Martes, 23 Octubre 2018

Al cierre. Preocupación por el desempeño empresarial en el segundo trimestre y los ojos puestos también en el tercero

Sesión negativa en Europa pero lejos de la zona de mínimos del día gracias a que Estados Unidos ha conseguido mantener la compostura y tampoco atacar la zona de los mínimos del mes pasado.

Hemos comenzado julio, y la semana, de mala manera, con una fuerte reacción negativa a varios factores. El primero de todos ellos es que sigue aumentando la apuesta por la guerra comercial y este fin de semana aparecieron informaciones acerca de que Europa iba a contestar a Estados Unidos con aranceles en diversos sectores que podrían ascender a cerca de 300.000 millones de dólares. Esto, como contestación a ese incremento de los aranceles a los productos de automoción de Europa dentro de Estados Unidos, además, el enfrentamiento verbal aumentó de tono cuando Donald Trump se refirió Europa como igual de mala que China.

Las manufacturas han centralizado todo. La guerra comercial amenaza con crear un daño enorme a la cadena de producción y de suministro porque está muy diversificada y los aranceles tocarán en algún punto de ellas, lo que obligará a las empresas a, o asumir un cierto aumento de costes o trasladar el coste a los productos, por lo que la inflación acabaría apareciendo todavía más. El susto inicial lo hemos tenido en Asia porque las grandes manufactureras del país han descendido el índice Tankan en el Q2, por lo que se ha tomado como un aviso de preparación ante lo que pueda venir. La parte positiva ha sido que los gastos de capital suben más de lo esperado pero recuerden que se está adaptando todo el mundo a la desaparición del diésel, lo que les obliga a invertir más en el cambio.

Ya en Europa, los PMI de manufacturas finales de junio confirman los descensos, uno más, con una constante bajada desde los máximos del año pasado.

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Como la Eurozona está totalmente centrada en Francia y Alemania, ver a estos dos países con problemas en el sector arrastra al resto.

Cuando todo entre en acción los problemas van a aparecer y encima la FED sigue pensando en subir tipos pensando en la fortaleza de su economía. La cuestión es que los datos les siguen dando la razón porque el PMI de manufacturas no baja tanto como se esperaba y el ISM de manufacturas está en zona de máximos otra vez. Recuerden que Trump aguanta la agresividad pensando en que la economía aguantará las represalias. El problema es que las empresas no quieren aguantar impactos negativos y tanto General Motors como Ford ya tienen problemas porque se temen que su competitividad va a caer mucho.

Dentro de nada comenzará la temporada de resultados del Q2 y muchos están mirando qué pasa con los beneficios, ver si algunas empresas empiezan a prepararse para la guerra comercial y eso hace que todos se pongan también a ver qué puede pasar en el Q3 si no hay crecimiento en el Q2 en sus resultados, lo que puede traer más problemas si la guerra comercial se hace una realidad.

El sector tecnológico nos está salvando de ir a peor de vez en cuando. Amazon recuerden que se mete con el sector de farmacias y ha generado mucho movimiento para bien y para mal. Hoy Tesla ha dado cifras de producción mejores de lo que muchos temían y ha sido la que ha tirado de los FAANG+, ayudando a que Wall Street no pierda los mínimos del mes pasado y, de paso, a que Europa haga lo mismo.

El sector de energía ha sido un lastre porque el crudo se aleja otra vez de los 75$ al saberse que Trump ha pedido a Arabia Saudí que aumente la producción para compensar a la de Irán una vez entre el 4 de noviembre las sanciones. De hecho, el mercado espera que esto solo sea el principio de un aumento de producción para no dejar tocada la economía mundial porque ya sabemos que el factor principal de la aceleración es el precio del crudo.

Dentro de Europa, la mayoría de supersectores están en negativo. El de recursos básicos es el peor por el miedo a la desaceleración mundial de la economía pero es que Alemania sigue tocada por la incertidumbre de la coalición de Gobierno, por lo que el Euro está tocado y eso ha hecho que el Dólar Index esté mejorando otra vez, cosa que sienta siempre fatal a las materias primas.

El industrial es otros de los peores porque las cosas no mejoran con las perspectivas de crecimiento, algo parecido a lo que le pasa al Dow Jones de industriales.

