Domingo, 18 Noviembre 2018

Al cierre. Los datos macro no nos han animado en la espera

Sesión muy tranquila en Europa y nada positiva. Seguimos dentro de un ambiente de digestión global que comenzó con la presentación de las actas de la Reserva Federal en donde siguen apostando por una economía muy fuerte, que garantiza nuevas subidas de tipos de interés, pero ha habido una especie de aluvión en los últimos dos días de advertencias desde bancos centrales acerca del efecto negativo en la economía del mantenimiento e incremento de las tensiones comerciales.

Por lo tanto, lo que más teme el mercado es esa coincidencia en donde todos los bancos centrales se pongan a subir los tipos de interés, algunos más que otros, pero coincidan en un momento en donde aparezca un daño más que evidente por parte de la guerra comercial. La esperanza está en esas conversaciones que se están llevando a cabo entre Estados Unidos y China para que puedan llegar a un buen puerto, pero por otro lado a Donald Trump se le está cercando cada día más por cuestiones legales, e incluso ha llegado a decir que si él cae, habría un crash. Esto deja a las claras que él es perfectamente consciente de lo que ha supuesto no sólo para la economía sino también para el mercado sus políticas, ya que está pasando tal como esperaban algunos antes de la reforma fiscal, aumento significativo de los dividendos, recompra de acciones por propias, pero no hay proyectos que sostengan la economía y el empleo en el medio y en el largo plazo por parte de las inversiones empresariales.

Hoy hemos conocido los datos preliminares de los índices de directores de compra del mes de agosto en Francia, Alemania y la zona euro, y vuelve a mostrarse que el sector de manufacturas es un lastre. El compuesto de la zona euro no ha mejorado tanto como se esperaba y está demasiado cerca de la zona de mínimos, lo que es una muestra muy clara de la debilidad que podemos tener ante un shock como la guerra comercial.

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Precisamente, si miramos al mercado por dentro, la mayoría de supersectores están en negativo y otra vez el de automoción y recambios es el peor del día, dando extensión a las malas noticias que tuvimos en el día de ayer con ese mal profit warning de Continental que arrastró también a Michelin a la baja.

Descripción Último Dif. %
STXE 600 AUT+PRT PR.EUR 526,27 -1,41
STXE 600 BASIC RES.PR.EUR 432,87 -0,7
STXE 600 BANKS PR.EUR 157,04 -0,46
STXE 600 HEALTH C.PR.EUR 761,97 -0,41
STXE 600 INSURANCE PR.EUR 279,95 -0,39
STXE 600 RETAIL PR.EUR 319,95 -0,31
STXE 600 P.H.GD. PR.EUR 845,22 -0,21
STXE 600 MEDIA PR.EUR 292,43 -0,15
STXE 600 UTILITIES PR.EUR 288,27 -0,15
STXE 600 TELECOM.PR.EUR 249,42 -0,14
STXE 600 CHEMICALS PR.EUR 938,33 -0,12
STXE 600 TR.+LS.GRE.EUR 227,52 -0,1
STXE 600 CONSTR.+M.PR.EUR 440,68 -0,07
STXE 600 FOOD+BEV.PR.EUR 665,37 -0,02
STXE 600 FIN.SER.PR EUR 487,15 0,01
STXE 600 IND. G+S PR.EUR 549,22 0,22
STXE 600 OIL+GAS PR.EUR 346,76 0,23
STXE 600 R. EST.CA PR.EUR 177,95 0,29
STXE 600 TECH PR EUR 474,85 0,76

 

Las tecnológicas han sido las mejores gracias a un repunte espontáneo de Alibaba tras los resultados, pero que al final se metió en negativo.

Pero el mayor daño de todo lo hemos tenido en el dato de venta de viviendas nuevas en Estados Unidos en donde tenemos un descenso muy superior a lo esperado. En el gráfico adjunto pueden ver la comparativa de la evolución de las ventas de viviendas nuevas, las ventas de viviendas de segunda mano y la evolución de los tipos hipotecarios. Se puede ver perfectamente que la fuerte subida de los tipos hipotecarios en 2018 ha lastrado el movimiento y esto es una evidencia de que tenemos problemas por delante si la Reserva Federal sube los tipos de interés nuevamente. De hecho, algún miembro de la Reserva Federal ya ha dicho que espera dos subidas más en 2018 y otras tantas el año que viene, por lo que el sector inmobiliario está preocupando mucho.

Us Existing Home Sales Us Mortgage Rate Us New Home Sales

En el aspecto técnico, seguimos por debajo de la resistencia que representa la media de 50 sesiones y debemos tener mucho cuidado con la evolución de ahora en adelante por el alejamiento de la zona de máximos del mes que está haciendo Wall Street a la espera de lo que pueda pasar y las declaraciones que acompañen al simposio en Jackson Hole.

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Descripción Dif. % Último
E-MINI S&P CONTINUOUS -0,12 2857,75
MINI DOW JONES CONTINUOUS -0,31 25636
NASD E-MINI CONTINUOUS -0,09 7426,5
RUSSELL 2000 INDEX MINI FUTURES CONTINUOUS-CME -0,44 1715,8
     
IBEX35 PLUS CONTINUOUS -0,24 9556
DAX FUTURE CONTINUOUS -0,13 12367,5
DJ EURO STOXX50 FUTURE CONTINUOUS -0,09 3418
CAC 40 FUTURE CONTINUOUS 0,06 5421
STOXX EUR 600 FUTURE CONTINUOUS -0,18 383
     
FTSE 100 INDEX -0,13 7564,44
     
EURO SCHATZ FUTURE CONTINUOUS -0,01 111,975
EURO BOBL FUTURE CONTINUOUS 0,01 132,22
EURO BUND FUTURE CONTINUOUS 0,05 163,08
EURO-BUXL-FUTURE CONTINUOUS -0,01 178,62
     
EURO BONO FUTURE CONTINUOUS 0,08 145,93
LONG-TERM EURO-BTP FUTURE CONTINUOUS -0,27 123,75
EURO-OAT FUTURE CONTINUOUS 0,1 154,61
     
5 YEAR US TRY NOTE FUTURE CONTINUOS -0,02 113,7734375
10 YEAR US TRY NOTE FUTURES CONTINUOUS -0,01 120,609375
Thirty-Year US Treasury Bond Futures,Mar-2018,ETH -0,04 144,75
     
EUR/USD -0,15 1,15758
EUR/JPY 0,39 128,662
EUR/CHF -0,04 1,13948
EUR/GBP 0,45 0,9019
     
GBP/USD -0,6 1,28352
USD/JPY 0,55 111,147
     
US DOLLAR INDEX FUTURES CONTINUOUS 0,26 95,3
     
MINI-SIZED GOLD CONTINUOUS -0,66 1195,3
MINI-SIZED SILVER CONTINUOUS -1,14 14,582
PLATINUM FUTURES CONTINUOUS -1,93 778,4
CRUDE OIL CONTINUOUS -0,34 67,63