Domingo, 16 Diciembre 2018

Al cierre. La guerra comercial ya es la principal preocupación del mercado

Sesión muy negativa en el mercado europeo que se ha visto también copiada por la sesión norteamericana, ya que hemos tenido muy poca energía para poder dedicarle un poquito más de esfuerzo alcista al vencimiento trimestral de derivados.

La cuestión es que tras las previsiones de crecimiento, inflación y ver que el BCE se limitaba a reducir el programa cuantitativo en septiembre y eliminarlo en diciembre, dejando a más largo plazo la primera subida de tipos de interés, el fuerte descenso del euro generó un disparo alcista de los activos de riesgo que ya se sospechaba que era el golpe final de cara al vencimiento trimestral de hoy, así que no hemos tenido más potencia para subir más.

Además, mientras estábamos en pleno vencimiento europeo, Estados Unidos ya estaba apuntando hacia abajo porque teníamos la noticia de que Trump ha aumentado la agresividad de la guerra comercial anunciando más aranceles a China y además la amenaza de incrementar los todavía más si a China se le ocurría responder con otros aranceles. Esto es una consecuencia lógica a lo que comentó la Reserva Federal en su momento. El optimismo de la economía, y ver que existe una diferencia palpable entre el camino de la economía norteamericana y el de resto de países, hace que Donald Trump piense que su mano en esta partida de póquer es superior a la del resto, lo que le da vía libre para aumentar su agresividad.

El miedo a la guerra comercial se está traduciendo en los activos directamente relacionados, como por ejemplo las materias primas que están teniendo descensos superiores al 2% en casi todas partes, provocando que el supersector de recursos básicos haya descendido cerca del -3%. Las petroleras exactamente lo mismo con una caída superior al -1,5%. Automoción y recambios también ha salido dañado y ya no importa tanto el descenso del euro.

También Alemania se ha visto salpicada por problemas cuando apareció la noticia de que alguien había puesto las redes sociales que se iba a desmantelar el acuerdo de gobierno en esa gran coalición, lo que desataba una pequeña crisis de nervios, pero al final se ha desmentido. La cuestión es que las tensiones dentro de la propia coalición con respecto a la política migratoria son crecientes, aunque todo el mundo sigue dándole un voto de confianza a los alemanes porque siempre acaban haciendo lo que tienen que hacer, si no, recuerden en lo que pasó cuando se preguntó a las bases por esa coalición de gobierno en el S P.D.

Por otro lado, la guerra comercial está empezando a dar la sensación de que va a ser un problema para el crecimiento en el medio plazo. Recuerden que la rebaja de perspectivas de crecimiento para los próximos años en el BCE obedece a este riesgo pero es que además hoy el Bundesbank ha reducido cinco décimas la perspectiva de crecimiento para este año, pasando del 2,5% al 2%. La sangre no ha llegado al río porque han subido la perspectiva de crecimiento para los próximos años, pero la reacción de las materias primas ya nos está diciendo que hay cierta preparación a un descenso de la demanda.

El crudo ha tenido más motivos para estar nervioso pues dentro de pocos días tenemos reunión de la OPEP y aliados, recordando que ya hubo comentarios de Arabia y Rusia acerca de que no veían mal un aumento de producción, pero como el precio se desplomó, no tardaron en decir que el acuerdo de reducción sigue en vigor.

Descripción Último Dif. %
STXE 600 BASIC RES.PR.EUR 496,73 -3,02
STXE 600 OIL+GAS PR.EUR 344,73 -1,87
STXE 600 BANKS PR.EUR 164,13 -1,81
STXE 600 INSURANCE PR.EUR 280,71 -1,47
STXE 600 CONSTR.+M.PR.EUR 460,53 -1,17
STXE 600 FIN.SER.PR EUR 505,16 -1,15
STXE 600 TR.+LS.GRE.EUR 237,98 -1,02
STXE 600 TELECOM.PR.EUR 256,81 -1,01
STXE 600 TECH PR EUR 499,95 -0,75
STXE 600 IND. G+S PR.EUR 556,56 -0,68
STXE 600 CHEMICALS PR.EUR 970,44 -0,67
STXE 600 MEDIA PR.EUR 283,55 -0,59
STXE 600 RETAIL PR.EUR 333,78 -0,44
STXE 600 AUT+PRT PR.EUR 614,24 -0,33
STXE 600 HEALTH C.PR.EUR 726,46 -0,31
STXE 600 P.H.GD. PR.EUR 837,41 0,09
STXE 600 UTILITIES PR.EUR 295,64 0,11
STXE 600 FOOD+BEV.PR.EUR 649,28 0,4
STXE 600 R. EST.CA PR.EUR 179,14 0,49

 

El lunes que viene ya tendremos en el pasado el vencimiento trimestral de derivados, así que el mercado se encontrará libre de todos esos eventos que hemos tenido, la Reserva Federal, el BCE y dicho vencimiento. Con el nuevo vencimiento veremos cuáles son las perspectivas que tenemos por delante.

