Jueves, 13 Diciembre 2018

Al cierre. Los datos macro muestran la cruda realidad

Por SerenityMarkets.com

Sesión negativa en el mercado europeo en donde otra vez los datos macroeconómicos nos muestran la cruda realidad, una realidad que estaba entre nosotros desde comienzos de 2018 en los fuertes descensos de los índices de directores de compra.

Una sesión negativa en Europa en donde todo ha vuelto a girar alrededor de un punto que interconecta todo, el miedo a un pobre desempeño de la economía en todo el planeta a medio plazo. El fuerte descenso del precio del crudo, los datos macroeconómicos de China, las malas lecturas de producto interior bruto del tercer trimestre en Europa y la fuerte salida de dinero del sector tecnológico, son síntomas de lo mismo.

Recuerden que últimamente hemos estado muy preocupados por ese fuerte descenso de todos los índices tecnológicos mostrando una salida de dinero muy potente que casaba con la idea de recogida de beneficios una vez que no se espera que se vuelvan a repetir los crecimientos del pasado. Recuerden también que los desplomes del precio del crudo han tenido mucho impacto negativo en los sectores de energía y petroleros tanto en Estados Unidos como en Europa, ya que a comienzos de octubre la cotización estaba por encima de los 75 $ y ha hecho suelo, o por lo menos intenta rebotar, en la zona de los 55.

También hay que añadir el impacto negativo de los aranceles de Estados Unidos que interrumpen la cadena de suministros y recuerden que el Fondo Monetario Internacional avisó hace ya semanas que los efectos negativos en la economía mundial se estaban notando.

Por lo tanto, tenemos que todas estas piezas han empezado a girar a la vez y hoy hemos tenido el resultado, un producto interior bruto del tercer trimestre en Alemania en negativo y una fuerte desaceleración del mismo en la zona euro.

Si miramos al mercado por dentro, veremos que en Europa la mayoría de supersectores están en negativo con el de recursos básicos como el peor de todos es el de automoción y recambios como el mejor.

Descripción Último Dif. %
STXE 600 BASIC RES.PR.EUR 415,26 -1,59
STXE 600 CHEMICALS PR.EUR 861,91 -1,28
STXE 600 IND. G+S PR.EUR 490,8 -1,17
STXE 600 HEALTH C.PR.EUR 748,08 -0,92
STXE 600 FIN.SER.PR EUR 450,36 -0,83
STXE 600 INSURANCE PR.EUR 283,55 -0,81
STXE 600 TECH PR EUR 416,87 -0,62
STXE 600 BANKS PR.EUR 146,69 -0,6
STXE 600 FOOD+BEV.PR.EUR 648,26 -0,56
STXE 600 RETAIL PR.EUR 302,16 -0,45
STXE 600 OIL+GAS PR.EUR 324,86 -0,41
STXE 600 CONSTR.+M.PR.EUR 406,48 -0,35
STXE 600 P.H.GD. PR.EUR 763,74 -0,19
STXE 600 R. EST.CA PR.EUR 170,74 0,21
STXE 600 TELECOM.PR.EUR 252,36 0,66
STXE 600 TR.+LS.GRE.EUR 219,24 0,67
STXE 600 MEDIA PR.EUR 279,52 0,68
STXE 600 UTILITIES PR.EUR 292 0,73
STXE 600 AUT+PRT PR.EUR 490,87 0,78

 

Aquí entra en acción la perspectiva de China. Hoy hemos tenido datos macro como por ejemplo la producción industrial que no tiene casi variación aunque ha subido una 10ª hasta el 5,9%, mejor de lo esperado, pero el problema lo tenemos en las ventas minoristas porque vuelve a descender el crecimiento otra vez, pasando del 9,2% al 8,6%. Recuerden que estamos muy preocupados por los índices de directores de compra de China porque poco a poco se están acercando demasiado a la zona de contracción, así que ver que las ventas minoristas crecen cada vez menos, es un problema. Fíjense en este gráfico cuando comparamos la evolución del producto interior bruto con la evolución de crecimiento de las ventas minoristas, los dos tienen una correlación muy alta.

Cn Retail Sales Yoy Cn GDP Growth Rate

Siguiendo con los datos macroeconómicos, aquí tenemos un enlace con el precio del crudo. Hoy hemos conocido los datos finales del mes de octubre de la inflación en Francia, España, Reino Unido y Estados Unidos. Si ponemos todos estos datos y los unimos con el precio del crudo, sale el gráfico siguiente. Fíjense que hemos tenido un tirón en la parte final en algunos países que concuerda con la evolución del precio del crudo, recuerden que los datos de inflación son los interanuales. Sin embargo, estos son los finales del mes de octubre y en Estados Unidos, por ejemplo, casi el 30% de la evolución de la inflación este mes proviene de los precios de las gasolinas, directamente influenciados por el precio del crudo. Si se fijan en este gráfico podrán ver que seguimos teniendo un desplome muy importante, así que todo el mundo está muy atento a los datos de inflación que podamos tener en el mes de noviembre y siguientes, porque un desplome tan general de los precios del crudo se está asociando cada vez más a una menor demanda. Aquí es donde ligamos esto con los datos de producto interior bruto, pero recuerden que desde Europa se está haciendo una apuesta muy fuerte por los coches eléctricos, así que cada paso que dan las administraciones en este sentido, reducen la perspectiva de demanda futura, algo que ya ha advertido tanto la OPEP como la Agencia Internacional de la Energía.

