Domingo, 16 Diciembre 2018

Al cierre. El Nasdaq ayuda a que Europa se aleje de mínimos tras las dudas

Sesión ligeramente positiva en Europa pero con problemas por la exposición de España a los emergentes y volatilidad por Italia, salvando los muebles el mercado de renta variable por el buen comportamiento de la deuda de Italia ante la posibilidad de petición al BCE que compre deuda del país.

Primero de todo, sigue habiendo en el fondo alegría por ese principio de acuerdo alcanzado entre Estados Unidos y México, pero según van pasando las fechas, vuelve a emerger la sensación de que el diablo está en los detalles. Es decir, muchos están extrapolando que ese principio de acuerdo entre estos dos países puede ser extrapolable a otras zonas comerciales en conflicto, pero se han dado cuenta de que dentro del escenario del Nafta, un acuerdo bilateral entre Estados Unidos y México deja descolgado a Canadá, lo que sigue representando un peligro para el comercio porque la cadena de producción de muchos productos sigue estando repartida entre los tres países. Por lo tanto, parece que Donald Trump está siguiendo la estrategia de “divide y vencerás”, lo que obliga a Canadá a buscar un acuerdo, cediendo, porque se quedaría descolgada. Hay cierto miedo acerca de que esta estrategia se pueda conseguir en otros países, lo que dejaría un poco tocada a la Unión Europea.

Por otro lado, el sector bancario ha estado tocado por dos motivos, pero salvándose en la parte final de la sesión. El primero de todos es porque la Lira turca vuelve a tener otra vez problemas, así que despierta ese miedo a la exposición a mercados emergentes que hay en el sector bancario, especialmente en el español. Además, los italianos también han vuelto a tener problemas por el miedo que despierta la actitud y actuaciones del nuevo gobierno del país.

Precisamente, un movimiento significativo que estamos teniendo en el día de hoy tiene lugar en el mercado secundario de deuda. Ahora mismo estamos subiendo tipos prácticamente en todas partes menos en Italia cuyo futuro de deuda a 10 años está subiendo 60 puntos ante la noticia en la prensa italiana de que el gobierno podría pedir al BCE que aumentase las compras de deuda dentro del programa cuantitativo. Esto ha generado un movimiento inmediato en el mercado secundario de deuda, pero muchos han puesto darle vuelta la sala situación para ver si eso sería posible, es decir, que el BCE aceptase apoyar a Italia para que no perdiese los ratings de deuda, porque recordemos que algunas agencias de calificación han suspendido las revisiones de los mismos a la espera de tener mayor claridad sobre el camino del gasto del nuevo gobierno. Esto levanta muchas dudas porque, recordemos, los problemas que han aparecido en Italia vienen por la formación de un gobierno populista que buscan un enfrentamiento directo con Europa. Ese enfrentamiento es lo que ha puesto nervioso a todo el mundo, así que si el BCE acepta financiar ese aumento de rentabilidades para que no pierdan la calificación de crédito, estaríamos pagando entre todos las salidas de tono de dicho gobierno, lo que podría ser rechazado desde países como por ejemplo Alemania. Recordemos, también, que ha habido noticias acerca de que Italia podría haberse acercado a China para buscar compradores a su deuda y que Estados Unidos podría haberse, también, ofrecida comprar parte de su deuda. En cualquier caso, parece que todo el mundo es consciente de que no estamos hablando sólo de deuda sino también una intervención en un país que busca una confrontación con el proyecto europeo, así que comprar su deuda sería apoyar esa confrontación, así que quizá más de uno se lo piensa dos veces antes de intervenir en todo este movimiento.

Con esa mejora del mercado secundario de Italia, sus bancos han tenido apoyo en la parte final de la sesión y nos han ayudado a poner en positivo al súpersector.

Descripción Último Dif. %
STXE 600 R. EST.CA PR.EUR 180,42 1,05
STXE 600 CONSTR.+M.PR.EUR 446,7 0,76
STXE 600 CHEMICALS PR.EUR 959,07 0,56
STXE 600 HEALTH C.PR.EUR 766,21 0,5
STXE 600 FOOD+BEV.PR.EUR 664,66 0,49
STXE 600 MEDIA PR.EUR 293,7 0,48
STXE 600 IND. G+S PR.EUR 558,25 0,46
STXE 600 TR.+LS.GRE.EUR 229,3 0,42
STXE 600 BANKS PR.EUR 157,34 0,35
STXE 600 INSURANCE PR.EUR 282,49 0,31
STXE 600 UTILITIES PR.EUR 287,73 0,28
STXE 600 TECH PR EUR 483,66 0,28
STXE 600 FIN.SER.PR EUR 493,35 0,22
STXE 600 AUT+PRT PR.EUR 546,17 0,21
STXE 600 BASIC RES.PR.EUR 447,67 0,13
STXE 600 OIL+GAS PR.EUR 349,9 0,06
STXE 600 P.H.GD. PR.EUR 845,13 0
STXE 600 TELECOM.PR.EUR 246,79 -0,07
STXE 600 RETAIL PR.EUR 319,68 -0,98

