Jueves, 13 Diciembre 2018

Al cierre. El Ibex marca el nuevo miedo del mercado

Sesión bajista en Europa en donde se ha juntado un factor político con otro técnico. Algunos datos positivos de China no han conseguido poder compensar el fondo técnico del mercado que se adquirió en el día de ayer.

Sesión bajista a última hora en el mercado europeo en donde hemos tenido buenas vibraciones prácticamente todo el día por un intento de rebote potente tras las fuertes bajadas de días anteriores. Los datos de la balanza comercial de China con otro nuevo incremento de las exportaciones y de las importaciones han ayudado a que haya un poquito más de optimismo en la fortaleza de su economía, pero el rebote que hemos tenido durante prácticamente toda la sesión no ha conseguido sobrevivir a los nuevos miedos políticos que han aparecido desde primera hora en el mercado secundario de deuda.

Hay que decir que los datos macroeconómicos del día no han sido todos positivos. La producción industrial de la zona euro ha mejorado, pero la lectura de la inflación en Alemania en el mes de septiembre se ha acelerado un poco más de lo esperado, lo que era positivo para el euro pero también afianza que el BCE tendrá que hacer caso a las exigencias alemanas para terminar cuanto antes la política acomodaticia.

Mientras teníamos la inmensa mayoría de los supersectores en positivo, algo estaba cociéndose en el mercado secundario de deuda. Teníamos descensos de precios de los futuros sobre deuda alemana, consistente con un incremento del apetito por el riesgo, también teníamos incrementos en la deuda de Italia, pero la de España estaba siendo la peor de todas. Echando un vistazo al gráfico a semanas podemos ver perfectamente que estamos ejecutando un gigantesco hombro cabeza hombro que amenaza con subir los tipos de interés en el mercado secundario de forma potente. Esto subraya dónde está el siguiente miedo del mercado, que no es otro que la presentación de los presupuestos generales del Estado de 2019 ante Bruselas, y la posibilidad de que puedan ser aprobados o directamente suspendidos. Evidentemente, que suban los tipos de interés en el mercado secundario de deuda significa que el mercado primario también podría subirlos, lo que significa que toda la deuda privada de empresas nacionales deberían subir los tipos de interés en las siguiente refinanciaciones, lo que daña a los sectores más endeudados. Por otro lado, sabiendo el carácter que tiene el gobierno actual, hay miedo a que haya nuevas regulaciones que afecten a los precios de la electricidad, así que todas las utilices españolas han tenido problemas. Si hablamos de endeudamiento y de problemas secundarios a la economía, evidentemente, las eléctricas, constructoras y bancos, han sido de los más dañados.

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El hecho de ver que el Ibex 35 desciende -1,2%, en su futuro, pues ha puesto un cierto techo a la mejora del rebote, hasta anularlo.

Ya dentro de la sesión compartida con Estados Unidos, hemos tenido que los precios de importación y de exportación nos ha dado una de cal y otra de arena, porque hay un ligero aumento de la presión sobre la inflación en las lecturas mensuales de los precios de importación, pero en las interanuales hay un ligero descenso, por lo que ha costado encontrarle sentido, aunque si hacemos caso a la interanual, tal como hacemos caso a la inflación, pues ha sido ligeramente positivo para el mercado. Lo que no ha gustado es que la lectura preliminar de la confianza del consumidor de la Universidad de Michigan del mes de octubre haya tenido descenso con respecto a la lectura del mes anterior, y peor de lo esperado. Todavía estamos en niveles muy altos, ligeramente por debajo de los máximos alcanzados antes de la crisis, pero estar en zona de máximos no nos deja demasiado margen para la mejora, sobre todo cuando tenemos a bancos como JP Morgan diciendo que la guerra de los aranceles se está ya notando en todos los aspectos de la economía.

