Miércoles, 19 Diciembre 2018

Al cierre. La inflación pone más acento en los bancos centrales

Hoy hemos tenido una sesión de cierta transición que se ha resuelto de manera negativa en el mercado europeo pero el americano ha encontrado un par de cosas sobre las que apoyarse para intentar cerrar en positivo, por lo menos a la hora del cierre europeo.

La cuestión es que mañana tenemos el final de la reunión de la Reserva Federal, al día siguiente el Banco Central Europeo y el viernes terminaremos esta movida semana con el vencimiento trimestral de derivados, por lo que en cierto sentido tanto para subir como para bajar, tenemos las manos atadas y necesitamos esperar al resultado de todo acontecimiento para intentar sacar algo de dirección al mercado.

Hoy no hemos tenido buenas noticias, ya que lo más destacado de todo ha sido ese indicador de sentimiento económico en Alemania elaborado por el Instituto ZEW en donde no sólo se mantiene en negativo sino que además profundiza todavía más en el descontento. Si esto lo unimos al constante descenso de los índices de directores de compra compuesto, pues tenemos una sensación mala de la evolución de la economía.

Además, también hemos tenido subastas de corto plazo tanto en España como en Italia y la verdad es que no ha tenido mucha repercusión en la primera parte de la sesión, pero cuando han aparecido las cifras de la inflación en Estados Unidos, entonces sí que se ha notado. Con respecto a la española, los tipos como máximo a un año siguen estando negativos aunque han subido un poco. Con respecto a la de Italia a 12 meses, aquí sí que hay un cambio radical porque en la última subasta el tipo era negativo y ahora pasamos a estar por encima del 0,5%. Lo que ha dejado claro es que los comentarios fuera de tono del gobierno están pasando ya factura los ciudadanos, porque mientras el resto de los países bajo la influencia del BCE, están cobrando por tomar prestado dinero en unos determinados plazos, Italia es el primero que empieza a pagar tipos de interés, no por las circunstancias económicas, sino por el gobierno elegido.

Como decimos, los resultados no variaron mucho la situación del mercado secundario, pero hoy hemos conocido el dato de inflación de Estados Unidos del mes de mayo en donde la variación mensual sube lo esperado pero la interanual sube más de lo esperado, mostrando una clara influencia de la escalada de los combustibles y el precio del crudo. Como es de suponer, el mercado secundario de deuda ha anotado bien el incremento de la inflación y  sumó esa subida de rentabilidades en la subasta italiana, así que tenemos descensos claros de precio en la periferia de la zona euro, subiendo los tipos de interés. Además, las curvas de tipos se han pronunciado un poco más, no sólo por el incremento de la inflación, sino como precaución por ese entorno macroeconómico que en 2018 cada vez está peor.

El futuro del Ibex 35 es el que mejor ha conseguido aguantar durante toda la sesión por un claro apoyo de los bancos gracias a que tienen una mejora de perspectiva a positiva por parte de Moody’s.

Y hablando de bancos, otra mala noticia la hemos conocido por parte francesa ya que están preparando una petición de requerimientos de capital a los bancos del 0,25% ponderado por la tenencia activos de riesgo, debido a que ya están pensando en tomar medidas por si en el futuro aparece algún tipo de restricción del crédito. De esta manera, ese colchón se pondría otra vez en acción para dar préstamos en un momento en donde fuese más complicado concederlos, aminorando así el impacto negativo sobre la economía. El hecho de que esté ya pensando en este tipo de medidas refuerza la idea de que el pico de la expansión de las economías punteras ya se ha pasado, así que de ahora en adelante lo único que nos queda es o sostenernos en el crecimiento o empezar a descender. De ahí que sea tan importante seguir perfectamente los movimientos de los bancos centrales porque la subida de tipos de interés puede favorecer la restricción del crédito.

Dentro de las pocas buenas noticias que hemos tenido, Carrefour ha sido un puntal en el índice francés subiendo más del 3% gracias a la noticia de que se alía con Google para poder plantar cara a todos los movimientos en el sector minorista que realiza Amazon, así que se está viendo de forma positiva, aunque el entorno técnico todavía tenga mucho que demostrar para aumentar la confianza.

