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Al cierre. Vulnerables a las interpretaciones de la ronda de conversaciones entre Estados Unidos y China

Sesión complicada, sobre todo en la parte final compartida con Estados Unidos porque han confluido una serie de factores que nos han generado volatilidad, alejando de la zona de máximos e incluso metido en problemas en algunos índices como el futuro del Ibex 35 por un golpe bajista en el sector bancario.

El centro de atención ha estado en el final de las conversaciones, más largas de lo esperado en un principio, entre Estados Unidos y China. La delegación norteamericana ya está de camino a Estados Unidos y ninguna de las dos partes está diciendo demasiado. Se sabe que habrá un comunicado que harán a la vez los dos países, así que hay una cierta suspicacia en el ambiente que nos tiene a todo el mundo en alerta. No han sentado demasiado bien las palabras que ha dicho el representante de comercio de Estados Unidos sobre las conversaciones porque ha resultado todo demasiado frío, algo que ya hemos ido viendo desde el lunes pasado cuando lo máximo que se decía de las conversaciones es que “va bien”. Es cierto que ver buenas palabras crea ilusión, pero no hay demasiados detalles y eso, según va pasando el tiempo y los mercados han reaccionado de forma positiva a la ilusión, es un arma de doble filo, porque si no hay entrega de lo que se espera, la ilusión se convierten decepción de forma muy rápida. Recuerden que cada vez hay más indicadores que avisan de desaceleración mundial y todo el mundo empieza a ser consciente de que Donald Trump necesita un acuerdo con China para intentar parar esa desaceleración mundial y que haga daño a la economía norteamericana, por lo que muchos ven que llegará un punto en donde quizá el acuerdo sea de mínimos o no tan amplio como le gustaría a los norteamericanos, para preservar la economía.

Aquí tienen en este enlace el comunicado:

https://www.serenitymarkets.com/secciones/intradia/38111-el-comunicado-en-castellano-del-ustr-que-ha-desinflado-la-ilusion-del-mercado-por-el-acuerdo-comercial-entre-eeuu-y-china.html 

La cuestión es que cuando apareció ese comunicado, ya teníamos un movimiento que iba a hacernos daño en poco tiempo, ya que el par Dólar Yen estaba manteniendo la recuperación desde el Flash Crash reciente pero en gráficos de 60 minutos llegamos a la zona de la media de 200, donde no se pudo pasar, y empezamos un retroceso. Al unirse la frialdad del comunicado del representante de comercio, el Yen ganó más fuerza, y este movimiento bajista tiró hacia abajo del índice general del Dólar, lo que en cierto sentido dio un empuje a los activos que representan la seguridad, en donde el Dólar Yen es una punta de lanza cuando tiene descensos. Siguiendo este movimiento de ganancia de una moneda que representa seguridad, el oro empezó a ganar precio, también ganó precio la deuda de Alemania y también la deuda norteamericana, por lo que este resurgir del precio de los activos que representan seguridad, redundó en más ventas en los activos de riesgo.

Además, tuvimos cierta decepción con la presentación de la reservas semanales de crudo en Estados Unidos porque no habían bajado tanto como se esperaba, es más, ha habido un aumento más importante de lo esperado en las reservas de gasolina y destilados. Por tanto, el crudo se alejó un poco de la zona de máximos, lo que unido a ese repunte de los activos que representan seguridad, resultó en más decepción todavía.

A todo lo anterior hay que unir una bajada importante del Deutsche Bank porque de fondo el valor sigue teniendo muchos líos legales. Además, la recuperación desde los mínimos recientes nos ha llevado a tocar la directriz bajista desde los últimos máximos relevantes, dejando una muestra de interés vendedor en el día de ayer. Como consecuencia, hoy hemos tenido ventas fuertes y eso ha acabado arrastrando a todo el sector a negativo, lo que también ha hecho daño al Ibex 35.

