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Al cierre. La subida de rentabilidades en la deuda pública empieza a mover las fichas en el tablero

Sesión bajista en el mercado europeo y también en la sesión compartida con Estados Unidos, con especial virulencia de descenso en las tecnológicas americanas junto con los pequeños y medianos valores.

Todo lo que hemos visto en el día de hoy no es más que la consecuencia del fuerte movimiento alcista de las rentabilidades en el mercado secundario de deuda americano del día de ayer. En estos momentos todo el mundo esta haciendo otra vez cálculos para ver cómo se debe mover las piezas en el tablero de juego, añadiendo el factor que tendremos mañana, el dato de creación de empleo del mes de septiembre que parece va a ser bastante positivo, como continuación de los buenos datos que hemos tenido en los dos últimos días en Estados Unidos.

Una de las mayores preocupaciones es que el encarecimiento de la deuda pública llevará consigo un encarecimiento de la financiación hipotecaria, así que Freddy Mac ya ha dicho en el día de hoy y que si las notas a 10 años se quedan rondando los máximos de los últimos siete años, tendremos un incremento de los tipos variables a 30 años entre 10 y 15 puntos básicos.

Evidentemente, lo anterior, es una batalla que deja claros ganadores y perdedores. Como ganadores, evidentemente, las aseguradoras y además el sector bancario porque se benefician de ese incremento de rentabilidad de los activos más seguros, además de poder tener margen para subir los intereses de todos los préstamos que conceden de ahora en adelante. Como claros perdedores, el resto, especialmente los que necesitan de una gran financiación como por ejemplo el sector inmobiliario. Con esto, ya hemos notado que empiezan a crearse diferenciales como por ejemplo largos de bancos y cortos de constructoras.

Hay que decir que parece que no cuadra que los más damnificados en la parte compartida con Estados Unidos en Wall Street hayan sido las tecnológicas, pero hay que pensar que quien ha llevado la palma del crecimiento durante todo este tiempo han sido precisamente las tecnológicas, así que si hay que recoger velas, precisamente las ventas están ahí. Además, no para de decirse que las rentabilidades en el mercado secundario de deuda, en la deuda pública, empiezan a ser atractivas, así que habrá más de uno y de dos que decidan cerrar sus posiciones de riesgo para empezar a asumir alguna posición en la parte corta de la curva de tipos para ir aprovechando subidas de tipos de interés y dormir tranquilo hasta el día del vencimiento.

En el mercado europeo hemos tenido más o menos una réplica de todo lo anterior, con la mayoría de los supersectores en negativo y siendo las aseguradoras los mejores del día seguidas de los bancos. El resto de supersectores ha quedado todo dañado.

Descripción Último Dif. %
STXE 600 P.H.GD. PR.EUR 799,84 -3,04
STXE 600 R. EST.CA PR.EUR 165,72 -2,75
STXE 600 RETAIL PR.EUR 299,89 -1,95
STXE 600 CHEMICALS PR.EUR 939,92 -1,91
STXE 600 FOOD+BEV.PR.EUR 647,97 -1,85
STXE 600 TR.+LS.GRE.EUR 221,18 -1,74
STXE 600 UTILITIES PR.EUR 281,93 -1,66
STXE 600 HEALTH C.PR.EUR 754,05 -1,66
STXE 600 MEDIA PR.EUR 284,77 -1,49
STXE 600 IND. G+S PR.EUR 538,71 -1,35
STXE 600 AUT+PRT PR.EUR 531,81 -1,25
STXE 600 CONSTR.+M.PR.EUR 436,82 -1,14
STXE 600 TECH PR EUR 465,64 -0,91
STXE 600 BASIC RES.PR.EUR 461,03 -0,4
STXE 600 FIN.SER.PR EUR 489,17 -0,29
STXE 600 OIL+GAS PR.EUR 363,89 -0,11
STXE 600 TELECOM.PR.EUR 240,23 0,11
STXE 600 BANKS PR.EUR 155,44 0,43
STXE 600 INSURANCE PR.EUR 290,5 0,99

 

Como pueden ver en la tabla del final de este artículo, prácticamente todo ha estado cayendo de precio y los descensos en los activos de riesgo también han quitado potencia al dólar, lo que ha levantado a otras monedas como por ejemplo el euro y el yen. Sin embargo, esto no ha conseguido animar a las materias primas que también han caído junto con un crudo que se ha colocado otra vez por debajo de los 76 $.

