Sábado, 17 Noviembre 2018

Al cierre. Italia sigue buscando confrontación y la temporada resultados no ha sido favorable

Sesión negativa en Europa en donde el factor político ha vuelto a pesar otra vez, pero esta vez hemos tenido una nueva extensión de impacto en el sector bancario italiano y el español. No se ha notado tanto en el mercado secundario de deuda porque los inversores siguen cazando las rentabilidades que ofrece el mercado italiano, lo que ha llevado a reducir un poco el tipo en el secundario, pero no mucho más.

Hoy tenemos una buena mezcla de ingredientes que hay que ir estudiando poco a poco porque algunos de ellos están entrelazados, pero otros no y hacen la guerra por su cuenta.

Primero de todo, comenzamos la sesión con un buen ambiente al ver la reacción de China la determinación del gobierno del país y los planes presentados este fin de semana para apoyar la economía, intentar mantener el crecimiento y además servir de colchón contra el daño que viene de la guerra comercial. Como podemos imaginarnos, todo el mundo se alegró muchísimo de ver que están plantando cara en este aspecto a Estados Unidos y además las materias primas se vieron otra vez con fuerza por ese movimiento y además por un nuevo incremento de los precios de las viviendas nuevas en el país con respecto al año pasado.

Sin embargo, uno de los ejes de movimiento en Europa ha sido otra vez el aspecto político, en concreto Italia. Se tomó de forma positiva esa rebaja de calificación de la deuda de Italia por parte de Moody’s. En principio debería haber sido negativo porque es una especie de castigo a la incertidumbre que están metiendo en las cuentas públicas y en el mercado, pero todo el mundo se fijó en que la perspectiva era estable en vez de ser negativa, por lo que se interpreta que no hay más vigilancia para reducir la calificación, así que el mercado se lanzó otra vez a cazar las altas rentabilidades de la deuda italiana.

Sin embargo, el sector bancario volvió otra vez a los problemas porque se juntaron dos cosas, los problemas en España y los nuevos problemas en Italia. Con respecto a España, ese bloqueo de la decisión sobre quién tiene que pagar los impuestos de las hipotecas hasta el 5 de noviembre, lo que significa que seguramente la actividad de este tipo de préstamos será suspendida, por lo que muchas ventas de casas podrían quedar en el aire, así que es un dato negativo para este sector, que podría pasar factura a la economía.

Por parte italiana, los bancos volvieron otra vez a tener problemas porque siguen los titulares acerca de que el gobierno italiano no va a dar marcha atrás y además reconocen que son conscientes de que han roto las reglas y que ya veremos si se puede arreglar en los próximos años. Los bancos empezaron a no fijarse en la mejora del mercado secundario de deuda porque ha habido algunas modificaciones dentro del esquema para poder deshacerse de los malos préstamos. En concreto se ha modificado el tiempo en el que deben contarse los precios de los seguros contra quiebra, los CDS, pero como no han descendido de precio, los bancos no se han podido beneficiar de los bajos niveles que había anteriormente, todo por lo que ha generado el nuevo gobierno. Es decir, no se cuenta desde los últimos seis meses sino desde los últimos dos meses, así que al tener los precios más altos, el mercado de deuda en problemas ha reaccionado y eso ha impedido que los bancos sacasen mejores precios, lo que significa que deben asumir más pérdidas, así que eso es lo que principalmente ha pesado de forma negativa sobre sector bancario.

Por otro lado hemos tenido los problemas en el crudo, ya que el precio está atacando la zona de los mínimos del mes al haber aparecido un recuento de instalaciones petrolíferas realizado por Baker Hughes que coloca la cifra general por encima de la lateralidad reciente creada desde la zona de mínimos de mayo. Esto se toma como una especie de movimiento para intentar generar más producción que compense las próximas sanciones a Irán a comienzos de noviembre. Por otro lado, la temporada de resultados nos ha dado un disgusto en este sector, ya que Halliburton ha presentado unos resultados en donde ha reducido sus perspectivas para el cuarto trimestre, así que ha presionado a todo el sector energético a la baja junto con su competencia directa, SchlumBerger.