En EEUU el Nasdaq es un punto de apoyo importante porque Twitter tiene una importante subida de precio objetivo por parte de JP Morgan y se ha puesto a tirar de los FAANG+, apoyado por Tesla gracias a una subida de previsiones de entregas de su Model 3 por parte de una casa de análisis.

En el apartado técnico, como se puede observar a días con nocturno, el futuro del índice alemán y el europeo consigue superar con claridad la muestra de interés vendedor que puso fin al rebote desde la zona de mínimos de este mes. La lateralidad está presente y ahora todo está en manos de lo que digan y hagan los bancos centrales.

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Descripción Último Dif. %
STXE 600 RETAIL PR.EUR 330,71 0,72
STXE 600 UTILITIES PR.EUR 291,02 0,69
STXE 600 FOOD+BEV.PR.EUR 642,24 0,57
STXE 600 TELECOM.PR.EUR 258,96 0,31
STXE 600 TR.+LS.GRE.EUR 236,15 0,21
STXE 600 BANKS PR.EUR 167,09 0,16
STXE 600 INSURANCE PR.EUR 282,57 0,14
STXE 600 IND. G+S PR.EUR 547,83 0,13
STXE 600 FIN.SER.PR EUR 504,02 0,06
STXE 600 TECH PR EUR 486,28 0,05
STXE 600 CONSTR.+M.PR.EUR 461,51 0,05
STXE 600 MEDIA PR.EUR 285,18 -0,01
STXE 600 HEALTH C.PR.EUR 713,18 -0,09
STXE 600 AUT+PRT PR.EUR 606,28 -0,13
STXE 600 CHEMICALS PR.EUR 964,51 -0,14
STXE 600 R. EST.CA PR.EUR 176,42 -0,19
STXE 600 P.H.GD. PR.EUR 828,66 -0,49
STXE 600 OIL+GAS PR.EUR 347,77 -0,83
STXE 600 BASIC RES.PR.EUR 504,68 -1,14

 

Descripción Dif. % Último
E-MINI S&P CONTINUOUS 0,09 2789,25
MINI DOW JONES CONTINUOUS -0,06 25334
NASD E-MINI CONTINUOUS 0,31 7218,5
RUSSELL 2000 INDEX MINI FUTURES CONTINUOUS-CME 0,36 1687,8
     
IBEX35 PLUS CONTINUOUS 0,04 9892
DAX FUTURE CONTINUOUS -0,01 12848,5
DJ EURO STOXX50 FUTURE CONTINUOUS -0,2 3476
CAC 40 FUTURE CONTINUOUS -0,37 5453
STOXX EUR 600 FUTURE CONTINUOUS -0,05 387,9
     
FTSE 100 INDEX -0,35 7710,58
     
EURO SCHATZ FUTURE CONTINUOUS -0,02 111,92
EURO BOBL FUTURE CONTINUOUS -0,02 131,05
EURO BUND FUTURE CONTINUOUS 0,02 159,77
EURO-BUXL-FUTURE CONTINUOUS 0,1 171,84
     
EURO BONO FUTURE CONTINUOUS -0,04 143,85
LONG-TERM EURO-BTP FUTURE CONTINUOUS -0,09 124,91
EURO-OAT FUTURE CONTINUOUS 0,18 151,43
     
5 YEAR US TRY NOTE FUTURE CONTINUOS -0,06 113,1875
10 YEAR US TRY NOTE FUTURES CONTINUOUS -0,08 119,34375
Thirty-Year US Treasury Bond Futures,Mar-2018,ETH -0,04 144,75
     
EUR/USD 0,09 1,17923
EUR/JPY 0,21 129,944
EUR/CHF -0,06 1,16038
EUR/GBP -0,06 0,88007
     
GBP/USD 0,16 1,33991
USD/JPY 0,12 110,194
     
US DOLLAR INDEX FUTURES CONTINUOUS -0,05 93,515
     
MINI-SIZED GOLD CONTINUOUS -0,28 1299,6
MINI-SIZED SILVER CONTINUOUS -0,42 16,88
PLATINUM FUTURES CONTINUOUS -0,17 904,9
CRUDE OIL CONTINUOUS 0,59 66,49