Martes, 23 Octubre 2018

Al cierre. El BCE no mueve ficha y todo el mundo piensa en el cierre del vencimiento trimestral de mañana

Sesión muy alcista en Europa en donde las exportadoras se ha llevado el gato al agua una vez hemos conocido la decisión sobre tipos de interés del BCE.

El interés estaba en ver si ya teníamos fecha para una convergencia entre la política monetaria de la Reserva Federal y la del BCE, ya que ayer conocimos que los americanos subieron los tipos de interés y había planes para hacer cuatro subidas este año y otras tres el año que viene, aunque algunos bancos están descontando otras cuatro en 2019. Ahora le tocaba el turno al BCE y no ha movido ficha, simplemente en septiembre van a reducir el programa cuantitativo y lo van a cancelar en diciembre, aunque dicen que los tipos de interés bajos van a seguir durante bastante más tiempo.

Dentro de las previsiones, se han reducido las de crecimiento para este año, el que viene y el siguiente pero un incremento de las previsiones de la inflación. Para la inflación, se está incluyendo la previsión del alto precio del crudo y en el crecimiento riesgos globales como por ejemplo una debilidad mayor del comercio. Específicamente han dicho que no han podido incluir en las previsiones medidas que no se han inventado todavía o que no se han aplicado, así que en el caso de que aparezcan ya medidas proteccionistas y aranceles de verdad, entonces podremos ver una segunda tanda de revisiones a la baja de ese crecimiento.

En general, la reacción principal la hemos tenido en el mercado de divisas en donde el euro ha tenido un desplome realmente importante con respecto al billete verde que al cierre europeo estaba rondando el -1,2%.

Las consecuencias del movimiento anterior las hemos presenciado tanto en el mercado de riesgo como en el de deuda pública, ya que el primero se ha visto aliviado por poder seguir disponiendo de dinero más barato y el desplome del euro lo que ha fomentado es entrada de dinero en los activos de riesgo y automoción y recambios ha sido el que ha conseguido capitalizar de verdad las dos condiciones: dinero barato para que se puedan comprar sus productos, y además que las exportaciones no se vean dañadas por la fortaleza del euro.

Dentro de las exportadoras hay que meter valores de tecnología, también industriales etc. así que el índice alemán es el que mejor se ha comportado de todos.

El mercado secundario de deuda ha respondido con incrementos de los precios de los futuros, lo que significa que están bajando los tipos de interés porque se ve muy lejos una reacción alcista del BCE. Como consecuencia, tener debilidad en el euro junto con tener muy lejos la primera subida de tipos de interés, los bancos no están en su mejor entorno y hace que sean de los peores del día y además el Ibex 35 no se ha visto demasiado apoyado.

Pero todavía hay más reacciones, porque los mejores valores del índice alemán han sido las utilities, pues tener los tipos de interés controlados hace que su dividendo no pierda valor, así que se han visto muy apoyadas.

Descripción Último Dif. %
STXE 600 UTILITIES PR.EUR 295,92 2,07
STXE 600 OIL+GAS PR.EUR 351,75 1,99
STXE 600 TECH PR EUR 504,23 1,9
STXE 600 AUT+PRT PR.EUR 616,97 1,88
STXE 600 HEALTH C.PR.EUR 729,59 1,8
STXE 600 TR.+LS.GRE.EUR 241,34 1,8
STXE 600 TELECOM.PR.EUR 259,73 1,79
STXE 600 IND. G+S PR.EUR 561,11 1,79
STXE 600 CONSTR.+M.PR.EUR 466,38 1,45
STXE 600 INSURANCE PR.EUR 285,53 1,4
STXE 600 FIN.SER.PR EUR 511,72 1,37
STXE 600 RETAIL PR.EUR 336,02 1,3
STXE 600 CHEMICALS PR.EUR 979,38 1,27
STXE 600 R. EST.CA PR.EUR 178,54 1,09
STXE 600 P.H.GD. PR.EUR 838,69 0,89
STXE 600 BASIC RES.PR.EUR 513,41 0,83
STXE 600 BANKS PR.EUR 167,47 0,78
STXE 600 MEDIA PR.EUR 285,48 0,59
STXE 600 FOOD+BEV.PR.EUR 648,12 0,43

 

Hay que recordar que mañana tenemos el vencimiento trimestral de derivados, así que la fortísima reacción que hemos visto en el día de hoy tiene bastante que ver con el evento de mañana, por lo que será el lunes cuando tengamos la verdadera cara del mercado.