 

Por último, el Ibex 35 también está tocado porque uno de los máximos representantes del super sector minorista, que está descendiendo -1%, tiene problemas. Inditex es el peor valor del Ibex 35 porque Morgan Stanley le ha rebajado de neutral a ponderar y está cayendo -6%. Dice que cada vez es más dependiente de los movimientos en las divisas, los márgenes están descendiendo y además cada vez hay más competencia, por lo que su dominio cada día es menor. Por lo tanto, entre este valor y la presión sobre los bancos, pues no tenemos el día.

En el plano macroeconómico, la confianza del consumidor en Alemania por el GfK ha descendido ligeramente, el producto interior bruto de Francia en el segundo trimestre en una segunda lectura sigue estando en el 0,2% y el gasto del consumidor descendido un poco hasta el 0,1%.

Por otro lado, buenas noticias desde EEUU porque hemos conocido la segunda lectura del producto interior bruto del segundo trimestre en donde en vez de acercarnos al 4% desde el 4,1% de la primera lectura, avanzamos más hasta alcanzar el 4,2%. El gasto del consumidor se reduce un poco pero la inversión empresarial ha aumentado, por lo que hay una neutralidad dentro del movimiento y es una mayor noticia de potencial económico americano.

La parte de decepción nos llega desde la lectura preliminar de los beneficios empresariales del segundo trimestre, que no crecen tanto como se esperaba y en vez de estar por encima del 7% no llega al 2,5%. Hablando de dinero después de impuestos. También la venta de viviendas pendientes de escriturar cae otra vez y redonda las malas cifras del sector inmobiliario.

En el corto plazo hemos conseguido crear un mínimo del día gracias a una muestra de interés comprador a 30 minutos en sobreventa en el futuro del Ibex 35, fijándonos que estamos en un momento en donde Wall Street empieza a tener el control gracias a una subida de recomendación y de precio objetivo sobre Amazon y Alphabet, así que la mejora de los FAANG+ y el Nasdaq ayudaron a sacar de mínimos del día a Europa.

En el plano técnico, ayer tuvimos malas figuras técnicas en zonas de resistencias importantes en el futuro del Ibex 35, pero ahora dependemos del comportamiento de Wall Street, ya que podría todo aminorarse si tuviésemos unos nuevos máximos.

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Descripción Dif. %
E-MINI S&P CONTINUOUS 0,55
MINI DOW JONES CONTINUOUS 0,36
NASD E-MINI CONTINUOUS 1,05
RUSSELL 2000 INDEX MINI FUTURES CONTINUOUS-CME 0,33
   
IBEX35 PLUS CONTINUOUS -0,55
DAX FUTURE CONTINUOUS 0,08
DJ EURO STOXX50 FUTURE CONTINUOUS 0
CAC 40 FUTURE CONTINUOUS 0,35
STOXX EUR 600 FUTURE CONTINUOUS 0,16
   
FTSE 100 INDEX -0,69
   
EURO SCHATZ FUTURE CONTINUOUS -0,01
EURO BOBL FUTURE CONTINUOUS -0,1
EURO BUND FUTURE CONTINUOUS -0,23
EURO-BUXL-FUTURE CONTINUOUS -0,49
   
EURO BONO FUTURE CONTINUOUS -0,16
LONG-TERM EURO-BTP FUTURE CONTINUOUS 0,54
EURO-OAT FUTURE CONTINUOUS -0,15
   
5 YEAR US TRY NOTE FUTURE CONTINUOS -0,1
10 YEAR US TRY NOTE FUTURES CONTINUOUS -0,08
Thirty-Year US Treasury Bond Futures,Mar-2018,ETH -0,04
   
EUR/USD 0
EUR/JPY 0,54
EUR/CHF -0,3
EUR/GBP -0,99
   
GBP/USD 1,01
USD/JPY 0,54
   
US DOLLAR INDEX FUTURES CONTINUOUS -0,04
   
MINI-SIZED GOLD CONTINUOUS -0,4
MINI-SIZED SILVER CONTINUOUS -0,95
PLATINUM FUTURES CONTINUOUS -0,2
CRUDE OIL CONTINUOUS 1,02