En el plano macroeconómico muy poca cosa y la potencia la hemos tenido en Estados Unidos, en donde las peticiones de desempleo semanales han bajado a 207.000, una lectura que casi no se veía hace 50 años. Esto, compaginado con el fuerte repunte de los pedidos a fábrica con una mejora no vista en casi un año, pues acaba de redondear una situación macroeconómica que apunta a que la Reserva Federal va a seguir pudiendo subir los tipos de interés sin problema y ha metido más miedo a un dato de creación de empleo del día de mañana que puede estar muy por encima de lo esperado, lo que daría más alas a que subiese la rentabilidad de la deuda, más daño para el riesgo. Sabiendo que lo que nos preocupa es la reacción del mercado secundario de deuda, muchísimo cuidado con el dato de los incrementos de salario porque recuerden que ha habido varias empresas importantes que han subido los salarios a sus trabajadores, y son unos cuantos miles. Quizá no se note en este dato pero en sucesivos probablemente sí.

El plano técnico, con Alemania ya otra vez en el campo de juego porque ayer fue festivo, seguimos teniendo como resistencia la media de 50 sesiones con nocturno.

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Descripción Dif. % Último
E-MINI S&P CONTINUOUS -0,81 2907,75
MINI DOW JONES CONTINUOUS -0,87 26637
NASD E-MINI CONTINUOUS -1,69 7535
RUSSELL 2000 INDEX MINI FUTURES CONTINUOUS-CME -0,97 1662
     
IBEX35 PLUS CONTINUOUS -0,55 9291
DAX FUTURE CONTINUOUS -0,31 12231
DJ EURO STOXX50 FUTURE CONTINUOUS -1,12 3363
CAC 40 FUTURE CONTINUOUS -1,42 5409,5
STOXX EUR 600 FUTURE CONTINUOUS -1,23 378,3
     
FTSE 100 INDEX -1,25 7416,31
     
EURO SCHATZ FUTURE CONTINUOUS -0,04 111,755
EURO BOBL FUTURE CONTINUOUS -0,26 130,45
EURO BUND FUTURE CONTINUOUS -0,6 157,97
EURO-BUXL-FUTURE CONTINUOUS -0,99 172,48
     
EURO BONO FUTURE CONTINUOUS -0,29 143,85
LONG-TERM EURO-BTP FUTURE CONTINUOUS 0,04 122,12
EURO-OAT FUTURE CONTINUOUS -0,5 150,23
     
5 YEAR US TRY NOTE FUTURE CONTINUOS -0,15 111,9921875
10 YEAR US TRY NOTE FUTURES CONTINUOUS -0,26 117,8125
Thirty-Year US Treasury Bond Futures,Mar-2018,ETH -0,04 144,75
     
EUR/USD 0,29 1,15151
EUR/JPY -0,26 131,087
EUR/CHF 0,43 1,14201
EUR/GBP -0,25 0,88416
     
GBP/USD 0,57 1,30237
USD/JPY -0,57 113,839
     
US DOLLAR INDEX FUTURES CONTINUOUS -0,04 95,365
     
MINI-SIZED GOLD CONTINUOUS 0,08 1203,9
MINI-SIZED SILVER CONTINUOUS -0,22 14,638
PLATINUM FUTURES CONTINUOUS -0,56 831
CRUDE OIL CONTINUOUS -1,14 75,54