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Al cierre. Mezcla clara de optimismo y cautela por la guerra comercial

Sesión alcista clara en Europa a lomos de unos pocos comentarios sobre el desarrollo de las negociaciones entre China y Estados Unidos que han sido favorables, además, de los dos días previstos de duración se ha alargado uno más, cosa que se ha tomado de forma positiva. El problema es que la cautela sigue presente porque son demasiadas pocas indicaciones sobre el desarrollo de las mismas y seguimos teniendo datos que hablan todavía más de desaceleración económica.

Primero de todo, nos levantamos con una mala noticia, ya que si fue Apple la primera en hablar de deterioro de las cuentas y las previsiones por la desaceleración de China y la guerra comercial, hoy ha seguido sus pasos Samsung. La cuestión es que ver que este otro gigante ha reducido las perspectivas no se ha notado en el mercado europeo, pero sí ha aparecido en algún momento en la sesión compartida con Estados Unidos, ya que los semiconductores no han tenido un buen comportamiento y cuando han tenido ventas valores importantes, es entonces cuando se han sacado a la palestra estas malas previsiones de Samsung.

Por si lo anterior no subrayaba poco el ambiente de desaceleración económica, hemos tenido unas cifras de producción industrial de Alemania que han quedado muchísimo peor de lo esperado, dejando el cómputo de todo lo que va de año bastante en negativo, así que ha ido muy parejo al desarrollo del índice directores de compra.


source: tradingeconomics.com

Para rizar todavía más el rizo, hoy hemos conocido diferentes indicadores de sentimiento en la zona euro y han quedado todos bastante mal, haciendo especial daño el descenso de la industria, que se une al de la producción industrial y, además, la noticia de que Europa implanta aranceles a la importación de acero desde el exterior, así que supuso en un determinado momento de la mañana un impacto negativo para el supersector de automoción y recambios que se convirtió durante bastantes horas en el lastre más importante del índice alemán.

Sin embargo, el supersector de automoción y recambios consiguió recuperarse de la mano de los valores franceses cuando recibieron buenas recomendaciones y palabras de esperanza, sobre todo Renault y su alianza con Nissan.

Los bancos también han tenido mucho movimiento de volatilidad de la mano de los valores italianos. Durante bastante tiempo en la sesión hemos han sido los que han tirado del resto del sector, afectando positivamente al Ibex 35, ya que ayer a última hora del gobierno italiano aprobó un decreto por el que abría la puerta a ayudas estatales a un banco en problemas, cosa que se extrapoló al resto que podría necesitarla. Sin embargo, todas las ganancias al final acabaron desapareciendo en los valores italianos porque empezaron las primeras suspicacias de algunos socios de gobierno y la posibilidad de que los votantes exigieran alejarse de cualquier cosa que pudiese suponer un rescate bancario. Además, la deuda italiana se ha comportado mal porque ha habido miedo en el mercado secundario a los posibles preparativos de una nueva emisión de deuda a 15 años, así que la rentabilidad a 10 años ha subido y la prima de riesgo también. Este comportamiento del mercado secundario de deuda en Italia no ha favorecido que se recuperasen las pérdidas en algunos valores italianos, así que nos hemos quedado lejos de máximos.

Punto positivo para los valores españoles la mejora de recomendación sobre Bankia y además la percepción de que tiene potencial de mejora del dividendo.

El punto principal de apoyo que hemos tenido los activos de riesgo han sido muy pocos comentarios favorables acerca del desarrollo de las negociaciones con China. Primero fue el Secretario de Estado para el comercio el que dijo que las negociaciones iban bien, después uno de los enviados a China repitió lo mismo, y para rematar la situación, Donald Trump dijo en Twitter que las conversaciones iban bien.

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Sin embargo, el comentario del secretario de Estado para el comercio no acabó de casar bien con los oídos de los inversores porque dijo que podría llegarse a un acuerdo “con el que se pudiera vivir”, lo que redundó en esa sensación de que para poder evitar a toda costa que la ola de desaceleración económica impacte en Estados Unidos, al final habría una especie de acuerdo de mínimos, cosa que nadie sabe cómo podría rentar políticamente al presidente norteamericano, aunque es de suponer que no sería positivo precisamente porque “para este viaje no hacían falta alforjas”.

Si miramos al mercado por dentro, prácticamente todos los supersectores han estado en positivo con el de minoristas como el mejor de todos gracias a una mejora de recomendación sobre Carrefour y un buen comportamiento de algunos valores minoristas en Reino Unido.

El industrial también se ha comportado bien siguiendo un comportamiento similar en Estados Unidos precisamente mirando a la posibilidad de un acuerdo en la guerra comercial.

