Martes, 11 Diciembre 2018

Al cierre. El mercado aprovecha excusas para ir a favor de vencimiento de derivados

Sesión alcista en el mercado europeo en un momento en donde las excusas son las que están sirviendo de motor alcista en un momento en donde se dan pasos hacia delante en la guerra comercial y no hay nada de lo que alegrarse.

Estados Unidos ha dicho que el 24 de septiembre, el lunes que viene, se pondrán en marcha aranceles a productos chinos por valor de 200.000 millones de dólares y un porcentaje del 10%, bastante por debajo del 25% que parecía que se estaba pensando en un primer momento. La cuestión es que parece que han andado con mucho ojo y las tecnológicas se van a librar de dichos aranceles, por lo que uno de los motores del mercado los últimos tiempos no va a tener dicho perjuicio. Los operadores se están excusando en este punto para buscar cierto optimismo y además la posibilidad de que China pueda intentar calmar el golpe aumentando las inversiones en infraestructuras.

Las tecnológicas no son tan optimistas como los operadores, ya que han dicho que en algún momento en la cadena de suministros y de montaje los aranceles van a tener que ser repercutidos. De hecho, muchos piensan que China tiene la sartén por el mango porque puede cortar de raíz la venta de componentes y materiales necesarios para la creación de los productos americanos, por lo que sería un daño brutal a las empresas americanas.

China ha dicho durante el día de hoy que sólo contestará a Estados Unidos si los americanos aprietan el gatillo, pero han puesto su pieza encima de la mesa, ya que hoy han dicho que el lunes 24, el mismo día que los americanos, pondrán en marcha aranceles por valor de 60.000 millones de dólares. Otra vez tenemos el problema que tuvimos al comienzo de la guerra comercial, que China va por delante en el horario, así que veremos quién dispara antes para echarle la culpa al otro… China dice que será  a las 12.01 hora local…

 Un aumento de la inversión en infraestructuras debería ser positivo para las materias primas, y precisamente tenemos que el supersector de recursos básicos es uno de los mejores del día, peleándose con el de automoción y recambios y tecnológicas.

Descripción Último Dif. %
STXE 600 BASIC RES.PR.EUR 431,64 0,89
STXE 600 AUT+PRT PR.EUR 540,49 0,88
STXE 600 TECH PR EUR 460,68 0,87
STXE 600 TELECOM.PR.EUR 243,1 0,85
STXE 600 OIL+GAS PR.EUR 347,09 0,53
STXE 600 CHEMICALS PR.EUR 938,98 0,43
STXE 600 CONSTR.+M.PR.EUR 438,79 0,25
STXE 600 R. EST.CA PR.EUR 175,05 0,14
STXE 600 UTILITIES PR.EUR 284,47 0,04
STXE 600 INSURANCE PR.EUR 281,04 -0,02
STXE 600 IND. G+S PR.EUR 547,48 -0,03
STXE 600 BANKS PR.EUR 156,49 -0,06
STXE 600 TR.+LS.GRE.EUR 227,99 -0,07
STXE 600 FIN.SER.PR EUR 493,28 -0,16
STXE 600 FOOD+BEV.PR.EUR 646,83 -0,23
STXE 600 HEALTH C.PR.EUR 746,48 -0,26
STXE 600 P.H.GD. PR.EUR 813,23 -0,32
STXE 600 MEDIA PR.EUR 278,98 -0,51
STXE 600 RETAIL PR.EUR 306,41 -0,64

 

No debemos perder de vista la situación técnica, ya que recuerden que a días con nocturno estábamos pegándonos con la resistencia de la zona de mínimos del mes pasado y cualquier excursión por encima de esa zona genera entrada de compras, que es exactamente lo que ha pasado. La cuestión es que en gráficos de 30 minutos la reacción alcista al superar esas resistencias nos ha metido directamente en sobrecompra, algo que nos ha parado, generado recogida de beneficios y creado el máximo del día. Por lo tanto, las diferentes visiones de la situación, preocupación por un lado, pero apuestas por las distintas maneras que tienen los países de afrontar esta situación, nos está dando mucho movimiento en el intradía. En la parte ya con Wall Street nos hemos dejado influenciar por su optimismo y hemos buscado los máximos de la sesión.