Tampoco ha sentado bien al Dólar los comentarios que hemos tenido de personas relevantes de la Reserva Federal sobre la política monetaria, porque unos dicen que es apropiado seguir subiendo los tipos de interés, pero otros lo dicen con la boca pequeña, es decir, el de la Reserva Federal de Atlanta dice que hay que dejar respirar a la economía, que evolucione durante un tiempo para ver la respuesta a la última subida de tipos de interés, así que incide en que los tipos de interés no están en un camino prefijado y hay que ser flexible y la Reserva Federal lo es. Sin embargo otros, como Evans, se atreven a decir que espera este año tres subidas de tipos de interés, pero también dice, esta vez con la boca pequeña, que es un buen momento para esperar y ver cómo salen los datos y cómo se desarrollan los acontecimientos políticos. Parece que los dos dice lo mismo pero no es cierto, uno no se atreve a poner cifras de subidas de tipos de interés y el otro sí, así que hay de fondo una divergencia bastante importante, y eso nunca sienta bien porque añade incertidumbre a la evolución de los acontecimientos y la interpretación de lo que pueda hacer la Reserva Federal en cada reunión.

 Hablando de economía, hoy hemos tenido la balanza comercial de Alemania del mes de noviembre en donde ha aumentado el superávit, pero con un descenso ligeramente peor de lo esperado de las exportaciones, así que, debido a que es un indicador de la economía exterior, se ha interpretado como otro síntoma de desaceleración. Si utilizamos la misma vara de medir, la situación económica tampoco es positiva en Alemania porque las importaciones se han dado un batacazo de -1,6% cuando se esperaba un incremento de 0,4%, y las importaciones es un indicador de la economía interior. Recuerden que desde el gobierno ya se avisó de que las épocas de vacas gordas se habían terminado y que ya no tendríamos superávit.

Redundando lo anterior, hoy la confianza del consumidor de Francia del mes de diciembre ha seguido cayendo otra vez, así que el desplome que ha tenido durante 2018 es realmente importante y un claro mensaje de que las cosas no van bien.


source: tradingeconomics.com

 

Dentro del apartado macroeconómico, hoy hemos tenido un punto positivo en Estados Unidos que es un repunte realmente importante superior al 20% en todos los apartados de los indicadores del mercado hipotecario. Hay que recordar que estamos descendiendo los tipos desde los máximos recientes, así que sigue habiendo apetito en el mercado de compra de casas pero la financiación más asequible. Por lo tanto, le puede sentar bien al mercado hipotecario una pausa en las subidas de los tipos de interés, sobre todo combinándolo con la muy buena sensación que ofreció a finales de año el mercado laboral. Por otro lado, no hay que tirar las campanas al vuelo porque la Reserva Federal ya dice que de ahora en adelante la creación de puestos de trabajo no será tan fuerte como la que hemos visto sino que estarán rondando por debajo de los 100.000.

En Europa, si miramos el mercado por dentro, la mayoría de los supersectores están en positivo en donde automoción y recambios y las tecnológicas han sido los mejores del día junto con los recursos básicos porque siguen afectados por una visión positiva de las negociaciones entre Estados Unidos y China. Hay que destacar que hay entornos técnicos que empiezan a ser interesantes en algunos valores como por ejemplo Daimler a semanas y también Michelin, en donde están intentando cambiar la tendencia bajista por una recuperación del precio que hay que seguir de cerca en el caso de que haya buenas noticias por parte de la guerra comercial.