Descripción Último Dif. %
STXE 600 UTILITIES PR.EUR 270,89 -1,5
STXE 600 R. EST.CA PR.EUR 160,45 -1,2
STXE 600 TELECOM.PR.EUR 236,03 -0,9
STXE 600 P.H.GD. PR.EUR 755,79 -0,87
STXE 600 CONSTR.+M.PR.EUR 406,02 -0,39
STXE 600 BANKS PR.EUR 148,14 -0,34
STXE 600 FIN.SER.PR EUR 449,22 -0,27
STXE 600 CHEMICALS PR.EUR 867,94 -0,24
STXE 600 INSURANCE PR.EUR 274,76 -0,24
STXE 600 HEALTH C.PR.EUR 718,32 -0,19
STXE 600 OIL+GAS PR.EUR 344,51 0,05
STXE 600 FOOD+BEV.PR.EUR 622,18 0,17
STXE 600 MEDIA PR.EUR 276,71 0,25
STXE 600 RETAIL PR.EUR 289,46 0,33
STXE 600 TR.+LS.GRE.EUR 212,65 0,34
STXE 600 IND. G+S PR.EUR 499,01 0,43
STXE 600 AUT+PRT PR.EUR 498,94 0,49
STXE 600 TECH PR EUR 427,97 0,51
STXE 600 BASIC RES.PR.EUR 433,22 0,82

 

Hoy ha comenzado la temporada de resultados empresariales del tercer trimestre en donde hemos conocido tres bancos muy importantes, con más o menos buenos resultados y se ha intentado tomar como punto de apoyo, el problema que hemos tenido no era de resultados, no era de datos macroeconómicos, sino un factor técnico. Si se fijan en el gráfico adjunto a días, verán que tanto el SP 500 como el Nasdaq han rebotado y se han parado justo en la media de 200 sesiones, marcándola como resistencia. Ver que no mejoramos, que nos quedábamos en ese sitio, no nos ha dejado margen en Europa, y al final nos hemos dejado llevar por esa preocupación de los presupuestos que podría añadir más tensión política, esta vez compartida entre Italia y España, y es un pedazo importante del producto interior bruto de Europa.

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El aspecto técnico europeo, pueden ver perfectamente que el futuro del índice Ibex 35 ha perdido los mínimos del día de ayer, ha marcado como resistencia los mínimos del mes pasado, y el resto no puedo ni siquiera llegar hasta la resistencia equivalente, lo que subraya todavía más el miedo a los veredictos de los presupuestos del año que viene.

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Descripción Dif. % Último
E-MINI S&P CONTINUOUS 0,46 2758,25
MINI DOW JONES CONTINUOUS 0,11 25213
NASD E-MINI CONTINUOUS 1,14 7111
RUSSELL 2000 INDEX MINI FUTURES CONTINUOUS-CME -0,16 1551,2
     
IBEX35 PLUS CONTINUOUS -1,34 8883
DAX FUTURE CONTINUOUS -0,42 11491,5
DJ EURO STOXX50 FUTURE CONTINUOUS -0,72 3179
CAC 40 FUTURE CONTINUOUS -0,31 5089
STOXX EUR 600 FUTURE CONTINUOUS -0,45 357
     
FTSE 100 INDEX -0,16 6995,91
     
EURO SCHATZ FUTURE CONTINUOUS 0,03 111,845
EURO BOBL FUTURE CONTINUOUS 0,11 130,8
EURO BUND FUTURE CONTINUOUS 0,15 158,58
EURO-BUXL-FUTURE CONTINUOUS 0,2 172,98
     
EURO BONO FUTURE CONTINUOUS -0,3 142,6
LONG-TERM EURO-BTP FUTURE CONTINUOUS 0,05 119,85
EURO-OAT FUTURE CONTINUOUS 0,09 150,38
     
5 YEAR US TRY NOTE FUTURE CONTINUOS -0,06 112,265625
10 YEAR US TRY NOTE FUTURES CONTINUOUS -0,12 118,25
Thirty-Year US Treasury Bond Futures,Mar-2018,ETH -0,04 144,75
     
EUR/USD -0,25 1,15629
EUR/JPY -0,32 129,577
EUR/CHF -0,09 1,14655
EUR/GBP 0,3 0,87876
     
GBP/USD -0,53 1,31578
USD/JPY -0,07 112,062
     
US DOLLAR INDEX FUTURES CONTINUOUS 0,22 94,91
     
MINI-SIZED GOLD CONTINUOUS -0,51 1221,3
MINI-SIZED SILVER CONTINUOUS 0,06 14,615
PLATINUM FUTURES CONTINUOUS -0,39 843,3
CRUDE OIL CONTINUOUS 0,52 71,34