78
LONG-TERM EURO-BTP FUTURE CONTINUOUS 2,26 125,04
EURO-OAT FUTURE CONTINUOUS -0,32 151,13
     
5 YEAR US TRY NOTE FUTURE CONTINUOS -0,09 113,2734375
10 YEAR US TRY NOTE FUTURES CONTINUOUS -0,12 119,453125
Thirty-Year US Treasury Bond Futures,Mar-2018,ETH -0,04 144,75
     
EUR/USD 0,31 1,1803
EUR/JPY 0,71 129,771
EUR/CHF 0,38 1,16281
EUR/GBP 0,56 0,88204
     
GBP/USD -0,2 1,33813
USD/JPY 0,4 109,949
     
US DOLLAR INDEX FUTURES CONTINUOUS -0,08 93,465
     
MINI-SIZED GOLD CONTINUOUS 0,01 1302,8
MINI-SIZED SILVER CONTINUOUS 1,07 16,92
PLATINUM FUTURES CONTINUOUS 0,13 906,9
CRUDE OIL CONTINUOUS 0,82 66,28