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Al cierre. Buscando excusas para que la Reserva Federal no suba los tipos

Sesión negativa en Europa pero muy lejos de los mínimos de la sesión gracias a un rebote que ha tenido lugar en Estados Unidos en la sesión compartida cuando todo el mercado se ha puesto a darle vueltas a los últimos acontecimientos, no sólo los que han tenido lugar en Europa, también en Estados Unidos, los datos macroeconómicos, y la última advertencia realizada desde la Casa Blanca por partida doble a la Reserva Federal para que no suba los tipos de interés.

Primero de todo, el mayor impacto negativo que hemos tenido en Europa ha sido un desplome superior al -2% del supersector minorista gracias al mal Profit Warning de ASOS que ha tenido repercusiones muy importantes, no sólo para empresas similares, sino también para las marcas. La cuestión es que es una empresa de moda online y ha dicho que las ventas en el viernes negro no han sido lo esperado y ha rebajado sus previsiones. Esto ha sentado fatal y ha dado más cuerda al miedo que tiene el mercado a que se empiece a notar en el consumidor la reducción de las perspectivas de crecimiento en Europa, pero con extensión a China y también en Estados Unidos a medio plazo.

Descripción Último Dif. %
STXE 600 RETAIL PR.EUR 274,54 -2,6
STXE 600 P.H.GD. PR.EUR 715,65 -1,77
STXE 600 TR.+LS.GRE.EUR 204,16 -1,43
STXE 600 BANKS PR.EUR 135,63 -1,33
STXE 600 OIL+GAS PR.EUR 311,33 -1,3
STXE 600 CONSTR.+M.PR.EUR 372,92 -1,29
STXE 600 FIN.SER.PR EUR 416,3 -1,26
STXE 600 TECH PR EUR 401,54 -1,24
STXE 600 CHEMICALS PR.EUR 798,78 -1,06
STXE 600 INSURANCE PR.EUR 258,08 -1,05
STXE 600 HEALTH C.PR.EUR 724,09 -1,04
STXE 600 R. EST.CA PR.EUR 160,27 -1,02
STXE 600 FOOD+BEV.PR.EUR 633,29 -1
STXE 600 IND. G+S PR.EUR 460,33 -0,83
STXE 600 AUT+PRT PR.EUR 454,65 -0,42
STXE 600 UTILITIES PR.EUR 294,1 -0,39
STXE 600 MEDIA PR.EUR 266,78 -0,35
STXE 600 TELECOM.PR.EUR 254,62 0,14
STXE 600 BASIC RES.PR.EUR 399,65 0,8

 

Como podemos imaginarnos, el resto de tiendas online han sufrido descensos muy importantes, salpicando a las tiendas físicas como por ejemplo Inditex y acabando en las marcas de bienes de consumo como por ejemplo Adidas que ha sido una de las peores del índice alemán. Una vez abierto Estados Unidos, Nike también se contagió de los problemas.

Por lo tanto, lo anterior hizo que el supersector de minoristas y el supersector de bienes personales y del hogar fuesen los peores de Europa.

Dado que el Fondo Monetario Internacional ha vuelto a decir que observa que el crecimiento es ligeramente inferior de modo global a lo esperado hace unos meses atrás, seguimos amontonando problemas que hablan de que se sigue notando el efecto negativo de la guerra comercial. Con respecto a este punto, hoy los expertos han dicho que China solo está tomando medidas muy superficiales y que no está entrando en el fondo del asunto planteado por Estados Unidos, así que muchos piensan que esta tregua que se han dado los dos países para llegar a un acuerdo puede que dure bastante poco.

Por el lado macroeconómico, nueva advertencia que tenemos del sector inmobiliario en Estados Unidos porque la confianza de los constructores se ha desplomado a niveles no vistos desde hace bastantes meses, girando perfectamente y dando por terminada la tendencia alcista de recuperación desde la crisis. Evidentemente, el aumento de los tipos hipotecarios esta afectando a la demanda y estos tipos hipotecarios están vinculados al comportamiento de la deuda pública, que a su vez está movilizada por el movimiento de los tipos de interés en el corto plazo que determina la Reserva Federal.

