Miércoles, 17 Octubre 2018

Al cierre. Compensando la guerra comercial con otros factores de crecimiento

Sesión alcista en el mercado europeo en donde no las hemos tenido todas con nosotros porque zonas de resistencia y sobrecompra en el corto plazo cortaron el avance y hemos tenido que esperar a nuevas noticias positivas de relaciones comerciales para poder encontrar un motivo y alejarnos de la zona de los mínimos del día.

Por un lado, tenemos un fuerte influjo positivo del dato de creación de empleo de Estados Unidos del mes de junio que conocimos el viernes pasado y que contó con el apoyo de revisiones al alza de datos anteriores. Recuerden que hay muchísima alegría en el sentido de que cuanto mejor y mayor sea el crecimiento de Estados Unidos, más puede aguantar las represalias del resto de países. Sin embargo, se aprecia un efecto “compra con la noticia” en el sentido de que el viernes se inició la guerra comercial con cosas que ya conocíamos desde hace bastante tiempo, por lo que la ausencia de sorpresas fue a nuestro favor.

Punto importante el ver que la balanza comercial de Alemania del mes de Mayo mantiene el superávit y además un fuerte impulso de las exportaciones, por lo que se está jugando con la diferencia de tiempo entre que se aplican los aranceles y aparecen las primeras muestras de daño económico. Hablando de daño económico, hoy hemos tenido movimientos Reino Unido por que ha dimitido el ministro encargado de las negociaciones de salida de la Unión Europea y también el de ministro de exteriores. Por lo tanto, parece que no haya acuerdo dentro del gobierno y el mercado se lo ha tomado como un acercamiento a un divorcio suave, lo que sería lo menos dañino para la economía. Sin embargo, la actual Primer Ministra tiene que hacerse valer y ha amenazado a la Unión Europea diciendo que su gabinete se está preparando para todas las posibilidades, incluyendo la no existencia de un acuerdo. Además, China también ha tomado partido porque ha vuelto a decir que siguen apostando por abrir su mercado, por el comercio libre y además han pedido a los bancos que reduzcan de forma significativa los costes de financiación a las pequeñas y medianas empresas en el tercer trimestre con respecto a lo que había en el primer trimestre. Por lo tanto, ver que China sigue intentando ocupar el espacio que tenía Estados Unidos, es algo bueno para la economía y se ha notado mucho en los mercados de riesgo con el supersector de recursos básicos como el mejor del día subiendo cerca del 2%.

Descripción Último Dif. %
STXE 600 BASIC RES.PR.EUR 474,82 2,04
STXE 600 OIL+GAS PR.EUR 353,68 1,52
STXE 600 TECH PR EUR 471,88 1,3
STXE 600 RETAIL PR.EUR 332,99 1,22
STXE 600 INSURANCE PR.EUR 277,87 1,06
STXE 600 IND. G+S PR.EUR 535,8 0,98
STXE 600 CONSTR.+M.PR.EUR 444,09 0,97
STXE 600 FIN.SER.PR EUR 492,1 0,93
STXE 600 BANKS PR.EUR 163,85 0,86
STXE 600 TR.+LS.GRE.EUR 230,17 0,76
STXE 600 MEDIA PR.EUR 285,86 0,74
STXE 600 CHEMICALS PR.EUR 947,56 0,55
STXE 600 P.H.GD. PR.EUR 821,8 0,5
STXE 600 AUT+PRT PR.EUR 564,55 0,34
STXE 600 HEALTH C.PR.EUR 731,48 0,27
STXE 600 TELECOM.PR.EUR 260,62 -0,02
STXE 600 R. EST.CA PR.EUR 176,87 -0,07
STXE 600 FOOD+BEV.PR.EUR 657,37 -0,27
STXE 600 UTILITIES PR.EUR 300,15 -0,93

 

Es más, China también ha intervenido mucho porque parece que ha llegado a ciertos acuerdos con Alemania y uno de los protagonistas ha sido Siemens, porque comenzó el día respetando una clara resistencia pero acabó cerrando lejos de los mínimos de la sesión cuando aparecieron las noticias de que había llegado a crear un memorando de entendimiento con una empresa china publica para explorar la creación conjunta de tecnología.

Lo de Reino Unido también se ha notado en el mercado secundario de deuda porque ha subido los tipos de interés en la parte corta, generando ventas en prácticamente todas partes del mercado secundario de deuda pero la periferia ha vuelto a encontrar compradores buscando la reducción de los diferenciales, muestra de que hay apetito por el riesgo.

