Martes, 11 Diciembre 2018

Al cierre. Mercado muerto y mañana comienza la semana de verdad

Sesión neutral en el mercado europeo al tener a EEUU cerrado por festivo, por lo que no hay noticias sobre tensión comercial o comentarios de Trump que nos den volatilidad.

Las tensiones comerciales siguen presentes en todas partes y no hay ninguna noticia que consiga aliviar dicha tensión, por lo que todo el mundo está en alerta.

El protagonista del día es el supersector de automoción y recambios que está descendiendo alrededor del -1%, no sólo como consecuencia de todo lo anterior, sino porque hemos tenido la lectura final de los índices de directores de compra del sector de manufacturas del mes de agosto y no hay buenas noticias.

Hay que tener en cuenta que hemos conocido que los datos de matriculaciones de coches nuevos en España han subido más del 40% en la interanual, cosa que no debe sorprendernos por las extraordinariamente agresivas ofertas que hemos estado viendo en las últimas semanas en nuestro día a día como consecuencia de la entrada en vigor la nueva norma normativa sobre gases contaminantes que obligado a todo el mundo a echar el resto para deshacerse de los stocks.

Sobre lo anterior, hay que seguir dándose cuenta de que hay problemas en todos los fabricantes para conseguir motores que puedan ponerse a la venta y que consigan entrar dentro de la muy exigente normativa, así que algunas plantas han tenido que parar el ensamblaje de modelos a la espera de motores que consigan la certificación. Esto se está traduciendo en paradas de fábricas en España, lo que significa retrasos en la entrega de los modelos y eso puede hacer bailar las compras, que un cliente no quiere esperar tanto y acabe comprando otro modelo.

Como la semana pasada, el sector de inmobiliarias también ha tenido problemas. Recordemos que la semana pasada le rebajaron la recomendación y que en EEUU estamos pasando por un 2018 con malas ventas de viviendas nuevas, de segunda mano y también pendientes de escriturar. La perspectiva de subidas de tipos a la vuelta de la esquina (no por subidas directas, sino porque el QE se va a terminar en la Eurozona) en EEUU manteniendo el ritmo, pues avisa de que está empezando a faltar gasolina. En Europa, encima, siguen los marcados económicos que apuntan a desaceleración.

En general, todas estas dificultades, sumada a la tensión comercial porque ya han visto que el tratado Nafta está pendiente de un hilo ya que no se llegó a conclusión alguna de las conversaciones de emergencia entre Estados Unidos y Canadá, hacen que el sector de manufacturas en toda Europa no lleve un desarrollo correcto este año y apunta a una desaceleración importante.

En el gráfico adjunto pueden ver las lecturas de la zona euro, Francia, Italia, Alemania y España. Vean que sólo España y Francia han conseguido mejorar con respecto al mes anterior, el resto tiene problemas y en especial Italia que estar rozando la contracción, muestra de la mala dirección que lleva el país y que puede empeorar si su gobierno de coalición extremista sigue buscando la confrontación con Europa.

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Si miramos al mercado por dentro, los supersectores están casi empatados con las petroleras como uno de los mejores, junto recursos básicos, ya que las materias primas no están excesivamente dañadas, el crudo se mantiene por debajo de los 70 $, y no estamos excesivamente mal influenciados por el índice de directores de compra de China del mes de agosto que, calculado de forma privada, ha descendido peor de lo esperado. El Dólar Index está ligeramente en negativo y ayuda, junto con un ligero aumento del recuento de nuevas instalaciones petrolíferas calculado por Baker Hughes.