Us Inflation Rate Fr Inflation Rate Es Inflation Rate Gb Inflation Rate Crude Oil

Hablando de crecimientos, vean en este gráfico la evolución del producto interior bruto de China, el de la zona euro, Alemania e Italia. Como se puede observar, Alemania está en negativo, Italia está plana y la zona euro ha desacelerado. Por lo tanto, tenemos aquí la consecuencia de todo lo que hemos visto antes, la desaceleración ha llegado. Esa desaceleración, evidentemente, afecta a la demanda de todas las materias primas, así que es uno de los motivos por los que el supersector de recursos básicos es el peor del día.

Cn GDP Growth Rate Ea GDP Growth Rate De GDP Growth Rate It GDP Growth Rate

Si hablamos de las tecnológicas, aquello que comentamos que estaba relacionado con una menor perspectiva de crecimiento, uno de los puntales principales es el comportamiento de Apple. Recuerden que decepcionó en sus resultados trimestrales las previsiones de ventas para el último trimestre. Recuerden que ha sentado muy mal la rebaja de perspectivas de ventas y de beneficios de algunos de sus proveedores para el trimestre actual. Dado que es el de más consumo de todo el año, ver reducciones de perspectivas de ventas en un momento en donde hay boom económico, no es positivo. Como consecuencia, Apple se mantiene por debajo de la media de 200 sesiones y seguir hacia abajo sería una muy mala señal porque los precios estarían por debajo de la media del último año, aumentando la sensación de que se están recogiendo beneficios.

AAPL

En el mercado de divisas, darnos cuenta de que el impulso de inflación que ha tenido Estados Unidos ha venido por el aumento del precio del crudo, está generando el movimiento contrario, dado que ha caído mucho más, se espera que la inflación se reduzca aproximadamente, así que el dólar se ha visto perjudicado, dando origen a fortaleza al resto de monedas.

En el mercado secundario de deuda, tenemos cierta entrada de dinero en la deuda de Alemania y poco más, porque con la próxima inestabilidad política por la salida de Angela Merkel, no es un momento muy bueno para metemos en debilidad económica. Por lo que respecta la periferia, se sigue aumentando el tipo de interés en el mercado secundario y hemos tenido ventas en los futuros sobre deuda a 10 años tanto de Italia como de España. Evidentemente, Italia ha variado muy poco los presupuestos para 2019, así que hay confrontación con Europa, y España parece que está tapada, pero hay dudas claras acerca de su estabilidad.

En el plano técnico, todo el mundo sigue conteniendo la respiración porque las figuras de hombro cabeza hombro invertidos son muy claras y además el RSI apoya la figura, pero necesitamos un catalizador lo suficientemente potente como para impulsar las cotizaciones, así que todo el mundo mira al BCE por si la debilidad económica extendiese el programa cuantitativo o alargase todavía más la primera subida de tipos de interés.

ieu.gif

 

 

Descripción Dif. % Último
E-MINI S&P CONTINUOUS -0,49 2714,25
MINI DOW JONES CONTINUOUS -0,56 25187
NASD E-MINI CONTINUOUS -0,63 6809,75
RUSSELL 2000 INDEX MINI FUTURES CONTINUOUS-CME -0,39 1511,5
     
IBEX35 PLUS CONTINUOUS -0,58 9104
DAX FUTURE CONTINUOUS -0,7 11404
DJ EURO STOXX50 FUTURE CONTINUOUS -0,68 3197
CAC 40 FUTURE CONTINUOUS -0,61 5070,5
STOXX EUR 600 FUTURE CONTINUOUS -0,66 361,8
     
FTSE 100 INDEX -0,25 7035,87
     
EURO SCHATZ FUTURE CONTINUOUS 0 111,95
EURO BOBL FUTURE CONTINUOUS 0,02 131,47
EURO BUND FUTURE CONTINUOUS 0,04 160,14
EURO-BUXL-FUTURE CONTINUOUS -0,06 175,62
     
EURO BONO FUTURE CONTINUOUS -0,19 143,6
LONG-TERM EURO-BTP FUTURE CONTINUOUS -0,51 121,1
EURO-OAT FUTURE CONTINUOUS -0,04 151,63
     
5 YEAR US TRY NOTE FUTURE CONTINUOS 0,1 112,4921875
10 YEAR US TRY NOTE FUTURES CONTINUOUS 0,12 118,65625
Thirty-Year US Treasury Bond Futures,Mar-2018,ETH -0,04 144,75
     
EUR/USD 0,13 1,13134
EUR/JPY 0,06 128,666
EUR/CHF 0,13 1,13901
EUR/GBP 0,24 0,86884
     
GBP/USD -0,1 1,30211
USD/JPY -0,07 113,728
     
US DOLLAR INDEX FUTURES CONTINUOUS -0,33 96,825
     
MINI-SIZED GOLD CONTINUOUS 0,08 1202,4
MINI-SIZED SILVER CONTINUOUS 0,16 13,999
PLATINUM FUTURES CONTINUOUS -0,63 836
CRUDE OIL CONTINUOUS 1,96 56,78