Sábado, 17 Noviembre 2018

Al cierre. Otra vez los datos macro avisan de que algo negativo pasa

Sesión negativa en Europa en donde nuevamente Estados Unidos ha tenido que venir a rescatarnos para darnos algo de fuerza y mantenernos alejados de los mínimos del día.

La temporada de resultados ha seguido su curso y hemos tenido algunos que no han gustado absolutamente nada los inversores, como por ejemplo el reconocimiento de Lufthansa de que va a subir bastante el coste por parte del crudo, lo que ha hecho que sea uno de los peores del día con un descenso que ha rozado el 8%. Evidentemente, viajes y ocio ha sido uno de los peores de la sesión.

El verdadero protagonismo lo han tenido los datos macroeconómicos, desde lecturas preliminares del IPC en el mes de octubre, hasta el crecimiento del producto interior bruto del tercer trimestre.

Vamos a empezar por lo más suave. En España, la lectura preliminar del IPC en el mes de octubre mantiene las cifras del mes pasado. Las ventas minoristas en nuestro país en el mes de septiembre descienden con respecto al mes anterior, pero el problema es que el crecimiento estaría siendo prácticamente nulo y las buenas mejoras de años anteriores están desapareciendo, por lo que significa que hay algo de fondo que hay que tener en cuenta en cuanto a nuestra economía.


source: tradingeconomics.com

 

En Alemania, la tasa de desempleo se mantiene constante en el 5,1%, siguen reduciéndose las peticiones de desempleo pero ya es menos que los que tuvimos el mes anterior. El mayor peligro por parte de Alemania ha sido que la inflación preliminar del mes de octubre ha acelerado en términos interanuales hasta el 2,5%, aunque las mensuales desaceleran hasta sólo un crecimiento del 0,1%.

El problema de la inflación viene cuando la comparamos con la evolución del crecimiento de las economías, pues Italia nos ha dado un susto muy importante ya que la lectura preliminar del tercer trimestre de su producto interior bruto queda plano, es decir, no hay crecimiento y recordemos que estamos con un gobierno populista que quiere aumentar el gasto y se le ha subido muchísimo el coste de la financiación, por lo que da la sensación de que lo que hay delante de nosotros es peor de lo que hemos visto en el tercer trimestre.

Con respecto a la zona euro, la misma lectura preliminar del tercer trimestre también desacelera pasando de un 0,4% sólo un 0,2%. Además, todas las encuestas de sentimiento en la zona euro han descendido a niveles peores de lo esperado, por lo que la imagen que tenemos global no es positiva.

En este gráfico pueden ver la tasa de crecimiento de la Unión Europea, vean la de Italia, que tenemos dos descensos en las dos, por dónde anda el crecimiento español, a falta de la lectura preliminar del tercer trimestre, y comparen el movimiento con el índice de directores de compra compuestos de la zona euro, y verán que la correlación es muy importante. Por lo tanto, ha sido un buen indicador adelantado para saber que los problemas se estaban acelerando a buen ritmo.

Uno de los miedos más aparentes cuando miramos todos estos gráficos, es que estamos llegando una situación que se parece mucho al comienzo de la crisis, en el sentido de que Alemania tiene un ritmo económico que no sigue el resto, por lo que puede parecer que la inflación sugiera al BCE que tiene que cambiar las cosas y empezar a pensar en subidas de tipos de interés, pero si la ralentización económica es superior a lo normal, y por la situación política la periferia vuelve otra vez a los problemas, estaremos en una situación en donde el frenazo económico debería rebajar la inflación, pero veremos qué pondera más, calmar a Alemania o no dañar otra vez a la periferia.

Ea GDP Growth Rate Ea Composite Pmi It GDP Growth Rate Es GDP Growth Rate

EEUU no se ha librado de las malas noticias macroeconómicas porque hoy hemos conocido que el índice de precios medios de viviendas calculados en 20 a metropolitanas ha quedado plano. No es de extrañar porque recuerden que el coste de la financiación hipotecaria subido muchísimo, durante todo 2018 estamos viendo que están descendiendo fuertemente las peticiones de los permisos de construcción, así que es normal que deba afectar algo a los precios, así que la evolución de este indicador Case Shiller debe ser sometido a vigilancia como pueden observar el gráfico adjunto.

Us Building Permits Us Case Shiller Home Price Index Us Mortgage Rate

Algo que ha sentado muy bien al mercado y que ha ayudado a Estados Unidos a mejorar, es que la última lectura de la confianza del consumidor creado por la Conference Board está en máximos de 18 años nada menos. Esto es algo positivo, el problema es que cuando lo comparamos con los datos macro que hemos conocido antes, tenemos siempre la sensación de que el consumidor es el último que se entera de todo, así que tener esta divergencia no es especialmente positivo.