Los coches también se ven algo apoyados porque el dólar no tiene una dirección clara, ha estado negativo, lo que apoyado a las materias primas, pero ahora mismo está ligeramente positivo, lo que ha tirado abajo al euro y ha favorecido las exportadoras, por lo que todos estos cambios de dirección están favoreciendo entradas y salidas de dinero rápidas de los sectores más beneficiados, aunque repetimos, la presencia del vencimiento puede dañar las correlaciones naturales con el mercado de divisas.

Tampoco debemos perder de vista esa reducción de los porcentajes de los aranceles, del 25% a sólo el 10%, lo que algunos interpretan como una especie de presión pero sin hacer daño, como una especie de segunda oportunidad para que haya unas negociaciones que lleguen a buen puerto. En otras palabras, una partida de póquer en toda regla. Dicha partida de póquer es vista de forma positiva por el sector de las exportadoras, por lo menos de manera especulativa. Y todo dentro de esa espera al vencimiento trimestral de derivados de este viernes, así que todo el mercado está esperando alguna noticia que permita generar un movimiento que coloque a los índices y los futuros sobre ellos en las zonas que se desean, por lo que todo debemos leerlo con esa lectura, movimientos desproporcionados o sin explicación aparente.

En el mercado secundario de deuda, si Italia ayer era uno de los más favorecidos, hoy estuvo tocado aunque solo ligeramente. El futuro sobre deuda a 10 años ha tenido ligeras ventas tras saberse que se ha pedido la dimisión del Ministro de Economía en el caso de que no siga el mandato del gobierno. Esto, en otras palabras, lo que significa es que si le dicen que hay que incumplir las reglas de Bruselas, se haga. Si el Ministro de Economía no está de acuerdo, pues debería abandonar el ejecutivo. Por lo tanto, el mercado sigue viendo pataletas y peligro en que el presupuesto de 2019 traiga una confrontación directa con Bruselas, o algún tipo de inestabilidad del gobierno de coalición. Tiempo después se intentó calmar al mercado al decir que el presupuesto cumplirá con Europa y con las necesidades sociales, así que el futuro a 10 años de Italia sube otra vez 88 puntos.

ieu.gif

 

Descripción Dif. % Último
E-MINI S&P CONTINUOUS 0,55 2912
MINI DOW JONES CONTINUOUS 0,47 26225
NASD E-MINI CONTINUOUS 1,18 7553,25
RUSSELL 2000 INDEX MINI FUTURES CONTINUOUS-CME 0,35 1715,3
     
IBEX35 PLUS CONTINUOUS 0,42 9442
DAX FUTURE CONTINUOUS 0,45 12155
DJ EURO STOXX50 FUTURE CONTINUOUS 0,27 3358
CAC 40 FUTURE CONTINUOUS 0,24 5361
STOXX EUR 600 FUTURE CONTINUOUS 0,11 378,7
     
FTSE 100 INDEX -0,08 7296,24
     
EURO SCHATZ FUTURE CONTINUOUS -0,01 111,785
EURO BOBL FUTURE CONTINUOUS -0,08 130,77
EURO BUND FUTURE CONTINUOUS -0,18 158,74
EURO-BUXL-FUTURE CONTINUOUS -0,43 173,06
     
EURO BONO FUTURE CONTINUOUS -0,14 144,6
LONG-TERM EURO-BTP FUTURE CONTINUOUS 0,66 127,3
EURO-OAT FUTURE CONTINUOUS -0,15 151,3
     
5 YEAR US TRY NOTE FUTURE CONTINUOS -0,08 112,53125
10 YEAR US TRY NOTE FUTURES CONTINUOUS -0,18 118,90625
Thirty-Year US Treasury Bond Futures,Mar-2018,ETH -0,04 144,75
     
EUR/USD 0,02 1,1687
EUR/JPY 0,44 131,273
EUR/CHF 0,01 1,12457
EUR/GBP 0,08 0,8888
     
GBP/USD -0,05 1,31488
USD/JPY 0,43 112,323
     
US DOLLAR INDEX FUTURES CONTINUOUS 0,04 94,11
     
MINI-SIZED GOLD CONTINUOUS -0,31 1202,1
MINI-SIZED SILVER CONTINUOUS -0,27 14,185
PLATINUM FUTURES CONTINUOUS 1,75 814,9
CRUDE OIL CONTINUOUS 1,22 69,75