Los bancos no mejoran porque no se acaba de ver un entorno en donde el BCE lo tenga fácil para cambiar la política monetaria, pero si la economía se enfría, pues peor todavía.

Descripción Último Dif. %
STXE 600 BASIC RES.PR.EUR 467,51 -2,23
STXE 600 IND. G+S PR.EUR 528,02 -1,24
STXE 600 CONSTR.+M.PR.EUR 435,72 -1,19
STXE 600 TR.+LS.GRE.EUR 227,86 -1,1
STXE 600 FIN.SER.PR EUR 480,34 -1
STXE 600 TECH PR EUR 464,55 -0,95
STXE 600 BANKS PR.EUR 159,72 -0,92
STXE 600 MEDIA PR.EUR 279,79 -0,92
STXE 600 INSURANCE PR.EUR 271,29 -0,88
STXE 600 OIL+GAS PR.EUR 343,92 -0,81
STXE 600 HEALTH C.PR.EUR 716,38 -0,72
STXE 600 CHEMICALS PR.EUR 927,82 -0,64
STXE 600 P.H.GD. PR.EUR 815,06 -0,64
STXE 600 RETAIL PR.EUR 323,92 -0,56
STXE 600 TELECOM.PR.EUR 249,02 -0,42
STXE 600 R. EST.CA PR.EUR 174,82 -0,34
STXE 600 AUT+PRT PR.EUR 545,61 -0,34
STXE 600 UTILITIES PR.EUR 291,25 0,15
STXE 600 FOOD+BEV.PR.EUR 647,78 0,37

 

La demanda de activos de seguridad está toda en los bonos, incluyendo los de la periferia de la Eurozona.

En el aspecto técnico, el Ibex, de la mano de los bancos, es el único que no ha respetado el soporte de la vela de duda de hace 3 sesiones, así que toca estar pendientes por si deja una karakasa y con un volumen algo superior al del viernes, por si aporta algo más de soporte mirando al DAX y al Eurostoxx que sí lo mantiene.

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Descripción Dif. % Último
E-MINI S&P CONTINUOUS -0,41 2710,25
MINI DOW JONES CONTINUOUS -0,51 24142
NASD E-MINI CONTINUOUS -0,31 7045
RUSSELL 2000 INDEX MINI FUTURES CONTINUOUS-CME -0,55 1638,5
     
IBEX35 PLUS CONTINUOUS -0,97 9509
DAX FUTURE CONTINUOUS -0,67 12226
DJ EURO STOXX50 FUTURE CONTINUOUS -0,91 3360
CAC 40 FUTURE CONTINUOUS -0,98 5268,5
STOXX EUR 600 FUTURE CONTINUOUS -1,03 374,6
     
FTSE 100 INDEX -1,03 7558,65
     
EURO SCHATZ FUTURE CONTINUOUS 0,04 112,125
EURO BOBL FUTURE CONTINUOUS 0,05 132,24
EURO BUND FUTURE CONTINUOUS 0,02 162,59
EURO-BUXL-FUTURE CONTINUOUS 0,08 177,84
     
EURO BONO FUTURE CONTINUOUS 0,25 145,7
LONG-TERM EURO-BTP FUTURE CONTINUOUS 0,25 127,56
EURO-OAT FUTURE CONTINUOUS 0,06 154,63
     
5 YEAR US TRY NOTE FUTURE CONTINUOS -0,08 113,5234375
10 YEAR US TRY NOTE FUTURES CONTINUOUS -0,05 120,125
Thirty-Year US Treasury Bond Futures,Mar-2018,ETH -0,04 144,75
     
EUR/USD -0,69 1,16014
EUR/JPY -0,62 128,506
EUR/CHF -0,18 1,15455
EUR/GBP -0,06 0,88399
     
GBP/USD -0,6 1,31237
USD/JPY 0,09 110,768
     
US DOLLAR INDEX FUTURES CONTINUOUS 0,5 94,82
     
MINI-SIZED GOLD CONTINUOUS -0,88 1243,5
MINI-SIZED SILVER CONTINUOUS -1,77 15,912
PLATINUM FUTURES CONTINUOUS -2,36 837,5
CRUDE OIL CONTINUOUS -0,62 73,69