Lunes, 17 Diciembre 2018

Al cierre. Datos de empleo que apoya la inflación y las subidas de tipos

Sesión negativa en Europa pero cerrando lejos del mínimo del día por el dato de empleo de Estados Unidos del mes de agosto. La cifra general es mejor de lo esperado, pero ojo a la interanual del crecimiento de los salarios medios que sube bastante. El mercado ha visto apoyo para subir los tipos, pero por otro, esto va a dar ánimo a los ciudadanos para consumir más.

Con todo, más perspectivas de subidas de tipos. Rosengren ha dicho en una entrevista que hay que seguir subiendo los tipos de interés hasta que se note que están limitando el crecimiento. Recordemos que Bullard dice exactamente lo contrario, que hay que tomarse una pausa y esperar a que hablen los datos macro, ya que ir a buscar una inversión de la curva de tipos o extrema planicie de la misma no es una buena idea.

Aquí tienen todos los datos.

Creación de empleo no agrícola +201.000 cuando se esperaba +191.000. Se revisa a la baja el dato del mes pasado de +157.000 a +147.000, y el de anterior fuertemente a la baja de +248.000 a +208.000

Por lo tanto al ver las revisiones el dato en titulares no es tan bueno como se esperaba, más bien al revés menos creación de empleo de lo esperado en los últimos 3 meses, aunque no por mucho, esta línea la dejamos en neutral. 

Creación de empleo privado +204.000 cuando se esperaba +190.000, pero también con revisiones a la baja claras en meses anteriores. 

El paro 3,9% cuando se esperaba 3,8%. 

Ingresos por hora de los trabajadores suben 0,4% cuando se esperaba +0,2%. Con lo que la interanual se va al 2,9%. Esta es la partida más importante de la publicación. Los ingresos de los trabajadores son vitales de cara a la inflación y esta cifra claramente por encima de lo esperado, sube las posibilidades de que se suban tipos. 

Así que dato desigual, creación de empleo contando revisiones y paro peor de lo esperado, pero en dirección contraria ingresos de trabajadores netamente por encima de lo esperado, por ello dato malo para bolsas y bonos y bueno para el dólar. 

Si creíamos que la tensión comercial estaba en el pico más alto por la espera de noticias de las negociaciones con Canadá y la posible implantación de los aranceles a China una vez expirado el tiempo de consulta pública de dicha acción en Estados Unidos, aparecen ahora noticias de que Trump estaría preparado para atacar a Japón, lo que sigue poniendo muy nervioso a todo el mundo.

Pero es que esto no queda aquí, porque recuerden las noticias que aparecieron ayer acerca de que existe un grupo de resistencia dentro de la propia Casa Blanca, lo que ha precipitado una caza de brujas que puede desestabilizar la situación y cada vez se habla más alto del famoso impeachment al Presidente.

Mientras esperamos al dato, tenemos factores por aquí y por allá que no están sentando bien al mercado. En estos momentos seguimos teniendo muchas compras en la deuda italiana, ahora mismo el futuro a 10 años es de los pocos que aumenta altura. Se sigue reduciendo la rentabilidad en el mercado secundario, buscando cerrar los diferenciales con las otras deudas dentro del BCE. Recordemos que las rentabilidades son muy altas por la inestabilidad que ha generado el nuevo gobierno y el enfrentamiento directo con Europa a costa de los presupuestos. De momento siguen apareciendo noticias acerca de que el presupuesto del año que viene estará dentro de los límites y reglas fiscales impuestas por Bruselas, lo que hace que todo el mundo se ponga a cazar mayores rentabilidades. Además, hay noticias acerca de que podría haber una recompra de deuda por parte del país, para estabilizar todavía más al mercado secundario.

Recuerden que ayer supimos que Commerzbank abandonaría el DAX y se ha sabido que HNA sale del Deutsche Bank de forma total, así que los dos bancos están descendiendo claramente en el día de hoy, metiendo presión bajista a los bancos, que ya están presionados de por sí por la banca italiana y la española, con ese BBVA que sigue creando nuevos mínimos del mes, con más incertidumbre que nunca sobre la situación política en España y además la presión fiscal que podría sufrir la banca, con esas noticias acerca de que Santander no es rentable nuestro país desde hace ya bastantes años por la carga fiscal.

Descripción Último Dif. %
STXE 600 BANKS PR.EUR 153,36 -1,08
STXE 600 BASIC RES.PR.EUR 418,16 -0,94
STXE 600 CONSTR.+M.PR.EUR 431,5 -0,39
STXE 600 OIL+GAS PR.EUR 334,97 -0,39
STXE 600 FIN.SER.PR EUR 483,98 -0,35
STXE 600 TR.+LS.GRE.EUR 224,22 -0,34
STXE 600 INSURANCE PR.EUR 277,96 -0,28
STXE 600 IND. G+S PR.EUR 538,91 -0,24
STXE 600 UTILITIES PR.EUR 283,68 -0,07
STXE 600 AUT+PRT PR.EUR 520,71 0,07
STXE 600 R. EST.CA PR.EUR 173,88 0,12
STXE 600 CHEMICALS PR.EUR 920,81 0,19
STXE 600 TECH PR EUR 454,29 0,24
STXE 600 FOOD+BEV.PR.EUR 649,26 0,45
STXE 600 MEDIA PR.EUR 283,11 0,48
STXE 600 P.H.GD. PR.EUR 808,23 0,6
STXE 600 RETAIL PR.EUR 305,35 0,62
STXE 600 HEALTH C.PR.EUR 742,15 0,68
STXE 600 TELECOM.PR.EUR 237,93 0,91

