Lunes, 10 Diciembre 2018

Al cierre. Estados Unidos acelera la guerra comercial pero China se toma un respiro

Sesión negativa en los mercados europeos desde primera hora porque Asia ya tuvo problemas y nos tocó a nosotros el turno de sentir el daño de esa nueva apuesta de Estados Unidos por incrementar la guerra comercial. A la instalación de esos 30.000 millones de dólares en aranceles el viernes pasado, que fue contestado inmediatamente por parte de China, ahora se añaden otros 200.000… y ya. Con esto lo que queremos decir es que la situación podría haber ido a peor si China hubiese contestado de forma inmediata, tal como hizo el viernes. La cuestión es que no lo ha hecho, por lo menos a esta hora, y no ha empeorado las cosas.

Hay que decir que parece que el gobierno chino habría dicho a las agencias de información del país que no centrn sus críticas solamente en Donald Trump, sino que engloben al gobierno de los Estados Unidos, pero al mismo tiempo hay que garantizar la estabilidad de la economía, garantizar la tranquilidad de los ciudadanos, sus perspectivas de bienestar y eso significa que da la sensación de que China es consciente de que si sigue el ritmo de Donald Trump, las cosas pueden empeorar. Por lo tanto, China en este momento no ha contestado con firmeza pero todo el mundo está como conteniendo la respiración sobre esa contestación. Hay que tener en cuenta que llega un momento en donde no importa China tantos productos de Estados Unidos como para poder igualar las cuantías en aranceles, así que probablemente estén buscando cosas que puedan ser más o menos equiparables. Recuerden que dijeron que podrían poner como objetivo al Dow Jones de industriales, así que todo el mundo está conteniendo la respiración.

El otro problema de fondo, vista la aceleración de los aranceles de Estados Unidos, es esa perspectiva de frenazo en la economía global mezclado con la perspectiva de aumentos de tipos de interés tanto por parte de la Reserva Federal como del Banco Central Europeo. De hecho, hemos tenido algún susto en el mercado secundario de deuda porque varias voces del BCE han dicho que esperan la primera subida de tipos de interés a lo largo del verano del año que viene, pero eso es un plazo de tiempo demasiado amplio, que entra en conflicto con algunos comentarios que tuvimos hace algunas semanas acerca de que todavía hay que seguir monitorizando la situación y que será a finales de este verano cuando tengan que empezar a decidir los siguientes movimientos. Por lo tanto, da la sensación de que vamos con los pasos cambiados, perspectiva de empeoramiento económico junto con un encarecimiento del crédito. Pero hay que recordar una cosa, recuerden que ha habido muchas quejas, años atrás, acerca de que si llega la siguiente crisis, los tipos de interés están demasiado bajos y no les sirve como herramienta, por lo que tiene sentido que, llegado el momento, intenten subir algo los tipos de interés para que después bajarlos sirva de algo.

Hablando de los problemas de la economía, el crudo ha sido uno de los protagonistas en el día de hoy. Hemos conocido las reservas semanales de crudo en Estados Unidos y hemos tenido un desplome de -12.000.000 de barriles. Esto, en vez de alegrar al precio del crudo, lo que ha hecho sido hundirlo todavía más con un descenso de -2,15% haciendo que las petroleras y los recursos básicos sean los peores del día con diferencia. Hay que recordar que también hoy hemos tenido el informe mensual de la OPEP en donde dice que para 2019 va a haber menos demanda de su crudo por el aumento de producción de países fuera de la organización, por lo que se reconoce otra vez que hay una escalada de aumento de producción por parte de todo el mundo y eso no es positivo de cara a futuro, aunque tengamos ese descenso del 12 millones de barriles de la reservas semanales de crudo. Por lo tanto, otra vez hay preocupación acerca de la demanda, quizá en el corto plazo sí que haya, pero el aumento de producción de países fuera de la OPEP, junto con un posible encarecimiento del crédito y le sumamos el frenazo en las economías mundiales por la guerra comercial, pues no es una perspectiva demasiado halagüeña para este tipo de materias. Tampoco ha ayudado mucho ver al dólar más fuerte, así que todas las materias primas se han visto dañadas.

