Martes, 16 Octubre 2018

Al cierre. Europa se siente apoyada por una carambola de factores

Sesión alcista en Europa que comenzó mal, con descensos nada más comenzar como efecto reflejo de ver a Estados Unidos asustado al saber que la Reserva Federal ayer por la tarde volvió a subir otra vez los tipos de interés. En Europa, en el momento en que algunos futuros sobre índices a corto plazo tocaron la sobreventa, se inició un rebote que nos llevó a crear nuevos máximos, pasando por encima de uno de los factores negativos del día: Italia.

 Hay que pensar que los movimientos de la Reserva Federal tienen dos direcciones. El primero de todos es que suelen generar un movimiento alcista de las rentabilidades en el mercado secundario de deuda, pero el segundo es que dan más apoyo al billete verde.

En un principio, las rentabilidades se han visto presionadas al alza en Europa, siguiendo a sus primas en Estados Unidos, pero el Dólar Index ha conseguido colocarse por encima del canal bajista desde la zona de los máximos del año, por lo que en el momento en que gana fuerza, resta poder a otras monedas como por ejemplo el Euro y el Yen.

Evidentemente, ver un fuerte descenso del Euro alegra muchísimo a las exportadoras, así que Europa, en general, ha sentido apoyo desde la debilidad de nuestra moneda.

El otro punto importante del día vuelve otra vez a ser Italia, porque el mercado se puso muy nervioso cuando desde el partido La Liga se dijo que no pasaba nada si el déficit en los presupuestos del año que viene se situaba un poco más alto de lo normal, así que todo el mundo se asustó pensando que volveríamos a tener garantizado un conflicto con Europa. Sin embargo, hoy hemos tenido subasta de medio y largo plazo en Italia con fuerte descenso de rentabilidades, así que todo el mundo pensó que el mercado de verdad, el primario de deuda , no estaba preocupado por un nuevo choque con Europa a costa del presupuesto, así que esto también ha servido de punto de apoyo para algunos, aunque el futuro sobre deuda a 10 años no ha hecho demasiado caso a la subasta y está descendiendo cerca de 60 puntos, lo que en cierto sentido también ha apoyado la entrada de dinero en la deuda segura de Alemania.

Lo anterior puede parecer un contrasentido, pero hay que ser conscientes de que hay muchos factores en estos momentos en el mercado secundario de deuda. Por un lado, el precio del crudo está rondando otra vez los 72 $ porque existe mucha preocupación acerca de la situación de la OPEP con respecto a las peticiones de Estados Unidos de aumentar la producción, la consiguiente presión al alza de la inflación, ver que los tipos hipotecarios en Estados Unidos alcanzaron máximos de más de siete años, y todo esto no favorece la entrada de dinero en la renta fija, pero el resultado de la subasta en Italia muestra todo lo contrario, por lo que en general el mercado tiene muchos factores que digerir y eso lleva tiempo. En Italia los tipos son atractivos, así que es posible que muchos aprovechen cada subasta para tirarse al cuello y no esperar más.

Punto a favor del resultado de la subasta en Italia es la confianza del consumidor y empresarial de este país en el mes de septiembre que ha subido más de lo esperado. Yendo en contra del mercado secundario de deuda, los precios de producción industrial de Italia del mes de agosto también suben más de lo esperado, una muestra de ese conflicto de factores que hace falta mucha digestión para sacar una lectura en general.

Siguiendo con los datos económicos, hoy hemos conocido muchos datos de sentimiento en la zona euro con mucha mezcla, porque el sentimiento industrial cae, el sentimiento económico también, la expectativa de inflación al consumo sube, la confianza del consumidor empeora, el sentimiento del sector servicios aumenta y la confianza empresarial se mantiene estable.

Descripción Último Dif. %
STXE 600 TELECOM.PR.EUR 244,78 0,96
STXE 600 P.H.GD. PR.EUR 824,91 0,84
STXE 600 MEDIA PR.EUR 287,82 0,8
STXE 600 RETAIL PR.EUR 311,88 0,79
STXE 600 HEALTH C.PR.EUR 759,91 0,59
STXE 600 UTILITIES PR.EUR 285,58 0,55
STXE 600 OIL+GAS PR.EUR 362,39 0,45
STXE 600 IND. G+S PR.EUR 553,81 0,38
STXE 600 CONSTR.+M.PR.EUR 443,01 0,37
STXE 600 AUT+PRT PR.EUR 542,24 0,34
STXE 600 INSURANCE PR.EUR 294,41 0,29
STXE 600 FOOD+BEV.PR.EUR 652,05 0,28
STXE 600 R. EST.CA PR.EUR 172,87 0,11
STXE 600 FIN.SER.PR EUR 495,71 0,05
STXE 600 TECH PR EUR 470,8 0,04
STXE 600 TR.+LS.GRE.EUR 228,57 -0,01
STXE 600 BANKS PR.EUR 161,18 -0,06
STXE 600 BASIC RES.PR.EUR 459,73 -0,21
STXE 600 CHEMICALS PR.EUR 954,5 -0,25