Justo al final de la sesión hemos tenido un susto bastante importante porque Estados Unidos no ha seguido la alegría europea, cosa normal al ver que su moneda se está reforzando, algo que es negativo para las materias primas y también para sus propias exportadoras, pero es que ha aparecido la noticia de que el fiscal general del Estado de Nueva York ha puesto una demanda contra Donald Trump, su fundación y su familia, al acusarles de utilizar dicha fundación para pagar influencias de cara a las elecciones, lo que contraviene el uso y la normativa sobre organizaciones benéficas. Ya veremos en qué para esto, pero cada vez hay más frentes abiertos contra el Presidente de los Estados Unidos.

Hablando de Estados Unidos, se ha visto muy apoyado por los datos macroeconómicos que hemos conocido. Las ventas minoristas que crecen mucho más de lo esperado, unos inventarios empresariales que también mejoran, el paro semanal que sigue bajísimo y además unos precios de importación y exportación que suben más de lo esperado.

En Europa, tenemos que las ventas minoristas en Reino Unido han subido más de lo esperado, aprovechando ese hueco que deja un crecimiento de los salarios por encima de la inflación. Además, en Francia el IPC se confirma que sube hasta rondar el 2%, en Alemania exactamente lo mismo, así que el incremento de los precios del crudo ya está dentro de la inflación, como se puede observar en este gráfico.

IPCcrude.jpg

En China hemos tenido unos datos que han tenido bajo presión a las materias primas y también al sector de recursos básicos, porque las ventas minoristas crecen menos de lo esperado, la producción industrial también crece peor de lo esperado pero más preocupante son las inversiones en activos fijos, donde andan los activos inmobiliarios, que vuelven a tener un nuevo mínimo de crecimiento desde los máximos de hace muchos años, así que empiezan a levantarse dudas acerca de la capacidad de crecimiento del país.

En el apartado técnico, a falta del nocturno, vean que hemos conseguido superar la muestra de interés vendedor a la espera de los eventos de esta semana y ya se va buscando cazar el máximo del mes pasado.

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Descripción Dif. % Último
E-MINI S&P CONTINUOUS 0,29 2787
MINI DOW JONES CONTINUOUS 0,03 25215
NASD E-MINI CONTINUOUS 0,99 7302,5
RUSSELL 2000 INDEX MINI FUTURES CONTINUOUS-CME 0,17 1683,6
     
IBEX35 PLUS CONTINUOUS 0,6 9960
DAX FUTURE CONTINUOUS 1,7 13120
DJ EURO STOXX50 FUTURE CONTINUOUS 1,29 3527
CAC 40 FUTURE CONTINUOUS 1,45 5531,5
STOXX EUR 600 FUTURE CONTINUOUS 1,26 393,3
     
FTSE 100 INDEX 1,06 7785,18
     
EURO SCHATZ FUTURE CONTINUOUS 0,07 112
EURO BOBL FUTURE CONTINUOUS 0,27 131,48
EURO BUND FUTURE CONTINUOUS 0,38 160,68
EURO-BUXL-FUTURE CONTINUOUS -0,02 172,36
     
EURO BONO FUTURE CONTINUOUS 0,36 144,87
LONG-TERM EURO-BTP FUTURE CONTINUOUS 0,73 126,15
EURO-OAT FUTURE CONTINUOUS 0,61 152,95
     
5 YEAR US TRY NOTE FUTURE CONTINUOS 0,08 113,140625
10 YEAR US TRY NOTE FUTURES CONTINUOUS 0,17 119,390625
Thirty-Year US Treasury Bond Futures,Mar-2018,ETH -0,04 144,75
     
EUR/USD -1,29 1,16421
EUR/JPY -1,19 128,488
EUR/CHF -0,39 1,15686
EUR/GBP -0,98 0,87293
     
GBP/USD -0,29 1,33361
USD/JPY 0,1 110,365
     
US DOLLAR INDEX FUTURES CONTINUOUS 0,76 94,07
     
MINI-SIZED GOLD CONTINUOUS 0,4 1306,5
MINI-SIZED SILVER CONTINUOUS 1,23 17,2
PLATINUM FUTURES CONTINUOUS 0,83 910
CRUDE OIL CONTINUOUS -0,39 66,38