Descripción Último Dif. %
STXE 600 BASIC RES.PR.EUR 457,54 -3,33
STXE 600 OIL+GAS PR.EUR 349,81 -2,28
STXE 600 AUT+PRT PR.EUR 556,64 -1,73
STXE 600 RETAIL PR.EUR 329,71 -1,51
STXE 600 CHEMICALS PR.EUR 939,9 -1,41
STXE 600 TECH PR EUR 470,57 -1,39
STXE 600 BANKS PR.EUR 160,6 -1,28
STXE 600 INSURANCE PR.EUR 274,21 -1,24
STXE 600 TELECOM.PR.EUR 256,24 -1,19
STXE 600 CONSTR.+M.PR.EUR 440,61 -1,11
STXE 600 FIN.SER.PR EUR 486,08 -1,09
STXE 600 IND. G+S PR.EUR 535,97 -1,04
STXE 600 HEALTH C.PR.EUR 728,78 -0,97
STXE 600 P.H.GD. PR.EUR 818,89 -0,88
STXE 600 R. EST.CA PR.EUR 176,17 -0,74
STXE 600 TR.+LS.GRE.EUR 229,44 -0,74
STXE 600 MEDIA PR.EUR 286,2 -0,61
STXE 600 UTILITIES PR.EUR 297,36 -0,46
STXE 600 FOOD+BEV.PR.EUR 656,65 -0,24

 

Como es de esperar, automoción y recambios también tiene problemas por ese miedo a los aranceles en la guerra comercial, tecnológicas les pasa exactamente lo mismo y hemos tenido una réplica de esta situación en Estados Unidos. La cuestión es que hay algunas tecnológicas que no lo están pasando mal, pero semiconductores ha tenido problemas, industriales han tenido problemas, es decir, es una especie de repetición de momentos que ya tuvimos en el pasado.

El sector bancario ha tenido problemas que se han visto muy bien representados por fuertes descensos en el Ibex 35 al no poder superar resistencias de corto plazo y además una reducción de recomendación sobre el banco Sabadell que le ha hecho ir a buscar un área muy cercana a la zona de mínimos del mes.

En el plano económico, hemos estado muy escasos, en donde los precios de producción industrial en Estados Unidos han seguido subiendo y además los inventarios empresariales también, por lo que sigue habiendo una gran sensación de fortaleza en Estados Unidos, lo que apoya todavía más la escalada de tipos de interés por parte de la Reserva Federal y la agresividad de Donald Trump. Sin embargo, voces importantes del mundo de la economía y los fondos de inversión en renta fija hablan acerca de que si en los próximos 12 meses se sube una o dos veces más los tipos de interés, vamos de cabeza a una recesión. Recuerden el aplanamiento de la curva de tipos y si no se ven perspectivas de largo plazo, subir los tipos de interés elevaría la parte corta hasta buscar la inversión o cerca de la misma, lo que podría meternos en problemas.

En el apartado técnico, la zona de las medias ha actuado perfectamente de resistencia tanto el futuro del Ibex en 35 como del europeo, y el RSI ha hecho lo mismo el futuro del índice alemán, buscando como zona de soporte la parte alta de la lateralidad en las que nos metimos a finales del mes pasado.

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Descripción Dif. % Último
E-MINI S&P CONTINUOUS -0,64 2778,75
MINI DOW JONES CONTINUOUS -0,8 24727
NASD E-MINI CONTINUOUS -0,66 7253,5
RUSSELL 2000 INDEX MINI FUTURES CONTINUOUS-CME -0,58 1690,4
     
IBEX35 PLUS CONTINUOUS -1,55 9724
DAX FUTURE CONTINUOUS -1,54 12405,5
DJ EURO STOXX50 FUTURE CONTINUOUS -1,47 3415
CAC 40 FUTURE CONTINUOUS -1,45 5354,5
STOXX EUR 600 FUTURE CONTINUOUS -1,43 379,1
     
FTSE 100 INDEX -1,3 7591,96
     
EURO SCHATZ FUTURE CONTINUOUS -0,01 112,015
EURO BOBL FUTURE CONTINUOUS 0,02 132,06
EURO BUND FUTURE CONTINUOUS 0,12 162,57
EURO-BUXL-FUTURE CONTINUOUS 0,36 177,94
     
EURO BONO FUTURE CONTINUOUS -0,13 145,61
LONG-TERM EURO-BTP FUTURE CONTINUOUS -0,07 127,49
EURO-OAT FUTURE CONTINUOUS 0,07 154,78
     
5 YEAR US TRY NOTE FUTURE CONTINUOS 0,08 113,4921875
10 YEAR US TRY NOTE FUTURES CONTINUOUS 0,13 120,171875
Thirty-Year US Treasury Bond Futures,Mar-2018,ETH -0,04 144,75
     
EUR/USD -0,14 1,17227
EUR/JPY 0,34 130,745
EUR/CHF -0,01 1,16438
EUR/GBP 0,14 0,8855
     
GBP/USD -0,28 1,32382
USD/JPY 0,49 111,53
     
US DOLLAR INDEX FUTURES CONTINUOUS 0,2 94,075
     
MINI-SIZED GOLD CONTINUOUS -0,67 1247
MINI-SIZED SILVER CONTINUOUS -1,31 15,877
PLATINUM FUTURES CONTINUOUS -1,26 835,5
CRUDE OIL CONTINUOUS -2,35 72,37