 

Dentro del índice alemán, Bayer sigue siendo uno de los peores reaccionando todavía más al anuncio de reducción de perspectivas de beneficios por Monsanto, perdiendo una zona de soporte muy clara y además metiéndose a buscar la parte baja de un canal bajista que recientemente ha creado, por lo que la situación técnica es mala. Por otro lado, Infineon también tiene problemas y es uno de los que más está perdiendo posiciones influenciado por el miedo a la guerra comercial y además por las ventas agresivas que están teniendo los más grandes de las tecnológicas en Wall Street por el miedo a una mayor regulación que corte no sólo las perspectivas de beneficio sino también el crecimiento.

Los FAANG+ han vuelto a tener movimiento por parte de Tesla, porque cada vez hay más dudas de la capacidad del dueño para poder liderar todo el proyecto, además, se está desplomando más del -5% tras saber que la máxima cabeza contable de la compañía ha dimitido. Por lo tanto, hay un muy mal ambiente en la cúpula directiva de la empresa y eso puede seguir haciendo dudar sobre su capacidad supervivencia.

Sin embargo, los problemas de los FAANG+ estos días, sumado al dato de empleo y la posible confianza que pueda trasladar a los ciudadanos, parece que ha despertado la caza de gangas y han intentado el rebote en las mayoría de ellos, buscando mejoras generales en Wall Street.

En el mercado de divisas, el Dólar gana fuerza, como es normal tras el dato de empleo de hoy, así que las materias primas se ven presionadas y los tipos suben en el secundario.

Con respecto a la macroeconomía, hemos tenido que la producción industrial en Alemania queda mucho peor de lo esperado, en Francia sube más de lo esperado, en España repite cifras pero no es lo esperado. En este gráfico pueden ver las tres comparadas y falta el dato de la zona euro, pero fíjense en los problemas que está presentando Alemania y muchos ya lo están atacando a la guerra comercial.

En Italia las ventas minoristas son peores de lo esperado y en la zona euro la tercera lectura del producto interior bruto del segundo trimestre nos deja una interanual que bajo un poco más, así que se ve perfectamente que 2018 es de desaceleración.

En el apartado técnico, pendientes del cierre de la sesión de hoy para ver si el gráfico a semanas aumenta la amenaza de ver al Eurostoxx 50 cerrar por debajo de la media de 200 semanas y el DAX atacar la clavicular del HCH que llevamos vigilando desde hace meses.

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Descripción Dif. % Último
E-MINI S&P CONTINUOUS 0,07 2881
MINI DOW JONES CONTINUOUS -0,15 25985
NASD E-MINI CONTINUOUS 0,28 7478,5
RUSSELL 2000 INDEX MINI FUTURES CONTINUOUS-CME 0,3 1720,4
     
IBEX35 PLUS CONTINUOUS -0,62 9152
DAX FUTURE CONTINUOUS -0,06 11944
DJ EURO STOXX50 FUTURE CONTINUOUS -0,18 3290
CAC 40 FUTURE CONTINUOUS 0,12 5248
STOXX EUR 600 FUTURE CONTINUOUS 0 373,2
     
FTSE 100 INDEX -0,59 7276,08
     
EURO SCHATZ FUTURE CONTINUOUS -0,03 111,855
EURO BOBL FUTURE CONTINUOUS -0,11 131,27
EURO BUND FUTURE CONTINUOUS -0,3 159,95
EURO-BUXL-FUTURE CONTINUOUS -0,7 175,32
     
EURO BONO FUTURE CONTINUOUS -0,1 145,13
LONG-TERM EURO-BTP FUTURE CONTINUOUS 0,16 124,35
EURO-OAT FUTURE CONTINUOUS -0,22 152,12
     
5 YEAR US TRY NOTE FUTURE CONTINUOS -0,27 113,046875
10 YEAR US TRY NOTE FUTURES CONTINUOUS -0,39 119,703125
Thirty-Year US Treasury Bond Futures,Mar-2018,ETH -0,04 144,75
     
EUR/USD -0,38 1,15788
EUR/JPY 0,04 128,693
EUR/CHF -0,12 1,12069
EUR/GBP -0,52 0,89433
     
GBP/USD 0,16 1,29466
USD/JPY 0,42 111,144
     
US DOLLAR INDEX FUTURES CONTINUOUS 0,27 95,24
     
MINI-SIZED GOLD CONTINUOUS -0,24 1201,4
MINI-SIZED SILVER CONTINUOUS 0,65 14,273
PLATINUM FUTURES CONTINUOUS -1,07 782,4
CRUDE OIL CONTINUOUS -0,56 67,39