 

En España la confianza empresarial del mes de septiembre sigue en negativo pero reduce su profundidad.

Ya en Alemania, la inflación en su lectura preliminar en el mes de septiembre acelera bastante pues pasa del 2% a situarse en el 2,3% lectura interanual, más presión para que el BCE cambie de rumbo.

Ya en Estados Unidos, los beneficios empresariales tienen un descenso bastante impresionante porque del 8,2% se reduce a sólo un incremento del 2,1%, peor de lo esperado. También los pedidos de bienes duraderos en el mes de agosto tienen un repunte realmente potente, desde un descenso de -1,2% a un crecimiento del 4,5%.

El dato más importante en Estados Unidos ha sido el producto interior bruto en su lectura final del segundo trimestre que queda en el 4,2%, subiendo desde el 2,2% del trimestre anterior.

Por último, la venta de viviendas pendientes de escriturar no nos ofrece una buena lectura porque seguimos en negativo, desde un descenso de -0,8% bajamos hasta el -1,8%. La interanual tiene pocas variaciones pero está en el -2,3%. Recuerden que los tipos hipotecarios fijos a 30 años están en máximos de más de siete años y el comentario de Freddy Mac diciendo que el sector se ha estancado y que las ventas de 2018 están ligeramente por debajo de las de 2017.

El punto técnico, vean que hoy, gracias al descenso del euro, estamos ya poniendo en jaque la resistencia de la media de 50 sesiones y ahora pasamos a fijarnos en el Eurostoxx 50 por acercarse a la sobrecompra y también a la media de 200 sesiones con nocturno.

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Descripción Dif. % Último
E-MINI S&P CONTINUOUS 0,49 2925,75
MINI DOW JONES CONTINUOUS 0,33 26506
NASD E-MINI CONTINUOUS 1,01 7667,25
RUSSELL 2000 INDEX MINI FUTURES CONTINUOUS-CME 0,15 1697,7
     
IBEX35 PLUS CONTINUOUS -0,05 9497
DAX FUTURE CONTINUOUS 0,38 12424
DJ EURO STOXX50 FUTURE CONTINUOUS 0,44 3436
CAC 40 FUTURE CONTINUOUS 0,45 5534
STOXX EUR 600 FUTURE CONTINUOUS 0,31 384,7
     
FTSE 100 INDEX 0,45 7545,44
     
EURO SCHATZ FUTURE CONTINUOUS 0 111,715
EURO BOBL FUTURE CONTINUOUS -0,03 130,37
EURO BUND FUTURE CONTINUOUS 0,03 158,08
EURO-BUXL-FUTURE CONTINUOUS 0,46 172,92
     
EURO BONO FUTURE CONTINUOUS 0,03 144,59
LONG-TERM EURO-BTP FUTURE CONTINUOUS -0,44 126,46
EURO-OAT FUTURE CONTINUOUS 0,01 150,59
     
5 YEAR US TRY NOTE FUTURE CONTINUOS -0,04 112,3984375
10 YEAR US TRY NOTE FUTURES CONTINUOUS -0,05 118,671875
Thirty-Year US Treasury Bond Futures,Mar-2018,ETH -0,04 144,75
     
EUR/USD -0,66 1,16641
EUR/JPY -0,08 132,207
EUR/CHF 0,58 1,14004
EUR/GBP -0,16 0,89034
     
GBP/USD -0,48 1,31003
USD/JPY 0,59 113,344
     
US DOLLAR INDEX FUTURES CONTINUOUS 0,74 94,47
     
MINI-SIZED GOLD CONTINUOUS -1,19 1184,8
MINI-SIZED SILVER CONTINUOUS -1,06 14,249
PLATINUM FUTURES CONTINUOUS -2,2 810,9
CRUDE OIL CONTINUOUS 0,64 72,03