Descripción Último Dif. %
STXE 600 AUT+PRT PR.EUR 470,07 2,42
STXE 600 TECH PR EUR 405,3 2,16
STXE 600 BASIC RES.PR.EUR 412,37 1,65
STXE 600 IND. G+S PR.EUR 475,43 1,16
STXE 600 OIL+GAS PR.EUR 316,53 1,08
STXE 600 CONSTR.+M.PR.EUR 384,19 1,07
STXE 600 RETAIL PR.EUR 287,1 1,04
STXE 600 CHEMICALS PR.EUR 820,75 0,81
STXE 600 FIN.SER.PR EUR 435,01 0,6
STXE 600 P.H.GD. PR.EUR 719,04 0,57
STXE 600 HEALTH C.PR.EUR 729,24 0,54
STXE 600 MEDIA PR.EUR 272,01 0,48
STXE 600 INSURANCE PR.EUR 264,03 0,48
STXE 600 TR.+LS.GRE.EUR 208,21 0,23
STXE 600 FOOD+BEV.PR.EUR 620,96 -0,04
STXE 600 BANKS PR.EUR 136,79 -0,26
STXE 600 UTILITIES PR.EUR 291,1 -0,3
STXE 600 R. EST.CA PR.EUR 160,05 -0,46
STXE 600 TELECOM.PR.EUR 244,64 -1,08

 

El mercado de renta fija, hemos tenido ese repunte de los precios prácticamente todas partes que hay que vigilar de cerca por la amenaza que representa al fervor que habido estos días en los activos de riesgo.

En el mercado de divisas, es el fuerte descenso que hemos tenido en el Dólar Yen se ha notado en el índice general del dólar y exportando fortaleza al euro.

En las materias primas, han tenido un impulso importante al ver el descenso del Dólar, porque aumenta el atractivo desde monedas foráneas. El oro ha repuntado, quitando brillo a la mejora de los activos de riesgo pero el crudo se ha visto favorecido llegando a los 52,7 dólares, manteniendo la esperanza de la aplicación del acuerdo de reducción de la producción entre la OPEP y otros productores de crudo.

En el apartado técnico, pequeño paso adelante pero ya cerca de nuevas resistencias importantes que hay que vigilar en caso de decepciones. El caso del futuro del Ibex 35 estamos hablando de la media de 50 sesiones y en los otros dos los mínimos de octubre del año pasado.

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Descripción Dif. % Último
E-MINI S&P CONTINUOUS 0,43 2583,5
MINI DOW JONES CONTINUOUS 0,49 23860
NASD E-MINI CONTINUOUS 0,61 6597,5
RUSSELL 2000 INDEX MINI FUTURES CONTINUOUS-CME 0,68 1435,6
     
IBEX35 PLUS CONTINUOUS -0,27 8819
DAX FUTURE CONTINUOUS 0,49 10878
DJ EURO STOXX50 FUTURE CONTINUOUS 0,3 3058
CAC 40 FUTURE CONTINUOUS 0,82 4809,5
STOXX EUR 600 FUTURE CONTINUOUS 0,29 345,3
     
FTSE 100 INDEX 0,66 6906,63
     
EURO SCHATZ FUTURE CONTINUOUS 0,02 111,91
EURO BOBL FUTURE CONTINUOUS 0,07 132,64
EURO BUND FUTURE CONTINUOUS 0,11 163,92
EURO-BUXL-FUTURE CONTINUOUS 0,19 181,48
     
EURO BONO FUTURE CONTINUOUS 0,17 143,72
LONG-TERM EURO-BTP FUTURE CONTINUOUS 0,42 126,26
EURO-OAT FUTURE CONTINUOUS 0,15 150,9
     
5 YEAR US TRY NOTE FUTURE CONTINUOS 0,01 114,34375
10 YEAR US TRY NOTE FUTURES CONTINUOUS -0,05 121,6875
Thirty-Year US Treasury Bond Futures,Mar-2018,ETH -0,04 144,75
     
EUR/USD 0,78 1,15299
EUR/JPY 0,32 124,859
EUR/CHF 0,29 1,12605
EUR/GBP 0,47 0,90367
     
GBP/USD 0,36 1,2759
USD/JPY -0,46 108,29
     
US DOLLAR INDEX FUTURES CONTINUOUS -0,6 94,91
     
MINI-SIZED GOLD CONTINUOUS 0,16 1288
MINI-SIZED SILVER CONTINUOUS -0,45 15,643
PLATINUM FUTURES CONTINUOUS 0,73 827,8
CRUDE OIL CONTINUOUS 4,74 52,14