Descripción Último Dif. %
STXE 600 RETAIL PR.EUR 284,82 2,3
STXE 600 IND. G+S PR.EUR 470,96 2,09
STXE 600 R. EST.CA PR.EUR 160,89 1,71
STXE 600 AUT+PRT PR.EUR 460,02 1,65
STXE 600 P.H.GD. PR.EUR 716,05 1,36
STXE 600 MEDIA PR.EUR 271,08 1,35
STXE 600 TECH PR EUR 397,31 1,35
STXE 600 TR.+LS.GRE.EUR 207,95 1,26
STXE 600 HEALTH C.PR.EUR 726,75 1,21
STXE 600 INSURANCE PR.EUR 263,39 0,93
STXE 600 FIN.SER.PR EUR 433,24 0,88
STXE 600 FOOD+BEV.PR.EUR 622,36 0,83
STXE 600 CONSTR.+M.PR.EUR 380,52 0,77
STXE 600 BANKS PR.EUR 137,43 0,77
STXE 600 BASIC RES.PR.EUR 406,63 0,75
STXE 600 CHEMICALS PR.EUR 815,7 0,75
STXE 600 UTILITIES PR.EUR 292,35 0,57
STXE 600 OIL+GAS PR.EUR 313,89 0,34
STXE 600 TELECOM.PR.EUR 247,48 -1,14

 

Puntos a favor del riesgo los encontramos en los activos que representan seguridad porque hay debilidad en prácticamente todas partes del mercado secundario de deuda, lo que implica salida de dinero de la seguridad para meterse en el riesgo, seguimos teniendo aumento del precio del crudo y descensos del precio del oro.

El mercado de divisas no ha favorecido las interpretaciones anteriores porque el dólar ha ganado en el índice general pero el Yen no ha descendido y el Euro no ha subido, algo que se explica, por lo menos por la parte que toca al Euro, por la influencia negativa de esa producción industrial en Alemania peor de lo esperado y el descenso de los indicadores de sentimiento, lo que no favorece que la moneda única se recupere, así que los descensos han apoyado a las monedas que representan seguridad como el Franco suizo y el Yen japonés.

En el apartado técnico, el día ha sido de mejoras, pero cerramos lejos de los máximos del día y además no hemos conseguido colocarnos por encima de los máximos de ayer de forma relevante, así que dentro del optimismo por la evolución de las conversaciones entre Estados Unidos y China, se mantiene la cautela a la espera de acontecimientos.

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Descripción Dif. % Último
E-MINI S&P CONTINUOUS 0,11 2553,25
MINI DOW JONES CONTINUOUS 0,32 23588
NASD E-MINI CONTINUOUS 0,1 6503
RUSSELL 2000 INDEX MINI FUTURES CONTINUOUS-CME 0,66 1415,2
     
IBEX35 PLUS CONTINUOUS 0,89 8818
DAX FUTURE CONTINUOUS 0,63 10794,5
DJ EURO STOXX50 FUTURE CONTINUOUS 0,73 3039
CAC 40 FUTURE CONTINUOUS 1,06 4766,5
STOXX EUR 600 FUTURE CONTINUOUS 0,82 343,1
     
FTSE 100 INDEX 0,74 6861,6
     
EURO SCHATZ FUTURE CONTINUOUS -0,01 111,895
EURO BOBL FUTURE CONTINUOUS -0,05 132,57
EURO BUND FUTURE CONTINUOUS -0,1 163,79
EURO-BUXL-FUTURE CONTINUOUS -0,15 181,2
     
EURO BONO FUTURE CONTINUOUS -0,11 143,46
LONG-TERM EURO-BTP FUTURE CONTINUOUS -0,48 125,66
EURO-OAT FUTURE CONTINUOUS -0,07 150,68
     
5 YEAR US TRY NOTE FUTURE CONTINUOS -0,14 114,4296875
10 YEAR US TRY NOTE FUTURES CONTINUOUS -0,12 121,90625
Thirty-Year US Treasury Bond Futures,Mar-2018,ETH -0,04 144,75
     
EUR/USD -0,27 1,14447
EUR/JPY -0,39 124,205
EUR/CHF -0,15 1,12254
EUR/GBP 0,13 0,89857
     
GBP/USD -0,38 1,27358
USD/JPY -0,12 108,528
     
US DOLLAR INDEX FUTURES CONTINUOUS 0,26 95,48
     
MINI-SIZED GOLD CONTINUOUS -0,52 1283,2
MINI-SIZED SILVER CONTINUOUS -1,01 15,597
PLATINUM FUTURES CONTINUOUS -0,46 820,5
CRUDE OIL CONTINUOUS 1,73 49,36