Tampoco el Ibex 35 ha tenido buen día porque el sector bancario es de los peores de la sesión debido a que el entorno que dibujó ayer el Banco Central Europeo no es positivo para ellos, nada de subidas de tipos de interés, se alarga mucho el programa cuantitativo y encima menos crecimiento por delante con ese miedo a la guerra comercial, así que no hay un hueco para poder pensar en subidas de márgenes. Evidentemente, las aseguradoras están en el mismo sitio.

Las zonas ganadoras en el día de hoy han estado situadas en el mercado de divisas con el euro rebotando de los descensos del día de ayer, y además se mantiene la demanda de activos de seguridad en forma de deuda pública, ya que la inflación no está dando tanto miedo como el apoyo que significan los descensos en las perspectivas de crecimiento, no ver subida de tipos de interés en bastante tiempo y además el dinero que viene de la salida de los activos que representan el riesgo.

Punto positivo en el mercado de deuda que sigue subiendo el precio de los futuros sobre deuda de España a 10 años y también el de Italia, así que ese punto de crisis política de momento ha quedado atrás.

En cuanto a valores destacados, H&M ha tenido problemas por ventas peores de lo esperado, y Rolls Royce ha tenido un incremento sustancial en el mercado tras mejorar las previsiones como consecuencia de la presentación de un plan de ahorro de costes en el día de ayer, apoyando a automoción y recambios, pero al final el miedo a la guerra comercial ha hecho que no pesa nada.

En el apartado técnico, dado que en los futuros estamos ya viendo el vencimiento de septiembre, debemos dejar pasar unos cuantos días porque estamos retrocediendo desde la zona alcanzada en el día de ayer, así que hay que tener algo de paciencia.

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Descripción Dif. % Último
E-MINI S&P CONTINUOUS -0,6 2771,75
MINI DOW JONES CONTINUOUS -1,08 24938
NASD E-MINI CONTINUOUS -0,68 7261,5
RUSSELL 2000 INDEX MINI FUTURES CONTINUOUS-CME -0,52 1682,5
     
IBEX35 PLUS CONTINUOUS -1,25 9762
DAX FUTURE CONTINUOUS -0,93 12991,5
DJ EURO STOXX50 FUTURE CONTINUOUS -0,85 3494
CAC 40 FUTURE CONTINUOUS -0,55 5492
STOXX EUR 600 FUTURE CONTINUOUS -1,3 386,4
     
FTSE 100 INDEX -1,7 7633,91
     
EURO SCHATZ FUTURE CONTINUOUS 0 111,995
EURO BOBL FUTURE CONTINUOUS 0,11 131,62
EURO BUND FUTURE CONTINUOUS 0,2 161,03
EURO-BUXL-FUTURE CONTINUOUS -0,22 172,28
     
EURO BONO FUTURE CONTINUOUS 0,53 145,69
LONG-TERM EURO-BTP FUTURE CONTINUOUS 1,29 127,65
EURO-OAT FUTURE CONTINUOUS 0,29 153,45
     
5 YEAR US TRY NOTE FUTURE CONTINUOS 0,1 113,2734375
10 YEAR US TRY NOTE FUTURES CONTINUOUS 0,2 119,671875
Thirty-Year US Treasury Bond Futures,Mar-2018,ETH -0,04 144,75
     
EUR/USD 0,42 1,16236
EUR/JPY 0,3 128,469
EUR/CHF 0,27 1,15666
EUR/GBP 0,2 0,87446
     
GBP/USD 0,23 1,32923
USD/JPY -0,13 110,525
     
US DOLLAR INDEX FUTURES CONTINUOUS -0,11 94,325
     
MINI-SIZED GOLD CONTINUOUS -2,35 1277,5
MINI-SIZED SILVER CONTINUOUS -3,95 16,58
PLATINUM FUTURES CONTINUOUS -2,5 888,1
CRUDE OIL CONTINUOUS -3,36 64,64