Vean la bajada del NAHB en azul y la fuerte subida de los tipos hipotecarios en EEUU:


source: tradingeconomics.com

Además, los Hedge Funds están ya jugando con la curva de tipos y especialmente en la parte corta, así que se están preparando para una posible inversión más potente de la curva de tipos que será disparada por nuevas subidas de interés por parte de la Reserva Federal. Más información en este enlace:

https://www.serenitymarkets.com/secciones/deuda/36961-los-hedge-funds-se-mueven-en-la-parte-corta-de-tipos-de-eeuu.html 

Viendo que todo lo anterior está relacionado, y con el epicentro situado en las subidas de tipos de interés por parte de la Reserva Federal, todo el mundo está muy expectante con lo que pueda pasar en esta última reunión del año. Además, siendo consciente de la situación, Donald Trump ha vuelto a recordar la responsabilidad de la Reserva Federal y el asesor de comercio de la Casa Blanca ha dicho en una entrevista a la CNBC que la FED no debería subir los tipos de interés esta semana porque hay crecimiento sin inflación. Vean lo que ha dicho Trump:

trump.JPG

 

Tomando en consideración todo lo anterior, debemos estar muy atentos al comportando del mercado porque puede empezar a darse la vuelta a la interpretación que se hagan de los datos macroeconómicos. Recordemos que ya advirtieron que de ahora en adelante, especialmente en 2019, todas las reuniones tendrán un resultado incierto, es decir, en función de cómo salgan los datos, así se tomarán decisiones. Por lo tanto, el mercado empezará a tomar como positivos aquellos datos que obliguen a la Reserva Federal a frenar las subidas de los tipos de interés.

En el mercado de divisas, el índice general del dólar es incapaz de superar la zona de máximos anteriores y eso está enviando cierta fortaleza de sostenimiento a otras monedas como por ejemplo el Euro y el Yen.

En el mercado secundario de deuda, no hay unanimidad en el mercado y tenemos un poco de todo, pero preocupante el fuerte descenso de los precios de la deuda francesa, algo que se está empezando a tomar en serio porque Italia ya dice que tiene un presupuesto modificado para que sea aprobado por Bruselas, pero por otro lado, la situación social en Francia empieza a preocupar porque podría llevar al traste las reformas que son necesarias en el país.

En el apartado técnico, estamos muy pendientes de que este giro bajista que se inicio a finales de la semana pasada no nos debe perforar los mínimos de este mes, pero para eso hay que esperar a la reacción de Estados Unidos, y de todo el mercado en conjunto, a lo que tenga que decir la Reserva Federal. No debemos perder de vista que este viernes tenemos vencimiento trimestral de derivados, así que toda la operativa va a ser muy compleja porque hay que leerla en esas dos claves.

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Descripción Dif. % Último
E-MINI S&P CONTINUOUS -0,36 2596,25
MINI DOW JONES CONTINUOUS -0,43 24024
NASD E-MINI CONTINUOUS -0,09 6616,25
RUSSELL 2000 INDEX MINI FUTURES CONTINUOUS-CME 0,23 1419
     
IBEX35 PLUS CONTINUOUS -0,55 8800
DAX FUTURE CONTINUOUS -0,68 10777,5
DJ EURO STOXX50 FUTURE CONTINUOUS -0,81 3059
CAC 40 FUTURE CONTINUOUS -1,15 4790,5
STOXX EUR 600 FUTURE CONTINUOUS -1,04 342,9
     
FTSE 100 INDEX -1,05 6773,24
     
EURO SCHATZ FUTURE CONTINUOUS 0 111,9
EURO BOBL FUTURE CONTINUOUS -0,03 132,3
EURO BUND FUTURE CONTINUOUS -0,02 163,16
EURO-BUXL-FUTURE CONTINUOUS 0,07 180,32
     
EURO BONO FUTURE CONTINUOUS 0,06 144,45
LONG-TERM EURO-BTP FUTURE CONTINUOUS -0,13 125,33
EURO-OAT FUTURE CONTINUOUS -0,22 150,4
     
5 YEAR US TRY NOTE FUTURE CONTINUOS 0,08 113,640625
10 YEAR US TRY NOTE FUTURES CONTINUOUS 0,13 120,546875
Thirty-Year US Treasury Bond Futures,Mar-2018,ETH -0,04 144,75
     
EUR/USD 0,32 1,13399
EUR/JPY -0,05 128,091
EUR/CHF -0,14 1,12643
EUR/GBP 0,19 0,89971
     
GBP/USD 0,16 1,26034
USD/JPY -0,37 112,955
     
US DOLLAR INDEX FUTURES CONTINUOUS -0,27 96,65
     
MINI-SIZED GOLD CONTINUOUS 0,39 1246,2
MINI-SIZED SILVER CONTINUOUS 0,43 14,7
PLATINUM FUTURES CONTINUOUS 0,92 792,5
CRUDE OIL CONTINUOUS -2,23 50,06