Descripción Último Dif. %
STXE 600 OIL+GAS PR.EUR 338,77 -1,35
STXE 600 TELECOM.PR.EUR 240,43 -0,96
STXE 600 TR.+LS.GRE.EUR 206,52 -0,82
STXE 600 HEALTH C.PR.EUR 740,19 -0,67
STXE 600 BANKS PR.EUR 144,01 -0,65
STXE 600 CONSTR.+M.PR.EUR 395,33 -0,44
STXE 600 UTILITIES PR.EUR 278,58 -0,38
STXE 600 MEDIA PR.EUR 280,15 -0,3
STXE 600 IND. G+S PR.EUR 492,54 -0,25
STXE 600 RETAIL PR.EUR 287,61 -0,24
STXE 600 R. EST.CA PR.EUR 166,55 -0,22
STXE 600 AUT+PRT PR.EUR 482,55 -0,21
STXE 600 TECH PR EUR 431,07 -0,16
STXE 600 INSURANCE PR.EUR 275,34 -0,07
STXE 600 FIN.SER.PR EUR 451,09 0
STXE 600 BASIC RES.PR.EUR 428,25 0,05
STXE 600 FOOD+BEV.PR.EUR 642,17 0,28
STXE 600 P.H.GD. PR.EUR 768,74 0,36
STXE 600 CHEMICALS PR.EUR 864,79 0,36

 

En el mercado de deuda, hemos tenido más salida de dinero en la deuda de Alemania y entrada en la periferia junto con Francia, pero no ha sido significativo como caza de riesgo en los mercados de renta variable.

Como podemos imaginarnos con este nuevo giro de Italia, el Euro ha vuelto a tener problemas otra vez y el Dólar se está viendo favorecido como valor refugio, así que las materias primas han vuelto a tener problemas otra vez presionadas por este factor.

En el aspecto técnico, todo el mundo está muy pendiente de lo que pueda pasar en la zona de mínimos de este mes, por motivos obvios y dentro de la temporada de resultados.

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Descripción Dif. % Último
E-MINI S&P CONTINUOUS -0,15 2763,25
MINI DOW JONES CONTINUOUS -0,4 25327
NASD E-MINI CONTINUOUS 1 7177,75
RUSSELL 2000 INDEX MINI FUTURES CONTINUOUS-CME 0,38 1548,5
     
IBEX35 PLUS CONTINUOUS -1,07 8776
DAX FUTURE CONTINUOUS -0,25 11515
DJ EURO STOXX50 FUTURE CONTINUOUS -0,69 3180
CAC 40 FUTURE CONTINUOUS -0,57 5052,5
STOXX EUR 600 FUTURE CONTINUOUS -0,44 358,6
     
FTSE 100 INDEX -0,04 7047,22
     
EURO SCHATZ FUTURE CONTINUOUS -0,03 111,905
EURO BOBL FUTURE CONTINUOUS -0,08 131,04
EURO BUND FUTURE CONTINUOUS -0,07 159,29
EURO-BUXL-FUTURE CONTINUOUS -0,15 174,96
     
EURO BONO FUTURE CONTINUOUS 0,3 142,28
LONG-TERM EURO-BTP FUTURE CONTINUOUS 0,77 121,12
EURO-OAT FUTURE CONTINUOUS 0,09 151
     
5 YEAR US TRY NOTE FUTURE CONTINUOS 0,03 112,09375
10 YEAR US TRY NOTE FUTURES CONTINUOUS 0,05 118,015625
Thirty-Year US Treasury Bond Futures,Mar-2018,ETH -0,04 144,75
     
EUR/USD -0,4 1,14662
EUR/JPY -0,16 129,327
EUR/CHF -0,33 1,14313
EUR/GBP 0,29 0,88343
     
GBP/USD -0,64 1,29787
USD/JPY 0,25 112,791
     
US DOLLAR INDEX FUTURES CONTINUOUS 0,33 95,755
     
MINI-SIZED GOLD CONTINUOUS -0,51 1222,4
MINI-SIZED SILVER CONTINUOUS -0,7 14,548
PLATINUM FUTURES CONTINUOUS -1,81 820,9
CRUDE OIL CONTINUOUS -0,14 69,18