Sin embargo, el riesgo no tiene todo a favor, porque ha sido Morgan Stanley el que ha dicho que hay que pasar a defensivos porque se han dado dos de las tres condiciones para poder hacerlo. La primera de ellas, que los sectores defensivos lo hayan hecho mejor en cifras interanuales en cuanto a crecimiento y además que los tipos de interés a 10 años estén en máximos. La condición que falta es una inversión de la curva de tipos, y eso todavía no está. Por lo tanto, están sobreponderando valores defensivos si se están alejando de la zona de tecnológicas. Algo que hay que tener en cuenta en los próximos tiempos.

El dólar, en un primer momento tuvo problemas, haciendo todavía más caso a ese peligroso triple techo que tiene, el euro se vio apoyado, pero en la parte final, con Wall Street ya abierto, vuelve otra a tener algo de fortaleza, lo que nos ha alejado un poco de la zona de máximos del día en las materias primas, pero no eliminando el empuje global del día. El crudo ha tenido problemas para poder mantenerse en positivo porque el recuento de instalaciones petrolíferas en activo por Baker Hughes nos ofrece un incremento de cinco instalaciones nuevas, respuesta perfecta al reciente incremento de los precios del crudo por la tensión con Irán.

La mayoría de supersectores están en positivo con el de tecnológicas como uno de los mejores gracias a que hemos vuelto a ver demanda y subidas de recomendación sobre los valores chinos que cotizan en Estados Unidos. Twitter no ha tenido el día porque el Washington Post ha dicho que ha cerrado cerca de 70 millones de cuentas para intentar tener bajo control la oleada de desinformación que pueblan las redes sociales, el problema es que es una proporción muy alta dentro del negocio que amenaza con la propia viabilidad del mismo.

El de automoción y recambios no lo ha tenido fácil porque Renault ha estado atizada en negativo durante todo el día siguiendo los pasos de Nissan, un socio importante, gracias a las informaciones acerca de que habría falseado los datos de emisiones. Para intentar acallar toda esta situación dicen que van hacer públicos sus procedimientos y todo el mundo ha estado asustado por si ahora con los japoneses pasan lo que hemos sufrido en Europa con las marcas importantes.

Viajes y ocio es otro que nos ha dado bastante guerra de forma positiva, ya que la presión bajista del precio del crudo ha animado a las empresas de cruceros y las aerolíneas. Air France ha tenido mucho que ver porque dan unas cifras de tráfico muy positivas pero es que además Lufthansa ha presionado al alza tras una muestra de interés comprador que dejó el viernes.

En el aspecto técnico, las medias en gráficos de días con nocturno ya están ejerciendo de zona de resistencia pero todavía estamos esperando a que el RSI del futuro del índice alemán nos dé el visto bueno para atacar la zona con un poco más de empuje.

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Descripción Dif. % Último
E-MINI S&P CONTINUOUS 0,71 2782,5
MINI DOW JONES CONTINUOUS 1,1 24726
NASD E-MINI CONTINUOUS 0,48 7268
RUSSELL 2000 INDEX MINI FUTURES CONTINUOUS-CME 0,29 1706
     
IBEX35 PLUS CONTINUOUS 0,66 9925
DAX FUTURE CONTINUOUS 0,46 12538,5
DJ EURO STOXX50 FUTURE CONTINUOUS 0,49 3455
CAC 40 FUTURE CONTINUOUS 0,47 5400,5
STOXX EUR 600 FUTURE CONTINUOUS 0,71 383
     
FTSE 100 INDEX 0,92 7687,99
     
EURO SCHATZ FUTURE CONTINUOUS -0,02 112,045
EURO BOBL FUTURE CONTINUOUS -0,05 132,13
EURO BUND FUTURE CONTINUOUS -0,12 162,63
EURO-BUXL-FUTURE CONTINUOUS -0,59 177,58
     
EURO BONO FUTURE CONTINUOUS 0,19 145,6
LONG-TERM EURO-BTP FUTURE CONTINUOUS 0,46 127,73
EURO-OAT FUTURE CONTINUOUS -0,04 154,79
     
5 YEAR US TRY NOTE FUTURE CONTINUOS -0,1 113,5234375
10 YEAR US TRY NOTE FUTURES CONTINUOUS -0,14 120,171875
Thirty-Year US Treasury Bond Futures,Mar-2018,ETH -0,04 144,75
     
EUR/USD 0,02 1,17446
EUR/JPY 0,28 130,061
EUR/CHF 0,2 1,16472
EUR/GBP 0,42 0,88732
     
GBP/USD -0,37 1,3236
USD/JPY 0,26 110,74
     
US DOLLAR INDEX FUTURES CONTINUOUS 0,06 93,825
     
MINI-SIZED GOLD CONTINUOUS 0,26 1259,1
MINI-SIZED SILVER CONTINUOUS 0,52 16,153
PLATINUM FUTURES CONTINUOUS 0,77 855,1
CRUDE OIL CONTINUOUS -0,45 73,47