La sesión compartida con Europa de Wall Street ha sido muy movida porque en un principio hemos tenido una apertura bajista y después hemos vuelto otra vez a la volatilidad porque los valores tecnológicos como Amazon han vuelto a tener otra vez problemas pero la presentación de Apple de nuevos productos y la inclusión de nuevos programas ha intentado cambiar las cosas pues el sector tecnológico ha vuelto otra vez a tener mejoras y meternos a todos en positivo, intentando que Europa también se alejarse de los mínimos de la sesión pero no lo ha conseguido con todos.

Descripción Último Dif. %
STXE 600 HEALTH C.PR.EUR 728,77 0,78
STXE 600 RETAIL PR.EUR 292,45 0,65
STXE 600 FIN.SER.PR EUR 445,31 0,62
STXE 600 TELECOM.PR.EUR 238,57 0,54
STXE 600 TECH PR EUR 415,45 0,52
STXE 600 R. EST.CA PR.EUR 165,05 0,49
STXE 600 CONSTR.+M.PR.EUR 400 0,38
STXE 600 AUT+PRT PR.EUR 492,93 0,35
STXE 600 UTILITIES PR.EUR 278,04 0,31
STXE 600 MEDIA PR.EUR 271,67 0,3
STXE 600 FOOD+BEV.PR.EUR 633,43 0,22
STXE 600 INSURANCE PR.EUR 272,89 0,2
STXE 600 CHEMICALS PR.EUR 856,58 -0,01
STXE 600 OIL+GAS PR.EUR 330,44 -0,05
STXE 600 IND. G+S PR.EUR 487,98 -0,16
STXE 600 BANKS PR.EUR 142,38 -0,16
STXE 600 TR.+LS.GRE.EUR 207,13 -0,35
STXE 600 BASIC RES.PR.EUR 413,15 -0,62
STXE 600 P.H.GD. PR.EUR 764,78 -0,8

 

En el apartado técnico europeo, pueden ver cómo la zona de los mínimos relativos de este mes está actuando perfectamente de resistencia y lleva unas cuantas sesiones sin dejarnos pasar.

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Descripción Dif. % Último
E-MINI S&P CONTINUOUS 0,76 2663,5
MINI DOW JONES CONTINUOUS 0,81 24629
NASD E-MINI CONTINUOUS 0,58 6775,5
RUSSELL 2000 INDEX MINI FUTURES CONTINUOUS-CME 1,58 1503,6
     
IBEX35 PLUS CONTINUOUS 0,01 8800
DAX FUTURE CONTINUOUS -0,29 11299
DJ EURO STOXX50 FUTURE CONTINUOUS -0,13 3143
CAC 40 FUTURE CONTINUOUS -0,08 4981,5
STOXX EUR 600 FUTURE CONTINUOUS 0,14 355,1
     
FTSE 100 INDEX 0,26 7044,66
     
EURO SCHATZ FUTURE CONTINUOUS 0,01 111,985
EURO BOBL FUTURE CONTINUOUS 0,02 131,5
EURO BUND FUTURE CONTINUOUS 0,04 160,41
EURO-BUXL-FUTURE CONTINUOUS 0,22 176,78
     
EURO BONO FUTURE CONTINUOUS -0,27 143,97
LONG-TERM EURO-BTP FUTURE CONTINUOUS -1,36 121,06
EURO-OAT FUTURE CONTINUOUS -0,02 152
     
5 YEAR US TRY NOTE FUTURE CONTINUOS -0,08 112,6171875
10 YEAR US TRY NOTE FUTURES CONTINUOUS -0,12 118,8125
Thirty-Year US Treasury Bond Futures,Mar-2018,ETH -0,04 144,75
     
EUR/USD -0,09 1,1363
EUR/JPY 0,31 128,171
EUR/CHF 0,12 1,14073
EUR/GBP 0,47 0,89269
     
GBP/USD -0,55 1,27286
USD/JPY 0,4 112,796
     
US DOLLAR INDEX FUTURES CONTINUOUS 0,29 96,63
     
MINI-SIZED GOLD CONTINUOUS -0,21 1225
MINI-SIZED SILVER CONTINUOUS 0,1 14,456
PLATINUM FUTURES CONTINUOUS 0,17 838,3
CRUDE OIL CONTINUOUS -0,85 66,47