 

Descripción Último Dif. %
STXE 600 R. EST.CA PR.EUR 175,61 -1,28
STXE 600 AUT+PRT PR.EUR 531,81 -1,06
STXE 600 RETAIL PR.EUR 312,96 -0,62
STXE 600 CONSTR.+M.PR.EUR 441,57 -0,48
STXE 600 TR.+LS.GRE.EUR 228,74 -0,22
STXE 600 UTILITIES PR.EUR 284,77 -0,15
STXE 600 P.H.GD. PR.EUR 833,02 -0,1
STXE 600 IND. G+S PR.EUR 551,93 -0,1
STXE 600 MEDIA PR.EUR 291,22 -0,1
STXE 600 FOOD+BEV.PR.EUR 660,57 -0,08
STXE 600 CHEMICALS PR.EUR 947,66 0,03
STXE 600 BASIC RES.PR.EUR 439,02 0,1
STXE 600 HEALTH C.PR.EUR 761,49 0,2
STXE 600 BANKS PR.EUR 154,82 0,23
STXE 600 TECH PR EUR 480,19 0,27
STXE 600 FIN.SER.PR EUR 493,39 0,3
STXE 600 TELECOM.PR.EUR 241,46 0,49
STXE 600 OIL+GAS PR.EUR 347,73 0,62
STXE 600 INSURANCE PR.EUR 281,76 0,66

 

En definitiva, dado que la preocupación principal son las tensiones comerciales, y Estados Unidos está cerrado por festivo, nos estamos moviendo de una manera algo pausada y sin dirección clara.

Algo que nos está ayudando un poquito a contener la situación es el buen comportamiento del mercado secundario de deuda de la periferia de la zona euro, en donde el futuro de la deuda a 10 años de Italia está subiendo más de 60 puntos, reduciendo tipos, y eso está ayudando a que el español haga exactamente lo mismo mientras mantenemos cierta neutralidad en Alemania. Recuerden que Italia es el único que ofrece rentabilidad al mercado dentro del área del Banco Central Europeo, por lo que es normal que en cada repunte el dinero vaya buscando cazar algo que en el resto de deuda no existe.

En el apartado técnico, estamos por encima de los mínimos del viernes pasado y eso es algo positivo porque no aumentamos la diferencia de comportamiento con Estados Unidos, quedándonos a la espera de su veredicto a comienzo de septiembre.

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Descripción Dif. % Último
E-MINI S&P CONTINUOUS 0,24 2909
MINI DOW JONES CONTINUOUS 0,2 26041
NASD E-MINI CONTINUOUS 0,28 7683
RUSSELL 2000 INDEX MINI FUTURES CONTINUOUS-CME 0,17 1743,6
     
IBEX35 PLUS CONTINUOUS -0,07 9380
DAX FUTURE CONTINUOUS -0,09 12339
DJ EURO STOXX50 FUTURE CONTINUOUS 0,18 3395
CAC 40 FUTURE CONTINUOUS 0,16 5414
STOXX EUR 600 FUTURE CONTINUOUS 0,13 382,4
     
FTSE 100 INDEX 0,96 7504,08
     
EURO SCHATZ FUTURE CONTINUOUS 0 112
EURO BOBL FUTURE CONTINUOUS -0,02 132,23
EURO BUND FUTURE CONTINUOUS -0,06 163,18
EURO-BUXL-FUTURE CONTINUOUS -0,27 178,32
     
EURO BONO FUTURE CONTINUOUS 0,17 145,05
LONG-TERM EURO-BTP FUTURE CONTINUOUS 0,55 123,33
EURO-OAT FUTURE CONTINUOUS -0,08 154,48
     
5 YEAR US TRY NOTE FUTURE CONTINUOS -0,03 113,3671875
10 YEAR US TRY NOTE FUTURES CONTINUOUS -0,04 120,21875
Thirty-Year US Treasury Bond Futures,Mar-2018,ETH -0,04 144,75
     
EUR/USD 0,19 1,16232
EUR/JPY 0,21 129,104
EUR/CHF 0,19 1,12606
EUR/GBP 0,74 0,90183
     
GBP/USD -0,49 1,2888
USD/JPY 0,03 111,075
     
US DOLLAR INDEX FUTURES CONTINUOUS -0,06 95,03
     
MINI-SIZED GOLD CONTINUOUS -0,02 1206,4
MINI-SIZED SILVER CONTINUOUS -0,39 14,5
PLATINUM FUTURES CONTINUOUS 0,14 788,2
CRUDE OIL CONTINUOUS 0,34 70,04